Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s., STABILITA dlhopisový garantovaný dôchodkový fond MESAČNÁ SPRÁVA K 31.

Transkript

1 Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s., STABILITA dlhopisový garantovaný dôchodkový fond MESAČNÁ SPRÁVA K 31. DECEMBRU 2014 ZÁKLADNÉ INFORMÁCIE O FONDE Správca fondu: AKTUÁLNE ÚDAJE O FONDE Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s. Aktuálna hodnota dôchodkovej jednotky: 0, EUR Depozitár: Československá obchodná banka, a.s. Čistá hodnota majetku: ,64 EUR Typ fondu: Dlhopisový Odplata za správu dôchodkového fondu: 0,3% p.a. Deň vytvorenia fondu: Modifikovaná durácia: 3,30 Portfólio manažér: VÝVOJ HODNOTY DÔCHODKOVEJ JEDNOTKY 36,00% 2 ŠTRUKTÚRA AKTÍV FONDU peňažné 2,52% Ing. Matej Varga, PhD., CFA ŠTRUKTÚRA DLHOPISOV PODĽA DOBY DO SPLATNOSTI 0-1y; 16,06% 50,58% 1-3y; 11,72% ŠTRUKTÚRA DLHOPISOV PODĽA RATINGU 55,33% ŠTRUKTÚRA FONDU PODĽA GEOGRAFICKÉHO ROZLOŽENIA 24,81% USA; 12,65% Peňažný trh BÚ+TV; 9,37% 37,53% 3-5y; 26,68% 5-15y; 45,54% 2,78% 5,07% 36,82% SR; 26,53% INVESTIČNÉ ZAMERANIE Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s. investuje peňažné prostriedky zhromaždené vo fonde predovšetkým do nástrojov peňažného trhu s krátkou dobou do splatnosti, do krátkodobých cenných papierov, do dlhových cenných papierov denominovaných v EUR. Fond nemôže investovať do akcií. Cieľom fondu je zhodnotenie majetku vo fonde pri nízkej úrovni kreditného a úrokového rizika. KOMENTÁR SPRÁVCU FONDU (K ) Dianie na trhoch v decembri ovplyvňovali pokračujúci pokles cien ropy, kroky centrálnych bánk a forexový trh. Americká centrálna banka Fed plánuje správne načasovanie zvyšovania sadzieb. Naopak snahou európskej ECB je naštartovať rast ekonomiky, naznačená bola možnosť priameho kvantitatívneho uvoľňovania v štýle Fed-u. V druhom kole cielených refinančných operácií určených na podporu úverovania podnikov (TLTRO) si európske banky požičali od ECB tentokrát viac eur (129,85 mld. oproti 82,6 mld. z prvého kola). Revízia HDP za tretí štvrťrok zvýšila rast ekonomiky USA na 5%, americký trh práce posilňuje, miera nezamestnanosti je na 5,8% oproti 11,5% za eurozónu. Inflácia je pod cielenými 2% aj v Európe, kde prevládajú obavy z deflácie. Decembrové ukazovatele európskej ekonomiky (ZEW, Ifo, PMI) sa mierne zlepšili, k posunu do zóny expanzie im pomáha slabšie euro voči doláru (čím sa eurozóna stáva mierne konkurencieschopnejšou - statky relatívne zlacňujú). Lacnejšia ropa na jednej strane znižuje výrobcom náklady, no negatívny efekt má pre energetický priemysel a pre štáty, ktorých príjmy závisia od cien ropy (Rusko, Nórsko,...). Dlhopisy rovnako odzrkadľovali ekonomické a politické dianie, výnos amerického 10-ročného dlhopisu je na 2,1712%, nemecký výnos dlhopisu klesol na nové minimum 0,541% slovenský 10- ročný dlhopis na 1,167%. V Grécku sa opäť zvýšilo politické napätie (v januári sa budú konať predčasné parlamentné voľby kvôli neúspešnej voľbe prezidenta). Obavy z výhry ľavicových strán spôsobili pokles cien na gréckych akciových a dlhopisových trhoch, výnos 10-ročného vládneho dlhopisu stúpol na 9,745%, grécka výnosová krivka nadobudla inverzný tvar, čo znamená vyššie riziko. Eurodolár za december klesol na 1,2098 EUR/USD. Od sa stáva novým členom eurozóny Litva. Zlato uzavrelo december na 1184,37 USD/unca. V dlhopisovej zložke dôchodkových fondov neprebehli zásadnejšie zmeny. NAJVÝZNAMNEJŠIE TITULY V PORTFÓLIU SK Štátny dlhopis /10/25 6,70% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,42% XS BULGARIA /07/2017 3,17% XS TURKEY 18/05/20 3,08% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,52% XS