Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných přívkladů nebo realokací u platných smluv. Aktuální vývoj na finančních trzích za srpen 2015
AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH K 31. 8. 2015 DLUHOPISOVÉ TRHY Masivní příliv nových korun se neprojevil jen na peněžním trhu, ale také na krátkém konci korunové výnosové křivky. Roční státní dluhopisy se na začátku září obchodovaly s výnosem v rozmezí 0,60 až 0,90 % a tříleté s výnosem kolem 0,25 %. Vysoká korunová likvidita se negativně projevila i v nákladech na zajištění, které na začátku září dosahovaly historicky nejvyšších hodnot. K zesilujícím spekulacím na posílení české koruny přispělo pravděpodobně i zveřejnění zpřesněného odhadu vývoje HDP za druhé čtvrtletí. Ve druhém kvartále vzrostla česká ekonomika mezičtvrtletně o 1,0 %, meziročně pak o 4,4 %, čímž potvrdila vysokou dynamiku ekonomického růstu. Data o vývoji HDP v zemích eurozóny sice také ukazují růst, ale tempo růstu poněkud zaostává za očekáváním. Evropská centrální banka na svém posledním zasedání navíc revidovala svoje prognózy růstu HDP a inflace. Současně upravila i pravidla probíhajícího programu kvantitativního uvolňování. Zatímco výnosy českých státních dluhopisů kratších splatností stále klesaly, delší splatnosti vykazovaly stabilitu. Vyšší volatilita výnosů byla patrná u eurových státních dluhopisů, které reagovaly především na prudký propad a opětovný růst akciových trhů. Výhled Zatímco delší konec korunové výnosové křivky bude zřejmě i nadále sledovat vývoj na eurovém dluhopisovém trhu, krátký konec bude pod vlivem masivního přílivu nových korun od České národní banky pravděpodobně klesat. Vývoj na eurovém trhu státních a korporátních dluhopisů bude závislý na nejbližších makroekonomických datech a na zářijovém zasedání americké centrální banky, která může přijít se zvýšením úrokových sazeb. Trhy budou také pozorně sledovat Evropskou centrální banku, zda posílí kvantitativní uvolňování. V neposlední řadě budou investoři také ostražití vůči dalšímu vývoji čínské ekonomiky. AKCIOVÉ TRHY Pro akciové trhy byl srpen nejhorším měsícem za několik posledních let. Globální akciový index MSCI All Country zaznamenal ztrátu ve výši 6,8 %. Od svého maxima z dubna letošního roku ke svému minimu z 26. 8. 2015 oslabil o 13,3 %, což je největší korekce od roku 2011. Důvodem byla slabá makroekonomická data z Číny, následná devalvace čínského juanu, propad cen komodit, nejistota kolem Řecka po pádu tamní vlády a spekulace o termínu prvního navýšení sazeb v USA. Extrémně vysokou volatilitu na trhu v některých dnech ještě zdůraznilo programové obchodování. Podle technické analýzy vstoupily indexy EURO STOXX 50 a americký S&P 500 do zóny přeprodání. Index volatility VIX dosáhl úrovní, které jsme registrovali naposledy v roce 2008. Z pohledu regionální výkonnosti se nejlépe vedlo americkým akciím s měsíční ztrátou 6,3 %, japonský trh ztratil 7,4 %, index MSCI Euro zkorigoval o 8,9 % a emerging markets jako celek v dolarovém vyjádření oslabily o 9,2 %. Samotný čínský trh pak oslabil o dalších 12,5 % a od svého letošního maxima ztrácí více než 40 %. Mizérie pokračuje na emerging markets závislých na prodeji komodit. Brazilský akciový index v dolarech oslabil o dalších 14 %, z toho 6 % činilo oslabení reálu. Jen za poslední rok ztratila brazilská měna na paritě s dolarem 70 % své hodnoty. Ropa Brent se v srpnu dostala pod úroveň 43 USD a prorazila lednová minima (před rokem stála ještě přes USD dolarů). Po dvaceti letech zázračného ekonomického růstu největší komunistické země přichází na trhy vystřízlivění. Čína zpomaluje od roku 2010. Důvod, proč se panika na ostatní trhy dostavila až nyní, lze přičíst psychologickým faktorům, které souvisí zejména s prasknutím akciové bubliny na trhu v Šanghaji. Číně se úplně nedaří přechod z ekonomiky státem organizovaných investic k ekonomice spotřebitelské. Země umožnila občanům nabýt bohatství tím, že podpořila nemovitostní a akciový trh.
