CEE Březen 2016 Praha Daniel Kukačka Working with you since 1831
2 Fond konzervativní Březen 0,13% Celý rok 0,02% ČNB: diskuse o záporných úrokových sazbách, CZK intervence do cca 2Q/2017 Státní dluhopisy: bez významnějších pohybů Korpor. dluhopisy: růst tažený rozhodnutím ECB a obecným poklesem rizikové averze Výhled: v rámci fondu hlavní růstový potenciál zůstává v segmentu státních a korporátních dluhopisů z regionu CEE a Turecka. 2016
3 Fond vyvážený dluhopisový Březen 0,40% Celý rok 0,48% Pokles rizikových prémií: spolu s obecným poklesem rizikové averze na globálních trzích Evropské dluhopisy: pozitivní vliv rozhodnutí ECB kupovat firemní dluhopisy EM dluhopisy: nejvíce rostly dluhopisy komoditních emitentů Operace: nákupy korporátních dluhopisů z CEE a Turecka Zainvestovanost: 92 %, durace 1,6 roku, průměrný rating BBB-
4 Fond korporátních dluhopisů Březen 1,18% Celý rok 0,97% Fond profitoval z růstu trhů (akcie, komodity, dluhopisy) Nejvíce rostly dluhopisy komoditních emitentů (Rusko, Kazachstán, Brazílie) Navýšení durace z 1,8 na 1,9 nákupy dluhopisů z Ruska, Kazachstánu, Chorvatska, Číny, Turecka a Polska Zainvestovanost : 97%, Rusko 40% 2016
5 Fond východoevropských dluhopisů Březen 1,98% Celý rok 3,35% Bezrizikové výnosy: na trzích středoevropského regionu v únoru pokračovaly v poklesu Hlavní vlivy: měnová politika ECB, pokles rizikové averze Měny posilovaly: příznivé pro fond Region i nadále reportuje příznivá data z ekonomiky Průměrný rating zůstává na BBB Celková durace cca 4 roky
6 Fond globálních značek Březen 5,49% Celý rok -2,03% Podíl akcií snížen z 92% na 88% (kombinace prodejů a oslabení USD) Očekávání korekce Pokračuje snižování počtu akcií na cílových cca 70 (aktuálně 87) 2016
7 Fond světových akcií Březen 4,91% Celý rok -3,76% Podíl akcie snížen z 92% na 88% (kombinace prodejů a oslabení USD) Pokračuje změna regionální a sektorové struktury Nově nakoupeny: ETF investující do akcií střední a východní Evropy ETF investující do sektoru biotechnologií USA AMGEN (biotechnologie)
Fond farmacie a biotechnologie Březen 1,76% Celý rok -9,27% 8 Sektor navzdory růstu zisků pokračuje v zaostávání za akciovými trhy Biotechnologie stále blízko letošních minim (YTD 23 %) Tlak na pokles akcií - vysoké ceny léků jsou předmětem politických debat Konsolidace sektoru bude pokračovat: tažena většími hráči s cílem nahradit chybějící léky v portfoliu, dosáhnout úspory z rozsahu a získat daňové zvýhodnění.
Fond nemovitostních akcií Březen 7,05% Celý rok 2,10% 9 Pokles bezrizikových sazeb ve světě - příznivý vliv na celý sektor Sentiment mezi investory zůstává pozitivní V CEE nájemní výnosy nadále klesají díky růstu cen nemovitostí Diskont cen nemovitostních akcií společností s expozicí na CEE vůči svým čistým aktivům (NAV) se stále pohybuje okolo 30 %.
10 Fond východoevropských akcií Březen 7,72% Celý rok 3,97% Akcie z regionu pokračovaly v růstu, tažené pozitivním vývojem na rozvíjejících se trzích, a to navzdory stagnujícím západoevropským akciím. Dobré výkonnosti Fondu pomohly nemovitostní tituly, polské, rumunské a turecké akcie i posilující měny v regionu (PLN, RUB). Fond je plně zainvestovaný (z cca 95 %).
