Teze diplomové práce ZHODNOCENÍ VÝSLEDKŮ HOSPODAŘENÍ VYBRANÉHO PODNIKATELSKÉHO SUBJEKTU VEDOUCÍ DIPLOMOVÉ PRÁCE: Doc. Ing. Ludmila Bervidová, CSc. VYPRACOVAL: Petr Hůla Praha, duben 2003
1. ÚVO D V současné době, kdy se stále častěji objevují otázky, jenž se zabývají problémy, které vyplynou pro naše podniky po vstupu do EU, rostou nároky a potřeby manažerů, akcionářů a jiných věřitelů po celé řadě nejrůznějších informací, včetně těch finančních. Období, kdy dlouhou dobu přežívaly podniky, jejichž způsob řízení by v podmínkách vyspělých západních zemí neměl šanci na úspěch, tímto vstupem definitivně končí. Není třeba se tedy divit, že již v minulosti většina našich podniků prováděla analýzy budoucího vývoje, hodnotila rizika spojená se vstupem a snažila se na budoucí, z jejich hlediska ne zcela jisté, období co nejlépe připravit. Třebaže vlivy spojené se vstupem do EU budou pro jednotlivá odvětví, či dokonce podniky rozdílné, je zřejmé, že obecně dojde k dalšímu zvýšení konkurence a v důsledku toho poroste i tlak na růst efektivity podnikových činností. Lze říci, že naše firmy, které chtějí nejen přežít, ale i získat stabilní místo na trhu, si již v současnosti uvědomují nutnost efektivního systému podnikového řízení s trvalou analýzou všech faktorů, ovlivňujících výsledky hospodaření podniků. Ať už jsou výsledky hospodaření podniků ovlivňovány vnitřními výrobními faktory nebo faktory ovlivňující podnik z vnějšího prostředí, každý podnik, aby byl schopen určit jejich případný vliv na vývoj podniku nebo aby mohl plánovat svůj rozvoj do budoucnosti, musí důkladně znát svou ekonomickou situaci. Z tohoto, a z celé řady jiných důvodů podniky provádějí finanční analýzu. Finanční analýza není pouze interní záležitostí každého podniku, ale běžně používaným nástrojem, jenž slouží všem subjektům, ekonomicky či jinak zainteresovaným na zkoumaném podniku, k určení jejich budoucího postupu popřípadě budoucí strategie. 2. C ÍL PRÁCE A POUŽITÉ METODY Záměrem této práce je zhodnotit ekonomickou situaci podniku KOPOS Kolín, a. s. za období 1997 2002. Při hodnocení ekonomické situace podniku KOPOS KOLÍN, a. s. jsou použity tyto metody: analýza absolutních ukazatelů, poměrová analýza, pyramidový rozklad, spider analýza a syntetické ukazatele (index IB, indexy důvěryhodnosti IN 95 a IN 99). Akciová společnost KOPOS Kolín patří mezi významné podniky v regionu a městě Kolín a mezi nejvýznamnější podniky vyrábějící elektroinstalační úložný materiál v České republice. Hodnocený podnik má celou řadu předpokladů pro další posílení svého postavení na domácím trhu a k získání většího vlivu i v zahraničí. Přestože došlo v průběhu let 1997 1999 ke stagnaci stavebního odvětví, podnik vždy dosahoval kladného hospodářského výsledku. 2
Podnik zároveň pokračoval v rozsáhlých investicích do nových technologií, které se v současné době jeví jako opodstatněné. 3. HLA VNÍ VÝSTUPY FINANČNÍ ANALÝZY 3.1. Poměrové ukazatele Ukazatele likvidity Okamžitá likvidita 0,06 0,05 0,03 0,18 0,16 0,05 Pohotová likvidita 1,19 0,59 0,84 0,94 1,27 1,18 Běžná likvidita 2,47 1,50 2,08 1,75 2,32 2,25 Krytí zásob pracovním kapitálem 0,54-0,01 0,29-0,36-0,07-0,01 Čistý pracovní kapitál (tis. Kč) 43969-1033 21342-25013 -5134-754 Ukazatele aktivity Doba obratu zásob 68,73 86,58 80,86 71,33 63,83 64,54 Doba obratu materiálu 60,70 60,25 59,36 48,56 35,44 40,70 Doba obratu výrobků 13,94 22,96 24,06 21,42 