Tisková konference bankovní rady ČNB

Transkript

1 Tisková konference bankovní rady ČNB 1. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 2. února 2017

2 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na 0,05 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 0,25 %. Bankovní rada také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek ČNB v případě potřeby neomezeně intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR. Bankovní rada zopakovala, že uvedený kurzový závazek je jednostranný. To znamená, že ČNB nepřipustí posílení kurzu na úrovně, které by už nebylo možné interpretovat jako poblíž hladiny 27 CZK/EUR. Takovému posílení ČNB brání automatickými a potenciálně neomezenými intervencemi, tj. prodejem korun a nákupem cizích měn. Pokud se kurz vzdálí hladině 27 CZK/EUR na slabší straně, nechává ČNB kurz koruny pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na trhu. 2

3 Důvody rozhodnutí v kontextu nové prognózy (i) Prognóza předpokládá stabilitu tržních úrokových sazeb na stávající velmi nízké úrovni a používání kurzu jako nástroje měnové politiky do poloviny roku Poté je s prognózou konzistentní nárůst tržních úrokových sazeb. Inflace v závěru roku 2016 výrazně zrychlila a vrátila se k 2% cíli ČNB. Dle prognózy se inflace dále zvýší do horní poloviny tolerančního pásma cíle a na horizontu měnové politiky se bude k cíli navracet shora. Počínaje zhruba polovinou roku 2017 dojde dle nové prognózy ke splnění podmínek pro udržitelné plnění 2% inflačního cíle i do budoucna, tedy po předpokládaném návratu do standardního režimu měnové politiky. 3

4 Důvody rozhodnutí v kontextu nové prognózy (ii) Potřeba udržovat měnové podmínky uvolněné v dosavadním rozsahu přetrvává. Bankovní rada znovu konstatuje, že ČNB neukončí používání kurzu jako nástroje měnové politiky dříve než ve druhém čtvrtletí letošního roku. Bankovní rada přitom nadále vidí jako pravděpodobné ukončení závazku okolo poloviny roku

5 Vnější prostředí (i) Srovnání předpokladů nové a minulé prognózy pro efektivní eurozónu* 3 minulá prognóza 2 1,3 1,4 1,7 1,7 1,6 2,2 2,1 2,1 2,1 2,1 1,6 1,5 1,9 1,9 nová prognóza 1 0-0,3-0,3-0,3-0, Spotřebitelské ceny Ceny výrobců HDP 3M EURIBOR * efektivní eurozóna znamená, že jednotlivé země eurozóny jsou váženy svým podílem na českém exportu 5

6 Vnější prostředí (ii) Srovnání předpokladů nové a minulé prognózy 70 minulá prognóza nová prognóza 1,2 minulá prognóza nová prognóza 60 56,1 57,7 56,7 56,8 1,1 1,09 1, ,04 1,05 1, , Cena ropy Brent (USD/barel) Kurz USD/EUR 6

7 Prognóza celkové inflace 6 5 Horizont měnové politiky Inflační cíl I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 II III 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 7

8 Prognóza měnověpolitické inflace 6 5 Horizont měnové politiky Inflační cíl I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 II III 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 8

9 Prognóza HDP I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 II III 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 9

10 Prognóza úrokových sazeb (3M PRIBOR) I/15 II III IV I/16 II III IV I/17 II III IV I/18 II III 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 10

11 Srovnání s minulou prognózou 4 minulá prognóza nová prognóza 3 2,8 2,9 2,9 2,8 2,8 2,4 2,5 2,3 2,3 2,4 2 1,6 1 0,7 0,5 1,1 0 I/2018 II/ Spotřebitelské ceny HDP 3M PRIBOR 11

12 Rizika prognózy Bankovní rada vyhodnotila rizika prognózy inflace jako vyrovnaná. Obousměrnou nejistotou je vývoj kurzu koruny po opuštění kurzového závazku. 12

13 Shrnutí Bankovní rada rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni a nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek. Počínaje zhruba polovinou roku 2017 dojde dle nové prognózy ke splnění podmínek pro udržitelné plnění 2% inflačního cíle i do budoucna, tedy po předpokládaném návratu do standardního režimu měnové politiky. Bankovní rada vyhodnotila rizika prognózy jako vyrovnaná. ČNB neukončí používání kurzu jako nástroje měnové politiky dříve než ve druhém čtvrtletí letošního roku. Bankovní rada přitom nadále vidí jako pravděpodobné ukončení kurzového závazku okolo poloviny roku

14 Děkuji za pozornost Více informací o prognóze naleznete na stránkách a ve Zprávě o inflaci I/2017, jejíž shrnutí bude (spolu s tabulkou klíčových makroindikátorů) zveřejněno 3. února Zpráva celá pak bude zveřejněna 10. února 2017.