Pololetní zpráva - 1. pol. 2009

Pololetní zpráva - 1. pol. 2009 AXA CEE Dluhopisový fond

2 Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu obhospodařovaného AXA investiční společnost a.s., za I.-VI. 2009 Název podílového fondu a identifikační označení podle mezinárodního systému číslování pro identifikaci cenných papírů (ISIN) nebo jiného systému číslování (SIN) podílového listu, byl-li přidělen Název: AXA CEE Dluhopisový fond Rozlišení fondu: 90077716 Měna: CZK Jmenovitá hodnota podílového listu: 1 CZK ISIN: CZ0008472578 Druh fondu: Otevřený podílový fond Typ fondu: Dluhopisový fond Údaje o investiční společnosti, která podílový fond obhospodařuje Obchodní firma: AXA investiční společnost a.s. IČ: 64579018 Sídlo: Praha 2, Lazarská 13/8 PSČ: 120 00 Společnost zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 7462 Výše základního kapitálu: 20 487 000 Kč, splacen v plné výši Datum zápisu do obchodního rejstříku: Společnost byla zapsána do obchodního rejstříku 18. 10. 1995. Na základě povolení České národní banky byla dne 24. 10. 2006 do obchodního rejstříku zapsána změna obchodní firmy a změna předmětu podnikání na kolektivní investování. Jediným akcionářem společnosti je AXA životní pojišťovna a.s. Podílový fond je touto investiční společností obhospodařován od založení. Údaje o portfolio manažerech a stručný popis jejich zkušeností a kvalifikace Ing. Kamila Horáčková licencovaná makléřka, absolventka Vysoké školy ekonomické v Praze, tituly MBA (Rochester Institute of Technology) a CFA dosavadní praxe: 1992 1993 dealer na mezibankovním trhu (ING Praha) 1994 1997 analytik a portfolio manager (Credit Suisse First Boston) 1997 2001 analytik a portfolio manager (Citicorp investiční společnost/citibank Praha) 2001 2004 analytik, portfolio manager, ředitelka společnosti, členka představenstva (Credit Suisse Asset Management) od r. 2004 ředitelka společnosti, členka představenstva (Winterthur Asset Management/AXA investiční společnost) Ing. František Vobořil licencovaný makléř kategorie BD, absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, Fakulty národohospodářské, specializace peněžní ekonomie a finanční trhy dosavadní praxe: od r. 2006 portfolio manager (Winterthur Asset Management/AXA investiční společnosti) Údaje o jediném depozitáři podílového fondu v rozhodném a době, po kterou činnost depozitáře vykonávali Obchodní firma: Unicredit Bank Czech Republic a.s. IČ: 64948242 Sídlo: Na příkopě 858/20, Praha 1 PSČ: 111 21

3 Společnost je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608 Společnost vykonávala činnost depozitáře fondu po celé rozhodné. Údaje o osobě, která zajišťuje úschovu nebo jiné opatrování majetku podílového fondu, pokud je u této osoby uloženo nebo touto osobou jinak opatrováno více než 1 % majetku podílového fondu Obchodní firma: Unicredit Bank Czech Republic a.s. IČ: 64948242 Sídlo: Na příkopě 858/20, Praha 1 PSČ: 111 21 Společnost je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608. Údaje o všech obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro investiční společnost a pro fond kolektivního investování obhospodařovaný investiční společností Československá obchodní banka a. s. IČ: 00001350, Praha 5, Radlická 333/150, PSČ 150 57 Česká spořitelna, a. s. IČ: 45244782, Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00 ING Bank N.V. IČ: 49279866, Praha 5, Nádražní 344/25, PSČ 150 00 Patria Finance, a.s. IČ 60197226, Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ 110 00 WOOD & Company Financial Services, a.s. IČ: 26503808, Praha 1, Václavské nám. 772/2, PSČ 110 00 UniCredit Bank Czech Republic, a.s. IČ: 64948242, Praha 1, Na Příkopě 858/20, PSČ 111 21 Meinl Bank Rakousko Komerční banka, a.s. IČ: 45317054, Praha 1, Na Příkopě 33 čp. 969, PSČ 114 07 VUB, a.s. Slovensko Citibank, a.s. IČ: 16190891, Praha 6, Vokovice, Evropská 423/178, PSČ 166 40 Slovenská sporitelňa, a.s. IČ: 151653, Slovensko Österreichische Volksbanken AG Rakousko HSBC Bank plc pobočka Praha IČ: 65997212, Praha 1 V Celnici 10, PSČ 117 21 Všichni obchodníci vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností po celou dobu existence fondů. AXA investiční společnost, a.s. ani žádný jí obhospodařovaný podílový fond není účastníkem soudního sporu, kde by hodnota předmětu sporu převyšovala 5 % hodnoty majetku AXA investiční společnosti nebo kteréhokoli jí obhospodařovaného podílového fondu.