BUCHAR 4,125 22/06/2015 2,10% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 2,04% XS Romani 4,625 18/09/2020 1,86% XS GAZPRU 8,125 04/02/2015 1,82% XS VTB 6,465 04/03/2015 1,70% AT0000A0ZZD8 SID banka float ,61% XS SPP INFRASTR. FIN. 3,75 18/07/2020 1,60% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,59% XS EESTI 4, ,58% IE00B6X95T99 IRISH 3,4 18/03/2024 1,56% Ázia; 1,77% EU; 34,24% Kontakt: info@dsspabk.sk; INFOLINKA: Za účelom ochrany majetku v dôchodkových fondoch vykonáva Národná banka Slovenska dohľad nad činnosťou dôchodkovej správcovskej spoločnosti. Sporenie na osobný dôchodkový účet na základe uzatvorenej zmluvy o starobnom dôchodkovom sporení s dôchodkovou správcovskou spoločnosťou obsahuje aj riziko spojené s budúcimi výnosmi majetku dôchodkového fondu. Doterajší alebo propagovaný výnos majetku dôchodkového fondu nie je zárukou budúceho výnosu majetku dôchodkového fondu.

2 Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s., STABILITA dlhopisový garantovaný dôchodkový fond MESAČNÁ SPRÁVA K 28. NOVEMBRU 2014 ZÁKLADNÉ INFORMÁCIE O FONDE Správca fondu: AKTUÁLNE ÚDAJE O FONDE Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s. Aktuálna hodnota dôchodkovej jednotky: 0, EUR Depozitár: Československá obchodná banka, a.s. Čistá hodnota majetku: ,49 EUR Typ fondu: Dlhopisový Odplata za správu dôchodkového fondu: 0,3% p.a. Deň vytvorenia fondu: Modifikovaná durácia: 3,36 Portfólio manažér: VÝVOJ HODNOTY DÔCHODKOVEJ JEDNOTKY 36,00% 2 ŠTRUKTÚRA AKTÍV FONDU 52,08% peňažné 2,54% Ing. Matej Varga, PhD., CFA ŠTRUKTÚRA DLHOPISOV PODĽA DOBY DO SPLATNOSTI 0-1y; 13,93% 1-3y; 13,66% ŠTRUKTÚRA DLHOPISOV PODĽA RATINGU 51,96% ŠTRUKTÚRA FONDU PODĽA GEOGRAFICKÉHO ROZLOŽENIA USA; 13,23% 24,73% Peňažný trh BÚ+TV; 7,84% 37,54% 3-5y; 27,54% 5-15y; 44,87% 2,76% 4,99% 40,29% SR; 25,00% INVESTIČNÉ ZAMERANIE Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s. investuje peňažné prostriedky zhromaždené vo fonde predovšetkým do nástrojov peňažného trhu s krátkou dobou do splatnosti, do krátkodobých cenných papierov, do dlhových cenných papierov denominovaných v EUR. Fond nemôže investovať do akcií. Cieľom fondu je zhodnotenie majetku vo fonde pri nízkej úrovni kreditného a úrokového rizika. KOMENTÁR SPRÁVCU FONDU (K ) Americká centrálna banka Fed ukončila podľa plánov kvantitatívne uvoľňovanie pravidelné nákupy dlhopisov. Ekonomika USA rástla podľa revidovaného odhadu za tretí štvrťrok tempom 3,9% q/q. Dekompozícia HDP odhalila pokles spotreby, ťahúňom rastu boli vládne výdavky a export. Globálny export však klesá kvôli poklesu svetového dopytu, spôsobeného spomalením ekonomiky v Číne, Japonsku a kvôli rusko-ukrajinskej kríze. Americký priemysel naberá na sile, rástli priemyselné objednávky, ceny a zásoby podľa posledných dát klesali. Inflácia spomalila na 1,7% (cieľ 2% bude pravdepodobne až na prelome rokov 2016/17). Trh práce USA je v expanzii, počet nových pracovných miest je už 7 mesiacov nad úrovňou 200 tis., miera nezamestnanosti klesla na 5,8%. Eurozóna mala za tretí štvrťrok upravený rast HDP mierne lepší ako pôvodný (0,2% q/q), najvyšší vplyv mala spotreba (reálne príjmy obyvateľstva narástli kvôli klesajúcej inflácii). Európska centrálna banka (ECB) z dôvodu obáv pred defláciou a upadnutím do recesie pokračuje v uvoľnenej menovej politike. K nákupu aktív krytých dlhopismi pridala začiatkom novembra aj nákup cenných papierov krytých aktívami (ABS). Podľa prezidenta ECB M. Draghiho je potrebné zvýšiť bilanciu o 1 bil. EUR, k čomu ale pravdepodobne nebudú stačiť spomínané druhy nákupov. Banková rada nebola úplne jednotná v otázke