Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
|
|
- Vladimír Horáček
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 23. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika, FX Anne-Francoise Blüher anne_bluher@kb.cz úrokové sazby, dluhopisy Jiří Škop jiri_skop@kb.cz makroekonomika, FX Miroslav Frayer miroslav_frayer@kb.cz makroekonomika (Slovensko) Česká republika & Slovensko 23. března :12:00 týdenní změna měsíční změna výnos od výnos od CZK/USD % 0.71% CZK/EUR % 1.71% SKK/USD % -4.24% SKK/EUR % -3.30% Domácí dluhopisový trh Zahraniční dluhopisové trhy YTM (%) týdenní změna YTM ask (%) týdenní změna REPO rate 2W SKK REPO 2W Pribor 3M SKK Bribor 3M FRA 9* SKK Bribor 1Y CZK IRS 2yr SKK GB 2Y CZK IRS 10yr SKK GB 5Y IRS 2/10yr spread SKK GB 7Y CZK GB2Y EUR Libor 3M CZK GB5Y EUR GB 2Y CZK GB10Y EUR GB10Y Zdroj: Bloomberg, Reuters, KB Česká republika: Průměrný výnos v aukci českého státního dluhopisu 3,75%/2020 činil 4,158%, poměr bid/cover dosáhl 1,34. Maloobchodní tržby zrychlily tempo svého meziročního růstu z prosincových 4,4% na 7,7%. Trh takto výraznou akceleraci nepředpokládal. Viceguvernér ČNB M.Singer uvedl, že úrokové sazby jsou nastaveny správně, kvůli změně inflačního cíle nevidí tlak na růst sazeb. Rizika nižší inflace podle něj mírně zeslábla, dlouhodobě by úrokové sazby měly jít spíše nahoru než dolů. Slovensko: Evropská komise uvedla, že centrální parita slovenské koruna vůči eura revalvuje o 8,5% na 35,4424 SKK/EUR. Člen bankovní rady NBS K.Mrva uvedl, že nevidí důvod pro dramatické zpevňování slovenské koruny z nové parity v rámci směnného mechanismu ERM2. Skok koruny na čerstvý rekord není podle NBS opodstatněný; banka je připravena intervenovat na trhu, pokud bude zpevňování měny pokračovat. Guvernér NBS I.Šramko dodal, že nová parita v ERM2 je poblíž rovnovážného měnového kurzu, kurz konverze SKK za EUR se však od ní může lišit. Ratingová agentura S&P uvedla, že revalvace SKK ve směnném mechanismu nemá žádný dopad na hodnocení závazků Slovenska; země zůstává na dobré cestě ke vstupu do eurozóny podle plánu v roce Slovenská centrální banka zamítla veškeré nabídky v repo tendru. Míra nezaměstnanosti v únoru poklesla na 9,2% z lednových 9,5% (trh očekával 9,4%). Klíčové makroekonomické indikátory Slovenský běžný účet (mld SKK, 12M akumul) Klíčová sazba NBS vs SKK/EUR T repo SKK/EUR Jan-99 Jan-01 Jan-03 Jan-05 Jan Jan-00 Jan-02 Jan-04 Jan Zdroj: EcoWin, KB Očekávané trendy na finančních trzích CZK/EUR CZK/USD PRIBOR3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc SKK/EUR SKK/USD BRIBOR3M SKK IRS 2Y SKK IRS 10Y 1 týden 1 měsíc Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
2 Česká republika Spotřebitelská poptávka sílí, koruna také Jan Vejmělek & Anne-Francoise Blüher Koruna se po ataku 27,60 CZK/EUR vracela k 28,00. Současné úrovně CZK/EUR nejsou v rozporu s fundamenty; držíme neutrální postoj. Lednový maloobchod potvrdil sílu spotřebitelské poptávky. První zvýšení klíčové sazby ČNB o 25bb stále očekáváme v Q3 07. Aukce státního dluhopisu 3,75%/2020 čelila slabší poptávce. Bez čerstvých domácích dat byl kurzový vývoj na domácím devizovém trhu v posledních dnech pod vlivem turbulencí na slovenské měně. Hned na počátku týdne kurz CZK/EUR spadl až téměř k 27,60, což znamenalo dosažení nejsilnější korunové úrovně za více než 2 měsíce. Nejen koruna