4 Rozvaha fondu kolektivního investování Bilanční aktiva FKI (ROFO10_11) ROFOS10 Časová charakteristika Poslední den Poslední den minulého *** 30.06.09 30.06.08 R001 Aktiva celkem 116 713 78 656 R002 Pokladní hotovost R003 Pohledávky za bankami 17 836 20 639 R004 Pohledávky za bankami splatné na požádání 212 513 R005 Pohledávky za bankami jiné než splatné na požádání 17 624 20 126 R006 Pohledávky za nebankovními subjekty R007 Pohledávky za nebakovními subjetky splatné na požádání R008 Pohledávky za nebank. subjekty jiné než splatné na požádání R009 Dluhové cenné papíry 98 671 58 017 R010 Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi 82 026 43 821 R011 Dluhové cenné papíry vydané ostatními osobami 16 645 14 196 R012 Akcie, podílové listy a ostatní podíly R013 Akcie R014 Podílové listy R015 Ostatní podíly R016 Účasti s podstatným a rozhodujícím vlivem R017 Dlouhodobý nehmotný majetek R018 Zřizovací výdaje R019 Goodwill R020 Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek R021 Dlouhodobý hmotný majetek R022 Pozemky a budovy pro provozní činnost R023 Ostatní dlouhodobý hmotný majetek R024 Ostatní aktiva R025 Pohledávky za upsaný základní kapitál R026 Náklady a příjmy příštích

5 Bilanční pasiva FKI (ROFO10_21) ROFOS10 Časová charakteristika Poslední den Poslední den minulého *** 30.06.09 30.06.08 R001 Pasiva celkem 116 713 78 657 R002 Závazky vůči bankám R003 Závazky vůči bankám splatné na požádání R004 Závazky vůči bankám jiné než splatné na pořádání R005 Závazky vůči nebankovním subjektům R006 Závazky vůči nebankovním subjektům splatné na požádání R007 Závazky vůči nebank. subjektům jiné než splatné na požádání R008 Ostatní pasiva 672 619 R009 Výnosy a výdaje příštích R010 Rezervy R011 Rezervy na důchody a podobné závazky R012 Rezervy na daně R013 Ostatní rezervy R014 Podřízené závazky R015 Základní kapitál R016 Splacený základní kapitál R017 Vlastní akcie R018 Emisní ážio 458 R019 Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku R020 Povinné rezervní fondy a rizikové fondy R021 Ostatní rezervní fondy R022 Ostatní fondy ze zisku R023 Rezervní fond na nové ocenění R024 Kapitálové fondy 115 775 79 564 R025 Oceňovací rozdíly R026 Oceňovací rozdíly z majetku a závazků R027 Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů R028 Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí R029 Ostatní oceňovací rozdíly R030 Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích 2 858-1 394 R031 Zisk nebo ztráta za účetní -3 050-132

