Analýza oběžných aktiv společnosti Fatra, a.s. v období

Transkript

1 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín studijní obor: Účetnictví a finanční řízení Analýza oběžných aktiv společnosti Fatra, a.s. v období Duben 2013 Lucie Kumbárová Tento projekt je je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem CR. ČR.

2 Tato absolventská práce s názvem Analýza oběžných aktiv společnosti Fatra, a.s. v období byla zpracována jako práce v rámci projektu reg. č. CZ.1.07/2.1.00/ Inovace vzdělávacích programů dle požadavků podnikatelské praxe v rámci procesu stabilizace VOŠE Zlín. ABSTRAKT Absolventská práce posuzuje vývoj oběžných aktiv ve společnosti Fatra, a.s. mezi lety pomocí metod finanční analýzy. Práce je zaměřená na zásoby, pohledávky a finanční majetek. Tyto složky oběžného majetku jsou podrobně zkoumány. Na základě této analýzy jsou navržena možná opatření ke zlepšení hospodaření s nimi, které by přispělo k zefektivnění činnosti firmy. Klíčová slova: Oběžná aktiva, řízení zásob, řízení pohledávek, finanční majetek, finanční analýza, obratovost, likvidita. ABSTRAKT Graduate thesis assesses the development of current assets Fatra, a.s. between the years using the methods of financial analysis. The work is focused on inventory, receivables and financial assets. These components of current assets are thoroughly investigated. Based on this analysis are proposed possible measures to improve the management, which would help to streamline business activities. Keywords: Current assets, inventory management, receivables, financial assets, financial analysis, turnover rate, liquidity.

3 Ráda bych zde poděkovala garantovi práce panu Ing. Vladimírovi Lukavskému za mnoho cenných rad, připomínek a pomoc při zpracování absolventské práce. Dále bych chtěla poděkovat konzultantovi práce paní Ing. Šárce Vránové za odborné rady a znalosti, které mě dovedly ke zdárnému konci.

4 Prohlášení Já, Lucie Kumbárová, absolventka denního studia Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborné školy ekonomické Zlín tímto prohlašuji, že: a) jsem autorkou a nositelkou autorských práv k absolventské práci na téma Analýza oběžných aktiv společnosti Fatra, a.s. v období , která vznikla v rámci studia na Obchodní akademii Tomáše Bati a Vyšší odborné školy ekonomické Zlín a v rámci projektu reg. č. CZ.1.07/2.1.00/ ; b) k práci jsem použila zdroje, které jsou uvedeny v seznamu použité literatury; c) s účinností od dnešního dne poskytuji k této absolventské práci níže specifikovanou licenci Creative commons, jejíž plné znění je dostupné na adrese (dále jen licence ), resp. zpřístupňuji dílo za podmínek této licence, a to takto: licence opravňuje nabyvatele šířit pouze k nekomerčním účelům a to pouze pod stejnou nebo obdobnou licencí vždy s uvedením jména autora a názvu díla; licence neopravňuje nabyvatele k úpravě díla a k šíření upraveného díla; licence vylučuje jakékoli komerční využití díla; d) na díle neváznou práva třetích osob, která poskytnutí licence brání, a jsem oprávněna ji poskytnout; e) souhlasím s tím, aby absolventská práce byla k dispozici v Informačním centru pro potřeby studentů Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborné školy ekonomické Zlín. Ve Zlíně, dne podpis

5 OBSAH ÚVOD... 7 I TEORETICKÁ ČÁST OBĚŽNÁ AKTIVA ZÁSOBY POHLEDÁVKY KRÁTKODOBÝ FINANČNÍ MAJETEK VLIV OBĚŽNÝCH AKTIV NA PENĚŽNÍ TOK ÚČINNOST OBĚŽNÝCH AKTIV A JEJICH MĚŘENÍ CELKOVÁ AKTIVA ZÁSOBY POHLEDÁVKY PODSTATA FINANČNÍ ANALÝZY CÍLE FINANČNÍ ANALÝZY UKAZATELÉ FINANČNÍ ANALÝZY ČLENĚNÍ FINANČNÍ ANALÝZY UŽIVATELÉ FINANČNÍ ANALÝZY ZDROJE INFORMACÍ PRO FINANČNÍ ANALÝZU METODY FINANČNÍ ANALÝZY ELEMENTÁRNÍ METODY Analýza absolutních ukazatelů Analýza rozdílových a tokových prostředků Analýza poměrových ukazatelů II PRAKTICKÁ ČÁST CHARAKTERISTIKA SPOLEČNOSTI FATRA, A.S PŘEDSTAVENÍ HISTORIE A SOUČASNOST VÝROBNÍ PORTFOLIO A TRŽNÍ SEGMENTY ORGANIZAČNÍ STRUKTURA ANALÝZA VÝVOJE OBĚŽNÝCH AKTIV CELKOVÁ AKTIVA OBĚŽNÁ AKTIVA ZÁSOBY Zásoby materiálu Nedokončená výroba Hotové výrobky Zboží POHLEDÁVKY Dlouhodobé pohledávky Krátkodobé pohledávky KRÁTKODOBÝ FINANČNÍ MAJETEK Peníze na účtech... 51

6 8.5.2 Hotovost v pokladnách NÁVRH OPATŘENÍ K OPTIMALIZACI OBĚŽNÝCH AKTIV SPOLEČNOSTI ZÁVĚR SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY SEZNAM POUŽITÝCH SYMBOLŮ A ZKRATEK SEZNAM OBRÁZKŮ SEZNAM TABULEK SEZNAM PŘÍLOH... 61

7 ÚVOD Tato absolventská práce se zabývá analýzou oběžných aktiv společnosti Fatra, a.s., v období od roku 2008 do roku Analýza využívá metod finanční analýzy, především se jedná o horizontální a vertikální analýzu a ukazatele aktivity. Hlavním úkolem je posouzení hospodaření se zásobami a pohledávkami. Společnost Fatra, a.s., jejíž oběžná aktiva jsou v této práci analyzována, sídlí ve městě Napajedla, ve Zlínském kraji. Je to společnost zabývající se zpracováním plastů, jejich výrobou a prodejem. Mezi její nejvýznamnější výrobky patří podlahové krytiny, izolační fólie a výrobky pro obchodní řetězec IKEA. Práce je rozdělena do dvou částí, na část teoretickou a část praktickou. V teoretické části práce jsou popsána oběžná aktiva, vliv oběžných aktiv na peněžní tok, účinnost oběžných aktiv a jejich měření, podstata finanční analýzy, zdroje informací pro finanční analýzu, metody finanční analýzy. Praktická část práce se zabývá charakteristikou společnosti Fatra, a.s. a analýzu vývoje oběžných aktiv. Charakteristika společnosti obsahuje informace o představení společnosti, historii a současnosti společnosti, výrobním portfoliu, tržních segmentech a organizační struktuře společnosti. V analýze vývoje oběžných aktiv je sledován vývoj a jsou analyzovány změny a doby obratu celkových aktiv, oběžných aktiv, zásob (materiálu, nedokončené výroby, výrobků, zboží a celkových zásob), pohledávek (krátkodobých, dlouhodobých, do splatnosti a po splatnosti) krátkodobého finančního majetku (peníze na účtech a v pokladně). Cílem práce je posouzení vývoje oběžných aktiv. Zda je jejich vývoj pozitivní nebo není a podle toho bude navrženo opatření vedoucí ke zlepšení hospodaření s oběžným majetkem ve firmě. Návrhy mají vést k zefektivnění činnosti firmy.

