Dámy, když muž řekne, že něco opraví, tak to taky udělá. Není potřeba mu to každých 6 měsíců připomínat.
|
|
- Gabriela Bílková
- před 7 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner Dámy, když muž řekne, že něco opraví, tak to taky udělá. Není potřeba mu to každých 6 měsíců připomínat. Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro data: Z hlediska dat nás čeká relativně klidný týden, hodně pozornosti ale bude trh věnovat politickým jednáním v EMU, především návštěva řeckého premiéra v Berlíně u kancléřky Merkelové. Z dat v USA budou nejzajímavější na konci týdne objednávky dlouhodobé spotřeby. Na začátku týden pak máme prodeje nových i existujících domů, očekávání jsou dost optimistická. V Evropě pak budou zajímavé především předběžné indexy nákupních manažerů, které naznačí jak moc špatně na tom jsou evropské ekonomiky. Kromě toho budou zajímavé také údaje o struktuře HDP ve druhém čtvrtletí. Záznam z posledního jednání FOMC by trh moc překvapit. Lepší data hodně zeslabila očekávání nějaké akce Fedu v září, ale stále v ní část trhu věří, My dlouhodobě očekáváme akci nejdříve v listopadu. FX a FI: Naděje na akci ECB stále pomáhají euru, v pátek se to projevilo v reakci na slova kancléřky Merkelové. Předpokládáme, že tato situace bude pokračovat, asi nejvíce bude záležet na tom jak dopadne setkání Merkelové a Samarase. Klidnější trh vede k pokračujícímu růstu výnosů státních dluhopisů. V USDA je rychlejší kvůli menšímu očekávání kvantitativního uvolňování. Trend by měl pomalu končit, ale přestřelení nelze vyloučit. Stejně tak rizikovým aktivům pomáhá klidnější trh, ropu navíc ovlivňují spekulace o útoku Izraele na Írán. datum den hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 22.8 středa 16:00 USA Prodej existujících domů, 7/12, mil. 4,50 4, :00 USA záznam z jednání FOMC 23.8 čtvrtek 16:00 USA Prodej nových domů, 7/12, tis. 362,0 350, :30 GER PMI výrobní, 8/12 43,0 43, :30 GER PMI služby, 8/12 50,2 50, :00 EMU PMI výrobní, 8/12 44,2 44, :00 EMU PMI služby, 8/12 47,8 47, :00 EMU Spotřebitelská důvěra, 8/12-21,5-21, pátek 14:30 USA Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, 7/12 2,0% 1,6% CEE region Makro data: V ČR tento týden žádná data. Zajímavé ale bude Polsko. Dnes vyjde PPI, v pátek pak důležitější maloobchodní tržby a nezaměstnanost. Zejména u maloobchodních tržeb budeme čekat na to, zda se potvrdí slabá data z předchozího měsíce nebo zda šlo jen op jednorázový výkyv. My i trh se přikláníme k tomu prvnímu. FX a FI: Regionální měny minulý týden pod vlivem obecného zlepšení atmosféry na trzích obecně posilovaly koruna zhruba o 30 hal.a zisky udržela (dostala se ke 24,80), PLN místy až ke 4,05 (ze 4,10), i když u něj to bylo jenom přechodné. Dle nás je vzhledem k neřešené dluhové krizi prostor pro výraznější další posílení omezen v ČR čekáme díky absenci dat stagnaci lehce pod 25. U PLN pak bude několik údajů, která dle nás nebudou nijak valná a můžou umocnit očekávaní na snížení sazeb - prostor k dalšímu posílení je tudíž také omezen, čekáme 4,10. U českých výnosů pokračoval jemný drift nahoru, při absenci dat v ČR čekáme rovněž stagnaci (2,5% na 10Y). datum den hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 20.8 pondělí 14:00 PL PPI, r/r, 8/12 3,2% 3,8% 4,4% 22.8 středa 9:00 HU Průměrné mzdy, r/r, 7/12 6,4% 24.8 pátek 9:00 HU Maloobchodní tržby, r/r, 7/12-2,5% :00 PL Maloobchodní tržby, r/r, 8/12 6,2% 7,0% 6,4% :00 PL Míra nezaměstnanosti, 8/12 12,3% 12,3% 12,4% Důležitá upozornění (tzv. disclaimer ), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními naleznete na: v sekci "Důležitá upozornění". Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.