6 Podrozvahová aktiva a pasiva FKI (ROFO10_31) ROFOS10 Časová charakteristika Poslední den Poslední den minulého *** 30.06.09 30.06.08 R001 Poskytnuté přísliby a záruky R002 Poskytnuté zástavy R003 Pohledávky ze spotových operací 1 395 R004 Pohledávky z pevných termínových operací R005 Pohledávky z opcí R006 Odepsané pohledávky R007 Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení R008 Hodnoty předané k obhospodařování R009 Přijaté přísliby a záruky R010 Přijaté zástavy a zajištění R011 Závazky ze spotových operací 1 395 R012 Závazky z pevných termínových operací R013 Závazky z opcí R014 Hodnoty převzaté do úschovy, do správy a k uložení R015 Hodnoty převzaté k obhospodařování

7 Výkaz zisku a ztráty FKI Náklady, výnosy a zisky nebo ztráty FKI (VYFO20_11) VYFOS20 Časová charakteristika Od začátku do konce Od začátku do konce minulého *** 30.06.09 30.06.08 R001 Výnosy z úroků a podobné výnosy 317 1 938 R002 Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů 111 1 420 R003 Výnosy z úroků z ostatních aktiv 206 518 R004 Náklady na úroky a podobné náklady R005 Výnosy z akcií a podílů R006 Výnosy z akcií a podílů z účastí s podst. a rozhod. vlivem R007 Ostatní výnosy z akcií a podílů R008 Výnosy z poplatků a provizí R009 Náklady na poplatky a provize 723 17 R010 Zisk nebo ztráta z finančních operací -2 851-1 679 R011 Ostatní provozní výnosy 1 R012 Ostatní provozní náklady R013 Správní náklady 374 R014 Náklady na pracovníky R015 Mzdy a platy pracovníků R016 Sociální a zdravotní pojištění pracovníků R017 Ostatní sociální náklady R018 Ostatní správní náklady 374 R019 Rozpuštění rezerv a opravných položek k DHNM R020 Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k DHNM R021 Rozpuštění OP a rez. k pohl. a zár.,výnosy z dříve od. pohl. R022 Odpisy, tvorba a použití OP a rezerv k pohl. a zárukám R023 Rozpuštění OP k účastem s rozhodujícím a podstatným vlivem R024 Ztráty z přev.účastí.s rozh.a podst.vlivem, tvorba a použ.op R025 Rozpuštění ostatních rezerv R026 Tvorba a použítí ostatních rezerv R027 Podíl na ziscích (ztrátách) účastí s rozh. n. podst. vlivem R028 Zisk n. ztráta za účetní obd. z běžné činnosti před zdaněním -3 256-132 R029 Mimořádné výnosy R030 Mimořádné náklady R031 Zisk n. ztráta za účet. obd. z mimoř. činnosti před zdaněním R032 Daň z příjmů -206 R033 Zisk nebo ztráta za účetní po zdanění -3 050-132

8 Doplňkové údaje k hospodářské situaci FKI Dodatečné údaje k výroční a pololetní zprávě FKI (DOFO30_11) DOFOS30 *** S01 R001 Vlastní kapitál fondu kolektivního investování 116 040 R002 Počet emitovaných akcií nebo podílových listů 115 774 841 R003 Vlastní kapitál připadající na 1 akcii nebo na 1 PL 1,005 R004 Jmenovitá hodnota akcie nebo podílového listu 1 R005 Hodnota zisku/ztráty před zdaněním na 1 akcii nebo 1 PL R006 Hodnotra všech vyplacených výnosů na 1 akcii nebo 1 PL R007 Výnosová míra na 1 akcii nebo na 1 PL R008 Obrátkovost aktiv ve fondu 16,01 R009 Průměrná měsíční výkonnost R010 Směrodatná odchylka od průměrné měsíční výkonnosti R011 Ukazatel BETA Výše nákladů za správu fondu (DOFO30_12) DOFOS30 *** S01 R001 Úplata určená IS za obhospodařování IF nebo PF 14 R002 Další peněž.částky,které byly převedeny z účtu IF na účet IS R003 Úplata depozitáři R004 Poplatky za audit R005 Přirážky, které byly zaúčtovány do majetku IS R006 Srážky, které byly zaúčtovány do majetku IS R007 Veškeré poplatky za právní a poraden.služby mimo poplatky IS R008 Poplatky obchodníkovi s CP R009 Poplatky obchodníkovi s CP - transakční R010 Poplatky obchodníkovi s CP - ostatní R011 Registrační poplatky R012 Ostatní správní náklady Výše nákladů za správu fondu (DOFO30_12) DOFOS30 *** S01 R001 Počet podílových listů vydaných OPF 22 751 229 R002 Částka inkasovaná do majetku OPF za vydané podílové listy 23 022 R003 Počet podílových listů odkoupených z OPF 3 885 127 R004 Částka vyplacená z majetku OPF za odkoupené podílové listy 3 896

