UDALOSTI TÝŽDŇA. 37. týždeň ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro uplynulý týždeň viac stratilo ako získalo

Transkript

1 37. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro uplynulý týždeň viac stratilo ako získalo ČO NOVÉ DOMA: Inflácia u nás v auguste zrýchlila na 1,5 % ČO NOVÉ VO SVETE: Augustová inflácia v Británii aj v USA šliapla na plyn 1

2 Euro uplynulý týždeň viac stratilo ako získalo 3 Minulý týždeň zasadala BoE, tento týždeň nás čaká Fed 4 Čierne zlato uplynulý týždeň plávalo v zelenom mori 5 Ceny zlata ako na hojdačke 5 Inflácia u nás v auguste zrýchlila na 1,5 % 6 Produkcia v našom priemysle v júli s výrazným rastom 6 Tržby našich priemyselníkov v júli výrazne vzrástli 7 Čo nové vo svete: Augustová inflácia v Británii aj v USA šliapla na plyn 8 Kalendár udalostí 38. týždňa 9 Predikcie podľa Poštovej banky 9 2

3 ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: EURO UPLYNULÝ TÝŽDEŇ VIAC STRATILO AKO ZÍSKALO Už v skorých ranných hodinách pondelkového obchodovania sa vybrala európska mena smerom nadol pod hranicu 1,2000 EURUSD. Makro kalendár v úvode týždňa zíval prázdnotou a spoločná mena teda viac-menej korigovala zisky z predošlých dní nadobudnuté po zasadnutí ECB. Americkému doláru navyše pomáhal optimizmus prameniaci z odznenia hurikánu Irma, ktorý síce spôsobil na Floride a v Karibiku obrovské škody, ale zrejme nie až tak veľké, ako sa trhy spočiatku obávali. Pondelkové obchodovanie nakoniec zatvárala naša mena so stratou -0,69 % na úrovni 1,1953 EURUSD. Utorkový makro kalendár bol taktiež chudobnejší na dáta, a teda aj obchodovanie prebiehalo v pomerne úzkom pásme. Z Ameriky prišli len výsledky z trhu práce v podobe reportu JOLTS. Nových pracovných miest podľa tohto prieskumu pribudlo v júli viac [6 170 tis.], ako bol konsenzus trhu [6 000 tis.], dokonca išlo o najvyššiu úroveň od roku Zelená bankovka však na tieto priaznivé dáta nereagovala a euro zatváralo v miernom zisku 0,12 % na úrovni 1,1967 EURUSD. V stredu na devízový trh nemali takmer žiadny vplyv dáta zverejnené za Európu. V Nemecku bola zverejnená finalizácia inflačných čísel za august, ktorá bola v súlade s prvotným odhadom. Za eurozónu vyšli priaznivo čísla priemyselnej produkcie. Pozitívne sa ale vyvíjali aj čísla spoza druhého brehu Atlantiku. Za predminulý týždeň počet nových žiadostí o hypotéku vzrástol takmer o 10 %, čo je najvyšší rast za viac ako ročné obdobie. S príchodom inflačných dát z Ameriky sa euro prehuplo do červeného teritória. Americký dolár bol podporený augustovým rastom US cien priemyselných výrobcov PPI inflácia. Tie medziročne zrýchlili na úroveň 2,4 %, pričom ešte v júli rástli tempom 1,9 %. Spoločná mena tak stredajšiu obchodnú seansu nakoniec zatvárala takmer na svojich minimách na úrovni 1,1885 EURUSD so stratou -0,69 %. Vo štvrtok sa mene nášho menového bloku darilo a pripísala si zisk 0,29 %, a to aj napriek tomu, že na trh prišli priaznivé dáta z americkej ekonomiky. Počet nových žiadateľov o podporu v nezamestnanosti bol v auguste nižší, ako mesiac predtým, a