2 Vzad hleď CZ+Region (CZ) V Polsku a ČR vyšla data za běžný účet. Obojí v souladu s očekáváním. U ČR přesto jedno negativní překvapení: čisté přímé zahraniční investice (které dlouhodobě kryjí saldo běžného účtu) byly záporné, což se v tento měsíc normálně nestává. Pravděpodobným důvodem je zhoršující se situace v EMU a nižší ochota investovat. (CZ) ČSÚ zveřejnil předběžná čísla za HDP ve 2Q12. Domácí ekonomika zpomalila v souladu s očekáváními o 0,2% q/q, což přeloženo do meziročního srovnání znamená pokles o 1,2%. Z pohledu ČNB, která čekala r/r pokles jen o 0,4% je to další důvod pro snížení sazeb. Strukturu zatím neznáme, hlavním důvodem ale s největší pravděpodobností bude pokles průmyslu, který byl v posledních kvartálech hlavním (v podstatě jediným) přispěvatelem k růstu. Jde o odraz zhoršující se situace v EMU. Na straně poptávky bude hlavní čistý vývoz. Domácí poptávka klesá. Zatím se držíme naší predikce poklesu HDP o 0,8% v letošním roce. Převažují ale rizika směrem dolů. (CZ) Dluhopisové aukce v ČR s rekordně nízkým výnosem ,6% šel do světa za ASW zhruba 30 b.b., 2023 float za 48 b.b. nad 12M PRIBOR. I tak byl zájem celkem OK, zejména na 2018 (b/c přes 2). U floateru (b/c 1,8, naposledy v červnu přes 3) je možná proti chuti investorů nejistota ohledně vývoje PRIBORu FRA zaznamenaly od konce minulého měsíce masivní pokles, 6*9 klesl na 0,6%, podobně na jiných maturitách. Samotná prognóza ČNB volá po sazbách na nule a nestandardních opatřeních nadto, což samozřejmě investorům do floateru není moc příjemné. Dle nás toto bude jeden z důvodů pro zvýšení nabídky dluhopisů s fixním kupónem (FC) v dalších kvartálech vláda bude muset nabízet více FC dluhopisů. Plus dle nás i sama bude (=měla by) chtít využít současné velice nízké výnosy a zamknout výnos na delší dobu bez rizika vyšších nákladů v budoucnu. Nakonec, finanční potřeba vlády (odhad na 2013: 265 mld. Kč) může lehce vzrůst díky rizikům pro růst. To jsou ve zkratce domácí důvody, proč si myslíme, že výnosy do konce roku mírně vyrostou. (CZ) EURCZK na 3M maximu (lehce nad 24,9), může souviset s bondovým zájmem, i když to opoždění proti rally na dluhopisech mě zaráží. 2 poznámky: 1) stále jsme 70 háků od fundamentální hodnoty, prostor pro další posílení k fundamentům ale nevidíme (dluhová krize neskončila) 2) ČNB má po 2Q12 HDP další důvod k poklesu sazeb. (CZ) Viceguvernér ČNB Tomšík řekl, že odkládání snížení sazeb by mohlo v budoucnu vést k nutnosti razantnějších kroků v uvolňování měnové politiky, aby byla odvrácena deflace. Poptávková inflace se už nyní drží pod nulou a kvůli cen přispívají především administrativní opatření. Tomšík už na posledním zasedání bankovní rady byl jedním ze dvou členů, kteří hlasovali pro snížení sazeb. Jedním z faktorů, který by mohl přispět k ochotě dalších členů bankovní rady snížit na zářijovém zasedání sazby, je vývoj kurzu koruny. Například Lízal vyjádřil obavu z negativního vlivu slabé koruny na inflaci. Silnější koruna by proto pro členy bankovní rady s podobnými názory mohla usnadnit hlasování pro nižší sazby. (PL) V Polsku byla zveřejněna červencová inflace. Spotřebitelské ceny meziměsíčně klesly o 0,5%, což představuje r/r růst o 4,0% (čekalo se o 0,2% více). Největší pokles zaznamenaly potraviny, oblečení a paliva. To je dobrá zpráva pro holubičí křídlo CB. Nečekáme ale, že by cut měl přijít už na nejbližším (zářijovém) zasedání. Svět (UK) Člen BoE Adam Posen vidí prostor pro nasazení nových nástrojů pro podporu ekonomiky. Poté, co inflace v UK překvapivě rychle klesla, se BoE rozhodla v červenci pro třetí kolo QE. Posenova slova mířila proti úzu centrálních bankéřů, že by soukromá aktiva měly nakupovat jen volené vlády, nikoliv CB. (SUI) Podle nejmenovaného představitele vlády je švýcarská CB připravena držet frank k euru na 1,20 i roky, pokud to bude potřeba. CB se loni rozhodla vstoupit do boje proti prudce posilujícímu franku, který začal poškozovat domácí ekonomiku (export). A