Týdenní Start. Sumář pro tento týden "Miláčku.." "Ano zlatíčko?" "Uděláme si fajn víkend??" "Ano čumáčku.." "Tak ahoj, v pondělí...
|
|
- Filip Pokorný
- před 7 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner "Miláčku.." "Ano zlatíčko?" "Uděláme si fajn víkend??" "Ano čumáčku.." "Tak ahoj, v pondělí..." Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro data: Tento týden bude vyloženě nabit daty. TA úplně nejdůležitější budou zveřejněna až v pátek. Půjde o data z amerického trhu práce, která by měla potvrdit jeho pomalé zotavování (čeká se přírůstek pracovních míst). Ve středu bude zveřejněn alternativní údaj ADP o změně počtu pracovních míst v soukromém sektoru a ve čtvrtek se bude sledovat pravidelná týdenní statistika počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Pokud data postupné zlepšování potvrdí, podpoří to udržení optimističtější nálady na trhu. Už dnes bude zveřejněna statistika vývoje osobních příjmů a výdajů, která by měla potvrdit pokračující růst. Důležité budou také indexy ISM a chicagský PMI. Také tyto indexy by měly potvrdit zlepšující se stav americké ekonomiky. V neposlední řadě bude zveřejněn také index spotřebitelské důvěry Conference Board, který by se měl také zlepšit, především díky pokroku na trhu práce. V Evropě bude zajímavý předběžný CPI za leden pro Německo a EMU. Mělo by dojít k dalšímu mírnému zpomalení, což je pozitivní (až nutné) z hlediska uvolněné měnové politiky ECB. Důležité budou také maloobchodní tržby za EMU a Německo. Sledován bude postup jednání mezi Řeckem a jeho soukromými věřiteli o PSI. Pozorně sledováno bude také vystoupení B. Bernankeho před rozpočtovou komisí Kongresu. Koná se řada dluhopisových aukcí (Itálie, Francie. Portugalsko, Španělsko). FX a FI: Euro prudce posiluje, částečně díky menšímu napětí kolem dluhové krize EMU a částečně kvůli holubičímu Fedu. Z technického hlediska by se kurz mohl dostat k 1,35. Fundamentálně důvody pro výraznější posílení eura nevidíme: měnová politika ECB a Fedu jsou podobně uvolněné, ekonomicky jsou na tom USA momentálně lépe než EMU jako celek a v EMU je větší hrozba opětovného vyhrocení dluhové krize. Rozsah pohybu může souviset se silně převáženými spekulativními pozicemi na oslabení eura, jejichž likvidace dala rodícímu se trendu k posilování eura silný počáteční impuls. Desetileté výnosy benchmarkových dluhopisů se drží jasně pod 2% (německý je kolem 1,85%), což ukazuje, že to s optimismem investorů není třeba přehánět. Riziková aktiva sice mají stále tendenci posilovat, ale poměrně často dochází k vybírání zisků, což také nasvědčuje trvajíc opatrnosti investorů. Dá se očekávat, že opatrný optimismus vydrží až do příštího průšvihu (ať už půjde o EMU nebo Írán). datum den hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 30.1 pondělí 11:00 EMU Index podnikatelského prostředí :00 EMU Spotřebitelská důvěra, 01/ :00 GER CPI, 01/12, r/r 2.0% 2.1% :30 USA Osobní příjmy, 12/11 0.4% 0.1% :30 USA Osobní výdaje, 12/11 0.1% 0.1% 31.1 úterý 8:00 GER Maloobchodní tržby, 12/12, r/r 1.2% 0.8% :00 EMU Nezaměstnanost, 12/ % 10.3% :00 USA CaseShiller index, 11/12, r/r -3.20% -3.40% :45 USA Chicago PMI, 01/ :00 USA Spotřebitelská důvěra, 01/ středa 10:00 EMU PMI výrobní, 01/ :00 EMU CPI, 01/12, r/r 2.7% 2.8% :15 USA ADP změna počtu pracovních míst, 01/12 tis :00 USA ISM výrobní, 01/ čtvrtek 11:00 EMU PPI, 12/12, r/r 4.3% 5.3% 3.2 pátek 10:00 EMU PMI služby, 01/ :00 EMU Maloobchodní tržby, 12/12, r/r -2.5% :30 USA Nezaměstnanost, 01/12 8.5% 8.5% :00 USA ISM nevýrobní, 01/ :00 USA Průmyslové objednávky, 12/11 1.2% 1.8% Důležitá upozornění (tzv. disclaimer ), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními naleznete na: v sekci "Důležitá upozornění". Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.