8 I TEORETICKÁ ČÁST

9 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 9 1 OBĚŽNÁ AKTIVA Oběžná aktiva tvoří část podnikového majetku, který je charakteristický krátkou dobou použitelnosti. Za tuto dobu je zpravidla považován jeden rok. Abstraktně tuto dobu můžeme označit jako dobu od vynaložení peněz na nákup nepeněžních složek oběžného majetku do doby jejich návratu do peněžní formy. Tuto dobu lze vyjádřit jako oběhový cyklus. V běžném roce může těchto cyklů proběhnout i více. Avšak existují i odchylky, kdy do oběžných aktiv zahrnujeme majetek, jehož individuální doba oběhu je delší než jeden rok. Je to způsobeno např. výrobou s delším než ročním výrobním cyklem, pohledávkami s delší než roční splatností, závadou v hospodaření podniku (např. nákup zásob na více než roční období), nebo vnějšími vlivy jako je neočekávaný úbytek poptávky. (Valach, 1997, s 96) Zdroj: Sedláček, 2005, s 20 Obr. 1 Koloběh oběžných aktiv Oběžná aktiva dále členíme na zásoby, dlouhodobé pohledávky, krátkodobé pohledávky a krátkodobý finanční majetek. 1.1 Zásoby Zásoby jsou nejméně likvidní složkou oběžného majetku. To znamená, že se nejhůře přeměňují na peníze. Struktura a množství zásob jsou závislé na mnoha faktorech, jako jsou velikost podniku, předmět činnosti podniku, situace na trhu a mnoho dalších. Množství zásob se neustále mění (nákupem materiálu, prodejem výrobků ). Zásob by

10 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 10 podnik měl držet jen tolik, kolik jich nezbytně potřebuje, protože nadměrné zásoby vážou finanční prostředky a jsou nákladové (z důvodu jejich skladování). Na druhou stranu ani nedostatek zásob není vhodným řešením, protože ohrožuje plynulost podnikové produkce a ztrátu potencionálního prodeje. Zásoby jsou pořizovány za účelem budoucího zisku. Jejich spotřeba nastává jednorázově buď jejich prodejem, nebo jejich přeměnou v jinou zásobu. (Sedláček, 2005, s 81) V položce rozvahy C.I. Zásoby lze najít tyto podskupiny: Materiál základní suroviny vstupující do výroby a pomocný materiál, pořízený od externích dodavatelů Nedokončená výroba a polotovary materiál, který již prošel některou z výrobních operací, jež změnila v určité míře, jeho charakter, a který čeká na další zpracování Výrobky jsou výsledkem výrobní činnosti a mají podobu finálního produktu Zvířata zákon o účetnictví vymezuje tento výčet: malá chovná zvířata, zvířata ve výkrmu a dále např. kožešinová zvířata, ryby, včelstva, hejna slepic, kachen, krůt, perliček, hus na výkrm a další Zboží typ zásob, který podnik nakupuju za účelem dalšího prodeje, aniž by prošly jakýmkoli výrobním procesem. Nakoupené zboží se prodává v podstatě v nezměněné podobě Poskytnuté zálohy na zásoby zálohy na platby za zásoby, které dodavatel teprve dodá; v podstatě jde o pohledávku za dodavatelem. (Kislingerová, 2004, s 447) 1.2 Pohledávky Pohledávka je právo věřitele požadovat u dlužníka plnění určitého závazku. Při pohledávce vzniká věřiteli právo na vymáhání tohoto plnění a dlužníkovi povinnost tuto pohledávku splatit. Pohledávka po uspokojení věřitele zaniká, tj. vyrovnáním závazku dlužníka. Pohledávky můžeme rozdělit na krátkodobé (tj. splatné do 1 roku), či na pohledávky dlouhodobé. (Meritum, 2011, s 119) Řízení pohledávek hledá minimální dobu obratového cyklu (tj. doba mezi odchozí platbou za materiál a příchozí platbou z prodeje výrobků), sleduje vázanost pohledávek, volí vhodné výběrové kritérium pro zařazení zakázek do portfolia klientely podniku. Při řízení pohledávek bychom měli dát na dostatečně flexibilní úvěrovou politiku podniku. (Sedláček, 2005, s 133)

11 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín Krátkodobý finanční majetek Krátkodobý finanční majetek dle rozvahové skupiny C. IV. dělíme na peníze, účty v bankách, krátkodobé cenné papíry a podíly a pořizovaný krátkodobý finanční majetek. Finanční prostředky mají formu hotovostní, to jsou peníze v pokladnách, nebo nehotovostní formu a tu tvoří peníze na účtech. Za hotové peníze jsou považovány bankovky a mince uložené v pokladně. Dále to mohou být evidované šeky přijaté místo hotových peněz a poukázky k zúčtování (na odběr zboží nebo služeb). (Meritum, 2011, se 106) Peníze na účtech představují finanční prostředky uložené v bankách na vkladových účtech. Stav těchto prostředků sledujeme na bankovních výpisech.

