Pojem investování a druhy investic



Podobné dokumenty
Pojem investování. vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba

Investiční činnost. Existují různá pojetí investiční činnosti:

Investičníčinnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic

Ekonomika lesního hospodářství. Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.

Investiční činnost v podniku

5.3. Investiční činnost, druhy investic

Investiční rozhodování, přehled metod a jejich využití v praxi

HODNOCENÍ INVESTIC. Postup hodnocení investic (investičních projektů) obvykle zahrnuje následující etapy:

Analýza návratnosti investic/akvizic

Investiční činnost v podniku. cv. 10

HODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

Analýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015

Hodnocení pomocí metody EVA - základ

FINANČNÍ A INVESTIČNÍ ČINNOST PODNIKU FINANČNÍ ŘÍZENÍ

Analýza návratnosti investic/akvizic. Lukáš Nový ČVUT v Praze Fakulta stavební Katedra ekonomiky a řízení ve stavebnictví

INVESTICE A INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. RNDr. Radmila Sousedíková, Ph.D.

Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP

Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/

Malé a střední podnikání na venkově

Čistá současná hodnota a vnitřní výnosové procento

Finanční řízení podniku

Peněžní toky v podniku

B - 2 vrtné soupravy, nižší cena vrtu (tržba) Investice

Náklady kapitálu. Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti. Stálá aktiva. Dlouhodobý.

Finanční řízení podniku. cv. 8

Postup hodnocení investic (investicních projektu) obvykle Zahllluje následující etapy:

Projekt. Globální parametry. Požadovaná výnosnost vlastního kapitálu PPP

ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ VE FINANČNÍM ROZHODOVÁNÍ

ROZVAHA Majetková a kapitálová struktura

MANŽERSKÁ EKONOMIKA. O autorech Úvod... 13

CASH FLOW. CF = příjmy výdaje = tok hotovosti

Semestrální práce z předmětu MAB

Finanční řízení podniku cvičení 1. I) Vývoj vztahů mezi celkovým majetkem a kapitálem má svá ustálená pravidla.

KRITÉRIA EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI

Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku

I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní

5 CASH FLOW (tok hotovosti)

Nové trendy v investování

N i investiční náklady, U roční úspora ročních provozních nákladů

Energetický audit Doc.Ing.Roman Povýšil,CSc. Tebodin Czech Republic s.r.o.

EVA, CFROI. Lenka ZAHRADNÍČKOVÁ

Hospodářský výsledek (HV, účet 431) prochází schvalovacím řízením:

Podniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005

2. přednáška. Ing. Josef Krause, Ph.D.

INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ A DLOUHODOBÉ FINANCOVÁNÍ

O autorech Úvod Založení podniku... 19

17. INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA SPOLEČNOSTI CZECH PROPERTY INVESTMENTS, A.S. v tis. Kč Pozn. 31. prosince prosince 2009

Financování podniku Fin i an an ování ován í p od od i n k i u

Časová hodnota peněz. Centrum pro virtuální a moderní metody a formy vzdělávání na Obchodní akademii T. G. Masaryka, Kostelec nad Orlicí

Základy teorie finančních investic

Osnova učiva. Cíle učiva. Učivo o dlouhodobém majetku. Didaktické zpracování učiva pro střední školy

Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/

SOUKROMÁ VYŠŠÍ ODBORNÁ ŠKOLA PODNIKATELSKÁ, S. R. O.

Problematika časové hodnoty peněz Dagmar Linnertová Luděk Benada

PROVOZNÍ EKONOMIE 6. Finanční management podniku

Majetková a kapitálová struktura firmy

Management A. Přednášky ZS 2014/2015, 2+0, z, zk. Přednášející: Doc. Ing. Daniel Macek, Ph.D. Ing. Václav Tatýrek, Ph.D.

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I

FINANČNÍ A INVESTIČNÍ MATEMATIKA 2

ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 8. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

1 Cash Flow. Zdroj: Vlastní. Obr. č. 1 Tok peněžních prostředků

Výnosové metody oceňování podniku. Tomáš Buus

III. Tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu III. 1 Tržby z prodeje dlouhodobého majetku

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

Předinvestiční fáze Typické výnosnosti investic u technologických staveb. Obsah studie proveditelnosti

ČEZ, a. s. INDIVIDUÁLNÍ ÚČETNÍ VÝKAZY

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

Zaměřuje na obnovu a rozšíření: Dlouhodobého hmotného, nehmotného a finančního majetku Trvalý přírůstek oběžného majetku

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

5. kapitola PODNIKOVÉ ČINNOSTI

Controlling Modul 10 Economic Value Added cvičení Reporting - Opakování Výpočet EVA KLESLA KLESLA

Způsob, jak dochází k tvorbě hodnoty v podniku, je patrný z následujícího obrázku:

Gymnázium a Střední odborná škola, Rokycany, Mládežníků 1115

FRP 6. cvičení Měření rizika

Rozvaha v plném rozsahu

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011

PEKS BP Otázka č.3

III) Podle závislosti na celkovém ekonomickém vývoji či na vývoji v jednotlivé firmě a) systematické tržní, b) nesystematické jedinečné.

