NOVINKY. Co se děje ve světě drahých kovů? Budoucnost zlata? Zářivá díky centrálním bankám LISTOPAD Vážení klienti,

Transkript

1 G O L D E N G A T E NOVINKY Co se děje ve světě drahých kovů? LISTOPAD 2015 Vážení klienti, trhy se v posledních týdnech pohybovaly jako na horské dráze. Ceny zlata a stříbra v průběhu října rostly a koncem měsíce dosáhly svých několikaměsíčních maxim. Zlom nastal 29. října po zasedání americké centrální banky (Fed), která naznačila, že zvýšení úrokových sazeb je na prosincové schůzce stále možné. Nelze už ani spočítat, kolikrát banka s podobným příslibem přišla a kolikrát na to trhy poslušně zareagovaly posílením dolaru, růstem akcií a poklesem ceny drahých kovů. Zlato v reakci na vyjádření Fedu ztratilo během týdne v dolarovém i korunovém vyjádření téměř šest procent, stříbro více než sedm procent. Prostředí investic je stále méně přehledné. Akcie, dluhopisy i nemovitosti sice prudce zhodnocují, ale ne zásluhou ekonomického růstu, nýbrž díky snadno dostupným penězům, které centrální banky na trhy sypou už dlouhé měsíce. Abychom Vám pomohli se v tomto prostředí zorientovat, odpovídáme v našem listopadovém newsletteru na nejčastější otázky, které se v poslední době v souvislosti s investicemi do zlata a investováním jako takovým objevují. Je pravděpodobné, že Fed v prosinci k žádnému nebo výraznému utažení měnové politiky nepřistoupí a sazby nezvedne zřejmě ani v roce 2016, nanejvýš by mělo jít jen o dočasnou a drobnou úpravu. Světová ekonomika by totiž na zvýšení sazeb tvrdě doplatila. Mnohem reálnějším scénářem je v horizontu 1 2 let spíše zahájení dalšího kola kvantitativního uvolňování. Ve snaze vyvolat inflaci nezahálí ani Česká národní banka. Nedávno se nechala slyšet, že bude korunu oslabovat déle, než původně předpokládala, minimálně do konce roku Špatná zpráva pro úspory v českých korunách, dobrá zpráva pro zlato. To bude v prostředí stále levnějších peněz zhodnocovat. Na závěr Vám představíme naši vánoční nabídku zlatých a stříbrných investičních mincí. Jsou dokonalým dárkem s mincí věnujete nejen krásu, ale i trvalou hodnotu. Příjemné čtení plné inspirace Vám přeje Pavel Ryba obchodní ředitel GOLDEN GATE CZ a.s. Budoucnost zlata? Zářivá díky centrálním bankám Odpovědi na nejčastější otázky o budoucím vývoji žlutého kovu Lidé v dnešní době stojí před stále složitější volbou, kam vlastně své peníze ukládat a investovat. Úrokové sazby se dostaly na nulu a s největší pravděpodobností na této úrovni ještě dlouho zůstanou. Peníze uložené v bankách v takovém prostředí rozhodně nezhodnocují, akciové trhy jsou díky masovému kvantitativnímu uvolňování na historických maximech a výnosy dluhopisů stále klesají, v některých případech se dostávají dokonce do mínusu. Na tom prodělávají hlavně penzijní fondy, které mají ve státních dluhopisech většinu svých aktiv. Ve společnosti navíc začíná narůstat pocit nejistoty a strachu. Evropa hledá řešení pro své obrovské zadlužení v dalších dluzích a v tištění nových peněz, ke slovu se stále častěji dostávají extremistické strany, a aby toho nebylo málo, musíme řešit uprchlickou krizi, jakou jsme ještě nezažili. Lidé tudíž stále častěji přemýšlejí o tom, co je dnes tou správnou investicí a jak se co nejlépe zajistit do budoucna. Přinášíme Vám proto nezkrácenou verzi odpovědí obchodního ředitele Golden Gate Pavla Ryby z rozhovoru pro investiční server akcieatrhy.cz. Možná Vás tyto otázky také napadly. 1. Zastává zlato skutečně roli bezpečného přístavu? Zlato svou povahu protikrizového aktiva stále potvrzuje. V letech správně reagovalo na ekonomickou recesi a tištění peněz prudkým růstem ceny. V dalších letech se podařilo trhy uklidnit a krizi na čas zažehnat, tedy spíše oddálit její další fázi. Finanční aktiva zejména akcie a dluhopisy vyrostla na historická maxima a postupně se utlumil tisk peněz ze strany americké centrální banky (Fed). Zlato reagovalo přesně tak, jak mělo, a v důsledku zklidnění situace logicky odevzdalo část svých zisků a jeho cena poklesla, i když stále zůstala nad hodnotami před krizí roku Zlato se tedy chová podle očekávání. Je diverzifikačním nástrojem a tuto roli plní velmi dobře. Při krizi a problémech roste a naopak.

