Tisková konference bankovní rady ČNB

Transkript

1 Tisková konference bankovní rady ČNB 3. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 5. května 016

2 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na 0,05 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 0,5 %. Bankovní rada také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek ČNB v případě potřeby neomezeně intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 7 CZK/EUR. Bankovní rada zopakovala, že uvedený kurzový závazek je jednostranný. To znamená, že ČNB nepřipustí posílení kurzu na úrovně, které by už nebylo možné interpretovat jako poblíž hladiny 7 CZK/EUR. Takovému posílení ČNB brání automatickými a potenciálně neomezenými intervencemi, tj. prodejem korun a nákupem cizích měn. Pokud se kurz vzdálí hladině 7 CZK/EUR na slabší straně, nechává ČNB kurz koruny pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na trhu.

3 Důvody rozhodnutí v kontextu stávající prognózy (i) Prognóza předpokládá stabilitu tržních úrokových sazeb na stávající velmi nízké úrovni a používání kurzu jako nástroje měnové politiky do poloviny roku 017. Poté je s prognózou konzistentní nárůst tržních úrokových sazeb. Inflace se nadále nachází výrazně pod dvouprocentním cílem ČNB. Dle prognózy se inflace v nejbližším období dočasně sníží do blízkosti nuly především v důsledku zahraničních nákladových vlivů. Poté se zvýší a na horizontu měnové politiky dosáhne dvouprocentního cíle. K udržitelnému plnění cíle, které je podmínkou pro návrat do standardního režimu měnové politiky, tak dle prognózy dojde od poloviny příštího roku. Rizika prognózy jsou hodnocena jako mírně protiinflační. 3

4 Důvody rozhodnutí v kontextu stávající prognózy (ii) Potřeba udržovat měnové podmínky uvolněné přinejmenším v dosavadním rozsahu přetrvává. Bankovní rada znovu konstatuje, že ČNB neukončí používání kurzu jako nástroje měnové politiky dříve než v roce 017. Bankovní rada přitom vidí jako pravděpodobné ukončení závazku v polovině roku 017. Domácí cenový vývoj je stále pod vlivem silných protiinflačních nákladových vlivů ze zahraničí, jejichž intenzita i doba trvání jsou větší, než předpokládaly předchozí prognózy. Od primárních dopadů těchto vlivů měnová politika odhlíží a soustředí se na případné nepříznivé druhotné efekty. ČNB je tedy připravena, pokud by mělo dojít k systematickému poklesu inflačních očekávání projevujícímu se ve vývoji nominálních veličin, zejména mezd, posunout hladinu kurzového závazku na slabší úroveň. 4

5 Vnější prostředí (i) Srovnání předpokladů nové a minulé prognózy pro efektivní eurozónu 3 1 1,1 0,6 1,8 1,5 1,9 1,6,1,1,0 1,9 minulá prognóza nová prognóza ,4-0, -0, -0, -0, , Spotřebitelské ceny Ceny výrobců HDP 3M EURIBOR 5

6 Vnější prostředí (ii) Srovnání předpokladů nové a minulé prognózy 50 minulá prognóza nová prognóza 46,8 1, minulá prognóza nová prognóza 40 35,9 41,7 4,8 1,1 1,10 1,10 1,07 1, , , Cena ropy Brent (USD/barel) Kurz USD/EUR 6

7 Prognóza celkové inflace 6 5 Horizont měnové politiky 4 3 Inflační cíl II/14 III IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 7

8 Prognóza měnověpolitické inflace 6 5 Horizont měnové politiky 4 3 Inflační cíl II/14 III IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 8

9 Prognóza HDP II/14 III IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 9

10 Prognóza úrokových sazeb (3M PRIBOR) II/14 III IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 10

11 Srovnání s minulou prognózou 4 3,4 minulá prognóza nová prognóza 3,7 3,0,1 1,8,,,3 1 0,9 0,8 0,3 0,3 0 II/017 III/ Spotřebitelské ceny HDP 3M PRIBOR 11

12 Rizika prognózy Bankovní rada vyhodnotila rizika prognózy jako mírně protiinflační. Protiinflační rizika: vývoj cen průmyslových výrobců v eurozóně promítnutí dlouhodobě nízké inflace do vývoje nominálních veličin, zejména mezd 1

13 Děkuji za pozornost Více informací o prognóze naleznete na stránkách a ve Zprávě o inflaci II/016, jejíž Shrnutí bude (spolu s Tabulkou klíčových makroindikátorů) zveřejněno 6. května. Zpráva celá pak bude zveřejněna 13. května 016.