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

PODNIKATELSKÝ PLÁN. Ing. Marcela Tomášová 14. října 2008

AKTIVA. V souladu s IAS / IFRS Název a sídlo účetní jednotky : Pražská energetika, a.s. Konsolidovaná Na Hroudě 1492/4 ROZVAHA Praha

Zaměřuje na obnovu a rozšíření: - Dlouhodobého hmotného, nehmotného a finančního majetku - Trvalý přírůstek oběžného majetku

1 Majetková a finanční struktura podniku

Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které

Finanční trhy. Finanční aktiva

Moderní metody ve finanční analýze a plánování ARC Consulting Czech Republic, s.r.o. Petra Oceláková

Financování podniku. Finanční řízení podniku

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

Podnik jako předmět ocenění

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)

ČEZ, a. s. ROZVAHA v souladu s IFRS k V mil. Kč

UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY

Finanční řízení podniku 1. cvičení. I) Vývoj vztahů mezi celkovým majetkem a kapitálem má svá ustálená pravidla.

VÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.

Vysoká škola ekonomická Fakulta financí a účetnictví

Téma: Analýza zdrojů financování

Transkript:

Investiční činnost Pojem investování a druhy investic Rozhodování o investicích Zdroje financování investic Hodnocení efektivnosti investic Metody hodnocení investic Ukazatele hodnocení efektivnosti investic Srovnáváníinvestičních variant Investiční riziko a portfolio

Pojem investování a druhy investic Vynakládání zdrojů za účelem získání užitků, které jsou očekávány v delším budoucím časovém období. Rozlišujeme tři základní skupiny investic: hmotné (věcné, fyzické, kapitálové) rozšiřující výrobní kapacitu podniku: rozšiřovací (nettoinvestice) obnovovací (reinvestice) celkové (bruttoinvestice) finanční (nákup cenných papírů, obligací, akcií, půjčení peněz inv.spol. za účelem získání úroků, dividend nebo zisku, nehmotné (nemateriální) nákup know-how, výzkum, vzdělání, sociální rozvoj aj.

Rozhodování o investicích Kolik, do čeho, kdy, kde a jak investovat zdroj přírůstku zisku ale i břemenem v podobě fixních nákladů. Investiční plán investiční projekty; technickoekonomická studie věcná i ekonomická stránka. Realizace: vlastní inv. výstavba (investor, projektant, dodavatel, projektová příprava PM) dodavatelským způsobem koupí finanční leasing

Zdroje financování investic Vlastní zdroje odpisy jsou náklady, vyjadřující opotřebení budov, strojů a jiných stálých aktiv (suma=oprávky) zisk (nerozdělený) výnosy z prodeje a z likvidace hmotného majetku a zásob nově vydané akcie Cizí zdroje investiční úvěr (půjčka) banky vydané a prodané obligace splátkový prodej leasing (nájem zařízení)

Hodnocení efektivnosti investic Obětování současného důchodu za příslib budoucího důchodu s cílem dosažení zisku. Podstatou hodnocení je porovnání vynaloženého kapitálu (výdajů) s výnosy (příjmy), které investice přinese, tj. hodnocení výnosnosti (rentability) investice. Výnosem je přírůstek zisku a odpisů, které se vrací v ceně výrobků. Souhrnně tyto dvě položky tvoří CF (peněžní tok).

Další kritera Rizikovost, tj. stupeň nebezpečí, že nebude dosaženo očekávaných výnosů; Doba splacení investice (stupeň likvidity investice), tj. doba (rychlost) přeměny investice zpět do peněžní formy. Při hodnocení inv. projektu přihlížíme k výkonnosti rizikovosti likvidnosti (době splacení)

Postup hodnocení investic Určení jednorázových nákladů na investici. Odhadnutí budoucích výnosů, které investice přinese (rizika). Určení nákladů na kapitál vlastního podniku, resp. určení požadované výnosnosti investice, která přihlíží i k jejímu stupni rizika. Výpočet současné hodnoty očekávaných výnosů (CF) a aplikování různých metod ekonomického vyhodnocení investice.