2 CEE region Macro: V ČR příští týden zasedá ČNB, dle očekávání trhu i našeho očekávání se sazby měnit nebudou. Důvodem je jak stále trvající slabost koruny (a je od neutrálních hodnot vzdálena zhruba o korunu) tak i nejasná situace v EMU. Poslední data z EMU byla na povrchu mírně optimistická (IFO), strukturálně ale nepříliš přesvědčivá (např. u PMI jsou vpředhledící komponenty negativní byl reportován pokles exportních objednávek). To dohromady dává stabilitu sazeb. Ani z Rady kromě E.Zamrazilové se nikdo nedožaduje vyšších sazeb - hlasování tak bude buďto 7/0 nebo 6/1. Trh by na výsledky tiskovky reagovat neměl, reakce na kačce by mohla být pouze pokud by guvernér naznačil možnost poklesu sazeb, což nečekáme. FX: Rally, které jsme nedávno viděli na FX trzích CEE, je dle nás způsobeno mírným uklidněním v důsledku LTRO ECB (ono je skutečně mírné trhy jsou stále v napjatí) a v minulém týdnu překvapivě pesimistickým vyhlášením FEDu o možnosti dalšího QE. To uškodilo dolaru, posílilo EURo, i regionální měny. Dle nás však situace na zemi zůstává furt nejasná Řecko, Portugalsko, deleveraging bank atd. jsou stále obrovské nejistoty. Myslíme, že spekulativní long EURVZK zůstává dobrou volbou. datum den hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 1.2 středa CZ Běžný účet, 01/12, mld. CZK :00 HU Obchodní bilance, 11/11, mil. EUR :00 SK Běžný účet, 11/11, mil. EUR čtvrtek 13:00 CZ Základní sazba CB 0.75% 0.75% 0.75% 3.2 pátek 9:00 CZ Maloobchodní tržby, 12/11, r/r 0.5% 0.5% 3.2 9:00 SK Maloobchodní tržby, 12/11, r/r -3.0% Vzad hleď CZ+Region (SK) Slovákům se mimořádně povedla aukce 2-letých dluhopisů. Prodali jich šestkrát více než původně plánovali, celkem za EUR 305 mil. Výnos proti stejné aukci z konce listopadu klesl ze 3,45 na 3,05. Zde je opět vidět vliv aukce ECB. A to jak té ze začátku prosince, tak té, která proběhne na konci února (a na kterou se tak banky chystají kolaterál). Slovenské bondy nabízí slušný výnos a relativně malé riziko defaultu. Uvidíme, co s cenou udělají blížící se předčasné volby (10. března). Podle průzkumu ale vypadá situace celkem jednoznačně pro Ficův SMER a žádné drama na trzích se asi konat nebude. (CZ) Členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová uvedla, že v únoru zřejmě nebude hlasovat pro zvýšení sazeb, pokud se jí nepodaří přesvědčit další kolegy. V březnu se však v případě, že inflace překoná odhady trhu, už hlasovat pro zvýšení sazeb chystá i bez podpory ostatních členů bankovní rady. Podle Zamrazilové nemusí za rychlejším růstem cen na konci minulého roku být jen postupné započtení zvýšení DPH. Podle jejího názoru by slabší koruna a ceny zemědělských komodit mohly hrát významnější roli než se myslelo. Příliš nízké sazby by mohly vnést do ekonomiky nerovnováhy a mohou také částečně stát za nižším než očekávaným kurzem koruny. (HU) Maďarská centrální banka (NBH) nečekaně ponechala úrokové sazby na 7%. Podle guvernéra Simora bylo hlasování těsné. Druhou možností o které se hlasovalo bylo zvýšení sazeb o 50bp. (což byla varianta, kterou čekal trh). NBH stále očekává, že se inflace udrží vysoko nad cílem kvůli zvýšení nepřímých daní a slabému forintu. Inflačního cíle by mohlo být dosaženo v prvním pololetí příštího roku. Většina členů bankovní rady se domnívá, že nedávné posílení forintu po příslibu Maďarska napravit nedostatky ve své legislativě bude trvalé. Snížení sazeb by nepodpořilo slabé hospodářství, protože rizikem by bylo oslabení forintu, které by ekonomiku brzdilo kvůli vyšším nákladům na splátky půjček v cizí měně a poklesu spotřeby domácností. Před snížením sazeb bude potřebné podstatné a trvalé zlepšení vyhlídek maďarského hospodářství. Pokud by se situace zhoršila, je NBH připravena k dalšímu zvýšení sazeb. Forint zpočátku na výsledek zasedání reagoval oslabením, ale brzy se vzpamatoval a posílil lehce pod 300 k euru. (CZ) Promluvil i K.Janáček z ČNB, sazby na dalším zasednutí příští týden by viděl bez