ale i okolní regionální měny byly povzbuzeny výrazným posílením slovenské měny po revalvaci centrální parity SKK/EUR v rámci systému ERM2. Nicméně i přes revalvaci je SKK výrazně silnější, než by odpovídalo rovnovážnému kurzu. NBS reagovala intervencemi a je připravena i nadále využívat svých nástrojů k tomu, aby kurz SKK/EUR dostlala blíže k rovnovážné úrovni (více viz část Slovenská republika v tomto reportu). Korekce SKK zisků během týdne vedla i ke korekci na českém trhu; kurz CZK/EUR se koncem týdne vrátil k 28,0 CZK/EUR. Průměrný kurz CZK/EUR od počátku roku do dneška činí cca 28,04 CZK/EUR, což je hodnota blízko předpokladu, na kterém je postavena lednová inflační prognóza ČNB. Současné úrovně navíc nejsou příliš vzdálené od naší představy fundamentálně opodstatněné úrovně (viz Ekonomické výhledy 1. čtvrtletí 2007 publikované 23. ledna 2007). Díky tomu zaujímáme pro nejbližší období neutrální postoj. Ekonomický kalendář zůstává i pro nadcházející dny prázdný, neočekáváme, že by devizový trh reagoval na výsledek zasedání bankovní rady ČNB (v souladu s trhem předpokládáme, že úrokové sazby zůstanou nezměněné). Hlavní krátkodobou determinantou kurzu CZK/EUR zůstane situace na trzích v regionu pod vedením SKK. Lednový růst maloobchodních tržeb ve výši 7,7% y/y potvrdil náš optimistický odhad; ve srovnání s tržním konsensem se jedná o výrazně lepší výsledek. Vysokou dynamiku zaznamenaly především prodeje nepotravinářského zboží (elektronika, vybavení domácností, počítače, nábytek a další vybavení pro domácnost). Spotřebitelskou poptávku povzbuzuje zvyšující se zaměstnanost, růst mezd a také zvyšující se sociální transfery, které by se měly plnou vahou začít promítat od únorových dat. ČNB připustila, že struktura dat za Q4 06 ukázala na silnější než jimi předpokládanou spotřebu domácností. Nicméně musíme s ČNB souhlasit, že prozatím nejsou známky zvyšující se poptávkové inflace nijak patrné. ČNB však bude muset inflační vývoj a domácí poptávku bedlivě monitorovat. Na druhé straně bude muset centrální banka ještě větší pozornost než dříve věnovat vývoji kurzu koruny, neboť nová struktura spotřebitelského koše dává větší váhu mezinárodně obchodovaným statkům; již tak důležitá role kurzu CZK/EUR se ještě z výší. I nadále očekáváme zvýšení úrokových sazeb o 25bb v Q3 07 a dalších 25bb v Q4 07; repo rate tak na konci roku 2007 předpokládáme na 3,00%. Ministerstvo financí upsalo další tranši státního dluhopisu 3,75%/2020. Poměr bid/cover dosáhl v konkurenční části 1,34 (oproti předchozím 1,95); ministerstvo však prodalo v konkurenční části 7,9mld CZK, tedy více než plánovaných 7mld CZK. V nekonkurenční části aukce již MF nic neumístilo, když chyběla poptávka jednak koruna během týdne oslabovala, jednak výnosy po konkurenční části aukce vzrostly podpořeny růstem výnosů na eurových trzích. Ještě zajímavější byla zpráva, že poslanecká sněmovna schválila v závěrečném čtení zákon, který umožňuje státu odkupovat zpět z trhu již emitované dluhopisy. To by mohlo vysvětlovat plánovaný vysoký emisní objem pro Q2 07, tzn. že MF může začít skupovat dluhopisy, které se již blíží ke splatnosti (v příštím roce bude maturovat 90mld CZK státních dluhopisů) a nahrazovat je nově emitovanými bondy. Nicméně povolený objem zpětných odkupů může dosáhnout pouze 10mld CZK. To plně nevysvětluje výraznou nabídku státních dluhopisů, kterou přinesl emisní kalendář na Q2 07, a může ukazovat na vyšší potřebu financování ze strany MF, než bylo původně udáváno. Fiskální výhled zůstává nepříznivý, a to minimálně do doby než se vládě podaří protlačit balík reformních zákonů poslaneckou sněmovnou. Březen 2007 strana 2