12 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 12 2 VLIV OBĚŽNÝCH AKTIV NA PENĚŽNÍ TOK Peněžní toky neboli cash flow zjišťujeme z účetnictví podniku. V účetnictví jsou vynaložené peněžní prostředky přeměňovány do jednotlivých složek majetku a závazků. Během průchodu podnikem jsou peněžní prostředky vázány v aktivech, kde se postupně přeměňují až do peněžní podoby. Tato přeměna neboli produkční cyklus podniku lze vyjádřit rozdílem krátkodobého kapitálu a oběžnými aktivy. Zvýšení aktiv způsobuje snížení peněžních prostředků (tudíž i cash flow) a naopak snížení aktiv uvolňuje a zároveň zvyšuje peněžní prostředky i cash flow. (Sedláček, 2005, s 45 a 46) Řízení zásob optimalizuje výši zásob a velikost a frekvenci jejich dodávek. Většinou nelze zaručit plynulý chod výroby bez určitých zásob. Skladování zásob sebou nese určité náklady např. mzdové náklady skladového personálu, náklady na obsluhu, spotřeba materiálu ve skladovém provozu. Skladování zásob váže finanční prostředky, ty by mohly být využity výnosněji. K řízení zásob můžeme použít metodu ABC nebo metodu Just in time. (Kislingerová, 2004, s 449) Metody řízení zásob: Metoda ABC je založena na tzv. Parettově pravidlu, podle něhož 80 % důsledků vyplývá z 20 % možností. Tato metoda rozděluje zásoby do tří kategorií A, B, C. Zásoby A tvoří hlavní příjem. Obvykle 10 % výrobků přináší 70 % tržeb, proto se jim věnuje maximální pozornost. Zásoby B tvoří vedlejší příjem, 20 % výrobků přináší 20 % výnosů. A zásoby C jsou zásoby zbytkové, kde 70% výrobků tvoří 10 % výnosů. (Vránová Š., 2012) Metoda Just in time synchronizuje nákup, výrobu a prodej, zajišťuje návaznost. Při využití této metody nemusí mít firma téměř žádné zásoby, musí však být splněno několik předpokladů. A to: 100 % spolehlivost dodavatelů a odběratelů, odpovědní a flexibilní zaměstnanci, flexibilní technologie umožňující operativně měnit výrobní program, pravidelné kontroly strojů (pro zamezení prostojů) a takové množství výrobků, aby bylo možné reagovat na případné změny na trhu. (Vránová Š., 2012) Řízení zásoby řídí hladiny zásob různými metodami, sloužícími ke kontrole a řízení. V tomto řízení sledujeme tyto body: Zásoba maximální označuje velikost zásoby v okamžiku dodávky Zásoba minimální označuje nejmenší velikost zásoby, při které je zásobovací tok přerušen

13 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 13 Zásoba pojistná se vytváří proto, aby pokryla neočekávané a rizikové faktory. To jsou např. nepravidelné dodávky a jejich výše, obtížný odhad poptávky Objednací zásoba označuje výši zásoby, ve které se musí objednat nová dodávka, aby tato dodávky přišla maximálně při dosažení minimální zásoby (Kislingerová, 2004, s 449) Řízení pohledávek obsahuje činnosti, určené k optimalizaci pohledávek. Předmětem řízení je objem pohledávek, jejich vývoj a struktura, doba splácení, likvidnost pohledávek, rizika spojená s pohledávkami. Pohledávky váží finanční prostředky, a tudíž snižují cash flow. (Valach, 1997, s 109)

14 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 14 3 ÚČINNOST OBĚŽNÝCH AKTIV A JEJICH MĚŘENÍ Pro řízení aktiv využíváme ukazatele aktivity, které informují o tom, jak podnik využívá jednotlivé složky majetku, zda má podnik dostatek aktiv, které zatím nejsou využívány, nebo naopak nemá dostatek produktivních aktiv (může to signalizovat vysoká rychlost obratu). Můžeme pracovat se dvěma typy ukazatelů aktivity a to počtem obratů, nebo dobou obratu (výsledek je ve dnech). (Kislingerová, 2004, s 82) 3.1 Celková aktiva Ukazatel obratu celkových aktiv určuje, kolikrát se obrátí celková aktiva za určité období. (Vránová, 2008, s 42) (1) Kde: OCA je obrat celkových aktiv T jsou tržby CA jsou celková aktiva Doba obratu celkových aktiv udává počet dnů, během kterých se celková aktiva jednou obrátí. (Vránová, 2008, s 42) (2) Kde: DOCA je doba obratu celkových aktiv T jsou tržby CA jsou celková aktiva 3.2 Zásoby Ukazatel obratu zásob určuje, kolikrát jsou zásoby v průběhu roku prodány a opět dány na sklad. Výsledná hodnota je porovnávána s průměry, pokud je lepší, znamená to, že firma nemá nelikvidní zásoby, které vyžadují zbytečné financování. Přebytečné zásoby jsou neproduktivní a nenesou žádný výnos. (Kislingerová, 2004, s 83) (3)

15 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 15 Kde: OZ = obrat zásob T = tržby Z = zásoby Ukazatel doby obratu zásob udává počet dnů, během, kterých jsou oběžná aktiva vázána ve formě zásob. Optimální je co nejkratší doba obratu. (Mrkvička, Kolář, 2006, s 95) (4) Kde: DOZ je doba obratu zásob Z jsou zásoby T jsou tržby 3.3 Pohledávky Obrat pohledávek udává rychlost přeměny pohledávek do hotovostní formy. Obecně platí, že čím vyšší je hodnota ukazatele, tím rychleji podnik inkasuje peníze za své pohledávky. Získanou hotovost může použít k dalším investicím. (Mrkvička, Kolář, 2006, s 95) (5) Kde: OP = obrat pohledávek T = tržby P = pohledávky Doba obratu pohledávek udává, za jak dlouho jsou pohledávky přeměněny v peněžní prostředky, neboli splaceny. Je to vlastně výpočet doby inkasa pohledávek. Tento ukazatel vypovídá i o kvalitě zákazníků podniku, o kvalitě prodejních podmínek a o péči věnované pohledávkám. (Vránová, 2008, s 43) (6) Kde: DOP je doba obratu pohledávek P jsou pohledávky T jsou tržby

16 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 16 4 PODSTATA FINANČNÍ ANALÝZY 4.1 Cíle finanční analýzy Finanční analýza představuje rozbor údajů především finančního účetnictví. Hlavním z cílů finančního řízení je poskytnout vedení společnost kvalitní informace pro operativní, taktická i strategická rozhodování, a také posoudit stav hospodaření účetní jednotky v čase minulém, současném a budoucím. Finanční analýza je významným nástrojem pro dosahování cílů finančního řízení. (Meritum, 2011, s 546) 4.2 Ukazatelé finanční analýzy Absolutní ukazatele jsou údaje napsané v účetních výkazech, tudíž je můžeme přímo použít. Údaje z rozvahy udávají stav k určitému okamžiku, tudíž jde o stavové ukazatele. Výkaz zisků a ztráty obsahuje údaje určitého časového intervalu, jde tedy o tokové ukazatele. Rozdílové ukazatele získáme rozdílem stavových ukazatelů. Poměrové ukazatele získáme tehdy, pokud je daný údaj poměřován s jiným údajem. (Knápková, Pavelková, 2010, s 64) 4.3 Členění finanční analýzy Členění lze brát z mnoha hledisek: Z hlediska podkladů můžeme finanční analýzu dělit na externí (využívá veřejně přístupné data) a interní (využívá veřejně nepřístupné data) Z hlediska objektu, který vlastně analyzujeme (obchodní nebo výrobní firma, město ) Z hlediska uživatele, kdo bude analýzu využívat (např. manažeři, investoři) Z časového hlediska můžeme zkoumat pouze současnou situaci, nebo současnou a minulou situaci (ex post), nebo současnou a minulou situaci a odhad do budoucnosti (ex ante) Z hlediska obsahového dělíme pojetí analýzy na nejužší (provede se pouze rozbor), širší pojetí (provede se rozbor a hodnocení), a nejširší pojetí (provede se rozbor podniku i okolí podniku a zhodnocení). (Vránová, 2008, s 9)