změny. E.Zamrazilová tak zůstává sama v přesvědčení, že by sazby měly být vyšší. Podle nás je vzhledem k nejistotě z EMU na jedné straně a ke slabé koruně na druhé stabilita nejlepší volbou. Svět (EMU) Zasedání Ecofinu přineslo překvapení ministři financí odmítli nejlepší možný návrh soukromých investorů na dobrovolný haircut Řecka. Bodem sváru je kupón na nových dluhopisech, ten by podle návrhu investorů měl být 4% a to se ministrům zdá moc. Ti souhlasí s maximem 3,5%, které si stanovilo Řecko. O víkendu se ale objevili zprávy, že dohoda je (už zase) na spadnutí. (EMU) Ecofin dále jednal o fiskálních pravidlech a o permanentním záchranném fondu ESM. Objevila se také zpráva, že Němci souhlasí s navýšením celkové kapacity (z 500 na 750 mld. eur) a že by ESM a EFSF měly fungovat paralelně (EFSF má podle původních plánů s nástupem ESM skončit s novými aktivitami). To ale Němci vzápětí dementovali. (EMU) Z Německa se ale přišel jiný nápad. Pokud se Řecku nebude dařit plnit podmínky pomoci, bude jejich rozpočet částečně spravován z Bruselu. To prozměnu velmi rázně odmítli Řekové. (EMU) EU uvalila sankce na Írán. Tím hlavním bodem je dovoz íránské ropy (EU je po Číně druhým největším odběratelem). Dále jde o zmrazení aktiv íránské CB a možnost obchodovat s íránskými bankami a státními institucemi ve zlatě. Důvodem jsou rostoucí obavy ohledně íránského jaderného programu. Írán reagoval zopakováním hrozby uzavření Hormuzského průlivu. Trhy (včetně cen ropy) zatím nijak výrazněji nereagovaly. (EMU) Předběžné indexy nákupních manažerů v EMU pozitivně překvapily především díky Německu jehož PMI výrobní se dostal mírně nad 50, tedy do pásma expanze. Evropské hospodářství momentálně těží z příznivého počasí, které pomáhá hlavně stavebnictví. Náladu na trzích ovlivňuje negativně především stále neúspěšné jednání mezi Řeckem a jeho soukromými věřiteli o dobrovolném odpisu části řeckého dluhu. Pozitivní nebyly ani nové zakázky v průmyslu, které v souladu s očekáváním klesly. MMF navíc ve své nejnovější prognóze snížil očekávaný růst světového
3 hospodářství. Evropa by měla podle prognózy projít recesí (s tím souhlasíme) a měly by zpomalit klíčové rozvíjející se ekonomiky jako je Čína a Indie. Pomalejší růst čeká MMF také v našem regionu, očekávaný růst celého regionu byl snížen z 1,6% na 1,1%. (GER) Index IFO v Německu vzrostl, důvěra firem se dostala na nejvyšší úroveň od srpna 2011 (což je hlavně důsledek zlepšení očekávání - index očekávání vzrostl nad 100 bodů poprvé od srpna 2011). To je dalším potvrzením toho, že Německo je na tom výrazně lépe než periferie Unie, ale že se zpomalení, možná i recesi, nevyhne. Momentálně je IFO konzistentní s růstem průmyslové produkce kolem 0,5% r/r v 1Q/12 r/r a kolem 2,5% r/r ve 2Q/12. Jsou tady ale dvě ale, která by měla přehnaný optimismus krotit: 1) Jistou roli sehrálo počasí - je tam totiž zahrnuto i stavebnictví, celkový index stavebnictví vzrostl z -6,3 na -3,7 (přitom v říjnu 2011 byl index -13,2 a ze všech složek se tak za tuto dobu zlepšil nejvíce). 2) Dluhová krize a s ní spojená horší dostupnost kreditu stále zůstává podstatným rizikem ITA i SPA jsou dle nás v relativně drsné kontrakci (část poklesu poptávky tak v Německu cítit bude), PMI index v úterý řekl mimo jného i toto: výrobci rovněž indikují výrazný pokles nových exportních objednávek, který spojují s rozsáhlou ekonomickou nejistotou (rozuměj s dluhovou krizí). (EMU) Telegraficky. Merkelová poprvé zapochybovala o Řecku a připustila, že 2 roky trvající sanace Řecka nefunguje (bylo na čase). Výkonná ředitelka MMF Ch.Lagardeová naznačila, že by i veřejní věřitelé (=ECB) mohli nést část ztrát spojených s řeckým dluhem. To vytočilo do červeného Němce ( nemravný požadavek na naší centrální banku ) a ukazuje, že 1) ECB může být do budoucna politickým problém Němci vs. zbytek 2) řecké PSI bude problém tak jako tak. A problém o to větší, že i nejlepší výsledek (akceptace PSI) sníží zadluženost