Fakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad Vaší investiční strategií
|
|
- Leoš Dvořák
- před 5 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Fakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad Vaší investiční strategií podzim (prezentace + videokomentář 2014)
2 Podzimní novinky Vážení obchodní přátelé, tento souhrn námětů pro doplnění Vaší investiční strategie není zásadní, pokud jde o podstatu našich investičních doporučení z posledních let: Stále dává smysl doplnit tradiční úrokový výnos i nějakou formou účasti na výnosnějších trzích. I konzervativní investoři mohou tuto část portfolia velice efektivně investovat prostřednictvím našich zabezpečených fondů. Doplnili jsme informace o fondech rizikových dluhopisů, které lze v rámci dynamické složky portfolií pod naší správou rovněž využít a které při své široké diverzifikaci nabízejí i zájemcům o investice s vyšším kreditním rizikem jeho lepší kontrolu zejména v porovnání se sice jednoduchým, ale z hlediska poměru výnos vs. riziko přinejmenším diskutabilním nákupem atraktivní směnky, dluhopisu či obdobného depozitního produktu s vysokým rizikem, problematickou likviditou a minimální diverzifikací. Pokud jde o zabezpečené investice, vnímáme u našich firemních a institucionálních klientů postupný přesun zájmu od tradičních zajištěných fondů k fondům typu Portfolio Pro, zajímavým nejen svou vyšší likviditou, ale především přesnějším vymezením hraniční hodnoty a zabezpečením investice v ročním cyklu. Pro řadu z Vás jsou tudíž velice praktické z hlediska plánování a kontroly rizika i výnosů v daném účetním období; to se odráží i ve výchozích diskusích a výsledných návrzích jednotlivých investičních strategií. Ať už se potkáme osobně nebo prostřednictvím našeho investičního scénáře, rádi se pokusíme co nejpříjemnějším způsobem navázat na solidní výsledky prvního pololetí a zpřístupnit Vám výhody moderních investičních produktů ČSOB. 2 Jaroslav Rozehnal obchodní ředitel ČSOB Asset Management
3 Obsah Dosavadní vývoj a smutná perspektiva: úrokové sazby 4 Analytický pohled: aktuální příležitosti a rizika 7 High Yield Bonds 9 Úrokové sazby vs. akcie 10 Výnos a zabezpečení investice 13 Zajištěné a strukturované fondy ČSOB 14 Fondy typu Portfolio Pro 18 Produktová nabídka ČSOB AM 21 Podílové fondy a dluhopisy Individuální portfolio 3
4 Úrokové sazby klesly a nízké už zůstaly... Korunové sazby a dostupné výnosy dluhopisů Pokles korunových sazeb a výnosů státních dluhopisů ČR Výnosová křivka CZK & EUR dluhopisy investičního stupně zdroj: Bloomberg zdroj: Bloomberg 4 Dvoutýdenní reposazba ČNB = 0,05% p.a.. Roční PRIBOR sotva přesahuje 0,5% p.a., podobně jako pětiletý státní dluhopis ČR. Až osmiletá emise st. dluhopisů ČR se dostane přes 1% p.a., na 2% p.a. nedosáhne ani patnáctiletá... Příznivé hodnocení (a dobrý rating) st. dluhopisů ČR znamená hodně nízký výnos. Nestátní emise nesou o něco víc, nabídka v CZK je ale dost omezená... což lze částečně řešit dluhopisy v cizí měně, se zajištěním FX rizika (za cenu asi 0,25% p.a.). Přesto platí: Dosažení výnosu přes 1% p.a. je čím dál složitější... s přijatelnou mírou rizika
5 ... i přes všechnu závažnost kreditního rizika. Vývoj kreditních marží: tříleté státní a bankovní dluhopisy (v 0,01 %) Kredibilita státního dluhu se v roce 2008 a hlavně 2012 stala otázkou která významně ovlivňuje a určuje kondici a stabilitu finančních institucí. zdroj: Bloomberg zdroj: Bloomberg Hodnota tzv. credit default swapu odpovídá tržnímu ocenění pojistky proti nesplacení (zde tříletého) dluhopisu daného emitenta a ukazuje názor trhu na přiměřenou výši kreditní marže a tudíž i důvěryhodnost dlužníka. Vyšší hodnota (zde v setinách procent p. a.) znamená vyšší kreditní riziko i vyšší výnos dluhopisů daného emitenta. (Za bezrizikovou úrokovou sazbu se pokládá aktuální sazba úrokového swapu s odpovídající dobou splatnosti.) 5 Kreditní riziko státních dluhopisů dnes trh vnímá jako relativně nízké přinejmenším u některých zemí. Za jejich minimálními (nebo zápornými...) výnosy ovšem mnohdy stojí spíš přebytek centrálními bankami uvolněné hotovosti, než objektivní zdraví státních financí. Také na úrovni bank je právě situace klidnější, (ne ovšem oproti stavu před r. 2008). Rating na hranici investičního stupně se nicméně stal velice obvyklým i u velice kvalitních bank; kreditní riziko stouplo během krize nebo v jejím důsledku téměř všude... přinejmenším si ho víc lidí uvědomuje.
6 Reálný výnos depozit? Spořicí účty vs. inflace (% p. a.) V posledních letech sazby spořicích účtů přesahují inflaci jen výjimečně. Sazby běžných a termínovaných účtů letos zase klesly. zdroj: ČSOB AM průměr sazeb na bankovním trhu 6 Investice prostřednictvím dluhopisů jsou sice o něco efektivnější, ale i jejich výnosy oproti minulosti výrazně klesly.