taktiež aj nižší, ako očakávali trhy. Potešili aj inflačné čísla, keď index spotrebiteľských cien v auguste vzrástol na 1,9 %, zatiaľ čo investori odhadovali rast o 1,8 % a ešte v júli CPI inflácia dosahovala len 1,7 %. Tieto dáta nahrávajú do karát zvyšovaniu sadzieb zo strany Fed-u. V piatok doobeda bolo obchodovanie veľmi pokojné, ale popoludní začala naberať na sile európska mena. Makro kalendár bol chudobný na európske dáta, no o to bohatší na tie americké. Tie však vyšli viac negatívne ako pozitívne. Sklamali nielen augustové tržby v americkom maloobchode, ale aj priemyselná produkcia. Najpriaznivejšie spomedzi zverejnených amerických makro dát sa vyvíjal ekonomický sentiment podľa University of Michigan. Nepriaznivé výsledky z americkej ekonomiky stiahli hodnotu zelenej bankovky smerom nadol a euro zatváralo v pluse 0,22 % na úrovni 1,1945 EURUSD. V týždennom porovnaní si euro voči doláru odpísalo -0,76 %. Nedarilo sa mu ani voči českej korune, keďže zaznamenalo stratu -0,10%. Z obchodovania s maďarským forintom a poľským zlotým však vyšlo víťazne euro, keď si pripísalo zisk 0,76% oproti zlotému a 0,91 % oproti forintu. EURUSD [37. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1,2036 EURUSD CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY ,1953-0,69% - doláru pomáhal optimizmus prameniaci z odznenia hurikánu Irma ,1967 0,12% - zelená bankovka nereagovala na výsledky reportu JOLTS a euro si pripísalo zisk ,1885-0,69% - zrýchlenie PPI inflácie v USA potiahlo dolár nahor ,1919 0,29% -...ale vo štvrtok už americká mena strácala napriek rýchlejšiemu rastu CPI inflácie ,1945 0,22% - nepriaznivé dáta z amerického maloobchodu a priemyslu podporili euro Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 135,0 0,88 0,77 0,79 0,73 115,0 0, ,0 EURCZK 27,30 26,95 26,60 26,25 25,90 EURHUF 323,00 313,00 303,00 293,00 EURPLN 4,70 4,50 4,30 4,10 3

4 MINULÝ TÝŽDEŇ ZASADALA BoE, TENTO TÝŽDEŇ NÁS ČAKÁ FED Uplynulý týždeň [v stredu] zasadala britská centrálna banka [BOE]. K zmene v nastavení menovej politiky nedošlo a úroková sadzba zotrvala na súčasnej úrovni 0,25 %. Tento týždeň budú trhy ostro sledovať predovšetkým zasadnutie amerického Fed-u, ktoré sa uskutoční v stredu 20. septembra. Investori však očakávajú, že predstavitelia Fed-u na tomto zasadnutí k žiadnemu zvýšeniu úrokovej sadzby nepristúpia a tá zostane nezmenená v pásme 1,00 1,25 %. Okrem tohto, v utorok 19. septembra bude zasadať aj maďarská centrálna banka MNB, ktorej hlavná úroková sadzba by taktiež mala zotrvať bez zmeny na úrovni 0,90 %. % Vývoj na peňažnom trhu 0,20 % Sadzby národných bánk vo svete 1,50 % Sadzby národných bánk V4 3,00-0,10-0,40 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE 1,50 0,00 ECB ČNB NBP MNB 4

