Finanční management. Ing. Irena Jindřichovská, CSc.
|
|
- František Novotný
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1
2 Finanční management VŠEM Ing. Irena Jindřichovská, CSc. cz
3 Finanční management - struktura modulu I. Finanční management 1. Základy a cíle finančního managementu II. Riziko a výnos 2. Riziko a výnos ve finančním rozhodování 3. Diversifikace rizika 4. Riziko a výnos portfolia 5. CAPM -model dloceňování ň kapitálových aktiv 6. Koeficient beta Irena Jindrichovska Finanční management 2
4 Finanční management - struktura modulu II. III. Krátkodobý býfinanční management 7. Řízení zásob 8. Řízení pohledávek 9. Řízení hotovosti 10. Řízení íkákdbýh krátkodobých pasiv IV. Oceňování podniku 11. Výnosové metody 12. Majetkové metody 13. Metoda EVA 14. Náklady kapitálu Irena Jindrichovska Finanční management 3
5 I. Finanční management
6 1. Základy a cíle finančního managementu Soustředí se na řízení financí podniku z hlediska likvidity a z hlediska rozvoje firmy Zohledňuje vlivy vnějšího prostředí a riziko ve financích a ve finančním rozhodování firmy Zabývá se řízením krátkodobého majetku a krátkodobých pasiv Představuje metody oceňování podniku Irena Jindrichovska Finanční management 5
7 II. Riziko a výnos
8 2. Riziko a výnos ve finančním rozhodování Existence nejistoty způsobuje ů vznik rizika ik Riziko = možnost, že se skutečné výsledky budou lišit od očekávaných Pozitivně Negativně Měříme pomocí počtu pravděpodobnosti (objektivně = opakovaným pozorováním, subjektivně) Postoje k riziku Irena Jindrichovska Finanční management 7
9 Riziko a výnos ve financích Pozitivní vztah Čím vyšší podstupované riziko, tím vyšší očekávaný výnos Směry preference ence na grafu Irena Jindrichovska Finanční management 8
10 Riziko investice Očekávaný výnos Rozptyl a směrodatná odchylka Variační koeficient Irena Jindrichovska Finanční management 9
11 3. Diverzifikace rizika Snížení írizika iik ve financích íha investicích iíh Diverzifikace snižuje riziko, ale ne úplně Irena Jindrichovska Finanční management 10
12 Diversifikace rizika II Jdi Jedinečné č é( (specifické, ifikénesystematické ikériziko) iik) = riziko iik jednotlivých cenných papírů = lze diversifikovat Systematické ké( (tržní) riziko ik = ohrožuje všechny investory na trhu = nelze na 1 trhu diversifikovat Optimální portfolio = tržní portfolio (nikoliv portfolio kapitálového trhu) Efektivní portfolio = vybírat vzájemně nekorelované nebo opačně č ě korelované éinvestice i s co nejvyšším výsledným výnosem Irena Jindrichovska Finanční management 11
13 4. Riziko a výnos portfolia Průměrná očekávaná výnosnost n E p = z i * i= 1 E i Korelační koeficient KK A Kovariance cov, B = cov A, B σ *σ n n a, b = ( Ai E A )* ( B j E B )* i = 1 j = 1 A B p i, j Irena Jindrichovska Finanční management 12
14 Riziko portfolia II Rozptyl a směrodatná odchylka n n 2 σ = z * z * KK * σ * σ σ 2 = i= 1 j= 1 n n i = 1 j = 1 Variační koeficient i * j i, z i * z j * cov A, B j i j Irena Jindrichovska Finanční management 13
15 Příklad Riziko portfolia 3 investic příklad Kovarianční matice Váhy Diversifikace a investiční preference Irena Jindrichovska Finanční management 14
16 Definice: 5. CAPM - model oceňování Nulové riziko Tržní riziko Bezrizikový výnos kapitálových aktiv Výnos kapitálového trhu Riziko cenného papíru Výnos cenného papíru p Irena Jindrichovska Finanční management 15
17 CAPM Přímka trhu cenných papírů (= linie kapitálového trhu) = přímka optimálních portfolií pro každý stupeň rizika nejvyšší dosažitelná výnosnost r e = r f + ß ( r m r f ) Koeficient beta = kovariance výnosnosti trhu a CP děleno rozptyl py výnosnosti trhu Irena Jindrichovska Finanční management 16
18 6. Koeficient beta Standardizovaná míra rizika Korelace i-tého cenného papíru a trhu samotného Určuje č riziko ik cenného papíru Irena Jindrichovska Finanční management 17
19 Beta koeficient Standardizovaná míra rizika - Relativní riziko akcie v porovnání s Tržním portfoliem β i = σ i, M σ 2 M β i riziko i-tého aktiva (akcie) σ i,m kovariance i-tého aktiva s tržním portfoliem σ M2 rozptyl tržního portfolia Irena Jindrichovska Finanční management 18
20 Riziko ik a výnos portfolia Riziko ik s použitím faktoru bt beta: riziko ik portfolia je jednoduše vážený průměr koeficienů beta aktiv v portfoliu s of shares in portfolio of the portfolio. β = xβ x β... x β portf n n Return of portfolio: return of the portfolio is a weighted average of returns of shares in portfolio R = xr + x R x portf n i= 1 1 remember : x =1 i 1 Irena Jindrichovska Finanční management n R n
21 Odvětvový koeficient beta v ČR Zdroj: ce-capital.cz Irena Jindrichovska Finanční management 20
22 III. Krátkodobý finanční management
23 Řízení krátkodobého majetku a krát. závazků Řízení aktiv s dobou využitelnosti a pasiv se splatností do jednoho roku Řízení zásob, krátkodobého finančního majetku a krátkodobých pohledávek Řízení krátkodobých závazků Irena Jindrichovska Finanční management 22
24 Krátkodobý finanční management Finanční řízení v horizontu 1 roku Obsahuje: Řízení oběžných aktiv Řízení íkrátkodobých k pasiv Krátkodobé finanční plánování Irena Jindrichovska Finanční management 23
25 7. Řízení zásob Majetek držený za účelem prodeje nebo spotřeby ve výrobě (materiál, zásoby vlastní výroby, zboží) Časový nesoulad mezi nákupem a prodejem Důležitá regulace výše a struktury zásob Nízký stav provozní problémy, vysoký stav snižuje rentabilitu Optimalizační modely a metoda JIT Irena Jindrichovska Finanční management 24