7 Analytický pohled Aktuální příležitosti a rizika Možnosti zvýšení výnosu nad úroveň stávajících úrokových sazeb. High Yield Bonds (vč. dluhopisů neinvestičního stupně). Úrokové sazby vs. akcie aktuální srovnání. Dlouhodobá výnosnost akcií a význam/ smysl/ nutnost ochrany (z pohledu investora s kratším investičním horizontem). 7
8 Zvýšení úrokových výnosů není bez rizika Výčet možností je omezený... a přínos může být sporný! Prodloužení splatnosti: Nákup delšího dluhopisu? Termínovaný vklad s delší dobou splatnosti? Ale: Výnosová křivka je stále dost plochá, prodloužení splatnosti nepřináší žádnou zajímavou prémii. Navíc je docela pravděpodobné, že z dnešního pohledu relativně zajímavá sazba bude za pár let vypadat podstatně hůř. Zvýšení kreditního rizika: Nákup horšího dluhopisu? (tzv. podřízené dl., neinvestiční / spekulativní rating...) Uložení peněz u horší banky? (neinvestiční/ spekulativní rating, nízká likvidita...) Ale: Od nějaké úrovně už nemá smysl kvůli malému zvýšení výnosu riskovat ztrátu celé jistiny... Určitě ne bez dostatečné diverzifikace, zvlášť když v posledních letech stouplo kreditní riziko téměř všude. Ojedinělou výjimkou jsou st. dluhopisy ČR s ratingem zvýšeným v r proto i jejich výnos výrazně klesl. Zajímavé jsou občas se vyskytující dluhopisy dostatečně prověřených menších emitentů nebo důsledně diverzifikovaná portfolia vysoce úročených dluhopisů (High Yield Bonds). 8
9 High Yield Bonds Dluhopisy neinvestičního (spekulativního) stupně Rating BB apod. Méně bonitní dluhopisy vč. podřízených. Dostupný výnos násobně převyšuje běžné úrokové sazby. + zajímavé výnosy v klidnějších časech... F1,2,3: Nejde jen o fondy ČSOB / KBC; v okrajových segmentech trhu využíváme i konkurenční produkty, plní-li v rámci portfolia požadovanou funkci lépe než (levnější) výběr z naší vlastní produktové nabídky. zdroj: ČSOB AM Dynamická investice: přirozená součást agresivnějších portfolií nutnost důkladné diverzifikace => fondy + riziko poklesu v době nejistoty či přímo krize... 9
10 Úrokové sazby vs. akcie Dlouhodobá a současná výnosnost různých tříd aktiv R I Z I K O & V Ý N O S Výnosnost aktiv (USA) Dlouhodobá Současná INVESTICE s PEVNÝM VÝNOSEM INFLACE 3,5% 2,0% + Prémie 0,0% -2,0% = PENĚŽNÍ TRH 3,5% 0,0% + Prémie 1,5% 2,5% = STÁTNÍ DLUHOPISY (10 let) 5,0% 2,5% + Prémie 1,5% 1,5% = KORPORÁTNÍ DLUHOPISY (10 let, BBB) 6,5% 4,0% AKCIE Státní dluhopisy 5,0% 2,5% + odměna za riziko 5,0% 5,5% = VÝNOS AKCIE 10,0% 8,0% z toho: nominální růst 6.00 % 6,0% z toho: dividendový výnos 4.00 % 2,0% zdroj: ČSOB AM Vycházíme z historických údajů o investicích na americkém trhu od r Jedná se o výnosnost hrubou, před poplatky, která je navázána na 80letý vývoj US indexů, státních dluhopisů a indexu S&P 500. Co se změnilo? Výnosy klesly ve všech třídách aktiv (u akcií ještě relativně nejméně). Výnos se razantně snížil (resp. zmizel!) hlavně u bezpečnějších investic. Odměna za riziko se zvýšila, ale vrací se k normálu! Co to znamená? Zisky mnoha firem rostou a s nimi ceny jejich akcií. Výnosy akcií obvykle převyšují... Peněžní trh a inflaci asi trojnásobně St. dluhopisy asi dvojnásobně, DNES 3x! Korp. dluhopisy asi o polovinu, DNES 2x! S poklesem dostupných úroků jsou akcie zajímavější než dříve... Snížené úrokové náklady zlepšují ziskovost firem... 10
11 Správná investice ve správnou dobu Jak nalézáme a kde teď vidíme atraktivní příležitosti na trhu akcií: Regionální diverzifikace Vyspělé trhy: USA (efektivita, výsledky, výhledy/ problémy EU/EMU a Japonska) Rozvíjející se trhy: JV Asie (růst, slibuje dobrý výnos), Turecko (kolísavější, ale dlouhodobé perspektivy jsou výborné) Sektorová diverzifikace Načasování a výběr zajímavých oborů 11 Dividendové akcie PRO: oproti dluhopisům vyšší výnosy při srovnatelném riziku, stabilita firemních výnosů i zisků PROTI: v případě (málo pravděpodobného) výrazného růstu trhů a úrokových sazeb zaostávají za ostatními akciemi, slábnoucí sektory (telekomunikace, utility) Konvertibilní dluhopisy Dluhopisy, které jsou nejblíže akciím V portfoliích kombinujeme segmenty trhu méně závislé na hospodářském cyklu se zajímavými růstovými příležitostmi. Aktuálně to jsou: Technologie (stabilizace oproti minulosti) Farmacie pro defenzivnější investory Luxusní zboží (růst populace střední třídy v Asii) + Buyback (stabilní, kapitálově silné fy skupující své akcie, eliminace daně z dividend) zdroj: ČSOB AM
12 Historická zkušenost Akcie se dlouhodobě opravdu vyplácejí zdroj: ČSOB AM Dobrých roků je více než špatných. Rekordní zisky bývají větší než rekordní ztráty. 12 Dobrý výběr titulů + dobrá diverzifikace = přidaná hodnota správce Ochrana proti občasným propadům je ovšem užitečná a žádoucí... zvlášť v posledních letech. A zejména pro krátkodobé investory.
