Úvod aneb 4 otázky k diskusi 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným h

Transkript

1 EUROZÓNA JAKO SOUČÁST GLOBÁLNÍHO KASINA Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Evropská unie před krizí a nyní. Stejná nebo poučená? Odborný seminář, Praha 23. května 2013

2 Úvod aneb 4 otázky k diskusi 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným hlavním ekonomikám? 2. Byl zvolen optimální mix stabilizačních a prorůstových politik? 3. Čeká Evropu vyhlídka ztracené dekády? 4. Jak dalece dluhová krize v eurozóně ovlivnila mezinárodní postavení eura? 2

3 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným hlavním ekonomikám? Společná hospodářská politika EU, USA a Japonska = Planeta Ponzi, tj. tisk peněz, žití na dluh, nereálné ekonomické předpovědi a fikce Zdroj: Bank of France (2012). Financial Stability Review, April

4 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným hlavním ekonomikám? Konec zadlužování na Planetě Ponzi = velké problémy EMU i USA proč jsou na tom nyní lépe? Fiskální konsolidace má být prostředek, nikoliv cíl hospodářské politiky! Zdroj: Breugel (2013). Deleveraging and global growth, leden

5 2. Byl zvolen optimální mix stabilizačních a prorůstových politik? NE, a ani nemohl být Evropská hospodářská a měnová unie nikdy neexistovala (nedokončený projekt) - pouhá fikce a přání politiků Evropští činitelé nikdy nemohou vyřešit trojítou krizi eurozóny a její trilema Politické hrátky vs. zdravý rozum dá se efektivně řešit 27 politických cyklů? Efektivnímu řešení budoucnosti eurozóny brání 5 volby v Německu v září 2013

6 Čemu se říká podvádění/cheating v EU? Pravidla hry se mění dle potřeby 1) Odkup vládních dluhopisů do portfolia ECB na sekundárním trhu (rozpor se statutem ECB) 2) Maastrichtská kritéria jsou fíkový list -nikdy neplatila a platit nebudou (rozpor s Maastrichtskou smlouvou) 3) Kypr zavedl kontroly kapitálu (rozpor s jednotnou měnovou unií) 4) Opakovaně nerealistické ekonomické předpovědi (rozpor se zdravým rozumem) 6

7 Současné trilema EMU -> nemožnost najít okamžité řešení, protože Banking union (ECB) EFSF & ESM SMP & OMT (ECB) Eurobonds (Gov t) Zdroj: Breugel (2011), akutalizováno

8 existují tři krize v eurózóně najednou, což je neřešitelné jinak než dalšími fikcemi a Zdroj: Breugel (2012). The creation of euro area safety nets,

9 salámovou taktikou odpovídající Planetě Ponzi, tj. tisknutím peněz a nízkými sazbami, což je krátkozraké řešení Zdroj: Breugel (2012). The creation of euro area safety nets,

10 Závislá ECB = jediný aktuální efektivní zachránce Eurozóny (nízké sazby, tisk peněz a podpora zombie bank) 10

11 Tsunami státních bankrotů v Eurozóně Kdo bude další? MAL, LUC, ITA, FRA Zdroj: Petr Teplý (2011) 11

12 3. Čeká Evropu vyhlídka ztracené dekády? ANO, Japonsko je vzor Evropy Japonská doba ledová a stagnace = budoucnost EU, bude to bolet 12

13 4. Jak dalece dluhová krize v eurozóně ovlivnila mezinárodní postavení eura? Úloha eura klesla Podíl eura na světových devizových rezervách klesl z 27,7 % v 2009 na 23,9 % v 2012 Zdroj: MMF (2013). Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER) 13

14 Jaká je tedy budoucnost EMU? [déjà vu slidu z ] 1) Spojené státy evropské (5%) 2) Rozpad Eurozóny (25%) 3) Třetí cesta (70%) včetně podvádění Restrukturalizace dluhů PIIGS Rekapitalizace bank Reforma EMU/EU (konkurenceschopnost vs. iluze věčného růstu v rámci evropského sociálního modelu) Zdroj: Teplý, P. (2011). Vzestup a pád eurozóny

15 Závěr Eurozóna de facto již nepřežila rok 2013! Kypr zavedl přeshraniční kontrolu kapitálu, čili porušil pravidla jednotné měnové zóny! Euro má šanci přežít, ale tyto náklady na odloženou pseudozáchranu EMU zaplatí daňový poplatník (včetně toho českého) Evropané by si měli začít šetřit na letenky do Japonska, aby mohli vidět svou vlastní budoucnost! 15

16 Diskuse Děkuji za pozornost. Nějaké otázky? 16

17 Užitečné zdroje I 17

18 Užitečné zdroje II 18

19 Kontakt - PhDr. Petr Teplý, Ph.D. Senior Lecturer Institute of Economic Studies Faculty of Social Sciences Charles University Opletalova Prague Czech Republic Tel: teply@fsv.cuni.cz 19