Česká ekonomika v době globální finanční krize
|
|
- Miroslava Blažková
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Česká ekonomika v době globální finanční krize Jan Vejmělek Ekonomický a strategický výzkum Investiční bankovnictví Komerční banka
2 Šíření krize amerických sub-prime hypoték Krize amerických sub-prime hypoték Kreditní a likviditní krize Ekonomická recese
3 Krize amerických sub-prime hypoték Americká ekonomika Světové finanční trhy Ekonomika eurozóny Česká ekonomika Zpožděný dopad příliš silné koruny a recese v eurozóně Pozitivní dopad do inflace Negativní vliv na hospodářský růst České finanční trhy
4 AGENDA 1. Kanály šíření krize Finanční trhy 2. Kanály šíření krize Reálná ekonomika
5 Šíření krize prostřednictvím finančních trhů Finanční krize v zahraničí ovlivňuje český finanční sektor zejména prostřednictvím poklesu vzájemné důvěry finančních institucí. Peněžní trh je trhem, kde se tato finanční krize projevuje v první řadě. Na tomto trhu si banky vzájemně půjčují kapitál na krátké období a bez zástavy. To se projevilo poklesem likvidity domácího mezibankovního peněžního trhu a nárůstem likviditní prémie.
6 Tuzemský peněžní trh nefunguje 2.00 Nadbytečná likviditní prémie na sazbách 3M PRIBOR Jan.06 Jul.06 Jan.07 Jul.07 Jan.08 Jul.08 Jan.09 Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
7 Peníze podražily také pro korporátní sektor Schopnost korporací získat kapitál prostřednictvím nových emisí se výrazně snížila nejen v oblasti krátkodobých dluhových cenných papírů, ale rovněž na úrovni korporátních obligací (dlouhodobých dluhových cenných papírů). Indikaci o tom, jak vypadá kreditní riziko korporátního dluhopisu relativně k riziku bankovního sektoru, dávají asset swap spreads (ASW), které se značně zvětšily, což ukazuje na znatelně vyšší náklady na financování pro korporátní sektor. Toto mimo jiné reflektuje fakt, že trh zvýšil rizikovou prémii CEZ 4.125% / Asset Swap Spread v bb
8 Banky zpřísňují podmínky poskytování úvěrů Domácí banky reagovaly na zhoršené ekonomické vyhlídky určitým zpřísněním úvěrových podmínek. U úvěrů na bydlení došlo v průběhu prvních třech čtvrtletích k očekávanému výraznému zpomalení dynamiky, situace se začíná zhoršovat i u podnikových úvěrů. 40.0% Úvěry domácnostem, y/y Úvěry podnikům, y/y 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% Zdroj: ČNB
9 Dopady finanční krize na český akciový trh Index PX ztratil v roce ,7%, což odpovídá ztrátám dalších regionálních indexů BUX (-53,3%) a WIG20 (-51,1%). Po krátkém zotavení na přelomu roku se negativní sentiment na burzy vrátil. Finanční krize postihla většinu titulů, odolaly pouze Zentiva, Philip Morris a Telefonica O2. Plný dopad krize se na cenách akcií projevil v září/říjnu Největší ztráty loni zaznamenaly Orco (-90%), NWR (-84%) a CME (- 81%). Krize a s ní spojená vysoká volatilita prakticky znemožňují financování prostřednictvím uvedení firmy na burzu. Navíc několik posledních IPO zklamalo očekávání investorů. 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% % hodnoty z PX Index Zentiva TOCR PMČR Orco NWR CME
10 Apreciační bublina 2008 Koruna jako bezpečný přístav v dobách zvýšené globální nejistoty Odstartování americké hypotéční krize v červenci 2007 vedlo k výraznému nárůstu rizikové averze. Investoři tak opouštěli riziková aktiva a uchylovali se k těm bezpečným například komodity (především zlato) či česká koruna Index averze k riziku Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB Proč byla koruna považována za bezpečnou měnu? 1. Historická zkušenost investoři pozitivně vnímají dlouhodobý posilující trend české v dlouhém horizontu nízkoinflační měny. 2. Česká ekonomika netrpěla vnitřní ani vnější makroekonomickou nerovnováhou. Je to konvergující ekonomika překonávající ekonomiku eurozóny. 0
11 CZK/EUR Zůstane koruna bezpečným přístavem i nadále? Zhoršování růstového obrázku české ekonomiky hodnotu české koruny jako bezpečného přístavu snižuje - Na nadhodnocenou korunu a zpomalení eurozóny začal již v Q4 08 doplácet především český exportní sektor (růst české ekonomiky byl v předchozích čtvrtletích tažen v podstatě pouze čistým exportem). - Celkový makroekonomický obrázek se znatelně zhoršuje. - Pro první polovinu roku 2009 se zvyšuje riziko přestřelení měnového kurzu. 39 CZK/EUR Předpověď Jan-99 Apr-00 Jul-01 Oct-02 Jan-04 Apr-05 Jul-06 Oct-07 Jan-09 Zdroj: KB, Reuters 1