13 Výnos a zabezpečení investice Podíl na výnosu akcií při současném omezení rizika: jak na to? Výplata zajištěné hodnoty v předem známý den splatnosti (Tradiční zajištěné a strukturované fondy ČSOB). Aktivní správa portfolia a průběžně aktualizovaná hraniční hodnota, resp. zabezpečení investice (fondy typu Portfolio Pro). Výhodné použití v praxi: volba či kombinace obou přístupů (postupné a nenásilné naplnění zvolené investiční strategie, důsledné rozložení rizika v čase i objemu investice). 13
14 14 Zajištěné a strukturované fondy ČSOB Jak fungují? Princip zajištěného fondu (příklad) Základní parametry: zajištění 100 % investice, splatnost 5 let, úrokové sazby cca 2 % p. a., výnos odvozený od výnosu vybraného trhu (obvykle akciový index, koš akcií, komodit atp.) Výchozí struktura portfolia (po úpisu): 90% - dluhopisy 5 let: při výnosu cca 2% p. a. zajistí při splatnosti 100% výchozí investice 10% - opce navázané na vybraný trh (vysoký výnos v případě příznivého vývoje, hodnota blízká nule v případě výrazného poklesu trhu) 100% 90% zdroj: ČSOB AM Dluhopisová složka zajistí výplatu zajištěné hodnoty bez ohledu na vývoj vybraného trhu. Opční složka odráží výnosy trhu; nikdy není záporná. Cena fondu = hodnota dluhopisů (100% investice ke dni splatnosti) + hodnota opční složky. Varianta ČSOB: Dluhopisy nakoupíme za 100 %, do opcí se investují jen úroky z nich. Osvědčená investice 402 zajištěných/strukturovaných fondů úspěšně uvedeno na trh. Celkem upsáno více než 91 miliard korun. Přes 200 fondů již dosáhlo splatnosti. V současnosti v těchto fondech spravujeme přes 34 mld. Kč (85 % trhu v ČR). V 76% případů tyto fondy překonaly světový index akcií MSCI World. Jsme součástí KBC Group evropská jednička ve strukturovaných fondech a jejich inovacích. Majetek ve strukturovaných a CPPI fondech (vč. fondů typu Portfolio Pro) činí 46 mld. EUR (1 150 mld. Kč). Zajištěné/strukturované fondy vždy ochránily investice klientů, nikdy neselhaly v dodržení svých parametrů. Časté jsou zajímavé výnosy i v době hlubokého propadu akciových trhů (viz další strany).
15 Zajištěné a strukturované fondy ČSOB Jak odráží vývoj trhu a kam až může zajištěný fond klesnout? Teorie modelová situace: Investiční horizont: nejspíš delší než rok, možná i 2 3, rozhodně však ne 5 let Parametry fondu: zajištění 100 % investice, splatnost 5 let, úrokové sazby cca 2 % p. a. Jaká bude cena fondu za 3 roky, když zatím trh akcií stoupne či klesne o 50 %? Realita Směrem nahoru fond kopíruje vývoj trhu; míra participace se zpravidla pohybuje v rozmezí 60 % 100 %. (Nižší míra ochrany = vyšší míra participace.) Směrem dolů nejnižší možná cena odpovídá diskontované zajištěné hodnotě fondu. zdroj: ČSOB AM 150% zdroj: ČSOB AM % 96% 90% 50% vývoj trhu: pozitivní scénář vývoj trhu: negativní scénář cena a výnos zajištěného fondu v letech 1-5 podle vývoje trhu Cena 96,15% odpovídá při úrokové sazbě 2% p.a. ocenění zajištěné hodnoty fondu, resp. jeho dluhopisové složky, dva roky před splatností (100%). Fond Světové investice 1 v době největšího propadu trhu akcií o více než 50% prokazuje stabilitu a bezpečně konverguje k zajištěným 100% výchozí investice. Proto je zajištěný fond zajímavý i pro toho, kdo nechce či nemůže čekat až do vzdálené splatnosti. Toho lze i aktivně využít...
16 Zajištěné a strukturované fondy ČSOB Výnosy již splacených fondů (233 fondů) vs.trh akcií ČSOB zajištěné/ strukturované fondy vs. výnos trhu akcií v době jejich existence: Na klesajícím trhu ČSOB zajištěné/ strukturované fondy neztratily v 96% případů. zajištění min.100% **ochrana < 100% 76 % ČSOB zajištěných/ strukturovaných fondů překonalo výnos trhu akcií. Ostatní dosáhly průměrného výnosu 2,11 % p.a. Fond > trh 0,87% vs. -4,67% p.a. (141 fondů) 61 % Fond > trh -1,35% vs. -6,86% p.a. (5 fondů) 2,15 % Fond < trh -0,96% vs. -0,95% p.a. Fond > trh 2,54% vs. 1,02% p.a. 13 % (30 fondů) (54 fondů) (1 fond) (2 fondy) Fond < trh 2,28% vs. 7,29% p.a. 0,43 % 0,86 % zdroj: ČSOB AM 23 % Fond < trh -0,94% vs. 0,16% p.a. Ve více než třetině případů trh akcií vzrostl. Zhruba každý třetí v té době aktivní ČSOB zajištěný/ strukturovaný fond byl ještě úspěšnější. MSCI World (% p.a.) globální akciový index ČSOB zajištěné/ strukturované fondy ztratily v 3,43% případů**. Průměrná ztráta trhu byla ve stejné době vyšší 3,6x. 16 Výkonnost fondu od úpisu do splatnosti (% p.a.)
