Fúze a akvizice v oblas/ hotelů Brno, Prosinec 2016

Transkript

1 Fúze a akvizice v oblas/ hotelů Brno, Prosinec 2016 IMAP Czech Republic TransacAon Advisory Team 1 REDBAENK OFFER AG FOODS DEC

2 IMAP Czech Republic / REDBAENK Společnost REDBAENK byla založena v roce 1995 a zabývá se poradenstvím pří fúzích a akvizicích v segmentu malých a středních podniků v České republice a na Slovensku. S 11 profesionály se řadí mezi největší M&A specialisty na českém trhu. REDBAENK je zároveň členem IMAP globální organizace sdružující přední poradce na jednotlivých trzích. V rámci této organizace má REDBAENK exkluzivitu právě na český a slovenský trh. REDBAENK zrealizoval v posledních 5 letech 50 transakcí v celkové hodnotě dosahující 8 miliard korun. Konkurenční výhody REDBAENK: úzká specializace na fúze a akvizice zkušený tým odborníků hluboká znalost lokálního trhu globální dosah činnosa díky členství v IMAP integrita, diskrétnost a důvěryhodnost Počet let působení na trhu 20 M&A profesionálů 11 Uzavřených transakcí za poslední 5 let ( ) v celkové transakční hodnotě dosahující (mld. CZK) 50 8 Uzavřených transakcí v dosavadním průběhu Posláním REDBAENK je pomáhat svým klientům maximalizovat přínos z realizovaných transakcí a přispívat tak ke zvyšování hodnoty jejich majetku.

3 IMAP Czech Republic / REDBAENK IMAP je největší světová organizace sdružující 39 předních poradenských firem působících v oblasa invesačního bankovnictví sdílejících společné hodnoty, principy a postupy s cílem zajisat vysoký a jednotný standard kvality pro své klienty. IMAP: 50 kanceláří v 35 zemích Členové IMAP se specializují na základě geografie a odvětví a mají nastavené pravidla vzájemné spolupráce tak, aby mohli efekavně uspokojit potřeby svých klientů. IMAP byl založen v roce 1973 a soustřeďuje se na segment malých a středních firem (SME), v obvyklé transakční hodnotě mil. USD. CEE Scandinavia IMAP sdružuje prostřednictvím členských firem více než 400 poradců a 100 analy/ků. IMAP operuje v 35 zemích od Severní a Jižní Ameriky přes západní a východní Evropu až po Střední Východ a Asii. IMAP partneři realizovali více než transakcí v posledních 10 letech. 1. Europe USA 7. Source: Thomson Reuters

4 Při prodeji firmy/hotelu má smysl udělat profesionálně řízený proces Pouze profesionálně řízený proces prodeje firmy umožní dosáhnout co nejlepší prodejní cenu, viz. níže uvedená ukázka vysoké variace ocenění různými zájemci v jednom našem nedávném mandátu. Hodnota firmy jako násobek EBITDA % Finanční investoři a lokální strategičg zájemci Zahraniční strategičg zájemci Indika/vní nabídky

5 Fúze a akvizice v oblas/ hotelů Názvosloví Sledovaná sta/s/ka: ADR Average Daily Rate = průměrná cena pokoje za noc RevPAR Revenue Per Available Room = tržby z jednoho pokoje Occupancy = obsazenost hotelu RevPAR = Occupancy x ADR Valuace: Násobek EBITDA, nebo raději EBITDAR EBITDA = provozní zisk + odpisy EBITDAR = EBITDA + nájemné Yield výnos % - nemovitosa obvykle = čisté nájemné/tržní cena nemovitosa; u hotelů = EBITDA/hodnota hotelu Cap Rate = CapitalizaAon Rate = Net OperaAng Income / Current Market Value tj. provozní zisk/ hodnota hotelu Replacement Costs pořizovací cena po zohlednění aktuálního stavu Sales Comparables cena zjištěná porovnáním s cenami proběhlých transakcí (obvykle počítáno na cenu jednoho pokoje) Net Present Value metoda diskontovaných cash-flow

6 Hotelové transakce svět e Po prasknu} hotelového boomu z trh od roku 2009 roste a v roce 2015 zaznamenal meziroční růst + 50%. V roce 2016 očekáván pokles -17%. Transakce celkem: 84,8 mld. USD - USA: 55% - Evropa: 34% Typy transakcí: - jednotlivé hotely: 55% - por~olia hotelů: 45% Volume ($Billions) Global hotel transaction volume by deal type Single Assets All Other Portfolios Mega Portfolios >$2 bn $US billions Global Americas EMEA Asia Pacific E 2016F Source: JLL Research

