48.týždeň UDALOSTI TÝŽDŇA. Zaujalo nás: Predvianočná nákupná sezóna sa začína. Takmer polovicu peňazí minutých počas roka nechávame v supermarketoch.

Transkript

1 48.týždeň UDALOSTI TÝŽDŇA Zaujalo nás: Predvianočná nákupná sezóna sa začína. Takmer polovicu peňazí minutých počas roka nechávame v supermarketoch. Čo nové na FX trhoch: Euro počas takmer celého uplynulého týždňa v zelenom teritóriu Čo nové vo svete: Inflácia v eurozóne v novembri bez zmeny na úrovni 0,6 % Jana Glasová analyzy@pabk.sk 1

2 Euro počas takmer celého uplynulého týždňa v zelenom teritóriu 3 Minulý týždeň bez zasadnutí centrálnych bánk 3 Ťažba ropy bola zo strany OPEC obmedzená, cena ide nahor 4 Zlato za minulý týždeň s miernou stratou 4 Čo nové vo svete: Inflácia v eurozóne v novembri bez zmeny na úrovni 0,6 % 5 Zaujalo nás: Predvianočná nákupná sezóna sa začína. Takmer polovicu peňazí minutých počas roka nechávame v supermarketoch. 6 Kalendár udalostí 49. týždňa 7 Predikcie podľa Poštovej banky 7 2

3 Čo nové na FX trhoch: Euro počas takmer celého uplynulého týždňa v zelenom teritóriu Euro počas pondelkového obchodovania oslabovalo po tom, ako šéf ECB Draghi vyhlásil, že na decembrovom zasadnutí bude ECB diskutovať aj o tom, či predĺži program nákupov dlhopisov, ktorý má trvať minimálne do konca marca Do záveru obchodovania ale nakoniec euro zhodnotilo a zatváralo o 0,24 % silnejšie ako v piatok. V utorok euro nepodliehalo výraznejším výkyvom a obchodovanie uzavrelo silnejšie oproti americkému doláru o 0,34 %, ktorému nepomohla ani priaznivá revízia údajov o raste HDP za 3. kvartál. Americký dolár ale nenechal euro dlho rásť a po dvoch dňoch rastu eura bol opäť vo vedení. Za rastom dolára počas stredajšieho obchodovania stál najmä prudký rast cien ropy denominovanej v dolároch, ktorý vyvolala dohoda OPEC a taktiež aj pozitívne makro údaje z americkej ekonomiky, kde súkromný sektor vytvoril až 216 tis. nových pracovných miest. Výsledkom týchto udalostí euro v stredu stratilo 0,57 % oproti zatváracej úrovni z predchádzajúceho dňa. Štvrtkové obchodovanie bolo opäť na strane eura, aj napriek viacerým pozitívnym správam z americkej ekonomiky uzavrelo euro až o 0,68 % silnejšie. Oslabenie dolára bolo spôsobené hlavne korekciou na trhoch a prehodnocovaním sily dolára. V piatok euro zatvorilo voči doláru takmer bez zmeny, pričom pozornosť sa sústredila na víkendové referendum v Taliansku. Predpokladáme, že americký dolár bude aj naďalej ťažiť z očakávaného znižovania daní a fiškálnych stimulov zo strany Trumpovej vlády a z očakávaného zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Fed-u. V sumáre za celý týždeň posilnilo euro voči doláru o 0,71 % a voči českej korune ukončilo euro týždeň takmer bez zmeny. Voči maďarskému forintu euro posilnilo o 1,15 % na zatváraciu úroveň 313,44 EURHUF a najväčší zisk až 1,38 % za uplynulý týždeň si pripísalo euro oproti poľskému zlotému, ktorý zatváral týždeň na úrovni 4,4813 EURPLN. EURUSD [48. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1,0589 EURUSD Close Zmena [1 deň] Potenciálne príčiny ,0614 0,24% - euro zhodnocovalo napriek Draghiho slovám o predlžovaní programu nákupov dlhopisov ,0650 0,34% - doláru nepomohla ani revízia údajov o raste HDP za 3.Q 2016 smerom nahor ,0589-0,57% - USD získaval vďaka dohode OPEC o obmedzení ťažby ropy ,0661 0,68% - euro opäť vo vedení, aj keď výraznejšie impulzy pre jeho rast chýbali ,0664 0,03% - trhy vyčkávali na víkendové referendum v Taliansku Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,18 1,11 1,04 EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 125,0 0,88 0,79 0,77 110,0 0,70 0,73 95, EURCZK 27,30 27,10 26,90 EURHUF 323,00 308,00 293,00 EURPLN 4,70 4,40 4,10 Minulý týždeň bez zasadnutí centrálnych bánk Uplynulý týždeň sa neuskutočnilo zasadnutie ani jednej centrálnej banky, spomedzi tých, ktoré pravidelne sledujeme. % Vývoj na peňažnom trhu 0,20-0,10-0,40 1M EURIBOR -0,312 12M EURIBOR sadzba ECB % Sadzby národných bánk vo svete 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE % Sadzby národných bánk V4 3,00 1,50 0,00 ECB ČNB NBP MNB 3

4 Čo nové na komoditných trhoch: Ťažba ropy bola zo strany OPEC obmedzená, cena ide nahor Pod vplyvom blížiaceho sa zasadnutia OPEC v stredu 30. novembra 2016 vo Viedni prevládal v pondelok optimizmus, že dohoda o obmedzení ťažby ropy uzavretá bude a tým pádom cena ropy rástla. V pondelok si pripísala zisk o viac ako 2 % nielen americká ropa WTI, ale aj európska Brent. V utorok naopak na trhoch prevládali obavy z uzavretia tejto dohody, nakoľko Irak a Irán sa chceli vykrútiť zo znižovania produkcie ropy, čo tlačilo ceny nadol, a čierne zlato tak kleslo takmer o 4 %. V stredu nakoniec vo Viedni prišlo k dohode, kde sa nielen členovia OPEC, ale aj Rusko dohodli na znížení ťažby svojej produkcie (OPEC zníži ťažbu o 1,2 mil. barelov denne a Rusko o 300 tis. barelov denne). Čierne zlato tak vrástlo až o cca 9 % za deň. Kartel bude teda od začiatku roka produkovať 32,5 mil. barelov denne, čo je blízky objem tomu, čo bolo neoficiálne dohodnuté už na konferencii v Alžírsku. Vo štvrtok čierne zlato ešte pokračovalo vo výraznom raste. Aj posledný obchodný deň si ceny ropy pripisovali zisky, aj keď už boli miernejšie oproti predchádzajúcim dňom. WTI zatvárala so ziskom 1,21 % a Brent si pripísala takmer percento. Európska ropa Brent za týždeň vyletela nahor o viac než 15 %. Ropa Brent [48. týždeň 2016], otváracia úroveň: 47,24 USD za barel Close Zmena [USD/barel] [1 deň] Potenciálne príčiny ,24 2,12% Cenu ropy Brent naďalej ovplyvňuje prebytok tejto komodity na trhu, a teda prevažujúca ,38-3,86% ponuka nad dopytom. Ropné veľmoci združené pod hlavičkou OPEC sa ale na konferencii ,47 8,82% vo Viedni 30. novembra konečne dohodli na obmedzení produkcie ropy s cieľom ,94 6,88% stabilizovať jej ceny. K dohode o znížení ťažby sa dokonca pridalo aj Rusko ako ,46 0,96% nečlenská krajina OPEC. To vyhnalo ceny ropy smerom nahor. Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] Zdroj: Bloomberg Zlato za minulý týždeň s miernou stratou Zlatu sa počas uplynulého týždňa nedarilo. V pondelok a v piatok si síce pripísalo zisky, ostatné dni však strácalo. Smerom nadol ho poslala aj dohoda členov OPEC o obmedzení ťažby ropy. Cenám zlata ale neprospieva hlavne optimizmus z očakávaných opatrení novej americkej vlády a očakávania skorého zvyšovania úrokových sadzieb v USA. V sumáre za celý týždeň ale zlato výrazne nestratilo a odpísalo si len 0,5% zo svojej hodnoty. Zlato [48. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1 183,56 USD za trójsku uncu Close [USD/unca] Zmena [1 deň] ,00 0,88% ,31-0,48% ,20-1,27% ,69-0,13% ,43 0,49% Zdroj: Bloomberg Cena zlata [v USD za trójsku uncu] Zdroj: Bloomberg