3 CZK-EUR GB výnosové křivky (ACT/360 basis) CZK-EUR IRS spreads (ACT/360 basis) YTM % Spread EUR mid CZK mid spread CZK GB's - curve EUR GB's - curve Years Česká koruna vs. euro TTM GBs vs. IRS křivky YTM CZGB points CZGB IRS Years Zdroj: Reuters, KB Doporučení: Držíme náš neutrální postoj vůči kurzovému vývoji CZK/EUR v nejbližším období; střednědobě věříme v posílení koruny, nicméně čekáme na vhodnější úrovně pro prodej EUR. Březen 2007 strana 3
4 Slovenská republika Slovenská NBS překvapila revalvací centrální parity v ERM II o 8,5% Anne-Francoise Blüher Nová centrální parita pro slovenskou korunu byla nastavena na úroveň 35,4424 SKK/EUR. Slovenská koruna posílila v reakci na zprávu o revalvaci o 3,3%! Přes následné intervence je SKK silná. NBS by na zasedání v příštím týdnu mohla snížit sazby až o 50bb. Produkční ceny budou v únoru dále decelerovat. Nová centrální parita pro slovenskou korunu byla nastavena na úroveň 35,4424 SKK/EUR (předtím 38,4550) se standardním fluktuačním pásmem +/-15% - což odpovídá úrovním 40,7588 (předtím 44,2233) a 30,1260 (předtím 32,6868). Změnu parity jsme očekávali, nicméně ne tak brzy. Podle zprávy ECB byla tato změna provedena na žádost Slovenska, když revalvace je ospravedlnitelná fundamentálním vývojem. Např. excelentní lednový zahraniční obchod mohl stát za tímto krokem, když zahraniční obchod zaznamenal meziroční zlepšení o 12,2mld SKK. Toto nám indikuje, že nejen my ale i samotná NBS je přesvědčena o tom, že obchodní bilance je teprve na začátku signifikantního zlepšování, což bude generovat výrazné tlaky na posílení SKK (zkušenost z ČR může posloužit jako vodítko). Slovenská koruna posílila na tuto zprávu pod hranici 33 SKK/EUR (o 3,3%). Nicméně členové bankovní rady NBS ihned začali verbálně intervenovat a následně vstoupila NBS přímo na trh, což vedlo k oslabení koruny až na 33,40 SKK/EUR. K podpoře těchto intervencí pak NBS zamítla i veškeré nabídky v repo-tendru a ponechala tak přebytečnou likviditu na trhu. Guvernér NBS Šramko indikoval, že i po oslabení koruny je SKK příliš silná a že NBS využije veškeré instrumenty k tomu, aby vrátila korunu na více realistické úrovně. Navíc zmínil, že centrální parita je blízko rovnovážné úrovně pro SKK (úroveň 33,40 by byla 5,8% pod novou centrální paritou). Kurz SKK hraje ve srovnání s českou ekonomikou ještě větší úlohu - posílení o 1% vede ke snížení sazeb kolem 80bb v jednoročním horizontu, aby se vykompenzovalo zpřísnění měnových podmínek pramenících z posílení SKK. Náš model, u kterého věříme, že je velmi blízký modelu NBS, předpokládal kurz pro Q okolo 34,10 SKK/EUR úroveň 33,40 je o 2,2% silnější. Z tohoto důvodu a také z důvodu výše uvedené věty, že NBS použije veškeré dostupné nástroje k navrácení kurzu na reálné úrovně, nám vyplývá, že pokud kurz zůstane na tak silných úrovních jako je v současnosti, NBS by mohla snížit v příštím týdnu sazby až o 50bb. Den po zasedání bankovní rady NBS se dočkáme také zveřejnění produkčních cen za únor. Jejich inflace by nejen měla meziročně výrazně decelerovat z lednových 3,4% (konsensus 2,3% y/y, 0,3% m/m), ale mohla by i navíc překvapit (naše předpověď 0,0% m/m, 2,0% y/y). Sazby na peněžním trhu GBs versus IRS křivky (ACT/360 báze) REPO 2W Bribor 3M Bribor 6M YTM SKK GB IRS Years Slovenská koruna vs. Euro SKK-EUR GB výnosové křivky (neočištěno o bázi) YTM SKK GB's - curve EUR GB's - curve Years Zdroj:Reuters, Bloomberg, KB Březen 2007 strana 4