17 17 Zajištěné a strukturované fondy ČSOB Aktuální výnosy I dosavadní výnosy ještě nesplacených fondů jsou slušné (data: 7/2014): Průměrný výnos nesplacených ZF/SF za poslední rok: 5,98 %. Průměrný výnos nesplacených ZF/SF od jejich vzniku: 4,90 % p. a. Pouze jeden ZF/SF, existující déle než 1 rok, byl pod upisovací hodnotou. 85 z 96 fondů má po roce průměrný výnos nad 2 % p.a., 8 fondů nad 10 % p.a. A výnosy zajištěných/strukturovaných fondů lze oproti dosavadním výsledkům (str. 18) ještě zlepšit jejich aktivnějším využitím: Fond vykazující zajímavé zhodnocení může být výhodné prodat i několik let před splatností, zisk okamžitě realizovat a prostřednictvím nového fondu obnovit zajištění na již dosažené úrovni zhodnocení. (Lze také zvolit fond s jinou, v danou chvíli ještě aktuálnější strategií, atd.) V případě výrazného poklesu trhu může mít smysl realizovat omezenou ztrátu a z následujícího růstu korekce profitovat prostřednictvím nového fondu. (Ten na růstu trhu participuje už od aktuální, nízké úrovně, zatímco původně držený fond jen pomalu směruje k dosažení zajištěné hodnoty, a to tempem odrážejícím aktuální úrokové sazby, viz str. 17). Nižší míra ochrany (např. 90%, 95% apod.) zvyšuje míru participace a výkonnost fondu i v době nízkých úrokových sazeb. Optimální jsou postupné nákupy v průběhu upisovacího období Vedle diverzifikace podle volby fondů oborové, ale i časové je vedlejším efektem i nenásilné a pozvolné naplněné vybrané investiční strategie.
18 18 100% 95% Dynamická struktura portfolia limituje případnou ztrátu Roste podíl akcií na úkor dluhopisů a hotovosti, ziskovost fondu stoupá. 100% Fondy typu Portfolio Pro Princip fondů typu Portfolio Pro Hraniční hodnota = 95% (90%) výchozí ceny Roční cyklus nastavení hraniční hodnoty Proměnlivá struktura portfolia, aktivní kontrola a možnost reakce 24 hodin denně: A B v době růstu zdroj: ČSOB AM Hraniční hodnota pro daných 12 měsíců = 95% výchozí hodnoty / ceny fondu 1 rok v době poklesu zdroj: ČSOB AM Portfolio Pro 95 95% Hraniční hodnota = 95% Investice bez výchozí hodnoty / ceny fondu ochrany Portfolio Pro 95 Investice bez ochrany Akcie a dluhopisy nahrazuje hotovost a snaha o udržení ceny nad hraniční hodnotou. Osvědčená investice Aktivní správa, regionální a sektorové strategie podobně jako u profilových fondů ČSOB/KBC. Jednoznačná pravidla reakcí na vývoj trhu. Volba hraniční hodnoty: 90% / 95% Načasování investice: pro obě úrovně hraniční hodnoty existuje vždy čtveřice fondů. Ty se liší termínem nastavení hraniční hodnoty pro nadcházejících 12 měsíců při tzv. refixu: únor, květen, srpen, listopad. Držení všech čtyř fondů (90 nebo 95) dále snižuje riziko oproti jedinému fondu. Postupný nákup (nejlépe vždy v době refixu) rozkládá investici a snižuje i časové riziko (tzn. pravděpodobnost nákupu v nevýhodnou dobu) Vedlejším efektem je nenásilné, pozvolné naplněné vybrané investiční strategie preferované řadou konzervativních institucí. Fondy typu Portfolio Pro jsou nejrychleji se rozvíjejícím segmentem v naší nabídce. Celkový objem prodejů již přesáhl 6 miliard Kč.
19 Fondy typu Portfolio Pro Hraniční a přidaná hodnota v lepších i horších časech Hraniční hodnota 95% overtibilní dluhopisy Dluhopisy, které jsou nejblíže akciím Hraniční hodnota 90% : katastrofální rok: odchod z akcií (globální index MSCI World klesá o 42 %) i dluhopisů : nejistota a pokles trhu dluhopisů: prodej dluhopisů, akcie (MSCI W. + 0,03%) zůstávají zdroj: ČSOB AM : dobrý rok pro akcie (MSCI World + 8,3%): Portfolio Pro profituje z vyššího podílu akcií 19 Dnešní pravidla řízení fondů typu Portfolio Pro a důsledky jejich aplikace v předchozích letech. Srovnání s historickými výsledky profilových investičních strategií bez ochrany investice. Refix hraniční hodnoty pro nadcházející rok vždy k 1. lednu daného roku.
20 Fondy typu Portfolio Pro Hraniční a přidaná hodnota v lepších i horších časech ( ) Hraniční hodnota 95% Hraniční hodnota 90% Oproti investicím bez ochrany Portfolio Pro vykazuje srovnatelné hodnoty růstu, ale podstatně menší poklesy. Oproti světovým akciím je přínos zabezpečení investice ještě výraznější. Portfolio Pro 90 vyniká oproti adekvátní investici bez ochrany nejen stabilitou, ale i dynamikou v době růstu! Oproti světovým akciím je celkové zhodnocení téměř dvojnásobné. 20 Shrnutí přínosu P Pro: Obvyklé výnosy lepších i horších let a jejich četnost... Dnešní pravidla řízení fondů typu Portfolio Pro a důsledky jejich aplikace v předchozích letech. Srovnání s historickými výsledky profilových investičních strategií bez ochrany investice. Refix hraniční hodnoty pro nadcházející rok vždy k 1. lednu daného roku.
