Údaje o HDP podpoří náladu investorů
|
|
- Lubomír Kříž
- před 7 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 14. listopadu 2016 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Údaje o HDP podpoří náladu investorů Marek Dřímal (420) marek_drimal@kb.cz Kromě politického vývoje by mohla pozornost investorů v nadcházejícím týdnu přitáhnout i makroekonomická data. Budou totiž zveřejněny údaje o HDP důležitých zemí eurozóny i v regionu. V USA by měly maloobchodní tržby a růst inflace dále podpořit očekávání ohedně prosincového zvýšení sazeb Fedu. V regionu bude hlavní várka dat zveřejněna v úterý. Dynamika HDP středoevropských zemí by měla v mezičtvrtletním srovnání dosáhnout slušných hodnot, ale meziročně by měl růst HDP zpomalit kvůli efektu vysoké statistické základny z loňského roku. Data z USA uvolní ruce Fedu ke zvýšení sazeb Po vítězství Donalda Trumpa se pozornost investorů alespoň částečně opět zaměří na makroekonomické údaje z hlavních světových ekonomik. Důležité bude především úterý, které by mělo přinést příznivá data o evropském HDP a dobrý americký maloobchod, a čtvrtek, kdy bychom se měly dočkat zrychlení americké inflace. Spolu s uklidněním na trzích by tyto údaje měly přispět k prosincovému zvýšení sazeb Fedu. Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích - pondělí Průmyslová produkce v EMU (m/m) Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh Eurozóna Průmyslová produkce, SA (%, m/m) 10:00 Zář 1,6-0,6-1,0 Průmyslová produkce, WDA (%, yoy) 10:00 Zář 1,8 1,5 0,9 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Středoevropský čas = GMT+1 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% Germany Italy France Spain Euro area Zdroj: Datastream, SG Cross Asset Research/Economics První událostí týdne z hlavních trhů bude zveřejnění zářijové průmyslové produkce v eurozóně, která by po silném srpnovém vzestupu měla meziměsíčně poklesnout. Za celé Q3 16 ale i tak průmysl přidal 0,4 % q/q a podpořil dynamiku HDP, který bude zveřejněn v úterý. Také v Q4 16 by se průmyslový výrobě mělo dařit, čemuž nasvědčují indikátory sentimentu v sektoru. Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích - úterý Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh Německo HDP, SA (%, q/q) 07:00 3Q P 0,4 0,3 0,3 HDP, WDA (%, y/y) 07:00 3Q P 1,8 1,8 1,8 HDP, NSA (%, y/y) 07:00 3Q P 3,1 1,5 1,7 Francie Harmonizovaná inflace (%, m/m) 07:45 Říj F 0,1 0,1 0,0 Harmonizovaná inflace (%, y/y) 07:45 Říj F 0,5 0,5 0,5 Itálie HDP, WDA (%, q/q) 09:00 3Q P 0,0 0,2 0,2 HDP, WDA (%, y/y) 09:00 3Q P 0,8 0,7 0,7 Eurozóna HDP, SA (%, q/q) 10:00 3Q P 0,3 0,3 0,3 HDP, SA (%, y/y) 10:00 3Q P 1,6 1,6 1,6 Německo ZEW index - hodnocení současné situace 10:00 Lis 59, ,3 ZEW index - očekávání do budoucna 10:00 Lis 6,2 12,9 7,9 USA Maloobchodní tržby (%, m/m) 13:30 Říj 0,6 0,7 0,6 Maloobchodní tržby bez aut (%, m/m) 13:30 Říj 0,5 0,6 0,5 Maloobchodní tržby bez aut a PH (%, m/m) 13:30 Říj 0,3 0,4 0,3 Maloobchodní tržby, kontrolní sk. (%, m/m) 13:30 Říj 0,1 0,5 0,4 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Středoevropský čas = GMT+1 Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
2 Německé HDP (%, pb) Domestic demand Inventories -1.0 Net exports GDP (qoq) Q1 13Q1 14Q1 15Q1 16Q1 Zdroj: Datastream, SG Cross Asset Research/Economics První odhad HDP eurozóny podle nás vykáže v Q3 16 růst o 0,3 % q/q, a meziroční dynamika tak dosáhne 1,6 %. Stejný mezičtvrtletní růst očekáváme i v Německu, kde by se ekonomický výstup měl meziročně zvýšit o 1,8 %. Rostlo podle našich odhadů i italské hospodářství. Třetí čtvrtletí tak bylo pro ekonomiku EU úspěšné, navzdory rizikům plynoucím z rozhodnutí o brexitu. Ve Spojených státech by měly maloobchodní tržby vzrůst v říjnu o 0,7 % m/m, když velmi slušný růst zaznamená tzv. kontrolní skupina tržeb (bez potravin, pohonných hmot, automobilů a stavebních surovin), která se používá pro odhad HDP. Ta by tak měla nakročeno k slušnému příspěvku do HDP v posledním čtvrtletí oproti Q3 16, kdy kontrolní skupina poklesla o 0,1 % q/q. Kalendář ekonomických událostí na globálních trzích - čtvrtek Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh Eurozóna CPI (%, m/m) 10:00 Říj 0,4R 0,3 0,3 CPI (%, y/y) 10:00 Říj F 0,4 0,5 0,5 Jádrová inflace (%, y/y) 10:00 Říj F 0,8 0,8 0,8 USA Počet nově zahájených staveb 13:30 Říj Počet nově zahájených staveb (%, m/m) 13:30 Říj -9,0 12,7 10,3 CPI (%, m/m) 13:30 Říj 0,3 0,41 0,4 CPI bez potravin a pohonných hmot (%, m/m) 13:30 Říj 0,1 0,23 0,2 CPI (%, y/y) 13:30 Říj 1,5 1,7 1,6 CPI bez potravin a pohonných hmot (%, y/y) 13:30 Říj 2,2 2,2 2,2 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Středoevropský čas = GMT+1 Čtvrtek bude patřit inflačním údajům. Zatímco v eurozóně budou zveřejněna jen finální data za říjen, ve Spojených státech se dočkáme prvního odhadu vývoje cen v minulém měsíci. Inflace v USA zrychluje díky jádrové složce i cenám mimo ni (nyní ale především kvůli nízké srovnávací základně u cen pohonných hmot), což uvolňuje ruce pro prosincové zvýšení sazeb Fedu. USD/EUR Trumpovo vítězství přineslo výrazný růst volatility Zvolení Donalda Trumpa v minulém týdnu způsobilo masivní růst volatility na světových trzích. Kurz dolaru vůči euru v první reakci prudce oslabil, poté však své ztráty rychle umazal a nakonec americká měna vůči té evropské zaznamenala zisky ve výši téměř 3 %. Rostly nakonec i akciové trhy a prudce se zvýšily výnosy státních dluhopisů. Trumpovo