- 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v červnu 2013: Průmyslová produkce za duben vzrostla o 0,5 % y/y Maloobchodní tržby za duben vzrostly o 1,5 % y/y Nezaměstnanost za květen klesla na 7,5 % z 7,7 % (podle nové metodiky) Inflace za květen byla 1,3 % y/y a 0,2 % m/m Hrubý domáci produkt poklesl v 1Q o 1,3 % q/q a 2,4 % y/y Koruna se v červnu nesla ve slábnoucím duchu. Od listopadu minulého roku se již podruhé dostala nad 26,00 korun za euro. Z počátku měla tendenci posilovat, kdy se dostala z 25,70 EUR/CZK na 25,50 EUR/CZK. Domácí data nevyzněla až tak špatně a předčila očekávání trhu. Koruně také pomohlo vyjádření agentury Moody s o známkách oživení české ekonomiky. Ještě tentýž týden došlo na domácí politické scéně k vlně zatýkání některých vládních představitelů a následně na to koruna své zisky odevzdala. Trend se obrátil a koruna šplhala v jednu chvíli až nad 26,10 EUR/CZK. Důvodem tak razantního oslabení byly následné komentáře po zasedání rady ČNB, kde guvernér opět zmínil devizové intervence na oslabení koruny a zasedání FEDu, ze kterého vyplynulo postupné snižování nákupu aktiv. Dolar reagoval posílením a ostatní měny reagovaly opačným směrem. Nejen koruna slábla, i polský zlotý se vyšplhal až k 4,36 EUR/PLN. Počátkem měsíce domácí měna vůči americkému dolaru posilovala. Dostala se z 19,80 USD/CZK až k úrovním 19,15 USD/CZK. Od této hranice se koruna odrazila a do konce června oslabila až nad 20 korun za dolar. Americký dolar se vyšplhal až k 1,3400 EUR/USD. Dolar slábl díky horším datům z druhé strany Atlantiku a také z klesající pravděpodobnosti budoucího kroku ECB snížit úrokové sazby. Koruna se tak dostala na nejsilnější úrovně od února tohoto roku. Po následných komentářích členů FEDu a postupném snižování nákupů aktiv dolar raketově posílil na 1,3250 EUR/USD, koruna ztratila přes 50 haléřů a vyhoupla se nad 20,10 USD/CZK. Domácí politická situace a komentáře ohledně devizových intervencí koruně nepřidaly, i přestože domácí data dopadla navzdory očekávání trhu pozitivně.
květen 12 červen 12 červenec 12 prosinec 12 květen 12 červen 12 červenec 12 prosinec 12 Průmyslová výroba Průmyslová produkce za duben meziročně vzrostla o 0,5 %. Výsledek vypadá pozitivně, ale po očištění vlivu počtu pracovních dnů klesla o 3,4 %. Ve srovnání s březnem klesla o 0,7 %. Hodnota nových zakázek rostla o 5,8 %.Zahraniční rostly o 8,8 %, kdežto tuzemské pouze o 0,5 %. K růstu nejvíce přispělo odvětví výroba kovových konstrukcí (o 9 %), výroba elektrických zařízení (o 10,8 %) a výroba strojů (o 6,6 %). Naopak pokles zaznamenalo odvětví výroba a rozvod elektřiny, plynu a tepla, výroba ostatních dopravních prostředků a výroba kovů. Tržby z průmyslové činnosti v dubnu vzrostly o 3,5 % meziročně. Průmyslová produkce ČR meziroční změny v % 7,00 4,00 1,00-2,00-5,00-8,00-11,00-14,00-2 - 2 Maloobchodní tržby Tržby z maloobchodu za měsíc duben rostly o 1,5 % meziročně a klesaly o 1,6 % oproti měsíci předchozímu. Trh očekával meziroční pokles o 0,3 %. Tržby rostly u prodeje přes internet (23,7 %), prodeje obuvi a oděvů (12,6 %), výrobků pro kulturu a rekreaci (7,3 %) a počítačů (6,8 %). Naopak ceny klesaly u prodeje potravin, farmaceutického a kosmetického zboží a výrobků pro domácnost. Výsledek byl sice překvapením, ale i nadále očekáváme mírný růst nebo spíše pokles tržeb díky stagnující ekonomice a vysoké nezaměstnanosti. Maloobchodní tržby ČR meziroční změny v % 4,50 3,00 1,50 0,00-1,50-3,00-4,50-6,00