21 Nabídka na míru Výběr ze široké nabídky... + profesionální servis ČSOB AM Fondy ČSOB Peněžní trh a dluhopisy: tradiční nabídka pro firemní a institucionální klientelu, dividendový výnos, likvidita 2-5 dní Zabezpečené investice: Portfolio Pro + osvědčené fondy s výplatou zajištěné hodnoty při splatnosti: vyšší výnosový potenciál akcí + bezpečnost dluhopisů Fondy bez ochrany : výběr ze stovek fondů... Fondy a dluhopisy: - nákup na pobočce ČSOB (komisionářská smlouva) - individuální portfolio Individuální portfolio Efektivní řešení od 10 mil. Kč Individuálně sjednané investiční limity Nákladově efektivní využití dostupných sazeb i fondů s prvky ochrany či bez ní. Okamžitá nebo postupná realizace zvolené strategie, průběžná komunikace dle potřeb a volby konkrétního klienta Možnost kombinace se zvýhodněnou úrokovou sazbou: předem známý úrokový výnos + zabezpečené investice. 21 Dluhopisy ČSOB (HZL HB) Využití v rámci individuálního portfolia... nebo nákup dle vlastní volby - optimální řešení pro klienty s vlastním odborným zázemím (zejména adekvátní analytické zázemí a risk management) a odpovídajícím investičním profilem Ceny a objemy dle aktuální nabídky Do akciím Exkluzivní investiční služby Optimální pro investování desítek či stovek milionů Kč či ekvivalentu v cizí měně. V nižších desítkách mil. Kč navazujeme na DUO strategie a portfolio fondů, ve velkých objemech převládá přímé držení jednotlivých cenných papírů v mezích sjednaných smluvních limitů
22 Shrnutí Využití prezentace a upozornění na rizika Informace obsažené v tomto dokumentu se týkají zejména investiční služby obhospodařování majetku zákazníka na základě volné úvahy v rámci smluvního ujednání, kterou poskytuje společnost ČSOB Asset Management, a.s., investiční společnost (ČSOB AM), a/nebo marketingové, popř. jiné propagační činnosti související s nabízením produktů kolektivního investování emitovaných finanční skupinou ČSOB/KBC. Tento dokument je určen k distribuci institucionální klientele finanční skupiny ČSOB, nikoliv privátním klientům či jejich zástupcům. Dále není určen k distribuci třetím osobám; jediným oprávněným uživatelem je právnická osoba, které byl tento dokument předán zástupcem ČSOB AM / finanční skupiny ČSOB. S poskytovanou investiční službou mohou být spojena příslušná rizika, a to dle povahy konkrétního investičního nástroje. Detailní popis rizik je uveden v samostatném dokumentu ( sekce MiFID dokumenty). ČSOB AM upozorňuje, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že investice klienta obsahuje riziko kolísání hodnoty, a že návratnost původně investovaných prostředků klienta není zaručena. ČSOB AM může poskytovat číselné odhady nebo předpovědi budoucího výnosu spojeného s investiční službou nebo s konkrétním investičním nástrojem, jen pokud z povahy investiční služby nebo investičního nástroje vyplývá, že je tento výnos pevně stanoven. Veškeré ostatní informace o trzích jsou pouze indikativní. Zajištění hodnoty investice a výnosu u zajištěných fondů se váže ke dni splatnosti fondu (den odkoupení podílů od investorů při zániku fondu) s tím, že pokud nedojde ke splnění závazků protistran a vydavatelů (emitentů) dluhopisů držených v portfoliu fondu, vyplacená částka může být nižší než hodnota zajištěné části investice. Informace o daňových zvýhodněních souvisejících s poskytováním investičních služeb nebo jiné obdobné informace se vztahují vždy jen na stanovený okruh osob, kterých se tyto výhody týkají. Informace o Garančním fondu obchodníků s cennými papíry jsou v zákonem stanoveném rozsahu uvedeny v Obchodních podmínkách ČSOB AM, které jsou nedílnou součástí smlouvy o obhospodařování cenných papírů. Veškeré další informace k výše uvedenému jsou obsaženy ve smluvní dokumentaci ČSOB AM nebo přímo u zástupců ČSOB AM. Zde uvedené informace a informace z paralelní videoprezentace se vzájemně doplňují. Tyto materiály mají výhradně informativní charakter a nepředstavují nabídku ani jinou výzvu k nákupu či prodeji jakéhokoliv investičního nástroje nebo využití jakékoliv investiční strategie. Vychází ze situace ke dni uveřejnění, a názory v něm uvedené se tudíž mohou měnit. ČSOB AM nenese odpovědnost za jakoukoliv ztrátu nebo škodu, která by klientovi mohla vzniknout použitím informací uvedených pouze v tomto dokumentu. 22
Fakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad vaší investiční strategií
Fakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad vaší investiční strategií 2014 www.csobam.cz/info (prezentace + videokomentář) Úvodní slovo Vážení obchodní přátelé, jak se už v posledních letech
VíceFakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad Vaší investiční strategií
Fakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad Vaší investiční strategií jaro 2015 www.csobam.cz/info Doba rozkvětu? Vážení obchodní přátelé, toto jarní shrnutí dosavadního vývoje a současných
VíceFakta, trendy, argumenty
Aktuální náměty k zamyšlení nad Vaší investiční strategií www.csobam.cz/info podzim 2015 Podzimní rekapitulace Vážení obchodní přátelé, podzimní shrnutí dosavadního vývoje a současných trendů finančních
VícePŘISPÍVÁME k Vašim cílům! Fakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad Vaší investiční strategií
PŘISPÍVÁME k Vašim cílům! Fakta, trendy, argumenty Aktuální náměty k zamyšlení nad Vaší investiční strategií 2013 Úvodní slovo Vážení obchodní přátelé, důvodem, proč Vám tuto prezentaci předkládáme, je
VíceInvestiční měsíčník pro firemní klientelu
Investiční měsíčník pro firemní klientelu Leden 2018 ÚVODNÍ KOMENTÁŘ Vážení obchodní přátelé, nové vydání Investičního měsíčníku vám přináší aktuální informace o investičních fondech ČSOB v obvyklém členění:
VíceAktuální investiční strategie
Aktuální investiční strategie Základní východiska našich investičních scénářů ani ve druhém pololetí 2017 neměníme nijak zásadně. Od počátku roku došlo sice k určitému zvýšení nejkratších korunových sazeb,
VíceSpecifické informace o fondech
Specifické informace o fondech Investiční životní pojištění Kumulativ MAX II (SIF) ÚČEL V tomto dokumentu naleznete klíčové informace o jednotlivých investičních fondech, do kterých je možné v rámci produktu
VíceJak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka
Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!