7 Hotelové transakce svět 2015 Typy investorů Největšími hráči/investory jsou invesační fondy a vlastníci hotelů či operátoři. Hotel acquisition volume by buyer Největší transakce: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% F Investment Fund / Private Equity REIT Hotel Owner/Operator Developer / Property Company Sovereign Wealth Fund Bank / Institutional investor High-Net-Worth Corporates Other USA: Prosinec 2015: Blackstone (PE) koupil za 6 mld. USD Strategic Hotels & Resorts ( REIT vlastnící 16 US hotelů) Březen 2016: čínská Anbang Insurance Group odkoupila hotely od Blackstone za 6,5 mld. USD EVROPA: Louvre Hotels Group koupena čínskou Jin Jang InternaAonal Hotels, Louvre má hotelů ve 47 zemích s celkem pokoji Starwood Hotels & Resorts sfúzuje s Marrio InternaAonal (transakce 12,2 mld. USD)

8 Hotelové transakce svět 2015 Evropa je des/nace mezinárodního kapitálu #1 Do Evropy přiteklo 12 mld. USD a 52% objemu evropských transakcí bylo realizováno zahraničními investory nejvíce (25%) z USA, z čehož 80% byly PEG Hotel transactions: Capital outflows and inflows (USD billions) Middle East Mainland China North America Asia Europe South America Australasia Data pertains to 2015 ($7.4) ($5.4) ($4.6) ($4.6) ($0.5) Outflows $7.0 $1.2 $12.0 $0.6 $1.5 Inflows Sources: Real Capital Analytics, BNP Paribas Real Estate Hotels

9 Hotelové transakce Evropa 2015 (+50%) a 3Q 2016 (-34%) V roce 2015 byly hotelové invesace ve Velké Británii o 86% vyšší než v Německu, za 1-3Q 2016 jsou naopak německé vyšší o 73%. Evropa 1H16: -41%!!! Investment (mil. EUR) 1-3Q 3016 Volume Y/Y % Change Germany % United Kingdom % France % Spain % Italy % Ireland % Nordics % CEE (incl. Austria) % Benelux % Europe TOTAL % Sources: Real Capital Analytics, BNP Paribas Real Estate Hotels Source: CBRE 2016

10 Hotelové transakce Evropa Objem transakcí v Evropě vzrostl meziročně o 50% a překonal předkrizové hodnoty o 16% Podíl zemí, 2015 Netherlands, 2% Other, 12% Italy, 3% 25 Total European Hotel Investment Volume Ireland, 3% France, 7% UK, 48% 20 Spain, 8% Germany, 17% por~olio TransacAons Single Asset TransacAons Ten-Year Average

11 Hotelové transakce Evropa 2015 Typologie kupců: kupci jednotlivých hotelů x kupci por~olií hotelů Private Equity vévodí velkým por~oliovým transakcím Undisclosed, 4% Single Assets HNWIs, 11% Por~olio Other, 5% Hotel Investment Companies, 12% Ins/tu/onal Investors, 25% Private Equity, 39% Ins/tu/onal Investors, 25% Private Equity, 10% Hotel Owner - Operators, 12% Real Estate Investment Companies, 26% Hotel Owner - Operators, 18% Real Estate Investment Companies, 13%

12 Hotelové transakce Evropa dle původu kapitálu Investoři z Evropy měli 46% podíl na evropských invesacích, američ} 23% (ale v absolutních hodnotách +50%) Investor Origin by Region Billions Undislosed Africa Asia Middle East North America Europe

13 Růst tržeb evropských hotelů Tržby hotelů na jeden pokoj (Revenue per available room) rostou, ale jsou stále ještě 5% pod úrovní před recesí (v reálných hodnotách = po odpočtu inflace) EU RevPAR pre-recession peak 5% European hotels real RevPAR index (2007=100) Source: STR Global; Eurostat

14 Průměrné tržby za pokoj vybraná města Tržby za pokoj bývají silně ovlivněny i jednorázovými událostmi (UK Rugby World Cup v 11 městech/ Itálie Miláno World Expo 2015 (20 mil. návštěvníků), Benátky Art Biennale) Country and City RevPAR (2015) London Venice Paris Edinburgh Cardiff Milan Rome Munich Hamburg Berlin Barcelona Seville Madrid Marseille Lyon 20 0 UK ITALY GERMANY SPAIN FRANCE Source: MKG Hit Report Europe

