Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi?

Transkript

1 Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi? Miroslav Bratrych ČR Co dál s úspěšnou rodinnou firmou II. Odborná konference, 13. června 2013, Ostrava

2 Co říkají podnikatelé o rozvoji firem? 36% plánuje letos M&A (prodej/akvizici) nebo strategickou alianci 61% podnikatelů si plánuje vzít letos úvěr na růst 25% podnikatelů vidí jako příležitost vstup na zahraniční trh 50% firem se zaměří zejména na provozní efektivnost 29% firem vstoupí na nový významný trh Zdroj: Český průzkum názorů generálních ředitelů 2013 (výběr odpovědí majitelů firem) 2

3 Nálada na M&A trhu Transakční aktivita pozvolna roste, ale stále je daleko od svých maxim před 2008 Nejistota ohledně budoucího vývoje Dostupnost externího financování může být problematická Rozdílná cenová očekávání kupujících a prodávajících : 30% 50% pokles M&A aktivity 2% růst nebo 0,5% pokles? Aktuální vývoj v automobilovém průmyslu, fiskální politika Dříve bylo možno financovat 70%-80% investice/akvizice oproti ca 50% v současnosti 8-10 násobek EBITDA oproti 5-8 násobku v současnosti 3

4 Kdo dnes nakupuje? Strategičtí investoři Zahraniční/silní lokální Finanční investoři Soukroméčeské společnosti Cíl geografická expanze, rozšíření schopností, snížení nákladů přesunem do levnější lokality, anorganický růst v EU Cíl generovat zisk z investice, vybudovat silnou skupinu společností a prodat ji strategickému zájemci Cíl akcelerovat růst, snížit lokální konkurenci, akvizice zákazníků, rozšíření schopností, diversifikace Co hledají? výrobní kapacity, schopnosti rozvinout silné stránky centra, realizovat úspory z rozsahu. Co hledají? zajímavé společnosti s know-how, ojedinělými produkty nebo přístupem na trh, společnosti s nezávislým a silným vedením. Co hledají? menší společnosti s kvalitním zázemím, začínajíčasto komerční spoluprácí, která vede k akvizici, sledují produkty a aktiva. 4

5 Co jsou hlavní témata při prodejích? Neznalost standardního postupu prodeje Aukce či prodej jednomu zájemci? Aukce lepší cena vs. utajení, složitější proces (nutnost poradce) Jeden zájemce diskrétnost, rychlost vs. nižší cena Devalvace hodnoty firmy Respektování pravidel prodejů Chyby při ocenění Nerealistický odhad ceny Nevhodný EBITDA multiple Ošizení se o část hodnoty firmy Odrazení zahraničního kupce Absence podnikatelského plánu Plán demonstruje vizi, ambici vedení a faktickou schopnost dále rozvíjet firmu Nástroj řízení firmy Kritický podklad pro ocenění 5

6 Desatero otázek před prodejem 1. Jste připraveni opravdu prodat? 2. Máte čas se prodeji aktivně věnovat po celou dobu procesu? 3. Máte reálnou představu o ceně? 4. Jste schopen o ceně a její struktuře jednat? 5. Má společnost nezávislé vedení a není v podstatných ohledech závislá na vás? 6. Závisí-li výkon společnosti na majiteli, jste připraven ve společnosti setrvat 1-2 roky a předat své know-how? 7. Má vedení společnosti pravomoce a schopnosti řídit samostatně společnost? 8. Má společnost vizi a kvantifikovaný podnikatelský plán alespoň na 1 rok dopředu a aktivně se jím řídí? 9. Odrážejí výsledky reálnou situaci podniku, její výkony a ziskovost? 10. Existují o společnosti situace a informace, které se obáváte budoucímu vlastníkovi říci? 6

7 Typické problémy z praxe Prodej Špatně zvládnutý vysoce standardizovaný proces Jeden kupec Poradce jen na straně kupujícího Nepochopení nabízené ceny Tendr Ocenění V dnešní nejisté době téma číslo jedna v rámci transakce Sentiment a investice do aktiv cena očima prodávajícího Atraktivita odvětví cena očima kupce Úprava kupní ceny stanovená ve smlouvě o prodeji podniku Problematika Closing accounts 7

8 Růst společnosti akvizicemi Stále oblíbenější i v ČR Na co akvizice fungují dobře? Co funguje hůře? Nástroj pro rychlé získání nové kompetence Rychlé posílení tržního podílu Akvizice know-how a zavedené značky Akvizice zákazníků???? Uřízení průniku na zahraniční trhy Akvizice lidí, expertů udržení lidí, které sám neumím získat Bez důkladné přípravy nefunguje 1+1 > 2, ale může to být < 2 Přenos podnikatelského modelu na akvizici nemusí fungovat 8

9 Co dál s úspěšnou rodinnou firmou II. Děkuji za pozornost Miroslav Bratrych, partner, Poradenské služby a Transakce, ČR miroslav.bratrych@cz.pwc.com, tel: Informace obsažené v této publikaci mají obecný charakter a neslouží jako zdroj odborného poradenství. Nedoporučujeme, abyste na základě těchto informací podnikali konkrétní kroky bez dodatečné odborné konzultace. Neposkytujeme žádná prohlášení ani záruky (výslovné ani učiněné mlčky), pokud jde o úplnost a přesnost informací obsažených v této publikaci. PricewaterhouseCoopersČeská republika, s.r.o., její členové, zaměstnanci a spolupracovníci, v rozsahu povoleném příslušnými právními předpisy, neodpovídají za jakékoliv následky způsobené případným jednáním, zdržením se jednání, spoléháním se na informace obsažené v této publikaci či jakýmkoliv rozhodnutím učiněným na základě informací v této publikaci PricewaterhouseCoopersČeská republika, s.r.o. Všechna práva vyhrazena. je značka, pod nížčlenské společnosti PricewaterhouseCoopers International Limited (IL) podnikají a poskytují své služby. Společně tvoří světovou síť společností. Každá společnost je samostatným právním subjektem a jednotlivé společnosti nezastupují síť IL ani žádnou jinou členskou společnost. IL neposkytuje žádné služby klientům. IL neodpovídá za jednáníči opomenutí jednotlivých společností sítě, ani nemůže kontrolovat výkon jejich profesionálníčinnosti či je jakýmkoli způsobem ovlivňovat.