5 Čo nové vo svete: Inflácia v eurozóne v novembri bez zmeny na úrovni 0,6 % OECD: Na základe novej prognózy OECD by globálna ekonomika mala počas budúceho roka vzrásť o 3,3 %. OECD tak svoj odhad zlepšila, keďže v predchádzajúcej prognóze očakávala rast globálnej ekonomiky o 3,2 %. Americká ekonomika by mala v roku 2017 podľa organizácie posilniť o 2,3 % a celkovo sa OECD postavila optimisticky k plánovaným fiškálnym stimulom zo strany novej americkej vlády. Pre eurozónu OECD odhaduje rast v budúcom roku o 1,6 % a čínska ekonomika by mala vzrásť o 6,4 %. EUROZÓNA: Eurostat minulý týždeň zverejnil odhadovanú úroveň inflácie v eurozóne za november. Na základe tohto odhadu by mala miera inflácie zotrvať na októbrovej medziročnej úrovni 0,6 %. Miera nezamestnanosti podľa Eurostatu v eurozóne klesla na 9,8 % zo septembrovej úrovne 9,9 %. Predstavuje tak dokonca najnižšiu úroveň od krízy, konkrétne od júla V rámci celej EÚ 28 miera nezamestnanosti taktiež klesla na 8,3 % zo septembrovej hodnoty 8,4 %. Najnižšia nezamestnanosť bola v rámci EÚ v susednom Česku (3,8 %) a v Nemecku (4,1 %). Najvyššia naopak v Grécku, a to až 23,4 %. Na Slovensku nezamestnanosť podľa Eurostatu klesla na úroveň 9,1 %. USA: Uplynulý týždeň bol bohatý na zverejnenia makro údajov z americkej ekonomiky, z ktorých drvivá väčšina sa vyvíjala pozitívnym smerom. Ekonomika USA vzrástla v 3. tohtoročnom kvartáli najrýchlejším tempom za posledné 2 roky. Podľa aktualizovaných, revidovaných údajov amerického ministerstva obchodu sa HDP krajiny v 3.kvartáli 2016 zvýšil o 3,2 %, zatiaľ čo predchádzajúci odhad hovoril o raste o 2,9 % a trhy očakávali rast o 3 %. Najnovšie revidované údaje ukázali, že hlavne spotrebiteľské výdavky rástli rýchlejšie, ako sa pôvodne očakávalo. Ťahúňom rastu amerického HDP bol aj export, aj investičná aktivita v súkromnom sektore. Vládne výdavky rástli mierne. Americký súkromný sektor vytvoril v novembri až 216 tisíc nových pracovných miest, teda najviac od tohtoročného júna. Vyplýva to z prieskumu agentúry ADP, podľa ktorého pracovné miesta vytvárali hlavne spoločnosti z odvetvia služieb, maloobchodu a taktiež hotelov a reštaurácií. Prieskum spoločnosti ADP zahŕňa iba súkromné spoločnosti, a preto sa líši od oficiálnych údajov o tvorbe pracovných miest. Americký Inštitút riadenia zásob (ISM) zverejnil pozitívne údaje o vývoji aktivity v americkom priemyselnom sektore. Tá už tretí mesiac v rade posilnila a index aktivity ISM vzrástol v novembri na 53,2 bodu z októbrovej hodnoty 51,9 bodu. Podľa inštitútu ISM sa pod rast aktivity podpísalo pribúdanie nových objednávok a aj rast produkcie v priemysle. Index nákupných manažérov PMI vo výrobnom sektore v novembri odhalil rast na úrovni 54,1 bodu z októbrovej hodnoty 53,9 bodu, čo poukazuje na pozitívnu atmosféru v amerických výrobných odvetviach. Darí sa aj americkému stavebnému odvetviu. Ministerstvo obchodu USA informovalo, že výdavky na stavebníctvo sa v októbri medzimesačne zvýšili o 0,5 %, zatiaľ čo mesiac predtým podľa revidovaných údajov stagnovali. Jediným nepriaznivým výsledkom z USA za minulý týždeň bol rast počtu žiadateľov o podporu v nezamestnanosti na 268 tisíc oproti minulému týždňu, kedy počet nových žiadostí dosahoval 251 tisíc. Aj napriek tomu sa nachádza v súčasnosti na nízkych úrovniach pod hladinou 300 tisíc. VEĽKÁ BRITÁNIA: Podľa agentúry GfK vo