12 AGENDA 1. Kanály šíření krize Finanční trhy 2. Kanály šíření krize Reálná ekonomika 2
13 Česká ekonomika je velmi otevřená Česká ekonomika je sedmá nejotevřenější v rámci EU27. Pokud vezmeme v úvahu pouze zboží, pak je dokonce pátá nejotevřenější. 90 Openess of the Czech Economy 80 trade of goods trade of services trade of goods and services together Source: Eurostat 3
14 vývoj bilance zahraničního obchodu má tedy významný dopad na český HDP. 8.0% 6.0% contribution of net exports only services to GDP y/y rate contribution of net exports only goods to GDP y/y rate 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% Source: CSO Mar-97 Mar-98 Mar-99 Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Mar-06 Mar-07 Mar-08 4
15 V posledních letech jsme byly svědky výrazného zlepšování v zahraničním obchodě 150 External Trade Balance, acc. past 12 months, CZK bn Zdroj: ČSU 5
16 dařilo se především skupině Stroje a dopravní prostředky Opačným směrem působil nárůst dovozů ve skupinách Chemické výrobky a Minerální paliva. Bilance podle tříd SITC v mld. Kč, běžné ceny Celkem Komodity a předměty obchodu j. n. Průmyslové spotřební zboží Stroje a dopravní prostředky Polotovary a materiály Chemické výrobky Živočišné a rostl. oleje, tuky Minerální paliva Suroviny nepoživatelné Nápoje a tabák Potraviny a živá zvířata Zdroj: ČSU
17 Hlavním tahounem skupiny Stroje a dopravní prostředky jsou silniční vozidla 350 Vývoj bilance se stroji a dopravními prostředky celkem a se silničními vozidly v letech , v mld. Kč, běžné ceny SITC 7 - stroje a dopravní prostředky SITC 78 - silniční vozidla Zdroj: ČSU
18 Pohled na produkční stránku hospodářského růstu Zpracovatelský průmysl se stal hlavním tahounem české ekonomiky, v roce 2007 přispěl 4,2pb k celkovému růstu ve výši 6,6%. Na druhém místě byl maloobchodní sektor s příspěvkem 2,4pb. 35% Zdroje hrubého domácího produktu, stálé ceny 30% % 20% 15% 10% 5% 0% 8 Zpracovatelský průmysl Obchod, opravy motor. vozidel a spotř. zboží Nemovitosti, služby pro podniky, výzkum, vývoj Doprava, skladování, pošty a telekomunikace Stavebnictví Veřejná správa; obrana; sociální zabezpečení Školství Ostatní veřejné, sociální a osobní služby Peněžnictví a pojišťovnictví ostatní Zdroj: ČSU
19 Pouhé čtyři sektory tvoří více než 50% průmyslových tržeb Odhadujeme, že výroba dopravních prostředků a zařízení představuje 6,7% HDP, čtyři největší průmyslové sektory pak zhruba 17,5%. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb průmyslové povahy Výroba usní a výrobků z usní Těžba ostatních nerostných surovin Těžba energetických surovin podíl v % Zpracování dřeva, výroba dřevařských výrobků Výroba textilií, textilních a oděvních výrobků Výroba koksu, rafinérské zpracování ropy *) Zpracovatelský průmysl jinde neuvedený Výroba vlákniny, papíru a výrobků z papíru Výroba ostatních nekovových minerálních výrobků Výroba chemických látek, přípravků, léčiv Výroba a rozvod elektřiny, plynu a vody Výroba pryžových a plastových výrobků Výroba potravinářských výrobků a nápojů Výroba a opravy strojů a zařízení j.n. Výroba základ. kovů, hut. a kovodělných výrobků tyto čtyři sektory představují 57.6% celkových průmyslových tržeb Výroba elektrických a optických přístrojů a zařízení Výroba dopravních prostředků a zařízení Zdroj: ČSU
20 49% průmyslových tržeb je generováno v zahraničí. navíc klíčové průmyslové sektory jsou více citlivé na zahraniční poptávku Tržby z přímého vývozu, podíl v celkem 2007 Průmysl celkem Těžba nerostných surovin Výroba potravinářských výrobků a nápojů Výroba textilií, textilních a oděvních výrobků Výroba usní a výrobků z usní Zpracování dřeva, výroba dřevařských výrobků Výroba vlákniny, papíru a výrobků z papíru; vydavatelství a tisk Výroba koksu, rafinérské zpracování ropy Výroba chemických látek, přípravků, léčiv Výroba pryžových a plastových výrobků Výroba ostatních nekovových minerálních výrobků Výroba zákl. kovů, hutních a kovodělných výrobků Výroba a opravy strojů a zařízení j.n. Výroba elektrických a optických přístrojů a zařízení Výroba dopravních prostředků a zařízení Zpracovatelský průmysl jinde neuvedený Výroba a rozvod elektřiny, plynu a vody 49% 26% 18% 66% 49% 48% 38% 13% 57% 48% 37% 49% 61% 64% 72% 58% 7% Zdroj: ČSU 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0