23,81 24,63 Doba inkasa pohledávek 61,05 51,78 52,50 66,96 68,32 68,35 Doba splatnosti závazku 53,72 95,88 65,10 88,27 61,49 60,68 Obrat stálých aktiv 2,13 1,94 2,16 2,31 3,13 3,39 Obrat oběžných aktiv 2,75 2,54 2,70 2,36 2,56 2,67 Obrat celkových aktiv 1,01 0,92 0,89 0,93 1,09 1,13 Ukazatele zadluženosti Ukazatel věřitelského rizika 89,1% 86,9% 84,0% 83,8% 83,3% 80,7% Ukazatel finanční nezávislosti 10,9% 13,1% 16,0% 16,2% 16,7% 19,3% Podíl dl. cizího kapitálu 56,1% 48,5% 51,8% 31,9% 28,5% 26,1% Podíl krátk. cizího kapitálu 26,4% 36,4% 27,3% 46,0% 44,2% 42,6% Míra úplatného cizího kapitálu 51,5% 46,8% 47,0% 47,8% 44,3% 37,5% Úrokové zatížení 65,3% 82,9% 64,6% 81,7% 90,4% 50,6% Doba splácení dluhů 11,358 9,383 7,519 9,841 9,441 7,111 Ukazatele rentability Rentabilita vlastního kapitálu 13,15% 10,90% 15,25% 4,50% 1,86% 13,71% Rentabilita celkového kapitálu 11,06% 10,38% 9,37% 5,12% 4,84% 7,77% Rentabilita tržeb 1,42% 1,56% 2,73% 0,78% 0,28% 2,34% Rentabilita nákladů 1,07% 1,10% 1,96% 0,53% 0,16% 1,37% Rentabilita základního kapitálu 17,34% 15,92% 18,60% 5,71% 2,39% 20,44% 3
4. ZÁVĚR V průběhu sledovaných let 1997 2002 došlo v podniku k celé řadě změn, které různou měrou ovlivnily ekonomické výsledky podniku. K podnikovým rozhodnutím, které výrazně ovlivnily ekonomické výsledky podniku v letech 1997 2002 patří prodej technologie výroby lakovaných vodičů (rok 1997) negativní vliv na vývoj výkonů společnosti v letech 1998 1999; založení 6 dceřinných společností Polsko, Bělorusko, Ukrajina, Rusko, Rumunsko, Slovinsko (31.12.2000) zvýšení obratu společnosti a zejména růst exportu do těchto zemí, půjčky dceřinným společnostem formou krátkodobých pohledávek růst v letech 2000 2002; neúspěšná investice spojená s vývozem výrobků do Austrálie (rok 2001) zhoršení hospodářského výsledku v roce 2001. Na celkovou ekonomickou situaci v podniku měly vliv rovněž rozhodnutí učiněná před rokem 1997. Postupná úhrada privatizačního projektu formou úvěru u IPB ve výši 100 mil. Kč (rok 1994) položka dlouhodobé bankovní úvěry; realizovaná investice do nákupu mísírny PVC za 70 mil. Kč (rok 1996) položka dlouhodobé závazky. Investice do nákupu mísírny PVC zvýšila sice už tehdy vysokou zadluženost podniku, ale vzhledem k situaci na trhu byla nevyhnutelná (výrazně zlepšila postavení podniku vůči monopolnímu dodavateli). Dalším faktorem, jenž měl vliv na vývoj ekonomické situace v podniku je bezesporu ekonomická situace v České republice a státech, kam společnost nejvíce dodává své produkty. Lze říci, že v letech 1997 1999 v České republice obchod s elektroinstalačním materiálem stagnoval. K jistému oživení přišlo až na konci roku 2000, které pokračovalo v dalších letech. Kromě toho se v posledních letech na výkonech společnosti projevuje rostoucí konkurence na trhu. K určitým změnám došlo rovněž ve finanční oblasti. Vzhledem k vysoké zadluženosti podniku (v roce 1997 byla celková zadluženost podniku 89,1%) a rostoucího napětí v cash flow podniku, byla společnost nucena využít k získání finančních prostředků zpětného leasingu. Nejvíce tohoto způsobu získání hotových finančních prostředků využila v roce 1998, 1999 (prodej výrobní technologie leasingové společnosti a její zpětný leasing pokles hodnoty stálých aktiv). Společnost rovněž využívala finančního leasingu a to zejména k obnově či rozšíření vozového parku (nákup nových automobilů v roce 2002) nebo k nákupu nových výrobních technologií (investice související s vývozem výrobků do Austrálie v roce 2001). Společnost využívala k financování krátkodobých potřeb společnosti finanční produkty - revolving a kontokorent. K výrazné změně došlo až v polovině roku 2000, kdy byla uzavřena smlouva s faktoringovou společností OB HELLER na průběžný odprodej 4