Veľkej Británii klesla hodnota spotrebiteľskej dôvery v krajine na úroveň -8 bodov, čo naznačuje, že spotrebitelia príliš britskej ekonomike nedôverujú aj napriek jej súčasným priaznivým výsledkom. TALIANSKO: V nedeľu sa v Taliansku konalo ostro sledované konštitučné referendum, ktoré skončilo prehrou premiéra Mattea Renziho. Referendum o zmene Talianskej ústavy by inak nebolo výraznou politickou udalosťou, avšak premiér Renzi ho spojil so svojim ďalším pôsobením v úrade. Renzi podľa svojich prísľubov ešte nadránom rezignoval, keď pri 70-percentnej volebnej účasti až 60 % voličov volilo za zachovanie ústavy, ktorá napriek svojim evidentným demokratickým princípom umožňuje až vysokú politickú nestabilitu v Taliansku. Euro v reakcii kleslo na 20-mesačné minimá, pričom prudký prepad zaznamenali aj talianske burzy a dlhopisy. 5

6 Zaujalo nás: Predvianočná nákupná sezóna sa začína. Takmer polovicu peňazí minutých počas roka nechávame v supermarketoch. Black Friday, teda americký nákupný ošiaľ, ktorý sa však stále viac udomácňuje aj v našich končinách, máme za sebou. Predvianočná nákupná sezóna sa rozbehla a väčšina z nás už kupuje vianočné darčeky alebo minimálne rozmýšľa nad tým, čo by potešilo najbližších pod stromčekom. S blížiacimi sa Vianocami teda budeme čoraz častejšie tráviť čas v nákupných centrách alebo nakupovať online. Z tohto dôvodu sme sa pozreli na to, v ktorých obchodoch nechávame počas roka najviac peňazí a tiež na to, či je záver roka pre obchodníkov tým najúspešnejším obdobím. V prvej polovici tohto roka dosiahli tržby našich maloobchodníkov viac než 9,2 mld. EUR. Ak túto sumu prepočítame na jedného obyvateľa, zistíme, že každý z nás nechal za prvých 6 mesiacov tohto roka v obchodoch zhruba EUR. A na čo míňame najviac peňazí? Až 47 % svojej útraty sme nechali v supermarketoch či hypermarketoch. Takmer pätina našich výdavkov smerovala do obchodov s ostatným tovarom, ako sú predajne s oblečením, kozmetikou, liekmi či šperkmi. No a desatinu z našich peňazí sme nechali pri tankovaní na benzínkach a rovnako desatinu v predajniach s tovarom pre domácnosť [nábytok a pod.] a v internetových obchodoch. V ktorých predajniach nechávame peniaze? [1. polrok 2016] mil. EUR [v b. c.] EUR na osobu podiel v % Nešpecializované predajne [napr. supermarkety] 4 370,7 805,5 47% Potraviny, nápoje a tabak 287,3 52,9 3% Pohonné látky 870,0 160,3 9% Zariadenia pre IKT [PC, telefóny...] 198,2 36,5 2% Tovar pre domácnosť [nábytok...] 841,4 155,1 9% Tovar pre kultúru a rekreáciu [šport, hračky...] 162,8 30,0 2% Ostatný tovar [odevy, lekárne, šperky...] 1 690,2 311,5 18% V stánkoch a na trhoch 17,7 3,3 0% Mimo predajní, stánkov a trhov [aj cez internet] 790,0 145,6 9% Spolu 9 228, ,7 100% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa ŠÚ SR Najúspešnejším obdobím z pohľadu maloobchodníkov je zvyčajne posledný kvartál roka. A najúspešnejším mesiacom v roku zvykne bývať december, počas ktorého sú tržby väčšiny obchodníkov vyššie ako po zvyšok roka. Dôvodom sú samozrejme vianočné sviatky, pred ktorými vrcholí nakupovanie dobrôt na štedrovečerný stôl a darčekov pod stromček. Mnohí z nás si ale nenechávajú zháňanie darčekov na poslednú chvíľu a zablúdia do obchodov už takpovediac s príchodom prvých jesenných dní. Posledný kvartál roka sa preto na celoročných tržbách maloobchodníkov podieľal vlani až 27 %-ami. Ostatné štvrťroky si z celkových tržieb ukrojili podiel o veľkosti 23 % až 25 %. Podiel jednotlivých kvartálov na celoročných tržbách [delenie podľa oblastí maloobchodu] 1.Q 2.Q 3.Q 4.Q Nešpecializované predajne [napr. supermarkety] 24% 25% 25% 26% Potraviny, nápoje a tabak 21% 24% 27% 28% Pohonné látky 22% 26% 26% 25% Zariadenia pre IKT [PC, telefóny...] 