5 ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: ČIERNE ZLATO UPLYNULÝ TÝŽDEŇ PLÁVALO V ZELENOM MORI V úvode nového týždňa sa čierne zlato opäť prebralo k životu a pripisovalo si zisky. Pod obchodovanie na ropnom trhu sa podpisovali hlavne hurikány. Hurikán Harvey ochromil produkciu v mnohých amerických rafinériách a napáchal škody na produkcii ropy v USA. Postupne však rafinérie obnovujú svoju výrobu, vďaka čomu rastie dopyt po rope a aj jej cena. Po tom ako dovyčíňal Harvey, prišla Irma, ktorá zasiahla viaceré ostrovy v Karibiku a udrela aj na Floridu. Irma taktiež napáchala nemalé škody, ale zrejme nie až také výrazné, ako sa trhy spočiatku obávali. V utorok smerom nahor ceny ropy ťahali správy OPEC o tom, že v auguste produkcia ropy zo strany členských krajín klesla. OPEC taktiež uviedol, že oproti svojim prvotným odhadom očakáva v tomto a aj budúcom roku vyšší globálny dopyt po rope. Opačným smerom ale cenu ropy ťahali informácie o raste zásob ropy v USA, ktoré zverejnil Americký ropný inštitút API. V stredu Medzinárodná agentúra pre energetiku [IEA] uviedla, že prebytok na svetových ropných trhoch začína klesať, a to najmä z dôvodu klesajúcej produkcie a zároveň rastúceho dopytu po rope z Európy a USA. IEA zvýšila svoju prognózu tohtoročného rastu dopytu po rope z 1,5 mil. na 1,6 mil. barelov denne. Správa IEA dokázala potlačiť aj nepriaznivé informácie o rastúcich zásobách ropy v USA a ceny ropy rástli. Americké ministerstvo energetiky v závere týždňa potvrdilo rastúce zásoby ropy v krajine za predminulý týždeň, ktoré deň predtým avizoval inštitút API. Napriek tomu sa ropa udržala v zelenom teritóriu, hlavne vďaka prognózam ohľadom rastúceho dopytu po rope. ROPA BRENT [37. týždeň 2017], otváracia úroveň: 53,78 USD za barel CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY ,84 0,11% - Irma napáchala veľké škody, trhy ale zrejme čakali ešte väčšiu katastrofu ,27 0,80% - OPEC zvýšil prognózu dopytu po rope v tomto aj budúcom roku ,16 1,64% - ceny čierneho zlata podporili správy o zvyšujúcom sa dopyte podľa agentúry IEA ,47 0,56% - cena ropy aj naďalej rástla vďaka správe o rastúcom dopyte ,62 0,27% - ropný trh v záver týždňa bez výraznejších pohybov Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] CENY ZLATA AKO NA HOJDAČKE Zdroj: Bloomberg Hneď v úvode týždňa zlato strácalo a kleslo takmer o -1,5 % zo svojho ročného maxima. Hlavnou príčinou bola znížená averzia voči riziku a odpisovanie strát doláru z predošlých dní. V utorok už pondelkovú stratu na zlate vystriedal mierny zisk. Ďalší deň opäť cena žltého kovu strácala. Vplyv na to mal hlavne silnejúci americký dolár, a taktiež aj fakt, že akciové americké trhy sa pohybovali v blízkosti historických maxím. Štvrtkový rast ceny zlata vystriedal opäť v piatok pokles jeho ceny. Trhy totižto veria, že Fed v dohľadnej dobe sprísni svoju monetárnu politiku, čo posunie hodnotu dolára nahor a klesne cena zlata ako bezpečného prístavu v časoch neistoty. ZLATO [37. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1 346,59 USD za trójsku uncu CLOSE [USD/ UNCA] ZMENA [1 DEŇ] ,54-1,41% ,81 0,32% ,37-0,71% ,74 0,56% ,18-0,72% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Cena zlata [v USD za trójsku uncu] Zdroj: Bloomberg 5

