TÝDENÍK ATLANTIK Zavírací hodnota Týden 3 msíce Zaátek roku Rok min max PX 865-6.6 34.9 0.7-48.7 629 1,685 CZK/EUR 26.95-1.1 4.1-0.4-7.7 22.95 29.57 CZK/USD 19.04 0.0 14.2 0.9-18.3 14.43 23.49 PRIBOR 6M 2.40% 1 bp. -24 bp. -26 bp. -184 bp. 2.39% 4.58% 10-letý SD 3.75/20 5.67% 15 bp. 53 bp. 138 bp. 38 bp. 4.21% 5.90% Zavírací cena Týden TEF O2 410.0-4.6 CEZ 860-2.8 Unipetrol 113.0-8.9 PMCR 5,900-7.1 KB 2,379-14.8 Erste 450-7.8 Orco 178-4.9 CME 341-10.2 ECM 345 3.2 Pegas 365.0 8.3 AAA Auto 9.1 0.6 VIG 775 1.2 NWR 88-2.8 Akcie Dluhopisy mil. CZK 7,252 9,082 mil. EUR 271.6 340.0 mil. K 3,750 2,500 1,250 0 PX 30/04 5/05 7/05 12/0514/0518/0520/0522/0526/0528/05 Index 1,000 850 700 550 Titulky ECM: mírn lepší než oekávané výsledky za 1Q09 Pegas Nonwovens: výsledky za 1Q09 pedily oekávání trhu AAA Auto: výrazn nižší než oekávaná istá ztráta za 1Q09 EZ: spolený podnik na výstavbu reaktoru v Jaslovských Bohunicích CME: S&P snížila rating z BB- na B+ Unipetrol: doasná odstávka ethylenové jednotky v Litvínov Erste Bank: rozhovor s generálním editelem eské spoitelny KB: ve stedu se akcie obchodovaly naposledy s dividendou Moody s dala do revize hodnocení nkolika eských bank eská pojišovna ztratila vedoucí postavení na trhu neživotního pojištní Prmyslová výroba v dubnu klesla o 23,5 % r/r, vyplývá z pedbžných odhad Výhled na tento týden Tento týden se investoi zamí na zveejnní americké nezamstnanosti za kvten (pátek). Oekává se další zvýšení na 9,2 % z 8,9 %. Z eurozóny bude zajímavé zasedání ECB (tvrtek). Zde jsou prozatím prmrná oekávání nastavena na ponechání sazeb na souasné úrovni 1,00 %. Tento týden neoekáváme žádné domácí podnikové zprávy. Celkov se domníváme, že se na trh mže dostavit lehká nervozita z páteních ísel nezamstnanosti. Nicmén z dosavadního chování trhu je patrné, že jakékoliv zakolísání je prozatím vyrovnáno nákupní poptávkou. Zajímavé jsou rovnž poslední oznámení krátkých pozic na americkém trhu, které vykázalo již potetí po sob jdoucí pokles. Oddlení analýz Tel.: +420 225 010 210 Reuters: ATLK research@atlantik.cz Fax: +420 225 010 221 Bloomberg: ATLK <GO> www.atlantik.cz
Akciový trh Zprávy z trhu Pedevším pátení závrená aukce (relativn nový prvek na BCPP) pinesla pomrn rozmrný výprodej napí pražskými tituly. Index PX za celý týden odepsal 6,6 % na úrove 864,5 bodu. Piemž v samotný pátek (jak již zmínno pedevším díky závrené aukci) odepsal 4,1% d/d. Dvodem bude pravdpodobn pepoítání nkterých index MSCI k poslednímu kvtnu, kde v pípad snížení vah uritých titul (jejich vynechání) investoi upravují svá portfolia, která tyto indexy sledují. Nejvíce rostoucím titulem týdne byly akcie Pegasu (+8,3 % na 365 K) díky vykázaným lepším než oekávaným výsledkm a potvrzením oekávání ohledn výhledu na rok 2009 a výši navrhované hrubé dividendy (0,9 EUR). Nejvíce klesajícím titulem týdne byly akcie