vítězství by totiž mělo přinést daňové škrty a růst výdajů na infrastrukturu, což krátkodobě prospěje růstu HDP, omezení mezinárodního obchodu by zároveň mělo zvýšit inflaci Český HDP vykáže slušný růst i v Q3 16 Zdroj: Bloomberg České ekonomice se v Q3 16 podle našich odhadů dařilo. V meziročním porovnání by ale její růst měl zpomalit, protože se do srovnání dostávají silné poslední dva kvartály loňského roku. Koruna by měla setrvat u kurzového závazku navzdory výkyvům z konce minulého týdne. Kalendář ekonomických událostí na regionálních trzích - pondělí Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh ČR Bilance běžného účtu (CZK) 09:00 Zář -0,74b 7,00b 0,00b Polsko CPI (%, m/m) 13:00 Říj F 0,5 0,5 CPI (%, y/y) 13:00 Říj F -0,2-0,2 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Středoevropský čas = GMT listopadu
3 Český běžný účet by měl v září vykázat slušný přebytek 7,0 mld. CZK díky výrazně kladné bilanci obchodu se zbožím a službami. Příznivý údaj o zahraničním obchodu v září by se mohl projevit dokonce v ještě lepším čísle o běžném účtu. Kalendář ekonomických událostí na regionálních trzích - úterý Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh ČR HDP (%, q/q) 08:00 3Q A 0,9 0,5 0,5 HDP (%, y/y) 08:00 3Q A 2,6 2,2 2,1 Maďarsko HDP, SA (%, q/q) 08:00 3Q P 1,0 0,3 HDP, NSA (%, y/y) 08:00 3Q P 2,6 1,7 Polsko HDP (%, y/y) 09:00 3Q P 3,1 3,0 3,0 HDP, SA (%, q/q) 09:00 3Q P 0,9 0,8 0,8 Polsko Jádrová inflace (%, m/m) 13:00 Říj -0,2 0,3 0,3 Jádrová inflace (%, y/y) 13:00 Říj -0,4-0,3-0,3 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Středoevropský čas = GMT+1 Český HDP ve druhém čtvrtletí překvapil silným růstem, který byl tažený zejména výrazným zvýšením přebytku bilance zahraničního obchodu, který více než vykompenzoval pokles investiční aktivity. Očekáváme, že ve třetím čtvrtletí dynamika HDP zpomalí z 0,9 % q/q na 0,5 %. Domníváme se, že zahraniční obchod nemohl ve třetím čtvrtletí vytvořit další výrazný příspěvek, ale růst podpoří zejména soukromá spotřeba. Propad investic je již podle nás na dně a nebude dále brzdit mezičtvrtletní růst. Zřetelný však nadále zůstane v meziročním vyjádření. Ve srovnání se stejným obdobím v loňském roce se investice podle našeho odhadu snížily o 5,5 % a růst celého HDP tak zpomalil na 2,2 % y/y. Kalendář ekonomických událostí na regionálních trzích - středa Země Indikátor Čas (GMT) Období Předchozí SG/KB Trh ČR Ceny průmyslových výrobců (%, m/m) 08:00 Říj 0,3 0,2 0,2 Ceny průmyslových výrobců (%, y/y) 08:00 Říj -2,4-2,0-2,0 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Středoevropský čas = GMT+1 V cenách průmyslových výrobců se čím dál více projevuje meziroční růst cen ropy, když v posledních měsících loňského roku byla ropa na mnohaletých minimech. Deflační tlaky z titulu primárních cen tak vyprchávají, což by se mělo projevovat i ve spotřebitelské inflaci ta by měla podle naší prognózy dosáhnout 2% cíle v Q1 17. Česká inflace výrazně vzrostla Přehled zveřejněných ekonomických událostí na regionálních trzích minulý týden Země Indikátor Den Období Předchozí Aktuální Trh ČR Maloobchodní tržby (% y/y) 08:00 Zář 11,1 4,4 6,0 Maloobchodní tržby bez aut (%, y/y) 08:00 Zář 8,0 4,7 5,6 Bilance zahraničního obchodu (mld. Kč) 08:00 Zář 13,8 21,0 21,1 Stavební výroba (%, y/y) 08:00 Zář -5,9-7,4 Průmyslová produkce (%, y/y) 08:00 Zář 13,1 2,7 4,0 Míra nezaměstnanosti (%) 08:00 Říj 5,2 5,0 5,0 CPI (%, m/m) 08:00 Říj -0,2 0,3 0,2 CPI (%, y/y) 08:00 Říj 0,5 0,8 0,7 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Středoevropský čas = GMT+1 Údaje z české ekonomiky zveřejněné minulý týden sice ve většině případů zaostaly za očekáváním, ale nadále ukazují na slušný vývoj domácího hospodářství. Překvapila říjnová inflace, která v meziročním porovnání zrychlila na 0,8 % y/y, a je tak na cestě k rychlému dosažení inflačního cíle. Koruna setrvala po většinu týdne u hranice kurzového závazku. V pátek ji však stejně jako zbytek regionu zasáhl výprodej. Česká měna tak krátkodobě překonala dokonce 27,11 CZK/EUR, už dnes ráno je ale zpátky u hranice 27,02 CZK/EUR. 14. listopadu
4 CZK/EUR PLN/EUR HUF/EUR Zdroj: Bloomberg Zdroj: Bloomberg Zdroj: Bloomberg 14. listopadu
5 Technická analýza EUR/CZK: Hovering close to decisive level of 27. (28. října 2016) Coordinator Global Technicals Stephanie Aymes (44) EUR/CZK: monthly chart EUR/CZK: weekly chart EUR/CZK derwent a steady correction after finding resistance at the multiyear upward channel resistance (currently at 28.80/29.00). The pair continues to evolve in a narrow price range and is hovering close to crucial support of 27 which happens to be the 50% retracement from October 2013 lows. Monthly indicator, here MACD is probing the equilibrium level highlighting as an important level. In the event of a break below next leg of correction will unfold towards graphical levels of and even towards 2011 highs of Previous lows of 27.25/27.35, also the 23.6% retracement from 2015 highs have capped the recoveries. Only a definite break above will signal possibility of a sustainable rebound. EUR/USD: downside likely to be limited. (11. listopadu 2016) EUR/USD: hourly chart EUR/USD has been undergoing a choppy consolidation since last May which has been framed by a down channel. It briefly pierced above the upper limit (1.12) and reached Sept. high (1.1330) before sharply reversing. However, downside looks limited by the multi-decade channel (at /1.0782). Zdroj: SG Cross Asset Research Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). 14. listopadu
