Krátce na téma Tři roky v EU

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Krátce na téma Tři roky v EU"

Transkript

1 EKONOMIKA KRÁTCE NA TÉMA Krátce na téma Tři roky v EU ECONOMICS Vedle Svátku práce a slavení konce války se na začátku května trochu pozapomnělo na výročí, které je rovněž významné vstup České republiky do Evropské unie. V unii jsme již tři roky a přestože to není doba dlouhá, stojí za to se za nimi ohlédnout. Dá se říci, že v běžném životě bylo členství v EU ze začátku málo znatelné, snad jen formality na hranicích se zjednodušily. To je však jen prvotní dojem, změny spojené se začleněním do evropských struktur jsou pozvolné a unie je v ČR vidět čím dál více. Zaměřme se na ekonomické efekty. Zásadní efekty unie na českou ekonomiku se dají shrnout do následujících bodů: otevření hranic pro zboží a kapitál, příliv peněz z evropských fondů, závazek ČR zavést euro a snížení vnímané rizikovosti země. Podívejme se na tyto body podrobněji. Volný pohyb Volný pohyb zboží a kapitálu jsou dva ze čtyř důležitých principů EU. V případě zboží jde pro českou ekonomiku o klíčový princip, jeho důležitost plyne z charakteru ČR jako malé otevřené ekonomiky. Míru otevřenosti ekonomiky můžeme měřit několika způsoby, mezi ty základní patří poměr obratu zahraničního obchodu na HDP. Tento ukazatel vykazuje rostoucí trend a roste také za poslední tři roky, tedy období českého členství v EU. OTEVŘENOST ČESKÉ EKONOMIKY EQUITY RESEARCH David Marek hlavní ekonom Telefon: Tomáš Vlk ekonom Telefon: Robert Keller hlavní analytik Telefon: Bohumil Trampota analytik Telefon: Jan Krejčí analytik Telefon: % 150% 140% 130% Obrat zahraničního obchodu / HDP trend Patria Finance, a.s. Jungmannova 24, Praha % 110% 100% ČR v EU 90% Q1-95 Q4-95 Q3-96 Q2-97 Q1-98 Q4-98 Q3-99 Q2-00 Q1-01 Q4-01 Q3-02 Q2-03 Q1-04 Q4-04 Q3-05 Q2-06 Zdroj: ČSÚ Přečtěte si prosím důležité upozornění na konci tohoto reportu Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, Praha 1, Česká republika, Telefon: , Fax: ,

2 Trend v posledních třech letech je o něco menší než v období před vstupem. Z toho však kvůli značné volatilitě zahraničního obchodu a krátkému tříletému období lze zatím těžko dělat větší závěry. Obrat zahraničního obchodu v poměru k HDP je v ČR cca 150 procent, což ze země činí vysoce otevřenou ekonomiku. Zahraniční obchod (čistý vývoz) přispěl k celkovému růstu HDP v loňském roce 0,3 procentního bodu. Druhé dva ze zmíněných principů jsou volný pohyb služeb a pracovní síly. Na jejich plné fungování si ale Česká republika musí ještě počkat. Obě oblasti se příliš úzce dotýkají pracovního trhu EU a to je zejména pro staré země velmi citlivé téma. V obavě před reakcí veřejnosti se tak většina starých členů EU uchýlila k protekcionistickým opatření, jako jsou přechodná období. Nové země by samozřejmě z odbourání překážek mohly profitovat, mohou nabídnout konkurenceschopnou pracovní sílu i služby. Otevření dalších trhů je tak příslib do budoucna. Česká ekonomika postupně prochází konvergencí k EU. Vzhledem k otevřenosti hranic se srovnávají ceny, ale probíhá také reálná konvergence. Český HDP na hlavu v paritě kupní síly by letos mohl dosáhnout 77 procent průměru EU-25. V poměru k HDP eurozóny by to bylo 73 procent. Cenová hladina v ČR by pak podle našich odhadů mohla v letošním roce dosáhnout 60,6 procenta průměru EU. Konvergence ke státům západní Evropy by probíhala i bez vstupu ČR do EU, členství však tento proces urychluje právě díky principu volných hranic. Příliv peněz z fondů EU Podle dostupných dat se nepotvrzují dřívější obavy, že se ČR stane po několik prvních let v EU čistým plátcem. Takové úvahy byly založeny na nepřipravenosti využít hlavního zdroje evropských peněz fondů EU kdy současně Česká republika musí povinně přispívat do rozpočtu EU. Z grafu vyplývá, že ČR byla ve všech třech letech čistým příjemcem peněz z EU (data zahrnují i předvstupní pomoc). Za všechny tři roky dohromady ČR získala z EU 3,35 miliardy euro, opačným směrem plynulo 2,57 miliardy. Celková bilance je tedy kladná, 778 milionů EUR (vše stálé ceny 1999). Ke kladné bilanci zhruba z poloviny přispěly takzvané přechodné rozpočtové kompenzace, které právě měly zabránit záporné čisté pozici ČR. Další vývoj bude záležet především na aktivitě českých firem či obcí a jejich schopnosti pro kvalitní projekty získávat další peníze z evropských fondů. FINANČNÍ POZICE ČR VŮČI EU mil. EUR Stálé ceny Příjmy Výdaje Bilance Zdroj: MF Podobně jako u volného pohybu i zde existují případy nerovností mezi starými a novými členy EU. Asi nejkřiklavější je případ zemědělství. Příjmy tuzemských zemědělců zdaleka nedosahují tučných dotací ve starých zemích. ČR zato naplno pociťuje například kvóty na objem výroby. Z tohoto pohledu se příliš nelze divit například producentům masa, že protestují proti štědře dotované produkci ze zahraničí, která je vytlačuje z trhu. Situace okolo dotací se má v následujících letech postupně měnit. ČR od letoška může počítat s více než 13 miliardami korun z rozpočtu EU na rozvoj venkova a více než 100 miliony korun na podporu rybářského sektoru. Kromě toho by měly nabíhat také přímé platby. Oproti letům má jít ve všech případech o výrazný nárůst objemu prostředků, a to ve všech letech do r I když si čeští zemědělci polepší, nemusí to být pro českou ekonomiku dlouhodobě výhra. Vytvořením společné zemědělské politiky si EU zadělala na dlouhodobý problém. SZP omezila u evropských výrobců tlak na zvyšování produktivity a to postupně přešlo v závislost na dotacích. Podobný problém se postupně přesouvá i do ČR. Závazek zavést euro K zavedení eura se ČR zavázala při svém vstupu do EU. Tento závazek pochopitelně neznamená jen výměnu měny, ale také dlouhé období příprav, kterým Česká republika již prochází. Známá maastrichtská kritéria musí země splnit nejméně 2 roky před předpokládaným zavedením společné měny. Větší problém má ČR zatím jen s rozpočtovým kritériem. V roce 2006 se sice podařilo snížit deficit veřejného sektoru pod určenou tříprocentní hranici (na 2,9 procenta HDP), avšak v následujících letech se čeká jeho opětovné zvýšení. Záležet bude hlavně na tom, jakou podobu bude mít reforma veřejných financí, na které nyní pracuje vláda Ekonomika tři roky EU 15. květen 2007