21 Hlavním obchodním partnerem ČR je EU, 1 Vyspělé tržní ekonomiky z toho: EU 27 ESVO Ostatní vyspělé tržní ekonomiky Rozvojové ekonomiky Evropské tranzitivní ekonomiky Společenství nezávislých států Ostatní Zdroj: ČSU Podíl v % na vývozu Podíl v % na dovozu
22 její hospodářský výhled se ovšem výrazně zhoršuje EC Composite PMI Output Eurozone GDP y/y Jan-97 Jan-99 Jan-01 Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan Zdroj: Bloomberg 2
23 3 Makroekonomická prognóza ČR světová krize zatemňuje výhled na českou ekonomiku
24 Makroekonomická prognóza Předpoklady prognózy vnější prostředí a měnový kurz Prognóza KB je založena na předpokladech o vnějším prostředí, které významně ovlivňují malou otevřenou ekonomiku. - Vycházíme zejména z prognóz Societe Generale na vývoj HDP, úrokových sazeb a inflace v eurozóně a kurzu USD/EUR. - U cen ropy, benzínu, plynu a pšenice vycházíme z forwardových cen. Předpokládaný vývoj vnějšího prostředí: HDP v eurozóně 0.7% -2.0% 0.6% CPI v eurozóně 3.3% 0.6% (*) 1.3%(*) EUR/USD ropa Brent (USD/barel) (*) lednov á prognóza by la založena na v y šší inf laci (0.7%;1.7%) Úrokové sazby ECB ECB watcher ze Societe Generale očekává snížení sazeb ECB až na 1,5%. 4
25 Makroekonomická prognóza Předstihové ukazatele se výrazně zhoršují a ukazují na výrazný propad průmyslu a celkového HDP Data z průmyslu, stavebnictví, maloobchodu a zahraničního obchodu včetně předstihových indikátorů (indikátory důvěry EK, ČSÚ či PMI) ukazují na výrazné zhoršení ekonomické situace v ČR od Q4 08. Ta se bude zhoršovat i během H1 09. Očekáváme výrazný propad HDP v Q4 08 (-2,9% q/q), což znamená na meziroční bázi stagnaci. Za celý loňský rok by si ekonomika měla polepšit v průměru o 3,4% y/y, což po třech předchozích letech růstu přes 6,0% znamená výrazné zpomalení. 7.0% 5.0% 3.0% HDP (y/y, levá osa) ČSÚ - index důvěry % 5% -5% Průmysl (y/y, wda) PMI (pravá osa) PMI - složka výstupu (pravá osa) % 90-15% % Mar.00 Mar.02 Mar.04 Mar.06 Mar % 20 Jun.01 Jun.02 Jun.03 Jun.04 Jun.05 Jun.06 Jun.07 Jun.08 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB, ČSÚ 5
26 Makroekonomická prognóza Fixní investice, pracovní síla a růst potenciálního produktu Fixní investice. Letos očekáváme díky růstu volných kapacit, přitvrzení kreditních podmínek a zhoršeným maržím jejich propad o 3,1% (pomáhat budou pouze prostředky z EU fondů - nejistý dopad záležící na faktickém čerpání). Díky výraznému zpomalení české ekonomiky bude docházet k dalšímu propouštění lidí, kteří budou odcházet mimo pracovní sílu (do důchodu či zpět do zahraničí). Očekáváme letos pokles pracovní síly o 0,8%. Tyto dva faktory a pokles souhrnné produktivity by měly přispět ke zpomalení růstové dynamiky potenciálního produktu z loňských 4,4% na 0,9% letos Využití kapacit (EK) Fixní investice (y/y, pravá osa) Q1 2000Q1 2002Q1 2004Q1 2006Q1 2008Q Souhrnná produktivita výr. faktorů Příspěvek kapitálu Příspěvek pracovní síly Potenciální růst (y/y, pravá osa) 1999Q1 2000Q4 2002Q3 2004Q2 2006Q1 2007Q4 2009Q Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB, ČSÚ 6
27 Makroekonomická prognóza Obchodní bilance v roce 2009 Obchodní bilance očištěná o komodity se díky recesi v zahraničí a příliš silné koruně z H1 08 během Q4 08 výrazně zhoršila (i přes pozitivní příspěvek továrny Hyundai). Za celý letošní rok tak očekáváme její zhoršení přes 100mld CZK, což nebude vykompenzováno poklesem cen komodit na světových trzích (komoditní bilance by se měla vylepšit o 50mld). Celkově by se měl přebytek obchodní bilance v roce 2009 snížit o 50,5mld CZK z loňských 71,5mld na 21mld. Vyloučit ovšem nelze ani deficit Obchodní bilance (CZK mio) Bilance bez komodit (CZK mio, SA, pravá osa) Obchodní bilance (mio CZK, SA) Bilance komodit (levá osa, mio CZK) Ropa Brent v CZK/brl (pravá osa) Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB, ČSÚ 7
