Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014
|
|
- Štěpán Mach
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Kurz Hodnota Indexu = 100 % Hodnota Indexu = 100 % Krym naše portfolia nevyděsil, jen ty, kteří mají ruské akcie únor 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 20. března 2014 Situace na Krymu byla světovými trhy přijata klidně o V únoru a březnu eskalovala situace na Ukrajině. Rusko o o využilo situace a obsadilo Krym. Na vyspělé světové finanční trhy to mělo malý efekt. Negativní efekt zaznamenaly ruské akcie, které od začátku roku ztratily 25 %. My dlouhodobě doporučujeme mít v ruských akciích jen okrajové množství peněz (kolem 1 %), proto se nás ztráty netýkaly. Většina drobných investorů z růstu akcií v posledních 5 letech nijak netěžila. Reatiloví investoři byli z velké části mimo trh. My se domníváme, že minulé výnosy tyto investory mohou přitáhnout (a díky tomu nafouknout na akciích bublinu). V únoru akcie vyrostly kolem 2 % v koruně, dluhopisy o 0,36 % rostly o Akciový trh v únoru rostl o 2 % v CZK. Od začátku roku jsou Vývoj tříd aktiv o o však výnosy v koruně kolem nuly (v USD růst kolem 0,6 %). V únoru koruna posílila proti dolaru o 2,73 %, od začátku roku je to jen 0,52 %. Proti EUR byly pohyby minimální díky ČNB, která chce držet kurz nad 27 CZK/EUR. Výnosy státních dluhopisů mírně klesly. České státní dluhopisy vyrostly, a to o 0,36 % (od začátku roku o 1,3 %). o Námi doporučené akciové fondy v únoru rostly cca 1 2,5 % o v CZK. Námi doporučený dluhopisový fond korporátních dluhopisů vynesl v únoru o 1,23 %. Vývoj měn Kumulativní přítoky do fondů před splasknutím bublin 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% Hotovost ČR (CZK) Dluhopisy ČR (CZK) Vývoj akciových trhů Světové akcie (CZK) 120% 102% 101% 28,00 26,00 135% 125% 126,5% 127% 24,00 6,65 % 115% 22,00 20,00 18,00 16,00 1,36% 105% 95% 85% 75% 95% CZK/USD CZK/EUR S&P 500 (CZK) MSCI Europe (CZK) MSCI World (CZK) MSCI EM (CZK) 1
2 Obsah KRYM NAŠE PORTFOLIA NEVYDĚSIL, JEN TY, KTEŘÍ MAJÍ RUSKÉ AKCIE ÚNOR OBSAH KOMENTÁŘ K VÝVOJI NA TRZÍCH ÚNOR KRYM VYSPĚLÉ TRHY, ANI NAŠE PORTOLIA, NEVYDĚSIL BÝČÍ TRH MINUL RETAILOVÉ INVESTORY TŘÍDY AKTIV ZA POSLEDNÍ ROK PŘINESLY SVĚTOVÉ AKCIOVÉ TRHY PRŮMĚRNÝ VÝNOS PŘES 20 % ZAOSTÁNÍ ROZVÍJEJÍCÍCH SE ZEMÍ SE OD ZAČÁTKU ROKU PROHLOUBILO V ÚNORU SLÁBL DOLAR A MÍRNĚ I EURO V ÚNORU SAZBY POKRAČOVALY V MÍRNÉM POKLESU DOPADY NA PORTFOLIO V ÚNORU FONDY VYROSTLY O 1-2 % V KORUNÁCH AKCIOVÉ TITULY DLUHOPISOVÁ SLOŽKA DLUHOPISY V ÚNORU MÍRNĚ ROSTLY TABULKOVÁ ČÁST PUBLIKACE FICHTNER S.R.O Důležité upozornění Tato publikace má pouze analytický a informativní charakter a je určena pro interní potřeby konzultantů Fichtner s.r.o. Analýza a její závěry jsou platné k , ale vzhledem k poměrně bouřlivému vývoji na finančních trzích může ze dne na den dojít k její neaktuálnosti. Tato analýza nemůže a ani nemá za cíl postihnout všechny aspekty investování a finančního plánování. Jejím cílem je to, aby pro profesionálního konzultanta byla rozumným vodítkem při jeho práci s klienty. Zásadně nedoporučujeme samostatně používat jakékoli závěry z analýzy. Všechny závěry je nutné realizovat v souladu s finančním plánem Fichtner s.r.o. a po přímé osobní nebo telefonické poradě s finančním konzultantem Fichtner s.r.o. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech nejsou zárukou budoucích výnosů. Za jakoukoli ztrátu, která by investorovi mohla vzniknout použitím informací uvedených pouze v této publikaci bez respektování finančního plánu Fichtner s.r.o. a bez porady s konzultantem Fichtner s.r.o., nelze uplatňovat nároky na náhradu případné ztráty nebo škody. 2
3 2. Komentář k vývoji na trzích únor Krym vyspělé trhy, ani naše portolia, nevyděsil V únoru a březnu byla hlavní událostí situace na Ukrajině a na Krymu. Obsazení Krymu ruskými vojáky, vyhlášení referenda a následné diplomatické kroky však měly na světové trhy jen relativně malý dopad. Světové akcie v první chvíli na události na Krymu (víkend 1-2. března) reagovaly poklesem, ale ten nebyl nijak hluboký a brzy se trhy vrátily zpět. Reakce rozhodně nebyla panická. Zatímco světové akcie propadly jen mírně, skutečný úprk zaznamenaly akcie ruské. Ty od začátku roku ztratily kolem 25 %. 3. března byla jednodenní ztráta dokonce kolem 10 % (i když 4.3 se ruský trh částečně vrátil zpět). Trh tak politiku Ruska nevidí z ekonomického hlediska jako rozumnou. Pokud dojde na mezinárodní sankce a izolaci, může to ruské firmy poškodit Ruské akcie jsou levné, má to ale své důvody a mohou být ještě levnější Ruské akcie jsou dlouhodobě levné. P/E ruského trhu je pod 10. Přesto, jak ukázaly poslední události, i levné akcie mohou být levnější. Důvodem nízkého P/E je velký podíl polostátních a státních firem na ruském akciovém trhu. Vzhledem k vysoké korupci, neefektivnímu řízení a soustřeďování moci do rukou oligarchů kolem Vladimíre Putina, tyto firmy nejsou pro akcionáře tak zajímavé. Management těchto firem totiž nebude jednat primárně v zájmů akcionářů (podobnou situaci můžeme sledovat i u nás). Ruský trh je také velmi jednostranně zaměřený na komodity. Jak ukazuje graf, 62 % trhu je spojen s komoditním trhem. Jde o sektory Energy (ropa, zemní plyn) a Basic Materials (těžba a zpracování surovin). Graf č Sektorové rozložení ruského trhu (zdroj ETF SPDR S&P Russia) 3
4 Pokud roste cena ropy, rostou i ruské akcie. Když ropa a další komodity klesají, trh padá. Na výnosy z ropy je však navázaný i státní rozpočet a tak má nízká cena ropy špatný vliv i na ruské veřejné finance. V současnosti to vypadá, že růstové období mají komodity za sebou a před námi může být stagnace cen, nebo pokles. To by byla pro Rusko špatná zpráva (a může to být důvodem pro vyšší nervozitu a kroky podobné obsazení Krymu). Je dokonce možné, že snížení ceny komodit bude způsob, jakým západ na aktuální situaci zareaguje. USA může například ceny ropy stlačovat povolením vývozu (v USA je ropa a plyn levnější, ale kvůli energetické soběstačnosti je omezený vývoz). Zároveň se zvyšuje objem ropy produkovaný Iranem, a to i nad hranice sankcí, což povede k vyšší nabídce na trhu 1. V dlouhodobém horizontu to může ruskou ekonomiku citelně oslabit a vyřadit Rusko z kategorie velmocí 2. Z tohoto důvodu nejsme na akcie Ruska nijak pozitivní a raději doporučujeme držet akcie zemí vyspělého světa (USA, Evropa). V našich inteligentních portfoliích má Rusko váhu cca 1 %. Proto nás vývoj ruských akcií příliš netrápí. Jak jsme Vám však psali v naší ové komunikaci 3, řada tuzemských fondů má ve svém portfoliu výrazně vyšší podíl ruských akcií, než by bylo možné považovat za bezpečné. Ruské akcie jsou standardně součástí fondů střední a východní Evropy (v názvech fondů je Emerging Europe, Middle and East Europe nebo EMEA apod.). V takovém případě se není čemu divit, protože je to součást definované strategie těchto fondů (a Rusko má v indexu střední a východní Evropy jednoznačně největší podíl) z O ruských akciích (možná i Vašich) kamarádů a kolegů! 4