K tomu využívala taková podpůrná opatření jako extrémně uvolněnou fiskální a měnovou politiku a slabou regulaci nebankovního finančního sektoru, což historicky může vést k tvorbě bublin na cenách aktiv. Komunistická země po prasknutí akciové bubliny použila v panice celou sadu nestandardních opatření, čímž nakrátko trh stabilizovala, nicméně po oznámení o jejich částečném stažení se propad obnovil. Významně tak byla podkopána důvěra zahraničních investorů. Hlavní obavy tak panují z přelití slábnoucích makroekonomických dat do slibně se vyvíjejících se ekonomik USA, Evropy a Japonska. Výhled Klíč k dalšímu krátkodobému vývoji, který bude i nadále volatilní, drží americká centrální banka. Uplynulo již devět let, kdy naposledy zvyšovala úrokové sazby. Pokud by se striktně držela makroekonomických indikátorů, měla sazby z historicky bezprecedentních nulových úrovní zvýšit už před několika měsíci. Trhy očekávají růst na zářijovém zasedání s třetinovou pravděpodobností. Podle našeho mínění by k tomu banka měla přistoupit jako k vyjádření důvěry v americkou ekonomiku, že se již nachází na stabilní růstové trajektorii. Odklad na prosincové zasedání zřejmě povede k růstu volatility. Nadále více věříme evropským a japonským akciím než americkým. Potenciál vidíme i ve vysoce úročených firemních dluhopisech v USA.
GARANTOVANÉ FONDY K 31. 7. 2015 GARANTOVANÝ FOND PRO BĚŽNÉ POJISTNÉ Správce fondu: Pojišťovna České spořitelny Měna fondu: CZK Jedná se o garantovaný fond s minimálním garantovaným růstem kapitálové hodnoty ve výši 1,30% p. a. Výkonost fondu: Smlouvy sjednané Garantované zhodnocení p.a. Reálné zhodnocení p.a. 2011 2012 2013 2014 2015* do 30. 6. 2013 2,40% 4,00% 5,44% 4,83% 4,61% 2,92% od 1. 7. 2013 do 31. 12. 2013 od 1. 1. 2014 do 30. 6. 2015 1,90% - - 6,82% 5,53% 3,15% 1,90% - - - 5,53% 2,53% od 1. 7. 2015 1,30% - - - - 2,53% *Jedná se o reálné zhodnocení k datu 31. 8. 2015 založené na dosavadním zhodnocení investovaných aktiv. GARANTOVANÝ FOND PRO MIMOŘÁDNÉ A JEDNORÁZOVÉ POJISTNÉ Správce fondu: Pojišťovna České spořitelny Měna fondu: CZK Jedná se o garantovaný fond s garantovaným ročním zhodnocením zaručujícím minimálně zachování nominální hodnoty finančních prostředků. Aktuální zhodnocení je pravidelně vyhlašováno Pojišťovnou České spořitelny. Výkonost fondu: Aktuálně vyhlášená výše zhodnocení p.a. platná od 1. 1. 2015 1,00% Historie výše zhodnocení: platná od 1. 10. 2014 do 31. 12. 2014 1,05% platná od 1. 7. 2014 do 30. 9. 2014 0,95% platná od 1. 1. 2014 do 30. 6. 2014 0,75% platná od 1. 1. 2013 do 31. 12. 2013 0,70%
H-FIX FONDY K 31. 8. 2015 ESPA FOND H-FIX 16 Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 28. 5. 2004 Měna fondu: EUR Charakteristika investičního horizontu: Základní charakteristikou investičního horizontu je maximalizace hodnoty aktiv k 31. 05. 2016. Majetek je investován prostřednictvím podílových listů podílových fondů do různých tříd aktiv. Na počátku investice je umístěn do segmentů kapitálového trhu, které skýtají perspektivu vysokých výnosů. Na konci doby platnosti dochází k přemístění do zajištěného základu s cílem minimalizace investičního rizika. Průběh investování je shodný pro všechny investiční horizonty fondy jsou spravovány s maximální úrovní zajištění dosažené hodnoty fondu v rámci FLEXI H-FIX je dodržován princip tzv. řízené bezpečnosti. Fond je veden v měně EUR a jeho kurzové riziko vůči CZK není zajišťováno. Součástí investičního rizika je také měnové riziko vyplývající z pohybu měnového kurzu CZK/EUR. Pravidla Fixace ceny jednotky fondu deklarované emitentem podílových listů se vztahují k ceně podílové jednotky stanovené v EUR. Fixovaná cena jednotky vyjádřená v CZK se mění v závislosti na vývoji měnového kurzu CZK/EUR. Za poslední 3 měsíce -0,66 % Za posledních 6 měsíců -0,51 % Za posledních 12 měsíců 0,37 % Od vzniku - p.a. 2,72 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 14,24 Vývoj zhodnocení fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