5 Strategie: 21. března 2007 jsme vybrali profit na úrovni 33,40 SKK/EUR z naší krátké EUR/dlouhé SKK pozice otevřenou 9. března na úrovni 34,08. Plánujeme znovu otevřít stejnou pozici během příštího týdne, když věříme, že se naskytnou atraktivnější úrovně po úterním zasedání NBS. Držíme naše doporučení z 19. ledna 2007 kupovat slovenské dluhopisy bez zajištění proti pohybu devizového kurzu SKK/EUR. Březen 2007 strana 5
6 Technická analýza Týdenní zpráva z finančního trhu CZK/EUR SKK/EUR střednědobá klesající pullback linie DENNÍ GRAF krátkodobá klesající hladina odporu 1 2 TÝDENNÍ GRAF střednědobý klesající kanál 3 Kurz CZK/EUR se během týdne šplhal výše navzdory tomu, že se nečekaně propadl pod střednědobou klesající pullback linii odstartovanou v květnu 2005 na 30,63. Ačkoliv je vzestup kurzu během tohoto týdne v souladu s naší střednědobou býčí strategií, doporučujeme opatrnost do té doby, než se kurzu podaří prolomit zónu rezistence 28,05/10. To by znamenalo, že korekce směrem dolů odstartovaná na 28,47 je již za námi. Následně by se měl kurz vrátit k únorovému maximu 28,47 a zdoláním této úrovně potvrdit rostoucí trend směrem k oblasti rezistence 28,57/95 (maximum ze září 2006 a Fibonacciho úroveň). Poté co kurz SKK/EUR prolomil úroveň podpory 33,81, dosáhl nového historického minima 32,71, což je blízko spodní hrany klesajícího kanálu započatého v červenci Poté se kurz odrazil směrem nahoru. Prolomení Fibonacciho pásma 33,45 hovoří ve prospěch další konsolidace pondělního pohybu dolů. Nicméně pouze prolomení resistenční úrovně 33,81/89 (*) by omezilo návrat kurzu zpět k 32,71 či níže směrem k dolní hraně klesajícího kanálu (v příštím týdnu procházející 32,45; -0,12/týden). Tedy pohyb směrem dolů, započatý v lednu na úrovni 35,44, se zdá být v souladu s Elliotovou teorií 5ti vln. (*) Pullback úroveň, Fibonacciho pásmo a krátkodobá klesající resistence. R1 R2 R / R1 R2 R / S1 S2 S S1 S2 S Stephane Billioud SG FX & Fixed Income Research stephane.billioud@sgcib.com Důležité upozornění! Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). Březen 2007 strana 6
7 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR SKK/EUR PLN/EUR HUF/EUR USD/EUR JPY/USD GBP/EUR CHF/EUR Zdroj: Reuters Březen 2007 strana 7
8 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Výnosy CZK 4.40 Výnosy SKK Y 5Y 10Y Y 5Y 7Y Výnosy PLN Výnosy HUF Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Zdroj: Reuters Březen 2007 strana 8
9 Měnové kurzy dlouhodobý výhled Poslední revize: USD1= 01 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 Mar ave 2007 ave 2008 ave Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie ( 1=) Austrálie (A$1=) Nový Zéland (NZ$1=) Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko EUR1= 01 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 Mar ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Čína Česká republika Slovensko Polsko CZK Jun 07 Sep 07 Dec 07 Mar ave 2007 ave 2008 ave USA Eurozóna Japonsko (100JPY) Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Slovensko (100SKK) Polsko #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Březen 2007 strana 9