11 Fond nových ekonomik Březen 11,61% Celý rok 6,39% Komodity táhnou Emerging Markets nahoru Růst cen komodit v čele s ropou tahoun růstu zemí EM Obavy z Číny se zmírnily měkké přistání Zvyšování sazeb v USA se odkládá Hlavní nejistoty se nyní přesunuly do rozvinutých zemí
Fond ropy a energetiky Březen 5,82% Celý rok -0,48% 12 Ceny ropy za březen výrazný růst (+10% Brent, +14% WTI) Hlavní členové OPEC ukázal schopnost domluvy v případě krize - zmrazení těžby na lednových úrovních IEA: Převis nabídky ropy bude nicméně bude přetrvávat i v roce 2016 Snížení investic do těžby - pokles produkce v následujícím období = růst cen ropy
13 Fond živé planety Březen 5,34% Celý rok 1,40% Sektor překonává vyspělé trhy Byznys v sektoru vodního a odpadového hospodářství je stále silný a stabilní V současnosti probíhá úprava složení portfolia vzhledem k změnám aktuálních technologických a geografických trendů v environmentálních sektorech Získání expozice na výrazné lídry na specifických růstových trzích recyklované obalové materiály, ekologické příslušenství do domů nebo solární optimalizátory a baterie Postupní zvyšování expozice v Evropě na úkor USA, kde environmentální akcie v poslední době silně outperformovaly
Fond komoditní Březen 3,47% Celý rok -0,16% 14 Únorovou stagnaci vystřídal silný růst v první polovině března, tažený ropou. Růst využit ke snížení alokace k 90 %, a to hlavně na ropě (náklady na rolling 4 % měsíčně). Pokles v druhé polovině měsíce odmazal téměř polovinu profitu. 1/3 zemědělské komodity, Fond drží významný podíl v drahých kovech (více než 1/5) na úkor především ropy (expozice srovnatelná s podílem celého energetického sub-indexu).
Fond zlatý Březen 1,88% Celý rok 25,07% 15 Lednový růst a únorové rally vystřídala konsolidace, a to jak na drahých kovech, tak zlatých těžařích. Index NYSE Arca Gold Miners přidal ve Q1 více než 40 %. Alokace byla postupně snižována pod 90 % realizace zisku především na paládiu & mírně navýšeno stříbro a zlato => celkově snížení rizikovosti portfolia. Dluhopisová složka zůstává stabilní: BBB-, splatnost do 1 roku. Po silném růstu v úvodu roku očekáváme spíše klidnější druhý kvartál a stabilizaci cen blízko stávajících úrovní.
Fond balancovaný konzervativní Březen 2,24% Celý rok 0,94% 16 Akcie po růstu zredukovány o 2% na 24% Dluhopisy 72 % NAV Rusko 21 % NAV, Kazachstán 16%, Turecko 10% navýšení EU (Chorvatsko, Polsko) o 2% na 12% průměrná durace navýšena o 0,1 na 2,0
Fond balancovaný dynamický Březen 5,24% Celý rok -0,50% 17 Akcie: na konec března redukce o 4% na 56% NAV Dluhopisy: navýšení o 3% na 38 % NAV navýšení Ruska (celkem 9% NAV) a Číny (3%)
Fondy fondů (vyvážený a dynamický) Březen 2,87% 5,27% Celý rok 1,19% 1,22% 18 Operace: snížení zainvestovanosti v akciových fondech o cca 2% NAV částečný prodej Fondu ropy a energetiky a Fondu nových ekonomik po růstu navýšení pozice ve Fondu farmacie a biotechnologie Převážení: Fond globálních značek, Fond nemovitostních akcií, FNA, Fond východoevropských akcií, Fond korporátních dluhopisů Podvážení: Zlatý fond, Fond ropy a energetiky
Prémiový konzervativní fond Březen 0,15% Celý rok 0,10% 19 Vývoj: Březnový růst fondu zejména důsledkem změny měnové politiky ECB Portfolio krátká doba do splatnosti - durace 0,85 roku zaměření zejména na střední a východní Evropu státní dluhopisy 40% NAV (region CEE + Turecko) Operace nákupy korporátních dluhopisů z Polska, Turecka, Číny a Maďarska
20 Prémiový vyvážený fond Březen 3,45% Celý rok 0,20% Akcie koncem března zredukovány o2% na 35% Dluhopisy navýšeny o 1% na 59% navýšení Ruska o 1% na 14% NAV ponížení Turecka o 2% na 10% NAV navýšení EU o 4% na 10% NAV průměrná durace navýšena z 2,3 na 2,5
Prémiový dynamický fond Březen 2,42% Celý rok 3,81% 21 Vývoj fond přečkal propad trhů v první polovině ledna v hotovosti zainvestování koncem ledna růst od poloviny února Aktuální Portfolio akcie 82%, dluhopisy 5% široká regionální diverzifikace důraz na vybrané sektory a regiony investice do ETF s vybranými strategiemi (min/low volatility, target volatility, equal-weight, highdividends, )
Děkuji za pozornost Contacts: Daniel Kukačka