Postup hodnocení investic Určení jednorázových nákladů: nákupní cena + dopravné + náklady na investici: stavební, ochrana ŽP, výzkum a vývoj, přeškolení pracovníků odhad!! Odhad budoucích výnosů a rizik: hlavními položkami výnosů = čistý zisk a odpisy 5OA - 5KP =±čistého pracovního kapitálu riziko podle míry rizika

pokračování Určení podnikové diskontní míry (nákladů na kapitál) nebo-li výpočet Ø % kapitálových nákladů, což představuje diskontní míru: ka=wdkd(1-t)+wpkp+wsks Výpočet současné hodnoty (aktualizace) očekávaných výnosů, kde působí faktor času: Peněžní suma, která musí být investována, pokud má být ve stanovené době získána zpět větší o očekávané výnosy: SHCF=CF1/(1+k)¹+CF2/(1+k)² + +CFn/(1+k) n =SCFt/(1+k)t

Metoda hodnocení investic Metoda výnosnosti investic ROI Metoda doby splacení (doby návratnosti - PM) Metoda čisté současné hodnoty (NPV) Metoda vnitřního výnosového procenta (IRR) kapitál je půjčován i vypůjčován za stejnou ú.m.; všechny CF se uskutečňují na začátku nebo na konci období, nikoli nepřetržitě; výnosy jsou jisté, bez rizika (riziko vkládáme dodatečně).

Ukazatele hodnocení ef.investic Ukazatel výnosnosti investice Výnosnost (rentabilita) investic: rt = Z r / IN Metoda doby splacení = míry likvidity investice: Doba splacení je takové období, za které tok výnosů (CF) přinese hodnotu rovnající se původním nákladům na investici.

pokračování Metoda ČSH Čistá současná hodnota investice ČSHI = SHCF IN = Σ CFt /(1 + k)t IN IR = SHCF/IN Metoda VVP Diskontní míra (WACC) není daná, ale hledáme takovou její hodnotu, při které se očekávané výnosy z investice (CF) = SH výdajů na investici: SHCF = IN, což lze psát: SHCF IN = 0

pokračování Ukazatel EVA součet toku diskontovaných hodnot EVA = ČSH rozdíl při výpočtu je dán tím, že bereme do výpočtu vázaný kapitál, tj. hodnotu investice každoročně snižované o odpisy

Srovnávání investičních variant Existuje-li více možností pro investování kapitálu dvě možnosti: kapitál stačí na jednu akci nutno vybrat nejvýhodnější variantu; kapitál stačí na více akcí stanovit pořadí jejich výhodnosti

pokračování Výběr investiční varianty ze zaměnitelných vzájemně se vylučujících statistická nákladová metoda; koeficient efektivnosti nebo doba návratnosti dodatečných IN Stanovení pořadí akcí používá se matice budoucích investičních možností

Investiční riziko Cílem podnikatelů je vyhnout se riziku a při tom neztratit vynaložený kapitál odměnou za vyšší riziko je vyšší výnosnost investice. Vztah rizika a výnosnosti lze postihnout tzv. tržní přímkou

Metoda analýzy citlivosti Úprava výnosů (CF) Zkoumá vliv dílčích faktorů, např. změny tržeb, zisku, úrokových měr Úprava podnikové diskontní míry použijeme např. podíl tržních cen jak na vlastní akcii, tak tržních cen našich dluhů (obligací) Úroková míra dluhu je veličinou neměnnou, požadovaná míra výnosnosti vlastního kapitálu je závislá na akcionářích K=d/P+g

CAPM model pro oceňování kapitálových aktiv Vychází z míry výnosnosti bezrizikových aktiv, ke které se připočítává premie za riziko. Ta se stanoví pro celé portfolio aktiv a následně pro jednotlivé firmy tzv. koeficientem beta (ß ): Očekávaná výnosnost rizikové investice = výnosnost státních dluhopisů + riziková premie + ß ßje vyjádřen poměrem rizika firmy a rizika tržního portfolia (ß<=>1)

Portfolio Umístění volného kapitálu není žádoucí do jediné akce; kolekce tržních akcií a ostatních aktiv se nazývá portfolio. Pravidla pro investora: ze dvou akcií se stejným rizikem je lepší akcie s vyšší výnosností; ze dvou akcií se stejnou výnosností je lepší akcie s nižším rizikem ze dvou akcií jedné s vyšším rizikem i vyšší výnosností vybere tu, která více vyhovuje jeho vztahu k riziku pokud lze snížit riziko bez snížení výnosnosti, je třeba to udělat.