10 Úrokové sazby dlouhodobý výhled Poslední revize: Klíčové sazby centrálních bank 01 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 Mar ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko 3M úroková sazba 01 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 Mar ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika Slovensko Polsko Vývos 10letého státního dluhopisu 01 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dec 07 Mar ave 2007 ave 2008 ave USA Japonsko Eurozóna Dánsko Švédsko Švýcarsko Velká Británie Austrálie Kanada Česká republika (IR Slovensko (IRS) Polsko Zdroj: SG Economic Research, KB Ekonomická a strategická analýza Březen 2007 strana 10
11 Středoevropská makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons Monday 26 March HU Base Rate Announcement 14:00 MAR % na 8.00% Tuesday 27 March CZ Business Confidence 9:00 Mar 26.1% na n.a. Consumer&Business Confid. 9:00 Mar 21.5% na n.a. Consumer Confidence 9:00 Mar 2.8% na n.a. SK Current Account Cumulative Jan 129.6M na -4.1M Repo Rate MAR % 4.25% 4.75% Wednesday 28 March HU Hungarian Statistical Office ReportsUnemployment (8:00) PL March Consumer Sentiment 14:00 Base Rate Announcement MAR % 4.00% 4.00% SK PPI (MoM) 9:00 Feb -0.5% 0.0% 0.3% PPI (YoY) 9:00 Feb 3.4% 2.0% 2.3% Zdroj: SG Economic Research, Komercni banka, Bloomberg Economic indicators CET Period Last SG Fcst Cons Thursday 29 March CZ Repo Rate Announcement MAR % 2.50% 2.50% HU Hungary to Sell 3-Year Bonds 12:00 Friday 30 March CZ Czech Central Bank Sends External Debt, International Positron (9.00) Money Supply (YoY) 10:00 Feb 10.2% na n.a. HU Hungarian Central Bank Reports 4th-Qtr Current Account Balance (8:30) Producer Prices (MoM) 9:00 Feb 0.2% na n.a. Producer Prices (YoY) 9:00 Feb 4.3% na n.a. Trade Balance (Mln Euros) 9:00 Jan F M na n.a. PL Current Account (Euro) 14:00 4Q -907M na n.a. Březen 2007 strana 11
12 Světová makroekonomická data a jejich předpovědi v příštím týdnu Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons During the week UK Nat'wide House prices nsa(yoy) MAR 10.2% na na Monday 26-Mar-2007 JN BoJ Monetary Policy Meeting Minutes 04:00 FEB FR Business Confidence Indicator 06:45 MAR Own-Company Production Outlook 06:45 MAR Production Outlook Indicator 06:45 MAR EUR ECB's Liikanen Speaks at a Conference in Sevilla (14:00) US New Home Sales, K 14:00 FEB New Home Sales MoM 14:00 FEB -16.6% na 4.9% Tuesday 27-Mar-2007 EUR ECB's Liikanen Speaks at a Forum in Barcelona 06:45 FR Housing Permits 3M YoY% Change 06:45 FEB 1.1% -3.0% na Housing Starts 3M YoY% Change 06:45 FEB -11.1% -15.0% na IT Business Confidence 07:30 MAR GE IFO - Business Climate 08:00 MAR IFO - Current Assessment 08:00 MAR IFO - Expectations 08:00 MAR UK BBA releases UK Mortgage Lending Figures 08:30 FEB na na US Fed's Pianalto speaks in Prague on Currencies (9:00) S&P/CS Composite-20 YoY 13:00 JAN 0.5% na na Consumer Confidence 14:00 MAR Richmond Fed Manufact. Index 14:00 MAR -10 na na ABC Consumer Confidence 21:00-5 na na Wednesday 28-Mar-2007 GE GfK Consumer Confidence Survey 06:10 APR Consumer Price Index (MoM) MAR P 0.4% 0.2% 0.2% Consumer Price Index (YoY) MAR P 1.6% 1.8% 