6 Světové trhy Světové devizové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od CZK/EUR 27,03 0,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % CZK/USD 24,89 0,3 % 2,0 % 1,0 % 0,1 % USD/EUR 1,086-0,3 % -1,9 % -0,9 % -0,1 % USD/JPY 106,5 0,0 % 3,0 % 1,5 % -11,4 % USD/CNY 6,806-0,1 % 1,2 % 0,5 % 4,9 % GBP/USD 1,260 0,5 % 3,6 % 3,1 % -14,5 % GBP/EUR 0,862-0,7 % -5,3 % -3,9 % 16,9 % CHF/EUR 1,071-0,4 % -2,1 % -1,4 % -1,4 % CHF/USD 0,986-0,2 % -0,2 % -0,4 % -1,4 % NOK/EUR 9,131 0,1 % 0,8 % 0,7 % -5,1 % SEK/EUR 9,854-0,1 % 1,0 % -0,4 % 7,2 % PLN/EUR 4,421 0,9 % 3,2 % 2,6 % 3,6 % PLN/USD 4,070 1,2 % 5,1 % 3,6 % 3,6 % HUF/EUR 309,3 0,4 % 1,4 % 0,1 % -2,1 % HUF/USD 284,7 0,7 % 3,3 % 1,1 % -2,1 % RUB/EUR 71,42 0,7 % 3,0 % 2,8 % -9,9 % RUB/USD 65,77 0,9 % 5,0 % 3,8 % -9,8 % TRY/EUR 3,519-0,4 % 3,1 % 3,7 % 11,0 % TRY/USD 3,240-0,1 % 5,1 % 4,7 % 11,1 % Světové dluhopisové trhy poslední závěr (%) denní změna (bb) měsíční změna (bb) spread vůči GER (bb) denní změna spreadu (bb) CZGB 2Y -0,58 4,4 24,0 1,6 2,6 CZGB 5Y -0,13-0,6-0,9 20,3-3,9 CZGB 10Y 0,58 0,1 24,5 27,4-3,3 GER 2Y -0,60 1,8 6,6 GER 5Y -0,33 3,3 15,9 GER 10Y 0,31 3,4 28,3 UST 2Y 0,92 0,0 4,9 151,5-1,8 UST 5Y 1,56 0,0 26,3 188,9-3,3 UST 10Y 2,15 0,0 38,6 184,2-3,4 PLGB 2Y 1,88 0,0 8,7 247,6-1,8 PLGG 5Y 2,70 1,3 21,8 303,1-2,0 PLGB 10Y 3,34 1,6 26,6 303,2-1,8 HUGB 3Y 1,19-2,8-16,6 178,9-4,6 HUGB 5Y 2,07 1,3 14,6 240,2-2,0 HUGB 10Y 3,31-0,6 34,3 300,2-4,0 Světové trhy IRS poslední závěr (%) denní změna (bb) měsíční změna (bb) spread vůči EUR (bb) denní změna spreadu (bb) CZK 2Y 0,37 20,0 50,0 49,1 0,2 CZK 5Y 0,60 28,0 178,0 45,8-0,9 CZK 10Y 0,97 50,0 320,0 29,6 2,6 EUR 2Y -0,12 18,0 79,0 EUR 5Y 0,14 37,0 207,6 EUR 10Y 0,67 24,0 265,0 USD 2Y 1,19 33,3 89,2 130,9 1,5 USD 5Y 1,61 56,1 301,8 146,8 1,9 USD 10Y 2,02 60,7 423,4 134,6 3,7 PLN 2Y 1,89 10,0 60,0 201,1-0,8 PLN 5Y 2,29 20,0 190,0 215,0-1,7 PLN 10Y 2,79 20,0 320,0 211,6-0,4 HUF 2Y 0,88 15,0 50,0 100,1-0,3 HUF 5Y 1,48 37,5 285,0 133,5 0,1 HUF 10Y 2,53 71,5 439,0 186,0 4,7 Přehled úrokových sazeb měnověpolitická sazba (%) O/N sazba (%) 3M BOR (%) 2Y swap (%) 10Y swap (%) CZK 0,05 0,06 0,29 0,37 0,98 EUR (depo) -0,40-0,43 0,06-0,18 0,68 USD (horní limit) 0,50 0,48 0,91 1,23 2,09 JPY 0,10-0,13 0,06 0,00 0,13 GBP 0,25 0,18 0,40 0,67 1,31 CHF -0,75-0,78-0,73-0,60 0,08 NOK 0,50 0,73 1,07 1,25 1,90 SEK -0,50-0,52-0,55-0,40 1,03 HUF 0,90 0,35 0,72 0,88 2,50 PLN 1,50 0,95 1,63 1,88 2,77 RUB 8,25 10,02 10,55 8,72 7, listopadu
7 Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od US Dow Jones ,2 % 4,0 % 3,9 % 8,2 % US S&P ,1 % 1,3 % 1,8 % 5,9 % US Nasdaq ,5 % -0,2 % 0,9 % 4,6 % Euro STOXX ,5 % 0,3 % -0,8 % -7,3 % CAC 40 - Francie ,9 % 0,4 % -0,4 % -3,2 % DAX - Německo ,4 % 0,9 % 0,0 % -0,7 % UK FTSE ,4 % -4,8 % -3,2 % 7,8 % PX - Česko 901-0,1 % 0,7 % -2,3 % -5,8 % WIG20 - Polsko ,3 % 2,3 % -1,0 % -3,4 % BUX - Maďarsko ,1 % 7,1 % 2,3 % 27,5 % SAX - Slovensko 314 0,0 % 0,0 % -0,1 % 0,7 % BET - Rumunsko ,1 % -1,1 % 0,6 % -2,2 % RTS - Rusko 970-2,4 % -3,5 % -1,9 % 28,2 % ISE Turecko ,6 % -3,2 % -4,3 % 4,8 % Nikkei Japonsko ,2 % 2,1 % -0,3 % -8,7 % Hang Seng - Hong Kong ,3 % -4,3 % -1,8 % 2,8 % Shanghai - Čína ,8 % 4,3 % 3,1 % -9,7 % PX poslední závěr (CZK) denní změna týdenní změna měsíční změna roční změna CME 60,3 2,1 % 5,2 % 8,6 % 21,6 % ČEZ 427,0-4,4 % -7,4 % -7,5 % -10,5 % Erste Group Bank 743,5 4,4 % 4,6 % 1,0 % 0,5 % Fortuna 88,8 0,4 % 1,3 % -3,4 % 2,7 % Kofola ČeskoSlovensko 380,0-2,6 % -0,4 % -4,5 % - Komerční banka 893,8-0,4 % 1,0 % 0,8 % -10,6 % Moneta Money Bank 84,8 1,8 % 1,2 % 2,2 % - 02 Czech Republic 228,0 0,1 % 2,1 % 4,3 % -8,1 % Pegas Nonwovens 777,0 0,1 % 3,2 % 0,4 % 9,4 % Philip Morris Czech Republic ,7 % 2,9 % 0,9 % 7,1 % Stock Spirits Group 49,2 1,3 % -1,0 % 7,2 % -24,1 % Unipetrol 179,4-0,8 % -2,2 % -0,3 % 18,8 % Vienna Insurance Group 529,1 4,2 % 10,2 % 8,2 % -31,3 % PX poslední závěr (CZK) maximum za posledních 52 týdnů minimum za posledních 52 týdnů objem obchodů -1D (v ks) poměr objemu obchodů -1D k 6M průměru CME 60,3 68,5 49, % ČEZ 427,0 478,9 362, % Erste Group Bank 743,5 787,0 480, % Fortuna 88,8 105,0 73, % Kofola ČeskoSlovensko 380,0 522,0 375, % Komerční banka 893,8 1099,0 808, % Moneta Money Bank 84,8 89,1 68, Czech Republic 228,0 265,9 197, % Pegas Nonwovens 777,0 838,9 685, % Philip Morris Czech Republic % Stock Spirits Group 49,2 66,2 36, % Unipetrol 179,4 191,0 147, % Vienna Insurance Group 529,1 811,4 411, % Komodity poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od Ropa Brent (USD/barel) 43,8 0,0 % -14,4 % -6,3 % 22,4 % Ropa WTI (USD/barel) 43,4-2,8 % -14,5 % -7,4 % 17,2 % Zlato (USD/trojská unce) 1227,9 0,0 % -2,0 % -3,9 % 15,7 % Stříbro (USD/trojská unce) 17,4 0,0 % -0,4 % -3,0 % 25,4 % Měď (USD/t) 5540,8-0,8 % 15,6 % 14,5 % 17,7 % Hliník (USD/t) 1745,0-1,4 % 3,9 % 0,6 % 15,8 % Olovo (USD/t) 2110,0-2,0 % 3,1 % 2,2 % 17,7 % T. Reuters/CoreCommodity CRB (USD) 180,7-1,4 % -4,5 % -3,0 % 2,6 % Emisní povolenky (EUR/t) 5,7-4,2 % 4,8 % -3,7 % -31,5 % Elektřina (Německo) 1Y forward (EUR/MWh) 33,6-2,2 % 14,9 % -0,6 % 19,1 % 14. listopadu