26 Zásoby Lineární model (Baumolův model) Striktní předpoklady Irena Jindrichovska Finanční management 25
27 Baumolův model řízení zásob Q = optimální objednávané množství 1 dodávky CN = celkové náklady CN skl = celkové náklady skladovací CN poř ř = celkové náklady pořizovací Irena Jindrichovska Finanční management 26
28 Baumolův model řízení zásob II Optimální objednávané množství Q Pro minimalizaci celkových nákladů derivujeme Irena Jindrichovska Finanční management 27
29 Baumolův model řízení zásob III V praxi se ponechává vždy pojistná zásoba Průměrný objem materiálu na skladě je pojistná zásoba + Q/2 Maximální objem je pojistná pj + Q Irena Jindrichovska Finanční management 28
30 8. Řízení pohledávek Phldák Pohledávka = peněžní nebo věcné ě právo podniku na plnění ě ve stanovené době a známé výši Druhotná platební neschopnost Řízení pohledávek = po kom chtít platbu v hotovosti, komu prodat na fakturu a jakou nastavit splatnost Třídění pohledávek Dle lhůty splatnosti (po x před) Časové hledisko (krátko x středně x dlouhodobé) Dle titulu vzniku (z obchodního styku x ostatní) Dle měny (v domácí x cizí měně) Irena Jindrichovska Finanční management 29
31 Úloha řízení pohledávek zajišťovat likvidituidi 1. analýza důvěryhodnosti klienta 2. stanovení obchodních podmínek (skonta, rabaty, délka obchodního úvěru, credit scoring bodové hodnocení obchodních partnerů, rating zahraničních partnerů) 3. rozhodnutí o způsobu profinancování pohledávek (faktoring, forfaiting, eskontní úvěr) 4. regulace struktury a stavu pohledávek 5. volba způsobu vymáhání pohledávek Irena Jindrichovska Finanční management 30
32 Platební instrumenty Platba v hotovosti nebo bankovním převodem, šekem, poštovní poukázkou, platební kartou Platba jiným zbožím Směnka Dokumentární inkaso Dokumentární akreditiv Platební příslib (jako akreditiv, ale banka neručí za to, že klient bude mít dost peněz na účtu) Irena Jindrichovska Finanční management 31
33 Nástroje pro financování pohledávek Jednoduchý úvěr banky na pohledávku Eskontní úvěr Faktoring Forfaiting Postoupení Zápočet, bartr Kapitalizace pohledávek Irena Jindrichovska Finanční management 32
34 Faktoring Odkup pohledávek faktorem: Krátkodobé pohledávky (do180 dnů) Nezajištěné ě pohledávky Pohledávky vzniklé obchodním úvěrem Možnost postoupení na jiného věřitele Nejsou s ní spojena práva třetích osob Druhy: jednorázový x rámcový, pravý (bezregresní) x nepravý (regresní) = zda faktor přejímá úvěrové riziko, zjevný x tichý, tuzemský x mezinárodní (2 faktoři import a export faktor) Výhody: získání CF, u bezregresního snížení rizika, snížení nákladů na administrativu Irena Jindrichovska Finanční management 33
35 Forfaiting Odkup pohledávek forfaiterem: f Středně a dlouhodobé pohledávky před splatností (nad180 dnů) Zajištěné pohledávky (bankovní zárukou, směnkou, akreditivem) Možnost postoupení na jiného věřitele Nejsou s ní spojena práva třetích osob Většinou jd jednotlivé liépohledávky hldák Forfaiter nemá možnost regresu na dodavatele, pouze na ručitele Většinou v zahraničním obchodě Výhody pro vývozce: převod obchodního rizika na ručitele, devizového a úrokového rizika na forfaitera, rychlé peníze, snížení administrativy Irena Jindrichovska Finanční management 34
36 Zápočet a kapitalizace pohledávek Postoupení (prodej) pohledávek Zápočet pohledávek Bartrové obchody Kapitalizace = Debt-equity equity swap Z věřitele se stává vlastník Zajištění pohledávek (bankovní akcept, zástava, zadržovací právo ) Vymáhání pohledávek soudní x mimosoudní, soudní vykonatelnost exekuce, konkursní řízení Irena Jindrichovska Finanční management 35
37 9. Řízení hotovosti Problém: vysoká hotovost nízká rentabilita, nízká hotovost riziko nedostatečné likvidity Formy likvidních A: hotovost, termínované účty, pokladniční poukázky y( (a jiné krátkodobé investice) Modely řízení: Baumolův Miller- Orrůvů Nástroje řízení: cash-pooling a netting Irena Jindrichovska Finanční management 36
38 Baumolův model řízení hotovosti Předpoklad lineární použití peněžních prostředků Hotovost se získá prodejem pokladničních poukázek v určitém objemu Q Existují transakční náklady N0 Hotovost nese oportunitní náklad i Celková potřeba penězjeznámapl známa Optimální Q získám derivací CN Problém modelu nereálné předpoklady p y( (nulový počáteční a koncový stav peněz, lineární čerpání CN = N 0 * P t Q + i * Q 2 Q opt = 2* N * 2 0 i P l Irena Jindrichovska Finanční management 37
39 Miller Orrův model Horní limit příliš mnoho hotovosti nákup pokladničních poukázek Dolní limit nízká likvidita prodej pokladničních poukázek, aby bylo dosaženo bodu návratu Irena Jindrichovska Finanční management 38
40 Miller-Orrův model II Rozpětí mezi horním a dolním limitem: it Limity: RHDL = 3 * 3 3 * N 4 i HL = DL+RHDL BN=DL+ 1/3*RHDL Použití: jen pro náhodné peněžní toky (stochastický model), * σ 0 * den rozptyl denních peněžních toků se bere za 100 dní, diskontní míra denní, čím vyšší rozptyl peněžníchtoků, tím vyšší riziko, tím vyšší nutná zásoba peněz, transakce se předpokládá okamžitá, transakční náklady konstantní 2 Pl Irena Jindrichovska Finanční management 39