Komerní banky (-14,8 % na 2379 K). Zde se krom obchodování bez nároku na dividendu 180 K/akcii projevil i fakt peskupování index MSCI. Vtšina poklesu se uskutenila v pátek (-11,7 % d/d). Index Zavírací cena Týden 3 msíce Zaátek roku Rok min max PX 865-6.6 34.9 0.7-48.7 628.5 1,685.1 DJIA 8,500 2.7 20.4-3.1-32.7 6,547.1 12,638.3 NASDAQ 1,774 4.9 28.8 12.5-29.7 1,268.6 2,549.9 Euro Stoxx 50 2,451 0.7 24.0 0.1-34.7 1,810.0 3,777.9 Varšava (WIG 20) 1,802-0.7 31.3 0.7-38.0 1,327.6 2,921.5 Budapeš (BUX) 14,937-2.1 46.6 22.0-33.8 9,461.3 22,580.5 ECM Oznámené výsledky hospodaení Ve stedu po zavení trhu zveejnila spolenost ECM své hospodáské výsledky za 1Q09. isté výnosy z pronájmu a ostatní výnosy vzrostly meziron o 63% na 2,8 mil. EUR a byly nižší než náš odhad 3,9 mil. EUR. Rst plyne z vyššího nájemného u projektu City Tower a z plné konsolidace Optiservisu. Na provozní úrovni byl realizován zisk 0,3 mil. EUR (-3,3 mil. EUR v 1Q08) oproti námi oekávané ztrát 1,2 mil. EUR, piemž nižší než oekávané isté výnosy a neekaná ztráta z prodeje majetku byly více než kompenzovány ziskem z pecenní, nižšími než oekávanými administrativními náklady a istými ostatními výnosy. Provozní úrove vnímáme neutráln. Finanní náklady ve výši 3,1 mil. EUR byly v souladu s naší projekcí 2,9 mil. EUR. istá ztráta poklesla o 94% r/r na 0,9 mil. EUR (0,1 EUR/akcie) z 14,6 mil. EUR v 1Q08, byla nižší než náš odhad -3,3 mil. EUR. Rozdíl plyne již z provozní úrovn. Dvodem mezironího zlepšení jsou kurzové vlivy, loni byla zaznamenána vyšší kurzová ztráta, kdežto letos to byl mírný kurzový zisk. Spolenost dále ekla, že nyní neplánuje vydání nových akcií kvli získání nového kapitálu (oekávaná poteba kapitálu bude pokryta z vlastních zdroj), a že plní smluvní podmínky u dluhopis (ukazatele míry zadluženosti). Pololetní výsledky bude spolenost reportovat 26. srpna (vetn pecenní a isté hodnoty aktiv), do té doby neoekáváme žádné významné zprávy. Oekáváme, že v tomto roce budou výsledky hospodaení ovlivnny nepíznivými podmínkami na realitním trhu (pokles cen nemovitostí), což negativn ovlivní hospodaení ECM. Z tohoto dvodu ponecháváme naše dlouhodobé doporuení na PRODAT (cílová cena 148 K) a také Negativní krátkodobý výhled. IFRS, kons. (tis. EUR) 1Q09 r/r 1Q08 eaft Výnosy z pronáj. a ost. výnosy 2 838 63% 1 736 3 881 Zisk z pecenní inv. majetku 1 191 n.a. -1 888-1 000 EBIT 300 n.a. -3 317-1 219 isté finanní náklady 3 108-79% 14 912 2 932 Zisk ped zdanním -1 484-92% -18 217-4 150 istý zisk -922-94% -14 571-3 320 Zisk na akcii (EUR) -0,1-97% -3,5-0,5 Zdroj: ECM, ATLANTIK FT
AAA Auto AAA Auto zveejnilo neauditované výsledky za 1Q09, které na úrovni isté ztráty za celou skupinu pozitivn pekonaly naše oekávání (-0,9 mil. EUR vs. oek. -6,7 mil. EUR). Mžeme konstatovat, že dosavadní proces restrukturalizace a úspory náklad ml píznivjší úinek, než jsme oekávali, což hodnotíme pozitivn (v pedchozích tvrtletích nebylo snižování náklad tak výrazné). V rámci pokraujících operací (R a Slovensko) AAA Auto dosáhlo v 1Q09 zisk 0,7 mil. EUR (- 2,3 mil. EUR v 1Q08), i když se jedná o sezónn nejslabší období roku. Je teba doplnit, že výsledky byly pozitivn ovlivnny relativn vysokým ziskem 1,2 mil. EUR v položce ostatní finanní výnosy, který nebyl blíže specifikován (nemlo by se ale jednat o kurzové vlivy). Nepokraující operace (Polsko, Maarsko, Rumunsko) pinesly ztrátu 1,6 mil. EUR. Spolenost zopakovala, že plánuje dosáhnout istý zisk již ve 2Q09 i za celý rok. Od 2Q09 budou hospodáské výsledky ovlivnny pouze hospodaením v R a Slovensko, které patily z historického hlediska mezi ziskové operace, což je také dvod, pro se na n spolenost zamila po neúspšné expanzi na zahraniní trhy. Auditované výsledky za rok 2008, které mají být zveejnny do konce kvtna, ješt nejsou k dispozici. Na základ zveejnných hospodáských výsledk provedeme revizi našeho oceovacího modelu. Auditované výsledky za rok 2008 dosud nejsou k dispozici. Na základ zveejnných výsledk dáváme naše dlouhodobé doporuení Koupit a Negativní krátkodobý výhled do revize. IFRS, kons. (mil. EUR) 1Q09 r/r 1Q08 Tržby 38,7-54% 84,7 Hrubý zisk 8,2-51% 16,7 Hrubý zisk marže 21,2% +1,5 p.b. 19,8% EBITDA 0,6 n.a. -1,4 EBITDA marže 1,6% n.a. -1,7% EBIT 0,0 n.a. -2,5 istý zisk / (ztráta) R a Sloven. 0,7 n.a. -2,3 Zisk / (ztráta) za ukonené operace -1,6-47% -3,0 istý zisk / (ztráta) -0,9 n.a. -5,3 Zdroj: AAA Auto Pegas Pegas Nonwovens zveejnil své konsolidované výsledky za 1Q09. Výsledky jsou celkov lepší než oekávání trhu i naše oekávání. Dvodem lepší výkonnosti je nižší pokles ceny výstup než poklesu ceny vstup a také doprodej skladových zásob již v 1Q09. EBITDA tak dosáhla 14,0 mil. EUR (+33,8 % r/r), piemž trh oekával EBITDA 13,1 mil. EUR a eaft 13,3 mil. EUR. Tržby tak dosáhly 35,7 mil. EUR (-5,5 % r/r) zatímco trh oekával tržby ve výši 33,2 mil. EUR eaft 32,3 mil. EUR). istý zisk také pekonal oekávání trhu a dosáhl 6,8 mil. EUR (-41,5 % r/r). Dvodem propadu na úrovni istého zisku je pecenní dluhu a úrokového swapu (vtšina je nepenžní povahy). Pegas spolen s výsledky potvrdil svj výhled na celoroní výsledky, kdy eká vlivem tlaku na marže pokles výkonnosti na úrovni EBITDA do 10 %. My oekáváme pokles celoroní EBITDA o 7,3 % r/r, na 36,6 mil. EUR. Zmnu výhledu jsme také neoekávali. V dalších tvrtletích se již projeví pokles ceny finální produkce a výsledky tak budou výrazn slabší než v 1Q09. Pegas dále oznámil, že pedstavenstvo spolenosti navrhuje vyplatit dividendu ve výši 0,9 EUR/akcii (7,1% dividendový výnos), ímž pokrauje ve své politice navyšovat vyplácenou dividendu. Loni vyplatil Pegas dividendu ve výši 0,85 EUR. Dividenda by mla být vyplacena na konci 3Q09 (loni byla vyplacena 30.9.).
tis. EUR 1Q09 r/r 1Q08 Trh eaft Tržby 35 662-5,5% 37 754 33 200 32 340 EBITDA 14 018 33,8% 10 476 13 120 13 333 marže 39,3% 11,6 p.b. 27,7% 39,5% 41,2% EBIT 10 206 59,3% 6,405 9 250 9 439 marže 28,6% 11.7 p.b. 17,0% 27,9% 29,2% istý zisk 6 769-41,5% 11 567 5 350 5 401 Zisk na akcii (EUR) 2,9-41,5% 5,0 2,3 2,3 Zdroj. Pegas Nonwovens, ATLANTIK FT projekce a kalkulace, Reuters (oekávání trhu). Zprávy ze spoleností EZ V pátek podepsal EZ smlouvu se slovenskou spoleností JAVYS o založení spoleného podniku, jehož cílem bude výstavba nového jaderného bloku v Jaslovských Bohunicích na Slovensku. Ve spoleném podniku bude mít JAVYS 51% podíl, skupina CEZ bude vlastnit 49 %. Výkon jaderného bloku, stejn jako harmonogram výstavby bude stanoven po vypracování studie proveditelnosti, která by mla být dokonena v píštím roce. CME Ratingová agentura S&P snížila rating CME z BB- na B+ se stabilním výhledem. Snížení ratingu plyne z nejistoty ohledn makroekonomického vývoje a úrovn zadluženosti (v pomru k EBITDA). Na snížení ratingu již sama CME nedávno upozorovala. Snížení ratingu nemá vliv na pedasné splacení souasného dluhu. Zprávu vnímáme jen jako mírné negativní. Unipetrol Unipetrol vera oznámil, že etylénová jednotka v Litvínov bude zaátkem ervna 2009 mimoádn odstavena na pibližn 16 dní. Pípravné práce se již zaaly. Dvodem odstávky je oprava chladícího zaízení pro výrobu propylénu. Tato odstávka bude souasn využita i k jiným opravám. Dodávky zákazníkm budou pokryty z vtší ásti ze zásob, tak aby byl finanní dopad minimalizován. Finanní dopad lze tedy velice tžko kvantifikovat, protože neznáme, do jaké míry bude dotena další výroba (propylén) a do jaké míry bude výroba nahrazena ze zásob. Pokud by se etylén nevyrábl celých 16 dní, tak by dle marží v 1Q09 inil finanní dopad zhruba 66 mil. K (0,36 K/akcii). Erste V rozhovoru pro Lidové noviny ekl šéf eské spoitelny (vlastnná Erste Bank) Gernot Mittendorfer, že zatím nedochází k žádné vln bankrot firem, i když jejich poet v porovnání s minulým rokem mže vzrst. Dále uvedl, že jakákoliv administrativní regulace výše úrokových sazeb by nevedla k vyšší ochot bank pjovat peníze. ešení je podle Mittendorfera stimulovat poptávku po produkci firem. KB Akcie Komerní banky se ve stedu (27. kvtna) poprvé obchodovaly bez nároku na hrubou dividendu 180 K (6,4% dividendový výnos). Výplatní termín je stanoven na 29. ervna. Banky Ratingová agentura Moody s dala do revize hodnocení nkolika eských bank (mimo jiné také Komerní banku a eskou spoitelnu), kvli možnému snížení rating. Dvodem je slábnoucí ekonomika a zhoršující se kvalita úvr. Revize se podle agentury zamí pedevším na budoucí pokles ziskovosti bank a množství kapitálu, vzhledem k oekávaným ztrátám ze špatných úvr. Tento krok se oekával poté, co v minulém týdnu Moody s zhoršilo výhled pro eský bankovní sektor na negativní z pedchozího neutrálního. Pojišovny Podle deníku E15 ztratila eská pojišovna v 1. tvrtletí tohoto roku poprvé v historii své vedoucí postavení na trhu neživotního pojištní, když její tržní podíl poklesl z 32,8 % ke konci roku 2008 na 29,6 % v prvním tvrtletí 2009. Lídrem na eském trhu se tak stala pojišovna Kooperativa (vlastnná VIG), která naopak v uvedeném období zvýšila svj podíl z 29,0 % na 31,6 %. Celkov pedepsané pojistné z neživotního pojištní v eské republice vzrostlo v prvním kvartále roku meziron o 3,1 %, což opt potvrzuje relativní stabilitu pojišovacího trhu i pi souasné ekonomické krizi.
Trh v íslech Objem trhu Zmna Zmna Zmna (mil. K) (mil. Eur) (mil. USD) 7,252.0-24.7 271.6-24.0 379.3-19.9 Poznámka: Procentní zmna oproti 6-msínímu prmru týdenního objemu. Zavírací Týden 3 msíce Rok historie Týdenní objem cena rel. rel. min max mil. K rel. TEF O2 410.0-4.6 8.8-19.4-19.4 56.2 313 524 919-30 CEZ 860-2.8 28.2-5.0-35.1 25.8 558 1,398 3,393-24 Unipetrol 113.0-8.9-0.5-26.3-56.5-15.6 89 293 927 222 PMCR 5,900-7.1 2.3-24.2 2.0 97.7 3,650 7,450 71-64 KB 2,379-14.8 42.8 5.9-42.4 11.6 1,520 4,235 992-33 Erste 450-7.8 108.6 54.6-62.8-27.8 195 1,234 800-24 Orco 178-4.9 71.7 27.3-86.6-73.9 70 1,330 16-65 CME 341-10.2 161.4 93.8-79.7-60.7 104 1,733 650 90 ECM 345 3.2 65.1 22.4-55.9-14.5 156 795 11-65 Pegas 365.0 8.3 46.9 8.9-24.0 47.3 166 490 106 79 AAA Auto 9.1 0.6 46.5 8.6-60.0-22.4 5 25 5-99 VIG 775 1.2 54.5 14.5-36.5 23.1 393 1,221 22-21 NWR 88-2.8 40.7 4.3-84.4-69.7 59 624 583-17 Poznámka: Procentní zmna oproti *indexu PX-D **6-msínímu prmru týdenního objemu. Pomry Cena / Zisk Cena / Tržby EV / EBITDA EV / Tržby Cílová Dlouhod. Krátkod. 2008 2009e 2008 2009e 2008 2009e 2008 2009e cena doporu. výhled TEF O2 11.4 9.9 2.0 2.0 4.5 4.5 2.0 2.0 588 Koupit Neutrální CEZ 10.9 10.0 2.8 2.7 7.0 6.5 3.3 3.2 Revize Revize Revize Unipetrol 317.5 4.6 0.2 0.2 4.6 1.8 0.2 0.2 Revize Revize Revize PMCR 8.7 12.8 1.7 1.9 6.0 8.5 1.7 1.9 7 322 Koupit Neutrální CETV -3.0 35.3 0.7 1.0 5.1 7.8 1.7 2.3 21 USD Koupit Neutrální Orco -0.2-0.6 0.2 0.3-7.8-42.2 5.2 5.5 Nehodnoceno Prodat Negativní ECM -0.7-1.2 7.2 4.8-5.9-7.3 35.7 23.7 148 Prodat Negativní Pegas 8.4 5.6 0.9 1.1 3.2 3.4 0.9 1.1 426 Koupit Neutrální AAA Auto -0.8-3.4 0.1 0.1-5.7 20.5 0.2 0.2 Revize Revize Revize NWR 2.5 7.6 0.4 0.6 1.2 2.9 0.4 0.6 Revize Revize Revize Pomry Cena / Zisk Cena / Úetní hodnota Cílová Dlouhodobé Krátkodobý 2008 2009e 2008 2009e cena doporuení výhled KB 6.8 11.3 1.4 1.5 2 966 Držet Neutrální Erste 6.1 21.1 0.7 0.4 21,3 EUR Držet Neutrální VIG 8.2 10.1 0.8 0.8 36,7 EUR Koupit Neutrální Poznámka: EV = Hodnota spolenosti, EBITDA = Hospodáský výsledek ped odetením úrok, daní, odpis a amortizací
Ekonomika Koruna k euru v prbhu týdne postupn oslabovala až na úrove 27 korun za euro (o 30 halé t/t).koruna se nadále drží v pásmu 26,5-27,0 CZK/EUR, kde setrvává již od zaátku dubna. Pedpokládáme, že koruna bude pokraovat ve svém klidném obchodování v blízkosti 27 korun za euro i v následujících dnech. Bhem léta by mla zstat na slabších úrovních (26-28 CZK/EUR), ale do konce roku by mla opt posílit až k úrovni 25,2 CZK/EUR. Dolar k euru bhem týdne nadále mírn ztrácel a klesl z 1,40 na nová minimum od poloviny prosince 1,42 USD/EUR. Impulzem je navyšování dluhu americké ekonomiky a riziko možného snížení ratingu USA ze strany ratingových agentur. S poklesem averze k riziku investoi také prodávají dolarová aktiva a naopak otevírají pozice v ostatních mnách. Oekáváme, že bude pokraovat v nejbližších dnech oslabování dolaru. Výraznjší proražení hranice 1,40 je pravdpodobné. V druhé polovin roku oekáváme další pokles dolaru k úrovním 1,40-1,45 USD/EUR. Koruna k dolaru uzavela uplynulý týden beze zmny na úrovní 19,0 CZK/USD, Krátkodob oekáváme pokraování volatilního obchodování v širokém pásmu 19-20 korun za dolar. Pravdpodobné je posílení koruny i pes hranici 19 korun za dolar. Ve druhé polovin roku poítáme s posílením koruny k úrovni 18 korun za dolar. Tento týden nejsou oekávané žádné makroekonomické události. Prmyslová výroba v dubnu podle pedbžných výsledk meziron poklesla o 23,5%, což prozatím nenaznauje, že by se prmysl výrazn odrážel ode dna. USD 18.0 19.0 20.0 21.0 Koruna 4/05 6/05 8/05 12/05 14/0518/05 20/0522/05 26/0528/05 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 PRIBOR USD EUR 4/05 6/05 8/05 12/05 14/05 18/05 20/05 22/05 26/05 28/05 Výnosová kivka penžního trhu 29/5/2009 29/4/2009 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 2T 6M EUR 25.0 26.0 27.0 28.0 Smnné kurzy Zavírací hodnota Týden 3 msíce Zaátek roku Rok min max Forward 1 msíc Forward 6 msíc CZK/EUR 26.95-1.1 4.1-0.4-7.7 22.95 29.57 26.97 27.08 CZK/USD 19.04 0.0 14.2 0.9-18.3 14.43 23.49 19.05 19.14 USD/EUR 1.416 1.1 11.8 1.3-9.0 1.25 1.59 1.42 1.41 PRIBOR Fixing Týden (bb) 3 msíce (bb) Zaátek roku (bb) Rok (bb) min max 3-msíní FRA 2T 1.69-2 -26-82 -209 1.69 3.88 n.a. 3M 2.23 2-28 -29-194 2.20 4.52 2.15 6M 2.40 1-24 -26-184 2.39 4.58 2.30 1 rok 2.62 2-20 -20-168 2.59 4.64 n.a. Indikátor Poslední hodnota Období 2007 2008 2009e Reálný HDP %, r/r -3.4 '1Q/09 6.0 3.2-2.5 Prmyslová výroba %, r/r reál -16.5 '03/09 10.5-2.0-11.0 Spotebitelská inflace %, r/r 1.8 '04/09 2.8 6.3 1.4 Obchodní bilance mld. CZK 23.4 '03/09 87.9 68.8 33.0 Bžný úet % HDP -3.1 '2008-1.8-3.1-3.2 Nezamstnanost % 7.8 '04/09 6.6 5.4 8.5
Dluhopisový trh Objem trhu (mil. K) Zmna (mil. Eur) Zmna (mil. USD) Zmna 9,082.3-34.4 340.0-33.6 474.4-30.5 Poznámka: Procentní zmna oproti 6-msínímu prmru týdenního objemu. Oznaení Splatnost Cena Týden Objem VDS Týden Durace (bb) (mil. K) (bb) SD 6.55/11 5-Oct-11 107.88-9 2 3.00 1.7 2.2 SD 3.70/13 16-Jun-13 99.07 11 3,209 3.95-2.7 3.7 SD 3.80/15 11-Apr-15 97.64-25 162 4.26 5.0 5.3 SD 4.60/18 18-Aug-18 96.40-105 56 5.10 14.9 7.4 SD 3.75/20 12-Sep-20 84.32-107 91 5.67 14.7 8.9 Komodity Zavírací hodnota Týden 3 msíce Zaátek roku Rok min max ropa - Brent 65.52 7.8 41.4 43.7-48.7 36.61 146.08 ropa - WTI 66.31 7.5 48.1 48.7-47.9 33.87 145.29 Zlato 979.2 2.3 3.9 11.0 10.5 712.3 992.9 Elektina 53.72 0.3 23.8-7.4-26.1 42.65 90.15 Úhlí 88.0 2.9 17.3 2.5-45.5 71.0 217.5 Hliník 1440-0.1 7.3-6.5-50.9 1288 3317 M 4830 4.8 40.0 57.3-39.1 2845 8720 Pšenice 637.3 4.0 24.8 4.3-16.3 457.8 924.0 Kukuice 436.25 1.4 24.4 7.2-27.2 293.5 754.8 Rst na komoditních trzích minulý týden kvli tlaku na dolar pokraoval. Nejvtšími tahouny byly opt energie, piemž cena ropa stoupla o více než 7,5 %, pekroila úrove 65 USD a dostala se tak na nejvyšší úrove od minulého íjna. Drahé kovy nezstaly stranou, zlato pidalo 2,3% a poprvé po dvou msících cena dosáhla 980 USD za unci, tzn. pouze o 2 % pod historickým maximem. Výrazné zisky, v prmru o 2,7 % t/t, si také pipsaly zemdlské plodiny. Jednotlivé technické kovy zaznamenaly protichdné pohyby, piemž cena mdi vzrostla o 4,8 % M - USD/t 5500 Kukuice - USD/100bu 440 Ropa - Brent USD/bbl 70 Zlato - USD/oz Uhlí 1Y ARA - USD/t 1,020 100 Elektina - EUR/MWh 59 5000 420 65 980 95 56 4500 400 60 940 90 53 4000 380 M Kukuice 3500 360 4/05 6/05 8/05 12/0514/0518/0520/0522/05 26/0528/05 55 50 Ropal - Brent Zlato 4/05 6/05 8/05 12/05 14/05 18/05 20/05 22/0526/05 28/05 900 860 85 50 Uhlí Elektina 80 47 4/05 6/05 8/05 12/05 14/05 18/05 20/05 22/05 26/05 28/05 t/t.
Kalendá Datum as Zem Indikátor / Spolenost Období AFT Trh Poslední 1/6/2009 10:00 Eurozóna Index nákupních manažer prmyslu 05/09f - 40.5 40.5 1/6/2009 16:00 USA ISM - podnikatelská dvra prmyslu 05/09-42 40.1 1/6/2009 - R Státní rozpoet 05/09 - - -55.7 mld. CZK 2/6/2009 9:00 Rumunsko PPI 04/09 - - 3.9% y/y 2/6/2009 9:01 Rumunsko HDP Q1/09 - - -6.4% y/y 2/6/2009 11:00 Eurozóna Nezamstnanost 04/09-9.1% 8.9% 2/6/2009 - - Bouygues - - 3.82 EUR 4.38 EUR 2/6/2009 - - ECONET. HU MEDIA - - - -1.841 HUF 2/6/2009 - - Fotex - - - 0.05 HUF 3/6/2009 9:00 Slovensko HDP Q1/09f - -5.4% y/y -5.4% y/y 3/6/2009 10:00 Eurozóna Index firemní aktivity služeb 05/09f - 44.7 44.7 3/6/2009 11:00 Eurozóna PPI 04/09 - -0.8% m/m -0.7% m/m 3/6/2009 11:00 Eurozóna PPI 04/09 - -4.5% y/y -3.1% y/y 3/6/2009 11:00 Eurozóna HDP Q1/09p - -4.6% y/y -4.6% y/y 3/6/2009 11:00 Eurozóna HDP Q1/09p - - -4.6% y/y 3/6/2009 16:00 USA ISM - podnikatelská dvra služeb 05/09-45 43.7 4/6/2009 9:00 Slovensko Maloobchodní tržby 04/09 - -5.8% y/y -7.5% y/y 4/6/2009 11:00 Eurozóna Maloobchodní tržby 04/09 - -2.9% y/y -4.2% y/y 4/6/2009 11:00 Eurozóna Maloobchodní tržby 04/09 - - -4.2% y/y 4/6/2009 13:00 Británie BOE rozhodnutí o úrok. sazbách - - 0.5% 0.5% 4/6/2009 13:45 Eurozóna ECB rozhodnutí o úrok. sazbách - - 1.00% 1.00% 4/6/2009 14:30 USA Produktivita práce Q1/09f - 1.2% 0.8% 4/6/2009 14:30 USA Pracovní náklady Q1/09f - 2.9% 3.3% 4/6/2009 14:30 USA Poet nových žádostí o podporu v nezam. - - 620,000 623,000 4/6/2009 14:30 USA Celkový poet žádostí o podporu v nezam. - - 6,855,000 6,788,000 4/6/2009 - - Voestalpine AG - - 3.593 EUR 4.53 EUR 5/6/2009 9:00 R Prmrná mzda - reálný rst Q1/09 - - 3.4% y/y 5/6/2009 9:00 Maarsko Prmyslová výroba 04/09p - - -19.6% y/y 5/6/2009 14:30 USA Zmna potu pracovních míst (bez zemdlství) 05/09-521,000 -,539,000 5/6/2009 14:30 USA Nezamstnanost 05/09-9.2% 8.9% 5/6/2009 - - Danubius Hotels - - 10.02 HUF -23.778 HUF
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon E-mail Jan Langmajer Obchodování domácí spolenosti +420 225 010 242 jan.langmajer@atlantik.cz Radúz Šrom Obchodování domácí spolenosti +420 225 010 241 raduz.srom@atlantik.cz Barbora Stieberová Obchodování domácí spolenosti +420 225 010 248 barbora.stieberova@atlantik.cz Tereza Jalvková Obchodování domácí spolenosti +420 225 010 206 tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodování zahraniní spolenosti +420 225 010 243 pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Prodej a Obchodování +420 225 010 228 david.novy@atlantik.cz Jan Jirout Prodej a Obchodování +420 225 010 289 jan.jirout@atlantik.cz Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon E-mail Andrea Keprtová Správa aktiv +420 545 4 23 436 andrea.keprtova@atlantik.cz Dalibor Hampejs Podílové fondy +420 545 423 448 dalibor.hampejs@atlantik.cz Hana Kejpská Klientské služby +420 225 010 284 atlantik@atlantik.cz Oddlení analýz Analytik Specializace Telefon E-mail Milan Vaníek Strategie, farmaceutika, telekomunikace +420 225 010 207 milan.vanicek@atlantik.cz Petr Novák Energetika, stavebnictví, tžba a metalurgie, chemie +420 225 010 211 petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV +420 225 010 258 patrick.vyroubal@atlantik.cz Milan Lávika Bankovnictví, finanní služby +420 225 010 214 milan.lavicka@atlantik.cz Petr Sklená Makroekonomika, dluhopisy +420 225 010 219 petr.sklenar@atlantik.cz Portfolio Management Jméno Pozice Telefon E-mail Petr Posker Vedoucí pro investice +420 545 423 435 petr.posker@atlantik.cz Martin Kujal Portfolio manažer +420 545 423 437 martin.kujal@atlantik.cz Marek Janeka Portfolio manažer +420 545 423 433 marek.janecka@atlantik.cz Robert Šíbl Portfolio manažer +420 545 423 453 robert.sibl@atlantik.cz ATLANTIK finanní trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221 Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676 atlantik@atlantik.cz www.atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK
PRÁVNÍ PROHLÁŠENÍ: ATLANTIK finanní trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a len Burzy cenných papír Praha, (tvrce trhu market maker všech titul obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávnný poskytovat investiní služby ve smyslu zákona. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními pedpisy, vnitními pedpisy spolenosti a vyhláškou. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investiních doporuení pipravuje a rozšiuje investiní doporuení. innost ATLANTIKu podléhá dozoru eské národní banky, Na Píkop 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkm investiní doporuení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových trzích. Samotná investiní rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za n nese plnou odpovdnost. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradn informativní a ATLANTIK žádným zpsobem nezavazují. Investiní doporuení sdlují názor analytik ATLANTIKu ke dni jeho zveejnní, piemž toto mže být zmnno bez pedchozího upozornní. ATLANTIK nenese žádnou odpovdnost za ztrátu, ušlý zisk zpsobený tetí osob na základ použití informace obsažené v tomto doporuení. Investiní doporuení nepedstavují v žádném pípad nabídku k nákupu i prodeji investiních nástroj. Jednotlivé investiní nástroje nebo strategie v investiních doporueních zmínné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporuení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klient, jejich finanní situaci, cíle nebo poteby. Investoi jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investiních nástroj rozhodovat samostatn, a to na základ náležitého zvážení ceny, pípadného nebezpeí a rizik, jejich vlastní investiní strategie a vlastní finanní situace. Hodnota i cena jakýchkoliv investic se mže v ase mnit. V souladu s tím mohou investoi získat prostedky menší než byla jejich pvodní investice. Úspšné investice v minulosti nezaruují píznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, vetn len statutárních orgán, vedoucích zamstnanc anebo jiných zamstnanc, mohou v souladu s vnitními pedpisy spolenosti obchodovat s investiními nástroji i uskuteovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné dob nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, a již jako komisioná, zprostedkovatel i v jiném právním postavení, na regulovaném trhu i jinde. Makléi a ostatní zamstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentá k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientm a vlastnímu oddlení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádenými v investiních doporueních. ATLANTIK mže poskytovat nebo nabízet investiní služby emitentm o nichž nebo o jejichž investiních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiní doporuení. Spolenost nemá podíl vtší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investiních nástroj, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investiními nástroji. Žádný emitent investiních nástroj, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl vtší než 5% na základním kapitálu spolenosti.spolenost nemá s žádným emitentem investiních nástroj uzavenu dohodu týkající se tvorby a šíení investiních doporuení. Emitenti investiních nástroj kótovaných na regulovaných trzích nejsou spoleností seznamováni s investiními doporueními ped jejich vydáním. Odmna osob, které se podílejí na tvorb investiních doporuení, je závislá zejména na kvalit odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku spolenosti. Osoby, které se podílejí na tvorb investiních doporuení nejsou finann ani jinak motivovány k vydání investiních doporuení konkrétního smru a stupn. Tento dokument nebo jeho ást nemže být dále zveejována bez pedchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o spolenosti, poskytovaných investiních službách a investiních doporuení je možno nalézt na www.atlantik.cz.