3 Rozpočtové kritérium má na českou ekonomiku pozitivní vliv. Nutí vlády držet na uzdě rozpočtové výdaje a snažit se o jejich snižování (navrhovaná vládní reforma je první vlaštovkou, která však bude mít těžký život). Je pravděpodobné, že bez tlaku eura by fiskální disciplína českých vlád byla horší. Na druhou stranu je tu ale například režim ERM-2 a nutnost držet kurz měny v určeném fluktuačním pásmu po dva roky. Příklad zemí, které do ERM-2 vstoupily (nejvíce Slovensko) ukazuje, že tento princip je pro rychle rostoucí země nevhodný, neboť nezohledňuje fundamentální apreciaci měny. Z pohledu ČNB se zároveň hospodářská politika vystavuje konfliktu dvou cílů měnové politiky, neboť jejím primárním cílem je inflace. Nejen volným pohybem pro kapitál, ale rovněž lepšími podmínkami přispívá členství v EU k přílivu investic do země. Data o přímých zahraničních investicích jsou však velmi ovlivněna jednorázovými položkami v podobě privatizací nebo velkých investic přilákaných investičními pobídkami. Dalším důležitým bodem ohledně rizikovosti, a případně ratingu, bude zmíněné zavedení jednotné měny. Tím se pro zahraniční investory eliminuje či výrazně omezí měnové riziko. PŘÍMÉ ZAHRANIČNÍ INVESTICE mil. Kč Přímé zahraniční investice v ČR trend Možnost přehodnocení fluktuačního pásma domácí centrální bankou a ECB po vstupu do režimu ERM-2 tak, jak jsme to viděli u slovenské koruny, není koncepční východisko a snižuje kredibilitu centrální banky. Trh má v takovém případě tendenci věřit, že je pásmo pouze jakýmsi měkkým omezením pro danou měnu. Snížení rizikovosti země Faktor, který výrazně pocítily například finanční trhy, je snížení rizikovosti země. Při změně v přístupu investorů šlo do jisté míry o psychologický faktor či rozlišovací schopnost někteří zahraniční investoři si ČR všimli až se vstupem do unie. Na druhou stranu tu však jsou očekávání konvergence v různých oblastech, většího prostoru pro české firmy, standardizace tržního prostředí atd. Funkce členství v EU jako faktoru pro snižování rizika a tím zlepšování investičních podmínek je postavena na reálných základech. Pro představu uveďme postupné zlepšování českého ratingu agenturou Fitch Ratings. RATING ČR - FITCH RATINGS Závěrem Zdroj: ČNB Členství v Evropské unii prospívá České republice rychlejší konvergencí ke klíčovým obchodním partnerům. Narůstá také význam příspěvků do veřejných rozpočtů. Na druhou stranu zásahy do fiskální politiky (např. minimální sazba pro DPH), nárůst administrativy a výhledově ztráta autonomie měnové politiky snižují prostor pro efektivní hospodářskou politiku nastavenou na potřeby země. Zapojením do struktur EU se přenáší do ČR prvky nepružnosti současné unie. datum stanovení Dlouhodobý rating devizových závazků výhled A A BBB BBB BBB+ stabilní BBB+ stabilní A- stabilní A stabilní Zdroj: Fitch Ratings Ekonomika tři roky EU 15. květen 2007