priameho kvantitatívneho uvoľňovania v štýle Fed-u, proti ktorému je hlavne Nemecko. Nemecké HDP za 3. štvrťrok rástlo o 0,1%, ukazovatele sú na hranici medzi expanziou a poklesom. Koncomesačné dáta boli mierne optimistickejšie (index ZEW sa odrazil od októbrového dna, IFO index vzrástol po 6 mesiacoch). Ekonomike by mohlo pomôcť slabšie euro a výrobným firmám nízka cena ropy, naopak recesia hrozí kvôli eskalácii zahraničnopolitického napätia. Európska komisia (EK) v novom zložení predstavila plán na podporu investícií zriadením fondu v objeme 21 mld. EUR, v ktorom má spolu so súkromnými investormi naakumulovať 315 mld. EUR. Slovenská ekonomika medzikvartálne rástla o 0,6% q/q (anualizovane 2,4%), evidovaná miera nezamestnanosti klesla na 12,35%. V dlhopisovej zložke dôchodkových fondov neprebehli zásadnejšie zmeny. NAJVÝZNAMNEJŠIE TITULY V PORTFÓLIU SK Štátny dlhopis /10/25 6,63% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,44% XS BULGARIA /07/2017 3,18% XS TURKEY 18/05/20 3,09% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,54% XS BUCHAR 4,125 22/06/2015 2,11% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 2,04% XS Romani 4,625 18/09/2020 1,85% XS GAZPRU 8,125 04/02/2015 1,83% XS VTB 6,465 04/03/2015 1,67% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,61% AT0000A0ZZD8 SID banka float ,61% XS SPP INFRASTR. FIN. 3,75 18/07/2020 1,61% XS EESTI 4, ,58% IE00B6X95T99 IRISH 3,4 18/03/2024 1,55% Ázia; 1,78% EU; 35,26% Kontakt: info@dsspabk.sk; INFOLINKA: Za účelom ochrany majetku v dôchodkových fondoch vykonáva Národná banka Slovenska dohľad nad činnosťou dôchodkovej správcovskej spoločnosti. Sporenie na osobný dôchodkový účet na základe uzatvorenej zmluvy o starobnom dôchodkovom sporení s dôchodkovou správcovskou spoločnosťou obsahuje aj riziko spojené s budúcimi výnosmi majetku dôchodkového fondu. Doterajší alebo propagovaný výnos majetku dôchodkového fondu nie je zárukou budúceho výnosu majetku dôchodkového fondu.

3 Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s., STABILITA dlhopisový garantovaný dôchodkový fond MESAČNÁ SPRÁVA K 31. OKTÓBRU 2014 ZÁKLADNÉ INFORMÁCIE O FONDE Správca fondu: AKTUÁLNE ÚDAJE O FONDE Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s. Aktuálna hodnota dôchodkovej jednotky: 0, EUR Depozitár: Československá obchodná banka, a.s. Čistá hodnota majetku: ,68 EUR Typ fondu: Dlhopisový Odplata za správu dôchodkového fondu: 0,3% p.a. Deň vytvorenia fondu: Modifikovaná durácia: 3,36 Portfólio manažér: VÝVOJ HODNOTY DÔCHODKOVEJ JEDNOTKY 36,00% 2 ŠTRUKTÚRA AKTÍV FONDU 51,59% peňažné 2,56% Ing. Matej Varga, PhD., CFA ŠTRUKTÚRA DLHOPISOV PODĽA DOBY DO SPLATNOSTI 0-1y; 15,38% 1-3y; 11,95% ŠTRUKTÚRA DLHOPISOV PODĽA RATINGU 51,99% ŠTRUKTÚRA FONDU PODĽA GEOGRAFICKÉHO ROZLOŽENIA USA; 13,06% 24,87% EU; 33,55% Peňažný trh BÚ+TV; 8,59% 37,26% 3-5y; 26,65% 5-15y; 46,02% 2,80% Kontakt: info@dsspabk.sk; INFOLINKA: ,63% 39,58% SR; 26,72% Ázia; 1,80% INVESTIČNÉ ZAMERANIE Dôchodková správcovská spoločnosť Poštovej banky, d.s.s., a.s. investuje peňažné prostriedky zhromaždené vo fonde predovšetkým do nástrojov peňažného trhu s krátkou dobou do splatnosti, do krátkodobých cenných papierov, do dlhových cenných papierov denominovaných v EUR. Fond nemôže investovať do akcií. Cieľom fondu je zhodnotenie majetku vo fonde pri nízkej úrovni kreditného a úrokového rizika. KOMENTÁR SPRÁVCU FONDU (K ) Situácia na Ukrajine sa výrazne nezmenila, pozitívnou správou bola dohoda s Ruskom na obnove dodávok plynu. Nepokoje pokračujú v islamskom štáte, ázijskými trhmi zamávali protesty v Hongkongu. Medzinárodný menový fond (MMF) znížil