červen 12 červenec 12 prosinec 12 květen 13 červen 12 červenec 12 prosinec 12 květen 13 Nezaměstnanost Míra nezaměstnanosti za měsíc květen dosáhla 7,5 % a meziročně se zvýšila o 0,3 procentního bodu. Oproti minulému měsíci nezaměstnanost klesla, v dubnu byla 7,7 %. Počet lidí žádajících o práci bylo na konci května 547,5 tis. Počet volných pracovních míst se nepatrně zvýšil a na jedno místo připadá 12,8 uchazeče. Pokles počtu nezaměstnaných je způsoben především sezónními vlivy. Situace na trhu práce je stále velmi nejistá a díky klesající výkonnosti jak domácí tak zahraniční ekonomiky jsou podniky stále opatrné v nabírání nových zaměstnanců a otevírání nových míst. Současný trend je spíše opačný, kdy se snaží minimalizovat náklady ať už v propouštění nebo ve snižování mezd. - 3-3 8,50 Míra nezaměstnanosti v ČR [%] 7,50 6,50 5,50 4,50 Inflace Inflace za květen klesla o 0,2 % oproti dubnu a oproti kvěnu minulého roku zpomalila na 1,3 % z 1,7 % v dubnu. Trh počítal s inflací na 1,6 %. Tato hodnota je nejnižší od června 2010. Meziměsíční snížení cen ovlivnil především pokles cen zemního plynu (o 6,2 %), pokles telefonických služeb (o 3,6 %) a ceny pohonných hmot (o 1,7 %). Na zvyšování cen působil růst cen zeleniny (o 8 %). Meziročně se na zpomalení cenového růstu podílel pokles cen zemního plynu (o 4,2 %), cen lihovin, cen telefonických služeb a pohonných hmot. U telefonních služeb je pokles způsoben hlavně nabídkou Míra inflace v ČR meziroční změny v % 4,10 3,60 3,10 2,60 2,10 1,60 1,10
červenec 12 prosinec 12 květen 13 červen 13 1. čtvrtletí 11 2. čtvrtletí 11 3. čtvrtletí 11 4. čtvrtletí 11 1. čtvrtletí 12 2. čtvrtletí 12 3. čtvrtletí 12 4. čtvrtletí 12 1. čtvrtletí 13 operátorů neomezených tarifů. S nízkou inflací počítáme i nadále. Klesají ceny komodit a spotřebitelská poptávka je stále na nízké úrovni. Centrální banka tak může držet sazby na nízké úrovni delší dobu. - 4-4 HDP Hrubý domácí produkt za 1Q podle prvních odhadů klesl 1,9 % meziročně a oproti předchozímu čtvrtletí o 0,8 %. První revize upravila data na 1,1 % mezikvartální pokles a 2,2 % meziroční pokles. Koncem června přišla další revize dat směrem dolů. Domácí ekonomika klesla ještě více než uváděl statistický úřad. Mezikvartálně ekonomika klesla o 1,3 % a meziročně o 2,4 %. 3,00 HDP v ČR meziroční změny v % 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00 ČNB Zasedání rady nepřineslo na poli úrokových sazeb žádné změny ani překvapení. Sazby zůstávají na svém minimu i nadále. Nikdo ani 0,7 0,6 [%] Základní úroková sazba v ČR jejich zvyšování nepředpokládal a pro ponechání hlasoval každý člen rady. Opět však několikrát zaznělo, že je banka připravená použít devizovou intervenci jako nástroj 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 k oživení exportu a domácí ekonomiky. Guvernér zmínil, že by
4.VII.12 3.VIII.12 2.IX.12 2.X.12 1.XI.12 1.XII.12 31.XII.12 30.I.13 1.III.13 31.III.13 30.IV.13 30.V.13 29.VI.13 5 šlo o nákupy ve větším množství. Inflační tlaky jsou nízké, oživení nepatrné, a proto očekáváme hýbání se sazbami nejdříve v roce 2014. - 5 - EUR/CZK červen 2013 Domácí měna se v červnu nesla ve slábnoucím duchu. Od listopadu minulého roku se již podruhé dostala nad 26,00 korun za euro. Z počátku měla tendenci posilovat, kdy se dostala z 25,70 EUR/CZK na 25,50 EUR/CZK. Domácí data nevyzněla až tak špatně a předčila očekávání trhu. Koruně také pomohlo vyjádření agentury Moody s o známkách oživení české ekonomiky. Ještě tentýž týden došlo na domácí politické scéně k vlně zatýkání některých vládních představitelů a následně na to koruna své zisky odevzdala. Trend se obrátil a koruna šplhala v jednu chvíli až nad 26,10 EUR/CZK. Důvodem tak razantního oslabení byly následné komentáře po zasedání rady ČNB, kde guvernér opět zmínil devizové intervence na oslabení koruny a zasedání FEDu, ze kterého vyplynulo postupné snižování nákupu aktiv. Dolar reagoval posílením a ostatní měny reagovaly opačným směrem. Nejen koruna slábla, i polský zlotý se vyšplhal až k 4,35 EUR/PLN. Vývoj za posledních 12 měsíců EUR/CZK 25,50 24,00