2 2. Cena většiny komodit klesá. Lze v dnešní době vůbec doporučit investici do zlata? Zcela jistě. Dokonce je dobré právě nyní zlato upřednostnit oproti investicím do jiných aktiv. Zlato v posledních třech letech prošlo korekcí a jeho cena je nyní atraktivní. Je to téměř jediné investiční aktivum, které prošlo korekcí. Na druhou stranu ceny akcií jsou poblíž historických maxim, ceny dluhopisů také a nemovitosti opět nebezpečně rostou a v mnoha vyspělých zemích jsou již na předkrizových hodnotách, třeba ve Velké Británii dokonce ještě výše. Ceny však nerostou proto, že by se ekonomika uzdravila a šlapala naplno, jde o reakci na velmi uvolněnou měnovou politiku nulových sazeb a tištění nových peněz. To na finančních aktivech vytvořilo cenové bubliny, které v případě akcií začínají již pomalu praskat. Může za to zpomalení Číny a prudké poklesy čínských akciových trhů i v jiných asijských zemích. 3. Proč nakupovat zlato právě nyní? Moudrý investor nakupuje aktivum v době, kdy je podhodnocené, tedy v korekci, a prodává, když je nadhodnocené, je na něm cenová bublina. Díky tomu vydělává a nechudne. Nikdo z nás asi nechce nakupovat aktiva na maximech a zažít propad trhů a ztrátu portfolia. Každý rozumný investor chce kupovat investiční aktiva v korekcích a využít následného růstu a investiční příležitosti. Z dlouhodobého hlediska je však důležité nedívat se na zlato primárně jako na investiční nástroj, ale jako na prostředek diverzifikace a zajištění portfolia. Téměř všechny západní země se potýkají s gigantickými státními dluhy a celkově zadluženou ekonomikou. Historie přitom říká, že jediná cesta, jak se těchto dluhů zbavit, je rozředit je vysokou inflací a poté seškrtat při měnové reformě. Jiné řešení historicky v podstatě použito nebylo. Nejspíše k němu vlády ve středně- až dlouhodobém horizontu znovu přistoupí. Z tohoto scénáře vyjde fyzické zlato jako jednoznačný vítěz Vývoj ceny zlata za poslední dva roky Cena zlata v USD/Oz Cena zlata v Kč/gram / / / / / / / / / / / / /14 XI.14 12/ / / / / / / / / / / /

3 4. Investiční aktiva jsou citlivá na změny úrokových sazeb. Může jejich plánované zvýšení ze strany americké centrální banky dlouhodobě negativně ovlivnit cenu zlata? Fed vloni ukončil program kvantitativního uvolňování a o tom, že sazby zvedne, mluví již třetím rokem. Přesně tak, jak jsme předpokládali, nezvedl je ani v letos v září, přestože většina analytiků oslovených agenturou Bloomberg byla přesvědčena, že k tomu letos určitě dojde. Podle našeho názoru Fed v nejbližších pěti letech sazby nezvedne vůbec, anebo pouze velmi mírně. Pokud ke zvýšení opravdu přistoupí, stane se tak nejspíše letos v prosinci a půjde jen o krátkodobou a kosmetickou změnu, maximálně o 0,25 až 0,35 procenta. Když Američané nezvýší sazby během tří až šesti měsíců, tak to neudělají ani v dalších pěti šesti letech. Zvednutí sazeb by totiž zranitelné světové ekonomice podrazilo nohy. Americká ekonomika by to sice krátkodobě zvládla, dlouhodobě však ne. Koho by ale zvednutí sazeb v USA zasáhlo nejvíc, jsou rozvíjející se trhy. Už dnes čelí devastujícímu odlivu kapitálu vinou posilujícího dolaru a předpokladu investorů, že by ke zvýšení sazeb mohlo brzy dojít. 