tento stav platí i dnes. (GER) Významný představitel CDU (které šéfuje A. Merkelová), ostře varoval Řecko, když prohlásil, že je Německo připravené vetovat další tranši pomoci, pokud nebude přesvědčeno, že Řekové plně dodrží podmínky. Trojka bude další uvolnění peněz schvalovat v září. Řecká ekonomika se ve 2Q12 propadla o 6,2% r/r, jen nepatrné zlepšení z -6,5% v 1Q. (EU) Finský ministerský předseda pro německý Spiegel potvrdil, že Finsko je nadále proti plánu ECB nakupovat španělské a italské bondy. Podle něj bude výsledkem jen krátkodobá úleva a on preferuje jiná (trvalá) řešení. V tom má pravdu, ale když oni ta trvalá řešení nějak nejsou na stole (přesněji: na tom správném stole) a rostoucí výnosy SPA a ITA je potřeba řešit dřív než bude pozdě. Navíc, jak už jsme párkrát psali: jelikož možnosti ECB jsou prakticky neomezené, tak už jenom sama deklarace toho, že je ochotna nakoupit cokoliv, může na sražení výnosů stačit. Musí to být ale rázné a důvěryhodné prohlášení. A to se Draghimu zrovna moc nepovedlo. Katainen také nesouhlasí s tím aby ESM dostal bankovní licenci. (EMU) Německé HDP zpomalilo méně než se čekalo, z 0,5% v 1Q na 0,3%. Francie se měla propadnout o 0,1% q/q, nakonec podobně jako v 1Q stagnovala. Vyšel i HDP za celou EMU. Ve 2Q12 evropská ekonomika zpomalila podle předpokladů o 0,2% q/q. Jelikož v předchozím čtvrtletí ekonomika EMU stagnovala, není ještě technicky v recesi. Málokdo ale pochybuje o tom, že další kontrakce bude následovat ve 3. čtvrtletí. (GER) Německý růst sice nepatrně překvapil, dobrý dojem ale zkazil ZEW, který podle předpokladů měl více méně stagnovat na -19,6, ale místo toho se propadl na -25,5. Je na místě připomenout, že pro odhad dalšího vývoje je ZEW méně přesný než třeba Ifo (i to ale v poslední době nic dobrého nevěstí). (GRE) Řecko vyřešilo problém s rolováním 3,2 mld. eur dluhu, který maturuje 20. srpna. Další peníze ze záchranného balíčku totiž přijdou nejdříve v září. ECB ale zvýšila řecké CB limit na objem řeckých pokladničních poukázek, které tak může přijmout jako kolaterál. Vláda tak mohla zvýšit objem 1M T-billů. Celkem jich včera v aukci udala za 4 mld. eur (naprostou většinu samozřejmě koupily řecké banky). (GER) Roesler z vládní FDP řekl, že jakékoliv další nákupy dluhopisů ze strany ECB musejí být spojeny se strukturálními reformami zemí, jejíchž bondy ECB nakoupí. Jinými slovy, pokud SPA/ITA budou chtít pomoci od nepříjemných
3 dluhopisových investorů, nebude to zadarmo, a Němci budou chtít mít alespoň malou možnost to kontrolovat. (EMU) Německá kancléřka Merkelová podpořila prezidenta ECB když řekla, že jeho přístup k záchraně eura je v souladu s německým. Tento týden může přinést další informace o postojích jednotlivých evropských politiků, protože se koná řada jednání. Řecký premiér Samaras jede do Berlína a Paříže, takže se dozvíme možná něco více na téma snahy Řecka zmírnit podmínky pro poskytnutí pomoci. Dá se očekávat, že především Německo jakoukoliv snahu o zmírnění a naopak může Řeky kritizovat za nedostatečné plnění dosavadních podmínek. Potenciálně by to mohlo zvýšit nervozitu na trhu, tím více čím konfliktněji vyzní setkání. Začátkem září by se měla setkat Merkelová se španělským premiérem Rajoyem a také s francouzským prezidentem Hollandem. (EMU) O víkendu prohlásil člen ECB Asmussen, že preferuje, aby Řecko zůstalo v EMU, že je to na něm (Řecku), jestli to tak bude, ale že by případný exit by byl zvládnutelný, i když ne až tak hladký, jak si asi někteří představují. (EMU) Podle německého tisku se ECB chystá nastavit hranici výnosů pro ohrožené země EMU, od které by začala bondy dané země nakupovat. To by vzhledem k teoreticky neomezeným možnostem ECB znamenalo, že by fakticky stanovila maximální možný výnos. ECB tuto spekulaci odmítla komentovat. To však naráží pořád na stejný problém - na Němce, kteří odmítají, aby ECB státní bondy vůbec kupovala. To v sobotu opět potvrdil ministr financí Schäuble. (USA) V USA