ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY POLOLETNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. května 2010 do 31. října 2010

2 Obsah Obecné informace o investiční společnosti Vývoj fondu Struktura majetku fondu Seznam majetku fondu k 31. říjnu

3 Pololetní zpráva 2010 Obecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň telefon: /17101, fax: Základní jmění 4,50 mil. EUR Společníci Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditoři Depozitář ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) DI Wilhelm SCHULTZE (místopředseda) ředitel Dr. Christian AICHINGER ředitel Mgr. Rupert ASCHER (do ) ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER ředitel Franz RATZ zástupce ředitele Mgr. Reinhard WALTL (od ) podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Regina HABERHAUER Mgr. Dieter KERSCHBAUM Mgr. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Winfried BUCHBAUER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL Christian SCHÖN Mgr. Paul A. SEVERIN Mgr. Jürgen SINGER rada Dr. Michael MANHARD AD Erwin GRUBER ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

4 Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY, podílového fondu v cenných papírech podle ustanovení 20 zákona o investičních fondech, za období od 1. května 2010 do 31. října Vývoj fondu S počátkem finanční krize se investiční trhy s nemovitostmi masivně propadly. Globální konjunkturální zpomalení zhoršilo očekávání ohledně nadcházejících výnosů. Celosvětově klesla spotřeba. Firmy začaly propouštět zaměstnance a uvolňovaly prostory. V důsledku toho vzrostlo množství volných míst v kancelářských budovách, objektech maloobchodního prodeje i objektech logistických zatímco nájmy zrcadlově k tomu klesaly. Nyní se začínají investoři navracet a tak, jak se ekonomika zotavuje, zlepšují se i výsledky fundamentálních ukazatelů. Dva roky po začátku finanční a hospodářské krize získávají investoři opět důvěru v nemovitostní trh. 63,3 mld. eur investovaly během prvních tří čtvrtletí tohoto roku do kancelářských budov, nákupních a logistických center správci důchodového pojištění, fondy a pojišťovny. To v meziročním srovnání znamená nárůst o 42 %. Zároveň spolu s tím, jak se zotavuje evropské hospodářství, je pravděpodobné, že cyklus cen nájemného na některých nemovitostních trzích s kancelářskými prostory dosáhl svého dna a že v krátkodobém horizontu nastoupí rostoucí trend. Firmy si pronajímají stále více ploch. V některých evropských městech jako Londýn nebo Paříž již dochází k růstu nájmu. Vzestup Německa nájmy pohání. Množství pronajaté plochy ve 14 největších kancelářských oblastech v Německu vzrostlo v první polovině roku oproti stejnému období minulého roku o 8,7 % na 1,46 mil. čtverečních metrů. Opět lze očekávat pokles nájmu. Kótovanému nemovitostnímu trhu v Evropě dominuje kancelářský a retailový sektor, dohromady představují okolo 75 % nemovitostí na kapitálovém trhu. Ve Velké Británii se trend začal obracet dříve, než se očekávalo. Od poloviny roku 2009 se ceny kanceláří stabilizovaly a začalo klesat množství prázdných prostor. Především situace v londýnské čtvrti City, ve které většina nájemců pocházela z finančního sektoru, se začíná vyvíjet pozitivním směrem. Londýn dosáhl za rok 2009 největšího zisku v rezidenční oblasti, připsal si + 14,2 %. Vzhledem k nízké hodnotě britské libry mají masivní zájem o koupi investoři z asijského a arabského světa. To, že obě výškové budovy nakonec po dlouhém zpoždění mohou být dostavěny, je dobrá zpráva pro nemovitostní trh v britském hlavním městě. Dlouhou dobu ležela výstavba v metropoli na Temži ladem, protože během finanční, nemovitostní a nakonec také hospodářské krize již banky neměly k dispozici téměř žádný cizí kapitál. Investoři pečlivě zkoumají fundamentální data. V Německu stoupl objem investic na průmyslovém nemovitostním trhu z 3,8 mld. eur ve druhém čtvrtletí na 3,9 mld. eur ve třetím čtvrtletí. Podobný je vývoj ve Francii: zatímco od počátku dubna do konce června bylo do průmyslových nemovitostí investováno 2,2 mld. eur, bylo to v následujících třech měsících již 2,4 mld. eur. Také tam se trhy pomalu zotavují. V Paříži vzrostly špičkové nájmy podle pozorování CBRE od počátku října 2009 o 2,7 %. Pozitivní zpráva je, že aktuální firemní výsledky za 3. čtvrtletí roku 2010 dostály očekávání a nedošlo k žádným negativním překvapením. Ve střednědobém horizontu bude záležet na tom, jak se bude světové hospodářství dále zotavovat. Díky příznivému vývoji došlo ke snížení slev z odhadované čisté inventární hodnoty nemovitostních akcií. Nemovitostní tituly jsou aktuálně na burze obchodovány průměrně s 10% až 15% diskontem k jejich očekávané vnitřní hodnotě z roku V roce 2011 očekáváme opět mírný růst. Pečlivý výběr titulů bude stále důležitější. Zvyšování kapitálu tak, aby bylo možné realizovat další investice, bude především v Německu velké téma i v roce 2010/11. Začínají se také připravovat nové vstupy na burzu. 3