1.8% CPI - EU Harmonised (MoM) MAR P 0.5% 0.2% 0.2% CPI - EU Harmonised (YoY) MAR P 1.9% 2.0% 2.0% EUR ECB's Gonzales Paramo Speaks in Madrid 08:00 Euro-Zone M3 s.a. (YoY) 08:00 FEB 9.8% 9.7% 9.9% Euro-Zone M3 s.a. 3 mth ave. 08:00 FEB 9.7% 9.8% 9.8% ECB's Trichet, Ordonez Speak in Valencia 15:30 UK Current Account bln 08:30 4Q -9.4 na -8.5 GDP (QoQ) 08:30 4Q F 0.8% 0.8% 0.8% GDP (YoY) 08:30 4Q F 3.0% 3.0% 3.0% SWI KOF Swiss Leading Indicator 09:30 MAR 1.79% 1.70% na US MBA Mortgage Applications 11:00-2.7% Durable Goods Orders 12:30 FEB -8.7% 2.5% 3% Durables Ex Transportation 12:30 FEB -4.0% 2.0% 1.4% Bernanke Testifies Before Joint Economic Committee (13:30) JN Large Retailers' Sales 23:50 FEB -0.4% 0.2% 0.5% Retail Trade MoM s.a. 23:50 FEB 2.3% -2% -0.5% Retail Trade YoY 23:50 FEB -0.8% -0.5% 0.1% Economic indicators GMT Period Last SG Fcst Cons Thursday 29-Mar-2007 GE Unemployment Change, K 07:55 MAR Unemployment Rate (s.a) 07:55 MAR 9.3% 9.3% 9.2% IT PPI (MoM) 08:00 FEB -0.1% 0.0% 0.4% PPI (YoY) 08:00 FEB 3.9% 3.6% 3.9% UK M4 Money Supply (MoM) 08:30 FEB F 0.9% 0.9% 0.9% M4 Money Supply (YoY) 08:30 FEB F 12.8% 12.8% 12.8% M4 Sterling Lending ( bln) 08:30 FEB F % Mortgage Approvals, K 08:30 FEB Net Consumer Credit, bln 08:30 FEB UK CBI Distributive Trades Survey 10:00 MAR EUR ECB's Trichet, Ordonez Speak in Madrid 12:00 US Fed's Lacker Gives Opening Remarks at Washington Conf. (12:30) GDP Annualized 12:30 4Q F 2.2% 2.2% 2.2% GDP Price Index 12:30 4Q F 1.7% na 1.7% Core PCE QoQ 12:30 4Q F 1.9% na 1.9% Personal Consumption 12:30 4Q F 4.2% na na Initial Jobless Claims, K 12: na na Fed's Kohn Speaks on Loans before House Committee (14:00) Fed's Stern Speaks on Federal Reserve at University of Dayton (16:00) FR Unemployment Change, K 22:00 FEB Unemployment Rate 22:00 FEB 8.6% 8.5% 8.5% JN Jobless Rate 23:30 FEB 4% 4.0% 4.0% Job-To-Applicant Ratio 23:30 FEB Overall Hhold Spending (YoY) 23:30 FEB 0.6% 0.0% 0.7% Natl CPI Ex Food (MoM) 23:30 FEB 0.1% -0.2% -0.1% Natl CPI (MoM) 23:30 FEB 0% -0.2% -0.1% Natl CPI Ex Food, Energy (YoY) 23:30 FEB -0.2% -0.3% na Natl CPI Ex-Fresh Food (YoY) 23:30 FEB 0% -0.1% -0.1% Natl CPI (YoY) 23:30 FEB 0% -0.2% -0.1% Tokyo CPI Ex Food, Energy (YoY) 23:30 MAR -0.1% -0.2% na Tokyo CPI Ex-Fresh Food (YoY) 23:30 MAR 0% -0.1% 0% Tokyo CPI (YoY) 23:30 MAR 0% -0.1% 0% Tokyo SA CPI Ex-Fresh Food (MoM) 23:30 MAR -0.1% 0.0% 0.1% Tokyo SA CPI (MoM) 23:30 MAR -0.2% 0.0% 0.1% Industrial Production (MoM) 23:50 FEB P -1.7% -1.2% -0.9% Industrial Production (YoY) 23:50 FEB P 4% 4.5% 2.3% Friday 30-Mar-2007 AU Private Sector Credit (MoM) 01:30 FEB 1.3% 1.2% na JN Annualized Housing Starts, mln 05:00 FEB GE Retail Sales (MoM) 06:00 FEB -4.3% 0.6% na Retail Sales (YoY) 06:00 FEB -1.6% na na FR Consumer Confidence Indicator 06:40 MAR Gross Domestic Product (QoQ) 06:45 4Q F 0.6% 0.6% 0.6% Gross Domestic Product (YoY) 06:45 4Q F 2.2% 2.2% 2.2% Producer Prices (MoM) 06:50 FEB 0.1% 0.0% 0.3% Producer Prices (YoY) 06:50 FEB 1.8% 1.7% 2% UK GfK Consumer Confidence Survey 08:30 MAR -8 na -8 IT CPI - EU Harmonized (MoM) 09:00 MAR P 0.1% 0.1% 1.1% CPI - EU Harmonized (YoY) 09:00 MAR P 2.1% 2.0% 2.0% CPI (NIC incl. tobacco) (MoM) 09:00 MAR P 0.3% 0.2% 0.2% CPI (NIC incl. tobacco) (YoY) 09:00 MAR P 1.8% 1.8% 1.7% EUR Euro-Zone CPI Estimate (YoY) 09:00 MAR 1.8% 1.8% 1.9% Euro-Zone Consumer Confidence 