15 Europe Average Daily Rate Průměrné denní ceny pokojů jsou nejvyšší ve Švýcarsku Average Daily Rate 2015 (EUR) ADR (EUR) ,5 252,1 218,0 194,4 148,5 131,2 125,9 125,1 116,6 111,1 108,8 99,6 93,3 93,0 90,7 78,2 71,4 70,1

16 Evropa Vývoj Průměrné tržby na pokoj 2015/14 Tržby v Praze meziročně vzrostly o 14,4%, obsazenost vzrostla o 6,6% na 75% a průměrná cena za pokoj (ADR) se zvýšila o 7,3%. 80,00 RevPar (2015, evoluaon vs. 2014) Italy 70,00 UK 60,00 Germany Czech Republic France Spain 50,00 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

17 Hotelové transakce svět valuace hotelů Ceny hotelů rostou a mimo Evropu již přesahují ceny z roku Global single-asset hotel transactions average price per room Six-Month Moving Average ($US) 300, , , , ,000 50,000 Source: JLL Research Průměrná cena na pokoj vychází ze světových transakčních staasak na cca USD ( 5,5 mil. Kč). V roce 2016 se předpokládá, že vyšší růsty cen zaznamenají druhořadé lokality, u kterých byl minulý růst značně nižší než u těch prémiových. Single-asset hotel transaction values Indexed to 12-month moving average starting Americas EMEA Asia Pacific Ceny evropských hotelů (mimo Londýn a Paříž) se stále nachází výrazně níže než v době boomu (graf: 12 měsíční průměr, single asset transacaon value on per-room basis)

18 Hotelové transakce svět valuace hotelů Průměrné výnosy hotelů v USA se meziročně zvýšili o 0,5%. Average US cap rates have increased an average of 50 basis points from last year Limited Service 9,50% Selected Service 8,50% Full Service 7,00% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% Hotely s plným servisem se prodávají s průměrnou výnosnos} 7% (provozní zisk / cena hotelu).

19 Valuace hotelů Evropa meziroční změny Valuace hotelů jsou ve Východní Evropě velmi volaalní Města s největší a nejmenší cenovou volaalitou 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% Percentage change in values per room Rank Město Index vola/lity 1 St.Peterburg +197% 2 Athens +127% 3 Prague +94% 4 Sofie +90% 5 Dublin +89% EUROPE 0% 28 Brussels -21% -25,0% -30,0% Nothern Europe Southern Europe Western Europe Eastern Europe Europe 29 Paris -22% 30 Copenhagen -22% 31 Hamburg -29% 32 Berlin -45%

20 Valuace hotelů Evropa vybraná města CEE Prague, Warsaw, BraAslava, Vienna 15,0% Percentage change in hotel value (EUR & local currency) 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% Prague (EUR) Warsaw (EUR) BraAslva (EUR) Vienna (EUR)

21 Prodeje hotelů ČR 2016 PARKHOTEL Praha Červenec 2016 Koupeno YORK Capital Management Advisors 237 pokojů Mandarin Oriental Hotels Group Červenec 2016 Koupeno CEFC China Energy Co. 99 pokojů Le Palais Art Hotel Praha Leden 2016 Koupeno CEFC China Energy 60 pokojů Grandhotel PUPP Karlovy Vary Květen 2016 Koupeno PND Kyresan (80%) 228 pokojů

22 Děkuji za pozornost REDBAENK s.r.o. IČ: DIČ: CZ Registered Equity: CZK tel.: office@redbaenk.cz web: PRAHA (office and HQ) Kováků Prague 5 Czech Republic BRNO (office) Třída kpt. Jaroše Brno Czech Republic Registry Court Praha C REDBAENK is an exclusive member of IMAP, the leading M&A organizabon for delivering performance and results for clients across the globe. With more than 50 offices in 35 countries, IMAP offers local experbse with unparalleled global connecbons. In 2012, IMAP held posibon in TOP3 in the worldwide ranking for deal volume valued up to USD 500 million according to the Thomson Reuters Mid-Market League. Table and REDBAENK ranked the second largest M&A advisory firm in the Czech Republic and Slovakia. 22 REDBAENK OFFER AG FOODS DEC