PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY
RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky -investování Střednědobý -měsíce Krátkodobý -dny,týdny -spekulace Fundamentální analýza -finanční toky (valuace) -dividendy, zisk, tržby -corporate governance -poměrové ukazatele (P/E, P/BV, EV/EBITDA) Technická analýza -informace = vývoj ceny -grafy -oscilándikátory Sentiment Akcie -defenzivní -růstové Dluhopisy -státní -korporátní Komodity Forex
DŮLEŽITÁ NEJEN VOLBA AKTIVA, ALE I VHODNÉHO NÁSTROJE Fond (certifikát) nejjednodušší styl, region, strategie diverzifikace, měnové riziko Jednotlivý titul složitější investice =delší příprava vyšší riziko riziko nediverzikovaného portfolia potenciálně vyšší výnos finanční páka vlastní +cizí peníze vyšší výnos = vyšší riziko!! margin, úvěr, deriváty (futures)
VÝZNAM DIVERZIFIKACE = VYHLAZUJE VÝKYVY 200 180 160 140 120 100 80 1-10 3-10 5-10 7-10 9-10 11-10 1-11 3-11 5-11 ČEZ Erste Bank NWR Portfolio - 1/3 Pramen: PSE, J&T Banka
DOBRÉ RADY PRO KAŽDÉHO INVESTORA 1. Nejen výnos, ale i riziko Vyšší výnos = vyšší riziko ČEZ vs. zlaté doly v Africe; bondy vs. akcie vs. komodity 2. Rozlišovat investiční horizont dlouhodobě určující fundament (akcie zisk firem) krátkodobě hrajeřada vlivů emoce, sentiment, 3. Kupujičemu rozumím dokážu lépe vyhodnoti informace 4. Doporučení je podmíněná předpověď nikdo nemá kříštálovou kouli; předpověd když A-=> potom B; tvorba scénářů 5. Předchozí výnosy nejsou zárukou budoucího vývoje 6. Rostoucí úrokové sazby negativní pro dluhopisy 7. Diverzifikace=méně rizika 8. Bezriziková investice neexistuje 9. Učit se, učit se, učit se a sledovat informace Investrice je jako květinka je nutné o ni pečovat 10. Dodržovat stanovená pravidla
PŘÍKLAD INVESTIČNÍ MYŠLENKY KOMODITNÍ INFLACE 1. Rostoucí ceny komodit fiskální a monetární stimuly; nárůst rozvíjejících se trhů (JV Asie, Čína) 2. Komoditní inflace negativní pro dluhové nástroje X pozitivní pro komodity a komoditní akcie 3. Vybrat dobré investiční nástroje dobré komoditní akcie; komoditní fondy stanovit si cíle a limity 4. Sledovat a vyhodnocovat informace
POHLED ATLANTIKU NA PRAŽSKOU BURZU P/E EV/EBITDA 2010 2011 2010 2011 Cílová cena Doporučení AAA Auto 13.7-8.9 - Nehodnoceno CME 13.3-11.9 22.8 12.3 25 USD (423 Kč) Koupit CEZ 10.3 11.6 7.5 7.6 940 Kč Koupit ECM -0.8-2.4 - Nehodnoceno Fortuna 16.3 16.5 11.1 10.8 154 Kč Koupit KITD - - 0.0 - Nehodnoceno NWR 11.8 8.0 5.6 3.9 308 Kč Koupit Orco 12.2-70.1 - Nehodnoceno Pegas 7.9 6.9 4.9 4.0 488 Kč Koupit PMCR 11.6 10.9 8.0 7.6 Revize Revize TEF 11.0 16.1 5.8 6.1 427 Kč Držet Unipetrol 31.7 11.2 6.3 4.3 Revize Revize P/E P/B 2010 2011 2010 2011 Cílová cena Doporučení KB 11.7 11.1 2.0 2.0 4441 Kč Držet Erste 12.9 9.7 1.0 0.9 34,0 EUR (825 Kč) Držet VIG 12.6 10.5 1.1 1.0 46,5 EUR (1130 Kč) Koupit
INVESTIČNÍ TIPY K ZAMYŠLENÍ ČEZ ČEZ POZITIVA NEGATIVA Silný fundament- ziskové marže EBITDA marže 45% vs. průměr 25% jaderná energetika (=levný zdroj) Solidní dividendový výnos oček.výnos 5,3% vs. průměr 5.2 % Strategická společnost pevné místo energetiky v ekonomice Ústup od zahraničních akvizic soustředění na lokální trh =jádro Politický tlak zdanění povolenek (FTVT) regulace jaderné energetiky Regionální alternativy privatizace polské energetiky
INVESTIČNÍ TIPY K ZAMYŠLENÍ FORTUNA FORTUNA POZITIVA NEGATIVA Stabilní růst tržeb a zisku z hlavní činnosti (kurzové sázení) objem přijatých sázek +17 % r/r, hrubé výhry +19 % r/r v 1Q/2011 Solidní dividendový výnos průměrný výnos 6% následující 3 roky Potenciál nových projektů úspěšný do loterijního businessu (losy), příprava spuštění číselné hry (červenec) plánované on-line sázení v Polsku (letos) Změna loterijního zákona Riziko zvýšení odvodů z výher či zdanění hazardu Vývoj kolem Sazky částečný návrat sázejících při stabilizaci situace Snižování majoritního podílu Penta při IPO slíbila do 1 roku neprodávat další akcie(říjen).
ÚŠPĚSNÉ RADY ČEZ - 1000 950 900 850 12% za 2M 800 750 700 6-10 7-10 8-10 9-10 10-10 11-10 12-10 1-11 2-11 3-11 4-11 5-11 Pramen: PSE, J&T Banka