finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)



Podobné dokumenty
Finanční analýza. 1. Předmět a účel finanční analýzy. 2. Zdroje informací pro finanční analýzu. 3. Finanční účetní výkazy

Finanční řízení podniku

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011

Ukazatele rentability

Hospodářský výsledek (HV, účet 431) prochází schvalovacím řízením:

Finanční analýza. Finanční analýza. Prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc.

Materiál ke cvičení 2 Výpočet rozdílových ukazatelů, rentabilita

UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY

CASH FLOW. CF = příjmy výdaje = tok hotovosti

obchodních společností

Zde vycházíme z připomenutí již známých základních poznatků o ukazatelových systémech, které jsou dále rozvíjeny.

podle účetních měřítek

Peněžní toky v podniku

Finanční analýza. 1. Podstata, význam a cíle finanční analýzy. Struktura kapitoly

zisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní)

Metodické listy pro kombinované studium předmětu FINANČNÍ ANALÝZA PODNIKU (FAP) (aktualizovaná verze 01-09)

Majetková a kapitálová struktura firmy

OBSAH. Seznam zkratek... XIII Seznam zkratek některých použitých právních předpisů...xiv Úvod... XV

3. POMĚROVÉ UKAZATELE (financial ratios)

Téma 7: FINANČNÍ ŘÍZENÍ PODNIKU

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I

Financování podniku Fin i an an ování ován í p od od i n k i u

17. INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA SPOLEČNOSTI CZECH PROPERTY INVESTMENTS, A.S. v tis. Kč Pozn. 31. prosince prosince 2009

Obsah. Seznam obrázků... XV. Seznam tabulek... XV

5 CASH FLOW (tok hotovosti)

Poznámky k současné situaci podniku

AGRO PODLUŽAN, A.S. REPORT FINANČNÍCH UKAZATELŮ

FINANČNÍ INFORMATIKA A ANALÝZA

SOUKROMÁ VYŠŠÍ ODBORNÁ ŠKOLA PODNIKATELSKÁ, S. R. O.

Financování a ekonomické řízení

Free cash flow to equity

Benchmarking hodnocení firem

- obvykle součást finanční analýzy (v podobě analýzy obratovosti a rentability)

Finanční analýza 2. přednáška. b) Přidaná hodnota a její modifikace

B - 2 vrtné soupravy, nižší cena vrtu (tržba) Investice

ROZUMÍME ÚČETNÍ ZÁVĚRCE PODNIKATELŮ

Význam cash flow. nejsou totéž) Výkaz cash flow (přehled o peněžních tocích) Význam generátoru peněz

Moderní metody ve finanční analýze a plánování ARC Consulting Czech Republic, s.r.o. Petra Oceláková

V rámci projektu Kvalifikovaný pracovní tým v Auto-Poly spol. s r.o. Kurz 14 Základy podnikové ekonomiky. Lektor: Kateřina Novotná

Základní údaje. Název emitenta. Jihočeské papírny, a.s., Větřní. Emitent. Adresa sídla. Papírenská čp. 2, Větřní. Jméno. Aleš Chytrý.

Obsah Podnikové účetnictví Hlavní účetní pojmy Typy a obsah fi nančních výkazů iii

- 2. ukazatele dluhové schopnosti podniku měřící schopnost podniku přijmout dluh a závazky z něj vyplývající.

Auditované konsolidované hospodářské výsledky. skupiny AAA AUTO za rok 2009

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: Anotace: Finanční analýza

FINANCNÍ ANALÝZA PODNIKU

INFORMACE. ÚČETNICTVÍ ORGANIZAČNÍCH KANCELÁŘÍ KOMPLEXNÍ SYSTÉM PRO VEDENÍ ÚČETNICTVÍ

DIPLOMOVÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení

Finanční řízení podniku. cv. 8

Katalog vzdělávacích cílů

a) Čistý provozní (pracovní) kapitál (net working capital) b) Čisté pohotové prostředky c) Čisté peněžně-pohledávkové fondy

Vybrané ukazatele z výročních zpráv společnosti PILANA Saw Bodies s.r.o.