Řecka na stále neúnosnou hranici. Dluhová krize zdaleka nekončí. (ITA) Itálie prodávala 2leté dluhopisy, poptávka solidní, prodala celkově za 5mld. eur, přesně na horní hranici plánu. Výnos u bezkuponových dluhopisů poklesl na 3,76%, což je nejméně od loňského srpna. Stále se tak potvrzuje, že likvidita od ECB funguje tak, jak bylo míněno. (SPA) Španělská nezaměstnanost, nejvyšší v EMU, opět navýšila rekord, v prosinci se vyšplhala na 22,8 %. Situaci zhoršují úsporná opatření, vláda vkládá velké naděje do uvolnění trhu práce. (EMU) V pátek večer o sobě dala vědět agentura Fitch, snížila rating 5 zemím EMU, z toho Itálii a Španělsku o 2 stupně. (USA) FOMC Fedu v komuniké oznámila (i s nesouhlasícím J. Lackerem), že hodlá ponechat extrémně nízké sazby nejméně do pozdních měsíců 2014 (doposud mluvili o 2013). Rovněž pak explicitně řekla, že inflační cíl v rámci jejího duálního mandátu je teď 2% - v podstatě se tak Fed více přimknul k bankám, které cílují inflaci. Co se týče cíle na zaměstnanost, ten explicitně nestanovili ale zaznělo, že DD normální úroveň nezaměstnanosti je dle členů FOMC mezi 5,2-6% (podstatně výš než před pár lety). Bereme si z toho 2 věci že Fed zdaleka není přesvědčen, že ekonomika je na cestě k setrvalému oživení (ani my ne fiskální restrikce USA stále jenom čeká, Evropa je daleko od řešení) a že možná připravuje (prostor pro případné další) QE (což potvrdil i Bernanke), a že strukturální nezaměstnanost v krizi utrpěla šok. (USA) Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA celkem dobré: i když celkové číslo solidních +3,0% díky poměrně volatilním objednávkám letadel, i po vyloučení sektoru dopravy byl údaj silnější než se čekalo objednávky rostly o 2,1% (trh čekal 0,7). Potvrdilo se i oživení objednávek kapitálového zboží bez dopravní techniky a zbraní, což je proxy pro investice. (USA) Prodeje nových domů v USA poklesly (o 2,2% r/r na 307tis., přičemž trh čekal růst), prodejní cena se dokonce propadla na více než roční minimum. Potvrzuje se tak to, že realitní sektor má k oživení ještě poměrně daleko a výraznější podporu ekonomice z tohoto směru tak brzo čekat nelze. (USA) V pátek vyšla čísla HDP 4Q11. Čekala se 3% q/q (anualizovaně), nakonec to bylo 2,8 %. Je to zlepšení proti 3Q, kdy byl růst je 1,8%. Hlavní tahounem byly zásoby, což je efekt, který v dalších čtvrtletích vymizí. O něco slabší byla spotřeba, rostla o 2%, tažená byla hlavně prodejem aut (+ 14,8 %). Negativním příspěvkem byly výdaje vlády
4 Prognóza peněžního trhu 3M sazby -1M -1W spot +1M +6M ČS forward rozdíl (bb) ČS forward rozdíl (bb) USA 0,58% 0,56% 0,55% 0,4% 0,5% -9 0,4% 0,5% -9 EMU 1,29% 1,11% 1,07% 1,1% 1,0% 10 1,1% 0,8% 23 CZ 1,2% 1,2% 1,18% 1,2% 1,2% 1 1,2% 1,1% 11 HU 5,6% 5,5% 5,45% 6,1% 7,6% ,1% 7,8% -175 PL 5,0% 5,0% 4,98% 4,7% 5,0% -32 4,9% 5,0% -12 Prognóza FI FI - swapy 2Y 10Y -1M (bb) -1W (bb) spot +1M +6M -1M (bb) -1W (bb) spot +1M +6M USA ,55% 0,7% 0,7% ,97% 2,3% 2,4% EMU ,19% 1,5% 1,7% ,33% 2,5% 2,9% CZ 7-3 1,45% 1,4% 1,5% ,21% 2,3% 2,4% HU ,55% 6,4% 6,4% 9-5 7,64% 6,8% 6,9% PL ,96% 5,2% 5,3% ,93% 5,5% 5,7% FI - spready 10Y/2Y spread (bb) 10Y Spread to EMU (bb) -1M -1W spot +1M +6M -1M -1W spot +1M +6M USA EMU CZ HU PL CZ Swapy 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y CZ 1,15% 1,45% 1,51% 1,60% 1,72% 1,84% 1,95% 2,05% 2,13% 2,21% Prognóza FX FX -1M -1W spot +1M +6M ČS forward diff (bp) ČS forward diff (bp) USD 1,30 1,30 1,3156 1,28 1,32-3% 1,29 1,32-2% CZ 25,6 25,4 25,161 25,3 25,2 1% 24,8 25,2-1% HU , % % PL 4,47 4,28 4,2410 4,35 4,34 0% 4,08 4,85-16%
