Tisková konference bankovní rady ČNB

Transkript

1 Tisková konference bankovní rady ČNB 5. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 4. srpna 016

2 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na 0,05 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 0,5 %. Bankovní rada také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek ČNB v případě potřeby neomezeně intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 7 CZK/EUR. Bankovní rada zopakovala, že uvedený kurzový závazek je jednostranný. To znamená, že ČNB nepřipustí posílení kurzu na úrovně, které by už nebylo možné interpretovat jako poblíž hladiny 7 CZK/EUR. Takovému posílení ČNB brání automatickými a potenciálně neomezenými intervencemi, tj. prodejem korun a nákupem cizích měn. Pokud se kurz vzdálí hladině 7 CZK/EUR na slabší straně, nechává ČNB kurz koruny pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na trhu.

3 Důvody rozhodnutí v kontextu stávající prognózy (i) Prognóza předpokládá stabilitu tržních úrokových sazeb na stávající velmi nízké úrovni a používání kurzu jako nástroje měnové politiky do poloviny roku 017. Poté je s prognózou konzistentní nárůst tržních úrokových sazeb. Inflace se nadále nachází výrazně pod dvouprocentním cílem ČNB. Dle prognózy se inflace v nejbližším období začne zvyšovat a na horizontu měnové politiky mírně přesáhne % cíl; poté se k němu bude shora navracet. K udržitelnému plnění cíle, které je podmínkou pro návrat do standardního režimu měnové politiky, tak dle prognózy dojde v polovině příštího roku. Rizika prognózy jsou hodnocena jako vyrovnaná. 3

4 Důvody rozhodnutí v kontextu stávající prognózy (ii) Potřeba udržovat měnové podmínky uvolněné přinejmenším v dosavadním rozsahu přetrvává. Bankovní rada znovu konstatuje, že ČNB neukončí používání kurzu jako nástroje měnové politiky dříve než v roce 017. Bankovní rada přitom nadále vidí jako pravděpodobné ukončení závazku v polovině roku 017. Domácí cenový vývoj je stále pod vlivem protiinflačních vlivů ze zahraničí, od jejichž primárních dopadů měnová politika odhlíží a soustředí se na jejich případné nepříznivé druhotné efekty. ČNB je v této souvislosti i nadále připravena posunout hladinu kurzového závazku na slabší úroveň, pokud by mělo dojít k systematickému poklesu inflačních očekávání projevujícímu se ve vývoji nominálních veličin, zejména mezd. 4

5 Vnější prostředí (i) Srovnání předpokladů nové a minulé prognózy pro efektivní eurozónu* 3 1,5 1,5 1,8 1,6 1,4,1,1, 1,9 1,8,0 minulá prognóza nová prognóza 1 0,6 0, ,-0,3-0,3-0,4-0, ,4-3, Spotřebitelské ceny Ceny výrobců HDP 3M EURIBOR * efektivní eurozóna znamená, že jednotlivé země eurozóny jsou váženy svým podílem na českém exportu 5

6 Vnější prostředí (ii) Srovnání předpokladů nové a minulé prognózy 60 minulá prognóza nová prognóza 54,9 1, minulá prognóza nová prognóza 50 44,6 46,8 51,7 1,1 1,11 1,10 1,10 1,08 1,11 41,7 40 1, , Cena ropy Brent (USD/barel) Kurz USD/EUR 6

7 Prognóza celkové inflace 6 5 Horizont měnové politiky 4 3 Inflační cíl III/14 IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 7

8 Prognóza měnověpolitické inflace 6 5 Horizont měnové politiky 4 3 Inflační cíl III/14 IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 8

9 Prognóza HDP III/14 IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 9

10 Prognóza úrokových sazeb (3M PRIBOR) III/14 IV I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 10

11 Srovnání s minulou prognózou 4 3,4 minulá prognóza nová prognóza 3 3,0 3,0,,,4,4,3,3 1,8 1 0,8 0,7 0,3 0,3 0 III/017 IV/ Spotřebitelské ceny HDP 3M PRIBOR 11

12 Rizika prognózy Nejistoty: Bankovní rada vyhodnotila rizika prognózy jako vyrovnaná. vývoj zahraniční poptávky vliv domácího volebního cyklu na zvyšování veřejných výdajů hloubka propadu vládních investic v letošním roce vliv dlouhodobě nízké inflace na ukotvenost inflačních očekávání 1

13 Děkuji za pozornost Více informací o prognóze naleznete na stránkách a ve Zprávě o inflaci III/016, jejíž Shrnutí bude (spolu s Tabulkou klíčových makroindikátorů) zveřejněno 5. srpna 016. Zpráva celá pak bude zveřejněna 1. srpna 016.