6 ČO NOVÉ DOMA: INFLÁCIA U NÁS V AUGUSTE ZRÝCHLILA NA 1,5 % Spotrebiteľské ceny v auguste rástli podľa CPI indexu tempom 1,5 %. Ide tak o zrýchlenie o 0,1 percentuálneho bodu oproti júlovej úrovni 1,4 %, pričom ešte v júni bola inflácia len na úrovni jedného percenta. Medzimesačne ceny v našich obchodoch stagnovali. Údaje zverejnil Štatistický úradý SR [ŠÚ SR]. Pod zrýchlenie tempa rastu augustovej inflácie Inflácia v %, r/r Zdroj: ŠÚ SR sa u nás podpísali hlavne drahšie potraviny 2,0 [medziročne až o 4,4 %]. Ceny potravín 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 v podstate dobiehajú rast cien agrokomodít na svetovom trhu, aj keď medzimesačne už klesali o -0,4 % %. Pod medzimesačný pokles cien potravín sa podpísali najmä nižšie ceny zeleniny [vrátane zemiakov], ovocia a rýb. Naopak, v posledných mesiacoch sa zvyšujú hlavne ceny mlieka, masla a ďalších mliečnych výrobkov. Aj ceny v doprave sú aktuálne o 3,5 % vyššie ako vlani. Medzimesačne sa HICP r/r CPI r/r ceny v doprave v auguste zvýšili o 0,6 % po piatich mesiacoch klesania alebo stagnácie. Rastúce ceny v doprave ovplyvnili najmä vyššie ceny ropy. Výraznejší rast dosiahli v auguste aj ceny v zdravotníctve [o 2,7 %] a ceny rozličných tovarov a služieb, a taktiež ceny v hoteloch, kaviarňach a reštauráciách. Naopak brzdiaco na spotrebiteľské ceny pôsobia nižšie ceny bývania a energií [o -1,1 %], a taktiež nábytku a vybavenia do domácnosti [o -0,1 %]. PRODUKCIA V NAŠOM PRIEMYSLE V JÚLI S VÝRAZNÝM RASTOM Produkcia našich priemyselníkov v júli medziročne výrazne vzrástla až o 9,2 % po júnovom raste o 3,1 %. V samotnej priemyselnej výrobe sa produkcia zvýšila až dvojciferne, o 10,2 %. Naopak, ťažba a dobývanie klesli o -6,1 %. Napriek priaznivým medziročným výsledkom bola produkcia našich priemyselníkov v júli ovplyvnená letnými dovolenkami, čo bolo vidieť hlavne pri medzimesačnom porovnaní. Údaje pochádzajú zo ŠÚ SR. r/r 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Priemyselná a stavebná produkcia Priemyselná produkcia Zdroj: ŠÚ SR Stavebná produkcia Spomedzi jednotlivých priemyselných odvetví sa najvýraznejšie zvýšila výroba v automobilkách, o 23,3 %, ďalej výroba kovov a kovových konštrukcií [o 18,7 %], výroba elektrických zariadení [o 12,1 %] a dvojciferne vzrástla aj výroba produktov z gumy a plastu [o 11,5 %]. Boli však aj odvetvia, ktorých produkcia medziročne poklesla. K najvýraznejšiemu poklesu došlo vo výrobe počítačových, elektronických a optických výrobkov [o -16,4 %], ktorá patrí k ťahúňom nášho hospodárstva. Výrazne sa znížila aj výroba v potravinárskom priemysle [-13,8 %]. V menšej miere ale klesala aj textilná výroba, výroba v chemickom a farmaceutickom priemysle, a tiež výroba ropných produktov. 6