4 Člen skupiny KBC Banking & Insurance Group KBC Securities NV KBC Securities KBC Securities NV Patria Finance, a.s. Havenlaan 12 French Branch Polish Branch Jungmannova 24 Avenue du Port Le Centorial Kredyt Bank SA Praha Brussels 18, rue du Quatre Septembre ul. Chmielna 85/87 Czech Republic Belgium Paris Warsaw regulovaná ČNB regulovaná CBFA France Poland regulovaná AMF regulovaná CBFA KBC Financial Products KBC Financial Products KBC Securities Swiss Capital SA USA Inc. UK Limited Hungarian Branch Clucerului Street 55, apt East 45th Street 111 Old Broad Street Vigadó tér 1 Bukurešť - Sektor 1 2 Grand Central Tower Londýn 1051 Budapest Rumunsko NY New York, USA UK Hungary regulovaná NASD regulovaná FSA regulovaná HFSA Právnické osoby: Tento dokument je vydán v České republice společností Patria Finance, a.s. (dále jen Patria ), licencovaným obchodníkem s cennými papíry, regulovaným Českou národní bankou a členem Burzy cenných papírů Praha a.s., nicméně může být uveřejněn též jinými právnickými osobami mimo území České republiky tvořící s Patrií koncern ve smyslu ustanovení 66a zákona č. 519/1991 Sb., obchodní zákoník (dále jen propojené osoby ). Patria vykonává integrované investiční bankovnictví a poskytuje investiční služby. Kompenzace analytiků: Analytici, kteří připravují akciové analýzy jsou zaměstnanci Patrie nebo zaměstnanci s ní propojených osob. Analytici připravující akciové analýzy, jsou odpovědni za přípravu této zprávy a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů a celkové ziskovosti Patrie, což zahrnuje i zisky odvozené od tržeb z investičního bankovnictví. Žádná část odměn těchto analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v těchto analýzách. Vysvětlení uvedených doporučení: Patria nebo s ní propojené osoby používají následující formu doporučení: Koupit - předpokládá se zhodnocení o 10 a více procent; Držet - celková návratnost se předpokládá mezi +10 % a -10 %; Prodat - předpokládá se, že celková návratnost klesne o 10 % nebo více. Metoda oceňování: Při přípravě publikace a vydávání doporučení používá Patria a/nebo s ní propojené osoby následující metodu oceňování: Discounted Cash Flow (DCF) a porovnání ve skupině srovnatelných společností. Výhodou metody DCF je, že jsou propočítány budoucí finanční výsledky, naopak nevýhodou tohoto modelu je, že prognóza budoucích finančních výsledků je ovlivněna vlastním úsudkem analytika. Porovnání ve skupině srovnatelných společností je více nezávislé na úsudku analytika, ale je obvykle založeno na současných finančních výsledcích, které se mohou od výsledků budoucích lišit. Přehled změn stupně investičního doporučení a cenového cíle během posledních 12 měsíců týkající se předmětného finančního nástroje je uveřejněn způsobem umožňujícím dálkový přístup na internetové adrese Konflikt zájmů: Patria a/nebo s ní propojené osoby uskutečňují a vyhledávají možnosti k realizaci obchodů se společnostmi, které jsou zmiňovány v analytických rozborech. Investoři by tedy měli brát na zřetel fakt, že Patria a/nebo s ní propojené osoby mohou mít konflikt zájmů, který může ovlivnit objektivitu této analýzy. Naše vlastní obchodní a investiční oddělení mohou realizovat investiční rozhodnutí, která jsou nekonsistentní s doporučeními nebo názory vyjádřenými v tomto rozboru. Patria a/nebo propojené osoby, přidružené organizace, členové statutárních orgánů, ředitelé a zaměstnanci mohou, mimo akciových analytiků, čas od času projevit zájem o investiční nástroje jakékoliv společnosti nebo jakéhokoliv emitenta, jehož se informace uveřejněné v tomto dokumentu týkají a/nebo nezaručují, že na základě zde uvedených informací s těmito investičními nástroji neobchodovali na svůj vlastní účet, a/nebo dále nezaručují, že na základě zde uvedených informací s těmito investičními nástroji neobchodovali na svůj vlastní účet ještě před zveřejněním tohoto dokumentu. Patria, stejně jako s ní propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat anebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Naši makléři a ostatní zaměstnanci mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie našim klientům a našemu vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v tomto rozboru. Investoři by měli tuto zprávu považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané Patrii a/nebo s ní propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními rozbory. Pravidla Patrie zakazují jejím analytikům a členům jejich domácností vlastnit cenné papíry jakékoliv společnosti, která spadá do oblasti působení daného analytika. Analytici mají dále zakázáno účastnit se získávání klientů pro oblast investičního bankovnictví. Zvláštní regulační prohlášení vzhledem ke společnosti v této zprávě zmiňované ( emitent ) jsou následující: Patria a/nebo s ní propojené osoby: působí jako tvůrce trhu ve vztahu k finančním nástrojům emitenta; obvykle zajišťují likviditu ve vztahu k finančním nástrojům emitenta; předpokládají, že obdrží nebo mají v úmyslu obdržet od emitenta kompenzaci za služby investičního bankovnictví; nemají přímý ani nepřímý podíl na základním kapitálu emitenta přesahující pět procent 1 ; v posledních dvanácti měsících nebyli vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných emitentem; nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení; neumožnili emitentovi přístup k tomuto rozboru před jeho rozšířením. Seznam smluv o poskytování investičních služeb uzavřených s emitentem během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňujícím dálkový přístup na internetové adrese Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, Praha 1, Česká republika, Telefon: , Fax: ,