H-FIX FONDY K 31. 8. 2015 ESPA FOND H-FIX 20 Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 4. 4. 2006 Měna fondu: EUR Charakteristika investičního horizontu: Základní charakteristikou investičního horizontu je maximalizace hodnoty aktiv k 31. 05. 2020. Fond je veden v měně EUR a jeho kurzové riziko vůči CZK není zajišťováno. Součástí investičního rizika je také měnové riziko vyplývající z pohybu měnového kurzu CZK/EUR. Pravidla Fixace ceny jednotky fondu deklarované emitentem podílových listů se vztahují k ceně podílové jednotky stanovené v EUR. Fixovaná cena jednotky vyjádřená v CZK se mění v závislosti na vývoji měnového kurzu CZK/EUR. Za poslední 3 měsíce -1,18 % Za posledních 6 měsíců -1,67 % Za posledních 12 měsíců 2,00 % Od vzniku - p.a. 1,73 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 12,18 Vývoj zhodnocení fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
ESPA FOND H-FIX 24 Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 28. 5. 2004 Měna fondu: EUR Charakteristika investičního horizontu: Základní charakteristikou investičního horizontu je maximalizace hodnoty aktiv k 31. 05. 2024. Fond je veden v měně EUR a jeho kurzové riziko vůči CZK není zajišťováno. Součástí investičního rizika je také měnové riziko vyplývající z pohybu měnového kurzu CZK/EUR. Pravidla Fixace ceny jednotky fondu deklarované emitentem podílových listů se vztahují k ceně podílové jednotky stanovené v EUR. Fixovaná cena jednotky vyjádřená v CZK se mění v závislosti na vývoji měnového kurzu CZK/EUR. Za poslední 3 měsíce -1,28 % Za posledních 6 měsíců -3,61 % Za posledních 12 měsíců 3,74 % Od vzniku - p.a. 3,47 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 15,78 Vývoj zhodnocení fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
H-FIX FONDY K 31. 8. 2015 ESPA FOND H-FIX 29 Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 28. 5. 2004 Měna fondu: EUR Charakteristika investičního horizontu: Základní charakteristikou investičního horizontu je maximalizace hodnoty aktiv k 31. 05. 2029. Fond je veden v měně EUR a jeho kurzové riziko vůči CZK není zajišťováno. Součástí investičního rizika je také měnové riziko vyplývající z pohybu měnového kurzu CZK/EUR. Pravidla Fixace ceny jednotky fondu deklarované emitentem podílových listů se vztahují k ceně podílové jednotky stanovené v EUR. Fixovaná cena jednotky vyjádřená v CZK se mění v závislosti na vývoji měnového kurzu CZK/EUR. Za poslední 3 měsíce -2,08 % Za posledních 6 měsíců -6,25 % Za posledních 12 měsíců 5,89 % Od vzniku - p.a. 3,39 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 16,43 Vývoj zhodnocení fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
ESPA FOND H-FIX 35 Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 10. 2007 Měna fondu: EUR Charakteristika investičního horizontu: Základní charakteristikou investičního horizontu je maximalizace hodnoty aktiv k 31. 05. 2034. Fond je veden v měně EUR a jeho kurzové riziko vůči CZK není zajišťováno. Součástí investičního rizika je také měnové riziko vyplývající z pohybu měnového kurzu CZK/EUR. Pravidla Fixace ceny jednotky fondu deklarované emitentem podílových listů se vztahují k ceně podílové jednotky stanovené v EUR. Fixovaná cena jednotky vyjádřená v CZK se mění v závislosti na vývoji měnového kurzu CZK/EUR. Za poslední 3 měsíce -3,52 % Za posledních 6 měsíců -8,40 % Za posledních 12 měsíců 8,64 % Od vzniku - p.a. -1,26 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 10,76 Vývoj zhodnocení fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
PROGRAM ŘÍZENÍ INVESTIC K 31. 8. 2015 Charakteristika programu: Program řízení investic automaticky přizpůsobuje investiční strategii zbývající délce investování. Na konci trvání smlouvy je investováno konzervativně, čímž je klient zajištěn proti ztrátě dosažených výnosů. Aktuální rozložení programu dle zbývající délky trvání smlouvy: Konec pojištění za 16 a více let 35% 15% 25% 20% 5% 11-15 let 25% 25% 10% 20% 15% 5% 6-10 let 15% 35% 20% 15% 10% 5% 5 let 15% 10% 40% 30% 5% 4 roky 25% 10% 35% 25% 5% 3 roky 35% 10% 30% 25% 2 roky 50% 25% 25% 1 rok 100%
AKCIOVÉ FONDY K 31. 8. 2015 ISČS SPOROTREND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 31. 3. 1998 Měna fondu: CZK Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do veřejně obchodovaných likvidních akcií důvěryhodných českých a zahraničních emitentů z nových členských zemí EU a kandidátských zemí, jakož i dalších států východní Evropy. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce -6,50 % Za posledních 6 měsíců 4,83 % Za posledních 12 měsíců -0,36 % Od vzniku - p.a. -0,07 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,3927 Rozdělení akcií podle země emitenta k 31. 7. 2015: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