5. Jaké scénáře světové ekonomice v nejbližší době hrozí? Vyhlídky nejsou zrovna růžové. Ekonomika Číny zpomaluje a situace na tamním akciovém trhu je velmi nestabilní. Rozvíjející se trhy čelí zdrcujícímu posilování dolaru, dostávají se do potíží se splácením a zažívají odliv kapitálu. Velkým problémem je také nízká cena ropy. Náklady na vytěžení jednoho barelu ropy z nových nalezišť v USA se pohybují mezi 60 a 80 USD, ale prodejní cena je 45 USD za barel. Posledních šest let byla těžba ropy a zemního plynu v USA financována korporátními dluhopisy. Jenže v roce 2016 končí většina swapových smluv, kterými jsou ztráty producentů ropy ve Spojených státech hedgovány (způsob ochrany majetku proti prudkému poklesu ceny prostřednictvím finančních transakcí). Pokud cena suroviny prudce nevzroste, začnou mnozí menší těžaři v příštím roce krachovat a americké banky v USA skrze nesplácené dluhopisy zinkasují obrovské ztráty v objemu stovek miliard dolarů, jejich akcie prudce poklesnou a některé mohou zbankrotovat. To vnese na akciové a kapitálové trhy nejistotu a dojde k podobné situaci jako v roce Tenkrát to byly ztráty z hypoték, nyní to budou ztráty

4 z korporátních dluhopisů z ropného průmyslu a z rozvíjejících se trhů, které vyvolají krizi a propad finančních trhů. 6. Kdy můžeme čekat růst ceny zlata? Zlato je primárně zajišťovací mechanismus proti dluhům, kolapsům ekonomiky a finančních trhů, proti vysoké inflaci nebo měnové reformě. Z tohoto pohledu není příliš důležité, kolik právě stojí jedna unce. V krátkodobém výhledu může cena zlata v dolarech ještě klesat, ovšem ti, kteří zlato kupují v korunách a eurech, se žádného zásadního propadu bát nemusí. Měnová politika ČNB a ECB nedovolí euru ani koruně posílit, což je sice špatná zpráva pro úspory, ale dobrá zpráva pro zlato. Od zlata očekáváme další vlnu prudkého růstu ceny, až propukne další vlna krize, dramaticky poklesnou trhy a Fed znovu spustí masivní tištění peněz v zájmu vyvolání inflace a nastartování růstu trhů a ekonomiky. Opět se budou opakovat léta , avšak v daleko větším rozsahu. Češi na zlatě vydělávají Cena zlata v korunách a v eurech už dva roky roste. Je to především zásluhou intervencí České národní banky (ČNB) proti koruně a devalvace eura v reakci na uvolněnou měnovou politiku ze strany Evropské centrální banky (ECB). Bohužel většina článků o zlatě vydaných v českých médiích je převzata z amerických serverů a bez kontextu s českým prostředím. Proto všichni, kdo sledují ekonomické zpravodajství, velmi dobře vědí, že cena zlata v dolarech klesá. Méně často si ale mohou přečíst, že zlato od listopadu 2013 zhodnotilo v korunách o šest procent. Není mnoho konzervativních investic, které by se mohly v současnosti pochlubit podobným výsledkem. Například penzijní fondy si připsaly za rok 2013 zhodnocení kolem dvou procent, loni byl jejich nejlepší výsledek 1,7 procenta a letos budou fondy vděčné, když se výnosy nepropadnou do záporu. Ceny investičních aktiv dnes nejvíce ovlivňují centrální banky. Snižují úrokové sazby, tisknou nové peníze a nakupují dluhopisy. Ze všech sil se snaží vyvolat inflaci. Nutně ji potřebují, aby vlády vůbec mohly splácet své obrovské