5 Člen skupiny KBC Banking & Insurance Group KBC Securities NV KBC Securities KBC Securities NV Patria Finance, a.s. Havenlaan 12 French Branch Polish Branch Jungmannova 24 Avenue du Port Le Centorial Kredyt Bank SA Praha Brussels 18, rue du Quatre Septembre ul. Chmielna 85/87 Czech Republic Belgium Paris Warsaw regulovaná ČNB regulovaná CBFA France Poland regulovaná AMF regulovaná CBFA KBC Financial Products KBC Financial Products KBC Securities Swiss Capital SA USA Inc. UK Limited Hungarian Branch Clucerului Street 55, apt East 45th Street 111 Old Broad Street Vigadó tér 1 Bukurešť - Sektor 1 2 Grand Central Tower Londýn 1051 Budapest Rumunsko NY New York, USA UK Hungary regulovaná NASD regulovaná FSA regulovaná HFSA Všeobecné informace: Informace zde uveřejněné jsou získávány z několika důvěryhodných zdrojů. Přesto, že byl tento dokument připravován v dobré víře, nemůže Patria a s ní propojené osoby přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací zde uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k Patrii a přidruženým společnostem. Tento dokument sděluje názor Patrie nebo s ní propojených osob ke dni zveřejnění a může být změněn bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti neindikují příznivé výsledky do budoucna. Tento analytický rozbor poskytuje pouze obecné informace. Tento dokument nepředstavuje v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie zde zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení zde uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie konkrétním klientům. Tento dokument má sloužit profesionálním či sofistikovaným a odborně zdatným investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na zde uvedené informace. Tito investoři jsou povinni o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů zde uvedených rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Investor by měl vyhledat odborné posouzení, včetně daňového poradenství o vhodnosti investic do jakýchkoliv cenných papírů, jiných investic nebo investičních strategií zmíněných nebo doporučených v této zprávě a měl by být srozuměn s tím, že budoucí vyhlídky nemusí být realizovány. Hodnota či cena jakýchkoliv zde uvedených investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna. Hodnota či příjem z jakýchkoli zde uvedených investic se může měnit anebo být ovlivněna změnami směnných kurzů. a nikoliv u některé ze zahraničních poboček. Tato publikace je distribuována ve Spojeném království Velké Británie a Severního Irska nebo ze Spojeného království Velké Británie a Severního Irska pouze osobám, které jsou osobami autorizovanými nebo osobami vyňatými ve znění zákona Financial Services and Markets Act 2000 nebo jakákoliv podaná objednávka ve smyslu tohoto zákona nebo investičním profesionálům podle definice v odst. 19 zákona Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 a není určena nebo distribuována nebo předána, přímo či nepřímo, jakékoliv jiné skupině osob. Tato publikace je v Kanadě určena pouze pro distribuci penzijním fondům, vzájemným fondům, bankám, manažerům správy aktiv a pojišťovacím společnostem. Copyright 2007 Patria Finance, a.s.: Všechna práva vyhrazena. Tato zpráva slouží výhradně klientům Patrie a bez předchozího písemného souhlasu nemůže být celá nebo její část v jakékoliv podobě a jakýmkoliv způsobem reprodukována, distribuována nebo publikována. Jakékoliv neautorizované použití nebo zveřejnění je zakázáno. Obdržení a přečtení této zprávy znamená Váš souhlas nedistribuovat, nepředávat nebo nezveřejňovat jiným osobám obsah, názory, závěry nebo informace v této zprávě obsažené (včetně všech investičních doporučení, odhadů nebo cílových cen) bez toho, aby předtím Patria tyto informace sama zveřejnila. 1 ) Pokud byla tato zpráva vydána k nebo po patnáctém dnu v měsíci, odráží vlastnický stav k poslednímu dni předchozího měsíce. Zprávy vydané před patnáctým dnem v měsíci odráží vlastnický stav ke konci druhého měsíce předcházejícího dni vydání zprávy. Plánovaná frekvence aktualizací: Patria a/nebo s ní propojené osoby zajišťují pravidelnou aktualizaci informací o společnostech/ odvětvích založenou na specifickém vývoji nebo oznámení, podmínkách na trhu nebo jakékoliv veřejně dostupné informaci. Jurisdikce mimo Českou republiku: Distribuce tohoto dokumentu veřejnosti na území mimo Českou republiku může být omezena právními předpisy příslušné země. Osoby, do jejichž dispozice se tento dokument dostane, by se tedy měly řádně informovat o existenci takovéhoto omezení. Nerespektováním takového omezení může dojít k porušení zákonů České republiky či příslušné země. Tato publikace nesmí být zasílána nebo distribuována, přímo či nepřímo, do Japonska nebo osobám v Japonsku žijícím. Ve Spojených státech je tato publikace distribuována americkým občanům společností KBC Financial Products USA Inc., která zároveň přebírá odpovědnost za její obsah. Objednávky jakýchkoliv cenných papírů zmiňovaných na tomto místě kterýmkoliv americkým investorem by měly být podány u KBC Financial Products USA Inc Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, Praha 1, Česká republika, Telefon: , Fax: ,

Jsou komodity perspektivní?