překvapily pozitivně maloobchodní tržby, když se po třech měsících vrátily k růstu a přidaly m/m 0,8% vs. očekávaných +0,3%. Není to sice důvod k jásotu, ale naznačuje to, že se zhoršováním americké ekonomiky by to nemuselo být tak žhavé a že by si měla udržet mdlé, ale kladné tempo růstu. To se projevilo i na vládních cenných papírech, jejichž cena šla dolu. Asi se na nich podepsal i fakt, že pozitivní čísla snižují pravděpodobnost QE3 (tedy snižují pravděpodobnost vyšší poptávky po bondech). Tenhle efekt ostatně leží v žaludku šéfovi Dallaského Fedu R. Fischerovi. Podle něj další QE poškodí trh dluhopisů a zkomplikuje Fedu následná exit. Také se obává, že nízké sazby po příliš dlouhou dobu nenutí vládu k dostatečnému snižování deficitu. Jelikož je ale Fischer ve svých postojích dlouhodobě ostře jestřábí, nemělo by tohle prohlášení znamenat výrazný posun v celkovém názoru Fedu. (USA) Americká inflace v červnu zůstala m/m bez změny, r/r se dostala nejníže od listopadu roku Společně se stále vysokou nezaměstnanostní to zvyšuje šance na další kolo QE (o jehož účinnosti sice osobně pochybuji, ale..), nejpravděpodobnější je ale až termín po listopadových volbách. Dolar na to nijak nereagoval, zůstává kolem 1,23. Naší sázce na posílení CZK vůči USD by však takový vývoj (=QE) pomohl. (USA) Počet zahájených staveb obytných domů klesl na anualizovaných , zatímco počet stavebních povolení prudce vyskočil na Důležitější je údaj o zahájených stavbách, protože stavební povolení ještě nezaručuje, že stavba bude zahájena, ale oba údaje (zahájené stavby prudce rostly minulý měsíc) potvrzují oživení na trhu s rezidenčními nemovitostmi. Za pozitivní se dá označit i údaj o žádostech o podporu v nezaměstnanosti. Ty sice mírně vzrostly na , ale stále se bezpečně drží v pásmu konzistentní s minimálně stabilním až mírně se zlepšujícím stavem trhu práce. Naopak index podnikatelské aktivity filadelfského Fedu skončil podobně jako jeho newyorský kolega hůře než se čekalo. Zdá se, že východnímu pobřeží USA se zatím nastupující mírné oživení vyhýbá. Ve struktuře indexu je nápadný pokles produkce a zásoby objednávek, poněkud méně klesaly nové objednávky. Trvá také indikace poklesu počtu pracovních míst. Znatelně se zhoršila i očekávání situace za šest měsíců, i když se stále proti současnosti očekávání zlepšení. (USA) Michiganský index spotřebitelské důvěry mírně narostl na 73,6, čekalo se stagnace. Index předstihových ukazatelů po poklesu o 0,3% rostl více než se čekalo o 0,4%. Oba údaje potvrdily poněkud lepší stav americké ekonomiky
4 Prognóza peněžního trhu 3M sazby -1M -1W spot +1M +6M ČS forward rozdíl (bb) ČS forward rozdíl (bb) USA 0,45% 0,43% 0,43% 0,4% 0,4% 1 0,4% 0,4% -1 EMU 0,33% 0,22% 0,20% 0,5% 0,3% 24 0,5% 0,2% 27 CZ 1,0% 1,0% 1,01% 0,8% 1,0% -20 0,7% 0,7% 2 HU 5,8% 5,8% 5,87% 7,6% 7,0% 56 6,7% 6,5% 23 PL 5,1% 5,1% 5,11% 5,0% 5,1% -5 4,6% 4,5% 2 Prognóza FI FI - swapy 2Y 10Y -1M (bb) -1W (bb) spot +1M +6M -1M (bb) -1W (bb) spot +1M +6M USA 7 4 0,52% 0,5% 0,6% ,94% 1,8% 1,8% EMU ,57% 0,8% 0,8% ,90% 1,8% 1,9% CZ ,96% 1,1% 1,2% ,72% 1,8% 2,0% HU ,41% 7,6% 6,7% ,62% 7,8% 7,3% PL 0 0 4,56% 4,9% 4,7% 0 4 4,54% 4,9% 5,0% FI - spready 10Y/2Y spread (bb) 10Y Spread to EMU (bb) -1M -1W spot +1M +6M -1M -1W spot +1M +6M USA EMU CZ HU PL CZ Swapy 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y CZ 0,76% 0,96% 1,01% 1,07% 1,17% 1,28% 1,41% 1,51% 1,61% 1,72% Prognóza FX FX -1M -1W spot +1M +6M ČS forward diff (bp) ČS forward diff (bp) USD 1,22 1,23 1,2342 1,20 1,23-3% 1,28 1,24 3% CZ 25,6 25,1 24,978 25,1 25,0 1% 24,6 25,0-2% HU , % % PL 4,17 4,09 4,0735 4,25 4,21 1% 4,12 4,78-14%