8 České finanční trhy grafická příloha EUR/CZK USD/CZK CZK/EUR Forward 26.0 CZK/USD Forward Sep-15 Feb-16 Jul-16 Dec-16 May Sep-15 Feb-16 Jul-16 Dec-16 May-17 CZK 3M Pribor a FRA CZK 3M Pribor a FRA versus EUR 0.33 Poslední závěr -1T -1M 62 Poslední závěr -1T -1M Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 48 Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 CZK 2Y a 10Y IRS CZK 2-10Y IRS Spread Y 10Y Forward 2Y 2Y Forward Y 2-10Y Forward Sep-15 Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep Sep-15 Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep listopadu
9 Finanční trhy grafická příloha CZK 2Y IRS Spread versus EUR 60 CZK 10Y IRS Spread versus EUR Spread versus EMU 2Y Spread versus EMU 2Y Forward 15 Sep-15 Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep-17-5 Spread versus EMU 10Y Spread versus EMU 10Y Forward -15 Sep -15 Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep -17 KB index globální averze k riziku RPI 2.40 Risk lov ing Risk av erse May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Sep-16 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka 14. listopadu
10 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR USD/EUR PLN/EUR HUF/EUR GBP/EUR CHF/EUR listopadu
11 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y České benchmarky Výnosy CZK IRS 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Polské benchmarky Maďarské benchmarky 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y listopadu
12 Finanční předpovědi pro země G10 (aktualizováno ) Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Prosinec 2016 Březen 2017 Červen 2017 Září 2017 EURUSD 1,10 1,10 1,09 1,08 USDJPY GBPUSD 1,28 1,23 1,25 1,26 USDCHF 1,00 1,00 1,02 1,03 USDCAD 1,29 1,28 1,27 1,27 AUDUSD 0,74 0,72 0,71 0,70 NZDUSD 0,70 0,69 0,67 0,66 USDNOK 8,41 8,36 8,39 8,24 USDSEK 8,64 8,50 8,44 8,43 EURJPY 117,7 121,0 123,2 127,4 EURGBP 0,86 0,89 0,87 0,86 EURCHF 1,10 1,10 1,11 1,11 EURCAD 1,42 1,41 1,38 1,37 EURAUD 1,49 1,53 1,54 1,54 EURNZD 1,57 1,59 1,63 1,64 EURNOK 9,25 9,20 9,15 8,90 EURSEK 9,50 9,35 9,20 9,10 DXY Index 97,50 98,20 98,85 99,90 Zdroj: SG Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Prosinec 2016 Březen 2017 Červen 2017 Září 2017 USA 0,63 0,63 0,88 0,88 Japonsko -0,10-0,10-0,10-0,10 Eurozóna 0,00 0,00 0,00 0,00 Velká Británie 0,05 0,05 0,05 0,05 Austrálie 1,25 1,25 1,25 1,25 Švýcarsko -0,75-0,75-0,75-0,75 Zdroj: SG Výnosy 10letých státních dluhopisů (konec čtvrtletí) Prosinec 2016 Březen 2017 Červen 2017 Září 2017 USA 1,65 1,75 1,90 2,10 Eurozóna -0,20 0,00 0,15 0,15 Japonsko -0,20-0,15 0,00 0,10 Velká Británie 0,65 0,75 0,90 1,00 Zdroj: SG 14. listopadu
13 Finanční předpovědi pro rozvíjející se trhy (aktualizováno ) Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Prosinec 2016 Březen 2017 Červen 2017 Září 2017 EUR/CZK 27,02 27,02 26,10 26,50 EUR/PLN 4,37 4,38 4,39 4,40 EUR/HUF EUR/RON 4,52 4,55 4,48 4,48 EUR/RSD 123,0 124,0 125,0 125,0 EUR/RUB 71,50 69,30 67,58 66,96 EUR/TRY 3,39 3,41 3,39 3,40 USD/CZK 24,56 24,56 23,94 24,54 USD/RUB 65,00 63,00 62,00 62,00 USD/TRY 3,08 3,10 3,11 3,15 USD/ZAR 15,25 15,55 15,85 16,15 USD/ILS 3,78 3,76 3,74 3,73 USD/BRL 3,35 3,37 3,40 3,43 USD/MXN 19,30 19,20 19,00 19,00 USD/CLP USD/CNY 6,85 6,95 7,10 7,10 USD/HKD 7,75 7,75 7,75 7,75 USD/INR 68,90 69,40 69,75 70,00 USD/IDR USD/KRW USD/TWD 32,30 32,40 32,80 33,10 USD/THB 34,90 34,95 35,00 35,10 Zdroj: SG, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Prosinec 2016 Březen 2017 Červen 2017 Září 2017 Česká republika 0,05 0,05 0,05 0,05 Polsko 1,50 1,50 1,50 1,50 Maďarsko 0,90 0,90 0,90 1,00 Rumunsko 1,75 1,75 1,75 2,00 Rusko 9,50 9,00 8,50 8,00 Turecko 7,50 7,50 7,50 7,50 Jižní Afrika 7,00 7,25 7,25 7,25 Izrael 0,10 0,10 0,25 0,25 Brazílie ** 13,50 13,00 12,50 12,25 Mexiko ** 5,25 5,25 5,75 5,75 Chile 3,50 3,50 3,50 3,50 Čína 1,50 1,50 1,50 1,50 Jižní Korea * 1,25 1,00 0,75 0,75 Zdroj: SG, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka * Aktualizováno 6. října 2016 ** Aktualizováno0 13. října listopadu
14 Týdenní kalendář světových makroekonomických dat Monday 14 November Tuesday 15 November Wednesday 16 November Thursday 17 November Friday 18 November Euro area Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Euro area Euro area Euro area Euro area Industrial Production SA (% MoM) GDP SA (% QoQ) EU Commission to issue opinion CPI (% MoM) First round of French primaries Sep Q P on 2017 budgets Oct for mainstream right and centre- Industrial Production WDA (% YoY) GDP SA (% YoY) CPI (% YoY) right parties (on Sunday) Sep Q P Oct F Italy Germany CPI Core (% YoY) CPI FOI Index Ex Tobacco GDP SA (% QoQ) Oct F Oct Q P France CPI EU Harmonized (% YoY) GDP NSA (% YoY) ILO Unemployment Rate (%) Oct F Q P Q ZEW Survey Current Situation Mainland Unemp. Change 000s Nov Q ZEW Survey Expectations ILO Mainland Unemployment Rate Nov Q France CPI EU Harmonized (% YoY) Publication of the accounts of the Oct F ECB monetary policy meeting held CPI (% YoY) Oct F Italy GDP WDA (% QoQ) 3Q P GDP WDA (% YoY) 3Q P Spain CPI EU Harmonised (% YoY) Oct F CPI (% YoY) Oct F ECBSpeak: Lautenschlaeger, on 20th Oct ECBSpeak: Constancio Nowotny ECBSpeak: Mersch, Praet ECBSpeak: Draghi, Weidmann United Kingdom Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons CPI (% YoY) Claimant Count Rate Retail Sales Ex Auto Fuel (% MoM) Oct Oct Oct CPI Core (% YoY) Jobless Claims Change (in '000) Retail Sales Ex Auto Fuel (% YoY) Oct Oct Oct Retail Price Index ILO Unemployment Rate 3Mths Oct Sep RPI (% YoY) Average Weekly Earnings 3M/YoY Oct Sep PPI Input NSA (% YoY) Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY Oct Sep PPI Output NSA (% YoY) Oct United States Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Retail