5 KONTAKTY Odbor Ekonomické a strategické analýzy Ředitel odboru, Hlavní ekonom David Navrátil +420/ dnavratil@csas.cz Makro tým (Střední Evropa) Jana Krajčová +420/ jkrajcova@csas.cz Makro tým (ČR) Martin Lobotka +420/ mlobotka@csas.cz Makro tým (USA, EMU) Luboš Mokráš +420/ lmokras@csas.cz Akciový tým (CEE Real Estate, CEZ & NWR) Petr Bártek +420/ pbartek@csas.cz Akciový tým (ČR, CEE Media) Václav Kmínek +420/ vkminek@csas.cz Akciový tým (market analyst) Martin Krajhanzl +420/ mkrajhanzl@csas.cz Úsek Finanční trhy prodej a obchodování Ředitel úseku Libor Vošický +420/ lvosicky@.csas.cz Robert Novotný +420/ rnovotny@csas.cz Oddělní Debt Capital markets - ředitel Tomáš Černý +420/ tcerny@csas.cz Alice Racková +420/ arackova@csas.cz Martin Chudoba +420/ mchudoba@csas.cz Odbor Obchody treasury ředitel odboru Tomáš Picek +420/ tpicek@csas.cz Odbor Obchody na kapitálových trzích ředitel Ondřej Čech +420/ ocech@csas.cz odboru Odbor Inst. správa aktiv a strukt. produkty ředitel Viktor Kotlán +420/ vkotlan@csas.cz odboru Odbor Proprietary trading Robert Novotný +420/ rnovotny@csas.cz Úsek Investiční bankovnictví Ředitel úseku Jan Brabec +420/ jbrabec@csas.cz Oddělní Private Equity a Venture Capital František Havrda +420/ fhavrda@csas.cz Oddělní korespondenční bankovnictví ředitel Barbora Procházková +420/ bprochazkova@csas.cz Odbor Finanční instituce ředitel odboru Pavel Bříza +420/ pbriza@csas.cz Odbor Primární emise ředitel odboru Antonín Piskáček +420/ apiskacek@csas.cz Hanna Zikmundová +420/ hzikmundova@csas.cz M&A Frank Nosek +420/ frank.nosek@erste-cf.com Jan Vrátník +420/ jan.vratnik@erste-cf.com Erste Bank Vídeň CEE Equity Head of Group Research Friedrich Mostböck friedrich.mostboeck@erstebank.at Co-Head of CEE Equities Henning Esskuchen henning.esskuchen@erstebank.at Co-Head of CEE Equities Guenther Artner, CFA guenther.artner@erstebank.at akcie sektor stavebnictví a ocel Franz Hoerl Franz.hoerl@csas.cz akcie sektor bankovnictví Guenter Hohberger guenter.hohberger@erstebank.at akcie sektor bankovnictví Gernot Jany Černot.jany@erstebank.at akcie sektor telekomunikace Thomas Unger Thomas.unger@erstebank.com akcie sektor farmacie Vladimíra Urbánková Vladimira.urbankova@erstebank.at akcie sektor IT Daniel Lion daniel.lion@erstebank.at akcie sektor strojírenství Gerald Walek, CFA gerald.walek@erstebank.at akcie sektor pojišťovnictví Christoph Schultes christoph.schultes@erstebank.at akcie sektor doprava Martina Pasching martina.pasching@erstebank.at Erste Bank Vídeň Macro/Fixed Income Head of Macro/ Fixed Income Research Gudrun Egger Gudrun.Egger@erstebank.at Co-Head of CEE Fixed Income Research Rainer Singer rainer.singer@erstebank.at Co-Head of CEE Fixed Income Research Juraj Kotian juraj.kotian@erstebank.at Brokerjet On-line obchodování s CP
Týdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.3.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden budeme mít kombinaci růstových dat a jednoho důležitého inflačního
VíceNež začnete s novoročními předsevzetími, tak mějte na paměti 3 nejdůležitější nepsaná pravidla:
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 27.12.2011 Než začnete s novoročními předsevzetími, tak mějte na paměti 3 nejdůležitější nepsaná pravidla: 1. 2. 3. Sumář
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 16.4.2012 Mladý poručík v službě trochu popil a potom tvrdě usnul. Ráno ho vzbudí telefon a v něm příjemný ženský hlas:
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 30.7.2012 Idú holohlavý a hrbatý. Holohlavý sa pýta hrbatého: Čo máš v tom ruksaku??? Tvoj hrebeň... Sumář pro tento týden
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Jaký je rozdíl mezi běžícím a letícím zajícem? Letící má na zádech orla.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 20.2.2012 Jaký je rozdíl mezi běžícím a letícím zajícem? Letící má na zádech orla. Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Všechny choroby jsou ze stresu. Jen ty pohlavní jsou z potěšení...
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 23.4.2012 Všechny choroby jsou ze stresu. Jen ty pohlavní jsou z potěšení... Sumář pro tento týden Hlavní trhy Makro data:
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 27.5.2013 Chuck Norris kope do zloducha. Jde kolem Cimrman, chvíli se na to dívá a pak zvolá: Chucku, nebylo by to lepší s otočkou???