5 KONTAKTY Odbor Ekonomické a strategické analýzy Ředitel odboru, Hlavní ekonom David Navrátil +420/ dnavratil@csas.cz Makro tým (Střední Evropa) Katarzyna Rzentarzewska +420/ krzentarzewska@csas.cz Makro tým (ČR) Martin Lobotka +420/ mlobotka@csas.cz Makro tým (USA, EMU) Luboš Mokráš +420/ lmokras@csas.cz Akciový tým (CEE Real Estate, CEZ & NWR) Petr Bártek +420/ pbartek@csas.cz Akciový tým (ČR, CEE Media) Václav Kmínek +420/ vkminek@csas.cz Akciový tým (market analyst) Martin Krajhanzl +420/ mkrajhanzl@csas.cz Úsek Finanční trhy prodej a obchodování Ředitel úseku Libor Vošický +420/ lvosicky@.csas.cz Robert Novotný +420/ rnovotny@csas.cz Oddělní Debt Capital markets - ředitel Tomáš Černý +420/ tcerny@csas.cz Alice Racková +420/ arackova@csas.cz Martin Chudoba +420/ mchudoba@csas.cz Odbor Obchody treasury ředitel odboru Tomáš Picek +420/ tpicek@csas.cz Odbor Obchody na kapitálových trzích ředitel Ondřej Čech +420/ ocech@csas.cz odboru Odbor Inst. správa aktiv a strukt. produkty ředitel Viktor Kotlán +420/ vkotlan@csas.cz odboru Odbor Proprietary trading Robert Novotný +420/ rnovotny@csas.cz Úsek Investiční bankovnictví Ředitel úseku Jan Brabec +420/ jbrabec@csas.cz Oddělní Private Equity a Venture Capital František Havrda +420/ fhavrda@csas.cz Oddělní korespondenční bankovnictví ředitel Barbora Procházková +420/ bprochazkova@csas.cz Odbor Finanční instituce ředitel odboru Pavel Bříza +420/ pbriza@csas.cz Odbor Primární emise ředitel odboru Antonín Piskáček +420/ apiskacek@csas.cz Hanna Zikmundová +420/ hzikmundova@csas.cz M&A Frank Nosek +420/ frank.nosek@erste-cf.com Jan Vrátník +420/ jan.vratnik@erste-cf.com Erste Bank Vídeň CEE Equity Head of Group Research Friedrich Mostböck friedrich.mostboeck@erstebank.at Co-Head of CEE Equities Henning Esskuchen henning.esskuchen@erstebank.at Co-Head of CEE Equities Guenther Artner, CFA guenther.artner@erstebank.at akcie sektor stavebnictví a ocel Franz Hoerl Franz.hoerl@csas.cz akcie sektor bankovnictví Guenter Hohberger guenter.hohberger@erstebank.at akcie sektor bankovnictví Gernot Jany Černot.jany@erstebank.at akcie sektor telekomunikace Thomas Unger Thomas.unger@erstebank.com akcie sektor farmacie Vladimíra Urbánková Vladimira.urbankova@erstebank.at akcie sektor IT Daniel Lion daniel.lion@erstebank.at akcie sektor strojírenství Gerald Walek, CFA gerald.walek@erstebank.at akcie sektor pojišťovnictví Christoph Schultes christoph.schultes@erstebank.at akcie sektor doprava Martina Pasching martina.pasching@erstebank.at Erste Bank Vídeň Macro/Fixed Income Head of Macro/ Fixed Income Research Gudrun Egger Gudrun.Egger@erstebank.at Co-Head of CEE Fixed Income Research Rainer Singer rainer.singer@erstebank.at Co-Head of CEE Fixed Income Research Juraj Kotian juraj.kotian@erstebank.at Brokerjet On-line obchodování s CP
Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.3.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden budeme mít kombinaci růstových dat a jednoho důležitého inflačního
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Jaký je rozdíl mezi běžícím a letícím zajícem? Letící má na zádech orla.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 20.2.2012 Jaký je rozdíl mezi běžícím a letícím zajícem? Letící má na zádech orla. Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 16.4.2012 Mladý poručík v službě trochu popil a potom tvrdě usnul. Ráno ho vzbudí telefon a v něm příjemný ženský hlas:
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 30.7.2012 Idú holohlavý a hrbatý. Holohlavý sa pýta hrbatého: Čo máš v tom ruksaku??? Tvoj hrebeň... Sumář pro tento týden
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Všechny choroby jsou ze stresu. Jen ty pohlavní jsou z potěšení...
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 23.4.2012 Všechny choroby jsou ze stresu. Jen ty pohlavní jsou z potěšení... Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro data:
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 25.11.2013 Dnes něco pro milovníky oddechové literatury: #4e5054, #272727, #282828, #292929, #2b2b2b, #2c2c2c, #2e2e2e, #313131, #323232,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 27.5.2013 Chuck Norris kope do zloducha. Jde kolem Cimrman, chvíli se na to dívá a pak zvolá: Chucku, nebylo by to lepší s otočkou???