41 Cash Pooling Sdružení peněz z více podúčtů, pracuje se s nimi jako s jedním hlavním účtem Fiktivní zůstatky se denně nemění, vypořádání je jen fiktivní, úroky se buď získávají na jednotlivých podúčtech nebo rozpočtou Reálný dochází k fyzickým převodům na konci dne, úroky se rozpočtou, na podúčtech zůstává jen zvolený zůstatek Irena Jindrichovska Finanční management 40
42 Netting Většinou v rámci koncernu nebo mezi bankami Vzájemné započtení plateb a fyzické vypořádání pouze výsledku Úspory transakčních íhnákladů ákldů a objemu plateb Bilaterální nebo multilaterální Irena Jindrichovska Finanční management 41
43 10. Řízení krátkodobých pasiv Jký Jaký objem závazků je pro podnik ikúnosný? Krátkodobé závazky nejsou explicitně úročeny (úroky jsou v ceně zboží) Levný zdroj financování x pozor na finanční stabilitu a na vztahy s dodavateli Členíme analogicky jako pohledávky (dle splatnosti, zajištění, věřitelů, měny ) Náklady lze měřit výší skonta umožňuje rozhodnout, zda zaplatit hned a zajistit jinou formu financování, nebo přijmout obchodní úvěr. ě Skonto nutno přepočítat na roční úrokovou míru Irena Jindrichovska Finanční management 42
44 IV. Oceňování podniku
45 Oceňování Podnik: 5 obchodního zákoníku: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli a slouží k provozování podniku nebo vzhledem ke své povaze mají tomuto účelu sloužit. Podnik je věc hromadná. Účely ocenění Kategorie hodnoty: Ocenění tržní hodnotou (obvyklou cenou dle zák. o oceňování) Ocenění investiční hodnotou (subjektivní) Objektivizovaná hodnota, hraniční cena Ocenění administrativní cenou (dle vyhlášky o oceňování majetku) Irena Jindrichovska Finanční management 44
46 Metody oceňování Založené na výnosech DCF diskontované peněžní toky Kapitalizované čisté výnosy EVA ekonomická přidaná hodnota Založené na ocenění majetku Částečná a úplná substanční Likvidační Účetní hodnota Založené na tržním porovnání Násobitele finanční a nefinanční (metoda srovnatelných podniků a srovnatelných transakcí) Tržní kapitalizace Kombinované Mimořádné kapitalizované čisté výnosy Schmalenbachova metoda střední hodnoty Irena Jindrichovska Finanční management 45
47 11. Výnosové metody Nejčastěji používané a preferované Použitelné u ziskových podniků Hodnota aktiva = současná hodnota očekávaných č peněžních toků (výnosů) (ý z tohoto aktiva po dobu jeho životnosti Na základě historických výnosů nebo očekávaných výnosů U podniků většinou předpoklad going concern Irena Jindrichovska Finanční management 46
48 Metoda kapitalizovaných čistých výnosů Použitelná spíše u malých podniků, u nichž ihžnelze dobře plánovat Tvoří spodní hranici výnosového ocenění V paušální variantě se nevytváří finanční plán a do budoucna se předpokládá zisk na úrovni váženého průměru minulosti Hodnota VK podniku se spočítá jako perpetuita při diskontní míře na úrovni nákladů VK V analytické variantě se plánují nové investice, jejich financování a přínos k zisku Pochází z Německa, snaží se o objektivizaci Irena Jindrichovska Finanční management 47
49 Metoda DCF Volné CF = CF, které se může rozdělit mezi vlastníky, aniž by byl poškozen chod podniku Na základě finančního plánu Oceňuje zvlášť neprovozní aktiva 2 období období plánu 1. fáze a pokračující hodnota: Hb = FCFF /(1 + ik) t + PH/(1 + ik) T PH = FCFF T+1 / ik Brutto hodnota = hodnota celého podniku Netto hodnota = hodnota vlastního kapitálu (tj. Hb-CK) CK = cizí úročený kapitál k datu ocenění Základní varianty equity a entity Irena Jindrichovska Finanční management 48
50 12. Majetkové metody ocenění Oceňují ň se individuálně id ě jd jednotlivé tliépoložky lžk aktiv a cizích iíhzdrojů podniku Likvidační hodnota za kolik by bylo možné aktiva podniku rozprodat (v tísni nebo při náležitém marketingu) Substanční hodnota za kolik by bylo možné stejný podnik vybudovat = reprodukční ceny ypo snížení o opotřebení Úplná substanční hodnota = horní strop ocenění Částečná substanční hodnota bez ocenění nehmotných aktiv, goodwillu Od celkové hodnoty aktiv se odečte hodnota závazků = hodnota čistého obchodního jmění Účetní hodnota vychází z historických i h cen použití jen podpůrné, ů orientační Irena Jindrichovska Finanční management 49
51 Tržní porovnání U nás příliš nerozšířená (nerozvinutý kapitálový trh) Vychází z porovnání oceňovaného podniku s podniky, jejichž akcie jsou veřejně obchodované nebo s podniky, u nichž je cena akcií známa Porovnávané podniky musí být co nejvíce srovnatelné (stejné odvětví, podobná velikost, lokalita atd.) Porovnání nejčastěji na základě násobitelů P/E, P/S, D/P, MV/BV nebo nefinančních násobitelů (např. P/počet zákazníků) Irena Jindrichovska Finanční management 50
52 13. Metoda EVA Základní koncept, vysvětlení ě pojmů, ů zkratky k Řízení hodnoty pomocí EVA Úpravy účetních hodnot pro EVA Náklady kapitálu pro EVA jsou WACC Způsob výpočtu Náklady cizího kapitálu (výpočet, váhy) Náklady vlastního kapitálu Způsoby ů odhadu d (stavebnicové, CAPM) CAPM (model, beta koeficient) Váhy složek kapitálu Závěr EVA EVA v ČR a ve střední Evropě Příklady (náklady CK, náklady VK, WACC) Irena Jindrichovska Finanční management 51
53 Metoda EVA II Metoda hodnocení výkonnosti EVA = economic value added Patentováno Stern Stewart & Co. Ucelený systém vyvinut koncem 90. let Výborné vysvětlení / / f8 použití: oceňování podniku (výnosová metoda), hodnocení manažerů a zaměstnanců, řízení hodnoty Irena Jindrichovska Finanční management 52