Jsou komodity perspektivní? I KRÁTCE NA TÉMA čtvrtek, 22. června 2006 Jsou komodity perspektivní? Definice Komodita je hmatatelné základní zboží používané k obchodování, které je zaměnitelné za jiné stejného typu. Komodity investoři

Více

Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09

Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09 AKCIOVÉ TRHY KOMPAS Akciový kompas ČR - nejhorší výkonnost akcií v regionu ve 4Q09 8. ledna 2010 Poslední čtvrtletí bylo pro české akcie nejhorším v loňském roce, pokud jde o relativní výkonnost v porovnání

Více

Týdenní akciový přehled Velmi úspěšný týden na pražské burze

Týdenní akciový přehled Velmi úspěšný týden na pražské burze TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Velmi úspěšný týden na pražské burze 30. března 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o téměř 8 procent a uzavřel na 788 bodech.

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly

Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza skončila týden růstem, posílily téměř všechny tituly 14. dubna 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 2,2 procenta

Více

Technická analýza v praxi

Technická analýza v praxi Technická analýza v praxi Praha, 17. dubna 2013 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

Praktické aspekty obchodování

Praktické aspekty obchodování Praktické aspekty obchodování Praha, 23. dubna 2014 Přednášející: Martin Oliva Patria Direct, člen skupiny Patria Finance, a.s. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240,

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 8. ledna 13. ledna 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 8. ledna 13. ledna 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 8. ledna 13. ledna 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 101,0-7,6% -31,4% 198,0

Více

Zaostřeno na ČNB (Ne)klid před bouří

Zaostřeno na ČNB (Ne)klid před bouří EKONOMIKA ZAOSTŘENO NA ČNB Zaostřeno na ČNB (Ne)klid před bouří 22.6.2007 ECONOMICS Měnová politika nyní nemusí řešit žádné velké dilema. Modely i ekonomické statistiky naznačují, že úrokové sazby budou

Více

Třicetník - Duben Předpovědi (ekonomického) počasí

Třicetník - Duben Předpovědi (ekonomického) počasí EKONOMIKA TŘICETNÍK Třicetník - Duben Předpovědi (ekonomického) počasí 4. květen 2009 ECONOMICS Přišel čas revizí výhledu české ekonomiky na letošní rok. S novými prognózami přišly ministerstvo financí,

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza si minulý týden za nízké likvidity připsala 3,2 procenta

Týdenní akciový přehled Pražská burza si minulý týden za nízké likvidity připsala 3,2 procenta TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza si minulý týden za nízké likvidity připsala 3,2 procenta 18. února 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden vzrostl o 3,2 procenta

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 17. prosince 23. prosince 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 17. prosince 23. prosince 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 17. prosince 23. prosince 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 264,0 0,9% -21,5%

Více

Novinky v Patria Direct

Novinky v Patria Direct Novinky v Patria Direct Praha, 28. listopadu 2012 Petr Žabža Patria Direct, člen skupiny KBC group. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240, fax: +420 221 424 179, e

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 19. listopad 25. listopad 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 19. listopad 25. listopad 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 19. listopad 25. listopad 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 203,0-8,3% -22,4%

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Třicetník - Leden Rok 2013: Další díl recese

Třicetník - Leden Rok 2013: Další díl recese EKONOMIKA TŘICETNÍK Třicetník - Leden Rok 2013: Další díl recese 4. ledna 2013 Česká ekonomika se v polovině roku 2011 opět ponořila do recese, která dosud nepolevila. Bohužel ani výhled na letošní rok

Více

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun MÍSTO / DATUM Praha /18. 4. 2014 PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun Shrnutí: Bilanční suma PPF banky vzrostla v roce 2013 o 28 mld. Kč a ke k 31. 12.

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME

Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza zakončila týden téměř beze změny, nejlépe se dařilo Komerční bance a CME 7. dubna 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden mírně

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

Týdenní akciový přehled Pražská burza za minulý týdne ztratila přes 9 %

Týdenní akciový přehled Pražská burza za minulý týdne ztratila přes 9 % TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pražská burza za minulý týdne ztratila přes 9 % 18. listopadu 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 9,3 procenta a uzavřel na

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Ú N O R 201 2 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 IV.03 IX.03 II.04 VII.04 XII.04 V.05 X.05 III.06 VIII.06 I.07 VI.07 XI.07 IV.08 IX.08 II.09 VII.09

Více

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011 Technická Analýza. c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 aktuálně lehce přešlapuje pod klesající trendovou linkou. Pro další růst je rozhodující překonání 1270 bodové hranice. Pokud by se tak nestalo, tak

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Čínská ekonomika se odráží ode dna, počítá se silným růstem střední třídy Za poslední 3 měsíce přišla z Číny série dobrých makrodat, nejvýznamnějším údajem byl nárůst HDP Číny meziročně

Více

Týdenní akciový přehled Minulý týden nezná vítězů, nýbrž jen poražených

Týdenní akciový přehled Minulý týden nezná vítězů, nýbrž jen poražených TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Minulý týden nezná vítězů, nýbrž jen poražených 24. listopadu 2008 ECONOMICS Český akciový trh měřený indexem PX-50 uzavřel minulý týden poklesem o 8,07

Více

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti

Tématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace

Více

Technická Analýza. Analýza společnosti Ford. Fio, burzovní společnost, a.s. Fio, burzovní společnost, a.s.