17 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín Uživatelé finanční analýzy Finanční analýza není využívána jen manažery a vedením podniku, ale i celou řadou další uživatelů, které lze rozdělit na externí a interní. Externími uživateli jsou např. stát a státní správa, dodavatelé, odběratelé, banky, investoři, konkurence. Mezi interní uživatele patří manažeři, zaměstnanci (Vochozka, 2011, s 12)

18 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 18 5 ZDROJE INFORMACÍ PRO FINANČNÍ ANALÝZU Účetní závěrka je základním zdrojem informací pro sestavení finanční analýzy. Účetní závěrka zahrnuje rozvahu, výkaz zisků a ztrát, výkaz cash flow a přílohu k účetní závěrce. (Kislingerová, 2004, s 24 a 26) Rozvaha udává stav majetku a zdrojů podniku k určitému datu. Jsou to tzv. okamžikové, stavové ukazatele. (Kislingerová, 2004, s 26) Výkaz zisků a ztrát zachycuje výnosy, náklady a výsledek hospodaření podniku za dané časové období, většinou roční nebo kratší. Nezachycuje příjmy a výdaje. Pro finanční analýzu se zaměřujeme na strukturu výkazu, vývoj výkazu a jeho jednotlivých položek. (Růčková, 2010, s 31) Výkaz cash flow zaznamenává snížení a zvýšení peněžních prostředků, tudíž sleduje změnu stavu peněžních prostředků a zkoumá jejich příčiny za zvolených podmínek. Cash flow je důležitou složkou finančního řízení a finanční analýzy podniku. Úzce souvisí s podnikovou likviditou. (Knápková, Pavelková, 2010, s 46) Příloha k účetní závěrce doplňuje a vysvětluje informace uváděné v rozvaze a výkazu zisku a ztráty. Hlavní význam přílohy je poskytnout informace o majetku, závazcích, vlastním kapitálu, nákladech, výnosech a hospodářském výsledku. (Kislingerová, 2004, s 50) Mezi další zdroje informací patří výroční zpráva a zpráva auditora. Výroční zpráva zachycuje hospodaření podniku a její finanční situace za uplynulý rok. Výroční zpráva obsahuje, aktivity podniku za dané období, výsledky podnikových činností, budoucí plány a výhledy společnosti. (Vránová, 2008, s 20) Zpráva auditora je ověření účetní závěrky nezávislým auditorem tzn., že účetní závěrku zkoumá a ověřuje nezávislý auditor, který vyjádří svůj kvalifikovaný názor na pravdivý a věrný obraz majetku a hospodářských výsledků podniku zachycený v účetní závěrce. (Vránová, 2008, s 20)

19 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 19 6 METODY FINANČNÍ ANALÝZY Existují dva přístupy k analýze hospodářských jevů: Fundamentální analýza to jsou rozbory založené na rozsáhlých znalostech vzájemných souvislostí mezi ekonomickými i mimoekonomickými jevy, na zkušenosti odborníků, na jejich subjektivních odhadech i na citu pro situaci a jejich trendy. I když se opírá o velké množství informací, zpracovává údaje spíše kvalitativní. Pokud využívá kvantitativní informace, odvozuje své závěry bez použití algoritmizovaných postupů. Technická analýza používá matematické, matematicko-statistické a další algoritmizované metody ke kvantitativnímu zpracování ekonomických dat s následným kvalitativním ekonomickým posouzením výsledků. Metody technické analýzy jsou elementární a vyšší metody. (Vránová, 2008, s 5) 6.1 Elementární metody Elementární metody finanční analýzy používají pro práci s daty jen čtyři základní aritmetické operace a procentní počty. Elementárnost je tady chápána jako elementárnost myšlenková, ve skutečnosti jde o snahu popsat jednoduchým způsobem složité věci. (Meritum, 2011, s 551) Elementární metody můžeme členit takto: Analýza absolutních ukazatelů - Horizontální analýza - Vertikální analýza Analýza rozdílových ukazatelů a tokových prostředků - Analýzy fondů finančních prostředků - Analýza cash flow Přímá analýza poměrových ukazatelů - Analýza ukazatelů rentability - Analýzy ukazatelů aktivity - Analýza ukazatelů zadluženosti a finanční struktury - Analýza ukazatelů likvidity - Analýza ukazatelů kapitálového trhu - Analýza ukazatelů na bázi finančních fondů a cash flow

20 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 20 (Kovanicová, Kovanic, 1995, s 238) Analýza absolutních ukazatelů Analýza absolutních ukazatelů je základním důležitým rozborem, při kterém se používá vertikální a horizontální analýza účetních výkazů. (Kislingerová, 2004, s 53) Vertikální analýza vyjadřuje jednotlivé položky účetních výkazů v procentuálním podílu k jedné předem zvolené základně. Tato základna dosahuje 100 %. Ve vertikální analýze rozvahy je základnou celková výše aktiv, popřípadě pasiv, analýza výkazu zisku a ztráty má za základnu velikost celkového obratu. (Mrkvička, Kolář, 2006, s 58) Horizontální analýza sleduje změny jednotlivých položek účetních výkazů v čase. Tyto položky jsou sledovány po řádcích, odtud název horizontální analýza. Většinou se jedná o retrospektivní analýzu 3 až 10 let. Změny jsou sledovány absolutně i relativně (procentuálně). (Sedláček, 2011, s 13) (7) Kde: t je běžný rok t 1 je předchozí rok (8) Kde: t 1 je předchozí rok Analýza rozdílových a tokových prostředků Rozvaha poskytuje údaje o stavu k určitému okamžiku tzv. stavové ukazatele, výkaz zisků a ztrát ve formě nákladů a výnosů udává údaje za daný časový interval tzv. tokové ukazatele. Rozdílové ukazatele získáme z rozdílu stavových ukazatelů. (Kovanicová, Kovanic, 1995, s 247) Nejpoužívanější typ rozdílových ukazatelů je čistý pracovní kapitál. Tento ukazatel vypočteme jako rozdíl mezi celkovými oběžnými aktivy a celkovými krátkodobými dluhy. (Kovanicová, Kovanic, 1995, s 258) Analýza cash flow je důsledně založena na příjmech a výdajích a vyjadřuje reálné toky peněz a jejich zásob v obchodním podniku. (Sedláček, 2011, s 43)