5 Některé z těchto fondů při tom klamou tělem a není to poznat z jejich názvu (tyto fondy uvádí následující tabulka spolu s jejich podílem v akcích a výnosem od začátku roku). Fond Podíl v ruských akciích Výnos YTD IKS Akciový PLUS 29% -9,16% Sporotrend 37% -13,04% RB Český akciový 25% -7,76% RST index Ruských akcií -21,50% Tyto fondy nesplňují naše základní kritéria, a proto nejsou mezi námi doporučovanými fondy. I kdyby je však splňovaly, rozhodně bychom je nikdy nedoporučili jako hlavní kámen portfolia, reprezentují totiž užší segment celého trhu. Stavebním kamenem by měly být fondy zaměřené na akcie světového trhu Investoři na krátkodobé poklesy reagují nákupy To, že trhy zatím situaci na Krymu nevnímají jako hrozbu, je vidět nejen na vývoji akcií, ale i na dalších ukazatelích strachu. Volatilita (kolísání akcií) se sice mírně zvýšila, ale pořád je výrazně pod hodnotami z roku 2011, kdy akcie ztratily přes 15%. Graf č Volatilita amerických akcií 5
6 Další ukazatel rizika jsou výnosy dluhopisů zemí jako Itálie nebo Španělsko. V době paniky jejich výnosy prudce rostou. Ale podobně jako nereagovaly na únorové poklesy, tak i v době obsazení Krymu výnosy klesaly. Graf č Výnosy 10letých italských vládních dluhopisů 6
7 2.2. Býčí trh minul retailové investory Máme za sebou 5 let býčího trhu. Americké akcie od svého dna v březnu roku 2009 vzrostly o cca 145 %. Z dlouhodobého hlediska jde o velmi dobrých 5 let. Z tohoto růstu však profitovalo jen málo drobných investorů. Dle ankety společnosti Bloomberg 4 pro 3/5 dotazovaných měl býčí trh malý, nebo jen zanedbatelný vliv na jejich bohatství. Trh sice rostl, ale běžní investoři se z něj stáhli kolem roku 2008 a 2009, kdy realizovali velké ztráty. Z následujícího růstu proto těžili spíše zkušení investoři, profesionálové a finanční instituce. Graf č Čisté roční přítoky akciových a dluhopisových fondů a ETF v USA To, že drobný investor na trhu chyběl a v letech spíše investoval do dluhopisů (případně do zlata a jiných momentálních bublinu), ukazuje i statistika přítoků peněz do fondů a ETF. Jedna ze základních pouček říká, že investovat se nemá podle zpětného zrcátka. Prostý pohled do minulosti bez kontextu není při investování dobrým vodítkem. Přesto jsou drobní investoři minulými výnosy přitahováni jako můry světlem plamene. A podobně jako hmyz i oni se díky tomu spálí. Nezkušení investoři běžně uvažují následujícím způsobem Před rokem jsem se akciového trhu bál, ale po té, co vyrostl o 30 %, tak už takový strach nemám. Takové počínání je však zcela proti logice dlouhodobého investování
8 Jeden z důvodů, proč jsme ještě nyní (i po minulých růstech) stále pozitivní na akcie, je právě fakt, že retailoví investoři ještě nejsou zainvestovaní. Právě oni mají na svědomí třetí fázi býčích trhů mánii na trzích. V minulých bublinách byly přítoky za posledních 5 let v objemu kolem 1200 mld. USD (tj. tyto peníze například přitekly do akciového trhu v letech , než splaskla internetová bublina). Graf č Kumulativní Fund Flows za 5 let V současnosti jsou přítoky za 5 let ve výši kolem 320 mld. USD. Z tohoto hlediska tedy ještě nejsme v manické části býčího trhu. Považujeme však za pravděpodobné, že drobní investoři budou nyní více přitahováni k akciím díky jejich výnosu, a to může tlačit ceny vzhůru (a nafukovat bublinu). Samozřejmě to neznamená, že akciový trh nemůže krátkodobě prodělat významnější korekci (15 20 %). Fund flows je však jeden z ukazatelů, který podporuje naší tezi, že se zatím nenacházíme na vrcholu akciové bubliny. 8
9 Hodnota Indexu = 100 % 2.3. Třídy aktiv za poslední rok přinesly světové akciové trhy průměrný výnos přes 20 % Graf č Vývoj hlavních tříd aktiv z pohledu korunového investora za poslední rok 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 120% 102% 101% Hotovost ČR (CZK) Dluhopisy ČR (CZK) Světové akcie (CZK) Za posledních 12 měsíců akcie i dluhopisy v korunách rostly. Akciové investice Do konce února na roční periodě v CZK akcie přinesly výnos 20 %. To je z dlouhodobého hlediska nadprůměrný výnos. V dolarovém vyjádření akcie vynesly 18 %. Dluhopisové investice Index českých státních dluhopisů přinesl výnos 2 %. To je horší výkon než v minulosti. Tento zisk ale odpovídá výnosům do splatnosti. Hotovost (Peněžní trh) Za poslední rok vydělal peněžní trh 1 %. Meziroční inflace, měřená přírůstkem CPI, od února 2013 do února 2014 byla 0,2 %, to je velmi nízká hodnota, která ukazuje na deflační tlaky, které Česká republika zaznamenala. V únoru ceny vzrostly o 0,2 %. 9
10 V únoru dopadly jednotlivé třídy aktiv následovně: Třída aktiv Výnos za 1 měsíc Od začátku roku Hotovost 0,08% 0,16% Dluhopisy 0,36% 1,20% Akcie (CZK) 1,97% 0,12% Výnos hotovosti odpovídá úrokové sazbě spořicích účtů a je kolem 1 % p. a. (a dani 15 % ze zisku). V průběhu února akciový trh vzrostl o 1,97 % v korunách. České státní dluhopisy v únoru připsaly 0,36 %. 10
11 Hodnota Indexu = 100 % 2.4. Zaostání rozvíjejících se zemí se od začátku roku prohloubilo Graf č Vývoj indexu trhů celého světa, USA, Evropy a Emerging Markets v CZK 135% 125% 115% 126,5% 127% 105% 95% 95% 85% 75% S&P 500 (CZK) MSCI World (CZK) MSCI Europe (CZK) MSCI EM (CZK) V únoru celý trh v CZK připsal 1,97 % (v EUR 2,57 %). Americké akcie v koruně vynesly 1,77 %, to znamenalo dolarový růst o 4,63 %. Evropské akcie přinesly výnos 4,16 % v koruně (v EUR to bylo 4,77 %). Rozvíjející se trhy jako celek zhodnotily o 0,49 % v CZK, což v USD znamenalo výnos 3,31 %. Index PX, který sleduje českou burzu, vyrostl o 2,47 % a mezi rozvíjejícími se zeměmi byla ČR spíše výjimkou. Indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD MSCI AC World CZK 3605,47 1,97% 0,68% 15,60% 19,77% 0,12% S&P 500 TR CZK 91962,29 1,77% 1,99% 16,96% 26,71% 0,52% MSCI Europe CZK 4657,92 4,16% 3,78% 20,98% 26,72% 2,60% MSCI EMU (Eurozona) CZK 4093,92 4,17% 3,10% 24,22% 31,93% 2,14% MSCI Emerging markets CZK 7848,32 0,49% -6,36% 6,63% -4,73% -3,90% PX 5O CZK 1015,10 2,47% -1,67% 7,40% 0,05% 2,64% 11