17% 24% 28% 31% Tovar pre domácnosť [nábytok...] 22% 24% 25% 29% Tovar pre kultúru a rekreáciu [šport, hračky...] 23% 21% 23% 32% Ostatný tovar [odevy, lekárne, šperky...] 23% 25% 25% 27% V stánkoch a na trhoch 21% 22% 27% 30% Mimo predajní, stánkov a trhov [aj cez internet] 23% 25% 26% 26% Spolu 23% 25% 25% 27% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa ŠÚ SR Nadpriemerné tržby počas posledného štvrťroka vlani zaznamenali takmer všetky oblasti maloobchodu. Výnimkou boli iba čerpacie stanice, nakoľko motoristická sezóna pripadá hlavne na jar a leto. Zaujímavé je ale zistenie, že aj obchodníci mimo predajní, stánkov a trhov, kam patria hlavne e-shopy, utŕžili v poslednom kvartáli iba o niečo viac ako v treťom štvrťroku. Najväčšiu radosť prináša záver roka predajcom hračiek, športových potrieb a iného tovaru pre kultúru a rekreáciu, taktiež predajcom zariadení pre IKT [počítače, telefóny atď.], predajcom zariadenia do domácnosti a obchodníkom v stánkoch a na trhoch. V týchto prípadoch je najciteľnejší nárast tržieb v závere roka, pričom tržby dosiahnuté v poslednom kvartáli predstavujú až takmer tretinu z ich celoročných tržieb. Súvisí to hlavne s nákupným ošiaľom pred vianočnými sviatkami, nakupovaním darčekov pod stromček, ale taktiež napríklad aj so snahou vylepšiť si bývanie pred blížiacimi sa sviatkami. Bude tohtoročný záver roka pre obchodníkov úspešný? Hoci pre mnohých maloobchodníkov býva posledný kvartál roka tým najúspešnejším, nemusí pre nich automaticky znamenať aj vyššie tržby ako pred rokom. Tohtoročný priaznivý vývoj v ekonomike ako takej, rast zamestnanosti a reálnych miezd ale naznačuje, že naši maloobchodníci by sa mohli na konci roka tešiť. 6

7 Kalendár udalostí 49. týždňa Indikátor Obdobie Odhad PABK Odhad trhu Maloobchodné tržby [5. december 2016], r/r, v % október Spresnený odhad rastu HDP [6. december 2016], r/r, v % 3.kvartál ,0 3,0 Zasadnutie poľskej centrálnej banky NBP [7. december 2016], v % december ,50 1,50 Zasadnutie európskej centrálnej banky ECB [8. december 2016], v % december ,00 0,00 Priemyselná produkcia [9. december 2016], r/r, v % október Stavebná produkcia [9. december 2016], r/r, v % október Saldo obchodnej bilancie [9. december 2016], r/r, v % október ,0 373,8 Predikcie podľa Poštovej banky Indikátor 2 Q Q Q HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 3,7* 3,4 3,5 3,6* 3,5 CPI [%, r/r] 1] 4] 0,7* 0,8 0,4 0,5* 0,2 HICP [%, r/r] 1] 4] 0,6* 0,7 0,3 0,5* 0,2 PPI [%, r/r] 1] 4] 5,3* 4,5 3,6 4,5* 3,2 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 3,4 3,7 3,7 3,2* 3,4 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 9,51* 9,42 9,31 11,51* 9,59 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] 1 294,0 772,9* 530, ,0* 3 584,7 EUR/USD 2] 4] 1,11* 1,12* 1,11 1,09* 1,11 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,00* 0,00* 0,00 0,05* 0,00 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] 0,36* 0,37* 0,38 0,21* 0,38 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 7