začiatkom októbra prognózy rastu svetovej ekonomiky na 3,3% pre rok 2014 a 3,8% na budúci rok. Prognóza klesla aj pre Európsku úniu, Čínu, Japonsko, či Brazíliu. Ekonomická aktivita USA ostáva v dobrej kondícii, za 3. štvrťrok rástla predbežne o 3,5%. Trh práce si prilepšuje, počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti klesá, inflácia vplyvom poklesu cien energií klesla na 1,7%. Americká centrálna banka Fed ukončila podľa plánov kvantitatívne uvoľňovanie pravidelné nákupy dlhopisov. Eurozóna sa trápi viac, na výsledky za tretí štvrťrok ešte čakáme, inflácia sa drží stále na nízkej úrovni 0,4%. V Nemecku medzimesačne klesla o 0,3%, ekonomika je ťahaná osobnou spotrebou, priemyslu sa nedarí, tlmí ju pokles exportu kvôli ukrajinskej kríze a nižšiemu dopytu v Číne. Európska centrálna banka (ECB) pridáva ďalšiu podporu pre ekonomiku, začala nakupovať cenné papiere vo forme CBPP (kryté dlhopismi) a nakupovať bude ABSPP (kryté aktívami). ECB taktiež zverejnila výsledky stresových testov 130 významných bánk (Asset Quality Review), ktorými neprešlo 25 bánk (12 z nich už dostatočne navýšilo kapitál).október na trhoch môžeme rozdeliť na dve časti: pokles spôsobovali spomínané spomalenie globálnej ekonomiky, slabšie makroekonomické dáta, nervozita vyvrcholila simultánnym poklesom aktív (spája s výskytom smrteľného vírusu ebola v USA resp. s obavami z negatívneho dopadu na ekonomiku). V druhej polovici mesiaca trhy vymazávali väčšinu strát, príp. sa dostali medzimesačne do zisku. K nim pomohla aktivita centrálnych bánk a aj dobrá výsledková sezóna korporácií (okrem energetických odvetví závislých od cien ropy). Na dlhopisových trhoch stúpla volatilita, výnosy z dlhopisov problémových krajín EÚ (PIIGS) boli na takej nízkej úrovni, že samofinancovanie krajín by bolo lacnejšie ako pôžičky od MMF. Vyhlásenia o ich sebestačnosti spôsobili výpredaje dlhopisov s dlhšími splatnosťami, čo stlačilo ich ceny nadol a výnosy nahor (grécky 10-ročný štátny dlhopis sa nachvíľu priblížil k 9%). Výnos amerického 10-ročného dlhopisu sa hýbal medzi 2,136% a 2,335%, nemecký ostáva hlbšie pod 1% (0,841% na konci októbra). Slovenský 10-ročný štátny dlhopis dosiahol historicky najnižší výnos 1,327%. dlhopisy niektorých krajín EÚ pri najkratších splatnostiach ostali s negatívnym výnosom. V dlhopisovej zložke dôchodkových fondov neprebehli zásadnejšie zmeny, iba mierne sme navýšili dlhopisy niektorých európskych emitentov. Akciovú zložku fondov sme počas mesiaca vzhľadom na zvýšenú volatilitu na trhoch mierne znížili. NAJVÝZNAMNEJŠIE TITULY V PORTFÓLIU SK Štátny dlhopis /10/25 6,61% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,47% XS BULGARIA /07/2017 3,20% XS TURKEY 18/05/20 3,07% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,56% XS BUCHAR 4,125 22/06/2015 2,12% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 2,04% XS GAZPRU 8,125 04/02/2015 1,85% XS Romani 4,625 18/09/2020 1,84% XS VTB 6,465 04/03/2015 1,67% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,65% XS EESTI 4, ,64% AT0000A0ZZD8 SID banka float ,62% IE00B6X95T99 IRISH 3,4 18/03/2024 1,52% SK Štátny dlhopis /11/16 1,51% Za účelom ochrany majetku v dôchodkových fondoch vykonáva Národná banka Slovenska dohľad nad činnosťou dôchodkovej správcovskej spoločnosti. Sporenie na osobný dôchodkový účet na základe uzatvorenej zmluvy o starobnom dôchodkovom sporení s dôchodkovou správcovskou spoločnosťou obsahuje aj riziko spojené s budúcimi výnosmi majetku dôchodkového fondu. Doterajší alebo propagovaný výnos majetku dôchodkového fondu nie je zárukou budúceho výnosu majetku dôchodkového fondu.