12 Kurz 2.5. V únoru slábl dolar a mírně i euro Následující graf ukazuje vývoj CZK k EUR a USD na roční periodě. Graf č Měnový vývoj za poslední rok 28,00 26,00 24,00 22,00 6,65 % 1,36% 20,00 18,00 16,00 CZK/USD CZK/EUR Měny Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD CZK/USD 19,79-2,73% -1,65% 1,78% 1,36% -0,52% CZK/EUR 27,34-0,58% -0,18% 6,24% 6,65% -0,31% USD/EUR 1,38 2,21% 1,49% 4,38% 5,22% 0,21% Euro v únoru oslabilo o -0,58 %. Koruna proti němu posílila z 27,5 na 27,34 CZK/EUR. Na roční periodě eurové investice připsaly 6,65 % z titulu měny díky intervencím. V průběhu února dolar oslabil -2,73 %. Koruna posílila z 20,35 na 19,79. Na roční periodě dolar posílil o 1,36 %. 12
13 2.6. V únoru sazby pokračovaly v mírném poklesu V únoru roku 2014 zůstaly sazby nízké. Dle prognózy ČNB by se sazby měly zvedat v roce 2014, nebo Graf č Základní úrokové sazby FED, ECB a ČNB 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% FED f.r. ECB key ČNB 2T repo PRIBOR 6M je aktuálně na úrovni 0,6 % a Euribor 0,32 %. Mezibankovní sazby již více než rok zůstávají na nízkých hodnotách. Peněžní trh Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Eurodolar 6M USD 0,41% 0,41% 0,42% 0,42% 0,44% EURIBOR 6M EUR 0,39% 0,39% 0,36% 0,34% 0,33% PRIBOR 6M CZK 0,45% 0,48% 0,49% 0,57% 0,65% 13
14 V únoru hypoteční sazby zůstaly prakticky beze změny. Aktuální známá hodnota průměrného Hypoindexu 5 je 3,01 %. Hodnoty pro jednotlivé fixace ukazuje následující tabulka. Sazby jsou průměrné avizované bankami po odfiltrování nejvyšších hodnot. V řadě případů je možné se dostat na sazby nižší, než jsou uvedené v tabulce (proto je Hyponidex počítaný z realizovaných sazeb nižší). Nižší sazby však nelze garantovat. Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Hypoindex - All CZK 3,01% 3,08% 3,09% 3,01% 3,21% Hypoindex - 1 rok CZK 4,04% 4,04% 4,04% 3,97% 4,00% Hypoindex - 3 roky CZK 3,18% 3,18% 3,18% 3,07% 3,39% Hypoindex - 5 let CZK 3,21% 3,21% 3,21% 3,13% 3,19% Hypoindex - 10 let CZK 4,00% 4,00% 4,00% 3,88% 4,09% Zdroj: pro všechny sazby, data hypotečního oddělení V únoru výnosy českých státních dluhopisů mírně klesly. Na konci února byl výnos 10 letého dluhopisu 2,28 %. Stále platí to, že výnosy dluhopisů jsou nízké, i když před rokem byl výnos ještě nižší. ČR si stále půjčuje levněji než USA, kde je sazba 10 letého dluhopisu 2,66 %. V důsledku poklesu sazby došlo k růstu cen. Index Českých státních dluhopisů od začátku roku připsal 1,2 %. Výnosy dluhopisů s vysokým výnosem rovněž zaznamenaly mírný pokles. Naopak rostly sazby dluhopisů rozvíjejících se zemí. V důsledku zhoršené situace na trzích Emerging Markets došlo k růstu sazeb těchto dluhopisů. Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y 10 Y Treasury notes USD 2,66% 2,67% 2,72% 2,74% 1,98% ML Eu Gov. Bond EUR 3,09% 3,02% 3,17% 3,10% 2,86% ML Global High Yield USD 6,17% 6,31% 6,33% 6,88% 6,31% ML Emerging Markets Bond USD 8,26% 8,63% 8,13% 8,75% 6,13% Hypoindex - All CZK 3,08% 3,09% 3,00% 3,00% 3,17% ML Czech Gov. Bond CZK 2,28% 2,43% 2,18% 2,40% 2,01% 5 Data jsou známá s měsíčním zpožděním. 14
15 3. Dopady na portfolio Kapitola popisuje, jaké dopady měly události na trzích na naše portfolia V únoru fondy vyrostly o 1-2 % v korunách Fond pro pravidelné investice v koruně zhodnotil o 1 % Naším hlavním fondem pro pravidelné investice je fond Franklin Mutual Global Discovery. Fondy Měna 1M Změna Měna fondu CZK Franklin Mutual Global Discovery EUR 1,59% 1,00% Templeton Growth EUR 3,71% 3,11% MSCI AC World EUR 2,57% 1,97% V únoru fond Franklin Mutual Global Discovery vzrostl o 1 % v koruně, což je méně, než o kolik rostl index. Od začátku roku je výnos fondu a indexu podobný. Fondy Svět Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual Global Discovery EUR 15,97 1,59% 0,76% 8,27% 15,98% 0,44% Templeton Growth EUR 13,97 3,71% 1,90% 11,67% 20,02% 1,97% MSCI AC World EUR 131,88 2,57% 0,87% 8,81% 12,30% 0,43% 15
16 Akciové fondy pro rentiéry portfolio v únoru vyrostlo o 2,51 % Fondy pro rentiéry jsou určeny pro klienty, kteří mají více než 10 mil. CZK. Některé dostupné fondy nejsou registrovány k prodeji v ČR. Evropské portfolio pro rentiéry v EUR připsalo 4,86 % (v CZK zisk 4,24 %). Americké portfolio přineslo 5,3 % v USD, v koruně to znamenalo výnos 2,43 %. Rizikovější akciové portfolio vzrostlo o 1,7 % v EUR (v koruně růst o 1,11 %). Korunový výnos celého portfolia fondů byl 2,51 %, což je o něco méně než index. Fondy Měna 1M Změna Výnos indexu Evropské fondy - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK CZK Franklin Mutual European EUR 2,95% 2,35% 4,16% BlackRock Funds - European EUR 5,39% 4,78% 4,16% SSgA EMU Alpha Equity Fund EUR 5,56% 4,95% 4,17% BlackRock Funds - Euro-Markets EUR 6,15% 5,53% 4,17% SSgA Europe Index Fund EUR 4,70% 4,09% 4,16% Evropské portfolio EUR 4,86% 4,24% 4,16% Americké portfolio - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK Pioneer US Fund CZK 4,85% 4,85% 4,63% Pioneer US Research USD 4,68% 1,82% 1,77% Threadneedle American Select USD 5,63% 2,74% 1,77% Berkshire Hathaway USD 3,75% 0,92% 1,77% Vanguard Total Stox Index - VTI USD 5,15% 2,28% 1,77% Americké portfolio USD 5,30% 2,43% 2,13% Rizikové portfolio - Rentiéři Měna Měna Fondu CZK Perkins US Strategic Value USD 3,34% 0,52% 2,63% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 5,52% 4,91% 5,39% Invesco Japanese Equity Core Fund USD -1,16% -3,85% -3,25% JPM Emerging Markets Equity USD 4,82% 1,96% 0,49% Russell Emerging Markets Fund USD 2,85% 0,05% 0,49% Rizikové portfolio EUR 1,70% 1,11% 1,75% Fondy pro rentiery - Neutrální alokace CZK 2,51% 2,51% 2,55% 16
17 Akciová inteligentní portfolia portfolio v únoru vyrostlo o 2,89 % Evropské akciové portfolio v EUR připsalo 3,62 % (v CZK zisk 3,02 %). Americké portfolio přineslo 6,36 % v USD, v koruně to znamenalo výnos 3,46 %. Rizikovější akciové portfolio vzrostlo o 2,55 % v EUR, (v koruně růst o 1,95 %). Korunový výnos celého portfolia fondů byl 2,89 %. Fondy Měna 1M Změna Výnos indexu Evropské portfolio Inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Franklin Mutual European EUR 2,95% 2,35% 4,16% ING Euro High Dividend EUR 4,24% 3,63% 4,17% Parvest Europe Dividend EUR 4,35% 3,75% 4,16% Evropské portfolio Inteligentního investora EUR 3,62% 3,02% 4,16% Americké portfolio inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Pioneer US Fund CZK 4,85% 4,85% 4,63% Pioneer US Research USD 4,68% 1,82% 1,77% ParvestUSA USD 6,62% 3,71% 1,77% Americké portfolio inteligentního investora USD 6,36% 3,46% 2,72% Rizikovější portfolio inteligentního investora Měna Měna Fondu CZK CZK Pioneer US Mid Cap Value USD 6,00% 3,11% 2,63% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 5,52% 4,91% 5,39% Parvest Japan EUR 1,23% 0,64% -3,25% Templeton Asian Growth USD 2,55% -0,25% 0,45% Templeton Latin America USD 1,32% -1,45% -0,94% Pioneer Emerging Europe EUR -1,75% -2,32% -0,94% Rizikovější portfolio inteligentního investora EUR 2,55% 1,95% 1,55% Inteligentní portfolia - Neutrální alokace CZK 2,89% 2,89% 2,74% 17