Technická Analýza. Analýza společnosti Ford. Fio, burzovní společnost, a.s. Fio, burzovní společnost, a.s. Fio Technická Analýza Analýza společnosti Ford 10.06.2008 Ukončení doporučení krátké pozice: Vývoj kurzu akcií Ford naplnil očekávání. Hodnota akcií se prudce propadla o cca 25% a dostala se na 1. support

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Z Á Ř Í 201 1 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 Vývoj finančních trhů v srpnu 2011 a výhled na další měsíce Eurozóna: Makro data vykazují prudké zpomalení

Více

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 9/2011

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 9/2011 Technická Analýza. c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 opravdu dotvořil formaci hlavy a ramena s dvojitým pravým ramenem. Cílová cena byla dosažena rychleji, než se dalo očekávat. Nyní se konsoliduje index

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Stratégové odhadují 180 mil prodaných iphonů v roce 2013 Akcie společnosti Apple Inc. byly do září tohoto roku nejvýkonnější z celého indexu S&P 100, když dosáhli 700 USD a zhodnocení

Více

BH Securities 4Y ING Autocallable Note

BH Securities 4Y ING Autocallable Note BH Securities a.s. BH Securities 4Y ING Autocallable Note 4 roky splatnost Bariéra 70% pro výplatu kupónu Roční kupon 6.5% Snowball efekt Bariéra 50% pro výplatu jistiny Možnost předčasného splacení Popis

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bezhotovostní transakce na vzestupu Není potřeba asi diskutovat o tom, že bezhotovostní platby nahrazují hotovostní. Kromě toho, že pro běžného spotřebitele je pohodlnější platit nákupy

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 27. listopad 3. prosinec 2006

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 27. listopad 3. prosinec 2006 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 27. listopad 3. prosinec 2006 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 582,0 4,4%

Více

Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy

Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Developer Orco hvězdou pražské burzy 5. května 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 5,6 procenta a uzavřel na 1 659,9 bodu.

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Index Exportu aneb jak to bude s exportem na začátku roku

Index Exportu aneb jak to bude s exportem na začátku roku Index Exportu aneb jak to bude s exportem na začátku roku Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank a.s. 1.12. 2015 Motivace ČR 2. největší vývozní velmoc v CEE a 3. v EU (export 84 % HDP v roce 2014,

Více

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti Prosinec 2008 Ondřej Novotný Obsah Představení King Sturge Ekonomická situace v České republice v roce 2008 Realitní

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s. Technická Analýza c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 se dostal na rezistenci 1220 bodů Ještě zůstává v platnosti možnost odražení a korekce indexu, i když již mírný přesah probíhá. Pokud by index dále

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX se stále pohybuje v sideway (1080 1280). Nyní je zajímavá situace tím, že nedošlo při posledním poklesu k překonání 200 denního klouzavého průměru.

Více

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR

Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA R EUR třída podílových listů Credit Suisse Equity Fund (Lux) USA, ISIN LU0145374574 Investiční politika Cílem fondu je dosáhnout co nejlepšího zhodnocení investováním

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 9. duben 15. duben 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Změna Změna Objem (mil. USD) Datum Událost za týden za rok Poslední Roční Ø Erste Bank 1 663,0 0,2% 20,2% 57,2

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Rating Moravskoslezského kraje

Rating Moravskoslezského kraje Rating Moravskoslezského kraje Moravskoslezský kraj Krajský úřad 28. října 117 702 18 Ostrava Tel.: 595 622 222 E-mail: posta@kr-moravskoslezsky.cz RATING MORAVSKOSLEZSKÉHO KRAJE V červnu roku 2008 byla

Více

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie Model AS - AD Makroekonomie I Ing. Jaroslav ŠETEK, Ph.D. Katedra ekonomiky Osnova: Agregátní poptávka a agregátní nabídka : Agregátní poptávka a její změny Agregátní nabídka krátkodobá a dlouhodobá Rovnováha

Více

Týdenní akciový přehled BCPP v minulém týdnu oslabila, největší ztrátu zaznamenala CME

Týdenní akciový přehled BCPP v minulém týdnu oslabila, největší ztrátu zaznamenala CME TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled BCPP v minulém týdnu oslabila, největší ztrátu zaznamenala CME 25. února 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 0,3 procenta a

Více

VYHLÁŠKA. ze dne 27. března 2006. o poctivé prezentaci investičních doporučení

VYHLÁŠKA. ze dne 27. března 2006. o poctivé prezentaci investičních doporučení 114 VYHLÁŠKA ze dne 27. března 2006 o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise pro cenné papíry stanoví podle 199 odst. 2 písm. s) zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

Týdenní akciový přehled Pátý týdenní pokles v řadě

Týdenní akciový přehled Pátý týdenní pokles v řadě TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED Týdenní akciový přehled Pátý týdenní pokles v řadě 7. července 2008 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden oslabil o 3,9 procenta a uzavřel na 1 420 bodech. Celkový

Více

Probíhá obrat úrokového cyklu?