Ocenění na základě Free Cash Flow

Finanční management podniku

PŘEDMLUVA 1 PŘEDMĚT A CÍL FINANČNÍ ANALÝZY 3 METODY FINANČNÍ ANALÝZY 7

EKONOMIKA PODNIKU PŘEDNÁŠKA č.6

Vysvětlení důvodu opravy pololetní zprávy za rok 2006 a.s. ENERGOAQUA

PODNIKATELSKÝ PLÁN. Ing. Marcela Tomášová 14. října 2008

Ing. František Řezáč, Ph.D. Masarykova univerzita

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

1 Finanční analýza. 1.1 Poměrové ukazatele

Benchmarking. Rentabilita

III. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu III. 1 Tržby z prodeje dlouhodobého majetku

Financování podniku. Finanční řízení podniku

EKONOMIKY NEMOCNIC. Ing.Lubomír Vrána,MBA

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

Téma 4: Finanční analýza podniku

Souhrn z předmětu X16EPD, ZS 2007 z přednášek a cvičení

Téma 3: Majetková a finanční struktura. podniku. Cash flow. 1. Majetková struktura. - faktory ovlivňující majetkovou strukturu 2. Finanční struktura

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

1. Ukazatelé likvidity

1. Popis stavu podnikatelské činnosti a hospodářských výsledků emitenta v pololetí 2007

Hodnota banky, efektivnost a její měření. Ekonomika a řízení subjektů finančních služeb 1. ročník letní semestr Přednáška

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

Poměrové ukazatele - Ukazatele kapitálového trhu

2013/14. Petr Šmejkal

PLASTIC FICTIVE COMPANY

Pololetní zpráva k

Finanční analýza a modely finančního zdraví

HODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

AKTIVA. V souladu s IAS / IFRS Název a sídlo účetní jednotky : Pražská energetika, a.s. Konsolidovaná Na Hroudě 1492/4 ROZVAHA Praha

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ROZVAHA. v souladu s IFRS k 31. březnu 2006 (v mil. Kč) ČEZ, a. s. Duhová 2/1444. Praha 4 IČ: Běžné účetní období Minulé účetní období

Hodnocení pomocí metody EVA - základ

Mýty ekonomických analýz. Jak je to v praxi?

Seminární práce ze Základů firemních financí

položky rozvahy a výsledovky obsahují stejné číselné údaje jako účty 702 a 710

ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

Ekonomika Finanční analýza podniku. Ing. Ježková Eva

FINANČNÍ A INVESTIČNÍ ČINNOST PODNIKU FINANČNÍ ŘÍZENÍ

1 Cash Flow. Zdroj: Vlastní. Obr. č. 1 Tok peněžních prostředků

Příklady k T 1 (platí pro seminární skupiny 1,4,10,11)!!!

Investiční činnost v podniku. cv. 10

Téma Finanční plánování

Transkript:

FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady pro rozhodování (věřitelé, investoři) Uživatelé finanční analýzy Externí finanční analýza - zveřejňované informace Interní finanční analýza - údaje z informačního systému firmy Pojetí finanční analýzy analýza minulého vývoje (z finančních výkazů) odhad budoucího vývoje (pro účely rozhodování) využití nefinančních informací a informací z okolí firmy Metody finanční analýzy z pohledu uživatelů komparativní metody (srovnání firem) vnitropodnikové metody (rozhodování managementu) odvětvové analýzy (makroekonomické analýzy) úvěrové metody (rating) metody kapitálového trhu stanovení hodnoty firmy

Zdroje dat pro finanční analýzu zdroje finančních informací výkazy finančního účetnictví, výroční zprávy vnitropodnikové výkazy informace z kapitálového trhu nefinanční informace (kvantifikovatelné) podniková statistika (výrobní, obchodní, personální) podnikové publikace nefinanční informace (nekvantifikovatelné) zprávy a komentáře managementu, odborný tisk, komentáře, prognózy a odhady nezávislých analytiků Základní metody finanční analýzy výpočet poměrových ukazatelů a porovnání firem analýza trendů vývoje ukazatelů v čase analýza vzájemných vztahů ukazatelů (rozklad ukazatelů) komplexní ukazatele Poměrové ukazatele Rentabilita, výnosnost (kapitálu, aktiv, tržeb) Aktivita (obrat kapitálu, zásob, pohledávek) Stabilita (struktura aktiv a kapitálu, zadluženost) Likvidita (krátkodobá solventnost) Ukazatelé na bázi cash flow Ukazatelé kapitálového trhu

RENTABILITA K vyjádření míry ziskovosti, rentability lze použít zisk: EBITDA - zisk před odpisy, úroky a daněmi (Earnings before Depreciation, Amortization, Interest, and Taxes) EBIT - zisk před úroky a daněmi EBT - zisk před zdaněním EAT - čistý zisk, zisk po zdanění Ziskové rozpětí (profit margin), hrubá rentabilita tržeb: (ROS Return on Sales) zisk před zdaněním (var. EBIT) tržby Výnosnost, rentabilita vlastního kapitálu (ROE - Return on Equity) čistý zisk vlastní kapitál (Equity) Rentabilita celkových aktiv (celkového kapitálu) - hrubá (ROA - Return on Assets) zisk před zdaněním (+ úroky) celková aktiva (celková pasiva) Rentabilita dlouhodobého kapitálu (ROCE Return on Capital Employed, ROI - Return on Investment) zisk (vlastní kapitál + dlouhodobé závazky)