18 3.2. Akciové tituly Akciové tituly ve wealth protection portfoliu v únoru přinesly výnos 1,18 % v koruně Následující tabulka ukazuje výnos akcií ve Wealth protection a Growth portfoliu v CZK po započtení dividendového výnosu. Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) General Electric 0,22 25,47 1,35% 0,74% 2,23% -0,56% Apple 3,05 526,24 5,12% 0,52% 5,73% 2,85% Johnson & Johnson 0,66 73,92 0,00% 0,76% 0,89% -1,86% Novartis AG 1,77 83,18 5,20% 1,90% 7,44% 4,51% Western Union 16,73 8,64% 0,00% 8,64% 5,67% Wells Fargo 0,30 46,42 2,38% 0,56% 3,04% 0,23% Bank of NY 32,00 0,13% 0,00% 0,13% -2,61% Akcie průměrný výnos 3,26% 0,64% 4,01% 1,18% Akcie v dolaru vydělaly 4,01 % (růst o 1,18 % v CZK). Akcie rostly méně než americký trh (americké akcie vynesly 1,77 % v Koruně). Následující tabulka ukazuje tituly v dividendovém portfoliu. Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Exelon Corporation 0,31 30,41 4,86% 0,91% 5,93% 3,04% France Telecom 12,43 0,40% 0,00% 0,40% -2,33% Pfizer 0,26 32,11 5,63% 0,73% 6,48% 3,58% Vodafone 41,57 12,17% 0,00% 12,17% 9,11% HCN 0,80 58,74 1,42% 1,17% 2,79% -0,02% RDS 0,43 26,46 3,30% 1,43% 4,98% 2,11% VIV 20,72 3,89% 0,00% 3,89% 1,05% Procter and Gamble 78,66 2,66% 0,00% 2,66% -0,14% McDonald 0,81 95,15 1,04% 0,73% 1,90% -0,88% Sanofi 51,84 6,01% 0,00% 6,01% 3,12% Unliver 0,37 39,56 5,97% 0,83% 6,95% 4,03% Chevron 1,00 115,33 3,31% 0,76% 4,21% 1,37% Dividendové tituly - výnos 4,22% 0,55% 4,86% 2,00% Dividendové tituly v korunách přinesly 2 %. Akcie přinesly růst na úrovni indexu celého světa (MSCI ACWI 1,97% koruně). 6 Od 3 mil. Kč majetku v akciových strategiích. 18
19 Tituly pro portfolia wealth protection a dividendové tituly: Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Apple Inc AAPL Buy 2,3% 7,53% -28% 531, Narrow Bank of New York Mellon Corp BK Hold 1,7% 1,01% -25% 35,46 36 Wide Berkshire Hathaway Inc Class B BRK.B Hold 0,0% 13,64% -19% 125, Wide Chevron Corp CVX Buy 3,5% 11,11% -6% 116, Narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 9,89% -16% 57,2 63 Wide Express Scripts ESRX Hold 0,0% 13,64% -30% 77,96 89 Wide Exelon Corp EXC Hold 4,0% 29,87% -19% 32,49 42 Wide General Electric Co GE Sell 3,5% 13,64% -17% 25,57 29 Wide Health Care REIT, Inc. HCN Hold 5,6% 23,46% -9% 57,66 71 Narrow Johnson & Johnson JNJ Hold 2,8% -0,99% -17% 94,89 94 Wide McDonald's Corporation MCD Buy 3,4% 8,70% -5% 96, Wide National Oilwell Varco, Inc. NOV Hold 1,4% 13,64% -15% 74,48 85 Wide Novartis AG ADR NVS Hold 3,3% -2,91% -18% 82,27 80 Wide ORANGE ADR ORAN Sell 4,3% 49,25% -35% 14,08 21 Narrow Paychex, Inc. PAYX Sell 3,3% -16,67% -22% 43,12 36 Wide Pfizer Inc PFE Sell 3,3% -6,54% -16% 32,12 30 Wide Procter & Gamble Co PG Buy 3,1% 12,36% -7% 79,56 89 Wide Royal Dutch Shell PLC ADR Class A RDS.A Hold 5,1% -4,76% -12% 71,13 68 Narrow Sanofi ADR SNY Buy 3,8% 25,00% -8% 51,09 64 Wide Unilever PLC ADR UL Buy 3,7% 13,64% -6% 39,64 45 Wide Vivendi SA VIVEF Hold 4,6% 11,22% -32% 27,33 30 Narrow Vodafone Group PLC ADR VOD Hold 7,8% -3,85% -10% 37,55 36 Narrow Wells Fargo & Co WFC Hold 2,5% -2,91% -27% 49,6 48 Narrow Western Union Company WU Sell 3,0% 33,33% -14% 16,49 22 Wide Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. V případě CZ titulů jde o průměrnou cílovou cenu analytiků (zdroj iponit.cz) 19
20 Spekulativní tituly posílily v CZK v průměru 4,13 % v korunách Následující tabulka ukazuje výnos spekulativních akcií v portfoliu v CZK po započtení dividendového výnosu: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Ebay 58,77 10,47% 0,00% 10,47% 7,46% Ford Motors 0,13 15,39 2,87% 0,71% 3,71% 0,88% WellPoint 90,59 5,34% 0,00% 5,34% 2,46% Daimler 67,52 8,68% 0,00% 8,68% 5,71% Spekulativní tituly - výnos 6,84% 0,18% 7,05% 4,13% Spekulativní portfolio v únoru vyrostlo o 7,05 %. V korunách to byl zisk 4,13 %. Tituly do spekulativních portfolií Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Applied Materials AMAT sell 2,0% -12,28% -38% 20,52 18 none Ford Motors F hold 3,2% 60,57% -22% 15,57 25 none Alliant Techsystems ATK sell 0,9% -17,42% -49% 136, narrow WellPoint WLP Hold 1,8% -1,14% -37% 101, narrow Daimler DDAIF Hold 3,5% -22,45% -45% 90,72 70 narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 9,89% -16% 57,2 63 Wide Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. V případě CZ titulů jde o průměrnou cílovou cenu analytiků (zdroj iponit.cz) 20
21 3.3. Dluhopisová složka dluhopisy v únoru mírně rostly Světové korporátní dluhopisy přinesly výnos 1,23 %. V únoru fond Pioneer Strategic Income vyrostl o 1,23 %. Na roční periodě fond vzrostl o 1,91 %. Fondy a indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Strategic Income CKZ 1358,94 1,23% 2,04% 4,28% 1,91% 1,87% Index ML Czech Gov. Bond CZK 331,35 0,36% -0,08% 2,48% 1,92% 1,20% Rizikovější dluhopisové portfolio rentiérů v koruně zhodnotilo o 0,56 % Dluhopisy s vysokým výnosem v únoru poklesly o -0,81 % v koruně. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v koruně odepsaly -1,26 %. Komodity přinesly výnos 2,84 % v koruně. Celkově portfolio v únoru v koruně vyrostlo o 0,56 % v CZK. Fondy Měna 1M Změna Rizikovější dluhopisy - Rentiéři Měna Měna fondu CZK AB Global High Yield Bond USD 1,98% -0,81% Templeton Emerging Market Bond USD 1,51% -1,26% DB Platinum Commodity USD 5,72% 2,84% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři USD 3,38% 0,56% Rizikovější dluhopisové portfolio inteligentního investora v koruně zhodnotilo o 0,71 % Dluhopisy s vysokým výnosem v únoru poklesly o -0,99 % v koruně. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v koruně odepsaly -1,26 %. Komodity přinesly výnos 3,4 % v koruně. Celkově portfolio v únoru v koruně vyrostlo o 0,71 % v CZK. V dolaru to byl výnos 3,53 %. Fondy Měna 1M Změna Rizikovější dluhopisy - inteligentní portfolio Měna fondu CZK Pioneer Global High Yield USD 1,78% -0,99% Templeton Emerging Market Bond USD 1,51% -1,26% CS Comodity USD 6,30% 3,40% Portfolio rizikovějších dluhopisů USD 3,53% 0,71% 21