4 6)(%',.2,''.%,.2!.1 7$'#-!%"9( ::; 6" 5.%.'!.%,-(!,-!%9. 7" 845 <<;;=9>< 620.'*,6 49 9?2 :" ;."%" 4 "5 9 J-1(2-(L=+,)1 J-1(2-!?,,=,M,@,!), 3-5y; 30,30% 1-3y; 11,09% J-1(2-!?,,=,M- )N1 2 2,58% 0-1y; 14,78% 34,14% 49,66% J-1(2-+,)1,MN0,N-+ /(*?,-,&!,O0) USA; 10,82% 23,84% 51,95% BÚ+TV; 10,98% 5-15y; 43,83% 2,90% ŠPP; 0,35% 5,88% 41,56% SR; 29,38% Ázia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Štátny dlhopis /10/25 6,80% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,48% XS BULGARIA /07/2017 3,24% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,58% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 2,01% XS GAZPRU 8,125 04/02/2015 1,85% XS Romani 4,625 18/09/2020 1,85% XS VTB 6,465 04/03/2015 1,68% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,67% XS EESTI 4, ,65% AT0000A0ZZD8 SID banka float ,63% IE00B6X95T99 IRISH 3,4 18/03/2024 1,54% SK Štátny dlhopis /11/16 1,53% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,50% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,49% EU; 34,13%!$%$PQQQ(..2-%.%R0!+S(..2-%.%R@CHM@P<;:::!"#$%&'()(%'*+!('"%!,', (!,-!%'!.%(/(!(0!!.1&()(%'#.2,''.%#.2!.$02!0!.-!* ()(%'* $! 3,%( &3$'!# 3&'".$ -! ()(%'.2!4. ()(%'&.2,''.%&.2!.1& -.&# # 030%.2#!5. -&(00 '*!.0 #$%& ()(%'5 +!(& 6$ # '!* '*!. #$%& ()(%'5 +!(&!0 # 3, &%& -&( '*!.& #$%&()(%'5+!(&

5 6)(%',.2,''.%,.2!.1 7$'#-!%"9( : 6" 5.%.'!.%,-(!,-!%9. 7" 845 ;;<=<9> 620.'*,6 49 9:?2 :" :;."%" 4 "5 9= I-1(2-(K=+,)1 32,55% I-1(2-!?,,=,L,@,!), 3-5y; 29,17% 1-3y; 8,16% I-1(2-!?,,=,L- )M1 2 BÚ+TV; 9,71% 0-1y; 12,58% 40,23% ŠPP; 0,35% 11,71% I-1(2-+,)1,LM0,M-+ /(*?,-,&!,N0) USA; 9,00% 21,11% 45,68% 5-15y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Štátny dlhopis /10/25 6,14% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,21% XS BULGARIA /07/2017 3,25% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,74% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,68% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,60% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,56% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,95% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,82% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,69% IE00B6X95T99 IRISH 3,4 18/03/2024 1,54% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,52% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,51% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,51% XS BUCHAR 4,125 22/06/2015 1,44% EU; 42,74%!$%$RSSS(..2-%.%T0!+U(..2-%.%T@CEV@R;=== Ázia; 1,84%!"#$%&'()(%'*+!('"%!,', (!,-!%'!.%(/(!(0!!.1&()(%'#.2,''.%#.2!.$02!0!.-!* ()(%'* $! 3,%( &3$'!# 3&'".$ -! ()(%'.2!4. ()(%'&.2,''.%&.2!.1& -.&# # 030%.2#!5. -&(00 '*!.0 #$%& ()(%'5 +!(& 6$ # '!* '*!. #$%& ()(%'5 +!(&!0 # 3, &%& -&( '*!.& #$%&()(%'5+!(&