7 TRŽBY NAŠICH PRIEMYSELNÍKOV V JÚLI VÝRAZNE VZRÁSTLI Medziročný vývoj v % v júli 2017 Odvetvie hospodárstva Tržby Zamestnanosť Nominálna mzda v reštauráciách a pohostinstvách [o 8,1 %] a v oblasti informácií a komunikácie [o 5,9 %]. V júli sa darilo väčšine našich hospodárskych odvetví s výnimkou oblasti dopravy a skladovania a ubytovacích služieb. V týchto dvoch odvetviach totiž tržby v júli medziročne klesli v doprave a skladovaní o -0,6 % a v oblasti ubytovania o -2,4 %. Ostatné odvetvia nášho hospodárstva zarobili v júli viac ako vlani. Tržby v priemysle vzrástli medziročne v júli o 9,1 %. Vyplýva to z údajov, ktoré ŠÚ SR zverejnil uplynulý týždeň. Až dvojciferný rast tržieb dosiahol v júli stavebný priemysel [o 11,9 %] a taktiež aj predaj a oprava motorových vozidiel [o 10,6 %]. Výrazne sa ale tržby zvýšili aj Priaznivo sa vyvíjala zamestnanosť v našom hospodárstve. V júli totiž zamestnanosť rástla vo všetkých hospodárskych odvetviach. Najvýraznejšie sa zamestnanosť zvýšila v oblati predaja a opravy motorových vozidiel [o 9,6 %], v reštauráciách a pohostinstvách [o 8,0 %] a v ubytovaní [o 6,7 %]. Z hľadiska vývoja nominálnych aj reálnych miezd prial siedmy tohtoročný mesiac takmer všetkým našim odvetviam. Výnimkou boli len zamestnanci v oblasti informácií a komunikácie, kde mzdy v nominálnom aj reálnom vyjadrení klesli. Vo všetkých ostatných odvetviach mzdy v nominálnom aj reálnom vyjadrení rástli. Reálna mzda Priemysel 9,1 3,3 4,7 3,3 Stavebníctvo 11,9 3,6 2,3 0,9 Predaj a oprava motorových vozidiel 10,6 9,6 2,2 0,8 Veľkoobchod 5,5 2,8 4,9 3,5 Maloobchod 4,9 3,2 7,4 6,0 Ubytovanie -2,4 6,7 3,0 1,6 Činnosť reštaurácií a pohostinstiev 8,1 8,0 10,7 9,3 Vybrané trhové služby 1,7 0,6 3,8 2,4 Informácie a komunikácia 5,9 3,0-2,6-3,9 Doprava a skladovanie -0,6 2,6 6,6 5,1 7

8 ČO NOVÉ VO SVETE: AUGUSTOVÁ INFLÁCIA V BRITÁNII AJ V USA ŠLIAPLA NA PLYN NEMECKO: V Nemecku bola zverejnená finalizácia inflačných čísel za august, ktorá bola v súlade s prvotným odhadom. Spotrebiteľské ceny [podľa CPI aj HICP indexu] v auguste medziročne rástli tempom 1,8 %. Oproti júlu inflácia CPI zrýchlila o 0,1 percentuálneho bodu a podľa HICP indexu o 0,3 percentuálneho bodu. EUROZÓNA: V menovom bloku vyšli priaznivo čísla z priemyselnej produkcie. Tá v júli medziročne rástla tempom 3,2 %, zatiaľ čo v júni iba 2,8 %-ným tempom. Konsenzus trhu však očakával mierne vyšší rast na úrovni 3,3 %. VEĽKÁ BRITÁNIA: Spotrebiteľské ceny vo Veľkej Británii v auguste medziročne vzrástli o 2,9 %. Ide tak o výraznejšie tempo rastu cien ako očakávali trhy [2,8 %]. Miera inflácie ostrovnej ekonomiky tak v auguste zrýchlila o 0,3 percentuálneho bodu aj oproti júlovému tempu rastu 2,6 %. Momentálne spotrebiteľské ceny rastú výraznejšie ako je cieľová hodnota britskej centrálnej banky [2 %] na udržanie cenovej stability. To hrá do karát zvyšovaniu úrokových sadzieb centrálnou bankou za účelom utlmenia inflačných tlakov v ekonomike. Tieto pozitívne výsledky inflácie podporili libru k rastu, pričom voči doláru sa vyšplhala až na ročné maximum. USA: Spomedzi inflačných makro dát bol v USA zverejnený rast cien priemyselných výrobcov PPI inflácia. Tie medziročne zrýchlili na úroveň 2,4 %, pričom ešte v júli rástli tempom 1,9 %. Aj napriek tomu, že trhy očakávali výrazný rast PPI inflácie [na úrovni 2,5 %], nakopli tieto čísla zelenú bankovku k rastu. Neskôr počas týždňa potešila aj CPI inflácia, keď index spotrebiteľských cien v auguste vzrástol na 1,9 %, zatiaľ čo investori odhadovali rast o 1,8 % a v júli dosahoval 1,7 %. Tieto dáta nahrávajú do karát zvyšovaniu sadzieb zo strany Fed-u. Z Ameriky prišli minulý týždeň výsledky z trhu práce v podobe reportu JOLTS. Nových pracovných miest podľa tohto prieskumu pribudlo v júli viac [6 170 tis.], ako bol konsenzus trhu [6 000 tis.], a taktiež viac ako v júni [6 116 tis.]