Probíhá obrat úrokového cyklu? Probíhá obrat úrokového cyklu? Investičné raňajky se Slovenskou sporiteľňou 27. června 2013 Tento propagační dokument vytvořil odbor oddělení Obchody Treasury České spořitelny, a.s. Není produktem nezávislého

Více

Česká republika a euro

Česká republika a euro Česká republika a euro prezentace pro seminář Fontes Rerum: Euro: kdy je reálné jeho zavedení v ČR? Ing. Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB 4. června 2009 Ekonomická pozice ČR HDP na

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015

Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Spreadový týdeník 23.-27.3.2015 Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Přehled potencionálních obchodů: Graf č. 1: Komoditní spread CZ5-KWZ5 (zdroj: Track`n Trade) Historie ukazuje, že

Více

Seminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu

Seminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu Seminární práce Vybrané makroekonomické nástroje státu 1 Obsah Úvod... 3 1 Fiskální politika... 3 1.1 Rozdíly mezi fiskální a rozpočtovou politikou... 3 1.2 Státní rozpočet... 4 2 Monetární politika...

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty. Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze

Více

Trh. Tržní mechanismus. Úroková arbitráž. Úroková míra. Úroková sazba. Úrokový diferenciál. Úspory. Vnitřní směnitelnost.

Trh. Tržní mechanismus. Úroková arbitráž. Úroková míra. Úroková sazba. Úrokový diferenciál. Úspory. Vnitřní směnitelnost. Slovník pojmů Agregátní poptávka Apreciace Bazický index Běžný účet platební bilance Cena Cenný papír Cenová hladina Centrální banka Centrální košová parita Ceteris paribus Černý trh Čistá inflace Daň

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.

Více

Ekonomie 2 Bakaláři Pátá přednáška Devizový (měnový) kurz

Ekonomie 2 Bakaláři Pátá přednáška Devizový (měnový) kurz Ekonomie 2 Bakaláři Pátá přednáška Devizový (měnový) kurz Podstata devizového (měnového)kurzu Cena jedné měny vyjádřená v jiné měně (bilaterární kurz) Z pohledu domácí měny: - Přímý záznam: 1 EUR = 25

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT Fio banka, a.s. Fio Analýzy a doporučení Změna cílové ceny společnosti ČEZ Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení u energetické

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Zavedení eura. Mirek Topolánek ČR

Zavedení eura. Mirek Topolánek ČR Zavedení eura v České republice Mirek Topolánek předseda vlády ČR Brownovy testy Dostatečnáflexibilitatrhůschopných ustát změnu ekonomického klimatu Dopad na investice Dopad na zaměstnanost Dopad na britský

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 2007 A V DALŠÍCH LETECH

STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 2007 A V DALŠÍCH LETECH STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 27 A V DALŠÍCH LETECH Mirek Topolánek předseda vlády ČR Stav veřejných financí vládní deficit Trvale deficitní hospodaření -1-2 -3 % HDP -4-5 -6-7 -8 Saldo vládního sektoru

Více

ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN

ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 LEDEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Čtvrtletní šetření ČNB

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Základní druhy finančních investičních instrumentů

Základní druhy finančních investičních instrumentů Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 2 strana 3 Akcie Vymezení a legislativa Majetkový

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 20.9.-1.10. 2010. Ing. Milan Tomášek 4.10.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 20.9.-1.10. 2010. Ing. Milan Tomášek 4.10.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 20.9.-1.10. 2010 Ing. Milan Tomášek 4.10.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 13,55% OPF Nových

Více

Mezinárodní trh peněz

Mezinárodní trh peněz Mezinárodní trh peněz Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Mezinárodní trh peněz zprostředkovává přístup cizinců k národní měně a domácích subjektů k cizím měnám. - valuty - devizy - devizový trh, devizové

Více

Kapitálové trhy a fondy 2.1-.15.1.2012. 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég

Kapitálové trhy a fondy 2.1-.15.1.2012. 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 1 2.1-.15.1.2012 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 2 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 1. ČP Invest CZK 3 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 2. Generali PPF CZK 3. Generali

Více

Registrace nových vozidel v ČR

Registrace nových vozidel v ČR www..cz Registrace nových vozidel v ČR 4. října Jak se jednotlivé třídy podílejí na celkovém růstu registrací Růst registrací ve srovnání / Celkové registrace v roce Třída Q1 Q2 VII-VIII I-VIII Nižší střední

Více

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 6/2011

Technická Analýza. c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 6/2011 Technická Analýza c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 překonal poslední maxima, která byla pod 1350. To je obecně považováno za býčí znamení. Proražení maxim bylo ale falešné a hodnota indexu se vrátila

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX našel svou podporu okolo úrovně 870 bodů a stále se pohybuje v pásmu 870 965 bodů. Prozatím se nepodařilo překonat hranici okolo 965ti bodů, která

Více

INFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH

INFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH INFORMACE O INVESTIČNÍCH SLUŽBÁCH A NÁSTROJÍCH 1. Údaje o Bance jako právnické osobě, která vykonává činnosti stanovené v licenci ČNB a základní informace související investičními službami poskytovanými

Více

EVA. Jaká je přidaná hodnota EVA?