9 Klasifikace fondu Druh fondu Otevřený podílový fond Kategorie fondu Standardní fond Typ fondu Fond peněžního trhu Identifikační číslo fondu 90077716 Klasifikaci fondu podle charakteru investorů Veřejně přístupné fondy

10 Struktura investičních nástrojů v portfoliu FKI Dluhové CP v majetku fondu (DOFO31_12) DOFOS31 1. Název cenného papíru 2. ISIN 3. Země (stát) 4. Vztah k legislativě 5. Investiční limit 1 6. Investiční limit 2 Celková pořizovací cena Celková reálná hodnota Počet jednotek Celková nominální hodnota Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem *** S01 S02 S03 S04 S05 S06 S07 S08 S09 S10 S11 R001 Suma Suma Suma Suma Suma Suma XXX XXX XXX XXX XXX R002 R003 R004 R005 R006 R007 R008 R009 R010 R011 R012 R013 R014 R015 R016 R017 R018 R019 R020 R021 R022 ATRIUM 0 08/18/15 AT0000492996 AT 028 074 096 2 032 1 377 200 1 377 1,18 CZGB 3.8 04/11/15 CZ0001001143 CZ 024 078 099 5 614 5 529 562 5 529 4,75 CZGB 2.55 10/18/10 CZ0001001242 CZ 024 078 099 5 485 5 735 562 5 735 4,92 CZGB 3 3/4 09/12/20 CZ0001001317 CZ 024 078 099 5 370 4 852 562 4 852 4,16 CZGB 3.55 10/18/12 CZ0001001887 CZ 024 078 099 7 344 7 630 750 7 630 6,55 CZGB 4 04/11/17 CZ0001001903 CZ 024 078 099 9 999 9 711 1 030 9 711 8,33 CZGB 4.1 04/11/11 CZ0001002158 CZ 024 078 099 2 022 2 062 200 2 062 1,77 CZGB 4.5 11/05/14 XS0427020309 CZ 024 078 099 2 112 2 099 8 53 934 1,8 CEZCO 4.3 08/27/10 CZ0003501520 CZ 024 078 099 6 000 6 273 600 6 273 5,38 HGB 7,5 12/02/2011 HU0000401922 HU 028 078 099 2 723 2 795 2 927 27 024 2,4 HGB 5 1/2 02/12/16 HU0000402318 HU 028 078 099 4 395 4 073 5 200 39 379 3,5 HGB 7 1/4 06/12/12 HU0000402367 HU 028 078 099 3 216 3 257 3 600 31 494 2,8 HGB 6 11/24/2023 HU0000402383 HU 028 078 099 1 687 1 473 2 000 14 240 1,26 POLGB 5 10/24/13 PL0000102836 PL 028 078 099 6 048 5 277 90 32 975 4,53 POLGB 6 1/4 10/24/15 PL0000103602 PL 028 078 099 9 027 8 010 130 50 053 6,87 POLGB 0 07/25/11 PL0000105524 PL 028 078 099 2 386 2 356 45 14 725 2,02 SLOVGB-EUR 0 05/04/12 SK4120004565 SK 028 078 099 12 623 12 473 53 320 428 10,71 SLOVGB- EUR 4 1/2 5/10/2026 SK4120004987 SK 028 078 099 5 158 4 694 20 120 596 4,03 EMCAP-EUR 2007-1X D3 XS0292426318 IE 028 074 096 2 053 1 904 10 48 904 1,63 INTNED-EUR 0 04/20/10 XS0295584006 NL 028 074 096 5 263 5 102 20 131 076 4,38 EOAGR 0 03/12/13 XS0350806351 DE 028 074 096 2 000 1 989 200 1 989 1,71