28 Makroekonomická prognóza Spotřeba domácností prognóza 2009 Zhoršená spotřebitelská důvěra se začíná negativně projevovat na spotřebitelské poptávce. Nezaměstnanost by měla vzrůst z 6,0% v prosinci 2008 až na 7,8% na začátku roku 2010 (dle MPSV). Vzhledem k tomu, že by se měla snižovat i celková pracovní síla, očekáváme letos pokles zaměstnanosti až o 2,5% y/y, což vykompenzuje růst reálných mezd (růst o 1,5% při nominálním růstu o 3,6%). Negativně bude též působit přitvrzení kreditních podmínek ze strany bank. Po loňském růstu spotřeby o 2,5% očekáváme letos deceleraci na 0,9% y/y (loňský rok byl mimořádně negativně ovlivněn fiskální reformou, letos naopak je možný fiskální stimul) Spotřeba domácností (y/y,%, levá osa) Maloobchodní tržby (%, y/y, pravá osa) 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q Růst nominálních mezd (y/y, %) Míra nezaměstnanosti (VŠPS ČSÚ) Míra nezaměstnanosti (MPSV) 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB, ČSÚ 8
29 Makroekonomická prognóza Hrubý domácí produkt Celkový růst HDP by měl zpomalit z loňských 3,4% y/y na -1,6% letos. Příspěvek čistých exportů by měl být negativní ve výši -2,2pb (2009). Dynamika reálné průmyslové produkce by měla poklesnout z 1,1% y/y vloni na -9,3% letos. Nominální exporty by díky oslabující koruně letos měly padat mírnějším tempem o 2,4% (slabší koruna vylepší exportní ceny), reálně ovšem dopadnou hůře než celkový průmysl Růst HDP (y/y,%, levá osa) Růst průmyslu (%, y/y, pravá osa) 20.0 Růst nominálních exportů (%, y/y, pravá 15.0 osa) 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB, ČSÚ
30 Makroekonomická prognóza Inflace, úrokové sazby a ČNB Inflační cíl ČNB pro rok 2010 ve výši 2,0% za současných podmínek vypadá splnitelný. Naopak stále hrozí deflační tendence díky recesi v zahraničí, poklesu cen komodit a nárůstu volných kapacit. Riziko deflace nyní snižuje oslabující koruna v podmínkách slabé poptávky ovšem její průsak do inflace může být silně omezen. Zároveň reálná ekonomika se dále zhoršuje. 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Cíl ČNB CPI Inflace y/y Měnověpolitická inflace y/y Jan.07 Jul.07 Jan.08 Jul.08 Jan.09 Jul.09 Jan.10 Jul.10 Z tohoto pohledu by ČNB měla pokračovat v dalším snižování sazeb. ČNB začala snižovat sazby již v srpnu 2008 (z původních 3,75%). Letos by měla ČNB pokračovat ve snižování sazeb na konečných 1,00% během Q2 09. Další snižování sazeb by mohlo nastat v případě rostoucí hrozby deflace (zde ovšem existují již technická omezení) Implikovaný 3M PRIBOR (měsíční průměry) KB prognóza - 3M PRIBOR (měsíční průměry) KB prognóza - 2W REPO (měsíční průměry) Oct.08 Dec.08 Feb.09 Apr.09 Jun.09 Aug.09 Oct.09 Dec.09 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB, ČSÚ 0
31 Upozornění: Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná, než je výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku 1
32 Děkuji vám za pozornost Jan Vejmělek Head of Economic & Strategy Research Investment Banking Komerční banka, a. s. Václavské nám Prague 1 tel: fax: jan_vejmelek@kb.cz 2
ČESKÁ EKONOMIKA. V roce 2016 a 1. polovině roku Sekce průmyslu Odbor ekonomických analýz. Česká ekonomika
ČESKÁ EKONOMIKA V roce 2016 a 1. polovině roku 2017 Hrubý domácí produkt v ČR a ve světě (stálé ceny, sezónně a kalendářně očištěno, pro USA sezónně neočištěné údaje, meziroční změna v %) 8 6 4 2 0-2 -4-6
VíceSHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II
SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II 2019 2 SHRNUTÍ I. SHRNUTÍ GRAF I.1 PROGNÓZA CELKOVÉ INFLACE Inflace se letos bude nacházet v horní polovině tolerančního pásma, na horizontu měnové politiky se sníží k 2%
VíceČeská ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer
Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok
VíceStatistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014
Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,
VíceZpráva o hospodářském a měnové vývoji
Zpráva o hospodářském a měnové vývoji Prezentace pro Rozpočtový výbor PS Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady ČNB Praha, 7. listopadu 2007 Plán n prezentace Vnější prostředí a měnový kurz Veřejné rozpočty
VíceOkna centrální banky dokořán
Měnová politika a ekonomický výhled Okna centrální banky dokořán Tomáš Holub člen bankovní rady Ekonomické fórum Komerční banky Praha, 6. prosince 2018 Dvacet let cílování inflace v ČR a transparence měnové
VícePrůzkum makroekonomických prognóz
Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,
VíceMAKROEKONOMICKÝ POHLED
Ipsos, Národní 6, Praha 1 BAROMETR ČESKÉHO ZDRAVOTNICTVÍ 213 MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Ekonomický a strategický výzkum Tel.: +42 222