Sales Advance (% MoM) Industrial Production (% MoM) Housing Starts (in '000) Oct Oct Oct Retail Sales Ex Auto (% MoM) Capacity Utilization (% ) Housing Starts (% MoM) Oct Oct Oct Retail Sales Ex Auto and Gas CPI (% MoM) Oct Oct Retail Sales Control Group CPI (% YoY) Oct Oct CPI Ex Food and Energy (% YoY) FedSpeak: Kaplan (Dallas, non- Oct FedSpeak: Bullard(St.Louis,voting) voting), Lacker (Richmond, non- FedSpeak: Rosengren (Boston, FedSpeak:Bullard (St.Louis, voting), Yellen testifies to Joint Economic George (Kansas City, voting), voting), Williams (San Francisco, voting),fischer (BoG),Tarullo (BoG) Harker (Philadelphia, non voting), Committee on Economy Kaplan (Dallas, non voting), non voting) Kaplan (Dallas, non voting) Kashkari (Minneapolis, non voting) FedSpeak: Brainard (BoG) Powell (BoG) Japan Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons GDP SA (% QoQ) 3Q P GDP Deflator (% YoY) 3Q P GDP Private Consumption (% QoQ) 3Q P GDP Business Spending (% QoQ) 3Q P China Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Industrial Production (% YoY) Oct Retail Sales (% YoY) Oct Fixed Assets Ex Rural YTD (% YoY) Oct Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg G5 France 14. listopadu
15 Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat Poland CPI (% YoY) Poland GDP (% YoY) Oct F Q P Current account balance (EUR mn) Sep Czech Republic Trade balance (EUR mn) GDP (% YoY) Sep Q A Other Countries Monday 14 November Tuesday 15 November Wednesday 16 November Thursday 17 November Friday 18 November Europe Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons LatAm Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Asia Pacific Mexico Overnight Rate (%) Chile GDP (% QoQ) 17-Nov Q GDP (% YoY) Chile 3Q Overnight Rate Target (%) 17-Nov Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons India Australia Australia CPI (% YoY) Wage Price Index (% QoQ) Employment Change (in '000) Oct Q Oct Wage Price Index (% YoY) Unemployment Rate (%) 3Q Oct Participation Rate (%) Oct Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Indonesia Bank Indonesia 7D Reverse Repo 17-Nov listopadu
16 Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) jan_vejmelek@kb.cz KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Ekonomové Viktor Zeisel Marek Dřímal David Kocourek Jana Steckerová (420) (420) (420) (420) viktor_zeisel@kb.cz marek_drimal@kb.cz david_kocourek@kb.cz jana_steckerova@kb.cz Akcioví analytici Miroslav Frayer Richard Miřátský (420) (420) miroslav_frayer@kb.cz richard_miratsky@kb.cz SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Hlavní ekonom SG Poland Hlavní ekonom Rosbank Hlavní ekonom BRD-GSG Jaroslaw Janecki Evgeny Koshelev Florian Libocor (48) (7) (40) jaroslaw.janecki@sgcib.com ekoshelev@mx.rosbank.ru florian.libocor@brd.ro Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Ekonom Akciový analytik Carmen Lipara Simona Tamas Laura Simion, CFA (40) (40) (40) carmen.lipara@brd.ro simona.tamas@brd.ro laura.simon@brd.ro Hlavní ekonomka výzkumu globální ekonomiky Michala Marcussen (44) michala.marcussen@sgcib.com SG GLOBÁLNÍ EKONOMICKÝ VÝZKUM Eurozóna Velká Británie Anatoli Annenkov Michel Martinez Yvan Mamalet Brian Hilliard (44) (33) (44) (44) anatoli.annenkov@sgcib.com michel.martinez@sgcib.com yvan.mamalet@sgcib.com brian.hilliard@sgcib.com Severní Amerika Latinská Amerika Stephen Gallagher Omair Sharif Dev Ashish Ankur Shukla (212) (1) (91) (91) stephen.gallagher@sgcib.com omair.sharif@sgcib.com dev.ashish@socgen.com ankur.shukla@sgcib.com Asie a Pacifik Japonsko Klaus Baader Takuji Aida Kiyoko Katahira Arata Oto (852) (81) (81) (81) klaus.baader@sgcib.com takuji.aida@sgcib.com kiyoko.katahira@sgcib.com arata.oto@sgcib.com Čína Korea Indie Inflace Wei Yao Suktae Oh Kunal Kumar Kundu Vaibhav Tandon (852) (82) (91) (91) wei.yao@sgcib.com suktae.oh@sgcib.com kunal.kundu@sgcib.cz vaibhav.tandon@sgcib.com Globální vedoucí výzkumu Brigitte Richard-Hidden (33) brigitte.richard-hidden@sgcib.com SG VÝZKUM RŮZNÝCH TŘÍD AKTIV DLUHOPISOVÝ TRH A MĚNOVÉ KURZY Vedoucí výzkumu dluhopisového trhu a měnových kurzů Vincent Chaigneau (44) vincent.chaigneau@sgcib.com Fixed Income Bruno Braizinha Frances Cheung, CFA Jean-David Cirotteau Cristina Costa (1) (852) (33) (33) bruno.braizinha@sgcib.com frances.cheung@sgcib.com jean-david.cirotteau@sgcib.com cristina.costa@sgcib.com Jorge Garayo Ciaran O'Hagan Shakeeb Hulikatti Adam Kurpiel (44) (33) (91) (33) jorge.garayo@sgcib.com ciaran.ohagan@sgcib.com shakeeb.hulikatti@sgcib.com adam.kurpiel@sgcib.com Head of US Rates Strategy Subadra Rajappa Jason Simpson Marc-Henri Thoumin (1) (44) (44) subadra.rajappa@sgcib.com jason.simpson@sgcib.com marc-henri.thoumin@sgcib.com Měnové kurzy Jason Daw Alvin T. Tan Olivier Korber (Derivatives) (65) (44) (33) jason.daw@sgcib.com alvin-t.tan@sgcib.com olivier.korber@sgcib.com Vedoucí strategie rozvíjejících se trhů Guy Stear (33) guy.stear@sgcib.com Amit Agrawal Régis Chatellier Jason Daw (91) (44) (65) amit.agrawal@sgcib.com regis.chatellier@sgcib.com jason.daw@sgcib.com Roxana Hulea Phoenix Kalen Frances Cheung, CFA (44) (44) (852) roxana.hulea@sgcib.com phoenix.kalen@sgcib.com frances.cheung@sgcib.com 14. listopadu
17 Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku listopadu
EcoAlert. Měsíční předpovědi březen Inflace zrychlí na 2,5 % hlavně kvůli zdražujícím potravinám. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3.