5 Pololetní zpráva 2010 Ve sledovaném období dosáhl fond ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY výkonnosti + 15,80 %, index EPRA včetně dividend si v euru připsal + 16,19 %. Pro výkonnost bylo důležité řízení investiční angažovanosti a měny, ale také výběr jednotlivých akcií, neboť volatilita a rozptyl akcií byly opět velmi vysoké. Vývoj hodnot jednotlivých titulů se pohyboval mezi + 47,38 % a - 53,28 %. Investiční strategie zůstává nadále zaměřena na firmy s kvalitní výsledovkou a rozvahou, nízkým zadlužením, nízkým rizikem spojeným s refinancováním, dobře diverzifikovanou strukturou nájemců a trvalým růstem cash flow. Struktura majetku fondu 31. říjen duben 2010 mil. EUR % mil. EUR % Akcie znějící na britské libry 21,4 31,14 15,5 24,49 eura 19,0 27,72 17,8 28,07 norské koruny 0,7 0,98 0,5 0,71 švédské koruny 5,2 7,57 4,0 6,30 švýcarské franky 3,5 5,11 4,1 6,48 Investiční certifikáty znějící na eura 6,1 8,93 5,4 8,56 Majetek v cenných papírech 56,0 81,44 47,3 74,61 Financial Futures 0,8 1,17-0,9-1,39 Zůstatky na bankovních účtech 11,9 17,27 16,8 26,49 Úrokové pohledávky 0,0 0,01 0,0 0,02 Dividendové pohledávky 0,1 0,11 0,2 0,28 Ostatní závazky - 0,0-0, Majetek fondu 68,7 100,00 63,3 100,00 4

6 Seznam majetku fondu k 31. říjnu 2010 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. května 2010 do 31. října 2010 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % AKCIE znějící na britské libry Země emise VELKÁ BRITÁNIE BIG YELLOW GROUP LS 0,10 GB , ,00 1,23 BRIT. LD CO. PLC LS-,25 GB , ,51 5,95 CAPITAL+COUNT.PR.LS-,80 GB00B62G9D , ,64 0,61 DERWENT LONDON LS-,05 GB , ,88 1,68 DE* GB , ,56 0,63 GRAINGER PLC LS-,05 GB00B04V , ,54 0,33 GREAT PORTLD EST. LS-,125 GB00B01FLL , ,23 1,74 HAMMERSON PLC LS-,25 GB , ,47 3,77 HELICAL BAR (POST REORG.) GB00B0FYMT , ,25 0,64 LAND SECURITIES GROUP PLC GB , ,93 6,55 LIBERTY INTL PLC LS-,50 GB , ,41 1,53 MINOAN GROUP PLC LS -,01 GB , ,16 0,17 PERSIMMON PLC LS-,10 GB , ,34 0,29 SEGRO PLC LS-,10 GB00B5ZN1N , ,59 2,67 SHAFTESBURY PLC LS-,25 GB , ,38 1,35 ST MODWEN PTIES LS-,10 GB , ,48 0,41 UNITE GROUP PLC LS-,25 GB , ,35 0,53 WORKSPACE GROUP LS-,10 GB , ,73 0,81 Celkem ,45 30,88 Celkem AKCIE znějící na britské libry přepočítáno kurzem 0, ,45 30,88 AKCIE znějící na eura Země emise NĚMECKO ALSTRIA OFFICE REIT AG DE000A0LD2U , ,00 0,29 DEUTSCHE EUROSHOP AG O.N. DE , ,00 0,40 DIC ASSET AG DE , ,50 0,02 Celkem ,50 0,72 Země emise FRANCIE FONCIERE D.REGI.INH. EO 3 FR , ,00 1,08 ICADE S.A. FR , ,00 0,74 KLEPIERRE S.A.INH.EO 1,40 FR , ,00 2,03 MERCIALYS INH. EO 1 FR , ,00 0,92 UNIBAIL-ROD.SE INH. EO 5 FR , ,00 9,03 Celkem ,00 13,80 Země emise LUCEMBURSKO PROLOGIS EUROPEAN PRO. A1 LU , ,00 0,33 Celkem ,00 0,33 5