6 7* )&(-/3!-((/&-/3"/2 8%($."&#:)//:/ 4 5 :;< 6" 5 /&/("/&-. )"-."&:/ 7" 845 ;;==;;:> 7 31/(+,6 49 :?3 4 "5 :> %;"8<95 A"9A("1"-& J-1(2-(L=+,)1 31,60% J-1(2-!?,,=,M,@,!), 3-5y; 28,51% J-1(2-!?,,=,M- )N1 2 BÚ+TV; 11,50% ŠPP; 0,35% 1-3y; 9,53% 0-1y; 8,92% 36,69% 39,70% 13,76% J-1(2-+,)1,MN0,N-+ /(*?,-,&!,O0) USA; 7,60% 19,30% 42,79% 5-15y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Štátny dlhopis /10/25 6,08% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,25% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,78% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,68% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,63% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,63% XS BULGARIA /07/2017 2,51% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,93% DE000A1J0ZA1 ISHARES MARKIT IBOXX $ HIGH YIELD CAPPED BOND 1,92% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,84% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,71% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,53% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,51% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,51% IE00B6X95T99 IRISH 3,4 18/03/2024 1,50% Ázia; 1,85% EU; 44,17% "%&%RSSS)//3.&/&T1",U)//3.&/&TADIAR;@>>>!"#$%&'()* )&(+,") (#&"-(-!)"-."&("/&) 0)")1""/2')* )&($/3!-((/&$/3"/%13!"1 " /."+ )* )&(+ % " 4-&) '4%(!"$ 4'(# /%!." )* )&( /3!"5 / )* )&(' /3!-((/&' /3"/2'./ '$ $!141& /3$"6 /.')11 (+"/1 $%&' )* )&(6,")' 7%!$85. 3!39("+ (+"/ $%&' )* )&(6,")' "1 $ 4-!'&'.') (+"/' $%&')* )&(6,")'

7 6)(%',.2,''.%,.2!.1 7$'#-!%"9( :; 6" 5.%.'!.%,-(!,-!%9. 7" 845 :<;=:9;= 620.'*,6 49 9>2 :" =."%" 4 "5 9 %;"8<95?!8?'!0!,% J-1(2-(L=+,)1 31,76% J-1(2-!?,,=,M,@,!), 3-5y; 27,48% 2 BÚ+TV; 9,16% ŠPP; 0,36% 1-3y; 10,41% 0-1y; 6,12% J-1(2-!?,,=,M- )N1 38,87% 8,55% 16,97% J-1(2-+,)1,MN0,N-+ /(*?,-,&!,O0) USA; 7,68% 17,62% 41,75% 5-15y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Štátny dlhopis /10/25 6,10% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,27% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,80% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,69% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,67% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,65% BE BGB 2,6 22/06/2024 2,17% IE00B2NPKV68 ISHARES JPM EMERG MRKT BOND FUND 1,98% DE000A1J0ZA1 ISHARES MARKIT IBOXX $ HIGH YIELD CAPPED BOND 1,94% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,92% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,85% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,75% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,54% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,51% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,51% EU; 4 Ázia; 0,57%!$%$OPPP(..2-%.%Q0!+R(..2-%.%Q?BST?O<=EEE!"#$%&'()(%'*+!('"%!,', (!,-!%'!.%(/(!(0!!.1&()(%'#.2,''.%#.2!.$02!0!.-!* ()(%'* $! 3,%( &3$'!# 3&'".$ -! ()(%'.2!4. ()(%'&.2,''.%&.2!.1& -.&# # 030%.2#!5. -&(00 '*!.0 #$%& ()(%'5 +!(& 6$ # '!* '*!. #$%& ()(%'5 +!(&!0 # 3, &%& -&( '*!.& #$%&()(%'5+!(&

8 5('$&+-1+&&-$ #&", $!8' " 5 -$-& -$+,' +, $8-7" 845 :;:<:89 51/-&),6 49 8=1 :" <."%" 4 "5 8; %;"8<95 > 7>& / +$ 3 27,00% 21,00% 1 15,00% 9,00% 6,00% 3,00% J-1(2-(L=+,)1 33,05% J-1(2-!?,,=,M,@,!), 3-5y; 25,32% BÚ+TV; 8,12% ŠPP; 0,36% 1-3y; 11,11% 0-1y; 5,56% J-1(2-!?,,=,M- )N1 33,03% 9,83% 17,18% J-1(2-+,)1,MN0,N-+ /(*?,-,&!,O0) USA; 8,10% 15,89% 41,29% 38,44% 5-15y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Štátny dlhopis /10/25 6,07% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,25% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,85% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,73% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,69% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,69% BE