54 EVAaMVA EVA = NOPAT C x WACC MVA = Σ diskontovaných budoucích EVA MVA = MV C Market Value MVA Capital = součet současných hodnot všech budoucích EVA = NOA, investovaný kapitál (cizí i vlastní) Irena Jindrichovska Finanční management 53
55 Metoda MBV (Hodnota přidaná trhem ) MVA = P BV P P ČZ EBIT A = * * * BV ČZ EBIT A BV poměr P/E, tj. poměr tržní ceny a zisku na akcii (ČZ), poměr čistého zisku a zisku před úroky a zdaněním (EBIT), výnosnost z celkových aktiv (A), podíl vlastního kapitálu (VK) na aktivech Irena Jindrichovska Finanční management 54
56 EVA definice pojmů NOPAT čistý ýprovozní hospodářský výsledek po zdanění lze zjednodušeně přiblížit jako EBIT*(1 t) EBIT zisk před úroky a zdaněním WACC průměrné vážené náklady kapitálu C celkový investovaný kapitál C = D + E D cizí úročené zdroje = Cizí zdroje krátkodobé závazky E vlastní kapitál rd - náklady dluhu = úroková míra cizích zdrojů re požadovaná výnosnost vlastního kapitálu (kmenových akcií) t sazba daně ze zisku Irena Jindrichovska Finanční management 55
57 EVA tvorba hodnoty EVA = NOPAT C x WACC Zvýšit provozní zisk (zvýšit tržby, snížit provozní náklady) Uvolnit část celkového kapitálu, která nepřináší vyšší výnos, než jsou náklady na kapitál Přijmout investice s vyšší očekávanou výnosností, než jsou náklady kapitálu Optimalizovat kapitálovou strukturu Zajistit levnější zdroje financování (výhodnější úvěry) Irena Jindrichovska Finanční management 56
58 EVA hodnotový trojúhelník Irena Jindrichovska Finanční management 57
59 EVA základní úpravy účetních hodnot Capital (=NOA) Přecenění majetku Zahrnutí leasingu, resp. aktivace majetku v leasingu a zahrnutí adekvátní výše pasiv Goodwill Vyloučit neprovozní majetek Aktivace a odepisování nákladů R&D Irena Jindrichovska Finanční management 58
60 EVA - úpravy účetních hodnot NOPAT Vychází z účetního provozního zisku Upraví se o toky z neprovozního majetku, přičtou se úroky z aktivace leasingu Odpisy z reprodukčních č cen Upravená daň Irena Jindrichovska Finanční management 59
61 14. Náklady kapitálu Náklady na kapitál = výnosnost investorů EVA vychází ze zisku pro akcionáře i věřitele musíme zohlednit celkové náklady na kapitál, tj.: Náklady na cizí kapitál Náklady na vlastní kapitál Irena Jindrichovska Finanční management 60
62 WACC Náklady na celkový kapitál vypočteme jako průměrné vážené náklady yjednotlivých složek kapitálu (weighted average cost of capital) WACC D E WACC = r d *(1 t) * +r e * C C Irena Jindrichovska Finanční management 61
63 Náklady cizího kapitálu Buď jsou známé přímo (efektivní úroková sazba, výnos do doby splatnosti obligací) Nebo je lze je odvodit např. podle ratingu podniku Vypočítají se jako vážený průměr nákladů jednotlivých druhů cizího kapitálu Nutno upravit o úrokový daňový štít Irena Jindrichovska Finanční management 62
64 Náklady vlastního kapitálu Požadovaná výnosnost investorů Obtížné určení: stavebnicové metody Metoda na základě průměrné rentability VK v odvětví Odvození z nákladů na CK Nejrozšířenější je CAPM (capital asset pricing model) tj. model oceňování kapitálových aktiv r e = r f + ß ( r m r f ) Irena Jindrichovska Finanční management 63
65 Náklady vlastního kapitálu podle CAPM Irena Jindrichovska Finanční management 64
66 Náklady vlastního kapitálu podle CAPM II r e = r f + ß ( r m r f ) kde r f - bezriziková výnosová míra (např. výnos do doby splatnosti státních obligací) ß citlivost výnosové míry podnikových kmenových akcií kiína změnu ě výnosové míry tržního portfolia r m výnosnost tržního portfolia m ý p ( r m r f ) tržní riziková prémie (MRP) Irena Jindrichovska Finanční management 65
67 Nárožní 2600/9a,158 00, PRAHA 5 tel info@vsem.cz
Hodnocení pomocí metody EVA - základ
Hodnocení pomocí metody EVA - základ 13. Metoda EVA Základní koncept, vysvětlení pojmů, zkratky Řízení hodnoty pomocí EVA Úpravy účetních hodnot pro EVA Náklady kapitálu pro EVA jsou WACC Způsob výpočtu
VíceOCEŇOVÁNÍ PODNIKU. Magisterský kurz VŠFS Zima 2012. Irena Jindřichovská. irena.jindrichovska@mail.vsfs.cz. Dr Irena Jindrichovska Oceňování podniku 1
OCEŇOVÁNÍ PODNIKU Magisterský kurz VŠFS Zima 2012 Irena Jindřichovská irena.jindrichovska@mail.vsfs.cz Dr Irena Jindrichovska Oceňování podniku 1 Literatura KISLINGEROVÁ, E. Oceňování podniku. Praha: C.H.Beck,
VíceMajetková a kapitálová struktura firmy
ČVUT v Praze fakulta elektrotechnická Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Majetková a kapitálová struktura firmy Podnikový management - X16PMA Doc. Ing. Jiří Vašíček, CSc. Podnikový management
VíceVýnosové metody oceňování podniku. Tomáš Buus
Výnosové metody oceňování podniku Tomáš Buus Jsou schopny zachytit dynamiku vývoje podniku hodnotu nehmotných aktiv (know-how, fungující organizační struktura, schopnosti manažerů, dobré jméno) V současnosti
VíceOceňování podniku. Základní metody oceňování podniku
Oceňování podniku Základní metody oceňování podniku Postup při oceňování podniku Prvním krokem při oceňování podniku je vyjasnění důvodu, kvůli kterému je oceňování prováděno Druhým krokem je ujasnění
VíceI) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní
Náklady na kapitál I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní fond - statutární a ostatní fondy 4)
VíceNáklady kapitálu. Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti. Stálá aktiva. Dlouhodobý.