7 Pololetní zpráva 2010 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Země emise NIZOZEMSKO Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % CORIO N.* NL , ,00 2,84 EUROCOMM.PR. CERT.10EO-50 NL , ,00 1,51 KONINK.BAM GROEP EO-,10 NL , ,61 0,49 VASTNED OFF./IND. EO 5 NL , ,40 0,42 VASTNED RETAIL NV EO 5 NL , ,10 0,75 WERELDHAVE EO 10 NL , ,40 0,68 Celkem ,51 6,69 Země emise RAKOUSKO CONWERT IMMOBILIEN INVEST AT * , ,00 1,27 IMMOFINANZ AG INH. AT , ,00 0,62 SPARKASS.IM. AT , ,00 0,50 AKCIE znějící na švédské koruny Celkem ,00 2,38 Celkem AKCIE znějící na eura ,01 23,93 Země emise ŠVÉDSKO WIHLBORG FASTIGHET. SK 5 SE , ,00 1,17 Celkem ,00 1,17 Celkem AKCIE znějící na švédské koruny přepočítáno kurzem 9, ,00 1,17 Celkem ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,46 55,98 INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY znějící na eura Země emise LUCEMBURSKO EASYETF FTSE EPRA EUROZO. LU , ,00 8,93 Celkem ,00 8,93 Celkem INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY znějící na eura ,00 8,93 Celkem INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY ,00 8,93 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH AKCIE znějící na britské libry Země emise KAJMANSKÉ OSTROVY ORCHID DEVELOPM. GRP KYG6791P , ,73 0,26 Celkem ,73 0,26 Celkem AKCIE znějící na britské libry přepočítáno kurzem 0, ,73 0,26 AKCIE znějící na eura Země emise BELGIE BEFIMMO S.C.A. SICAFI BE , ,00 0,38 WAREH.+DISTR.DE PAUW SA BE , ,00 0,33 Celkem ,00 0,71 6

8 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Země emise FINSKO Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % CITYCON OYJ FI * , ,00 0,47 TECHNOPOLIS PLC FI , ,00 0,42 Celkem ,00 0,89 Země emise FRANCIE GECINA S.A. NAM. EO 7,50 FR , ,00 0,76 S.I.L.I.C. INH. EO 4 FR , ,00 1,06 Celkem ,00 1,81 Země emise ITÁLIE BENI STABILI EO 0,10 IT , ,00 0,06 IMMOBILIARE GR. DISTR. IT , ,00 0,32 Celkem ,00 0,38 Celkem AKCIE znějící na eura ,00 3,79 AKCIE znějící na norské koruny Země emise NORSKO NORWEGIAN PROPERTY NK 0,5 NO , ,91 0,98 Celkem ,91 0,98 Celkem AKCIE znějící na norské koruny přepočítáno kurzem 8, ,91 0,98 AKCIE znějící na švédské koruny Země emise ŠVÉDSKO CASTELLUM AB SE , ,41 1,36 FABEGE AB SK 28,50 SE , ,01 1,55 HUFVUDSTADEN A SK 5 SE , ,37 1,07 JM AB SE , ,49 0,63 KLOEVERN AB NA* SE , ,29 0,95 KUNGSLEDEN AB SE , ,88 0,85 Celkem ,45 6,39 Celkem AKCIE znějící na švédské koruny přepočítáno kurzem 9, ,45 6,39 AKCIE znějící na švýcarské franky Země emise ŠVÝCARSKO PSP SWISS PROP. SF 5,6 CH , ,69 2,78 SWISS PRIME SITE SF18,8 CH , ,88 2,33 Celkem ,57 5,11 Celkem AKCIE znějící na švýcarské franky přepočítáno kurzem 1, ,57 5,11 Celkem CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH ,66 16,53 7

9 Pololetní zpráva 2010 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % DERIVÁTY FINANCIAL FUTURES znějící na eura nerealizovaný výsledek v EUR Země emise FRANCIE FTSE/EPRA NAREIT 12/ ,00 1,17 Celkem ,00 1,17 Celkem FINANCIAL FUTURES znějící na eura ,00 1,17 Celkem DERIVÁTY ,00 1,17 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,12 81,44 FINANCIAL FUTURES ,00 1,17 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,41 17,27 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY 5 469,50 0,01 DIVIDENDOVÉ POHLEDÁVKY ,13 0,11 JINÉ ZÁVAZKY ,29-0,01 MAJETEK FONDU ,87 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ Euro 137,79 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ Euro 182,68 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ Euro 194,29 * Takto označené cenné papíry byly 31. října 2010 částečně (v množství uvedeném níže) půjčeny za níže uvedený poplatek v rámci výpůjčního systému cenných papírů Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG: Název cenného papíru Ident. číslo Zapůjčená část Poplatek nominále (v 1.000) sazba v % CITYCON OYJ FI ,15 CONWERT IMMOBILIEN INVEST AT ,20 Upozornění pro investory: Ohodnocení titulů na nelikvidních trzích se může od jejich skutečné odkupní ceny lišit. 8

10 NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru Ident. číslo Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY AKCIE znějící na britské libry Země emise VELKÁ BRITÁNIE DEV. SEC. PLC -ANR.- GB00B4KYDB AKCIE znějící na eura Země emise NĚMECKO HAHN-IMMO.-BETEIL.AG O.N. DE Země emise FRANCIE PIERRE+VACANCES INH.EO 10 FR Země emise NIZOZEMSKO KONINK.BAM GROEP -ANR.- NL NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY AKCIE znějící na britské libry Země emise VELKÁ BRITÁNIE MINOAN GR. QOXDBM AKCIE znějící na eura Země emise NIZOZEMSKO CORIO N.V. -ANR.- NL WERELDHAVE -ANR.- NL Vídeň, listopad 2010 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 9