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceMakroekonomický vývoj a trh práce
Makroekonomický vývoj a trh práce Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky Setkání bankovní rady ČNB s představiteli Českomoravské konfederace odborových svazů
VícePrůzkum makroekonomických prognóz
Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,
VícePrůzkum makroekonomických prognóz
Průzkum makroekonomických prognóz Ministerstvo financí pořádá již od roku 1996 dvakrát ročně průzkum prognóz makroekonomického vývoje České republiky, tzv. Kolokvium. Cílem Kolokvia je získat představu
VíceTvrdý brexit a jeho dopady na českou ekonomiku
Měnová politika a zahraniční nejistoty Tvrdý brexit a jeho dopady na českou ekonomiku Tomáš Holub člen bankovní rady Konference ČSOB/Patria Praha, 26. února 2019 AKTUÁLNÍ PROGNÓZA ČNB 2 Prognóza inflace
VícePrůzkum makroekonomických prognóz
Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření
Více2011: oslabení nebo zrychlení růstu?
211: oslabení nebo zrychlení růstu? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady a vrchní ředitelka ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a střední Evropě Brno, 1. prosince 21 Odraz
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015
VícePrůzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR
Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní
VíceStav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku
Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka XIII. Exportní fórum (Asociace exportérů) 7. listopadu 214 Obsah prezentace
VíceMakroekonomický vývoj a prognóza ČNB
Makroekonomický vývoj a prognóza ČNB Porada vedoucích ch obchodně ekonomických úseků zastupitelských úřadů ČR Mojmír r Hampl viceguvernér ČNB Praha, 23.6.2008 Obsah Vnější prostředí české ekonomiky Vývoj
VíceČESKÁ EKONOMIKA 2016 ČESKÁ EKONOMIKA 2016 Odbor ekonomických analýz
Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VícePrůzkum makroekonomických prognóz
Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,
VíceMakroekonomický vývoj a podnikový sektor
Makroekonomický vývoj a podnikový sektor Tomáš Holub Ředitel sekce měnové a statistiky Setkání s představiteli zaměstnavatelské a podnikatelské sféry Praha, 5. listopadu 1 Plán prezentace Vývoj vnějšího
VíceČeská ekonomika na ivení. Miroslav Singer
Česká ekonomika na začátku oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Holiday Inn, Brno, 23. října 213 M. Singer Česká
VíceVývoj české ekonomiky
Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceDomácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016
VíceMakroekonomická predikce (listopad 2018)
Ministerstvo financí České republiky, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 Ministerstvo financí Makroekonomická predikce (listopad 2018) David PRUŠVIC Ministerstvo financí České republiky Praha,
VíceStav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku
Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka Klub Stratég 7. ledna 1 Obsah prezentace Analýza současného stavu ekonomiky
VíceEkonomická situace a výhled optikou ČNB
KONEC ZLATÝCH ČASŮ ČESKÉHO EXPORTU? Ekonomická situace a výhled optikou ČNB Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB XIX. Exportní fórum, 9.-1.11.17 Mladé Buky In strategy it is important to see distant things
VíceMakroekonomická predikce
Ministerstvo financí ČESKÉ REPUBLIKY Odbor Finanční politika Č Ministerstvo financí Č, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 2 ekonomický výkon, ceny zboží a služeb, trh práce, vztahy k zahraničí,
VíceČeská ekonomika. v listopadu
Česká ekonomika v listopadu 2004 www.patria.cz Mzdy v ČR Průměrná mzda v ČR 25 000 reálný růst mezd 20 000 15 000 10 000 5 000 0 1Q/03 1Q/04 1Q/05 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% Jednotkové mzdové náklady meziroční
VíceMakroekonomický vývoj a situace na trhu práce
Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 3.11.9 Plán n prezentace Vnější prostředí Veřejné finance
VíceMAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ. Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 2012
MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 212 Předkrizové období období konvergence Pozitivní role zahraničního kapitálu
VíceSoučasná makroekonomická situace a nová prognóza ČNB. Luboš Komárek Shromáždění členů Oblastní hospodářské komory Prachatice,