EVA. Jaká je přidaná hodnota EVA? EVA Jaká je přidaná hodnota EVA? June 04, 2004 Jiří Soustružník Princip Economic Valua Added stojí na konceptu nadměrných, či nedostatečných zisků - rozdílu mezi zisky generovanými daným aktivem (společností)

Více

Nejčastější investiční omyly

Nejčastější investiční omyly Nejčastější investiční omyly Praha, 23. října 2013 Přednášející: Petr Žabža Patria Direct, člen skupiny KBC group. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240, fax: +420

Více

Finanční trhy Primární trh Sekundární trh Organizovaný trh Burzovní trh

Finanční trhy Primární trh Sekundární trh Organizovaný trh Burzovní trh Finanční trhy Umožňuje přelévání volných finančních zdrojů. Je neoddělitelnou součástí tržního systému. Na finančním trhu se soustřeďuje nabídka a poptávka peněz a kapitálu Finanční trhy dělíme podle toho,

Více

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference 25 let kapitalismu v České republice Žofín, 15. listopadu 214 Vladimír Tomšík Česká národní banka Stav ekonomiky na počátku transformace Země

Více

Ranking investičních fondů (listopad 2013)

Ranking investičních fondů (listopad 2013) INVESTIČNÍ FONDY ZHODNOCUJEME INFORMACE Ranking investičních fondů (listopad 2013) Ranking Analizy Online je nástroj, který jednoduchým způsobem pomáhá investorům určit nejlepší a nejhorší investiční řešení

Více

5. setkání. Platební bilance a vnější ekonomická rovnováha, měnová politika, fiskální politika

5. setkání. Platební bilance a vnější ekonomická rovnováha, měnová politika, fiskální politika 5. setkání Platební bilance a vnější ekonomická rovnováha, měnová politika, fiskální politika PLATEBNÍ BILANCE A VNĚJŠÍ EKONOMICKÁ ROVNOVÁHA Obsah kapitoly Podstata platební bilance Struktura platební

Více

Fitter, Focused, Further

Fitter, Focused, Further Tisková konference ING Bank ČR Fitter, Focused, Further Rolf-Jan Zweep CEO ING Bank ČR Generálníředitel Praha 22. dubna, 2008 Obsah ING Group & ING ING ČR Finanční výsledky ING Bank ČR 2007 Strategie ING

Více

Ekonomický výhled ČR

Ekonomický výhled ČR Ekonomický výhled ČR Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Den otevřených dveří České národní banky Praha, 8. června 2013 Finanční a dluhová krize v eurozóně Podobně jako povodně neznají hranic,

Více

Ekonomie 2 Bakaláři Čtvrtá přednáška Otevřenost ekonomiky, čistý export, čistý pohyb kapitálu, platební bilance

Ekonomie 2 Bakaláři Čtvrtá přednáška Otevřenost ekonomiky, čistý export, čistý pohyb kapitálu, platební bilance Ekonomie 2 Bakaláři Čtvrtá přednáška Otevřenost ekonomiky, čistý export, čistý pohyb kapitálu, platební bilance Podstata otevřenosti ekonomiky Žádná země není uzavřená Obchoduje se zahraničím vyváží a

Více

Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty.

Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty. 2. Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty. FINANČNÍ SYSTÉM systém finančních trhů, který umožňuje přemísťovat finanční prostředky od přebytkových subjektů k deficitním subjektům pomocí finančních

Více

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. leden 28.leden 2007

I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. leden 28.leden 2007 I TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 22. leden 28.leden 2007 Hlavní data Očekávané události v ČR Cena Objem (mil. USD) Datum Událost Změna Změna Roční za týden za rok Poslední průměr Erste Bank 1 655,0 2,1% 26,5%

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio banka, a.s. Fio Fundamentální analýza společnosti RWE AG Analýzy a doporučení Doporučení: držet Cílová cena: 33,- EUR 22.3.2012 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení

Více

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn Marek Hauf analytik hauf@hbpartners.cz Tel: 234 768 016 Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn

Více

PEGAS NONWOVENS. Investiční den s Patrií. 24. dubna 2012

PEGAS NONWOVENS. Investiční den s Patrií. 24. dubna 2012 PEGAS NONWOVENS Investiční den s Patrií Upozornění Tento dokument byl zpracován společností PEGAS NONWOVENS SA (dále jen Společnost ) výhradně pro použití při této prezentaci. Jakákoliv výhledová prohlášení

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

Základy ekonomie II. Téma č. 5: Mezinárodní trh peněz, směnné kurzy

Základy ekonomie II. Téma č. 5: Mezinárodní trh peněz, směnné kurzy Základy ekonomie II Téma č. 5: Mezinárodní trh peněz, směnné kurzy Struktura definice měnového kurzu poptávka po národní měně a nabídka měny utváření směnného kurzu a jeho změny nominální vs. reálný kurz

Více

Veřejná analýza 2016 ROPA LONG. Marek Hauf analytik hauf@primstock.cz Tel: 234 768 018

Veřejná analýza 2016 ROPA LONG. Marek Hauf analytik hauf@primstock.cz Tel: 234 768 018 Veřejná analýza 2016 ROPA LONG Marek Hauf analytik hauf@primstock.cz Tel: 234 768 018 Shrnutí Cena ropy dosáhla v minulém týdnu nejnižší úrovně od prosince roku 2003. Za poklesem ceny stály zprávy o snížení

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Inflace Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Co je to inflace? Inflace není v původním význam růst cen. Inflace je

Více

Maturitní otázky z předmětu: Ekonomika podniku

Maturitní otázky z předmětu: Ekonomika podniku 1. Základní ekonomické pojmy potřeby, teorie motivace statky a služby kvalita života peníze, oběh peněz Maturitní otázky z předmětu: Ekonomika podniku 2. Výroba 3. Podnik výrobní faktory hospodaření, cíle,

Více