22 4. Tabulková část Tabulková část zobrazuje hodnoty námi sledovaných důležitých indexů a produktů, které sledujeme, nebo doporučujeme pro investování prostředků Měny Měny Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD CZK/USD 19,79-2,73% -1,65% 1,78% 1,36% -0,52% CZK/EUR 27,34-0,58% -0,18% 6,24% 6,65% -0,31% USD/EUR 1,38 2,21% 1,49% 4,38% 5,22% 0,21% Peněžní trh Peněžní trh Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y Eurodolar 6M USD 0,41% 0,41% 0,42% 0,42% 0,44% EURIBOR 6M EUR 0,39% 0,39% 0,36% 0,34% 0,33% PRIBOR 6M CZK 0,45% 0,48% 0,49% 0,57% 0,65% Klíčové sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y FED f.r. USD 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% ECB key EUR 0,25% 0,25% 0,25% 0,50% 0,75% ČNB 2T Repo CZK 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% Spořicí účty Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y ING Konto CZK 1,00% 1,00% 1,00% 1,20% 1,50% Zuno CZK 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,80% Dluhopisový trh Dluhopisy Sazby Měna Dnes Před 1M Před 3M Před 6M Před 1Y YTD 10 Y Treasury notes USD 2,66% 2,67% 2,72% 2,74% 1,98% 3,04% ML Eu Gov. Bond EUR 3,09% 3,02% 3,17% 3,10% 2,86% 3,31% ML Global High Yield USD 6,17% 6,31% 6,33% 6,88% 6,31% 6,31% ML Emerging Markets Bond USD 8,26% 8,63% 8,13% 8,75% 6,13% 7,94% Hypoindex - All CZK 3,08% 3,09% 3,00% 3,00% 3,17% 3,09% ML Czech Gov. Bond CZK 2,28% 2,43% 2,18% 2,40% 2,01% 2,20% Fondy a indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Strategic Income CKZ 1358,94 1,23% 2,04% 4,28% 1,91% 1,87% Index ML Czech Gov. Bond CZK 331,35 0,36% -0,08% 2,48% 1,92% 1,20% Rizikovější dluhopisy - inteligentní portfolio Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer Global High Yield USD 114,78 1,78% 2,29% 5,97% 4,42% 1,82% Templeton Emerging Market Bond USD 12,77 1,51% -1,16% 3,32% -3,98% -2,07% CS Comodity USD 84,73 6,30% 6,58% 1,63% -3,89% 5,45% Portfolio rizikovějších dluhopisů USD 3,53% 3,32% 3,71% -0,58% 2,49% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD AB Global High Yield Bond USD 13,42 1,98% 2,68% 7,02% 5,84% 2,29% Templeton Emerging Market Bond USD 12,77 1,51% -1,16% 3,32% -3,98% -2,07% DB Platinum Commodity USD 145,48 5,72% 5,95% 0,54% 0,33% 3,27% Rizikovější dluhopisy - Rentiéři USD 3,38% 3,22% 3,69% 1,67% 1,81% 22
23 Akcie krátkodobý pohled Indexy Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD MSCI AC World EUR 131,88 2,57% 0,87% 8,81% 12,30% 0,43% S&P 500 TR USD 4646,67 4,63% 3,71% 14,92% 25,00% 1,04% MSCI Europe EUR 170,37 4,77% 3,97% 13,88% 18,82% 2,92% MSCI EMU (Eurozona) EUR 149,74 4,78% 3,29% 16,93% 23,70% 2,46% MSCI Emerging markets USD 396,56 3,31% -4,79% 4,77% -6,01% -3,40% PX 5O CZK 1015,10 2,47% -1,67% 7,40% 0,05% 2,64% MSCI USA - SMID USD 1559,94 5,51% 5,88% 17,46% 29,62% 3,03% MSCI Europe SMID EUR 1090,31 6,01% 8,51% 19,34% 29,05% 6,38% MSCI Japan USD 4684,60-0,54% -3,61% 5,99% 14,25% -4,37% MSCI EM Asia USD 400,76 3,27% -2,92% 7,25% -0,72% -1,67% MSCI EM LATIN AMERICA USD 478,15 1,84% -10,06% -2,22% -20,82% -7,80% MSCI EM Europe + Middle East EUR 176,19-0,36% -10,97% -4,48% -15,28% -7,46% Fondy Svět Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual Global Discovery EUR 15,97 1,59% 0,76% 8,27% 15,98% 0,44% Templeton Growth EUR 13,97 3,71% 1,90% 11,67% 20,02% 1,97% Evropské portfolio Inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual European EUR 23,42 2,95% 4,09% 15,26% 25,11% 2,40% ING Euro High Dividend EUR 403,24 4,24% 3,19% 19,04% 26,22% 3,05% Parvest Europe Dividend EUR 84,83 4,35% 2,49% 10,47% 12,79% 1,50% Evropské portfolio Inteligentního investora EUR 3,62% 3,46% 15,01% 22,31% 2,34% Americké portfolio inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Fund CZK 1972,58 4,85% 3,13% 14,07% 23,78% 0,97% Pioneer US Research USD 8,95 4,68% 3,71% 14,74% 23,62% 1,36% ParvestUSA USD 116,19 6,62% 5,41% 17,65% 29,01% 1,73% Americké portfolio inteligentního investora USD 6,36% 4,66% 14,85% 24,96% 1,53% Rizikovější portfolio inteligentního investora Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Mid Cap Value USD 10,95 6,00% 6,31% 16,61% 27,62% 3,60% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 32,28 5,52% 5,25% 15,41% 31,70% 2,70% Parvest Japan EUR 73,40 1,23% -3,88% 11,36% 26,64% -7,04% Templeton Asian Growth USD 32,15 2,55% -3,08% 4,42% -13,18% -1,20% Templeton Latin America USD 65,45 1,32% -7,84% -2,76% -22,29% -7,00% Pioneer Emerging Europe EUR 15,74-1,75% -13,94% -4,84% -16,01% -10,52% Rizikovější portfolio inteligentního investora EUR 2,55% -0,27% 8,36% 12,85% -0,97% Inteligentní portfolia - Neutrální alokace CZK 2,89% 2,01% 17,75% 25,76% 0,59% 23
24 Evropské fondy - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Franklin Mutual European EUR 23,42 2,95% 4,09% 15,26% 25,11% 2,40% BlackRock Funds - European EUR 101,79 5,39% 4,50% 13,71% 20,98% 3,21% SSgA EMU Alpha Equity Fund EUR 630,62 5,56% 4,71% 19,17% 26,72% 3,60% BlackRock Funds - Euro-Markets EUR 23,66 6,15% 5,11% 17,54% 24,59% 3,82% SSgA Europe Index Fund EUR 206,83 4,70% 3,79% 13,61% 18,60% 2,79% Evropské portfolio EUR 4,86% 4,19% 15,01% 21,47% 3,03% Americké portfolio - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Pioneer US Fund CZK 1972,58 4,85% 3,13% 14,07% 23,78% 0,97% Pioneer US Research USD 8,95 4,68% 3,71% 14,74% 23,62% 1,36% Threadneedle American Select USD 2,86 5,63% 5,01% 18,91% 27,49% 3,02% Berkshire Hathaway USD 115,78 3,75% -0,64% 4,10% 13,33% -2,34% Vanguard Total Stox Index - VTI USD 97,40 5,15% 4,05% 15,57% 26,03% 1,54% Americké portfolio USD 5,30% 3,64% 14,01% 23,84% 1,21% Rizikové portfolio - Rentiéři Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Perkins US Strategic Value USD 19,47 3,34% 1,62% 9,69% 16,87% -0,10% Franklin Smal Mid Cap Growth EUR 32,28 5,52% 5,25% 15,41% 31,70% 2,70% Invesco Japanese Equity Core Fund USD 1,71-1,16% -6,04% 7,41% 12,91% -7,07% JPM Emerging Markets Equity USD 20,68 4,82% -5,96% 4,10% -9,46% -4,04% Russell Emerging Markets Fund USD 360,19 2,85% -4,02% 5,36% -5,21% -3,25% Rizikové portfolio EUR 1,70% -1,72% 6,05% 9,05% -1,72% Fondy pro rentiery - Neutrální alokace CZK 2,51% 1,33% 16,64% 23,81% 0,40% 24