21 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín Analýza poměrových ukazatelů Poměrový ukazatel představuje vztah dvou porovnávaných položek pomocí jejich poměru. Mezi porovnávanými položkami musí být vzájemná souvislost, nelze porovnávat cokoliv s čímkoliv. Analýza poměrových ukazatelů udává rychlý a nenákladný obraz základních finančních charakteristik podniku. Pro velké množství poměrových ukazatelů jsou dále členěny do určitých skupin ukazatele rentability, ukazatele aktivity, ukazatele zadluženosti, ukazatele likvidity, ukazatele kapitálového trhu a ukazatele na bázi finančních fondů a cash flow. (Kovanicová, Kovanic, 1995, s 275 a 276) Ukazatele rentability tyto ukazatele dávají do poměru zisk s jinými veličinami, výsledek tohoto výpočtu ukazuje úspěšnost při dosahování podnikových cílů. (Kovanicová, Kovanic, 1995, s 276) Ukazatele aktivity informují o tom, jak efektivně účetní jednotka hospodaří se svými aktivy. Pokud má účetní jednotka aktiv víc než je potřeba, vznikají zbytečné náklady. Pokud má málo aktiv, pak přichází o potencionální tržby. Ukazatele aktivity se vyjadřují ve dvou formách buď jako ukazatele počtu obrátek nebo jako ukazatele doby obratu. Ukazatele počtu obrátek dokazují, kolikrát se za určitý časový interval daný druh majetku obrátí. Ukazatele doby obratu dobu vázanosti majetku v určité formě. (Meritum, 2011, s 559) Ukazatele zadluženosti zkoumá likviditu podniku na základě vztahu mezi cizími a vlastními zdroji financování. (Vochozka, 2011, s 207) Ukazatele likvidity V souvislosti s platební schopností se setkáváme s pojmy, jako je solventnost, likvidita a likvidnost. Solventnost je obecná schopnost podniku dostát svým závazkům, zatímco likvidita je okamžitá schopnost podniku dostát svým závazkům. Likvidnost charakterizuje konkrétní majetek a míru obtížnosti jeho přeměny na peníze. (Valach, 1997, s 89) Majetek můžeme dle likvidnosti rozdělit do 3 stupňů: 1. stupeň obsahuje majetek, který je nejlikvidnější tzv. krátkodobý finanční majetek = peníze v pokladně, na běžném účtu 2. stupeň je tvořen pohledávkami např. za odběrateli např. faktury a směnky 3. stupeň tvoří zásoby. Z nich nejlikvidnější jsou hotové výrobky a zboží. Nelikvidní a téměř neprodejné jsou zásoby nedokončené výroby. (Vránová, 2008, s 36)

22 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 22 Ukazatele likvidity ve své podstatě dávají do poměru to, čím je možné platit (čitatel) s tím, co je nutné platit (jmenovatel). Do čitatele dosazujeme různě likvidní majetkové složky a to podle toho jakou míru jistoty z výpočtu požadujeme. Základní ukazatele likvidity jsou běžná likvidita, pohotová likvidita, okamžitá likvidita. (Kovanicová, Kovanic, 1995, s 292 a 293) Běžná likvidita ukazuje, kolikrát oběžná aktiva pokryjí krátkodobé závazky. Výsledek tohoto ukazatele závisí na likvidnosti a struktuře aktiv a odvětví, ve kterém podnik působí. Doporučené hodnoty pro tento ukazatel jsou v rozmezí 1,5 až 2,5. (Meritum, 2011, s 557) (9) Kde: BL je běžná likvidita OA jsou oběžná aktiva KR jsou krátkodobé závazky Pohotová likvidita ukazuje podíl pohotových oběžných aktiv a krátkodobých závazků. Likvidita podniku je dobrá, pokud je hodnota výsledku mírně nad 1,0. Vyšší hodnoty jsou pozitivní pro věřitele, ale nikoliv pro vedení společnosti, protože velké množství oběžných aktiv je vázáno v pohotovostní formě a to pro podnik není produktivní. (Valach, 1997, s 91) (10) Kde: PL je pohotová likvidita OA jsou oběžná aktiva Z jsou zásoby KZ jsou krátkodobé pohledávky Okamžitá likvidita udává nakolik je podnik schopen uhradit své krátkodobé dluhy svými nejlikvidnějšími aktivy. Doporučená hodnota tohoto ukazatele se pohybuje mezi 0,1 a 0,2. Vyšší hodnoty jsou opět výhodné pro věřitele, ale nevýhodné pro společnosti, pro svou nízkou výnosnost. (Vránová, 2008, s 38) (11)

23 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 23 Kde: OL je okamžitá likvidita KFM je krátkodobý finanční majetek KZ jsou krátkodobé závazky Ukazatele kapitálového trhu jejich konečné hodnoty ukazují výsledek působení všech poměrových ukazatelů (rentability, likvidity, aktivity, zadluženosti). Tyto ukazatele sledují převážně investoři, akcionáři a burzovní obchodníci. Investoři hlavně sledují návratnost svých investic, nejenom prostřednictvím růstu dividend, ale i růstu cen akcií. (Meritum, 2011, s 562) Ukazatele založené na fondech finančních prostředků jsou používány k hlubším analýzám finančních situací podniku. Vyjadřují a poměřují schopnost podniku vytvořit finanční přebytky použitelné k financování potřeb. (Sedláček, 2011, s 72)