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. března 2017 Makroekonomické odhady Extract from a report EcoAlert Měsíční předpovědi březen 2017 Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Inflace zrychlí na
VíceVýprodej rizikovějších aktiv pokračuje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Výprodej rizikovějších aktiv pokračuje USD/EUR Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz
VíceRůst české ekonomiky v Q4 16 pravděpodobně výrazně zrychlil
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 14. února 2017 Denní komentář Ranní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 16 pravděpodobně výrazně zrychlil Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Údaje o HDP by měly
VíceZveřejňované makroekonomické indikátory. Zdroj: Bloomberg (ke 3. květnu), ČSÚ, MPSV, ČNB, Macrobond, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka,
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. května 2018 Makroekonomické odhady Extract from a report EcoAlert MiFID II Informace a nabídka na našem webu Měsíční předpovědi květen 2018 Monika Junicke (420) 222 008
VíceAmerický průmysl slušně vzrostl, zatímco polská inflace zvolňuje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. února 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americký průmysl slušně vzrostl, zatímco polská inflace zvolňuje Viktor Zeisel (420)
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. října 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Nejlepší seance pro americké trhy za poslední dva týdny Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567
VíceEcoAlert. Výroba aut stále roste, zatímco nezaměstnanost nečekaně přidala. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. srpna 2016
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. srpna 2016 Rychlý komentář EcoAlert Výroba aut stále roste, zatímco nezaměstnanost nečekaně přidala Viktor Zeisel (420) 222 8 523 viktor_zeisel@kb.cz Průmysl, stavebnictví,
VíceMeziroční růst cen v Česku zpomalí, dynamika HDP v Q4 17 ale výrazně zrychlila
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. února 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Meziroční růst cen v Česku zpomalí, dynamika HDP v Q4 17 ale výrazně zrychlila
VíceČeká nás zřejmě opatrné zasedání bankovní rady ČNB
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Čeká nás zřejmě opatrné zasedání bankovní rady ČNB Marek Dřímal (420) 222 008 598
VíceČEZ Výplata mimořádné dividendy není mimo hru
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. května 2019 Energetika Komentář Česká republika ČEZ Výplata mimořádné dividendy není mimo hru Koupit Cena 28.05.19 523 CZK 12m cíl 620 CZK Pot. růst ceny 18,5 % Dividenda
VíceDomácí průmyslové ceny v říjnu vyskočily
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2018 Denní komentář Domácí průmyslové ceny v říjnu vyskočily MiFID II Informace a nabídka na našem webu Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz
VíceAmerický průmysl si v dubnu povyskočil
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americký průmysl si v dubnu povyskočil Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz
VíceCME Odhady výsledků: CME je stále na růstové vlně
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. července 2019 Média Odhady výsledků Česká republika CME Odhady výsledků: CME je stále na růstové vlně Koupit Cena 19.07.19 12m cíl Pot. růst ceny 23,8 % Dividenda Sektorové
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. listopadu 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Americké small capy na historickém maximu Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceUkončujeme pokrývání akcií NWR
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. června 2016 Czech version only Těžba Aktualizace Česká republika NWR Ukončujeme akcií NWR Cena 04.05.16 0,07 CZK 12m cíl CZK Pot. růst ceny Dividenda 0 EUR Celkový výnos
VíceAIRBUS. Koupit. Fundament i technika akciím přejí. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. května Dlouhodobé doporučení Société Générale
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. května 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Francie AIRBUS Fundament i technika akciím přejí Airbus SE je vedle amerického Boeingu největším světovým výrobcem civilních
VíceEkonomická data ukážou na silný přelom roku pro průmysl i tržby v Česku
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. února 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Ekonomická data ukážou na silný přelom roku pro průmysl i tržby v Česku
VíceAvast. Koupit. Avast opět potěšil svým růstem EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM. 18. října MiFID II
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. října 2018 Software Komentář k výsledkům Velká Británie Avast Avast opět potěšil svým růstem MiFID II Informace a nabídka na našem webu Koupit Cena 18.10.18 12m cíl
VíceOdhady výsledků: Avast by měl stoupat vzhůru, žádná negativa na obzoru. Očekávané výsledky společnosti Avast za Q1 2019
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. dubna 2019 Software Odhady výsledků Velká Británie Avast Odhady výsledků: Avast by měl stoupat vzhůru, žádná negativa na obzoru Koupit Cena 15.04.19 12m cíl Pot. růst
VíceBritská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. února 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Britská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny Viktor Zeisel (420) 222 008 523
VícePMI v regionu zřejmě poklesnou, ale nadále budou příznivé
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu PMI v regionu zřejmě poklesnou, ale nadále budou příznivé Marek Dřímal (420) 222 008
VíceČeský běžný účet opět vykáže solidní přebytek
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. dubna 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Český běžný účet opět vykáže solidní přebytek Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz
VíceOdhady výsledků: Další prodej nevýkonného portfolia a pokračující růst úrokové marže. Očekávané výsledky MONETA Money Bank za třetí kvartál 2018
Bankovnictví Odhady výsledků Česká republika MONETA Money Bank EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. listopadu 2018 MiFID II Informace a nabídka na našem webu Odhady výsledků: Další prodej nevýkonného portfolia
VíceNěmecká ekonomika na pokraji recese
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. srpna 2019 Výhled pro finanční trhy Německá ekonomika na pokraji recese František Táborský (420) 222 008 598 frantisek_taborsky@kb.cz Americká inflace o dvě desetiny
VíceAmerická inflace pokračuje v rostoucím trendu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. října 2016 Denní komentář Ranní zpráva Americká inflace pokračuje v rostoucím trendu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Americká inflace dnes pravděpodobně
VíceSCHLUMBERGER. Koupit. Regionální diverzifikace a technické faktory. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. března 2017
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. března 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Spojené státy SCHLUMBERGER Regionální diverzifikace a technické faktory Schlumberger je světovou jedničkou v oblasti poskytování
VíceO2 Czech Republic Odhady výsledků: Fotbal a hokej táhnou
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2018 Telekomunikace Odhady výsledků Česká republika Czech version only O2 Czech Republic Odhady výsledků: Fotbal a hokej táhnou MiFID II Informace a nabídka
VíceNěmecká inflace nabere na tempu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Německá inflace nabere na tempu Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz
VíceDnešní evropská data poukáží na stále solidní růst v eurozóně
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 24. dubna 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Dnešní evropská data poukáží na stále solidní růst v eurozóně Jan Vejmělek (420) 222
VíceInflace v eurozóně dosáhne 39 měsíčního maxima
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. ledna 2017 Denní komentář Ranní zpráva Inflace v eurozóně dosáhne 39 měsíčního maxima Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Dnes bude zveřejněn zápis
VíceJestřáb Hampl koruně moc nepomohl
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. května 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Jestřáb Hampl koruně moc nepomohl Monika Junicke (420) 222 008 509 jmonika_junicke@kb.cz
VíceAmerický maloobchod se zotavil z lednového propadu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 14. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americký maloobchod se zotavil z lednového propadu Jana Steckerová (420) 222 008 524
VíceKofola ČeskoSlovensko Kofole se chystá prodat většinu svého polského bysnysu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. února 2019 Nápoje Aktualizace Česká republika Kofola ČeskoSlovensko Kofole se chystá prodat většinu svého polského bysnysu Koupit Cena 04.02.19 12m cíl 301 CZK 484 CZK
VíceZahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti,
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceZápis ze zasedání Fedu může obnovit naději na zvýšení sazeb
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 17. srpna 2016 Denní komentář Ranní zpráva Zápis ze zasedání Fedu může obnovit naději na zvýšení sazeb USD/EUR Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Kurz
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. listopadu 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Nečekané vítězství Trumpa nezpůsobilo paniku na akciových trzích Futures (8:15) Richard Miřátský (420)
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. srpna 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Srpen odstartovaly asijské trhy převážně růstem Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceKlidný den nechá vyniknout vystoupení amerických centrálních bankéřů
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. června 2017 Denní komentář Ranní zpráva Klidný den nechá vyniknout vystoupení amerických centrálních bankéřů David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Američtí
VíceAmerická výroba v útlumu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 17. září 2019 Denní komentář Americká výroba v útlumu USD/EUR Michal Brožka (420) 222 008 569 michal_brozka@kb.cz Americký průmysl pravděpodobně v srpnu vzrostl, ale jeho
VíceData z eurozóny euro nepotěší
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 14. září 2016 Denní komentář Ranní zpráva Data z eurozóny euro nepotěší Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Ve Spojených státech dnes žádná data zveřejněna
VíceBankovnictví Aktualizace Česká republika MONETA Money Bank Nákupní doporučení ponecháváme v platnosti; snižujeme cílovou cenu na 90 CZK
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 17. srpna 2017 Bankovnictví Aktualizace Česká republika MONETA Money Bank Nákupní doporučení ponecháváme v platnosti; snižujeme cílovou cenu na 90 CZK Koupit Cena 17.08.17
VícePrvní odhady růstu ekonomiky v USA ukáží na zpomalení
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. dubna 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu První odhady růstu ekonomiky v USA ukáží na zpomalení Viktor Zeisel (420) 222 008 523
VíceEcoAlert. CEE: Trh práce naráží na limity. Zaměstnanost v regionu na historicky nejvyšších úrovních. Na trhu práce dochází ke strukturálním změnám
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. srpna 21 Speciální report Extract from a report EcoAlert CEE: Trh práce naráží na limity Jana Steckerová (2) 222 52 jana_steckerova@kb.cz Nezaměstnanost ve středoevropském
VíceČekáme příznivá data o českém průmyslu a maloobchodě
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. března 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Čekáme příznivá data o českém průmyslu a maloobchodě Marek Dřímal (420)
VíceO2 Czech Republic Odhady výsledků: Hlavním tahounem Slovensko, očekávaná dividenda 21 CZK
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. ledna 2019 Telekomunikace Odhady výsledků Česká republika Czech version only O2 Czech Republic Odhady výsledků: Hlavním tahounem Slovensko, očekávaná dividenda 21 CZK
VíceEvropské indikátory důvěry sice poklesnou, stále ale značí silný růst eurozóny
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Evropské indikátory důvěry sice poklesnou, stále ale značí silný růst eurozóny Jan
VíceLednové devizové rezervy vystřelí kvůli vysoké intervenční aktivitě
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. února 2017 Denní komentář Ranní zpráva Lednové devizové rezervy vystřelí kvůli vysoké intervenční aktivitě Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Jediným zajímavým
VíceItalský parlament dnes vysloví důvěru nové vládě
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. června 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Italský parlament dnes vysloví důvěru nové vládě Jana Steckerová (420) 222 008 524
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. července 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Americká centrální banka přibrzdila akciové trhy v růstu Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222
VíceČeské statistiky ukážou na pokračování domácí ekonomické expanze
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. března 2018 Denní komentář Ranní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu České statistiky ukážou na pokračování domácí ekonomické expanze Viktor Zeisel (420)
VíceRok 2017 přinese konec kurzového závazku ČNB
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. ledna 2017 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Rok 2017 přinese konec kurzového závazku ČNB Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz První týden nového roku
VíceKofola ČeskoSlovensko Kofole se na hlavních trzích daří, avšak Polsko jde proti proudu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. listopadu 2018 Nápoje Komentář k výsledkům Česká republika Kofola ČeskoSlovensko Kofole se na hlavních trzích daří, avšak Polsko jde proti proudu MiFID II Informace
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. srpna 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Klesající ceny ropy srazily akciové indexy Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceZraky všech investorů dnes budou směřovat na J. Yellen
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. července 2017 Denní komentář Ranní zpráva Zraky všech investorů dnes budou směřovat na J. Yellen Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz J. Yellen ve svém
VíceRanní zpráva z akciového trhu
, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. července 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Akciové trhy čekají na zasedání americké centrální banky Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222
VíceLINDE AG. Koupit. Fúze by měla podpořit růst akcií. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. července Dlouhodobé doporučení Société Générale
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. července 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Německo LINDE AG Fúze by měla podpořit růst akcií Linde AG je plynárenská a strojírenská společnost. Divize Plyny nabízí
VíceMONETA Money Bank Vyšší budoucí dividenda a plán zpětného odkupu akcií
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 2. května 2019 Bankovnictví Komentář k výsledkům Česká republika MONETA Money Bank Vyšší budoucí dividenda a plán zpětného odkupu akcií Koupit Cena 02.05.19 12m cíl Data
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. července 2016 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Statistiky z amerického trhu práce dají akciím nový impuls Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceZápis ze zářijového jednání ECB by mohl přinést pár detailů o pokračování QE
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. října 2017 Denní komentář Ranní zpráva Zápis ze zářijového jednání ECB by mohl přinést pár detailů o pokračování QE Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz
VíceKoruna útočí na hranici 25,50 CZK/EUR
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. listopadu 2017 Denní komentář Ranní zpráva Koruna útočí na hranici 25,50 CZK/EUR Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Středa je stejně jako úterý chudá
VíceOčekávané výsledky společnosti Avast za H1 2019
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. srpna 2019 Software Odhady výsledků Velká Británie Avast Odhady výsledků: Avast stále pokračuje v růstu Koupit Cena 09.08.19 12m cíl 330 GBp 93 CZK Pot. růst ceny 3,6
VíceZápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik. Kalendář dnešních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz
VíceOzvěny trhu. Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM. 29. srpna 2019
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. srpna 2019 Akciové trhy a report Ozvěny trhu Psáno pro deník E15 publikovaný 29. srpna 2019 Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceVe Spojených státech se zlepší nálada ve službách
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. září 2017 Denní komentář Ranní zpráva Ve Spojených státech se zlepší nálada ve službách Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Ve Spojených státech bude
VíceAmerická inflace v březnu zrychlila
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Americká inflace v březnu zrychlila Monika Junicke (420) 222 008 509 monika_junicke@kb.cz
VíceFortuna předvedla úspěšný rok, pro minoritní akcionáře však tento příběh skončí. Výsledky společnosti Fortuna za rok 2017
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. března 2018 Sázky Komentář k výsledkům Česká republika Fortuna Fortuna předvedla úspěšný rok, pro minoritní akcionáře však tento příběh skončí MiFID II Informace a nabídka
