Analýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015
Obsah prezentace: definice Investice akvizice dělení investic rozdělení metod klady a zápory metod
definice Investice: Část příjmu, která je vložena do kapitálu Ekonomický subjekt odkládá část své současné spotřeby za účelem získání budoucího užitku Akvizice: Proces získání aktiva Právní i ekonomické spojení (převzetí) podniků Vypláceny: v hotovosti Akciemi nástupnické společnosti
dělení investic dle druhu majetku Hmotné (dlouhodobý hmotný majetek) rozšíření kapacity podniku budovy, haly, pozemky, cesty, stroje cena > 40 000 Kč doba používání > 1 rok Nehmotné (dlouhodobý nehmotný majetek) software, licence, autorská práva, know how cena > 60 000 Kč Finanční (dlouhodobý finanční majetek) dlouhodobé cenné papíry (akcie, obligace)
dělení investic dle účelu Obnovovací investice reinvestice náhrada (výměna) výrobního zařízení výměna s cílem snížit náklady Rozšiřovací investice rozšíření výrobní kapacity výzkum a vývoj nového výrobku Brutto investice = netto + reinvestice
metody hodnocení investic Metody statické čas nemá podstatný vliv, krátká doba investice průměrná doba návratnosti průměrné procento výnosu průměrné roční Cash-flow Metody dynamické zohledňují faktor času Metoda indexu ziskovosti metoda diskontované doby návratnosti metoda čisté současné hodnoty metoda vnitřního výnosového procenta
Metoda doby návratnosti (PP) Doba za kterou dojde k takovému výnosu, který se rovná hodnotě původních nákladů na investici pokud jsou výnosy každý rok stejné: doba návratnosti = náklady na investici roční cash flow 0 = DN t=1 C I DN - doba návratnosti I - náklad investice C - roční příjmy z investice
Metoda doby návratnosti Výhody: vypovídá o likviditě investice snadná porovnatelnost Nevýhody: Nerespektuje časovou hodnotu peněz Nebere v úvahu příjmy po uplynutí doby návratnosti
Metoda výnosnosti investice (ROI) (RETURN ON INVESTMENT) ukazuje výnosnost (rentabilitu), kterou investice přinese ROI = Z IN Z - roční zisk plynoucí z investice IN - náklady na investici
Metoda výnosnosti investice (ROI) Výhody: možnost srovnání investic s různou dobou životnosti a různou měrou nákladů a objemu výroby Nevýhody: nebere v úvahu faktor času pracuje pouze s částí peněžních příjmů
Metoda indexu ziskovosti Používá se pro porovnání různých investic Čím je hodnota vyšší, tím je investice výhodnější IR = PVCF IN PVCF - současná hodnota cash-flow (výnosů z investice) IN - náklady na investici
Metoda indexu ziskovosti Výhody: Zohledňuje časovou hodnotu peněz Používá se jako kritérium výběru mezi několika projekty
Metoda čisté současné hodnoty NET PRESENT VALUE OF INVESTMENT (NPV) Představuje rozdíl mezi současnou hodnotou očekávaných výnosů a náklady na investici NVP = PVCF IN = n t=1 CF 1+k t IN PVCF - současná hodnota cash-flow (výnosů z investice) CF - očekávaná hodnota cash-flow v období t IN - náklady na investici k - kapitálové náklady (podniková diskontní sazba) N - doba životnosti investice
Metoda čisté současné hodnoty Výhody: Respektuje časovou hodnotu peněz Účastí na projektech s pozitivním NPV se zvyšuje hodnota podniku Nevýhody: Problém se stanovením Cash-flow v budoucnosti Využívá především Cash-flow než čistý zisk
Metoda diskont. doby návratnosti Discounted Payback Period (DPP) Založeno na stejném principu jako doba návratnosti Ve výpočtu je zahrnuta i časová hodnota peněz DPP 0 = t=1 DC I DPP - diskontní doba návratnosti DC - diskontované Cash-flow v čase t
Metoda diskont. doby návratnosti Výhody: pracuje s časovou hodnotou peněz Nevýhody: Neuvažuje peněžní toky po době splácení Není dobré se rozhodovat pouze na základě DPP
Metoda vnitřního výnosového procenta Uvažuje takovou úrokovou míru, při které se čistá současná hodnota peněžních příjmů rovná kapitálovým výdajům 0 = N t=1 CF 1+IRR t I - vstupní investice CF - součet peněžních toků ve zvoleném časovém období n - doba životnosti projektu IRR - vnitřní výnosové procento
Metoda vnitřního výnosového procenta Výhody: respektuje vliv času vysoce využívaná Nevýhody: často poskytuje nerealistickou míru výnosnosti
Děkuji za pozornost
Zdroje: FINANČNÍ ŘÍZENÍ VE STAVEBNÍM PODNIKU, díl I Ing. Aleš Tomek, CSc Vydavatelství ČVUT, 2000 Manažerská ekonomika Synek M. a kol. Praha: Grada, 2003