24 II PRAKTICKÁ ČÁST

25 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 25 7 CHARAKTERISTIKA SPOLEČNOSTI FATRA, A.S. 7.1 Představení Společnost Fatra, se sídlem v Napajedlech, je výrobně-obchodní společnost zabývající se zpracováním plastů, ve svém oboru patří mezi nejvýznamnější firmy v České Republice. Fatra je akciová společnost se základním kapitálem ,- Kč, rozděleným do 1027 kusů akcií po jmenovité hodnotě ,- Kč. Tyto akcie mají listinnou podobu, jsou to kmenové akcie na jméno. Jediným akcionářem je společnost Agrofert Holding, a.s., která se specializuje na potravinářský a chemický průmysl. Výroba společnosti je rozdělena do dvou provozoven se sídly v Napajedlích, tř. T. Bati 1541 a Chropyni, Komenského 75. Dále je k dispozici 6 prodejních skladů, rozmístěných po území ČR. 7.2 Historie a současnost Historie společnosti se datuje až do roku 1935, kdy byla založena, na popud vedení Československé armády, firmou Baťa pro výrobu protiplynových masek. Bylo to jediný závod tohoto druhu ve střední Evropě. Areál továrny byl vybudován z bývalého cukrovaru. (Fatra publikace, 2005) V prvních letech byly dobudovány další budovy a výrobní linky. Výroba v prvních letech se rozšířila o pogumované pláště, gumové hračky, tenisové míčky, technickou pryž a začala zpracovávat PVC a polyamid. Fatra také buduje zázemí pro své zaměstnance, staví domy, svobodárny, závodní jídelnu, upravuje okolí v závodní kolonii i továrně, buduje dětské hřiště. V zámecké zahradě rekonstruuje bazén, letohrádek. Vybuduje mateřskou školu a předělává část zámku na byty. Továrna se také vylepšuje, do lisoven a válcoven je nainstalovaná klimatizace, buduje závodní ambulanci, závodní rozhlas a vydává závodní časopis. Firma podporuje různá sportovní sdružení, děti zaměstnanců a je vytvořen systém podpor pro případ nemoci, úrazu nebo úmrtí. (Fatra publikace, 2005) Po II. světové válce se z Fatry stává státní podnik. Je založeno odborné učiliště Fatra, které fungovalo až do roku Výuka a ubytování studentů bylo situované do napajedelského zámku. Tato doba také patří začátku výroby podlahovin. Výroba se rozšiřuje o splachovací trubky, kolínka, odbočky a oblouky z neměkčených směsí PVC. Je zavedeno zpracování

26 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 26 dalších plastů polyetylénu a polyvinylbutyralu. Firma dostává na trh první bazén, ze série nafukovacích vodních a sportovních potřeb. (Fatra publikace, 2005) V polovině 60. let začíná docházet ke zpracování polymerů PVC. Novým výrobkem se stala lepicí páska Isolepa. Probíhá budování a zlepšování jeslí, mateřské školy, bytových jednotek. Zkracuje se pracovní týden na 44 hodin a byly zavedeny 3 volné soboty v měsíci. (Fatra publikace, 2005) V polovině 80. let vzniká výroba izolačních fólií pro vodní stavby a v 90. letech začíná být Fatra privatizována. Začíná se pořádat mezinárodní konference Plastko ve spolupráci s Univerzitou T. Bati ve Zlíně. Fatra získává certifikát ISO 9001 pro závod válcovny. Realizuje se největší ekologická stavba a to podzemní sklad kapalných surovin. (Fatra publikace, 2005) Od druhého tisíciletí má společnost certifikát environmentálního řízení ISO Dochází k rekonstrukci počítačové sítě. (Fatra publikace, 2005) Fatra během svého působení přispěla k založení mnoha významných podniků, jako jsou například Gumotex Břeclav, Gumárny Zubří, Plastika Nitra (Fatra publikace, 2005) 7.3 Výrobní portfolio a tržní segmenty Společnost je rozdělena do dvou strategických obchodních jednotek tzv. SBU (strategic business units) a to SBU PVC a SBU Polymery. Výroba je rozdělena do 8 produktových segmentů: podlahové krytiny (neboli podlahoviny): LINO FATRA, THERMOFIX, SPORTING T, FatraClick izolační fólie (HIF): střešní, zemní a speciální technické fólie (TF) granulát vytlačovací profily speciální výrobky: dezénované fólie, vstřikované výrobky PPF a L: paropropustné fólie a lamináty: SONTEK F, SONTEK L BO PET: biaxiálně orientované polyesterové fólie (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.)

27 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 27 Rozdělení produktů dle SBU je následující. SBU PVC vyrábí a zpracovává podlahové krytiny, izolační fólie, technické fólie, granulát a vytlačovací profily. SBU Polymery se zabývá speciálními výrobky, PPF L a BO PET. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Mezi nejvýznamnější tržní segmenty patří stavebnictví (zejména izolační a technické fólie, podlahové krytiny, profily a desky), odvětví hygieny (paropropustné fólie a lamináty), potravinářství (fólie, lamináty a BO PET fólie), obuvnictví (granulát PVC), spotřební průmysl (technické fólie a profily), galanterie (fólie měkčené a neměkčené) a zdravotnictví (speciální PVC hadičky a fólie). (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Mezi odbytově nejúspěšnější výrobky patří izolační fólie, speciální výrobky, podlahové krytiny, paropropustné fólie a lamináty a BO PET. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Více než polovina tržeb pochází z exportu. Mezi nejvýznamnější vývozní země patří Švýcarsko, Německo a Slovensko. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) 7.4 Organizační struktura V čele organizační struktury společnosti stojí generální ředitel, kterému jsou přímo podřízeny útvary SBU PVC, SBU Polymery, Finanční úsek, Personální úsek, Úsek služeb, Investice, Marketing a Zkušebnictví a vývojové laboratoře. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) V útvarech SBU si každý sám řídí výrobu, nákupy zásob, ekonomiku, prodej a zákaznické centra. Útvary SBU mají na starost naplňování plánovaných ukazatelů, jako jsou tržby a hospodářský výsledek. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Finanční úsek zahrnuje Finance a controlling, Účetnictví a Informační a komunikační technologie. Tento úsek má na starost plánování, rozbory, analýzy podnikatelských výsledků pro strategii a operativní řízení a. s. a dále zabezpečování informačního a komunikačního systému s počítačovou podporou. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Personální úsek je rozdělen na personální rozvoj a mzdy, jeho hlavním úkolem je zvyšování potenciálů zaměstnanců, zvýšení kvality jejich práce a zlepšení oboustranné komunikace. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.)

28 Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 28 Úsek služeb zajištuje Logistiku, Operativní nákup, Správu majetku, Kvalitu a životní prostředí, Bezpečnost a ochranu zdraví při práci a Hasičský záchranný sbor. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Investice mají na starost plánování, zpracovávání a odpovědnost za realizace investičních akcí schválených vedením společnosti. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Marketing se zabývá soustřeďováním informací o jednotlivých segmentech, analýzou trhu, sledováním trendů vývoje jednotlivých segmentů, vyhledáváním nových zákazníků. Zajišťuje podporu prodeje a spravuje ochranné známky Fatry. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Zkušebnictví a vývojové laboratoře zpracovávají a realizují plán technického rozvoje firmy, zajišťují vstupní kontrolu zásob a zkoušky u nových výrobků. Poskytují služby zkušebnictví i externím organizacím. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.) Vzhledem k tomu, že společnost Fatra má jen jednoho akcionáře, nekoná se valná hromada, ale působnost tohoto nejvyššího orgánu přebírá tento jediný akcionář. Statutárním orgánem společnosti je představenstvo a kontrolním orgánem dozorčí rada. V čele společnosti je generální ředitel, jemuž jsou podřízeni ředitelé konkrétních úseků. (Interní materiály společnosti Fatra, a.s.)