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 18.6.2012 Byl jsem u psychologa a jsem prý agresivní násilník. Rozbil jsem mu hubu, debilovi! Sumář pro tento týden Hlavní
VíceNež začnete s novoročními předsevzetími, tak mějte na paměti 3 nejdůležitější nepsaná pravidla:
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 27.12.2011 Než začnete s novoročními předsevzetími, tak mějte na paměti 3 nejdůležitější nepsaná pravidla: 1. 2. 3. Sumář
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 29.7.2013 Jako nechci tvrdit, že je v mém pokoji vedro... Ale před chvíli tu byli dva hobiti a hodili po mně prsten Sumář pro tento týden
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden "Miláčku.." "Ano zlatíčko?" "Uděláme si fajn víkend??" "Ano čumáčku.." "Tak ahoj, v pondělí...
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 30.1.2012 "Miláčku.." "Ano zlatíčko?" "Uděláme si fajn víkend??" "Ano čumáčku.." "Tak ahoj, v pondělí..." Sumář pro tento
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 26.5.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 26.5.2008 http://zbranek.blog.sme.sk/c/148981/skvosty-socialisticej-reklamy.html Sumář pro tento týden USA Makro data: Tento týden bude zveřejněna
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 11.11.2013 Manžel přijel domů z lázní. Druhý den ráno mu říká manželka: Proč jsi v noci žmoulal polštář a volal Edit, Edit? Ale, prosím
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden. Vzad hleď
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 22.4.2013 Policista stopne auto za rychlost a říka: "Víte pane řidiči, na Vás tu čekám celý den". Řidič :"Taky jsem přijel, jak nejrychleji
VíceČeská ekonomika v roce 2013: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 2013
Česká ekonomika v roce 213: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 213 Česká ekonomika byla celý loňský rok v recesi (~ -1%). Ještě stále pozvolně slábne, což je důsledkem zhoršujícího se průmyslu,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Mária Hermanová
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Mária Hermanová e-mail: research@csas.cz 14.7.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data: Na rozdíl od předchozího bude tento týden hodně bohatý na data, začneme však dvěma
VíceČesko = otevřená, exportní ekonomika
Česko = otevřená, exportní ekonomika David Navrátil Hlavní ekonom České spořitelny 28. června 2011 Daří se zemím s nízkým zadlužením Průměrný reálný růst HDP před a po krizi: skupiny zemí podle jejich
VíceMohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011
Mohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011 Zadluženost domácností rostla v předkrizových letech enormním tempem. To bylo odrazem rostoucí
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz září 5.9.2013 Instrument Úroveň
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina
David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz 24.3.2014 Pana Roubíčka porazí na ulici auto kardinála Spellmana. Naštěstí je však všechno v pořádku, pan Roubíček se opráší,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 16.9.2013. Někdy se sám sebe ptám, jaký má smysl lidská existence. Pak si naleju odpověď a je mi zase dobře.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 16.9.2013 Někdy se sám sebe ptám, jaký má smysl lidská existence. Pak si naleju odpověď a je mi zase dobře. Sumář pro tento týden Hlavní
VíceStav a výhled evropské a české ekonomiky 2H13 Martin Lobotka, Ekonomické a strategické analýzy
Stav a výhled evropské a české ekonomiky 2H13 Martin Lobotka, Ekonomické a strategické analýzy Praha, 24.7.213 EMU zůstala v 1H13 v recesi.8.6 Francie Německo Itálie Španělsko EU-17.4.2 -.2 -.4 -.6 -.8-1
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Peter Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz leden 10.1.2013 Instrument
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 17.3.2014. David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz
David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz 17.3.2014 Víte kolik zubů má mít správná tchýně?.. Dva. Jeden na otvírání piva a druhý aby ji pořádně bolel. Sumář pro tento
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl
VíceMAKRO SPECIÁL. Dovozní náročnost české ekonomiky. Složky HDP. David Navrátil. Jiří Polanský. Dovozní náročnost ekonomiky. Vybrané sektory.