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Mária Hermanová
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Mária Hermanová e-mail: research@csas.cz 14.7.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data: Na rozdíl od předchozího bude tento týden hodně bohatý na data, začneme však dvěma
VíceDámy, když muž řekne, že něco opraví, tak to taky udělá. Není potřeba mu to každých 6 měsíců připomínat.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 20.8.2012 Dámy, když muž řekne, že něco opraví, tak to taky udělá. Není potřeba mu to každých 6 měsíců připomínat. Sumář
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Jana Krajčová, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 18.6.2012 Byl jsem u psychologa a jsem prý agresivní násilník. Rozbil jsem mu hubu, debilovi! Sumář pro tento týden Hlavní
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 29.7.2013 Jako nechci tvrdit, že je v mém pokoji vedro... Ale před chvíli tu byli dva hobiti a hodili po mně prsten Sumář pro tento týden
VíceČeská ekonomika v roce 2013: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 2013
Česká ekonomika v roce 213: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 213 Česká ekonomika byla celý loňský rok v recesi (~ -1%). Ještě stále pozvolně slábne, což je důsledkem zhoršujícího se průmyslu,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 25.11.2013 Dnes něco pro milovníky oddechové literatury: #4e5054, #272727, #282828, #292929, #2b2b2b, #2c2c2c, #2e2e2e, #313131, #323232,
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 11.11.2013 Manžel přijel domů z lázní. Druhý den ráno mu říká manželka: Proč jsi v noci žmoulal polštář a volal Edit, Edit? Ale, prosím
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 26.5.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 26.5.2008 http://zbranek.blog.sme.sk/c/148981/skvosty-socialisticej-reklamy.html Sumář pro tento týden USA Makro data: Tento týden bude zveřejněna
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden. Vzad hleď
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 22.4.2013 Policista stopne auto za rychlost a říka: "Víte pane řidiči, na Vás tu čekám celý den". Řidič :"Taky jsem přijel, jak nejrychleji
VíceČesko = otevřená, exportní ekonomika
Česko = otevřená, exportní ekonomika David Navrátil Hlavní ekonom České spořitelny 28. června 2011 Daří se zemím s nízkým zadlužením Průměrný reálný růst HDP před a po krizi: skupiny zemí podle jejich
VíceStav a výhled evropské a české ekonomiky 2H13 Martin Lobotka, Ekonomické a strategické analýzy
Stav a výhled evropské a české ekonomiky 2H13 Martin Lobotka, Ekonomické a strategické analýzy Praha, 24.7.213 EMU zůstala v 1H13 v recesi.8.6 Francie Německo Itálie Španělsko EU-17.4.2 -.2 -.4 -.6 -.8-1
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 17.3.2014. David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz
David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz 17.3.2014 Víte kolik zubů má mít správná tchýně?.. Dva. Jeden na otvírání piva a druhý aby ji pořádně bolel. Sumář pro tento
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Peter Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz leden 10.1.2013 Instrument
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina
David Navrátil, Ľuboš Mokráš, Petr Bittner, Jan Šedina e-mail: research@csas.cz 24.3.2014 Pana Roubíčka porazí na ulici auto kardinála Spellmana. Naštěstí je však všechno v pořádku, pan Roubíček se opráší,
VíceMohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011
Mohou si české domácnosti dovolit další zadlužování? Petr Bittner Ekonomické a strategické analýzy 09/2011 Zadluženost domácností rostla v předkrizových letech enormním tempem. To bylo odrazem rostoucí
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 16.9.2013. Někdy se sám sebe ptám, jaký má smysl lidská existence. Pak si naleju odpověď a je mi zase dobře.
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 16.9.2013 Někdy se sám sebe ptám, jaký má smysl lidská existence. Pak si naleju odpověď a je mi zase dobře. Sumář pro tento týden Hlavní
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Ľuboš Mokráš tel.: ,
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.2.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Oproti minulému týdnu hodně dat a navíc důležitých. Prodeje nových a existujících
VíceFinanční trhy, ekonomiky. Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017
Finanční trhy, ekonomiky Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. srpen 2017 2 Krátce v kostce Ekonomika USA pokračuje oživení, ale bez pozitivních překvapení dopady hurikánové sezóny Výhled
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 18.3.2013. Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz
Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka, Petr Bittner e-mail: research@csas.cz 18.3.2013 Včera večer jsme s mojí ženou vedli trochu hlubší rozhovor o různých životních situacích. Přišla řeč na eutanázii. K tomuto
VíceMartin Pecka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, září 2017
Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, září 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních bank SEKCE
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz září 5.9.2013 Instrument Úroveň
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka tel.: ,
Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš, Martin Lobotka tel.: 224 995 456, e-mail: research@csas.cz 17.3.2008 V Americe se nenudili ani o víkendu a díky tamním událostem se nebudou dne nudit ani trhy na celém světě
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceEkonomika a reality: křehké oživení?