VíceInvestiční měsíčník pro firemní klientelu
Investiční měsíčník pro firemní klientelu Leden 2019 ÚVODNÍ KOMENTÁŘ Vážení obchodní přátelé, nové vydání Investičního měsíčníku vám přináší aktuální informace o investičních fondech ČSOB v obvyklém členění:
VíceInvestiční strategie 2018
Investiční strategie 2018 Zatímco hlavním tématem roku 2017 byl na finančních trzích obrat směřování úrokových sazeb, které postupně začaly opět růst, naší aktuální prognózou (duben 2018) je spíš pokračování
VíceInvestiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS
Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, září 2011 Dluhopisy Trhy zcela odsunuly očekávání
VícePřetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR
Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika
VícePříručka k měsíčním zprávám ING fondů
Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia
VícePříručka k měsíčním zprávám ING fondů
Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia
VíceInvestiční životní pojištění
Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten
VíceJak mohu splnit svá očekávání
Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité
VíceSpecifické informace o fondech
Specifické informace o fondech Investiční životní pojištění TOP Comfort (SIF) ÚČEL V tomto dokumentu naleznete klíčové informace o jednotlivých investičních fondech, do kterých je možné v rámci produktu
VíceMATERIÁL NA JEDNÁNÍ Zastupitelstva města Doksy
MATERIÁL NA JEDNÁNÍ Zastupitelstva města Doksy Jednání zastupitelstva města dne: 2. 0. 206 Věc: Portfolio města Předkládá: Ing. Eva Burešová, starostka města Zpracoval (a): Ing. Pavinská, VFO MěÚ Doksy
VíceKB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND
KB POVINNÝ KONZERVATIVNÍ FOND Fond v kontextu nepříznivého dění na dluhopisových trzích poklesl Zápornou výkonnost zaznamenaly všechny nejkonzervativnější fondy v odvětví Na výkonnosti se negativně odrazil
VíceStav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav
II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.
VíceSouhrnná nabídka podílových fondů. Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.
Souhrnná nabídka podílových fondů Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Na základě Vašeho výběru si Vám dovolujeme blíže představit nabídků podílových fondů IKS a Amundi. V případě doplňujících dotazů
VíceVýroční tisková konference AKAT Účastníci
11.února 2015 Výroční tisková konference AKAT Účastníci Jan D. Kabelka, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Pavel Hoffman, člen Výkonného výboru AKAT 1 Výroční tisková konference AKAT
VíceTEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů
TEORETICKÉ PŘEDPOKLADY Garantovaných produktů 1 Výnosově -rizikový profil Knockoutprodukty Warrants Výnosová-šance Garantované produkty Dluhopisy Diskontové produkty Airbag Bonus Indexové produkty Akciové
VíceJak splním svoje očekávání
Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je
VíceČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1
Praha, 15. května 2008 SKUPINA ČSOB V 1. ČTVRTLETÍ 2008 ZAZNAMENALA ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 2,525 MLD. KČ. 1 Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2008 vykázaný: 2 525 mld. Kč (4% růst) Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2008
VíceObligace obsah přednášky
Obligace obsah přednášky 1) Úvod do cenných papírů 2) Úvod do obligací (vymezení, dělení) 3) Cena obligace (teoretická, tržní, kotace) 4) Výnosnost obligace 5) Cena kupónové obligace mezi kupónovými platbami
VíceInvestiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny
Fakulta ekonomických studií Katedra financí a finančních služeb Navazující magisterské studium kombinované Bankovnictví ZS 2011 Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Struktura nabídky
VíceDaniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017
č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled
Více6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT
6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně
VíceCONSEQ BEST BASKET Investice s 100% kapitálovou garancí. Strana 1
Investice s 100% kapitálovou garancí rozhodnutí, které vynáší Strana 1 Hledáte pro své klienty možnosti konzervativního zhodnocení peněz? Také si myslíte, že výnosy dluhopisů jsou nyní velmi nízké? Preferují
VíceKlíčové informace pro investory
Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor
VíceII. Vývoj státního dluhu
II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.
VíceKB Privátní správa aktiv Flexibilní - Exclusive
KB Privátní správa aktiv Flexibilní - Exclusive Exkluzivní nabídka ISIN: CZ0008475068 Univerzální investiční řešení, které se přizpůsobí a reaguje na tržní změny za Vás. Doporučená délka investice 3 roky
VíceAktuální výsledky sektoru. a vývojové trendy
Aktuální výsledky sektoru penzijního spoření a vývojové trendy Odborná komise pro důchodovou reformu PT1 Praha, 22.6.2017 Aleš Poklop 1 Vývoj počtu účastníků ve III. pilíři Počet účastníků III. pilíře
VíceKB Privátní správa aktiv 1 - Exclusive
KB Privátní správa aktiv 1 - Exclusive Exkluzivní nabídka ISIN: CZ0008473725 Alternativa ke spořicímu účtu, likviditní rezerva Doporučená délka investice 2 roky Hodnota majetku (AUM) k 12.12.2018 6 584
VícePioneer zajištěný fond 2
Pioneer zajištěný fond 2 Zajištěné investice klidný růst Vašich peněz Zajištěné investice mají za cíl zabezpečit klientovi předem známou výši zhodnocení, zajistit návratnost alespoň počátečního vkladu
VíceÚčastnící tiskové konference. Jan Vedral, místopředseda AKAT Jan Kabelka, člen Výkonného výboru AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT
11. února 2014 Účastnící tiskové konference Jan Vedral, místopředseda AKAT Jan Kabelka, člen Výkonného výboru AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Asset Management v roce 2013 CZK = 975 059 686
Vícekrize Babický, M.A. 30. června 2009 Ředitel odboru analýz finančního trhu,
Investování ve světle finanční krize RNDr. Vítězslav V Babický, M.A. Ředitel odboru analýz finančního trhu, Česká národní banka 30. června 2009 Hlavní projevy globáln lní krize 2 Nedostatek důvěry na finančních
VíceKB Konzervativní profil
KB Konzervativní profil Smíšený fond ISIN: CZ0008472156 To nejlepší z konzervativního světa investic Doporučená délka investice 2 roky Hodnota majetku (AUM) k 29.11.2018 1 336 364 603 CZK VÝKONNOST 1.2
VíceČSOB Energy Conditional Coupon 1
ČSOB Energy Conditional Coupon 1 podfond lucemburského investičního fondu Contribute Partners Představujeme Výnos investičního fondu ČSOB Energy Conditional Coupon 1 je navázán na vývoj akciového indexu
VíceFLEXI životní pojištění
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceDůvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.
Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. V únoru byla správcem inkasována odměna za správu roku 2018 ve výši 462 914,97 Kč a
VíceII. Vývoj státního dluhu
II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová
VíceVýroční tisková konference AKAT Účastníci
3. února 2016 Výroční tisková konference AKAT Účastníci Jan D. Kabelka, předseda AKAT Jana Brodani, výkonná ředitelka AKAT Jaroslav Mužík, člen Výkonného výboru AKAT Martin Řezáč, člen Výkonného výboru
VíceDiskontovaný korporátní dluhopis GES REAL 0 %/2016. Conseq Investment Management a. s.
Diskontovaný korporátní dluhopis GES REAL 0 %/2016 Conseq Investment Management a. s. GES REAL 0 %/2016 Chcete si zafixovat výnos na následujících šest let? Požadujete vyšší výnos, než Vám dnes nabízí
VíceIKS Investiční manažer
20. září 2017 Věříme akciovým a smíšeným fondům, u krátkodobých investic sázíme na strategie s absolutním výnosem, které by měly generovat kladný výnos bez ohledu na tržní podmínky Makroekonomické prostředí
Více3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.
3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování
VíceKB Privátní správa aktiv 2 - Exclusive
KB Privátní správa aktiv 2 - Exclusive Exkluzivní nabídka ISIN: CZ0008473154 Kombinace stability (české státní dluhopisy) a potenciálu hlavních i rozvíjejících se akciových trhů Doporučená délka investice
VíceSkupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi.
Praha, 12. února 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2008 ČISTÝ ZISK 1,034 MLD. KČ 1F Skupina ČSOB potvrzuje údaje zveřejněné v předběžných výsledcích z 22.1.2009 a doplňuje je podrobnými informacemi. Čistý
VícePololetní zpráva 2009 UniCredit Bank Czech Republic, a.s.
Pololetní zpráva 2009 UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Vydána dne 28. srpna 2009 UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Na Příkopě 858/20 111 21 Praha 1 UniCredit Bank Czech Republic, a.s., IČ 64948242,
VíceInvestiční akademie. Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat. Michal Mitrega, Petr Žabža. Praha, 6. duben 2017
Investiční akademie Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat Michal Mitrega, Petr Žabža Praha, 6. duben 2017 Agenda dnešního online webináře Investiční akademie - Terminologie podílových fondů
VíceFinanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem
Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci
VícePPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun
MÍSTO / DATUM Praha /18. 4. 2014 PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun Shrnutí: Bilanční suma PPF banky vzrostla v roce 2013 o 28 mld. Kč a ke k 31. 12.
VíceInvestiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS
Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, květen 2011 Dluhopisy Ekonomika USA Ekonomická data
VíceVývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v čtvrtletí 2015 (mil. Kč) Výpůjční operace
II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,0 mld. Kč, tj. o 624 mil. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 6,6 mld. Kč, zatímco
VíceHodnota majetku (AUM) k CZK OBDOBÍ YTD 1M 3M 6M 1R 2R 3R OD ZALOŽENÍ
KB PSA 2 - Popular Smíšený fond ISIN: CZ0008474483 Kombinace stability (české státní dluhopisy) a potenciálu hlavních i rozvíjejících se akciových trhů Doporučená délka investice 3 roky Hodnota majetku
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceKlíčové informace účastnických fondů. Obsah. (3. pilíř)
Klíčové informace účastnických fondů (3. pilíř) Obsah llianz účastnický povinný konzervativní fond.........2 llianz vyvážený účastnický fond.....................4 llianz dynamický účastnický fond...................6
VíceSKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1
Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:
VíceING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend. Produktová prezentace Říjen 2012
ING Rozvíjejících se trhů a vysokých dividend ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend Produktová prezentace Říjen 2012 Proč Rozvíjející se trhy + strategie dividend 2 Rozvíjející se trhy 3 Které
VíceAmundi Investiční Manažer Modální výkonnost Komentáře k modelovému portfoliu Složení modelového portfolia
30.06.2019 Amundi Investiční Manažer Modální výkonnost Komentáře k modelovému portfoliu Složení modelového portfolia INVESTIČNÍ MANAŽER MODÁLNÍ VÝKONNOST YTD 2018 2017 2016 KONZERVATIVNÍ +2,76% -4.04%
VíceBALANCOVANÁ STRATEGIE
BALANCOVANÁ STRATEGIE Optimállní mix akciových a dluhopisových investic při definované míře rizika. Možná míra kolísání hodnoty portfolia: 5 % až 15 % Doporučená délka investice 4 roky VÝKONNOST 1.05 1.025
VícePRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F
Praha, 6. listopadu 2008 PRVNÍ TŘI ČTVRTLETÍ ROKU 2008: SKUPINA ČSOB VYKÁZALA 2,8 MLD. KČ ČISTÉHO ZISKU 1F Objem prostředků svěřených do péče Skupiny ČSOB: 714,1 mld. Kč (10% růst) Objem úvěrů poskytnutých
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního
VíceKomentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.
Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména
VíceDůvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.
Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy aktiv vložilo následující finanční prostředky: v lednu 20 000 000,-
VíceInformace. o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním
Informace o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním Společnost QuantOn Solutions, o. c. p., a. s. (Dále jen QuantOn Solutions nebo i obchodník) poskytuje klientovi v souladu s 73d odst.
VíceInvestiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo
Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich
VíceHodnota majetku (AUM) k CZK OBDOBÍ YTD 1M 3M 6M 1R 2R 5R OD ZALOŽENÍ
KB PSA 1 - Popular Krátkodobá investice ISIN: CZ0008474491 Alternativa ke spořicím účtům, vhodný jako likviditní rezerva. Doporučená délka investice 2 roky+ Hodnota majetku (AUM) k 14.2.2019 405 517 568
VíceKBPB EQUITY STRATEGY - TŘÍDA PREMIUM
KBPB EQUITY STRATEGY - TŘÍDA PREMIUM Exkluzivní nabídka ISIN: CZ0008475126 Cílem akciového fondu je maximalizovat výnos v investičním horizontu 5 let při snaze o dosažení nižší volatility ve srovnání s
VíceBlok 1 Stručné makroekonomické okénko a co dnes znamená finanční represe. Petr Sklenář
Blok 1 Stručné makroekonomické okénko a co dnes znamená finanční represe Petr Sklenář 1 Stručné makroekonomické okénko 2 Pomalý růst, nízký růst a vyšší zadlužení Růst HDP reálný; % 2006 2015 2016 2017
VíceMetodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT
Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT Metodika klasifikace fondů AKAT byla vypracována na základě rámcové metodologie ( The European Fund Classification ), kterou vydala Evropská federace fondů
VíceRizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu
Rizika financování na kapitálovém trhu Rizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB Národní setkání starostů, primátorů a hejtmanůčr Kongresové centrum ČNB,
VíceNechte starost o Vaše investice
IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky
VíceNejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější
5. září 2016 Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější Situace na finančních trzích zůstala během léta překvapivě velmi klidná. Počáteční šok vyvolaný
VíceParametry poštovního investičního programu
Parametry poštovního investičního programu Platné od: 19. 3. 2018 I. Poplatky Poplatky pokud není uvedeno jinak, platí pro skupinu fondů Nákup Typ fondu Název fondu Sídlo fondu Odkup Do 4 999 999 Kč Od
VíceZPRAVODAJ. Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4
ZPRAVODAJ Říjen prosinec 2004 ročník VI číslo 4 Víte, jaký je Váš investiční profil? Naladíme vám investici přesně podle Vaší osobnosti. ÚVOD Váš investiční profil Milí čtenáři, v novém čísle našeho Zpravodaje
VícePARAMETRY POŠTOVNÍHO INVESTIČNÍHO PROGRAMU
Platné od: 19. 3. 2018 I. POPLATKY Poplatky pokud není uvedeno jinak, platí pro skupinu fondů Typ fondu Název fondu Sídlo fondu Akciový ČSOB Akciový 1, ČSOB Akciový střední a východní Evropa 1 ČSOB Akciový
VíceČSOB Basic Resources Conditional Coupon 1
ČSOB Basic Resources Conditional Coupon 1 podfond lucemburského investičního fondu Contribute Partners Představujeme Výnos investičního fondu ČSOB Basic Resources Conditional Coupon 1 je navázán na vývoj
VíceHodnota majetku (AUM) k CZK OBDOBÍ YTD 1M 3M 6M 1R 2R 3R OD ZALOŽENÍ
KB Vyvážený profil Smíšený fond ISIN: CZ0008472149 To nejlepší z akciového a dluhopisového trhu. Doporučená délka investice 3 roky Hodnota majetku (AUM) k 19.12.2018 680 004 355 CZK VÝKONNOST 1.2 1.15
VíceFLEXI životní pojištění
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceZákladní druhy finančních investičních instrumentů
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 2 Směnky a jiné krátkodobé cenné papíry strana
VíceKvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic
19. května 2016 Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic Současné makroekonomické prostředí a narůstající politická nejistota
VíceKB Privátní správa aktiv 4 - Exclusive
KB Privátní správa aktiv 4 - Exclusive Exkluzivní nabídka ISIN: CZ0008473162 Kombinace stability (české státní dluhopisy) a potenciálu hlavních i rozvíjejících se akciových trhů Doporučená délka investice
VíceOtázka č. 2: Ekonomická analýza banky, analýza aktiv, pasiv, nákladů a výnosů.
Otázka č. 2: Ekonomická analýza banky, analýza aktiv, pasiv, nákladů a výnosů. je součástí kontrolního systému v bankách a podstatná část bank. řízení je kontrola průběhu bankovních činností z ekonomického
VíceKomentář k vývoji na globálních akciových trzích
Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní
VíceKAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH
KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora
VíceProgramy Investování. investičního životního pojištění
Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí
VíceŠvýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!
Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají
VíceAmundi CR Krátkodobých dluhopisů
Amundi CR Krátkodobých dluhopisů Krátkodobá investice ISIN: CZ0008471992 Vytvořte si likviditní rezervu, zhodnoťte své prostředky v krákotdobém horizontu Doporučená délka investice 18 měsíců+ Hodnota majetku
VíceKBPB EQUITY STRATEGY - TŘÍDA PRIVATE
KBPB EQUITY STRATEGY - TŘÍDA PRIVATE Exkluzivní nabídka ISIN: CZ0008475118 Cílem akciového fondu je maximalizovat výnos v investičním horizontu 5 let při snaze o dosažení nižší volatility ve srovnání s
VíceVývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav
II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2014 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,0 mld. Kč, tj. o 0,3 mld. Kč. Při snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč
VíceHVĚZDY MĚSÍCE. Září 2009
Září 2009 HVĚZDY MĚSÍCE Fondy investující do akcií nemovitostních firem Parvest STEP 90 Euro vyvážená investice s ochranou při medvědím trhu Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Fondy investující do
VíceInvestiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související
Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb
VíceInvestiční příležitost vidíme u aktiv ve střední a východní Evropě, proto jejich váhu navyšujeme ve všech portfoliích Investičního manažera
5. prosince 2016 Investiční příležitost vidíme u aktiv ve střední a východní Evropě, proto jejich váhu navyšujeme ve všech portfoliích Investičního manažera Dění na finančních trzích bylo v posledních
VíceINVESTIČNÍ DOTAZNÍK - PRÁVNICKÁ OSOBA
INVESTIČNÍ DOTAZNÍK - PRÁVNICKÁ OSOBA Zákazník Obchodní název IČO: CIF: Sídlo: Ulice: Obec: PSČ: Země: (dále též jen "Zákazník") UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s., se sídlem Praha 4, Želetavská
Více