MAKRO SPECIÁL Dovozní náročnost české ekonomiky David Navrátil dnavratil@csas.cz, +420 224 995 439 Jiří Polanský jpolansky@csas.cz, +420 224 995 192 Dovozní náročnost ekonomiky Tato analýza se zabývá dovozní
VíceSETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017
SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka tel.: ,
Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka tel.: 224 995 456, e-mail: research@csas.cz 17.3.2008 V Americe se nenudili ani o víkendu a díky tamním událostem se nebudou dne nudit ani trhy na celém světě
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 18.3.2013. Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 18.3.2013 Včera večer jsme s mojí ženou vedli trochu hlubší rozhovor o různých životních situacích. Přišla řeč na eutanázii. K tomuto
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš tel.: ,
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.2.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Oproti minulému týdnu hodně dat a navíc důležitých. Prodeje nových a existujících
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj
Více@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst
VíceFinanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017
Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Petr Bittner, Fehérová, Martin Martin Lobotka, Lobotka, Luboš Luboš Mokráš Mokráš tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz květen 3.5.2012 Instrument Úroveň z 30.4.2012 Prognóza
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš
Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš e-mail: research@csas.cz 18.2.2008 Pri analyzovaní polskej ekonomiky sa niekedy stretnem s kurióznymi historkami od našich severných susedov. Jeden IT pracovník, ktorému dopis
VíceČESKÁ REPUBLIKA. roku je však velmi omezen, hrozba intervencí, ač lehce menší kvůli datům, přece jenom trvá.
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz 10.10.2013 říjen Instrument
VíceDaniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017
č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceTrhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance
VíceZpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management
Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Peter Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz duben 4.4.2013 Instrument
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz říjen 4.10.2012 Instrument Úroveň z 28.9.2012
VíceMartin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017
Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních bank SEKCE
VíceRok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB
VíceMAKRO SPECIÁL. Test bank EMU, ekonomik a ECB = AQR. Ľuboš Mokráš. AQR = prověrka kvality aktiv bank EMU. Banky začaly uklízet
MAKRO SPECIÁL Test bank EMU, ekonomik a ECB = AQR Ľuboš Mokráš lmokras@csas.cz, 224995456 AQR = prověrka kvality aktiv bank EMU Jednou z nejdůležitějších událostí letošního roku je prověrka kvality aktiv
VíceNadpis. Střední Evropa. Česká republika. Střední Evropa bez inflace 2 2. Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 13. března 2015 Střední Evropa Střední Evropa bez inflace 2 2 Česká republika Velmi slibné výsledky ekonomiky v úvodu roku 3 3 Nadpis Dnes Další týden Další měsíc EUR/CZK
VíceČeská koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. července 2010 Česká republika Může koruna dál porážet polský zlotý? 2 Výhled na týden ČNB sazby nezmění, ale zmíní korunu jako protiinflační faktor 4 Česká koruna se
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Martin Lobotka, Luboš Mokráš, Mária Hermanová, Viktor Kotlán tel.: 224 995 192, e-mail: mlobotka@csas.cz 12.11.2007 Pokud se dobře bavíte sledováním toho, jak prezidenští kandidáti tancují kolem poslanců
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
VíceEkonomika a reality: křehké oživení?
Ekonomika a reality: křehké oživení? Petr Bártek Ekonomické a strategické analýzy 14. září 2011, Praha Historická perspektiva: Doposud standardní vývoj Krize Bankovní krize reálné ekonomiky fiskální a
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceČESKÁ REPUBLIKA. v zahraničí. EUROZÓNA
u David Navrátil, Mária Luboš Fehérová, Mokráš, Petr Martin Bittner, Lobotka, Katarzyna Luboš Rzentarzewska Mokráš tel.: 224 995 177, 192, e-mail: research@csas.cz leden 9.1.2014 Instrument Úroveň z 31.12.2013
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz červenec 11.7.2013 Instrument
VíceOdchod guvernérů NBP a ČNB neovlivní politiku těchto bank
w.csob.cz w.csob.cz/analyzy 16. dubna 2010 Česká republika ČNB bude mít nového guvernéra dříve než se čekalo 2 Odchod guvernérů NBP a ČNB neovlivní politiku těchto bank Dnes Změna 7 dní Další týden Další
VíceVývoj české ekonomiky
Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management & Research) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. leden 2017 2 2016: Dobrý rok pro ropu, akcie i další aktiva. Rok 2016: růst globální
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Do srpnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů osm domácích a jeden zahraniční
VíceČESKÁ EKONOMIKA 2016 ČESKÁ EKONOMIKA 2016 Odbor ekonomických analýz
Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Do květnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a dva zahraniční
VíceMAKRO SPECIÁL. Fed tiskne peníze jako o závod ale na své účty. Ľuboš Mokráš. Měnová báze Fedu od podzimu 2008 exploduje
MAKRO SPECIÁL Fed tiskne peníze jako o závod ale na své účty vývoj jednoho z nich, konkrétně M2, žádný dramatický vývoj tam po pádu Lehman Brothers nevidíme. Jak je to možné? Ľuboš Mokráš lmokras@csas.cz,
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceVýhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom
Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním
VíceČeská ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru
Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky
VíceČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz
1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
Víceský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009
Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh
VíceČeská republika. Výhled na týden. Po holubičím koncertu ČNB měníme názor na sazby i korunu. ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2
www.csob.cz 9. října 2009 Česká republika ČNB cestou ke kvantitativnímu uvolňování sráží korunu 2 Výhled na týden Maďarská míra inflace by měla v září poskočit jen o málo 4 Po holubičím koncertu ČNB měníme
VíceUSA hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím úterý 14:30 USA PPI -0.20% 0.60% 14:30 USA PPI jádro 0.10% 0.10%
Martin Lobotka, Luboš Mokráš, Mária Hermanová tel.: 224 995 192, e-mail: mlobotka@csas.cz 17.9.2007 Čo Martin sľúbil, ja musím dodržať. Správne riešenie piatočného minikvízu (ako mnohí z Vás správne uhádli)
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 23.7.2007
Martin Lobotka, Mária Fehérová tel.: 224 995 232, 224 995 439, e-mail: mfeherova@csas.cz, mlobotka@csas.cz 23.7.2007 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Příští týden začínáme spotřebitelskou
VíceGlobální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku
Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje
VíceWebinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku
VíceKomerční banka. Akumulovat Sázka na dividendu a oživení
Günter Hohberger (Analytik) +43 (0)50100-17354 Shrnutí a překlad anglického originálu Martin Krajhanzl (Analytik), mkrajhanzl@csas.cz 19.9.2013 Komerční banka Akumulovat Sázka na dividendu a oživení Vyšší
VícePolsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. července 2010 Česká republika Auta táhnou ekonomiku vzhůru, ale jak dlouho ještě? 2 Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky Dnes Změna 7 dní Další týden Další
VíceKVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH
KVĚTEN 2009 VE ZNAMENÍ ZLEPŠUJÍCÍ SE NÁLADY NA TRZÍCH Makrodata v ČR zveřejněná v květnu: HDP za 1.čtvrtletí 2009 klesl meziročně o 3,4% (očekával se pokles pouze o 1,8%) Průmyslová produkce se v březnu
VíceČeská ekonomika na ivení. Miroslav Singer
Česká ekonomika na začátku oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Holiday Inn, Brno, 23. října 213 M. Singer Česká
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, prosinec 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje
VíceSoučasný ekonomický vývoj a trh práce
Současný ekonomický vývoj a trh práce Vladimír Dlouhý prezident Hospodářská komora České republiky www.komora.cz ING Bank, 24. října 2018 Struktura prezentace Podnikatelský sentiment Komorová národohospodářská
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceCeny jdou nahoru, centrální banky ale zůstávají v klidu
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. března 212 Česká republika Český průmysl zrychluje 2 Maďarsko a Polsko Inflace v regionu směřuje vzhůru 3 Výhled na týden Středoevropské měny mohou narazit na silnější
VíceČeská ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách?
Česká ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách? Pavel Sobíšek 3. října 2017 Agenda V jaké fázi se nachází globální a evropská ekonomika? Vydrží současný růst cen komodit? jaké faktory
VíceVÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ
VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
Vícedatum EMU hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 16.7 pondělí 11:00 EMU CPI final 1,9% 1,9% 17.7 úterý 11:00 GER ZEW 19,5 20,3
Martin Lobotka. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 192, 224 995 456, e-mail: mlobotka@csas.cz, lmokras@csas.cz 16.7.2007 Takže týden začínáme pěkně zčerstva: dnes bude horko až to hezké nebude. Hodně pijte, nelezte
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. duben 2017 2 USA: silná spotřebitelská důvěra, trh práce i nemovitostí 2 500 2 000 1 500 US -
VíceČeská ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer
Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015
VíceAnalytický týdeník. Česká republika Inflace kulminuje Česká republika Míra nezaměstnanosti na nových historických minimech. Maďarská inflace klesla
www.csob.cz/ft Analytický týdeník Česká republika Inflace kulminuje Česká republika Míra nezaměstnanosti na nových historických minimech Přehled trhů Mapy KLÍČOVÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI KALENDÁŘ OČEKÁVANÝCH
Více@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005
Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých
VíceHity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a
VíceEvropský průmysl zvolňuje, HDP kosmeticky slabší
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 17. února 2017 Česká republika Slabý závěr roku v české ekonomice 2 Rekordní nákupní prosinec 3 Evropský průmysl zvolňuje, HDP kosmeticky slabší Evropský průmysl po silném
VíceLevné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
VíceSníží ČNB inflační prognózu a překvapí trhy? Polsko. Výhled na týden. Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. října 2015 Polsko Polští konzervativci získali ve volbách většinu 2 2 Výhled na týden Nová data potvrdí výbornou kondici české ekonomiky 5 6 Sníží ČNB inflační prognózu
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Daniel Kukačka, Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. červenec 2017 2 Obsah Ekonomika USA oživení v průmyslu, přes silný trh práce zklamání
Více