Ekonomika a reality: křehké oživení? Petr Bártek Ekonomické a strategické analýzy 14. září 2011, Praha Historická perspektiva: Doposud standardní vývoj Krize Bankovní krize reálné ekonomiky fiskální a
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden
Martin Lobotka, Luboš Mokráš, Mária Hermanová, Viktor Kotlán tel.: 224 995 192, e-mail: mlobotka@csas.cz 12.11.2007 Pokud se dobře bavíte sledováním toho, jak prezidenští kandidáti tancují kolem poslanců
VíceMAKRO SPECIÁL. Dovozní náročnost české ekonomiky. Složky HDP. David Navrátil. Jiří Polanský. Dovozní náročnost ekonomiky. Vybrané sektory.
MAKRO SPECIÁL Dovozní náročnost české ekonomiky David Navrátil dnavratil@csas.cz, +420 224 995 439 Jiří Polanský jpolansky@csas.cz, +420 224 995 192 Dovozní náročnost ekonomiky Tato analýza se zabývá dovozní
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Petr Bittner, Fehérová, Martin Martin Lobotka, Lobotka, Luboš Luboš Mokráš Mokráš tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz květen 3.5.2012 Instrument Úroveň z 30.4.2012 Prognóza
VíceVýhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom
Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním
VíceDaniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017
č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, květen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. duben 2017 2 USA: silná spotřebitelská důvěra, trh práce i nemovitostí 2 500 2 000 1 500 US -
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš
Mária Hermanová, Ľuboš Mokráš e-mail: research@csas.cz 18.2.2008 Pri analyzovaní polskej ekonomiky sa niekedy stretnem s kurióznymi historkami od našich severných susedov. Jeden IT pracovník, ktorému dopis
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
VíceJarní prognóza pro období : na cestě k pozvolnému oživení
EVROPSKÁ KOMISE TISKOVÁ ZPRÁVA Jarní prognóza pro období 2012 2013: na cestě k pozvolnému oživení Brusel 11. května 2012 Po poklesu produkce koncem roku 2011 se odhaduje, že hospodářství EU je v současné
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. květen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik Měnová
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management & Research) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. leden 2017 2 2016: Dobrý rok pro ropu, akcie i další aktiva. Rok 2016: růst globální
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Peter Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz duben 4.4.2013 Instrument
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceČeská ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer
Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, duben 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější události
VíceVÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ
VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz říjen 4.10.2012 Instrument Úroveň z 28.9.2012
VíceČESKÁ REPUBLIKA. v zahraničí. EUROZÓNA
u David Navrátil, Mária Luboš Fehérová, Mokráš, Petr Martin Bittner, Lobotka, Katarzyna Luboš Rzentarzewska Mokráš tel.: 224 995 177, 192, e-mail: research@csas.cz leden 9.1.2014 Instrument Úroveň z 31.12.2013
VíceMAKRO SPECIÁL. Test bank EMU, ekonomik a ECB = AQR. Ľuboš Mokráš. AQR = prověrka kvality aktiv bank EMU. Banky začaly uklízet
MAKRO SPECIÁL Test bank EMU, ekonomik a ECB = AQR Ľuboš Mokráš lmokras@csas.cz, 224995456 AQR = prověrka kvality aktiv bank EMU Jednou z nejdůležitějších událostí letošního roku je prověrka kvality aktiv
VíceČeská ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách?
Česká ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách? Pavel Sobíšek 3. října 2017 Agenda V jaké fázi se nachází globální a evropská ekonomika? Vydrží současný růst cen komodit? jaké faktory
VíceČESKÁ REPUBLIKA. roku je však velmi omezen, hrozba intervencí, ač lehce menší kvůli datům, přece jenom trvá.
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz 10.10.2013 říjen Instrument
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Daniel Kukačka, Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. červenec 2017 2 Obsah Ekonomika USA oživení v průmyslu, přes silný trh práce zklamání
VíceRok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB
VíceWebinář ČP INVEST. Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Listopad 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA Výrazná tvorba nových pracovních míst Čeká se růst ekonomiky 2,5% v 2016 Dle FEDu: rizika z Číny na ekonomiku
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010) Do červnového šetření IOFT zaslalo své predikce osm domácích a dva zahraniční analytici. Prognóza inflace v ročním horizontu
VíceWebinář. Fund Portfolio Management. Martin Pecka, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik
VíceKomentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.
Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména
VíceGlobální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku
Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje
VíceHity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. listopad 2016 2 Obsah Důležité události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik Akce
VíceČeská ekonomika na startu roku Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny
Česká ekonomika na startu roku 212 Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny 23.1.212 5.3.29 5.9.29 5.3.21 5.9.21 5.3.211 5.9.211 1.7.211 22.7.211 12.8.211 2.9.211 23.9.211 13.1.211 3.11.211 25.11.211
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru
Vícedatum EMU hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím 16.7 pondělí 11:00 EMU CPI final 1,9% 1,9% 17.7 úterý 11:00 GER ZEW 19,5 20,3
Martin Lobotka. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 192, 224 995 456, e-mail: mlobotka@csas.cz, lmokras@csas.cz 16.7.2007 Takže týden začínáme pěkně zčerstva: dnes bude horko až to hezké nebude. Hodně pijte, nelezte
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, prosinec 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého období Přehled vývoje
VíceSETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017
SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15
VíceStojíme před další recesí?