11 Struktura investičních nástrojů podle hodnocení kvality IN (DOFO31_31) DOFOS31 *** S01 R001 Rating 1. stupně 88 299 R002 Rating 2. stupně 10 372 R003 Rating 3. stupně R004 Rating 4. stupně R005 Bez ratingu V majetku fondu k 30.6. 2009 nejsou žádné mimoburzovní finanční deriváty. Skladba majetku v portfoliu FKI Skladba majetku standardního fondu (DOFO32_11) DOFOS32 *** S01 R001 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) zákona 98 670 R002 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 1 zák. 43 891 R003 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 2 zák. 54 780 R004 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. a) bodu 3 zák. R005 Investiční CP podle 26 odst. 1 písm. b) zákona R006 CP vydané stand. fondem p. 26 odst. 1 písm. c) zákona R007 CP vydané spec. fondem p. 26 odst. 1 písm. d) zákona R008 Vklady u bank podle 26 odst. 1 písm. e) zákona 17 836 R009 Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. f) zákona R010 Finanční deriváty podle 26 odst.1 písm. g) zákona R011 Nástroje peněžního trhu podle 26 odst. 1 písm. h) zákona R012 Investiční CP a NPT podle 26 odst. 1 písm. i) zákona

12 Popisná část (popis stavu a minulých vývojových tendencí činnosti fondu kolektivního investování v rozhodném ; popis důležitých faktorů, které ovlivnily hospodářské výsledky fondu kolektivního investování v rozhodném ; komentář manažera CEE Dluhopisový Hodnota podílového listu AXA Dluhopisového fondu poklesla v prvním pololetí o 3,01%. Fond překonal benchmark, který ve stejném dosáhl výkonnosti -3,25%. Příčinou poklesu hodnoty fondu bylo zejména posílení CZK vůči všem ostatním měnám v portfoliu - vůči PLN o 9,04%, vůči HUF o 3,98% a vůči EUR o 2,03%. Zatímco zahraniční dluhopisy v portfoliu mírně rostly (HNLATR +1,09%, SDX +1,6%), nebo stagnovaly (PDLATR 0,09%), index českých dluhopisů CHGATR poklesl o 1,94%. U zahraničních dluhopisů zapůsobily především zužující se kreditní spready a snižování úrokových sazeb centrálními bankami. Výnosové křivky obecně zestrměly, v ČR však pokles výnosů na krátkém konci nestačil na pokrytí nárůstu výnosů na dlouhém konci výnosové křivky. První pololetí bylo na finančních trzích ve znamení obratu. Zatímco v lednu a únoru prohlubovaly akciové indexy své propady a kreditní spready se nadále prudce rozšiřovaly, počátkem března, kdy se dostavily účinky nejrůznějších opatření vlád a centrálních bank, došlo k prudkému obratu. Mezi ty zásadní patřily likviditní injekce centrálních bank doprovázené agresivním snižováním úrokových sazeb, masivní státní finanční pomoc významnějším podnikům, daňové bonusy a úlevy, šrotovné, změny účetních pravidel v oblasti oceňování nelikvidních finančních instrumentů, navyšování státních záruk za bankovní depozita a další. Svět se díky těmto opatřením vyhnul řadě bankrotů (ale také likvidaci méně efektivních podnikatelských aktivit) se všemi důsledky s tím spojenými. Velká část nákladů krize byla přesunuta na státy a jejich odpisy tak rozloženy do delšího. Došlo k nárůstu morálního hazardu investorů a zvýšení zadlužení většiny států, z nichž některé jsou na pokraji bankrotu. Výsledky firem za první dvě čtvrtletí překonaly očekávání analytiků a to zejména v oblasti hospodářských výsledků. Zatímco tržby tak analytickým předpovědím