25 Tituly pro portfolia wealth protection a dividendové tituly: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) General Electric 0,22 25,47 1,35% 0,74% 2,23% -0,56% Apple 3,05 526,24 5,12% 0,52% 5,73% 2,85% Johnson & Johnson 0,66 73,92 0,00% 0,76% 0,89% -1,86% Novartis AG 1,77 83,18 5,20% 1,90% 7,44% 4,51% Western Union 16,73 8,64% 0,00% 8,64% 5,67% Wells Fargo 0,30 46,42 2,38% 0,56% 3,04% 0,23% Bank of NY 32,00 0,13% 0,00% 0,13% -2,61% Akcie průměrný výnos 3,26% 0,64% 4,01% 1,18% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD General Electric USD 25,47 1,35% -4,46% 10,07% 9,69% -9,13% Apple USD 526,24 5,12% -5,36% 8,05% 19,22% -6,21% Johnson & Johnson USD 73,92 0,00% -21,91% -14,45% -2,88% 0,00% Novartis AG USD 83,18 5,20% 5,13% 13,98% 22,68% 3,48% Western Union USD 16,73 8,64% 0,36% -4,56% 19,24% -3,01% Wells Fargo USD 46,42 2,38% 5,45% 13,00% 32,33% 2,25% Bank of NY USD 32,00 0,13% -5,04% 7,60% 17,91% -8,41% Akcie průměrný výnos USD 3,26% -3,69% 4,81% 16,89% -3,01% Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Exelon Corporation 0,31 30,41 4,86% 0,91% 5,93% 3,04% France Telecom 12,43 0,40% 0,00% 0,40% -2,33% Pfizer 0,26 32,11 5,63% 0,73% 6,48% 3,58% Vodafone 41,57 12,17% 0,00% 12,17% 9,11% HCN 0,80 58,74 1,42% 1,17% 2,79% -0,02% RDS 0,43 26,46 3,30% 1,43% 4,98% 2,11% VIV 20,72 3,89% 0,00% 3,89% 1,05% Procter and Gamble 78,66 2,66% 0,00% 2,66% -0,14% McDonald 0,81 95,15 1,04% 0,73% 1,90% -0,88% Sanofi 51,84 6,01% 0,00% 6,01% 3,12% Unliver 0,37 39,56 5,97% 0,83% 6,95% 4,03% Chevron 1,00 115,33 3,31% 0,76% 4,21% 1,37% Dividendové tituly - výnos 4,22% 0,55% 4,86% 2,00% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Exelon Corporation USD 30,99-1,43% 2,55% -15,03% -20,68% 4,20% France Telecom USD 9,76-14,39% -8,87% -29,78% -36,29% -11,67% Paychex USD 33,10 1,44% 1,72% -0,48% 5,75% 6,43% Pfizer USD 27,37 0,33% 9,39% 14,71% 29,72% 9,13% EOAN.DE EUR 12,79-0,12% -7,65% -30,05% -24,45% -9,23% ETR USD 62,26-3,62% -2,01% -8,55% -8,27% -2,34% KKPNY EUR 2,61-36,95% -39,91% -61,67% -67,89% -29,66% HCN USD 64,14 2,07% 8,91% 9,75% 18,01% 4,65% O USD 45,65 4,51% 12,22% 8,36% 23,51% 13,53% RDS EUR 25,18-3,56% -2,29% -9,46% -7,83% -3,06% RWE EUR 28,14 1,55% -12,26% -15,62% -20,23% -9,94% VIV EUR 16,12 2,09% -2,42% 3,40% 15,14% -4,90% Dividendové tituly - výnos USD -4,01% -3,38% -11,20% -7,79% -2,74% 25
26 Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Apple Inc AAPL Buy 2,3% 7,53% -28% 531, Narrow Bank of New York Mellon Corp BK Hold 1,7% 1,01% -25% 35,46 36 Wide Berkshire Hathaway Inc Class B BRK.B Hold 0,0% 13,64% -19% 125, Wide Chevron Corp CVX Buy 3,5% 11,11% -6% 116, Narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 9,89% -16% 57,2 63 Wide Express Scripts ESRX Hold 0,0% 13,64% -30% 77,96 89 Wide Exelon Corp EXC Hold 4,0% 29,87% -19% 32,49 42 Wide General Electric Co GE Sell 3,5% 13,64% -17% 25,57 29 Wide Health Care REIT, Inc. HCN Hold 5,6% 23,46% -9% 57,66 71 Narrow Johnson & Johnson JNJ Hold 2,8% -0,99% -17% 94,89 94 Wide McDonald's Corporation MCD Buy 3,4% 8,70% -5% 96, Wide National Oilwell Varco, Inc. NOV Hold 1,4% 13,64% -15% 74,48 85 Wide Novartis AG ADR NVS Hold 3,3% -2,91% -18% 82,27 80 Wide ORANGE ADR ORAN Sell 4,3% 49,25% -35% 14,08 21 Narrow Paychex, Inc. PAYX Sell 3,3% -16,67% -22% 43,12 36 Wide Pfizer Inc PFE Sell 3,3% -6,54% -16% 32,12 30 Wide Procter & Gamble Co PG Buy 3,1% 12,36% -7% 79,56 89 Wide Royal Dutch Shell PLC ADR Class A RDS.A Hold 5,1% -4,76% -12% 71,13 68 Narrow Sanofi ADR SNY Buy 3,8% 25,00% -8% 51,09 64 Wide Unilever PLC ADR UL Buy 3,7% 13,64% -6% 39,64 45 Wide Vivendi SA VIVEF Hold 4,6% 11,22% -32% 27,33 30 Narrow Vodafone Group PLC ADR VOD Hold 7,8% -3,85% -10% 37,55 36 Narrow Wells Fargo & Co WFC Hold 2,5% -2,91% -27% 49,6 48 Narrow Western Union Company WU Sell 3,0% 33,33% -14% 16,49 22 Wide 26
27 Tituly do spekulativních portfolií: Akcie Dividenda Kurz 1M změna 1M Div Yield TR 1M (Loc) TR 1M (CZK) Ebay 58,77 10,47% 0,00% 10,47% 7,46% Ford Motors 0,13 15,39 2,87% 0,71% 3,71% 0,88% WellPoint 90,59 5,34% 0,00% 5,34% 2,46% Daimler 67,52 8,68% 0,00% 8,68% 5,71% Spekulativní tituly - výnos 6,84% 0,18% 7,05% 4,13% Akcie Měna Kurz 1m změna 3m změna 6m změna 1Y změna YTD Ebay USD 58,77 10,47% 16,33% 17,56% 7,42% 7,07% Ford Motors USD 15,39 2,87% -9,89% -4,94% 22,05% -0,26% WellPoint USD 90,59 5,34% -2,47% 6,40% 45,69% -1,95% Daimler EUR 67,52 8,68% 10,69% 30,05% 47,86% 7,34% Spekulativní tituly - výnos USD 6,84% 3,66% 12,27% 30,75% 3,05% Akcie Ticker Doporučení Div. Yield Upside Downside Aktuální cena Fair Value Ecomonic Moat Applied Materials AMAT sell 2,0% -12,28% -38% 20,52 18 none Ford Motors F hold 3,2% 60,57% -22% 15,57 25 none Alliant Techsystems ATK sell 0,9% -17,42% -49% 136, narrow WellPoint WLP Hold 1,8% -1,14% -37% 101, narrow Daimler DDAIF Hold 3,5% -22,45% -45% 90,72 70 narrow ebay Inc EBAY Buy 0,0% 9,89% -16% 57,2 63 Wide Doporučení: Buy znamená doporučení přikoupit, Hold znamená doporučení neprovádět žádnou akci, doporučení sell znamená prodat. Div. Yield Dividendový výnos Upside potenciální výnos v případě dosažení Fair Value Downside maximální propad, pokud by se akcie propadla na hodnotu nejnižšího dna Fair Value Férová hodnota akcie dle analýzy společnosti Morningstar v případě US titulů. 27
28 5. Publikace Fichtner s.r.o. Vydané analýzy Výroční komentář (leden 2014) Analýza fondů (leden 2014) Analyza III pilíře (listopad 2013) Analýza státních spořicích dluhopisů (říjen 2013) Konec třicetiletého býčího trhu dluhopisů očima šéfa investic Pioneeru (říjen 2013) Analýza hotovosti (září 2013) Analýza úzkého trhu (červenec 2013) Analýza důchodů (květen 2013) Akcie na rekordu (březen 2013) Analýza pojistek (březen 2013) Nejčastější dotazy k refinancování úvěru (únor 2013) Výroční zpráva (leden 2013) Webinář o úvěrech na bydlení (prosinec 2012) Analýza spořicích účtů a termínovaných vkladů (listopad 2012) Webinář o Americkém portfoliu inteligentního investora (říjen 2012) Analýza reniterského portfolia (listopad 2012) Webinář o inflaci (září 2012) Webinář co nejhoršího může potkat budoucího rentiera (srpen 2012) Webinář fondu Pioneer Strategic Income (červenec 2012) Webinář fondu Franklin Mutual Global Discovery (červen 2012) Analýza regionální alokace (duben 2012) Pokud Vám dosud nebyla zaslána některá z vydaných analýz, obraťte se na klientské centrum naší společnosti na Klient@Fichtner.cz a analýzu Vám obratem zašleme. Naši klienti jsou pro nás největší inspirací. Budete-li mít jakýkoliv dotaz k informacím, které jste od nás obdrželi, nebo k jakémukoliv tématu z finanční oblasti, se kterým se setkáte, rádi Vám odpovíme, nebo zpracujeme analýzu. V takovém případě se s dotazem obraťte také na naše klientské centrum na u Klient@Fichtner.cz nebo na Vašeho konzultanta Fichtner s.r.o. 28
V červenci akcie vyrostly kolem 1,28 % v koruně, dluhopisy stagnovaly o Světový akciový trh v červenci připsal 1,28 % v CZK. Od
V USA pozitivní překvapení, Evropa stagnuje červenec 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 20. srpna 2014 Výsledková sezona v USA ve znamení pozitivních překvapení, v Evropě nic
VíceDobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle!