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. února 2017 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Americké akciové trhy nakonec otočily do mírného plusu Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. listopadu 2015 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Futures (8:15) Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz -0,6% Euro Stoxx 50 S&P 500 0,1%
VíceZápis z FOMC bude zveřejněn zítra, ale spekulovat se bude už dnes
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. října 2016 Denní komentář Ranní zpráva Zápis z FOMC bude zveřejněn zítra, ale spekulovat se bude už dnes David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Slabý
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. března 2017 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Janet Yellen rozvíří stojaté vody Futures (8:15) Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceNejvyšší růst českých reálných mezd za posledních jedenáct let
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 4. června 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Nejvyšší růst českých reálných mezd za posledních jedenáct let Marek Dřímal
VíceZápis z jednání FOMC odhalí, jak Fed vnímá rizika
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. srpna 2016 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Zápis z jednání FOMC odhalí, jak Fed vnímá rizika Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Očekávané trendy
VíceTýden bude plný politických jednání
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Týden bude plný politických jednání Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz
VíceSilná data z amerického trhu práce podpoří dolarové sazby i samotnou měnu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Silná data z amerického trhu práce podpoří dolarové sazby i samotnou měnu
VícePozornost investorů bude směřovat k pololetním projevu Yellenové v Kongresu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. února 2017 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Pozornost investorů bude směřovat k pololetním projevu Yellenové v Kongresu Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceCzech version only. Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka, konsensus Pegas Nonwovens
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2017 Czech version only Textil Komentář k výsledkům Česká republika Pegas Nonwovens Cílovou cenu dáváme do revize, nadále doporučujeme akcie prodávat Prodat
VícePrůmysl ve Francii v červnu mírně zkorigoval své tempo růstu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. srpna 2017 Denní komentář Ranní zpráva Průmysl ve Francii v červnu mírně zkorigoval své tempo růstu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Dnes bude zveřejněn
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. července 2017 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu CME dosáhla v Q2 čistý zisk nad očekáváním trhu na 28 mil. USD Futures (8:15) Richard Miřátský (420)
VícePodíl nezaměstnaných v Česku zůstane nízko navzdory nepříznivé sezónnosti
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. srpna 2017 Denní komentář Ranní zpráva Podíl nezaměstnaných v Česku zůstane nízko navzdory nepříznivé sezónnosti Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Na
VíceZasedání Fedu tento týden změnu sazeb nepřinese
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. září 2016 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Zasedání Fedu tento týden změnu sazeb nepřinese Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Očekávané trendy
VíceDůvěra v evropských ekonomikách mírně zkoriguje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. února 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Důvěra v evropských ekonomikách mírně zkoriguje Viktor Zeisel (420) 222
VíceDomácí průmysl potvrdí zpomalení
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. března 2019 Denní komentář Domácí průmysl potvrdí zpomalení Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Brexit pokračuje podle očekávání, když britský parlament
VíceNová italská vláda již tento týden, držitelé italských dluhopisů radost nemají
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 21. května 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Nová italská vláda již tento týden, držitelé italských dluhopisů radost
VíceALPHABET. Koupit. Silná tvorba hotovosti, rostoucí tržní podíl. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. října Dlouhodobé doporučení Société Générale
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. října 2017 Akciové trhy Investiční příležitost Spojené státy ALPHABET Silná tvorba hotovosti, rostoucí tržní podíl Alphabet je internetová společnost se sídlem v Kalifornii,
VíceDůvěra spotřebitelů po brexitu padá
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. července 2016 Denní komentář Ranní zpráva Důvěra spotřebitelů po brexitu padá Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Zprávy a události Počet nově zahájených
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. ledna 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu Objem poskytnutých hypoték za rok 2017 mírně poklesl MiFID II Informace a nabídka na našem webu Futures
VícePoslední týden s tvrdým závazkem ČNB, exit je za dveřmi
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. března 2017 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Poslední týden s tvrdým závazkem ČNB, exit je za dveřmi Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Pozornost
VíceTón zasedání ČNB se ponese v holubičím duchu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 26. března 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Tón zasedání ČNB se ponese v holubičím duchu Monika Junicke (420) 222
VíceEcoAlert. ČNB se záporným sazbám vyhne. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016 Speciální report Extract from a report EcoAlert ČNB se záporným sazbám vyhne Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Viktor Zeisel (420) 222 008
VíceTuzemská inflace letí s novým rokem vzhůru
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. února 2019 Výhled pro finanční trhy Tuzemská inflace letí s novým rokem vzhůru Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Tento týden přinese první test prognózy
VíceRanní zpráva z akciového trhu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. června 2018 Akciové trhy a report Ranní zpráva z akciového trhu ČNB zvýšila sazby, banky budou zdražovat MiFID II Informace a nabídka na našem webu Futures (8:15) 0,6%
VíceČekají nás klíčové hovory mezi představiteli USA a EU ohledně cel
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. dubna 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Čekají nás klíčové hovory mezi představiteli USA a EU ohledně cel Jan Vejmělek
VíceZačíná týden ve znamení centrálních bank
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. června 2018 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva MiFID II Informace a nabídka na našem webu Začíná týden ve znamení centrálních bank Viktor Zeisel (420) 222 008 523
VíceZaváhání německého i českého růstu je jen dočasné
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 12. listopadu 2018 Výhled pro finanční trhy Zaváhání německého i českého růstu je jen dočasné MiFID II Informace a nabídka na našem webu Jakub Matějů (420) 222 008 598 j_mateju@kb.cz
VíceInflace v České republice zpomalí, koruna může kvůli odlivu spekulantů oslabit
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. dubna 2017 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Inflace v České republice zpomalí, koruna může kvůli odlivu spekulantů oslabit Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz
VícePřistřižená křidélka Donalda Trumpa
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. listopadu 2018 Denní komentář Přistřižená křidélka Donalda Trumpa MiFID II Informace a nabídka na našem webu USD/EUR Jakub Matějů (420) 222 008 598 j_mateju@kb.cz Republikáni
VíceZahraniční přehled. ArcelorMittal. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. května Vážení klienti,
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. května 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceMario Draghi se na zasedání ECB zřejmě pokusí uklidnit trhy
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 17. července 2017 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Mario Draghi se na zasedání ECB zřejmě pokusí uklidnit trhy Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Nejdůležitější
VíceKoruna posiluje, může se dostat i k 25,30 CZK/EUR
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. listopadu 2017 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Koruna posiluje, může se dostat i k 25,30 CZK/EUR Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Během nadcházejícího
Více