víceméně odpovídaly, firmám se podařilo výrazně snížit náklady a překvapit trh vyššími zisky, či nižšími ztrátami. Zásadní otázkou do budoucna zůstává, jak se budou jednotlivé státy schopny vypořádat s nárůstem rozpočtových deficitů a potažmo vládních dluhů, které se díky výpadku daňových příjmů značně zvýšily i v zemích, jež nepřistoupily k výraznější fiskální stimulaci ekonomiky. Obamova administrativa očekává pro letošní fiskální rok deficit 1,84 bilionu dolarů, což je zhruba čtyřnásobek rekordně vysokého loňského deficitu. Rozpočtový deficit v ČR přesáhl v červnu 68 miliard, zatímco ve stejném loňského roku se držel těsně pod 6 miliardami. Prudkého nárůstu se dočkal i slovenský deficit, který v červnu dosáhl 1,11 miliard EUR oproti 137 milionům v červnu 2008. Kreditní spready (rizikové přirážky) vládních dluhopisů dosáhly v době vrcholící krize mnohonásobku předkrizových hodnot. Od březnového obratu došlo díky přebytečné likviditě a vlně optimismu k jejich prudkému utažení, stále se však pohybují výrazně výše než před začátkem turbulencí (např. 5Y CDS jak měřítko rizika defaultu ČR - před koncem roku 2007 se pohyboval těsně nad nulou, v únoru 2009 to bylo na úrovni 3,5%, aktuálně zhruba na úrovni 1%). Vlády budou v blízké budoucnosti nuceny emitovat větší množství dluhopisů ke krytí rozpočtových schodků a je možné, že přes masivní přebytek likvidity budou investoři za financování rostoucího vládního dluhu opět požadovat vyšší rizikovou přirážku. Při svém rozhodování budou vedle struktury a výhledu jednotlivých ekonomik sledovat i opatření vlád v boji s narůstajícím dluhem. V případě nepříznivého výhledu se velmi jednoduše může stát, že o dluhopisy některých států nebude zájem žádný. To se stalo v průběhu aktuální krize Lotyšsku, daleko od kolapsu nebylo ani Maďarsko a další státy. Situaci prozatím vyřešila mezinárodní pomoc, její kapacita však není nekonečná. V každém případě se manévrovací prostor pro fiskální stimuly postupně rychle zužuje. Inflace je další důležitou otázkou, ohledně budoucího vývoje na trzích. Indexy spotřebitelských cen ve většině zemí pokračují nadále ve strmém pádu. Na trhu v současnosti převažuje názor, že inflace není a nějakou dobu nebude problém. Tato úvaha vychází z existence hluboké produkční mezery dané nevyužitými produkčními kapacitami. Inflace by se podle této hypotézy měla po několik let držet na nízké úrovni, což by umožňovalo centrálním bankám držet na minimu i úrokové sazby. Na druhou stranu již nyní lze pozorovat dopady měnové expanze (přebytku likvidity) a to relativně rychle se nafukující bubliny ve formě prudkého nárůstu cen některých aktiv - akcií, dluhopisů, surovin. Nutnost inflačního financování veřejných dluhů je dalším inflačním stimulem, se kterým je třeba v blízké budoucnosti počítat. Pro znázornění prudkých zvratů na finančních trzích uvádíme následující ukazatele: Snižování úrokových sazeb centrálními bankami: ECB (Evropská měnová unie) - ze 4,25% v říjnu 2008 na 1% v květnu 2009 FED (Spojené státy americké) - z 5,25% v květnu 2007 na 0-0,25% v prosinci 2008 ČNB (Česká republika) - ze 3,75% v červenci 2008 na 1,5% v květnu 2009 Volatilita v ceně ropy: ze 145 USD/barel v červenci 2008 na 45 USD/barel v únoru 2009 a pak zpět na 75 USD/barel v červnu 2009