krátkodobých pohledávek (výrazný nárůst položky ostatní provozní výnosy a ostatní provozní náklady). Další změnou ke které došlo během sledovaných let bylo snížení celkové zadluženosti podniku (pokles z 89,1% v roce 1997 na 80,7% v roce 2002) a změna struktury cizích zdrojů. Klesl podíl bankovních úvěrů na cizích zdrojích (pokles z 51,5% v roce 1997 na 37,5% v roce 2002). V rámci bankovních úvěrů došlo k výraznému snížení dlouhodobých úvěrů (pokles z necelých 137 mil. Kč v roce 1997 na 24 mil. Kč v roce 2002) a naopak k růstu krátkodobých úvěrů (růst z necelých 49 mil. Kč v roce 1997 na necelých 90 mil. Kč). K této změně došlo zejména z toho důvodu, že krátkodobé úvěry jsou pro podnik levnější. Tyto změny se projevily v položce nákladové úroky (pokles z 30,5 mil. Kč v roce 1997 na 14,8 mil. Kč v roce 2002). K výraznému poklesu finančních nákladů však vzhledem k růstu položky ostatní finanční náklady nedošlo (růst z přibližně 7 mil. Kč v letech 1997 1999 na 15,7 mil. Kč v roce 2002). Na růstu této položky se podílely kurzové ztráty, bankovní výlohy, skonta a pojištění. Z hlediska využívání podnikových aktiv (ukazatele aktivity) byl podnik vzhledem k odvětví mírně podprůměrný. Prostor pro zlepšení lze vidět v dalším zkracování doby obratu zásob a doby obratu pohledávek. U zásob je důležité kromě dalšího snižování doby obratu materiálu, se zejména zaměřit na zkrácení doby obratu výrobků (prodloužení doby obratu výrobků z 13,94 dnů v roce 1997 na 24,63 v roce 2002 je přes maximální snahu rychle uspokojit zákazníka nepřiměřené a zbytečně váže peněžní prostředky podniku v hotových výrobcích). Co se týká pohledávek, zde by měl podnik tvrději postupovat vůči svým dceřinným společnostem u nichž doba obratu pohledávek nejvíce vzrostla. Zvládnutí těchto problémů by mělo pozitivní efekt na cash flow podniku a tímto způsobem získanými peněžními prostředky by bylo možno nahradit krátkodobé finanční výpomoci společnosti, za které společnost platí přibližně úrok 10%. Přes obecnou snahu managementu podniku dosahovat pouze takového zisku, který by firmě postačil pro další rozvoj a zároveň nezpůsoboval zbytečný odliv peněžních prostředků firmy v podobě daní ve prospěch státu, lze hospodářské výsledky podniku v letech 1997 2002 hodnotit následujícím způsobem. Přestože v roce 2001 společnost dosáhla nejhoršího hospodářského výsledku za posledních 6 let, nebyl tento rok nejhorším. V roce 2001 došlo v podniku k razantnímu zvýšení zaměstnanců, což souviselo s plánovaným vývozem výrobků do Austrálie. Tento záměr se však nakonec nepodařilo uskutečnit a podnik vlivem růstu počtu zaměstnanců vyplatil na mzdách o necelých 8 mil. Kč více. Dále se na nízkém hospodářském výsledku podílely rezervy. Ještě hůře dopadl rok 2000, jelikož došlo k výraznému poklesu přidané hodnoty. 5
Na základě výše uvedených skutečností lze pouze zdůraznit, že je nutné před každým nákupem nové technologie přesně vyhodnotit její ekonomickou návratnost a efektivnost a přesně vymezit rozsah odpovědnosti vedoucích pracovníků, jenž se na investiční akci podílí. 6