Současná makroekonomická situace a nová prognóza ČNB Luboš Komárek Shromáždění členů Oblastní hospodářské komory Prachatice, 21. 5. 2019 Předpoklady o zahraničním vývoji Růst efektivního HDP eurozóny v
VíceMěnová politika v roce 2018
Měnová politika v roce 18 Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB 7.. 18, Praha Obsah Česká ekonomika v roce 18 optikou ČNB Co lze čekat od měnové politiky Česká ekonomika robustně roste Růst HDP a jeho struktura
VícePrůzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR
Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Cílem průzkumu makroekonomických prognóz (tzv. Kolokvia), který provádí MF ČR, je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit
VícePrůzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR
Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 114. měření (říjen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 114. měření (říjen 2008) Do říjnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a jeden zahraniční
VícePohled ČNB na aktuální ekonomický vývoj a jeho výhled
Pohled ČNB na aktuální ekonomický vývoj a jeho výhled TOMÁŠ HOLUB ředitel sekce měnové a statistiky ČNB Praha,. srpna 14 Diskusní setkání Asociace pro rozvoj trhu nemovitostí AKTUÁLNÍ MAKROEKONOMICKÉ TRENDY
VíceŠetření prognóz. makroekonomického vývoje ČR. Ministerstvo financí odbor Hospodářská politika
šetření prognóz makroekonomického vývoje v ČR, HDP zemí EA9, cena ropy Brent, M PRIBOR, výnos do splatnosti R státních dluhopisů, měnový kurz CZK/EUR, měnový kurz USD/EUR, hrubý domácí produkt, příspěvek
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny na datech ke konci
VíceStaňte se akcionářem
Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,
VíceČeská ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru
Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky
VícePavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB
Světový a domácí ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Ekonomická přednáška 7. ročník konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu Brno, 20. října 2010 Motto Řečnictví
VíceČeská ekonomika ivení
Česká ekonomika na cestě k oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Konečná & Šafář Praha, 2. října 21 Fáze krize ve vyspělých ekonomikách Hypotéční krize v USA: (červenec 27) spouštěč
VíceICT v ČR: kde krize dosud nejvíc bolela?
ICT v ČR: kde krize dosud nejvíc bolela? Konference Fórum e-time 2011 květen 2011 Globální kontexty krize Dopad na českou ekonomiku a firemní sektor Odvětví informačních a komunikačních činností Telekomunikace
VíceHodnocení makroekonomického vývoje, jeho aktuální prognóza a další otázky měnové politiky v České republice
Hodnocení makroekonomického vývoje, jeho aktuální prognóza a další otázky měnové politiky v České republice Petr Král ředitel sekce měnové Setkání bankovní rady s Výborem pro hospodářství, zemědělství
VíceSHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / IV
SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / IV 2017 2 SHRNUTÍ I. SHRNUTÍ GRAF I.1 PROGNÓZA CELKOVÉ INFLACE Celková inflace setrvá po většinu roku 2018 nad 2% cílem, na horizontu měnové politiky se bude pohybovat v jeho
VíceSETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK. 1. srpna 2017
SETKÁNÍ S EXPERTY RAIFFEISENBANK 1. srpna 2017 2 Makroekonomický výhled Monika Junicke, Senior analytik Raiffeisenbank 01-13 07-13 01-14 07-14 01-15 07-15 01-16 07-16 01-17 1Q-14 2Q-14 3Q-14 4Q-14 1Q-15
VíceČeská ekonomika na startu roku Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny
Česká ekonomika na startu roku 212 Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny 23.1.212 5.3.29 5.9.29 5.3.21 5.9.21 5.3.211 5.9.211 1.7.211 22.7.211 12.8.211 2.9.211 23.9.211 13.1.211 3.11.211 25.11.211
VíceČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz
1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá
VíceWebinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář
Webinář Prosinec 2018 Patrik Hudec, Fund Portfolio Management Generali Investments CEE Webinář Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulých týdnů Přehled vývoje hlavních ekonomik a politik centrálních
VíceČeská ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách?