AKCIOVÉ FONDY K 31. 8. 2015 ISČS TOP STOCKS Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 28. 8. 2006 Měna fondu: CZK Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do akcií obchodovaných především na vyspělých akciových trzích v USA, Kanadě a v Evropě. Investiční strategie fondu je založena na metodě aktivního výběru jednotlivých akcií pro dlouhodobě zhodnocení ( stock picking ). Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce 6,73 % Za posledních 6 měsíců 14,08 % Za posledních 12 měsíců 31,03 % Od vzniku - p.a. 9,88 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,502 Rozdělení akcií podle sektorů k 31. 7. 2015: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
ESPA STOCK JAPAN Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 9. 2003 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do akcií největších japonských perspektivních podniků. Fond se orientuje na index MSCI- Japan. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce -2,65 % Za posledních 6 měsíců 11,21 % Za posledních 12 měsíců 26,13 % Od vzniku - p.a. 2,32 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 114,55 Rozdělení akcií podle sektorů: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
AKCIOVÉ FONDY K 31. 8. 2015 ESPA STOCK GLOBAL - EMERGING MARKETS Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 29. 12. 2005 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány do akcií podniků v Brazílii, Rusku, Indii, Číně a Koreji. Na základě fundamentální analýzy je vybráno 50-80 akcií, které slibují nadprůměrné výnosy. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Za poslední 3 měsíce -9,77 % Za posledních 6 měsíců -0,30 % Za posledních 12 měsíců 5,47 % Od vzniku - p.a. 5,28 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 209,14 Rozdělení akcií podle země emitenta: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA S platností od 8.4.2013 byl fond ESPA STOCK AMERICA přejmenován na fond ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA. Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 3. 1990 Měna fondu: USD Jedná se o akciový fond zaměřený na dlouhodobý růst majetku. Management fondu provádí při výběru titulů analýzu podle základních ohodnocovacích metod a technické analýzy. V portfoliu jsou zastoupeny vysoce kapitalizované akciové tituly, jakož i malé a střední podniky. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Všechny tituly procházejí individuální analýzou, zda splňují všechna kritéria a principy společensky odpovědného investování (Social Responsible Investment) a jsou tak vyloučeny investice do zbrojních, tabákových firem, jaderného průmyslu apod. Za poslední 3 měsíce -2,56 % Za posledních 6 měsíců 3,48 % Za posledních 12 měsíců 20,25 % Od vzniku - p.a. 4,00 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 350,52 Rozdělení akcií podle sektorů: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
AKCIOVÉ FONDY K 31. 8. 2015 ESPA STOCK EUROPE - ACTIVE Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 3. 2004 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond pro dlouhodobý růst aktiv, přičemž investice jsou nasměrovány do významných celoevropských akcií. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Za poslední 3 měsíce 1,52 % Za posledních 6 měsíců 7,50 % Za posledních 12 měsíců 21,96 % Od vzniku - p.a. 4,54 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 183,79 Rozdělení fondu podle sektorů: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
PČS FOND AKCIOVÝ Správce fondu: Investiční společnost České spořitelny Datum založení: 10. 2. 2007 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, v rámci kterého je minimálně 66 % majetku investováno prostřednictvím podílových listů otevřených podílových fondů, čímž se klientům nabízí diverzifikované portfolio světových akcií. Akciová složka je primárně investována prostřednictvím podílových listů indexových fondů. Minimální doporučovaný investiční horizont je 7 a více let. Za poslední 3 měsíce -0,93 % Za posledních 6 měsíců 5,25 % Za posledních 12 měsíců 4,72 % Od vzniku - p.a. -0,80 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,0692 Rozdělení akcií podle země emitenta: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