Kurz Hodnota Indexu 31. 3. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 3. 2013 = 100 % Dobré zprávy pro akciové investory - Evropa je na konci recese, oživení v USA bude trvat déle! Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil:
VíceOčekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014
Kurz Hodnota Indexu 31. 8. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 8. 2013 = 100 % Očekávaný růst sazeb v USA není hrozbou pro naše portfolia srpen 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing.
VíceV říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015
Kurz Hodnota Indexu 31. 10. 2014 = 100 % Hodnota Indexu 31. 10. 2014 = 100 % V říjnu akcie prudce rostly, přesto je stále převažujeme říjen 2015 Autoři: Ing. Tomáš Tyl 18. listopadu 2015 Schválil: Ing.
VíceSazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014
Kurz Hodnota Indexu 30. 6. 2013 = 100 % Sazby dosáhly nového dna, dluhopisová bublina je na maximu červen 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 20. července 2014 Ekonomika USA roste
VíceLednová korekce trhy nevyděsila leden 2014
Kurz Hodnota Indexu 31. 1. 2013 = 100 % Hodnota Indexu 31. 1. 2013 = 100 % Lednová korekce trhy nevyděsila leden 2014 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 15. února 2014 Máme za sebou
VíceRok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013
Rok 2013 byl skvělý pro akcie vyspělého světa a cizí měny komentář za rok 2013 Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 15. ledna 2014 Stále převažujeme americké akcie proti evropským o
VíceVývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o.
Vývoj portfolia v mandátu Fichtner s.r.o. 30000 00 25000 00 20000 00 1.1 Vývoj portfolia Potřebný objem majetku Měsíční renta V normálních časech V těžkých časech Renta z finančního majetku 6000 16824993
VíceVýnosy z navrhovaného portfolia
Výnosy z navrhovaného portfolia Z navrhovaného portfolia plyne roční Cash Flow ve výši 2,5 mil Kč. Navrhovaná výše portfolia je 100 mil. CZK. Pravidelné roční výnosy z tohoto portfolia mohou být ve výši
VíceAktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015
Aktua lnı valuace akciı 7. 9. 2015 Vývoj akcií od začátku roku 2015 - Díky propadům akcií v týdnu od 15. do 24.8. světové akcie od začátku roku 2015 v koruně ztratily 0,99 %. Přitom USA rostly o 0,13 %
VícePřehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry)
Fondy pro "velké" investování a finanční plánování Dluhopisové fondy Pioneer Funds Global High Yield Světové dluhopisy s vysokým výnosem. LU08872235 (-hedged) Zajištěn do Conseq Invest Konzervativní IE0034074827
VíceProč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia.
Proč máme v portfoliu také dividendové tituly a fondy zaměřující se na výplatu dividend? Jedná se o další nástroj diverzifikace portfolia. Autoři: Ing. Tomáš Tyl Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 31. května
VíceAnalýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner
Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ
VíceRok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou. Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur
Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur 1 Předmět: Zásadní zprávou je výrok guvernéra ČNB o slabší koruně! Datum:
VíceWebinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku
VíceCo nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý
Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Pohled dlouhodobého
VíceTrhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima
VícePololetní zpráva. Pioneer Funds. (neauditovaná) 30. června 2006. A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)
Pololetní zpráva (neauditovaná) 30. června 2006 Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Obsah Pololetní komentář k finančním trhům...1 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU KE DNI 30.
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC
12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 12/09 04/10
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC
12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 12/14 05/15 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.
VícePROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST
30.12.12 30.3.13 30.6.13 30.9.13 31.12.13 31.3.14 30.6.14 30.9.14 31.12.14 31.3.15 30.6.15 30.9.15 31.12.15 31.3.16 PROFI INVEST, JUNIOR INVEST, TOP INVEST ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC DUBEN 2016
VíceERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC
12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11 3.12 6.12 9.12 12.12 3.13 6.13 12.09 3.10 6.10 9.10 12.10 3.11 6.11 9.11 12.11
VíceŠvýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!
Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají
VícePředstavení nové nabídky ING Podílových fondů
Představení nové nabídky ING Podílových fondů Vladimíra Bartejsová, manažerka investičních produktů Praha, 11. října 2016 Agenda dnešního online semináře Představení nové nabídky ING Podílových fondů 1.
VíceDoporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets
Doporučujeme redukovat pozice v Emerging Markets Shrnutí Rozvíjející se trhy (Emerging Markets dále jen EM) jsou mezi investory a bankéři v Česku oblíbené, ale ve světovém indexu zaujímají jen malé místo
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
Více@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceDaniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017
č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0
VíceUniCredit Bank Czech Republic, a.s.
Představení investičních služeb UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Privátní bankovnictví ( PB ) Propagační materiál * Březen 2012 Představení investičních služeb UCB PB Investiční služby dle potřeb a
VíceOtevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn
Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn 9.3.2015 Shrnutí pro jednotlivé kategorie fondů: Krátkodobé investice Měnové investice se staly
VíceInvestiční životní pojištění
Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten
VíceStrategie Adagio. Privátní portfolio fondů 2.0. Prosinec 2015. Měsíční obecná informace o situaci na trzích. Akcie a ostatní 23,10 %
Akcie a ostatní 23,1 Strategie Adagio Privátní portfolio fondů 2.0 Úrokové nástroje 76,9 Prosinec 2015 Měsíční obecná informace o situaci na trzích Americká ekonomika Zprávy o vývoji americké ekonomiky
VíceAutor: Ing. Tomáš Tyl 11. 7. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner
V Itálii střadatelé vkládající peníze pouze na spořicí účty 1 přišli o 50% za 35 let díky inflaci. Italského investora ochránila investice do zahraničních akcií v cizích měnách. Autor: Ing. Tomáš Tyl 11.