Česká ekonomika v evropském kontextu: Konečně v klidnějších vodách? Pavel Sobíšek 3. října 2017 Agenda V jaké fázi se nachází globální a evropská ekonomika? Vydrží současný růst cen komodit? jaké faktory
VíceJak povzbudit ekonomický růst během recese. Petr Král ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Česká národní banka
STROJÍRENSTVÍ OSTRAVA 14 Růstové faktory českého strojírenství 17. dubna 14 Jak povzbudit ekonomický růst během recese Petr Král ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Česká národní banka Recese
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního
VíceČeská ekonomika a trh práce rok po oslabení koruny
Hodnocení makroekonomické situace a její výhled Česká ekonomika a trh práce rok po oslabení koruny Tomáš Holub ředitel sekce měnové a statistiky Setkání s představiteli odborových svazů 4. prosince 214
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Do srpnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů osm domácích a jeden zahraniční
VíceZpráva o inflaci IV/2018
Ekonomika a měnová politika na prahu r. 2019 Zpráva o inflaci IV/2018 Tomáš Holub ředitel sekce měnové ČNB Seminář FRSA Advisory s.r.o. na půdě ČBA, Praha 9. listopadu 2018 Obsah prezentace Ohlédnutí za
VíceVÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ
VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě
VíceMakroekonomický vývoj a situace na trhu práce
Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub (Tomas.Holub@cnb.cz) Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 16.10.2007 Plán n prezentace Vnější
VíceSoučasný ekonomický vývoj a trh práce
Současný ekonomický vývoj a trh práce Vladimír Dlouhý prezident Hospodářská komora České republiky www.komora.cz ING Bank, 24. října 2018 Struktura prezentace Podnikatelský sentiment Komorová národohospodářská
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky (Fund Portfolio Management & Research) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. leden 2017 2 2016: Dobrý rok pro ropu, akcie i další aktiva. Rok 2016: růst globální
VíceOMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?
OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.
VíceWebinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer
1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne
VíceČeská ekonomika v roce 2013: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 2013
Česká ekonomika v roce 213: budou intervence proti CZK? Praha, 31. ledna 213 Česká ekonomika byla celý loňský rok v recesi (~ -1%). Ještě stále pozvolně slábne, což je důsledkem zhoršujícího se průmyslu,
VícePohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled
Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled Jiří Rusnok Člen bankovní rady Česká národní banka Business and Investment Forum Ostrava, 8. října 214 Hlavní role centrální banky V rámci
VíceReakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi
Prezentace členů bankovní rady Reakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi Vladimír Tomšík vrchní ředitel a člen Bankovní rady ČNB Den otevřených dveří ČNB Praha 12. června 21 Obsah prezentace Vznik
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 98. měření (červen 2007)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 98. měření (červen 2007) Do červnového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů
VíceAnalýza vývoje ekonomik a finančních trhů
Z Á Ř Í 201 1 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 Vývoj finančních trhů v srpnu 2011 a výhled na další měsíce Eurozóna: Makro data vykazují prudké zpomalení
VíceAktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky
Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce
Více4 Porovnání s předchozím Konvergenčním programem a analýza citlivosti
4 Porovnání s předchozím Konvergenčním programem a analýza citlivosti 4.1 Porovnání s předchozím makroekonomickým scénářem Rozdíly makroekonomických scénářů současného a loňského programu vyplývají z následujících
VíceČeská ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj
Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB 11. prosince 212 Pardubice Plán prezentace Česká ekonomika v roce 212 a měnová politika ČNB Vývoj vnějšího
VíceZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability
ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru
Více5 Porovnání s předchozím Konvergenčním programem a analýza citlivosti
Porovnání s předchozím Konvergenčním programem a analýza citlivosti. POROVNÁNÍ S PŘEDCHOZÍM MAKROEKONOMICKÝM SCÉNÁŘEM Rozdíly makroekonomických scénářů současného podzimního Konvergenčního programu (CP)
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Martin Pecka, (Portfolio Manager) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. březen 2017 2 Obsah Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled hlavních ekonomik
VíceTrendy a očekávaný vývoj české ekonomiky
Trendy a očekávaný vývoj české ekonomiky Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB Konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě..8 Brno Ekonomický růst Hrubý domácí produkt (meziroční
VíceING Wholesale Banking Obavy z posilující koruny - jsou na místě?