STRUKTURA Celková zadluženost (Debt Ratio) cizí kapitál (dluhy) celkový kapitál (celková aktiva) Stupeň zadlužení (Debt Equity Ratio D/E) cizí kapitál (Debt) vlastní kapitál (Equity) Dlouhodobá zadluženost dlouhodobé závazky a úvěry vlastní a dlouhodobý cizí kapitál Krytí stálých aktiv dlouhodobým kapitálem vlastní a dlouhodobý cizí kapitál stálá aktiva Míra krytí úroků zisk před zdaněním + nákladové úroky nákladové úroky Míra krytí stálých plateb zisk před zdaněním + nákladové úroky nákladové úroky + nájemné + úmor půjček / (1-d)

AKTIVITA Obrat celkových aktiv Tržby Aktiva celkem Obrat dlouhodobých aktiv Tržby Fixní aktiva Obrat oběžných aktiv Tržby Oběžná aktiva Tržby Zásoby Obrat zásob Doba obratu (dny) Zásoby Tržby / 365 Doba obratu (inkasa) pohledávek Pohledávky Tržby / 365 (dny) Průměrná doba platby (dny) Krátkodobé závazky Celkové náklady (bez odpisů) / 365

LIKVIDITA Běžná, celková (Current Ratio) (Working Capital Ratio) oběžná aktiva krátkodobé závazky Krátkodobá, pohotová (Quick Ratio) oběžná aktiva - zásoby krátkodobé závazky Peněžní (okamžitá * ) (Cash Ratio) peníze a peněžní ekvivalenty krátkodobé * závazky *okamžitě splatné závazky Net Working Capital čistý pracovní kapitál (Working Investment) Oběžná aktiva - Krátkodobá pasiva (zásoby + pohledávky + peníze) (krátkodobé závazky + úvěry) N.W.C. = (dlouhodobá cizí pasiva + vlastní jmění) stálá aktiva Working Capital Requirement (zásoby + pohledávky) krátkodobé závazky

Rozklad ukazatelů rentability Rozklad ukazatele ROE čistý zisk ROE = = vlastní kapitál čistý zisk tržby celková aktiva = x x tržby celková aktiva vlastní kapitál Podrobnější rozklad ROE EBIT Sales EBT Assets EAT ROE = x x x x Sales Assets EBIT Equity EBT ROE = ziskové rozpětí tržeb aktivita (obrátka tržeb) úroková redukce zisku finanční páka daňová redukce zisku

Ukazatelé na bázi Cash Flow Dlouhodobá zadluženost (doba splacení dluhu) cizí kapitál cash flow Krytí úroků peněžními toky zisk před zdaněním + odpisy placené úroky Krytí stálých plateb peněžními toky zisk před zdaněním + odpisy placené úroky + nájemné + úmor půjček / (1-d) Cash flow na akcii cash flow (provozní) počet akcií Podíl vlastních zdrojů na financování přírůstku stálých aktiv (Cash generation ratio, míra samofinancování investic) cash flow (provozní) investiční výdaje

Ukazatelé kapitálového trhu Price Earnings Ratio (P/E) tržní cena (kurs) akcie čistý zisk na akcii Zisk na jednu akcii - Earnings per Share (EPS) čistý zisk počet akcií Cash flow na akcii cash flow (provozní) počet akcií Dividendový výnos (Dividend Yield) dividenda na akcii tržní cena akcie Dividendový výplatní poměr =(1-aktivační poměr) dividenda na akcii čistý zisk Market to Book Ratio (price value / book value) tržní cena akcie vlastní jmění na akcii

ALTMAN Z Score Z=1,2.X 1 +1,4.X 2 +3,3.X 3 +0,6.X 4 +X 5 X 1 = Working Capital / Total Assets X 2 = Retained Earnings / Total Assets X 3 = EBIT / Total Assets (Earnings before Interest and Tax) X 4 = Market Value on Equity / Total Debt (tržní kapitalizace / cizí pasiva) X 5 = Sales / Total Assets Z>3 finanční zdraví firmy 1,8<Z<3??? Z<1,8 firma směřuje k bankrotu Z = 0,72. X 1 +0,85.X 2 +3,1.X 3 +0,42.X 4 +X 5