29 v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 29 8 ANALÝZA VÝVOJE OBĚŽNÝCH AKTIV 8.1 Celková aktiva Celková aktiva jsou všechna aktiva (neboli veškerý majetek) společnosti. Aktiva se dělí na stálá aktiva, oběžná aktiva a ostatní aktiva Celková aktiva Rok Graf 1 Vývoj celkových aktiv Celková aktiva Celková aktiva (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) 4,50-16,09 4,65 1,96-1,34 Doba obratu (ve dnech) Tab. 1 Horizontální analýza a doba obratu celkových aktiv Celková aktiva zaznamenala v roce 2009 výrazný pokles. Relativně se jednalo o změnu mínus 16 %. Tento pokles zaznamenala pouze oběžná aktiva, u stálých aktiv nedošlo k výrazným změnám. Mezi lety 2009 až 2011 došlo k mírnému zvýšení, a v roce 2012 k opětovnému snížení, tentokrát pouze o 1 %. Doba obratu celkových aktiv v roce 2009 výrazně stoupla z 255 dní na 333 dní, poté ale měla klesající trend, který se však doposud nedostal na úroveň z roku 2008.

30 v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín Oběžná aktiva Oběžná aktiva Rok Graf 2 Vývoj oběžných aktiv Oběžná aktiva Oběžná aktiva (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -10,19-45,11 13,35 10,02-4,81 Doba obratu (ve dnech) Tab. 2 Horizontální analýza a doba obratu oběžných aktiv Oběžná aktiva v roce 2009 zaznamenala mimořádný pokles, relativně se jednalo o změnu mínus 45 %. Tento pokles souvisel s důsledky krize, které Fatra pocítila na svých tržbách. V zájmu udržení žádoucí úrovně cash-flow vyvinula Fatra enormní úsilí na snížení vázanosti zásob, což se jí mimořádně úspěšně podařilo. V dalších letech došlo k mírným nárůstům oběžných aktiv, ale ta se dosud stále nedostala na úroveň roku 2008 (přestože tržby se od té doby podstatně zvýšily). Doba obratu oběžných aktiv je v roce 2012 nejnižší za celé sledované období, avšak vyšší podíl na tomto pozitivním vývoji má řízení pohledávek, nikoliv zásob.

31 v tis. Kč Hodnota v % Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín Rok Zásoby Krátkodobé pohledávky Krátkodobý finanční majetek Dlouhodobé pohledávky Graf 3 Grafické znázornění vertikální analýzy oběžných aktiv Největší část oběžných aktiv je tvořena zásobami a krátkodobými pohledávkami. Krátkodobý finanční majetek a dlouhodobé pohledávky mají velmi nízký podíl. 8.3 Zásoby Zásoby Rok Graf 4 Vývoj zásob Zásoby Zásoby (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -7,72-33,44 4,60 21,74-5,77 Doba obratu (ve dnech) Tab. 3 Horizontální analýza a doba obratu zásob

32 Hodnota v % Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 32 Zásoby mezi lety 2008 až 2011 zaznamenaly výrazné snížení a následně výrazné zvýšení, které vrátilo zásoby na hranici hodnot z roku V posledních dvou letech sledovaného období došlo k nevýraznému poklesu zásob. Doba obratu celkových zásob je relativně stabilní a drží se v rozmezí 34 až 39 dní Rok Hotové výrobky Materiál Nedokončená výroba Zboží Poskytnuté zálohy na zásoby Graf 5 Grafické znázornění vertikální analýzy zásob Největší část zásob představují hotové výrobky, tvoří téměř polovinu všech zásob. Další hlavní složkou zásob je materiál. Na začátku sledovaného období byly zásoby hotových výrobků dvakrát vyšší než zásoby materiálu. V posledních letech se zásoby materiálu začaly zvyšovat a zásoby výrobků snižovat a rozdíl mezi těmito položkami už není tak výrazný. To však samo o sobě nemusí být pozitivní trend, z hlediska struktury zásob je žádoucí, aby jejich těžiště bylo v hotových výrobcích, které jsou většinou nejlikvidnější složkou zásob. Zásoby jsou ve společnosti dále členěny dle jednotlivých SBU a segmentů. Údaje v jednotlivých SBU a segmentů nejsou upraveny o opravné položky a přecenění zásob hotových výrobků, které Fatra pravidelně provádí na konci každého roku s použitím aktuálních cen materiálu (nevyjadřují proto tzv. netto stav vykazovaný v rozvaze).

33 v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín Zásoby materiálu Materiál Rok Graf 6 Vývoj materiálových zásob Materiál Materiál (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -46,80-29,89 30,36 15,82 1,23 Doba obratu (ve dnech) Zdroj: Vlastní Tab. 4 Horizontální analýza a doba obratu materiálových zásob Zásoby materiálu tak jako ostatní aktiva zaznamenaly v roce 2009 výrazný pokles. V roce 2008 byla tato změna relativně téměř 50 % a v roce 2009 téměř 30 %. Následující roky byl trend rostoucí a zásoby se dostaly na úroveň ještě vyšší, než byla v prvním roce sledovaného období. Takto vysoké zásoby materiálu na sebe vážou finanční prostředky a jsou více nákladové hlavně v rámci skladování. Je otázkou, do jaké míry je tento vývoj ovlivněn změnami v nákupním cyklu nebo využíváním konjunkturních nákupů v období poklesu cen surovin, a pokud ano, je-li efekt vyšší než zvýšení vázanosti zásob s negativním vlivem do cash-flow. Doba obratu materiálu se během sledovaného období mírně zvyšuje, což je pro společnost z hlediska cash-flow nevýhodné. Ve výpočtu doby obratu jsem pracovala s pozměněným vzorcem, ve kterém jsem tržby ve jmenovateli nahradila spotřebou materiálu. Takto pozměněný vzorec je ve společnosti pro hodnocení doby obratu zásob materiálu používán, a to zejména z důvodu značné sezónnosti výroby pro stavebnictví, kdy je nutno vyrábět i v měsících s nízkými prodeji, poněvadž zvýšené požadavky zákazníků v plné sezóně by nebylo možno kapacitou linek pokrýt.