dluhy. Dříve země vedly měnové války, tedy záměrně oslabovaly vlastní měnu, aby zlepšily obchodní bilanci a podpořily export. Dnes se většina západních ekonomik hlavně snaží vyhnout deflaci a vyvolat inflaci. Na celosvětovou ekonomiku totiž působí velké deflační tlaky (jedním z důvodů je například extrémně nízká cena ropy). Kupříkladu Velká Británie se nyní po dlouhých šedesáti letech do deflace propadla, zároveň s tím se rapidně zvedá tempo jejího zadlužování a to je pro veřejné finance smrtelná kombinace. Právě proti tomu centrální banky bojují bezprecedentními zásahy, nulovými až zápornými sazbami a tištěním peněz. Pokud se jim nepodaří vyvolat inflaci, předlužené ekonomiky i vlády padnou. Bez inflace dluhy nikdy nezaplatí a zbankrotují. Z tohoto důvodu ECB začátkem letošního roku rozjela naplno tiskařské stroje na peníze. Každý měsíc nalije na trhy kolem 70 miliard eur. Od té doby kleslo euro vůči dolaru o 16 procent a koruna o 14 procent. Za poslední dva roky ztratily obě evropské měny vůči té americké dokonce celou čtvrtinu. Ve srovnání s tím je desetiprocentní ztráta zlata vůči dolaru zanedbatelná.

5 Alternativy pro zlato? Stříbro a půda Zlato není jediný investiční kov, který můžeme fyzicky držet. Další, z hlediska potenciálu zhodnocení zajímavější alternativou je stříbro. Jeho cena je v současnosti ještě více podhodnocená. Kromě toho, že jde o monetární kov, má také obrovské využití v průmyslu, kde je prakticky nenahraditelné. Světové zásoby stříbra navíc každým rokem prudce klesají. Nevýhodou je, že na rozdíl od investičního zlata je stříbro zatíženo DPH a má vyšší volatilitu. Je proto třeba dodržet dlouhodobější investiční horizont, optimálně pět a více let. Často se mluví také o platině a palladiu. To jsou především průmyslové kovy a zejména v případě platiny je třeba být velmi opatrný. Využívá se hlavně v automobilovém průmyslu v dieselových katalyzátorech. Kvůli aféře okolo automobilky Volkswagen můžeme reálně počítat s odklonem od dieselových agregátů směrem k benzínu a alternativním pohonům. Navíc ve finanční krizi bude trpět celé automobilové odvětví. Palladium nabízí o trochu lepší výhled (používá se v benzínových katalyzátorech), přesto u obou dvou kovů musíme také počítat s DPH. Čistě průmyslové komodity typu měď, nikl, železná ruda, hliník a další právě prožívají strmý propad. Ten je způsoben především klesající poptávkou ze strany Číny, která je největším spotřebitelem průmyslových komodit na světě. Její ekonomika nyní zpomaluje a tento vývoj se v dohledné době neobrátí. Investice do ostatních komodit, jako je ropa, zemní plyn, obiloviny, maso apod., jsou vyhrazeny hlavně profesionálům. Do nich je možné investovat většinou pouze formou derivátů, jež s sebou nesou mnohem větší rizika. Jsou jen pro zkušené investory a mnohdy se spíše než o investování jedná o spekulování. Běžný investor, který kupuje drahé kovy, aby si zabezpečil portfolio, si však více než dobře vystačí se zlatem a stříbrem. Dalším dobrým zajištěním proti rizikům, kterým budeme v nejbližších několika letech čelit, je zemědělská půda. Její cena dlouhodobě roste a růst poptávky po potravinách ve světě by měl cenu půdy v budoucnu spíše zvyšovat.