. Aktuálna júlová tvorba pracovných miest na úrovni tis. bola najvyššia od roku Počas týždňa sklamanie na trhy priniesli augustové tržby v americkom maloobchode aj priemyselná produkcia. Trhy síce v auguste očakávali slabší rast tržieb v US maloobchode [0,1 % medzimesačne] oproti júlovému rastu, ktorý bol na úrovni 0,6 %. V skutočnosti však augustové tržby nerástli, ale naopak poklesli o -0,2 %. Ten istý scenár sa odohral aj vo výsledkoch priemyselnej produkcie. Tá v júli rástla tempom 0,4 %, no v auguste medzimesačne poklesla o - 0,9 %. Konsenzus trhu očakával mierny rast na úrovni 0,1 %. Hlavným dôvodom augustového poklesu v US priemysle bol hurikán Harvey, ktorý vyradil z činnosti viacero texaských rafinérií. Nebyť toho, tak by podľa očakávaní Fed-u produkcia v spracovateľskom priemysle stúpla zhruba o pol percenta. Zverejnený bol aj ekonomický sentiment podľa University of Michigan. Septembrové hodnotenie podnikateľského prostredia dosiahlo úroveň 95,3 bodov, čím prekonalo očakávania trhu o 0,3 bodu. No v porovnaní s augustovým hodnotením sa ekonomická nálada v USA zhoršila o -1,5 bodu. Americký prezident Donald Trump uplynulý týždeň vyzval Kongres, aby čo najrýchlejšie začal konať v otázke daňovej reformy. Schvaľovací proces ohľadom veľkej a toľko diskutovanej daňovej reformy by sa mal podľa Trumpa začať čoskoro. Reforma daní je pre Trumpovu vládu takpovediac prioritou číslo jeden, hlavne po tom, ako sa im doteraz nepodarilo zmeniť Obamovu zdravotnícku reformu. Daňová reforma by mala zahŕňať napríklad zjednodušenie daňového systému, zníženie daní pre podnikateľov aj obyvateľov, ale podrobnejšie informácie zatiaľ nie sú známe. 8

9 KALENDÁR UDALOSTÍ 38. TÝŽDŇA 2017 INDIKÁTOR OBDOBIE ODHAD PABK ODHAD TRHU Inflácia HICP [18. september 2017], r/r, v % august ,3 1,5 Nové priemyselné objednávky [18. september 2017], r/r, v % júl Zasadnutie maďarskej centrálnej banky MNB [19. september 2017], v % september ,90 0,90 Zasadnutie americkej centrálnej banky Fed [20. september 2017], v % september ,00 1,25 1,00 1,25 PREDIKCIE PODĽA POŠTOVEJ BANKY INDIKÁTOR 1.Q Q Q Q HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 3,3 3,1 3,1 3,2 3,2 CPI [%, r/r] 1] 4] 0,9* 1,1 1,3 1,5 1,5 HICP [%, r/r] 1] 4] 1,0* 1,1 1,3 1,5 1,6 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 2,9 3,0 3,1 2,5 2,9 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 8,4* 7,7 7,3 7,2 7,60 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] ,0 EUR/USD 2] 4] 1,07* 1,08 1,09 1,10 1,10 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,00* 0,00 0,00 0,00 0,00 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] -0,37* -0,37-0,36-0,36 0,36 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 9