34 v tis. Kč v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 34 Materiál SBU PVC Zdroj: Vlastní Rok Graf 7 Vývoj materiálu v SBU PVC Materiál SBU PVC Materiál SBU PVC Materiál SBU PVC (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -132,93-50,97 22,73 35,97 6,04 Doba obratu (ve dnech) Zdroj: Vlastní Tab. 5 Horizontální analýza a doby obratu materiálu v SBU PVC Zásoby materiálu v SBU PVC vykázaly v roce 2009 pokles o 50 %, avšak poté naopak postupný trvalý růst, který se v roce 2012 dostal na nejvyšší hodnotu z celého sledovaného období. Doba obratu zásob materiálu se prodloužila ze 13 na 19 dní. Materiál SBU Polymery Rok Materiál SBU Polymery Graf 8 Vývoj materiálu v SBU Polymery

35 v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 35 Materiál SBU Polymery Materiál SBU Polymery (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -18,80-23,03 13,25-3,34 8,84 Doba obratu (ve dnech) Tab. 6 Horizontální analýza a doba obratu materiálu v SBU Polymery Zásoby materiálu v SBU Polymery v roce 2009 nedosáhly takových výkyvů, jako tomu bylo u SBU PVC Doba obratu SBU Polymery se oproti SBU PVC spíše zkracuje Nedokončená výroba Rok Nedokončená výroba celkem Graf 9 Vývoj zásob nedokončené výroby Nedokončená výroba ND (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -32,92 8,56-47,63 30,31-34,75 Tab. 7 Horizontální analýza zásob nedokončené výroby Zásoby nedokončené výroby jsou snad jediné zásoby, které v roce 2009 nezaznamenaly propad, ale mírný nárůst o 8 %. Propad nastal až v roce 2010 a to o téměř 50%. V roce 2011 následoval prudký nárůst o 30 % a po něm další propad téměř o 35 %. Zásoby nedokončené výroby jsou na konci sledovaného období daleko nižší než na začátku. Je nutno mít na zřeteli, že hodnotu zásob nedokončené výroby k běžného roku tvoří ve Fatře hodnota toho, co je takzvaně na linkách. Vliv vyráběného sortimentu na konci roku je zde dominantní.

36 v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 36 Nedokončená výroba SBU PVC Rok Nedokončená výroba SBU PVC Graf 10 Vývoj nedokončené výroby v SBU PVC NV SBU PVC NV SBU PVC (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -23,99 11,61 7,33 36,32-49,11 Tab. 8 Horizontální analýzy nedokončené výroby v SBU PVC Zásoby nedokončené výroby v SBU PVC mají rostoucí charakter, který byl snížen pouze v posledním roce sledovaného období.

37 v tis. Kč v tis.kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 37 Nedokončená výroba SBU Polymery Rok Nedokončená výroba SBU Polymery Graf 11 Vývoj nedokončené výroby v SBU Polymery NV SBU Polymery NV SBU Polymery (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -39,41 6,19-5,40 40,72-44,15 Tab. 9 Horizontální analýza nedokončené výroby v SBU Polymery V SBU Polymery jsou zásoby nedokončené výroby podobné jako v SBU PVC Hotové výrobky Výrobky Rok Zdroj: Vlastní Graf 12 Vývoj zásob výrobků

38 v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 38 Výrobky Výrobky (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) 11,66-58,29 2,53 14,31-0,74 Doba obratu (ve dnech) Tab. 10 Horizontální analýza a doba obratu výrobků Hotové výrobky, jako většina jiných zásob, zaznamenaly v roce 2009 prudký pokles, v dalších letech si udržovaly minimální výkyvy. Jejich hodnota však zůstala nižší než na začátku sledovaného období. Doba obratu zásob hotových výrobků má (až na rok 2011) klesající charakter, což je pro firmu příznivé. Znamená to, že snižuje počet dnů během, kterých jsou výrobky vázány v podnikání, do doby jejich prodeje. Výrobky SBU PVC Rok Graf 13 Vývoj výrobků v SBU PVC Výrobky SBU PVC Výrobky SBU PVC Výrobky SBU PVC (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) 25,85-40,87-28,60 29,83-5,59 Doba obratu (ve dnech) Tab. 11 Horizontální analýza a doba obratu výrobků v SBU PVC Zásoby hotových výrobků v SBU PVC měly v roce 2009 pokles o 40 % a v roce 2010 o téměř 30 %, v tomto roce se dostaly na nejnižší hranici za sledované období.

39 Hodnota v % Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 39 Doba obratu hotových výrobků v SBU PVC je značně vysoká, v prvních letech sledovacího období to bylo 60 a 61 dní. Na konci sledovaného období tato doba klesla na 46 dní. Ale stále je to poměrně vysoké číslo, které vypovídá o tom, že na skladech hotových výrobků SBU PVC leží výrobky na jeden a půl měsíce prodeje Rok HIF Podlahoviny Technické fólie Granulát Profily Dopravní pásy Syntetické usně Graf 14 Grafické znázornění vertikální analýzy hotových výrobků SBU PVC, dle jednotlivých segmentů Největší část, téměř polovinu výrobků v SBU PVC tvoří segment izolační fólie (HIF), dále jsou významné zásoby hotových výrobků v segmentech podlahovin a technických fólií. V roce 2011 hotové výrobky segmentu HIF výrazně klesly, avšak v následujícím roce se vrátily takřka na předchozí úroveň. Mezi další, ale málo významné segmenty z pohledu zásob hotových výrobků v tomto SBU patří granulát, profily, dopravní pásy a syntetické usně. Segment profily patřil v prvních dvou sledovaných letech do SBU Polymery, poté byl přeřazen do SBU PVC. Segmenty dopravní pásy a syntetické usně byly Fatrou plánovitě divestovány (odprodány) v procesu postupné segmentové a technologické specializace.

40 v tis. Kč Obchodní akademie Tomáše Bati a Vyšší odborná škola ekonomická Zlín 40 SBU PVC Podlahoviny HIF Technické fólie Profily x x Granulát Dopravní pásy 80 x x x x Syntetické usně 2 x x x x Tab. 12 Doba obratu zásob hotových výrobků (ve dnech) dle jednotlivých segmentů v SBU PVC Dobu obratu zásob hotových výrobků v SBU PVC nejvíce navyšuje segment technických fólií, který dobu obratu zvyšuje po celou sledovanou dobu, z původních 40 dní z roku 2008 na 86 dní v roce Segment izolačních fólií svou dobu obratu naopak snižuje z původních 84 dní na 47 dní, stále je to však doba značně vysoká, která zvyšuje dobu obratu celého SBU. Výrobky SBU Polymery Rok Graf 15 Vývoj výrobků v SBU Polymery Výrobky SBU Polymery Výrobky SBU Polymery Výrobky SBU Polymery (v tis. Kč) Absolutní změna (v tis. Kč) Relativní změna (v %) -20,06-70,46 33,58-45,65-3,94 Doba obratu (ve dnech) Tab. 13 Horizontální analýza a doba obratu zásob hotových výrobků v SBU Polymery Zásoby výrobků v SBU Polymery v roce 2009 výrazně poklesly a to o 70 %, v následujícím roce následoval prudký nárůst, který dorovnal pokles v SBU PVC a hotové