NEMOVITOSTNÍ FONDY K 31. 8. 2015 REICO ČS NEMOVITOSTNÍ FOND Správce fondu: REICO ČS Datum založení: 9. 2. 2007 Měna fondu: CZK Jedná se o první nemovitostní fond v České republice. Fond je určen pro drobné investory, jejichž prostředky investuje dle své investiční strategie do kvalitních nemovitostí. Zdrojem výnosů fondu jsou příjmy z pronájmu nemovitostí a podíl na vývoji tržních cen nemovitostí. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 až 7 let. Za poslední 3 měsíce 0,82 % Za posledních 6 měsíců 1,63 % Za posledních 12 měsíců 3,82 % Od vzniku - p.a. 1,06 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,0944 Složení nemovitostní části portfolia REICO ČS Nemovitostního fondu: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
DLUHOPISOVÉ FONDY K 31. 8. 2015 ISČS SPOROBOND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 31. 3. 1998 Měna fondu: CZK Jedná se o největší dluhopisový fond v ČR, jehož prostředky jsou investovány do státních dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a do jiných dluhových cenných papírů s ratingem na investičním stupni povolených zákonem. Minimální doporučovaný investiční horizont je 2 roky. Za poslední 3 měsíce -0,91 % Za posledních 6 měsíců -0,90 % Za posledních 12 měsíců 2,44 % Od vzniku - p.a. 4,72 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,2734 Rozdělení dluhopisů dle majetku fondu k 31. 7. 2015: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
DLUHOPISOVÉ FONDY K 31. 8. 2015 ISČS TRENDBOND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 29. 10. 2001 Měna fondu: CZK Jedná se o dluhopisový, jehož prostředky jsou investovány především do státních dluhopisů vydaných v měnách nových členských zemí EU, především České republiky, Polska a Maďarska. Výběrově jsou v majetku zastoupeny i státní dluhopisy kandidátských zemí do EU. Minimální doporučovaný investiční horizont je 3 roky. Za poslední 3 měsíce -2,85 % Za posledních 6 měsíců -6,15 % Za posledních 12 měsíců 0,29 % Od vzniku - p.a. 2,31 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,3847 Rozdělení dluhopisů dle měn fondu k 31. 7. 2015: Vývoj ceny podílového fondu - 16. 9. 2010-31. 8. 2015:
INVESTIČNÍ STRATEGIE K 31. 8. 2015 KONZERVATIVNÍ STRATEGIE Charakteristika: Konzervativní investiční strategie vychází z investic především do dluhopisových fondů. Investováno je do mixu podílových fondů jak dluhopisových, tak akciových a nemovitostních, rozloženo v konzervativním poměru převažuje zde dluhopisová složka, podíl akciových a nemovitostních fondů nepřesahuje 20 % celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce -2,92 % Za posledních 6 měsíců -3,82 % Za posledních 12 měsíců -0,72 % VYVÁŽENÁ STRATEGIE Charakteristika: Vyvážená investiční strategie nabízí investice jak do dluhopisových, tak do akciových a nemovitostních fondů, rozložené ve vyváženém poměru dluhopisová složka a složka akciová a nemovitostní tvoří přibližně polovinu celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce -3,63 % Za posledních 6 měsíců -3,29 % Za posledních 12 měsíců -0,46 %
INVESTIČNÍ STRATEGIE K 31. 8. 2015 PROGRESIVNÍ STRATEGIE Charakteristika: Progresivní investiční strategie je založena především na investicích do akciových a nemovitostních fondů. Rozložení investic je velmi dynamické, složka akciových investic tvoří okolo 80 % a složka investic do nemovitostních fondů okolo 20 % celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce -5,71 % Za posledních 6 měsíců -4,04 % Za posledních 12 měsíců -1,43 % HISTORICKÉ VÝKONNOSTI STRATEGIÍ - SROVNÁNÍ Konzervativní strategie Vyvážená strategie Progresivní strategie Pozn.: Jedná se o historické srovnání výkonnosti jak by se investice vyvíjela v případě, že by investor ve znázorněném časovém intervalu investoval dle zvolené investiční strategie. Zhodnoceni od 1. 1. 2002 p.a. Konzervativní strategie 3,00 % Vyvážená strategie 3,06 % Progresivní strategie 2,34 %