Náklady na kapitál Náklady kapitálu Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti Aktiva (majetek) Stálá aktiva Oběžná aktiva Dlouhodobý majetek Trvalý OM Dlouhodobý
VíceTéma 13: Oceňování podniku
Téma 13: Oceňování podniku 1. Důvody zjišťování tržní hodnoty podniku 2. Postup při oceňování 3. Metody oceňování podniku: A) Výnosové metody B) Metody tržního srovnání C) Majetkové ocenění (substanční
VíceFinanční řízení podniku
Finanční řízení podniku Finanční řízení Základním úkolem je zajištění kapitálu a koordinace peněžních toků podnikání s cílem dosáhnout co nejlepšího zhodnocení kapitálu při zachování platební schopnosti
VíceEVA, CFROI. Lenka ZAHRADNÍČKOVÁ
EVA, CFROI Lenka ZAHRADNÍČKOVÁ lenkazah@kpm.zcu.cz 9. 4. 2015 Pojmová mapa Výkonnost VBM EVA Náklady kapitálu CFROI Náklady CK Náklady VK Komplexní stavebnicová metoda CAPM Dividendový model INFA WACC
VícePodnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které
Oceňování podniku Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli a slouží k provozování
VíceOcenění firem. náš základní přístup
Ocenění firem náš základní přístup Typy ocenění Existují v zásadě 3 typy ocenění: 1. Na základě analýzy výnosů 2. Na základě analýzy majetku 3. Metody založené na trhu - analýza kapitálového trhu a trhu
VícePodnik jako předmět ocenění
Oceňování podniku Podnik jako předmět ocenění Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli
VíceNetržní kategorie hodnoty. přehled
Netržní kategorie hodnoty přehled Vybrané netržní kategorie hodnoty v MEOS Hodnota při stávajícím využití- value in use Likvidační hodnota- liquidation value Speciální hodnota -special value Hodnota zbytkového
VíceŘízení peněžních prostředků
Řízení peněžních prostředků představuje soubor činností, které směřují k: - neustálému zabezpečení potřebné výše peněžních prostředků, - potřebné výše v místě a čase, - při minimalizaci nákladů spojených
VícePodniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005
Podniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005 MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ VÝSTAVBA PODNIKU 1. Majetek podniku a jeho finanční krytí 2. Majetkovástruktura
VíceFinancování podniku Fin i an an ování ován í p od od i n k i u
Financování podniku Financování podniku Vztah mezi věcnými a peněžními toky v podniku práce suroviny stroje výroba výrobky a služby peněžní příjmy prodej peněžní výdaje peníze (cash flow) Úkoly finančního
VíceInovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I
Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 Finanční management I Finanční řízení Finanční řízení efektivní financování splnění cílů podniku Manažerské
VícePeněžní toky v podniku
Financování podniku Financování podniku a úkoly FM Druhy financování podniku Běžné (krátkodobé) financování Řízení cash flow Hodnocení finanční výkonnosti podniku finanční analýza Finanční plánování Peněžní
Více1 Cash Flow. Zdroj: Vlastní. Obr. č. 1 Tok peněžních prostředků
1 Cash Flow Rozvaha a výkaz zisku a ztráty jsou postaveny na aktuálním principu, tj. zakládají se na vztahu nákladů a výnosů k časovému období a poskytují informace o finanční situaci a ziskovosti podniku.
VícePojem investování. vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba
Investiční činnost Pojem investování vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba Druhy investic 1. Hmotné investice vytvářejí
VíceÚvod do analýzy cenných papírů. Dagmar Linnertová 5. Října 2009
Úvod do analýzy cenných papírů Dagmar Linnertová 5. Října 2009 Investice a investiční rozhodování Každý je potenciální investor Nevynaložením prostředků na svou současnou potřebu se jí tímto vzdává Mít
VícePojem investování a druhy investic
Investiční činnost Pojem investování a druhy investic Rozhodování o investicích Zdroje financování investic Hodnocení efektivnosti investic Metody hodnocení investic Ukazatele hodnocení efektivnosti investic
VíceCharakteristika rizika
Charakteristika rizika Riziko je možnost, že se dosažené výsledky podnikání budou příznivě či nepříznivě odchylovat od předpokládaných výsledků. Odchylky od předpokladu jsou: a) příznivé b) nepříznivé
VíceMajetková a kapitálová struktura podniku
Podniková ekonomika Majetková a kapitálová struktura podniku Co je majetek? Jak je financován? Proč jsou tyto údaje důležité? 2 Rozvaha přehled majetkové a kapitálové struktury podniku stavový výkaz, kde
VíceCASH FLOW. CF = příjmy výdaje = tok hotovosti
CASH FLOW Cash Flow Výsledovka výsledek hospodaření (zisk/ztráta) Výkaz cash flow přehled pěněžních toků. Podává přehled o skutečných příjmech a výdajích peněžních prostředků účetní jednotky za určité
Vícefinanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)
FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady
VíceEkonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011
Evropský sociální fond Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Ekonomika podniku Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze Ing. Kučerková Blanka, 2011 Finanční
VíceInvestiční činnost v podniku. cv. 10
Investiční činnost v podniku cv. 10 Investice Rozhodování o investicích jsou jedněmi z nejdůležitějších a nejobtížnějších rozhodování podnikového managementu. Dobré rozhodnutí vede podnik k rozkvětu, špatné
VíceČEZ, a. s. INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ VÝKAZY
INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ VÝKAZY ZPRACOVANÉ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ ROZVAHA AKTIVA: K 31. 12. 2018 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 459 467 454 354 Oprávky a opravné položky
VícePrincipy oceňování a value management. Úvod do problematiky
Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh
VíceMultiprodukčnífirma. Diverzifikace a
Růst firmy. Příčiny a limity růstu firmy. Dynamický pohled na firmu. Marrisůvmodel a převzetí firmy. Vertikální růst a transferové ceny. Multiprodukčnífirma. Diverzifikace a volba výrobního programu. Mezinárodní
VíceAnalýza návratnosti investic/akvizic
Analýza návratnosti investic/akvizic Klady a zápory Hana Rýcová Charakteristika investice: Investice jsou ekonomickou činností, kterou se subjekt (stát, podnik, jednotlivec) vzdává své současné spotřeby
VíceKomunikace firmy s bankou. V době krize Připraveno Olgou Trush
Komunikace firmy s bankou V době krize Připraveno Olgou Trush Druhy financování vnitřní/interní (zisk, odpisy) vnější/externí (vklady, podíly): vlastní zdroje základní kapitál cizí zdroje obligace, úvěry
Více7.5 Závěry pro všechny metody hodnocení efektivnosti investic Příklady 86 8 MAJETKOVÁ STRUKTURA FIRMY Definice a obsah pojmů 88 8.
OBSAH PŘEDMLUVA 9 1 ÚVOD DO PODNIKOVÝCH FINANCÍ A FINANČNÍHO ŘÍZENÍ PODNIKU 11 1.1 Pojem, funkce a struktura podnikových financí a finančního řízení. 11 1.2 Finanční cíle podnikání, finanční politika podniku
VíceNové trendy v investování
AC Innovation s.r.o. Projekt: Praktický průvodce ekonomikou aneb My se trhu nebojíme! Registrační číslo: CZ.1.07/1.1.34/02.0039 Vzdělávací oblast: Nové trendy v investování Ing. Yveta Tomášková, Ph. D.
VíceVysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví
Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví PŘIJÍMACÍ ZKOUŠKY NA INŢENÝRSKÉ STUDIUM specializace Učitelství ekonomických předmětů pro střední školy školní rok 2006/2007 TEST Z ODBORNÝCH PŘEDMĚTŮ
Více2. přednáška. Ing. Josef Krause, Ph.D.
EKONOMIKA PODNIKU I 2. přednáška Ing. Josef Krause, Ph.D. Majetková a kapitálová struktura Rozvaha ROZVAHA účetní přehled majetku podniku, zachycující bilanční formou stav podnikových prostředků (aktiv)
VíceIII) Podle závislosti na celkovém ekonomickém vývoji či na vývoji v jednotlivé firmě a) systematické tržní, b) nesystematické jedinečné.
Měření rizika Podnikatelské riziko představuje možnost, že dosažené výsledky podnikání se budou kladně či záporně odchylovat od předpokládaných výsledků. Toto riziko vzniká např. při zavádění nových výrobků
VícePROVOZNÍ FINANCOVÁNÍ Metodický list č. 1
Metodický list č. 1 Název tematického celku: FINANČNÍ MANAGEMENT, MAJETKOVÁ A FINANČNÍ STRUKTURA PODNIKU PODNIKOVÉ FINANCE A FINANČNÍ ŘÍZENÍ Charakteristika podnikových financí Finanční řízení a rozhodování
VíceFINANČNÍ A SPRÁVNÍ. Metodický list č. 1. Název tématického celku: Vymezení problematiky oceňování podniku. Analýza makroprostředí a odvětví
Metodický list č. 1 Vymezení problematiky oceňování podniku. Analýza makroprostředí a odvětví Studenti by měli pochopit pojem oceňování podniku, jeho účel, kdo oceňování provádí, rozlišit pojmy cena a
VíceHODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
HODNOCENÍ INVESTIC Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Metody hodnocení efektivnosti investic Při posuzování investice se vychází ze strategických
VícePILOTNÍ ZKOUŠKOVÉ ZADÁNÍ
INSTITUT SVAZU ÚČETNÍCH KOMORA CERTIFIKOVANÝCH ÚČETNÍCH CERTIFIKACE A VZDĚLÁVÁNÍ ÚČETNÍCH V ČR ZKOUŠKA ČÍSLO 8 MANAŽERSKÉ FINANCE PILOTNÍ ZKOUŠKOVÉ ZADÁNÍ ÚVODNÍ INFORMACE Struktura zkouškového zadání:
VícePoznámky k současné situaci podniku
Poznámky k současné situaci podniku Název podniku: Plzeňský Prazdroj, a.s. OKEČ: Rozvaha v plném rozsahu (k 31.12. v tis. Kč ) AKTIVA 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 AKTIVA CELKEM 0 0 0 15,170,444
VíceTéma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku
Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku 2. Riziko ve finančním rozhodování - rizika systematická a nesystematická - podnikatelské
VíceMetodické listy pro kombinované studium předmětu INVESTIČNÍ A FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ (IFR)
Metodické listy pro kombinované studium předmětu INVESTIČNÍ A FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ (IFR) (Aktualizovaná verze 04/05) Úvodní charakteristika předmětu: Cílem jednosemestrálního předmětu Investiční a finanční
VíceFRP 6. cvičení Měření rizika
FRP 6. cvičení Měření rizika Podnikatelské riziko představuje možnost, že dosažené výsledky podnikání se budou kladně či záporně odchylovat od předpokládaných výsledků. Toto riziko vzniká např. při zavádění
VíceControlling Modul 10 Economic Value Added cvičení Reporting - Opakování Výpočet EVA KLESLA KLESLA
Controlling Modul 10 Economic Value Added cvičení 10.1. Reporting - Opakování 10.2. Výpočet EVA Reporting - Kontrolní otázky 1. Reporting je A. vlastně realizací controllingu v podniku B. jedinou a nejdůležitější
VíceROZVAHA. k 30. červnu 2004 (v tis. Kč) ČEZ, a. s. Duhová 2/1444 Praha 4 IČ:
ROZVAHA k 30. červnu 2004 (v tis. Kč) ČEZ, a. s. Duhová 2/1444 Praha 4 IČ: 452 74 649 Minulé účetní Označ. A K T I V A Běžné účetní období období Brutto Korekce Netto Netto AKTIVA CELKEM 330 487 646 110
VíceROZVAHA. k 30. září 2004 (v tis. Kč) ČEZ, a. s. Duhová 2/1444 Praha 4 IČ: Minulé účetní období Brutto Korekce Netto Netto
ROZVAHA k 30. září 2004 (v tis. Kč) ČEZ, a. s. Duhová 2/1444 Praha 4 IČ: 452 74 649 Označ. A K T I V A Běžné účetní období Minulé účetní období Brutto Korekce Netto Netto AKTIVA CELKEM 336 106 625 112
VíceKapitálová struktura podniku. cv. 5
Kapitálová struktura podniku cv. 5 Kapitálová struktura Struktura zdrojů, z nichž vznikl majetek podniku. Vlastní kapitál vložil majitel a je nositelem rizika. Cizí kapitál vložili věřitelé. Vlastní zdroje
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč
ROZVAHA Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: 31. 3. 2017 31. 12. 2016 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 394 498 394 262 Oprávky a opravné položky -222 076-218 114 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 172 422
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč
ROZVAHA Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: 30. 6. 2017 31. 12. 2016 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 394 405 394 262 Oprávky a opravné položky -225 916-218 114 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 168 489
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč
ROZVAHA Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: 30. 9. 2017 31. 12. 2016 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 396 407 394 262 Oprávky a opravné položky -229 979-218 114 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 166 428
VíceDoc. Ing. Irena Jindřichovská, CSc. Dr Irena Jindrichovska Cost of capital 1
N_CnA Controlling A Jaro 2013 Doc. Ing. Irena Jindřichovská, CSc. irena.jindrichovska@mail.vsfs.cz Dr Irena Jindrichovska Cost of capital 1 Osnova Úvod Zdroje dlouhodobého financování Dluh versus kapitál
Více- obvykle součást finanční analýzy (v podobě analýzy obratovosti a rentability)
2. Vstupní data procesu FA, rentabilita a její rozklady - obvykle součást finanční analýzy (v podobě analýzy obratovosti a rentability) Rozvaha (a a pasiva podniku) - upravené (redukované) nové schema
VíceEkonomika lesního hospodářství. Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.
Ekonomika lesního hospodářství Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.0018 Ekonomika lesního hospodářství (EKLH) Připravil: Ing. Tomáš
Vícezisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní)
4. přednáška Finanční analýza podniku - FucAn Návaznost na minulou přednášku Elementární metody a) analýza absolutních ukazatelů b) analýza rozdílových a tokových ukazatelů c) analýza poměrových ukazatelů
VíceKAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
Tento materiál vznikl jako součást projektu, který je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem ČR. KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Eva Štichhauerová Technická univerzita v Liberci Nauka
VíceZáklady teorie finančních investic
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základy teorie finančních investic strana 2 Úvod do teorie investic Pojem investice Rozdělení investic a)
VíceROZVAHA. družstvo Od: 1.1.2013 Do: 31.12.2013. Zemědělská 897/5 Hradec Králové 500 03
ROZVAHA k... 3.. 1.. 1. 2.... 2. 0. 1. 3..... A K T I V A AKTIVA CELKEM 001 B. Dlouhodobý majetek 003 B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek 004 B.I.3. Software 007 B.I.7. Nedokončený dlouhodobý nehmotný majetek
VícePříklady k T 1 (platí pro seminární skupiny 1,4,10,11)!!!