5.VI.13 7.VI.13 9.VI.13 11.VI.13 13.VI.13 15.VI.13 17.VI.13 19.VI.13 21.VI.13 23.VI.13 25.VI.13 27.VI.13 29.VI.13 1.VII.13 3.VII.13-6 - Vývoj za měsíc červen 6 EUR/CZK 26,1 26 25,9 25,8 25,7 25,6 25,5 25,4 EUR/CZK výhled na rok 2013 V případě klesající averze k riziku má koruna potenciál zisků k silné psychologické i technické úrovni 25,50 EUR/CZK. Proti ještě výraznějším ziskům koruny hrají nepříznivé zprávy z domácí ekonomiky, minimální úročení tuzemské měny a také velmi pravděpodobný návrat ČNB k rétorice devizových intervencí v případě příliš silné koruny. Technické úrovně pro slábnoucí korunu se nachází na úrovních 26,00 resp. 26,20 EUR/CZK. USD/CZK červen 2013 Počátkem června domácí měna vůči americkému dolaru posilovala. Dostala se z 19,80 USD/CZK až k úrovním 19,15 USD/CZK. Od této hranice se koruna odrazila a do konce června oslabila až nad 20 korun za dolar. Americký dolar se vyšplhal až k 1,3400 EUR/USD. Dolar slábl díky horším datům z druhé strany Atlantiku a také z klesající pravděpodobnosti budoucího kroku ECB snížit úrokové sazby. Koruna se tak dostala na nejsilnější úrovně od února tohoto roku. Po následných komentářích členů FEDu a postupném snižování nákupů aktiv dolar raketově posílil na 1,3250 EUR/USD, koruna ztratila přes 50 haléřů a vyhoupla se nad 20,10 USD/CZK. Domácí politická situace a komentáře ohledně devizových intervencí koruně nepřidaly, i přestože domácí data dopadla navzdory očekávání trhu pozitivně.
5.VI.13 7.VI.13 9.VI.13 11.VI.13 13.VI.13 15.VI.13 17.VI.13 19.VI.13 21.VI.13 23.VI.13 25.VI.13 27.VI.13 29.VI.13 1.VII.13 3.VII.13 4.VII.12 3.VIII.12 2.IX.12 2.X.12 1.XI.12 1.XII.12 31.XII.12 30.I.13 1.III.13 31.III.13 30.IV.13 30.V.13 29.VI.13-7 - Vývoj za posledních 12 měsíců 7 USD/CZK 21,50 19,50 17,50 Vývoj za měsíc červen USD/CZK 20,2 20 19,8 19,6 19,4 19,2 19 USD/CZK výhled na rok 2013 V případě zisků eura na světovém trhu má česká koruna potenciál posílit k technické úrovni 19,60 USD/CZK, výraznější zisky tuzemské měny nejsou příliš pravděpodobné. Důvodem jsou obecně lepší výsledky americké ekonomiky oproti té evropské a hrozba devizových intervencí ČNB v případě výrazně sílící koruny. Technické hranice se pro slábnoucí korunu nacházejí na úrovních 20,00, 20,25 a 20,40 USD/CZK.
- 8 - EUR/USD červen 2013 8 Začátek měsíce se dolar obchodoval okolo kurzu 1,3000 EUR/USD. Po řadě špatných dat ze zámoří a stále klesající pravděpodobnosti dalšího snižování sazeb ECB dolar rapidně oslabil a vyšplhal se na 1,3400 EUR/USD. Ve druhé polovině však přišla zpráva od členů FEDu ohledně kvantitativního uvolňování. FED s ním hodlá pokračovat do poloviny příštího roku, ale se snižováním objemů pořizovaných aktiv. Dolar strmě posílil a dostal se na hranici 1,2970 EUR/USD. Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů.
- 9-9 Citfin Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25079069 DIČ: CZ25079069 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 4313 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002091/2060 a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25783301 DIČ: CZ25783301 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl Dr, vložka 4670 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002083/2060 Obecné kontakty: Zelená linka: + 420 800 311 010 Recepce: + 420 234 092 000 Fax: + 420 234 092 005 e mail: recepce@citfin.cz Dealingové oddělení - uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů, konzultace předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: + 420 234 092 020, E-mail: dealing@citfin.cz Oddělení platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: + 420 234 092 322, E-mail: platby@citfin.cz Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin,