Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí
|
|
- Vojtěch Šimek
- před 5 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 NEJASNÁ ZPRÁVA O KONCI EUROZÓNY Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Ústav translatologie FF UK v Praze 29. listopadu 2011
2 Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozpad Eurozóny? Závěr 29. listopadu 2011 Nejasná zpráva o konci EUROZÓNY 2
3 Přednášející PhDr. Petr Teplý, Ph.D. Education 2000 JKU in Linz, Austria, University of Otago, New Zealand 2006 State University of New York, New Paltz, USA 2009 Ph.D. in Finance, Charles University, Czech Rep Lecturer at Charles University in Prague Lecturer at University of Economics in Prague Research interests: banking, finance, risk management, financial stability, public finance, RIA (Co)author of over 60 articles and 10 books Guest lectures in New Zealand, Turkey, USA Presentations at Harvard University, State University of New York, China, Dubai, India, Nepal, London, Paris, Singapore etc. Job experience CSOB Bank, Czech Rep Spencer Clarke, New York, USA EEIP, a.s., Czech Rep. 3
4 1. Úvod volby v USA neúči účinný tlak na Čínu Proč to Američané zkoušeli na Číňany?
5 1. Úvod Proč tlačit na svého největšího věřitele? Není to jako Don Quiojote s větrnými mlýny? Tady je odpověď
6 1. Úvod Globální politická governance PRINCIPÁL AGENTI PRINCIPALŮV CÍL Regulace Zdroj: Petr Teplý (2010)
7 1. Úvod Cíle politiků jsou jednoduché Zdroj: Petr Teplý (2011)
8 1. Úvod Masivní záchranné stimuly po celém světě Banky a krize 2007/2009 Zdroj: The Economist 8
9 1. Úvod a k tomu ještě neefektivní regulace finančních trhů (nejen) díky politikům
10 1. Úvod Kdo zaplatí nedokonalou regulaci? Politici Firmy Regulátor Krátkodobé cíle (volební cyklus) Maximalizace zisku Absence osobní zodpovědnosti Zaplatí to daňový poplatník! Zdroj: Petr Teplý (2011) 10
11 1. Úvod vítejte na evropském Titaniku! Co bude dál? Hrozí rozpad Eurozóny?
12 Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozpad Eurozóny? Závěr 29. listopadu 2011 Nejasná zpráva o konci EUROZÓNY 12
13 1. Základní pojmy Peníze jsou??? 13
14 1. Základní pojmy Teoretická vs. empirická definice Teoretická definice o Peníze aktivum, jež je všeobecně zúčastněnými subjekty přijímáno a používáno při placení zboží a služeb či při splácení dluhu. o Tato definice souvisí s třemi funkcemi peněz: 1) prostředek směny, 2) zúčtovací jednotka 3) uchovatel hodnoty. Empirická definice o je spjata s potřebou predikce ekonomických veličin, jejichž vývoj je množstvím peněz ovlivněn (např. inflace). o Empirická definice se týká měnových (peněžních) agregátů a peněz z makroekonomického hlediska Zdroj: Černohorský, Teplý (2011) 14
15 1. Základní pojmy Peníze = virtuální zápisky v účetnictví bank!!!! openíze v českých bankách (cca 40 mld. Kč, tj. pouze 1 % aktiv českých bank!) o Virtualizace peněz má vliv na zadlužování domácností (bankovky dojdou, ale peníze na kreditní kartě jsou k dispozici) o Důležitost finanční gramotnosti (začít již u dětí!) 15
16 1. Základní pojmy Centrální banka ocentrální banky (CB) hrají důležitou roli na finančním trhu, zejména ve vztahu ke komerčním bankám, vládním institucím a ostatním centrálním bankám. ocentrální bankéři svou politikou ovlivňují úrokové sazby, objem úvěrů a nabídku peněz, což vše má vliv na finanční trhy a makroekonomické indikátory (např. agregátní výstup a inflace). o V současnosti centrální banky mají dvě hlavní funkce: provádění monetární politiky a regulace bank a jiných finančních institucí o Např. Česká národní banka (ČNB), Evropská centrální banka (ECB), americký FED, anglická Bank of England (BOE) atd. 16
17 1. Základní pojmy Měnová politika Zdroj: Řežábek (2011) 17
18 1. Základní pojmy Pokles klíčových sazeb ve světě 18
19 1. Základní pojmy Což ale nestačilo -> silná intervence CB během krize: TISKNUTÍ PENĚZ!!!! Zdroj: Economist (2011), FITCH (2011) 19
20 1. Základní pojmy pokles důvěryhodnosti centrálních bank (trhy chápou vliv politiků) Zdroj: Economist (2011) 20
21 1. Základní pojmy A co inflace a komoditní bublina? Zdroj : The Economist 21
22 1. Základní pojmy Co jsou země PIIGS? Proč tato zkratka? PIIGS = Portugal, Ireland, Italy, Greece, Spain Krize odhalila slabiny těchto ekonomik, tyto země jsou dlouhodobě nekonkurenceschopné (kromě Irska, to má problémy díky realitií bublině a finančnímu sektoru) Zdroj: PIMCO (2011) 22
23 Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozpad Eurozóny? Závěr 29. listopadu 2011 Nejasná zpráva o konci EUROZÓNY 23
24 3. Globální krize a exitové strategie Bankroty států byly, jsou a budou 24
25 3. Globální krize a exitové strategie Fiskální náklady krize jsou nicotné ve srovnání s náklady souvisejícími se stárnutím obyvatelstva 25
26 3. Globální krize a exitové strategie Žít na dluh = budoucnost většiny vyspělých zemí včetně ČR 26
27 3. Globální krize a exitové strategie Český účet krize = ztracené 3 roky Zdroj: MFČR (2011) 27
28 3. Globální krize a exitové strategie Fáze a výhled globální krize Impacts Firstorder Secondorder Transmission mechanism Cross-Product Contagion: Derivatives and Structured Products NOTIONAL ECONOMY Asset-Dependent Real Economies REAL ECONOMY Outcome De-risking De-leveraging Consolidation of Consumption and Homebuilding Period Thirdorder Cross-Border Linkages Trade and Capital Flows REAL ECONOMY Export and Vendor Financing Risks Zdroj: Teplý, Černohorský (2008) 28
29 3. Globální krize a exitové strategie Kdy přijde další krize? 8 1st oil shock 2nd oil shock recession in the US Internet bubble and 9/11 Securitization crisis and Fall of Lehman years 8 years 7 years 5 years 200 % pts 3.1 pts 3.0 pts 2.4 pts 5,9 pts (p) World growth (current exchange rate) Payment incident index (base 100= world average ) statistikcy do 5 let pokles růstu HDP o 6 %... Zdroj: Coface (2010) 29
30 3. Globální krize a exitové strategie...nebo počkejme na další TOP budovu!!! 30
31 3. Globální krize a exitové strategie Magický trojúhelník exitových strategií (ES) a finanční stability [slide z 3/2010] Monetární politika Fiskální politika Finanční sektor Nutnost koordinace všech tří části trojúhelníka pro efektivní ES resp. stabilitu Potřeba koordinace i na mezinárodní úrovni ale těžko realizovatelné G0 G2 Důležitost konkurenceschopnosti ekonomiky 31 G20
32 3. Globální krize a exitové strategie Načasování a forma exitu/řešení krize Skylla a Charybdis při exitu/řešení krize např. nebezpečí inflace/cenových bublin vs. recese Tvůrci hospodářské politiky nevyřešili všechny tři vrcholy Magického trojúhelníku: proto je tu další krize a další přijdou 32
33 Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozpad Eurozóny? Závěr 29. listopadu 2011 Nejasná zpráva o konci EUROZÓNY 33
34 4. Eurozóna během krize a instituce Evropská investiční banka (EIB) 100% vlastněná vládami EU-27 Projektové financování EIB inkorporováno podle EU Treaty (1958) Autonomní instituce nemaximalizující zisk EIB netiskne peníze!!! (na rozdíl od ECB) Minimální objem špatných úvěrů (delikvencí) v portfoliu Nejvyšší rating (AAA), 0% riziková váha, samofinancovatelná instituce Kapitál a rezervy tvoří více 70% závazků (pasiv) Zdroj: 34
35 4. Eurozóna během krize a instituce Objem úvěrů EIB = 406 mld. EUR (2010) Zdroj: 35
36 4. Eurozóna během krize a instituce Struktura úvěrů EIB Zdroj: 36
37 4. Eurozóna během krize a instituce Evropský systém centrálních bank (1/3) Evropský systém centrálních bank (ESCB) se skládá z: Evropské centrální banky (ECB) a Národních centrálních bank všech 27 členských států EU. To znamená, že ESCB zahrnuje i národní centrální banky těch členských států EU, které dosud euro nezavedly, a to buď z důvodu jejich zvláštního postavení (Dánsko, Velká Británie), nebo proto, že se na ně vztahuje výjimka. K těm patří v současnosti Švédsko a sedm z dvanácti členských států, které k EU přistoupily od května Zdroj:
38 4. Eurozóna během krize a instituce Evropský systém centrálních bank (2/3) Národní centrální banky zemí mimo eurozónu jsou vázány zásadami měnové politiky zaměřené na stabilitu cen. Členství v ESCB znamená, že s Eurosystémem v různé míře spolupracují v několika oblastech, jako je účast v platebním systému TARGET2 a podpora při sběru statistických údajů. Kromě toho evropský mechanismus směnných kurzů II (ERM II) vytváří rámec pro spolupráci s Eurosystémem v oblasti měnové a kurzové politiky. Institucionálním fórem pro takovou spolupráci je Generální rada ECB. Zdroj: 38
39 4. Eurozóna během krize a instituce Evropský systém centrálních bank (3/3) Zdroj: 39
40 4. Eurozóna během krize a instituce Evropská centrální banka (1/2) Evropská centrální banka (ECB) odpovídá od 1. ledna 1999 za provádění měnové politiky v Eurozóně, Eurozóna vznikla, když v jedenácti členských státech EU byla v lednu 1999 převedena odpovědnost za měnovou politiku z národních centrálních bank na ECB. Řecko se k eurozóně připojilo v roce 2001, Slovinsko v roce 2007, Kypr s Maltou v roce 2008, Slovensko v roce 2009 a Estonsko v roce Pro vstup do eurozóny muselo všech těchto sedmnáct států splnit kritéria konvergence. Ta budou muset splnit i ostatní členské státy předtím, než přijmou euro. Kritéria konvergence stanovují ekonomické a právní podmínky pro úspěšnou účast v Hospodářské a měnové unii. Zdroj: 40
41 4. Eurozóna během krize a instituce Evropská centrální banka (2/2) Přijetím Lisabonské smlouvy se ECB stává orgánem Evropské unie (článek 13). Smlouva vymezuje činnost ECB jednoznačně: funkce centrální banky pro euro (články 127 až 133 a 282 až 283 Smlouvy o fungování Evropské unie). ECB sídlí ve Frankfurtu nad Mohanem. ECB má cca 1560 zaměstnanců (stav k roku 2009) a je vskutku evropská: Její pracovníci pocházejí ze všech 27 zemí Evropské unie (EU). Evropský měnový institut a ECB zpočátku přijímaly mnoho zaměstnanců z národních centrálních bank členských států EU, ale v současnosti ECB přijímá také odborníky z dalších sektorů. Zdroj: 41
42 4. Eurozóna během krize a instituce Klíč pro upisování základního kapitálu ECB důležitý klíč pro finanční pomoc v EU Zdroj: 42
43 4. Eurozóna během krize a instituce Úkoly ECB (1/2) Zdroj: 43
44 4. Eurozóna během krize a instituce Úkoly ECB (2/2) Zdroj: 44
45 4. Eurozóna během krize a instituce (Ne)závislost ECB Zdroj: 45
46 4. Eurozóna během krize a instituce Co může nyní zachránit dočasně Eurozónu? 46
47 4. Eurozóna během krize a instituce Tisknutí peněz ECB = jediný aktuální efektivní krátkodobý nástroj na záchranu EMU ale dlouhodobě neudržitelné!!! (nedůvěra trhů a vyšší inflace) 47
48 4. Eurozóna během krize a instituce Pomoc ECB zemím PIIGS Nákup dluhopisů Úvěry bankám Zdroj: FITCH (2011) 48
49 4. Eurozóna během krize a instituce Rostoucí pomoc ECB (nejen) pro PIIGS Zdroj: PIMCO (2011) 49
50 4. Eurozóna během krize a instituce Rozhodovací orgány ECB Zdroj: 50
51 4. Eurozóna během krize a instituce Politický tlak na centrální banky (ECB ) Já vím! O tom nepochybuji! Jsem nezávislý! Zdroj: Teplý (2011) 51
52 4. Eurozóna během krize a instituce Jak zachránit finanční sektor - teoreticky Zdroj: Oliver Wyman (2010)
53 4. Eurozóna během krize a instituce vysoké náklady na záchranu finančních institucí v EU 174% HDP Zdroj: Evropská komise (2011) 53
54 4. Eurozóna během krize a instituce Institucionální reakce EU na krizi 1) Integrovaný dohled nad finančními trhy (ESFS) 2) Posílení fiskální disciplíny (aktualizace Paktu o stabilitě a růstu) 3) Posílení makro dohledu (ESRB/ECB) 4) Pakt euro plus (bývalý Pakt pro konkurenceschopnost) 5) Evropský semestr (Strategie Evropa 2020, fiskální konsolidace a strukturální reformy) 6) Evropský val (Euro bulwark) a) European Financial Stabilisation Mechanism (EFSM < 2013) b) European Financial Stability Facility (EFSF < 2013) c) European Stability Mechanism (ESM > 2013) Zdroj: Dědek (2011), 54
55 4. Eurozóna během krize a instituce Závěry Evropské rady ( ) ) 1) Provádění evropského semestru (Strategie Evropa 2020, fiskální konsolidace a strukturální reformy) 2) Posílení správy ekonomických záležitostí (aktualizace Paktu o stabilitě a růstu) 3) Zajištění nové kvality koordinace hospodářských politik: Pakt euro plus (je jeho odmítnutí českou vládou správné?) 4) Ozdravění bankovního sektoru (stress testing a paralela k stress testingu jaderných elektráren = jedná se spíše o uklidnění veřejnosti než o popis reality) Zdroj: Evropská komise (2011), P.Teplý 55
56 Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozpad Eurozóny? Závěr 29. listopadu 2011 Nejasná zpráva o konci EUROZÓNY 56
57 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Podcenění rizika zemí PIIGS! Řekové si půjčovali jako Němci, ale žili jako bohové! Source: Mejstřík, Teplý (2011) 57
58 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Pohádka se stejným koncem jménem bankrot
59 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru ale rozdílné příčiny bankrotu Source: Fitch (2010), DB Research (2010)
60 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Banky zničily irského tygra Aktiva irských bank = 8xHDP, vládní bankovní garance = 2xHDP, náklady na sanaci tří největších bank > daňové příjmy Irska (33 mld. EUR v 2009) Mohlo Irsko řešit bankrot jinak než půjčkou od EU/MMF? Ne, protože záchrana bank je teoreticky možná ze 4 zdrojů: a) Rezervy centrální banky (nedostatečné) b) Daňové příjmy státu (nedostatečné) c) Tisk peněz (nelze/eurozóna) d) Půjčky ze zahraničí Zdroj: Teplý (2010): Banky zničily irského tygra, co bude dál? 60
61 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Řecko = dlouhodobá fiskální i vnější nerovnováha Zdroj: Fitch (2010) 61
62 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Budoucnost Řecka = diktatura (tj. jako vláda Junty v ) 1974) Source: Petr Teplý (2011) 62
63 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Důvody pro pochmurnou budoucnost Řecka Do roku 2013 eurozóna v současné podobě nevydrží a Řecko se vrátí do diktatury jako za junty v letech Ne náhodou nedávno vyměnili v Řecku velení armády, protože je to reálná hrozba. Řekové nikdy svoje dluhy nesplatí, protože nebudou mít z čeho pracovat nikdy pořádně nezačnou, respektive proč by se nyní měli měnit, když jim to desetiletí tak vychází? Jakákoliv pomoc Řecku je jako házení peněz do černé díry. Zbytek eurozóny může žit i bez Řecka. A řešení? Evropská centrální banka bude muset natisknout hodně peněz na záchranu zbytku eurozóny, daňoví poplatníci (nejen v Německu) už na to stačit nebudou. Source: Petr Teplý, www. penize.cz,
64 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru A kdo bude další? 64
65 5. Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Voličům sponzorů se to nelíbí A co bude dál? Hrozí rozpad Eurozóny? 65
66 Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozpad Eurozóny? Závěr 29. listopadu 2011 Nejasná zpráva o konci EUROZÓNY 66
67 6. Hrozí rozpad Eurozóny? Proč existuje EU? Jednotný vnitřní trh a 4 svobody (volný pohyb osob, zboží, služeb a kapitálu) a související úloha Eura 67
68 6. Hrozí rozpad Eurozóny? Eurozóna/Evropská měnová unie(emu) a krize Uvolněná fiskální politika v rámci EMU Rostoucí makroekonomické nerovnováhy v EMU Externí finanční turbulence a globální krize Přispělo Euro k současným problémům EMU? 1) Selhalo Euro jako projekt jednotné měny v EMU? 2) Nebo problémy vlád a finančních trhů v EMU na Euru nezávisí? 3) Hrozí rozpad EMU? Zdroj: Dědek (2011), Teplý (2011) 68
69 6. Hrozí rozpad Eurozóny? Je to o bankách (věřitelích) a politicích Banky poskytly PIGS stovky miliard EUR, nenechají je hned tak padnout ale měly by se podílet na restrukturalizaci dluhu PIGS/nést část ztrát Politici budou předstírat hledání řešení zejména s ohledem na své voliče, nikoliv pro dobro EU/EMU A kolik a komu vlastně dluží PIGS? 69
70 6. Hrozí rozpad Eurozóny? Věřitelé PIGS = propojenost Eurozóny Zdroj: Breugel (2011) 70
71 6. Hrozí rozpad Eurozóny? Struktura věřitelů PIGS a jak to vlastně začalo? Zdroj: Breugel (2011) 71
72 5. Pohádka o Řecku a Irsku Bankrot Řecka v květnu došla investorům trpělivost Řecko mělo zbankrotovat již dříve (+kritika ECB) 72
73 6. Hrozí rozpad Eurozóny? odstartoval záchranný plán EU o EUR 500 billion EU emergency fund with two facilities 1) An existing EU balance of payments facility, previously only available to non euro area members of the EU: this has now been expanded by EUR60bn, funded out of the existing EU budget and made accessible to euro area member states. = European Financial Stabilisation Mechanism (EFSM) 2) The second component is a new European Financial Stabilisation Facility (EFSF). The EFSF will access capital markets for up to EUR440bn through a specially created funding facility on the back of sovereign guarantees from euro zone member states, much of which will be available for on lending to those countries facing financing distress. o EUR 220 billion from the IMF, o EUR 30 billion already committed to Greece from the IMF Source: Fitch (2010) 73
74 6. Hrozí rozpad Eurozóny? ale nutná restrukturalizace díky PIIGS nutnost uklidnění investorů -> European Stability Mechanism (ESM) po 2013, ale neúplná dohoda (volby ve Finsku a Německu atd.) Source: DB Research (2011) 74
75 6. Hrozí rozpad Eurozóny? A jaká je budoucnost Eura? Je třeba rozlišovat mezi bankrotem státu a jeho vystoupením (Řecko) a koncem Eurozóny!!! Euro byl a je politický projekt (resp. nedokončený ekonomický projekt), Eurozóna v současné podobě nepřežije rok ) Selhalo Euro jako projekt jednotné měny v EMU? Věc názoru 2) Nebo problémy vlád a finančních trhů v EMU na Euru nezávisí? Věc názoru 3) Hrozí rozpad EMU? Ano, změna struktury nutná! 75
76 6. Hrozí rozpad Eurozóny? Oddělení zrna od plev v EMU Tumor se má odoperovat na začátku čím později to je, tím je nákaza vyšší a důsledky řádově horší Zdroj: Petr Teplý (2011) 76
77 6. Hrozí rozpad Eurozóny? Budoucnost EMU bude bolet Nicméně v případě neúspěchu restrukturalizace irských bank se dá očekávat obvyklý konec příběhu ztrát (nejen) ve finančním sektoru daňový poplatník opět zapláče a to nejen ten irský ale v rámci solidarity v EU například i ten český. Zdroj: Teplý (2010): Banky zničily irského tygra, co bude dál?
78 Obsah Úvod Základní pojmy Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize a instituce Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozpad Eurozóny? Závěr 29. listopadu 2011 Nejasná zpráva o konci EUROZÓNY 78
79 7. Závěr Co říci závěrem? [Déjà vu slidu z 3/2010] 1. Exit strategie neznamená pouze fiskální politiku ale i monetární politiku včetně angažovanosti finanční sektoru 2. Nutnost mezinárodní koordinace politik, ale v praxi těžko realizovatelné 3. Důležitost strategie konkurenceschopnosti ekonomiky 79
80 7. Závěr Pomoc Řecku = házení peněz do černé díry 80
81 7. Závěr Eurozóna v současné podobě nepřežije rok 2013! 81
82 5. Závěr a stejně to zaplatí daňový poplatník
83 Diskuse Děkuji za pozornost. Nějaké otázky? 83
84 Užitečné zdroje I 84
85 Užitečné zdroje II 85
86 Kontakt - PhDr. Petr Teplý, Ph.D. Senior Lecturer Institute of Economic Studies Faculty of Social Sciences Charles University Opletalova Prague Czech Republic Tel: teply@fsv.cuni.cz Associate Director EEIP, a.s. Thunovská Prague Czech Republic Tel.: petr.teply@eeip.cz 86
Obsah Úvod Pět ekonomických mýtů Globální krize a exitové strategie Eurozóna během krize Pohádka o Řecku, Irsku a Euru Hrozí rozp
ROZPAD EUROZÓNY REALITA NEBO FIKCE? Petr Teplý EEIP, a.s. & Institut ekonomických studií FSV UK Univerzita Pardubice 4. dubna 2011 Obsah 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Úvod Pět ekonomických mýtů Globální krize a
VíceZaplatí to daňový poplatník! Zdroj: Petr Teplý (2011)
VZESTUP A PÁD EUROZÓNY Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Přežije euro současnou krizi? IES FSV UK Praha 15. prosince 2011 UROBOROS pro regulaci, změnu klimatu a krize = krátkozraké myšlení
Více1. Ú vo v d Zác á hr c ana a na př ed ba nk ba ro r tem m n ut n ná, ná a l a e j ak a??? Ba B nky a krize z 2007/ Zdroj: The Economist 4
MAGICKÝTROJÚHELNÍK EXITOVÝCH STRATEGIÍ Petr Teplý Teorie kontraktů Institut ekonomických studií FSV Univerzita Karlova v Praze 29. dubna 2010 Obsah 1. 2. 3. 4. 5. 6. Úvod Poučení z minulých krizí Exit(us)
VíceObsah Úvod aneb jak svět (ne)funguje Globální krize a nestabilita Postavení české ekonomiky Aktuální ekonomické prognózy Budoucnost
POZICE ČR S OHLEDEM NA EKONOMICKÝ A FINANČNÍ VÝVOJ EU Petr Teplý EEIP, a.s. & Institut ekonomických studií FSV UK Institut pro veřejnou správu Rezidence Dlouhá, Praha 15. prosince 2011 Obsah 1. 2. 3. 4.
VíceÚvod aneb 4 otázky k diskusi 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným h
EUROZÓNA JAKO SOUČÁST GLOBÁLNÍHO KASINA Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Evropská unie před krizí a nyní. Stejná nebo poučená? Odborný seminář, Praha 23. května 2013 Úvod aneb 4 otázky k
VíceZOMBIE BANKY JAKO PŘEKÁŽKA BUDOUCNOSTI EUROZÓNY
ZOMBIE BANKY JAKO PŘEKÁŽKA BUDOUCNOSTI EUROZÓNY Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK VŠE Praha Budoucnost Eurozóny ve světle výsledku voleb v Německu Odborný seminář, Praha 10. října 2013 Jak
VíceCV Petr Teplý Vzdělání 2009 Ph.D. (finance), Univerzita Karlova, ČR 2006 University of Otago, New Zealand 2006 State University of New York, New Paltz
PÁD ŘECKA A EUROZÓNY VE SVĚTLE REGULATORNÍCH KRIZÍ Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Přednáška pro manažery ČSOB Zámek Čechtice 28. února 2012 CV Petr Teplý Vzdělání 2009 Ph.D. (finance),
VíceEKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU
EKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU Petr Teplý Institut ekonomických studií UK v Praze VŠE Praha Budoucí pozice ČR v Evropské unii a EURO Schebkův Palác, Politických vězňů 7, Praha
VíceKrize eura? Euro je silnější než při startu eurozóny ECB dodržuje cíl cenové stability. Euro/dollar exchange rate
Bankovníunie: odpověďna ekonomickou a finanční krizi? Liberec 23. duben 2013 Zdeněk Čech Ekonomický poradce Zastoupení Evropské komise v České republice Krize eura? Euro je silnější než při startu eurozóny
VícePŘEKÁŽKY KONKURENCESCHOPNOSTI EU
PŘEKÁŽKY KONKURENCESCHOPNOSTI EU Petr Teplý Institutekonomických studií Fakulta sociálních věd Univerzity Karlovy v Praze VŠE Praha Odborná přednáška České Budějovice 18. listopadu 2013 Obsah 1. 2. 3.
VíceZdroj: Petr Teplý (2010)
UROBOROSVS. KRIZE Petr Teplý EEIP, a.s. & Institut ekonomických studií FSV UK Univerzita Pardubice 2. dubna 2012 CV Petr Teplý Vzdělání 2009 Ph.D. (finance), Univerzita Karlova, ČR 2006 University of Otago,
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceDluhová krize, aktuáln. lní. doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D.
Dluhová krize, aktuáln lní problémy eurozóny doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Integrační fáze Zóna volného obchodu Celní unie Společný trh Hospodářská a měnová unie Úplná ekonomická integrace Politická unie
VíceEuro a Česká republika: je vhodná doba k přijetí jednotné evropské měny?
Česká spořitelna je členem Erste Group Euro a Česká republika: je vhodná doba k přijetí jednotné evropské měny? Ing. Tomáš Kozelský EU Office / Knowledge Centre Ekonomické a strategické analýzy Česká spořitelna
VíceDluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy
Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy David Marek Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, Česká Republika, tel.: +420 221 424 111, fax: +420 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz
VíceFinanční krize a česká ekonomika
Finanční krize a česká ekonomika Vladimír Tomšík viceguvernér Česká národní banka Finanční krize, její fiskální důsledky, konsolidace Bankovní institut, Praha, 9. prosince 2011 Obsah Příčiny krize eurozóny
VíceEVROPSKÁ MĚNOVÁ INTEGRACE 4. přednáška. Ing. Martina Šudřichová
EVROPSKÁ MĚNOVÁ INTEGRACE 4. přednáška Ing. Martina Šudřichová martina.sudrichova@vsfs.cz 1. Osnova přednášky: Evropské hospodářské a měnové unie. Činnost Evropské centrální banky, výhody a nevýhody (rizika)
VícePavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB
Světový a domácí ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Ekonomická přednáška 7. ročník konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu Brno, 20. října 2010 Motto Řečnictví
VíceFiskální úmluva v kontextu ekonomické krize. Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky Duben 2012
Fiskální úmluva v kontextu ekonomické krize Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky Duben 2012 Obsah: Ekonomická situace Koordinace hospodářské a fiskální politiky v rámci EU Fiskální
VíceFáze ekonomické integrace EU. Hospodářská a měnová unie. Michal Částek
Fáze ekonomické integrace EU Hospodářská a měnová unie Michal Částek Fáze ekonomické integrace Zóna volného obchodu (bezcelní obchod se zbožím) - ESVO, asociační dohody Celní unie - společný trh (EHS-1968,
VíceMU Brno Bořetice 2011 Ing. Petr Jiříček. Evropská integrace, kohezní politika a problémy eurozóny Vysoká škola polytechnická Jihlava
MU Brno Bořetice 2011 Ing. Petr Jiříček Evropská integrace, kohezní politika a problémy eurozóny Vysoká škola polytechnická Jihlava Cíle příspěvku *1 Stručný rozbor Strategie vývoje evropské měnové integrace
VíceJakou cestou menších EU zemí půjde ČR na sever, zůstane v centru nebo na jih?
Jakou cestou menších EU zemí půjde ČR na sever, zůstane v centru nebo na jih? Prof. Michal Mejstřík Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd, Univerzita Karlova v Praze Konference k 20 letům
VíceTři poznámky k bankovní unii. David Marek
Tři poznámky k bankovní unii David Marek Tři úhly pohledu Bankovní unie v kontextu evropské integrace Bankovní unie a evropské krize Problémy dosavadní konstrukce bankovní unie Definice bankovní unie Preventivní
VíceBankovní regulace v evropském kontextu
Krize Eurozóny makroekonomický výhled Bankovní regulace v evropském kontextu Lubomír Lízal, PhD. Strategické fórum Štiřín, 6.12.2012 Nejnovější prognóza ČNB + listopadové zátěžové testy Prognóza růstu
VíceOčekávaný vývoj světové ekonomiky
Očekávaný vývoj světové ekonomiky Jan Frait člen bankovní rady ČNB Brno, Holiday Inn, 4. října 2006 Očekávaný vývoj a příležitosti rozvoje cestovního ruchu" Centráln lní banka a cestovní ruch? Co má společného
VíceKoordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky
EVROPSKÁ KOMISE GENERÁLNÍ ŘEDITELSTVÍ PRO EKONOMIKU A FINANCE Mladá Boleslav, 10. května 2006 Koordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky Marek MORA Obsah a struktura prezentace 1.
VíceVYBRANÁ TÉMATA 12/2012 Evropská centrální banka a její role v krizi
VYBRANÁ TÉMATA 12/2012 Evropská centrální banka a její role v krizi Ing. Marcela Cupalová, Ph.D. srpen 2012 Vybraná témata 12/2012 2 Evropská centrální banka (ECB), jako centrální banka pro jednotnou měnu
VíceOMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?
OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí
VíceČeská republika na cestě k euru. Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec
Česká republika na cestě k euru Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec 2017 1 Proč by Česká republika měla přijmout euro? 2 Závazek přijmout euro Ačkoli se při svém vstupu do Evropské unie ČR
VíceStatut a fungování Evropské centrální banky. Doc. Ing. Lubor Lacina, Ph.D.
Statut a fungování Evropské centrální banky Doc. Ing. Lubor Lacina, Ph.D. Struktura přednášky anglosaský a německý model CB problém ECB jako konzervativní centrální banky evropský měnový systém, institucionální
VícePAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ
PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ Prezentace J. M. Barrosa, předsedy Evropské komise, Evropské radě dne 9. prosince 2011 Pakt euro plus v souvislostech Evropa 2020 Postup při makroekonomické
VíceGlobální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku
Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje
Vícelní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV
Aktuáln lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV Maastrichtská konvergenční kritéria ria cenová stabilita dlouhodobé úrokové sazby veřejn ejné finance
VícePavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci 8. ročníku odborné konference Očekávaný vývoj odvětví automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno,
VíceTurbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku. Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23.
Turbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23. květen 2012 Obsah prezentace 1. Postavení ČR v zrcadel dluhových problémů
VíceJak stabilizovat veřejný dluh?
Jak stabilizovat veřejný dluh? Prof. Jan Švejnar E-mail: kancelar@jansvejnar.cz web: http://idea.cerge-ei.cz 9. června 2011 Struktura prezentace Fiskální situace ČR v mezinárodním srovnání Ekonomie vývoje
VíceKonference: Evropa na křižovatce Vede cesta k politické unii přes unii fiskální a bankovní?
Konference: Evropa na křižovatce Vede cesta k politické unii přes unii fiskální a bankovní? Petr Zahradník, Ekonomický konzultant a analytik, Člen Národní ekonomické rady vlády (NERV) and EuroTeam při
VíceČESKÁ REPUBLIKA A NOVÉ ČLENSKÉ ZEMĚ EVROPSKÉ UNIE NA CESTĚ DO EUROZÓNY CZECH REPUBLIC AND NEW MEMBERS OF EUROPEAN UNION ON THE WAY TO EUROZONE
ČESKÁ REPUBLIKA A NOVÉ ČLENSKÉ ZEMĚ EVROPSKÉ UNIE NA CESTĚ DO EUROZÓNY CZECH REPUBLIC AND NEW MEMBERS OF EUROPEAN UNION ON THE WAY TO EUROZONE Růžena Breuerová Anotace: Článek se zabývá strategií přistoupení
VíceNová finanční perspektiva v globálnim kontextu
Nová finanční perspektiva v globálnim kontextu Prof. Michal Mejstřík EEIP, a.s. International Chamber of Commerce ČR Konference Evropský dům 20.9 2011 Slide 1 3. Konkurenceschopnost ekonomiky Zhoršené
VíceVýzvy na cestě k euru
Česká republika a euro Výzvy na cestě k euru Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady Konference Firma a konkurenční prostředí 2009 Oslavy 50. výročí založení PEF MZLU v Brně 12. března, 2009 Strategie
VíceVývoj pojetí měnové unie po 2. sv. válce. VŠFS kombinované magisterské studium
Vývoj pojetí měnové unie po 2. sv. válce VŠFS kombinované magisterské studium 18. 3. 2005 1 OSNOVA 1. Vývoj po 2. sv. válce 2. Evropská platební unie 3. Příprava měnové unie 4. Bílá kniha a Akt o jednotné
VíceVYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE)
VYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE) A. Kapitálové trhy II. konzultant prof. Musílek 1. Analýza vývoje struktury
Víceské politiky v současn asné ekonomické situaci
Aplikace hospodářsk ské politiky v současn asné ekonomické situaci VIII. Setkání představitelů významných podniků Jihočeského kraje Ing. Pavel Řežábek, Ph.D. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB 12.
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář, listopad 2017 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Nejdůležitější
VíceBankovní soustava ČR. Bc. Alena Kozubová
Bankovní soustava ČR Bc. Alena Kozubová Bankovní soustava ČR Nejčastější model v tržních ekonomikách je dvouokruhové bankovnictví, které tvoří: Centrální banka Obchodní (komerční) banky Bankovní soustava
VícePředmluva k 3. vydání 11
Předmluva k 3. vydání 11 I. oddíl CENTRÁLNÍ BANKA A BANKOVNÍ SYSTÉM 13 1. Bankovní systém 15 1.1 Vymezení a charakteristika bankovního systému 15 1.2 Univerzální a specializované bankovní systémy v tržních
VíceNÁVRH ZPRÁVY. CS Jednotná v rozmanitosti CS 2012/2150(INI)
EVROPSKÝ PARLAMENT 2009-2014 Hospodářský a měnový výbor 18. 7. 2012 2012/2150(INI) NÁVRH ZPRÁVY o evropském semestru pro koordinaci hospodářských politik: provádění priorit pro rok 2012 (2012/2150(INI))
Více11. Přednáška Světová banka, mezinárodní finanční instituce
11. Přednáška Světová banka, mezinárodní finanční instituce Světová banka (SB) = World Bank (WB) = Mezinárodní banka pro rekonstrukci a rozvoj = International Bank for Reconstruction and Development (IBRD)
VíceOtázka přijetí eura v ČR rizika a příležitosti
Otázka přijetí eura v ČR rizika a příležitosti Petr Král náměstek ředitele sekce měnové ČNB Rozpočet a finanční vize měst a obcí 17. září 2015, Autoklub ČR Přijetí eura a jeho podmínky Přínosy a náklady
VíceOd globální finanční krize k evropské dluhové krizi: příčiny, důsledky, souvislosti
Od globální finanční krize k evropské dluhové krizi: příčiny, důsledky, souvislosti Ing. Jan Mládek, CSc. předseda představenstva FONTES RERUM, družstvo pro ekonomická, politická a sociální studia www.mladek.eu;
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceVýhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom
Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním
VícePavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB. Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 22. října 2014
VíceSe vznikem Evropského společenství byl v podstatě zahájen proces hospodářské a měnové integrace Samotná měnová unie byla v rámci Evropského
Ladislav Němeček Se vznikem Evropského společenství byl v podstatě zahájen proces hospodářské a měnové integrace Samotná měnová unie byla v rámci Evropského společenství realizována ve třech fázích specifikovaných
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management & Research) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. leden 2017 2 2016: Dobrý rok pro ropu, akcie i další aktiva. Rok 2016: růst globální
VíceEkonomickákrize a změny v ekonomickém governance EU
Ekonomickákrize a změny v ekonomickém governance EU Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky březen 2013 Ekonomická situace Finanční krize (2008) Krize bankovního sektoru Nutnost posílit
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VíceSrovnání makroekonomického vývoje Česka a Slovenska a jejich postojů k měnové integraci v EU
Srovnání makroekonomického vývoje Česka a Slovenska a jejich postojů k měnové integraci v EU PhDr. Jiří Malý, Ph.D. ředitel Institutu evropské integrace, NEWTON College, a. s. Vědeckopopularizační seminář
Vícerepublikou očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, Ministerstvo průmyslu a obchodu Praha, 22. června 2010
Přijetí eura Českou republikou očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka Ministerstvo průmyslu a obchodu Praha, 22. června 2010 Obsah O čem vypovídají analýzy sladěnosti Vybrané
VíceRegulace činnosti finančních institucí ve světle počátku celosvětové ekonomické recese
Regulace činnosti finančních institucí ve světle počátku celosvětové ekonomické recese PRILOHY KE KNIZE MILOSLAV VOTAVA 5 Příloha č. 1 Prvky globálního finančního systému a vztahy mezi nimi GLOBÁLNÍ FINANČNÍ
VíceCíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.
Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze
VíceMonetárn a vývoj kurzu v kontextu
Monetárn rní politika ČNB a vývoj kurzu v kontextu společné měny euro Ing. Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Kouty u Ledče nad Sázavou 22. května 2008 Struktura prezentace 1 Základní
VíceNositelem MP je centrální banka (v ČR Česká národní banka - ČNB), zprostředkovaně pak i komerční banky.
Ekonomie 1 RNDr. Ondřej Pavlačka, Ph.D. pracovna 5.052 tel. 585 63 4027 e-mail: ondrej.pavlacka@upol.cz 9. Monetární politika Monetární politika (MP) = peněžní politika. Je zaměřena na: kontrolu množství
VícePřijetí eura v ČR současný stav, perspektivy Hospodářská a měnová unie Michal Částek Etapy přijetí eura První etapa: ČS je členem EU není součástí ERM II (Exchange rate mechanism -mechanismu směnných
VíceČeská ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize
Česká ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize Eva Zamrazilová členka bankovní rady ČNB Jihočeská hospodářská komora Třeboň, 20.4.2010 Makroekonomický vývoj a prognóza Finanční sektor 2 Hospodářský růst
VíceFinanční nástroje a Junckerův balíček. 22.1.2015 Ing. Martin Hanzlík, LL.M.
Finanční nástroje a Junckerův balíček 22.1.2015 Ing. Martin Hanzlík, LL.M. Proč IFN shrnutí makro dat Vývoj MRO úrokové sazby ECB v % - 1999 2014 Vývoj kapitálových výdajů ČR 1996-2013 5,00 4,50 4,00 3,50
VíceČeský finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký?
Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký? Jan Frait ředitel samostatného odboru finanční stability Prezentace při příležitosti emise zlaté pamětní mince Žďákovský most Vystrkov, 5. května
VíceVYBRANÁ TÉMATA 17/2011. Dluhová krize v Itálii a perspektivy jejího šíření v eurozóně. Ing. Marcela Cupalová, PhD.
VYBRANÁ TÉMATA 17/2011 Dluhová krize v Itálii a perspektivy jejího šíření v eurozóně Ing. Marcela Cupalová, PhD. srpen 2011 Vybraná témata 17/2011 2 Světová ekonomická krize, která byla spuštěna finanční
VíceJan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz. Brno, 21. listopadu 2014
Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz Brno, 21. listopadu 2014 Obsah prezentace 1. DLUHOVÁ KRIZE A JEJÍ PROJEVY evropské státy postižené krizí, projevy dluhové krize, spready státních
VíceManažeři. finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25.
Manažeři finance a krize... Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management, C.R. 25. října 2012 Investovat nebo chránit peníze? akcie obligace úrokové sazby
VícePavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212
VíceMěření rizika států pohledem finančních trhů
Měření rizika států pohledem finančních trhů PETR BUDINSKÝ Vysoká škola finanční a správní, o.p.s., Estonská 500, Praha Abstrakt: Financial markets can reflect the risks of default by three following measures:
VíceMakroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013
Makropredikce 2/2012 Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013 POSLEDNÍ UPDATE 7.8. 2012 VILÉM SEMERÁK Ukazatel 2012 2013 Změna predikce pro rok 2012 proti červenci 2012 (p.b.) Reálný růst HDP (%) -0.8
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
VíceZtratí členské státy ekonomickou a fiskální suverenitu?
Ztratí členské státy ekonomickou a fiskální suverenitu? Seminář Europeum 27. březen 2013 Zdeněk Čech Ekonomický poradce Zastoupení Evropské komise v České republice Krize eura? Euro je silnější než při
VíceMakroekonomické rozdíly mezi členy EU překážka na cestě k fiskální unii
Makroekonomické rozdíly mezi členy EU překážka na cestě k fiskální unii PhDr. Jiří Malý, Ph.D. ředitel Institutu evropské integrace, NEWTON College, a. s. Vědeckopopularizační seminář Harmonizace fiskální
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015
VíceZlepšení na obzoru? Co čeká českou ekonomiku po ztracené půl dekádě? Luděk Niedermayer, Deloitte, Říjen 2013
Zlepšení na obzoru? Co čeká českou ekonomiku po ztracené půl dekádě? Luděk Niedermayer, Deloitte, Říjen 2013 Ztracené roky? Neradostná data Počátkem milenia započalo růstové období pro českou ekonomiku
VíceMakroekonomické faktory trhu nemovitostí. Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna
Makroekonomické faktory trhu nemovitostí Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna Makroekonomická prognóza ČS 2 Prognóza ČS: předpoklad o zahraničním ekonomickém
VíceČESKÁ REPUBLIKA A EURO
ČESKÁ REPUBLIKA A EURO Marek MORA člen bankovní rady ČNB Vysoká škola báňská Technická univerzita Ostrava, 29. listopadu 2017 Přehled Existuje nezávislá měnová politika v malé otevřené ekonomice? Závazky
VíceVŠFS - KS ZS 2006/07
VŠFS - KS ZS 2006/07 mezinárodní ekonomická integrace Dodatky k měnové unii 4. 11. 2006 1 CÍL - OSNOVA Připravenost nových ČZ na konvergenci do oblasti EURO (Konvergenční zpráva EK 1x za 2 roky) 2 Připravenost
VíceEuro a HMU. Martin Kupka Člen Euro Teamu
Euro a HMU Martin Kupka Člen Euro Teamu 1 2 3 4 Eurozóna Všech 27 členských států EU je členem HMU, ale ne všechny státy používají jednotnou měnu - euro: 15 států používá euro jako jednotnou měnu a tvoří
VíceHrozí eurozóně zánik?
Fórum Hospodářských novin Hrozí eurozóně zánik? Vyroste eurozóna z problémů? Lubomír Lízal, PhD. Fórum Hospodářských novin, Praha, 11.10.2011 Základní otázky Jakou budoucnost má euro a eurozóna a jaké
VíceAktuální ekonomické trendy
Aktuální ekonomické trendy... letadlo?! Pavel Kohout Obsah Extrémně nízké úrokové sazby Nestandardní měnová politika se stává normálem Rostoucí objem peněz v ekonomice Česká republika, bezpečný přístav
Více2009: Konec chaosu? Pavel Kohout, Partners
2009: Konec chaosu? Pavel Kohout, Partners Předehra Nízké úrokové sazby Deregulace bankovnictví v USA Sekuritizace a finanční inovace Globální převis likvidity Globální volnost pohybu kapitálu Tlak akcionářů
VíceZpráva Rady (Ecofin) o účinnosti režimů finanční podpory, určená pro zasedání Evropské rady ve dnech 18. a 19. června
RADA EVROPSKÉ UNIE Brusel 9. června 2009 (12.06) (OR. en) 10772/09 ECOFIN 429 UEM 158 EF 89 RC 9 POZNÁMKA Odesílatel: Příjemce: Předmět: Rada ve složení pro hospodářské a finanční věci (Ecofin) Evropská
VíceČNB 22.9.2008. Politická ekonomie evropské integrace
ČNB 22.9.2008 Politická ekonomie evropské integrace Freidenův model jako analytický rámec evropské integrace Stanislav Šaroch Projekt GAČR Název: Vítězové a poražení procesu ekonomické a institucionální
VíceKomentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.
Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména
VíceOsnova Měnový finanční systém Kapitálové toky Dluhová krize RZ Mezinárodní instituce Jak z toho ven?
Mezinárodní finance a rozvoj Vladan Hodulák Osnova Měnový finanční systém Kapitálové toky Dluhová krize RZ Mezinárodní instituce Jak z toho ven? Měnový finanční systém Měnový systém soubor vztahů národních
VíceBEZHOTOVOSTNÍ EKONOMIKA: NEBEZPEČÍ (NEJEN) PRO INVESTORY
BEZHOTOVOSTNÍ EKONOMIKA: NEBEZPEČÍ (NEJEN) PRO INVESTORY Ing. Martin Slaný, Ph.D. hlavní ekonom investiční skupiny DRFG Praha, 14.5.2019 BEZHOTOVOSTNÍ TRANSAKCE V ČR RYCHLE ROSTOU 1200 bezhotovostní transakce
VíceProč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová
Proč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Rozpočet a finanční vize měst a obcí Praha 12. září 2013 ČNB Ekonomická úroveň versus cenová hladina 1999 2012 CPL pro HDP
VíceSvět a Česko v roce 2013. Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny
Svět a Česko v roce 2013 Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny 8.2.2013 Rok 2012 nebyl nejlepší. l 2 Téma roku 2013: Kdy se odrazíme ode dna? Proč být optimistou? Nejčernější scénáře ze stolu
VíceStav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů
Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů Prof. Michal Mejstřík Petr Janský, M.Sc. EEIP, a.s. Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova II. konference
VíceMezinárodní finance a rozvoj Vladan Hodulák Osnova Měnový finanční systém Kapitálové toky Dluhová krize RZ Mezinárodní instituce Jak z toho ven? Měnový finanční systém Měnový systém soubor vztahů národních
VíceŘešení dluhu PROČ? aktivní řešení pasivní řešení
Řešení dluhu PROČ? aktivnířešení vědomé, záměrnéřešení vlády (mimořádná odvodová povinnost, krácení výdajových položek, politicko-administrativní řešení odmítnutí dluhu, měnová reforma, spálení seznamu
VícePorušováníči obcházenípráva EU: faktor přítomný při vzniku i řešení eurokrize
Porušováníči obcházenípráva EU: faktor přítomný při vzniku i řešení eurokrize Mgr. Ing. Petr Wawrosz, Ph.D. Institut evropské integrace, NEWTON College, a. s. Vědeckopopularizační seminář Řešení eurokrize:
VíceZdroj: Petr Teplý (2010)
UROBOROSVS. REGULATORNÍ HYDRA Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Fakulta financí a účetnictví VŠE S&D seminář na IES FSV UK Praha 4. dubna 2012 Obsah 1. 2. 3. 4. Úvod aneb jak svět (ne)funguje
VíceStatistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014
Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,
VíceFederalizace, zúžení, nebo rozpad eurozóny? Pravděpodobnost a důsledky různých scénářů
Federalizace, zúžení, nebo rozpad eurozóny? Pravděpodobnost a důsledky různých scénářů Ing. Jan Mládek, CSc. předseda představenstva FONTES RERUM, družstvo pro ekonomická, politická a sociální studia stínový
Více