Stojíme před další recesí? Ing. Eva Zamrazilová, CSc. Členka bankovní rady ČNB Excellence in Finance Grand Hotel Bohemia, Praha 9. listopadu 2011 Globální ekonomické prostředí Prohloubení ekonomických
VíceDevizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. září 2011 Maďarsko a Česká republika MNB ani ČNB sazby nemění, začínají si však všímat kurzů 2 Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank Dnes Další týden
VíceLevné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
VíceMAKRO SPECIÁL. Fed tiskne peníze jako o závod ale na své účty. Ľuboš Mokráš. Měnová báze Fedu od podzimu 2008 exploduje
MAKRO SPECIÁL Fed tiskne peníze jako o závod ale na své účty vývoj jednoho z nich, konkrétně M2, žádný dramatický vývoj tam po pádu Lehman Brothers nevidíme. Jak je to možné? Ľuboš Mokráš lmokras@csas.cz,
VíceČeská ekonomika na ivení. Miroslav Singer
Česká ekonomika na začátku oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Holiday Inn, Brno, 23. října 213 M. Singer Česká
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 108. měření (duben 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 108. měření (duben 2008) Do dubnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů deset domácích a jeden zahraniční
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Do srpnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů osm domácích a jeden zahraniční
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Martin Pecka, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, březen 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceEkonomický bulletin 6/2016 3,5E 7,5E
konomický bulletin 30 6/2016 6 3,5 6 80 100% 53% 6 7,5 Hospodářský a měnový vývoj 1 Shrnutí Rada guvernérů na svém měnovém zasedání 8. září 2016 vyhodnotila hospodářské a měnové údaje, které byly zveřejněny
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 23.7.2007
Martin Lobotka, Mária Fehérová tel.: 224 995 232, 224 995 439, e-mail: mfeherova@csas.cz, mlobotka@csas.cz 23.7.2007 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Příští týden začínáme spotřebitelskou
VíceBulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny
Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
Více2011 ve světě a u nás. Praha, 7. říjen 2010 David Navrátil, hlavní ekonom ČS Martin Lobotka, analytik ČS
2011 ve světě a u nás Praha, 7. říjen 2010 David Navrátil, hlavní ekonom ČS Martin Lobotka, analytik ČS ČR malá otevřená ekonomika => mluvit o ekonomice ČR není možné bez globálního kontextu Jak česká,
VíceČESKÁ REPUBLIKA USA EUROZÓNA POLSKO
u David Navrátil, Mária Katarzyna Fehérová, Rzentarzewska, Martin Lobotka, Martin Luboš Lobotka, Mokráš Luboš Mokráš, Petr Bittner tel.: 224 995 177, e-mail: research@csas.cz červenec 11.7.2013 Instrument
VíceVývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní
VíceEMU po LTRO. je Evropa z nejhoršího venku? Výhled na EMU a ČR. Martin Lobotka Praha, 4. dubna 2012
EMU po LTRO je Evropa z nejhoršího venku? Výhled na EMU a ČR Martin Lobotka Praha, 4. dubna 212 Dluhová krize EMU poté, co se situace na finančních trzích ve 4Q11 zhoršila natolik, že hrozila incidentem
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Do květnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a dva zahraniční
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním
VíceUSA hodina stát Událost CS/Erste Trh Předtím úterý 14:30 USA PPI -0.20% 0.60% 14:30 USA PPI jádro 0.10% 0.10%
Martin Lobotka, Luboš Mokráš, Mária Hermanová tel.: 224 995 192, e-mail: mlobotka@csas.cz 17.9.2007 Čo Martin sľúbil, ja musím dodržať. Správne riešenie piatočného minikvízu (ako mnohí z Vás správne uhádli)
VíceČeská ekonomika. v listopadu
Česká ekonomika v listopadu 2004 www.patria.cz Mzdy v ČR Průměrná mzda v ČR 25 000 reálný růst mezd 20 000 15 000 10 000 5 000 0 1Q/03 1Q/04 1Q/05 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% Jednotkové mzdové náklady meziroční
VíceCECIMO PROGNÓZY TRENDŮ V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ
CECIMO PROGNÓZY TRENDŮ V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ Podzim 2008 Copyright 2008 Oxford Economics 1 PROGNÓZY V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ Celkový přehled za šest členských států CECIMO Francie Německo Itálie Španělsko
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 98. měření (červen 2007)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 98. měření (červen 2007) Do červnového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů
VíceTrhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů
Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.
Více@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst
Více