6 ČNB rozjíždí inflaci za každou cenu. Bude ji umět zastavit? Česká národní banka (ČNB) prodloužila svůj závazek udržet českou korunu slabou na hranici 27 korun za euro po celý rok Její rozhodnutí není žádným překvapením, bance se totiž zatím nedaří vyvolat inflaci, kterou tak nutně potřebuje. A není v tom sama. Ohromné tištění eur ze strany Evropské centrální banky (ECB) není rovněž ničím jiným než snahou o nastartování inflace. Tyto závody o co největší oslabení měny ovšem musí někdo zaplatit a to jsou majitelé úspor v korunách a v eurech. Inflace se zatím pohybuje hluboko pod plány ČNB, banka se proto snaží využít všechny prostředky, které má, aby jí napomohla. Toto počínání však s sebou nese v budoucnu rizika v podobě zvýšené, nebo dokonce velmi vysoké inflace. Pokud banky opravdu vyvolají vyšší inflační očekávání, velmi pravděpodobně se inflace nezastaví na cílových dvou procentech, ale může vzrůst výrazně nad tuto hranici. V takovém případě rapidně poklesne hodnota všech úspor v korunách. Možným způsobem, jak své peníze před znehodnocením ochránit, je investice do zlata. Zlato se na rozdíl od ostatních měn natisknout nedá a v případě inflace jeho cena prudce roste. A v době ekonomické nestability roste rovněž, čímž stabilizuje naše portfolio proti výkyvům, kterými prochází v období hospodářské či finanční krize.

7 Blýskněte se na Vánoce Sychravé počasí, prodlužující se noci a vánoční zboží v obchodech nám stále naléhavěji připomínají, že nejkrásnější svátky roku se rychle blíží. Ideální čas začít přemýšlet, čím letos uděláme radost svým blízkým. Není lehké přijít pokaždé s něčím originálním a zároveň krásným, elegantním a praktickým. Naše mince však všechny tyto požadavky splňují. Přinášíme Vám proto přehled našich nejkrásnějších kousků, které Vaše Vánoce určitě pomohou rozzářit. K vybraným mincím navíc získáte hodnotné poukázky na spoření. Příští rok 2016 bude podle čínského kalendáře patřit Opici. Stříbrná půluncová mince Rok Opice potěší všechny, kdo se narodili v letech 1920, 1932, 1944, 1956, 1968, 1980, 1992 a 2004, nebo ty, kteří v roce 2016 narození potomka teprve očekávají. Rubovou stranu mince zdobí motiv dospělé opice a mláděte sedících na broskvoni. Opičí mládě drží broskev, symbol dlouhověkosti a nesmrtelnosti. Na lícové straně mince tradičně figuruje portrét Jejího Veličenstva královny Alžběty II. Minci Rok Opice ½ Oz u nás zakoupíte asi za 500 korun. Lunární série ozdoba každé sbírky Australská lunární série zlatých a stříbrných investičních mincí je mezi sběrateli jednou z nejvyhledávanějších. Razí ji australská mincovna v Perthu proslulá vysokou kvalitou svých produktů. Série je věnována dvanáctiletému cyklu čínského kalendáře a každý rok vychází mince s jedním znamením čínského zvěrokruhu. Čínský kalendář je pravděpodobně nejstarší na světě. Legenda praví, že Buddha uspořádal velkou hostinu, na kterou pozval všechna zvířata, aby zdůraznil jednotu a rovnost všech živých bytostí. Jako první se objevila krysa, za ní postupně buvol, pak tygr, až přišlo všech