BGB 2,6 22/06/2024 2,17% IE00B2NPKV68 ISHARES JPM EMERG MRKT BOND FUND 2,01% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,98% DE000A1J0ZA1 ISHARES MARKIT IBOXX $ HIGH YIELD CAPPED BOND 1,95% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,86% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,76% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,55% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,51% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,50% EU; 50,36% Ázia; 0,57% #$#KLLL'--1,$-$M/ *N'--1,$-$M>AOP>K9<;;;!"#$%&'('$&)* '&!$ +&+' +, $& -$'.' '/ -0%'('$&"-1+&&-$"-1 -#/1 / -, ) '('$&) # 2+$' %2#& " 2%&! -#, '('$& '('$&% -1+&&-$% -1-0%,-%" " /2/$ -1" 4 -,%'// &) -/ "#$% '('$&4 * '% 5#"63, 117& ) &) - "#$% '('$&4 * '% / " 2+%$%,%' &) -% "#$%'('$&4* '%

9 6)(%',.2,''.%,.2!.1 7$'#-!%"9( : 6" 5.%.'!.%,-(!,-!%9. 7" 845 ;9:< 620.'*,6 49 9=2 :" >."%" 4 "5 9;;< %;"8<95?!8?'!0!,% I-1(2-(K=+,)1 32,30% I-1(2-!?,,=,L- )M1 3 27,00% 21,00% 1 15,00% 9,00% 6,00% 3,00% BÚ+TV; 9,44% 16,06% ŠPP; 0,37% 41,83% I-1(2-!?,,=,L,@,!), 3-5y; 26,51% 1-3y; 9,56% 0-1y; 4,94% 29,99% 9,99% 42,28% 5-15y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Štátny dlhopis /10/25 6,08% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,30% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,89% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,74% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,71% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,71% BE BGB 2,6 22/06/2024 2,16% IE00B2NPKV68 ISHARES JPM EMERG MRKT BOND FUND 1,95% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,92% DE000A1J0ZA1 ISHARES MARKIT IBOXX $ HIGH YIELD CAPPED BOND 1,92% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,88% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,76% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,56% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,56% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,50% EU; 48,64% Ázia; 0,56%!$%$QRRR(..2-%.%S0!+T(..2-%.%S?BL?Q:><<<!"#$%&'()(%'*+!('"%!,', (!,-!%'!.%(/(!(0!!.1&()(%'#.2,''.%#.2!.$02!0!.-!* ()(%'* $! 3,%( &3$'!# 3&'".$ -! ()(%'.2!4. ()(%'&.2,''.%&.2!.1& -.&# # 030%.2#!5. -&(00 '*!.0 #$%& ()(%'5 +!(& 6$ # '!* '*!. #$%& ()(%'5 +!(&!0 # 3, &%& -&( '*!.& #$%&()(%'5+!(&

10 5('$&+-1+&&-$ #&", $!8' : 6" 5 -$-& -$+,' +, $8-7" ;8<; 51/-&),6 49 8=1 :" :."%" 4 "5 8:9 %;"8<95 > 7>& / +$ 3 25,00% 2 15,00% 1 5,00% I-1(2-(K=+,)1 43,96% 15,00% I-1(2-!?,,=,L,@,!), 3-5y; 24,71% 1-3y; 8,25% 0-1y; 9,92% I-1(2-!?,,=,L- )M1 50,46% ŠPP; 0,37% I-1(2-+,)1,LM0,M-+ /(*?,-,&!,N0) 18,82% USA; 8,51% BÚ+TV; 4,80% 35,87% 5-15y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Štátny dlhopis /10/25 6,05% SI SLOVENIA 02/04/2014 4,92% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,32% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,75% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,73% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,72% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,45% DE000A1J0ZA1 CAPPED BOND 2,00% XS HAA2 BANK INTL AG 12/13/22 1,98% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,93% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,88% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,79% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,57% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,55% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,51% EU; 49,49% Ázia; 0,57% #$#TUUU'--1,$-$V/ *W'--1,$-$V>AXY>TQ:;;;!"