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj
VíceERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC
12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 12/14 04/15
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceNejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější
5. září 2016 Nejistota na finančních trzích přetrvává, náš přístup v investování zůstává proto opatrnější Situace na finančních trzích zůstala během léta překvapivě velmi klidná. Počáteční šok vyvolaný
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl
VíceIKS Investiční manažer
20. září 2017 Věříme akciovým a smíšeným fondům, u krátkodobých investic sázíme na strategie s absolutním výnosem, které by měly generovat kladný výnos bez ohledu na tržní podmínky Makroekonomické prostředí
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Leden 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,06% Od ledna +0,72% Fed nečekaně začal se snižováním nákupu dluhopisů Durace 1,2 navýšena abychom
VíceNázev fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 166,67 CZK 3,41% 23,60% -0,94% -0,31% Conseq
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Říjen +0,10% Od ledna +1,05% 101,60% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60%
VíceNávrh Investičního portfolia
Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 18. březen Připravil: Ing.Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 62500 Brno Kontakt: telefon: 603383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním
VícePololetní zpráva. Pioneer Funds. 30. června 2010 (neauditovaná) A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)
Pololetní zpráva 30. června 2010 (neauditovaná) Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Na základě této finanční zprávy nelze přijímat žádné úpisy. Úpisy jsou platné pouze
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC
11. února 2013 ERGO pojišťovna ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAGERA ZA MĚSÍC LEDEN 2013 VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH... 2 STRUKTURA PORTFOLIÍ... 4 PŘEDPOKLÁDANÝ VÝVOJ... 7 Dynamické portfolio 123 Kč 118 Kč 113 Kč
VíceNázev fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 166,57 CZK 2,54% 22,41% 0,08% 0,03% Conseq
VíceKlíčové události Nejhorší začátek roku v historii zaznamenaly akcie kvůli obavám z oslabení růstu
Klíčové události Nejhorší začátek roku v historii zaznamenaly akcie kvůli obavám z oslabení růstu Významné ztráty na akciových trzích po celém světě, Maďarsko však poklesům dále odolává Investoři se v
VícePololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I.-VI. 2014
Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I.-VI. 2014 (dle ustanovení 238 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a 42 odst. 1 písm. b) vyhlášky č. 244/2013 Sb.) Investiční společnost
VíceNázev fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 158,39 CZK 1,15% 8,20% -1,14% -0,38% Conseq
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Září 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Září 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Září +0,08% Od ledna +0,95% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní
VíceGlobální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy
Globální ekonomika na jaře roku 2016: implikace pro vybrané regiony a trhy (Patrik Hudec, Head of Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2016 2 Globální
VíceInvestiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS
Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, září 2011 Dluhopisy Trhy zcela odsunuly očekávání
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceDůvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.
Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy aktiv vložilo následující finanční prostředky: v lednu 20 000 000,-
VíceSložení investičních strategií k
Konzervativní strategie (1) ISIN Podíl Fond Český konzervativní, o.p.f. IAD Investments, správ. spol., a.s. AL0000000007 95,59% Bankovní vklad Hotovost 4,41% Vyvážená strategie (2) ISIN Podíl Fond Český
VíceFLEXI životní pojištění
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer
1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení
VíceInformace dle ustanovení 55 odst. 10 písm. a) a c) zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění pozdějších předpisů
Příloha k výročním zprávám speciálních fondů fondů za rok 2008 ISČS, a.s., Privátní portfolio AR 25 otevřený podílový fond ISČS, a.s., Privátní portfolio AR 50 otevřený podílový fond ISČS, a.s., Privátní
VíceVýkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Přehled měnových kurzů naleznete na konci
Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Funds investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 156,58 CZK 5,36% 15,74% 2,07% 0,69% Conseq Invest Dluhopisový
VíceVývoj finančních trhů 1,65 1,55 USA (DJIA) 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75. Vývoj ceny zlata a ropy. Ropa Brent Zlato (v pravo)
Klíčové události Řecké drama vystřídala úleva a slovo dostaly i další faktory Červenec byl nejprve ve znamení černých scénářů Výsledek řeckého referenda z počátku července zvýšil pravděpodobnost defaultu
VíceSložení investičních strategií k
Konzervativní strategie (1) ISIN Měna Podíl Fond Český konzervativní, o.p.f. IAD Investments, správ. spol., a.s. AL0000000007 EUR 95.03% Bankovní vklad Hotovost 4.97% Vyvážená strategie (2) ISIN Měna Podíl
VíceNázev fondu ISIN Cena Měna 1 měsíc 1 rok 3 roky 3 roky p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci dokumentu. 30.11.2008 Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 112,36 CZK 1,85% -53,67% -42,25% -16,72%
VíceInvestiční plán. Vzorové portfolio 100 mil. Kč. Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012. Důležité informace:
Investiční plán Vzorové portfolio 100 mil. Kč Zpracoval: Tomáš Tyl Schválil: Vladimír Fichtner Dne: 1. srpna 2012 Důležité informace: Veškerá doporučení uvedená v tomto investičním plánu jsou závislá na
VíceVývoj finančních trhů 1,75 1,65 USA (DJIA) 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95. Vývoj ceny zlata a ropy. 85 Ropa - Brent 75 Zlato (v pravo) 65
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Horská dráha na akciových trzích skončila happyendem. Trhy opět na historických maximech. Silný dolar stále drží
VíceKomentář k vývoji na globálních akciových trzích
Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální
VíceVýkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 170,70 CZK 4,45% 11,28% -36,18% -13,90% Conseq Invest Dluhopisový
VíceVýkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 175,52 CZK 3,31% 8,88% -35,68% -13,68% Conseq Invest Dluhopisový
VíceInvestiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech
Investiční výhled 2019 Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Zhodnocení roku 2018 Vývoj akcií v roce 2018 (v USD) USA Globální Globalní Dividendové Evropské Emerging markets Dlouhodobé dluhopisy
VíceGE Money Balancovany Investment Fund. GE Money Balancovaný Fond
VÝROČNÍ ZPRÁVA 2011 Základní údaje Název Název v anglickém jazyce Název v českém jazyce Zkrácený název Zkrácený název v anglickém jazyce Zkrácený název v českém jazyce GE Money Balancovany Alap* GE Money
VíceKomentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.
Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména
VíceFLEXI životní pojištění
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceVýkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 157,31 CZK -6,84% 32,58% -44,64% -17,89% Conseq Invest Dluhopisový
VícePříprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera
22. února 2017 Příprava na ukončení kurzového závazku ČNB a vyšší podíl hodnotových akcií hlavní témata posledních změn v portfoliích Investičního manažera Na finančních trzích převažuje od amerických
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Vývoj fondů ČP INVEST Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Květen -0,01% Od ledna +0,36% Příznivý vliv korporátních dluhopisů Nepříznivý vliv růstu dlouhodobých sazeb
Více6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT
6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně
VíceTrhy pokračují ve vítězném tažení!
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy pokračují ve vítězném tažení! Mají za sebou nejlepší leden od roku 1989. Kapitálové trhy vstoupily do nového
VíceNávrh Investičního portfolia
Návrh Investičního portfolia Jan Bohatý vytvořeno: 29. květen 214 Připravil: Petr Ondroušek PO Investment Dunajská 17 625 Brno Kontakt: telefon: 63383742 email: petr.ondrousek@poinvestment.cz www.poinvestment.cz
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světové ekonomiky v roce 2008 byl významně poznamenán vážnou hospodářskou recesí. Nejsilnější ekonomika světa USA zaznamenala četné a významné otřesy na finančních
VíceAllianz investiční produkty
Allianz investiční produkty Výkonnost hlavních indexů Dow Jones Industrial Average -0,72 % /-0,72 % NASDAQ Composite 0,54 %/0,54% PX 50 (Česká republika) 1,76 %/1,76 % DJ Eurostoxx 50 1,69%/1,69% Russian
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Březen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Březen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Březen +0,01% Od ledna +0,19% 100,90% 100,70% 100,50% 100,30% 100,10% 99,90% 99,70% Konzervativní fond ČPI Pioneer
VíceDůvodová zpráva. Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s.
Důvodová zpráva Správu aktiv města Jablonce nad Nisou vykonává na základě uzavřené smlouvy společnost J&T Banka, a.s. Město do správy v lednu vložilo 12 500 000,- Kč (prostředky ze zápůjčky od Nadace nemocnice
VíceKvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic
19. května 2016 Kvůli narůstající politické a ekonomické nejistotě snižujeme ve všech třech strategiích podíl evropských akciových investic Současné makroekonomické prostředí a narůstající politická nejistota
VíceKlíčové události Trhy se propadly téměř ve všech regionech a na vině byly opět zejména centrální banky
Klíčové události Trhy se propadly téměř ve všech regionech a na vině byly opět zejména centrální banky Prosinec přinesl akciím ztráty při nízkých objemech obchodů Stimulační opatření ECB oznámená na začátku
VícePřetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR
Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, březen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceVýkonnosti fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. Název fondu ISIN Cena Měna 1 Měsíc 1 Rok 3 Roky 3R p.a.
Přehled měnových kurzů naleznete na konci Rodina fondů Conseq Invest a Conseq Investiční společnost Conseq Invest Akciový tř. A IE0031283306 182,26 CZK 9,44% 9,51% -26,66% -9,82% Conseq Invest Dluhopisový
VíceMìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v
Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin
Více