dvanáct zvířat. Po hostině se Buddha rozhodl všechna zvířata odměnit a věnoval každému vládu nad jedním rokem. Australský Klokan zlatá tradice Investiční mince Klokan z ryzího zlata o hmotnosti čtvrt unce je v naší nabídce úplnou novinkou. Tato edice je přitom v Austrálii ražena už od roku Mince nejprve zobrazovaly slavné zlaté nugety nalezené v Austrálii. Od roku 1989 patří rubová strana mince klokanovi, nejznámějšímu symbolu Austrálie. Způsob vyobrazení klokana se každým rokem mění, čímž se zvyšuje sběratelská hodnota mincí. Lícová strana mince nese podobiznu královny Alžběty II. Zlatá mince Klokan ¼ Oz stojí kolem korun a spolu s ní získáte jako dárek poukaz v hodnotě korun na nově založené spoření. Letošní rok 2015 připadl osmému znamení Koze. Nádherná dvouuncová stříbrná mince Rok Kozy by neměla chybět ve sbírce těch, kdo se narodili v letech 1919, 1931, 1943, 1955, 1967, 1979, 1991, 2003 nebo Na lícové straně mince je vyobrazena rodinka tří koz, čínský znak pro znamení Kozy a tradiční písmeno P označující mincovnu. Na rubové straně jsou uvedeny základní údaje jako ryzost, hmotnost, rok, nominální hodnota a nechybí ani portrét Jejího Veličenstva královny Alžběty II. Mince má vroubkovanou hranu a je uložena v ochranné akrylové kapsli. Stříbrnou 2Oz minci Rok Kozy můžete mít přibližně za korun a k jejímu nákupu navíc získáte dárkový poukaz v hodnotě 500 korun na nově založené spoření.

8 Koloseum a Velká čínská zeď poznejte světové divy Společnost Golden Gate začala letos vydávat vlastní sérii mincí s motivem sedmi divů světa. Historicky první mince Il Colosseo zobrazující římské Koloseum vyšla tento rok na jaře a druhá mince Velká čínská zeď je novinkou letošního podzimu. Vyrazila je Česká mincovna v Jablonci nad Nisou v limitované edici kusů podle návrhů skvělého medailéra Asamata Baltaeva. Mince jsou z ryzího stříbra, váží jednu unci (31,1 gramu) a v průměru měří 37 mm. Rub druhé mince ze série Sedm divů světa zdobí motiv největší stavby lidské historie Velké čínské zdi. Na lícové straně najdete tradičně portrét královny Alžběty II. Sedm divů světa symbolizuje ty nejvyspělejší civilizace v dějinách. A připomínají nám také způsob, jakým zanikly. Rozpad byl vždy doprovázen hyperinflací, když se vládci zoufale snažili získat za pomoci devalvace měny prostředky k udržení říše. Drahé kovy ale přetrvaly a dodnes jsou nejlepší ochranou před znehodnocováním měny. Pro naše mince jsme vybrali stříbro jeho cena je velmi atraktivní a přitom má obrovský potenciál růstu. Rubové straně mince Il Colosseo vévodí proslulý římský amfiteátr Koloseum. Je to největší stavba svého druhu a jediný evropský zástupce v novodobém seznamu sedmi divů světa. Na lícové straně pak figuruje portrét Jejího Veličenstva královny Alžběty II. a nominální hodnota mince. Mince Il Colosseo a Velká čínská zeď 1 Oz prodáváme v krásné etui pro sedm mincí vyrobené z bambusového dřeva, jež byla vytvořena speciálně pro naši edici Sedm divů světa. Obě mince i s etuí můžete k Vánocům zakoupit za zvýhodněnou cenu korun.