#$%&'('$&)* '&!$ +&+' +, $& -$'.' '/ -0%'('$&"-1+&&-$"-1 -#/1 / -, ) '('$&) # 2+$' %2#& " 2%&! -#, '('$& '('$&% -1+&&-$% -1-0%,-%" " /2/$ -1" 4 -,%'// &) -/ "#$% '('$&4 * '% 5#"63, 117& ) &) - "#$% '('$&4 * '% / " 2+%$%,%' &) -% "#$%'('$&4* '%

11 6)(%',.2,''.%,.2!.1 7$'#-!%"9( :; 6" 5.%.'!.%,-(!,-!%9. 7" 845 <:9= 620.'*,6 49 9;>2 :" ;:."%" 4 "5 9<; %;"8<95?!8?'!0!,% 27,00% 21,00% 1 15,00% 9,00% 6,00% 3,00% I-1(2-(K=+,)1 14,14% 35,24% 42,47% I-1(2-!?,,=,L,@,!), 5-15y; 57,24% ŠPP; 0,37% BÚ+TV; 7,78% 0-1y; 9,16% 1-3y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y; 24,65% 52,53% 15,33% I-1(2-+,)1,LM0,M-+ /(*?,-,&!,N0) 18,46% USA; 8,62% SR; 24,10% )3=>&).)03I 0 1!@=,-+J! 1 SK Štátny dlhopis /10/25 6,05% SI SLOVENIA 02/04/2014 4,95% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,35% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,75% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,74% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,73% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,47% XS HAA2 BANK INTL AG 12/13/22 1,97% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,96% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,88% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,83% XS ROMANIA 5 18/03/15 1,66% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,55% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,53% SK Štátny dlhopis /11/16 1,49% EU; 48,25% Ázia; 0,57%!$%$OPPP(..2-%.%Q0!+R(..2-%.%Q?ST?O:<<<!" #$%& ' ()(%'* +!( '"%!,', (!, -!% '!.% (/(!( 0!!.1& ()(%'#.2,''.%#.2!.$0 2!0!.-!* ()(%'* $! 3,%( &3$'!# 3&'".$ -!()(%'.2!4.()(%'&.2,''.%&.2!.1&-.&## 030%.2#!5.-&(00'*!.0#$%&()(%'5+!(&6$ # '!*'*!.#$%&()(%'5+!(&!0# 3, &%&-&('*!.&#$%&()(%'5+!(&

12 5('$&+-1+&&-$ #&", $!8' : 6" 5 -$-& -$+,' +, $8-7" 845 :;9<98< 51/-&),6 49 8=1 :" ;."%" 4 "5 8: %;"8<95 > 7>& / +$ J-1(2-(L=+,)1 41,50% J-1(2-!?,,=,M- )N1 27,00% 21,00% 1 15,00% 9,00% 6,00% 3,00% ŠPP; 0,37% BÚ+TV; 8,89% 35,58% 13,66% J-1(2-!?,,=,M,@,!), 3-5y; 24,83% 1-3y; 8,63% 0-1y; 11,75% 53,53% J-1(2-+,)1,MN0,N-+ /(*?,-,&!,O0) USA; 8,09% 17,13% SR; 27,13% EU; 47,08% 5-15y; 54,79% 14,99% 8,35% 23,13% Ázia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Štátny dlhopis /10/25 5,98% SI SLOVENIA 02/04/2014 5,00% XS LITHUN 4,85 07/02/2018 4,53% DE000A1C8QT0 ISHARES MARKIT IBOXX EIR H/Y 2,79% DE000A0YEEX4 ISHARES BC EU CR BD X FINAN 2,77% DE000A0YEEY2 ISHARES BC EU BD EX FIN 1-5 2,76% DE000A1J7CL2 ISHARES EURO CORP BOND HDGED 2,48% SK Štátny dlhopis /01/15 2,37% XS HAA2 BANK INTL AG 12/13/22 1,98% XS LATVIA 5,25 16/06/2021 1,98% IE00B8DLLB38 IRISH TSY 5,5 18/10/17 1,88% SK HZL VOLKSBANK XV 08/08/15 1,85% XS TURKEY 18/05/20 1,55% XS CZECH REPUBLIC 3,875 24/05/22 1,55% XS LATV 2,625 21/01/2021 1,51%!"#$% & '('$&) * ' &!$ +&+' +, $& -$ '.' '/ -0% '('$&" -1+&&-$" -1 -#/1 / -, ) '('$&)# 2+$' %2#& "2%&! -#, '('$&-1 3-'('$&%-1+&&-$%-1-0%,-%""/2/$-1" 4-,%'//&) -/"#$%'('$&4* '%5#"63,117& )&) -"#$%'('$&4* '% /" 2+%$%,%'&) -%"#$%'('$&4* '%