13 Volatilita v měnových kurzech: CZK/EUR - z 23 CZK/EUR v červenci 2008 na 29.6 CZK/EUR v únoru 2009 a pak zpět na 25.75 CZK/EUR v červnu 2009 CZK/USD - z 14.4 CZK/USD v červenci 2008 na 23.5 CZK/USD v únoru 2009 a pak zpět na 18.2 CZK/EUR v červnu 2009 Volatilita akciových trhů: PX (Praha) - v říjen 2007 - únor 2009 poklesl o 68%, od února 2009 do konce června 2009 potom vzrostl o 44% MSDUWI (Svět) - v říjen 2007 - březen 2009 poklesl o 60%, od března 2009 do konce června 2009 potom vzrostl o 41% Hrubý domácí produkt se v České republice ve druhém čtvrtletí meziročně propadl o 4,9% po předchozím poklesu o 3,4%. Míra nezaměstnanosti stoupla z 6% na konci roku 2008 na červnových 8% a tento trend bude zřejmě ještě nějakou dobu pokračovat. Meziroční přírůstky indexu spotřebitelských cen od počátku roku klesaly z lednových 2.2% na červnové 1,2%. Výnos desetiletého státního dluhopisu vzrostl během pololetí ze 4,2% na 5,1%. Hrubý domácí produkt v Polsku v 1 čtvrtletí mírně vzrostl o 0,8%. Míra nezaměstnanosti stoupla z 9,5% na konci roku 2008 na červnových 10,7%. Meziroční přírůstky indexu spotřebitelských cen se držely nad 3%, 3,5% v červnu 2009. Výnos desetiletého polského dluhopisu vzrostl z 5,4% na začátku roku na 6,3% koncem června. Maďarský hrubý domácí produkt ve druhém čtvrtletí meziročně propadl o 7.6% po předchozím poklesu o 6,7%. Meziroční přírůstky indexu spotřebitelských cen se podobně jako v Polsku držely nad 3%, 3,7% v červnu 2009. Míra nezaměstnanosti vzrostla z prosincových 8% na červnových 9,6%. Výnos desetiletého státního dluhopisu započal rok na 8,15%, během března dosáhl hodnoty 12,5% a do konce června spadl na 9,7%. Na Slovensku se HDP v druhém čtvrtletí meziročně propadl o 5,3% po předchozím poklesu o 5,6%. Míra nezaměstnanosti vzrostla z prosincových 8,39% na červnových 11,81%. Meziroční přírůstek indexu spotřebitelských cen poklesl ze 4,4% v prosinci 2008 na 2,4% v červnu 2009. Výnos desetiletého státního dluhopisu vzrostl během pololetí ze 4,6% na 5%. Obhospodařovatel fondu AXA investiční společnost a.s. Depozitář fondu Unicredit Bank Czech Republic a.s. Počet podílových listů vydaných a odkoupených v I. pololetí 2009 Dluhopisový fond vydané podílové listy - ks odkoupené podílové listy - ks Saldo (+/-) leden 6 627 547 395 413 6 232 134 únor 2 166 851 404 000 1 762 851 březen 3 392 772 1 911 315 1 481 457 duben 3 859 998 180 987 3 679 011 květen 2 448 054 291 406 2 156 648 červen 4 256 007 702 006 3 554 001 Celkem 22 751 229 3 885 127 18 866 102

14 Graf vývoje podílových listů 1. pol. 2009 Vývoj NAV 1,08 1,06 1,04 NAV 1,02 1 0,98 0,96 0,94 2009-01-07 2009-01-15 2009-01-23 2009-02-02 2009-02-10 2009-02-18 2009-02-26 2009-03-06 2009-03-16 2009-03-24 2009-04-01 2009-04-09 2009-04-20 2009-04-28 2009-05-07 2009-05-18 2009-05-26 2009-06-03 2009-06-11 2009-06-19 2009-06-29 Datum