Příklady k T 1 (platí pro seminární skupiny 1,4,10,11)!!! Příklad 1.: Podnik zvažuje dvě varianty (A z vlastních zdrojů, B s použitím cizího kapitálu) za těchto podmínek: Varianta A Varianta B Celkový
VíceVÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
VÝKAZ CASH FLOW Řízení finančních toků Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Peněžní a materiálové toky v podniku Hotové výrobky Nedokončená výroba
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč
ROZVAHA AKTIVA 30. 9. 2018 31. 12. 2017 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 452 996 448 250 Oprávky a opravné položky -241 760-231 024 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 211 236 217 226 Jaderné palivo, netto
VíceStabilita banky, její ovlivňování ČNB, pravidla likvidity, kapitálové přiměřenosti a úvěrové angažovanosti banky
Stabilita banky, její ovlivňování ČNB, pravidla likvidity, kapitálové přiměřenosti a úvěrové angažovanosti banky Stabilita banky Stabilitou banky obecně rozumíme její solventnost a likviditu. Vzhledem
VíceZákladní údaje. Název emitenta. Jihočeské papírny, a.s., Větřní. Emitent. Adresa sídla. Papírenská čp. 2, Větřní. Jméno. Aleš Chytrý.
Základní údaje Název emitenta Jihočeské papírny, a.s., Větřní Emitent IČ 12297 Adresa sídla Papírenská čp. 2, Větřní Jméno Aleš Chytrý Kontaktní osoba Funkce finanční ředitel E-mail ales.chytry@jip.cz
VíceSKUPINA ČEZ MEZITÍMNÍ KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZPRACOVANÁ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ K
MEZITÍMNÍ KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZPRACOVANÁ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ KONSOLIDOVANÁ ROZVAHA V mil. Kč Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: Bod K 31. 12. 2016 Dlouhodobý
VíceAKTIVA. V souladu s IAS / IFRS Název a sídlo účetní jednotky : Pražská energetika, a.s. Konsolidovaná Na Hroudě 1492/4 ROZVAHA Praha
Konsolidovaná Na Hroudě 1492/4 ROZVAHA Praha 10 100 05 k 31.03.2009 AKTIVA Skutečnost Pozemky, budovy a zařízení 14 023 503 Nehmotná aktiva 189 707 Pohledávky z obchodních vztahů a ostatní pohledávky 47
VíceStřední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně
Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 1 Číslo
VíceHODNOCENÍ INVESTIC. Postup hodnocení investic (investičních projektů) obvykle zahrnuje následující etapy:
HODNOCENÍ INVESTIC Podstatou hodnocení investic je porovnání vynaloženého kapitálu (nákladů na investici) s výnosy, které investice přinese. Jde o rozpočtování jednorázových (investičních) nákladů a ročních
VíceKAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
Tento materiál vznikl jako součást projektu, který je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem ČR. KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU Eva Štichhauerová Technická univerzita v Liberci Nauka
VíceROZVAHA Majetková a kapitálová struktura
ROZVAHA Majetková a kapitálová struktura Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 1. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Majetek podniku (obchodní majetek) Souhrn věcí, peněz, pohledávek a
VíceRozvaha v plném rozsahu
Rozvaha v plném rozsahu Běžné účetní období Minulé úč. období 2013 Minulé úč. období 2012 Brutto Korekce Netto Netto Netto AKTIVA CELKEM 1 138 087-363 027 775 060 763 997 749 352 A. POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ
VíceFinanční řízení podniku cvičení 1. I) Vývoj vztahů mezi celkovým majetkem a kapitálem má svá ustálená pravidla.
Finanční řízení podniku cvičení 1 I) Vývoj vztahů mezi celkovým majetkem a kapitálem má svá ustálená pravidla. Některé vztahy mezi majetkem a kapitálem 1) Majetek je ve stejné výši jako kapitál, proto
VíceROZVAHA v plném rozsahu k 31.12.2006 v tis. Kč. B O R, s.r.o. Na Bílé 1231, 565 01 Choceň IČ: 49 28 68 54
ROZVAHA v plném rozsahu k 31.12.2006 v tis. Kč B O R, s.r.o. Na Bílé 1231, 565 01 Choceň IČ: 49 28 68 54 Označ. AKTIVA řádek Běžné účetní období Min.úč.obd. Brutto Korekce Netto Netto a b c 1 2 3 4 A K
VíceVysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ. Ing. Václav Zeman. E-mail: zeman@fbm
Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ Ing. Václav Zeman E-mail: zeman@fbm fbm.vutbr.cz 9. červenec 2007 Přednáška č. 1 Banka a její funkce ve finančním systému Obchodování s
VíceFinanční analýza. 1. Předmět a účel finanční analýzy. 2. Zdroje informací pro finanční analýzu. 3. Finanční účetní výkazy
Finanční analýza 1. Předmět a účel finanční analýzy Finanční analýza souží především pro ekonomické rozhodování a posouzení úrovně hospodaření podniku bonity a úvěruschopnosti dlužníka posouzení finanční
VíceAnalýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015
Analýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015 Obsah prezentace: definice Investice akvizice dělení investic rozdělení metod klady a zápory metod definice Investice:
VíceModerní metody ve finanční analýze a plánování ARC Consulting Czech Republic, s.r.o. Petra Oceláková 13.9.2012
Moderní metody ve finanční analýze a plánování ARC Consulting Czech Republic, s.r.o. Petra Oceláková 13.9.2012 Překážková sazba Plánované cash flow Riziko Interní projekty Zpětné vyhodnocení Alokace &
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k 31. 3. 2012 V mil. Kč
ROZVAHA Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: 31. 3. 2012 31. 12. 2011 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 313 274 313 006 Oprávky a opravné položky -187 080-184 124 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 126 194
VíceÚčetní toky a) ve všech případech jsou doprovázeny současně fyzickou změnou nebo změnou, kterou bychom mohli klasifikovat jako reálnou b) mají nebo bu