ING Obavy z posilující koruny - jsou na místě? Vojtěch Benda Senior economist Praha 26. listopadu 2007 Kurz koruny k euru a dolaru Kurz EUR/CZK Kurz USD/CZK 41 47 39 42 37 35 37 33 32 31 27 29 27 22 25
VícePavel Řežábek člen bankovní rady ČNB
Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212
VíceRESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 2012
RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA ROK 212 25 26 27 28 29 21 211 212 213* 214* Dovolujeme si Vám nabídnout zprávu týkající se stavu na pražském rezidenčním trhu v roce 212.
VíceStaňte se akcionářem
Staňte se akcionářem Čínská ekonomika se odráží ode dna, počítá se silným růstem střední třídy Za poslední 3 měsíce přišla z Číny série dobrých makrodat, nejvýznamnějším údajem byl nárůst HDP Číny meziročně
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010) Do červnového šetření IOFT zaslalo své predikce osm domácích a dva zahraniční analytici. Prognóza inflace v ročním horizontu
VíceAkreditovaný subjekt podle ČSN EN ISO/IEC :2016: QES Cert s.r.o. Jablonecká 322/72, Střížkov, Praha 9
1. 1 Zemědělství, myslivost, lesnictví, rybolov a chov ryb 02 2. 2 Těžba nerostných surovin 08,09 3. 3 Výroba potravinářských výrobků a nápojů, tabákových výrobků 4. 4 Výroba textilií, textilních a oděvních
Víceský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009
Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce šest domácích a jeden zahraniční analytik. Očekávaný nárůst cenové hladiny se
VíceINFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU PROSINEC. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů
INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU PROSINEC Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2011 I. SHRNUTÍ 2 Do prosincového šetření zaslalo svůj příspěvek deset domácích a jeden
Více5 Porovnání s předchozím Konvergenčním programem a analýza citlivosti
5 Porovnání s předchozím Konvergenčním programem a analýza citlivosti 5.1 Porovnání s předchozím makroekonomickým scénářem Rozdíly makroekonomických scénářů současného a loňského programu vyplývají z následujících
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Srpen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Růst HDP české ekonomiky dosáhl ve druhém čtvrtletí letošního roku úrovně 6 procent meziročně. Údaj za první
Více2009: Konec chaosu? Pavel Kohout, Partners
2009: Konec chaosu? Pavel Kohout, Partners Předehra Nízké úrokové sazby Deregulace bankovnictví v USA Sekuritizace a finanční inovace Globální převis likvidity Globální volnost pohybu kapitálu Tlak akcionářů
VíceFinanční trhy, ekonomiky
Finanční trhy, ekonomiky Fund Portfolio Management Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, leden 2018 Obsah 2 SEKCE I Přehled vývoje hlavních ekonomik Měnová politika centrálních
Více1. Vnější ekonomické prostředí
1. Vnější ekonomické prostředí Vývoj světového hospodářství a světových trhů se v roce 2009 odehrával ve znamení mírného hospodářského poklesu. Nejvýznamnější ekonomiky světa zaznamenaly prudkou negativní
VíceEkonomická prezentace
Ekonomická prezentace Česká ekonomika rok po oslabení kurzu Tomáš Holub Ředitel sekce měnové a statistiky Emisní den zlaté mince Železobetonový most v Karviné-Darkově 14. října 2014 Plán prezentace Proč
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Do květnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a dva zahraniční
VíceEKONOMICKÉ VÝHLEDY OBCHODNÍ VÁLKA JE VŮL. Ekonomický a strategický výzkum KONFERENČNÍ HOVOR PŘEDSTAVENÍ AKTUALIZOVANÉ MAKROEKONOMICKÉ PROGNÓZY
Komerční banka 31. července 2018 KONFERENČNÍ HOVOR PŘEDSTAVENÍ AKTUALIZOVANÉ MAKROEKONOMICKÉ PROGNÓZY EKONOMICKÉ VÝHLEDY OBCHODNÍ VÁLKA JE VŮL Ekonomický a strategický výzkum AGENDA Úvodní slovo rostoucí
VíceŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN
ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 ŘÍJEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek
VíceMěření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 100. měření (srpen 2007)
Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 100. měření (srpen 2007) Do srpnového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů
VíceTRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE
RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA 1/H1 5 7 9 1 11 1 13 Jan 1 Feb 1 March 1 April 1 May 1 June 1 5 7 9 1 11 1 13 1* 15* 1* Tato nová zpráva Vám poskytne aktuální informace
VíceVýhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom
Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním
Více