PŘÍSTUP FINANČNÍ ANALÝZY ORIENTOVANÝ NA POTŘEBY MEZIPODNIKOVÉ KOMPARACE EKONOMICKÉ VÝKONNOSTI 15.1 Základní pojmy, úprava účetních výkazů 15.2 Základní ukazatele 15.1 Základní pojmy, úprava účetních výkazů
VíceROZVAHA ve zjednodušeném rozsahu ke dni (v celých tisících Kč) IČ
Minimální závazný výčet informací podle vyhlášky č. 500/2002 Sb. ROZVAHA ve zjednodušeném rozsahu ke dni 31.12.2015 (v celých tisících Kč) IČ 40 23 19 09 Obchodní firma nebo jiný název účetní jednotky
Více3. Přednáška Bankovní bilance, základní zásady řízení banky, vybrané ukazatele činnosti banky
3. Přednáška Bankovní bilance, základní zásady řízení banky, vybrané ukazatele činnosti banky Bilance banky, výkaz zisků a ztrát, podrozvahové položky Bilance banky - bilanční princip: AKTIVA=PASIVA bilanční
VíceZpůsob, jak dochází k tvorbě hodnoty v podniku, je patrný z následujícího obrázku:
Způsob, jak dochází k tvorbě hodnoty v podniku, je patrný z následujícího obrázku: t 0 Výdaje Vklad vlastního a cizího kapitálu Vázání fi nančních prostředků ve formě investic Lidský kapitál Proměna kapitálu
VíceAKTIVA (2003) A. Pohledávky za upsané vlastní jmění. B. Dlouhodobý majetek (stálá aktiva) Dlouhodobý hmotný majetek
A. Pohledávky za upsané vlastní jmění B. Dlouhodobý majetek (stálá aktiva) AKTIVA (2003) B.I. B.II. B.III. Dlouhodobý nehmotný majetek Dlouhodobý hmotný majetek B.II.7. Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k 31. 03. 2015 V mil. Kč
ROZVAHA Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: 31. 03. 2015 31. 12. 2014 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 345 012 344 246 Oprávky a opravné položky -199 841-196 333 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 145 171
VíceStanovení peněžních toků
Kalkulace peněžních toků investice LS 2015/2016 cvičení z předmětu FŘaR Stanovení peněžních toků Společnost (která je právnickou osobou) zvažuje investiční projekt. Úkolem je určit peněžní toky nezadlužené
VíceÚvod do teorie portfolia. CAPM model. APT model Výhody vs. nevýhody modelů CML SML. Beta faktor
Radka Domanská 1 Úvod do teorie portfolia CML CAPM model SML Beta faktor APT model Výhody vs. nevýhody modelů 2 Množina dostupných portfolií Všechna možná portfolia, která mohou být vytvořena ze skupiny
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k 30. 6. 2013 V mil. Kč
ROZVAHA Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: 30. 6. 2013 31. 12. 2012 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 311 641 318 139 Oprávky a opravné položky -175 095-175 703 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 136 546
VíceVysvětlení důvodu opravy pololetní zprávy za rok 2006 a.s. ENERGOAQUA
PROHLÁŠENÍ Prohlašujeme, že účetní závěrka a.s. ENERGOAQUA, zpracovaná k 30.6.2006 a zveřejněná v pololetní zprávě byla sestavena v souladu s mezinárodními standardy účetního výkaznictví (IFRS). Vysvětlení
VíceÚČETNÍ ZÁVĚRKA V ZJEDNODUŠENÉM ROZSAHU
ÚČETNÍ ZÁVĚRKA V ZJEDNODUŠENÉM ROZSAHU ke dni 31. prosince 218 ( údaje jsou vyčísleny v celých tisících Kč ) sestavená v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb. o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů, s
VíceInvestiční instrumenty a portfolio výnos, riziko, likvidita Úvod do finančních aktiv. Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.
Finanční trhy Investiční instrumenty a portfolio výnos, riziko, likvidita Úvod do finančních aktiv Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.cz Tento studijní materiál byl vytvořen jako výstup
Více9. FINANCOVÁNÍ PODNIKU
9. FINANCOVÁNÍ PODNIKU 1. Výrobní faktory a jejich řízení podnikem... 2 2. Členění financování... 2 3. Směnka... 4 4. Hotovostní a bezhotovostní platební styk... 6 5. Finanční analýza její význam a úlohy...
Více1. Popis stavu podnikatelské činnosti a hospodářských výsledků emitenta v pololetí 2007
Pololetní zpráva k 30.6.2007 ENERGOAQUA, a.s. Popisná část 1. Popis stavu podnikatelské činnosti a hospodářských výsledků emitenta v pololetí 2007 a) Stav podnikatelské činnosti Podnikatelská činnost emitenta
Vícečeský B Biologická přeměna 12 Biologické aktivum 12 Blízcí členové rodiny jednotlivce 13 C Celopodniková aktiva 13 Cizí měna 14
REJSTŘÍK český A Akciová opce 9 Aktiva držená dlouhodobým fondem zaměstnaneckých požitků 9 Aktiva z průzkumu a vyhodnocení 10 Aktivní trh 11 Aktivum 11 Antizředění 11 B Biologická přeměna 12 Biologické
VíceČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč
ROZVAHA Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: 31. 3. 2014 31. 12. 2013 Dlouhodobý hmotný majetek, brutto 319 256 319 081 Oprávky a opravné položky -185 517-182 282 Dlouhodobý hmotný majetek, netto 133 739
VícePříloha k účetní závěrce
Příloha k účetní závěrce dle opatření, kterým se stanoví obsah účetní závěrky pro podnikatele dle vyhlášky č. 500 / 2002 Plátce: EKONOM help, s.r.o. Mládí 1222 755 01 Vsetín IČO: 25 36 09 73 DIČ: CZ25360973
VíceObor účetnictví a finanční řízení podniku
Obor účetnictví a finanční řízení podniku TEST Z FINANČNÍHO ÚČETNICTVÍ celkem 40 bodů Zvolte nejvhodnější odpověď na následující otázky (otázky se nevztahují k žádnému z početních příkladů a nijak na sebe
VíceProblematika časové hodnoty peněz Dagmar Linnertová Luděk Benada
Problematika časové hodnoty peněz Dagmar Linnertová Dagmar.Linnertova@mail.muni.cz Luděk Benada 75970@mail.muni.cz Definujte zápatí - název prezentace / pracoviště 1 Hodnotící kritéria Úvod do problematiky
VícePE 301. Téma 4 Financování
PE 301 Téma 4 Financování Obsah Základní struktura rozvahy Klíčové vazby v rozvaze Co je financování Způsoby financování Shrnutí Vstup investora Běžný úvěr Emise obligací Faktoring, forfaiting Strana 2
Více