09:00 MAR Euro-Zone Economic Confidence 09:00 MAR Euro-Zone Indust. Confidence 09:00 MAR Euro-Zone Services Confidence 09:00 MAR 20 na 20 Euro-Zone Unemployment Rate 09:00 FEB 7.4% 7.4% 7.3% US Fed's Plosser Gives Opening Remarks at Washington Conf. (12:30) PCE Core (MoM) 12:30 FEB 0.3% 0.2% 0.2% PCE Deflator (YoY) 12:30 FEB 2% na 2.2% Personal Income 12:30 FEB 1% 0.4% 0.3% Personal Spending 12:30 FEB 0.5% 0.4% 0.3% Chicago PMI 13:45 MAR UM Consumer Confidence 14:00 MAR F Construction Spending (MoM) 14:00 FEB -0.8% na -0.5% Bernanke Speaks at Fed Community Development Conference Fed's Lacker Speaks on Inflation, Unemployment in Richmond Zdroj: SG Economic Research Březen 2007 strana 12
13 EKONOMICKÝ & STRATEGICKÝ VÝZKUM INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> research@kb.cz INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ KB SG RESEARCH TEAMS Jürgen Grieb Executive Director jurgen_grieb@kb.cz SG ECONOMIC RESEARCH EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Makroekonomika, Vedoucí odboru Devizové trhy jan_vejmelek@kb.cz DIRECTOR OF SG ECONOMIC RESEARCH Anne-Françoise Blüher Trh úrokových sazeb, Brian Hilliard brian.hilliard@sgcib.com Trh dluhopisů anne_bluher@kb.cz Jiří Škop Makroekonomika, Devizové trhy jiri_skop@kb.cz ECB Watcher James Nixon james.nixon@sgcib.com Miroslav Frayer Makroekonomika, Finanční trhy (Slovensko) miroslav_frayer@kb.cz Lukáš Dufek, CFA, MBA Akciové trhy REGIONAL/COUNTRY ECONOMISTS lukáš_dufek@kb.cz Josef Němý Akciové trhy josef_nemy@kb.cz North America PRODEJ Stephen Gallagher stephen.gallagher@sgcib.com Jan Drahota Vedoucí odboru Aneta Markowska aneta.markowska@sgcib.com jan_drahota@kb.cz Klientské obchody Libor Vejdělek libor_vejdelek@kb.cz Eurozone Viktor Sršeň viktor_srsen@kb.cz Véronique Riches-Flores veronique.riches-flores@sgcib.com Jan Sehnal jan_sehnal@kb.cz Olivier Gasnier olivier.gasnier@sgcib.com Magda Mišeková magda_misekova@kb.cz Gaelle Blanchard gaelle.blanchard@sgcib.com Přemysl Šedivý premysl_sedivy@kb.cz Frédéric Prêtet frederic.pretet@sgcib.com Pavel Chlebeček pavel_chlebecek@kb.cz Ivana Churáčková ivana_churackova@kb.cz United Kingdom Radka Vašíčková radka_vasickova@kb.cz Brian Hilliard brian.hilliard@sgcib.com Marcela Šívarová marcela_sivarova@kb.cz Petr Holubec petr_holubec@kb.cz Asia and Australasia Ilona Čechová ilona_cechova@kb.cz Glenn Maguire glenn.maguire@socgen.com Petr Pantůček petr_pantucek@kb.cz Marie Poštulková marie_postulkova@kb.cz SG COMMODITIES RESEARCH TEAM Dr. Frédéric Lasserre frederic.lasserre@socgen.com Obchody s deriváty head Jan Nejedlý jan_nejedly@kb.cz Stephen Briggs metals stephen.briggs@sgcib.com Karel Voleský karel_volesky@kb.cz Deborah White energy deborah.white@sgcib.com Soňa Sikorová sona_sikorova@kb.cz Emmanuel Fages carbon emmanuel.fages@sgcib.com PRODEJ INSTITUCIONÁLNÍM INVESTORŮM Sebastian Castelli plastics sebastian.castelli@sgcib.com Jiří Šnobl Vedoucí odboru jiri_snobl@kb.cz Prodej a obchodování akciemi SG FIXED INCOME, FOREX & CREDIT RESEARCH TEAM Radek Neumann redek_neumann@kb.cz Jan Urich jan_urich@kb.cz GLOBAL HEAD OF FIXED INCOME, FOREX & CREDIT RESEARCH Tomáš Sattler tomas_sattler@kb.cz Prodej institucionální investoři Benoît Hubaud Miloš Král milos_kral@kb.cz Lucie Sobotková lucie_sobotkova@kb.cz Fixed Income & Forex Strategy Jiří Kvítek jiri_kvitek@kb.cz TREASURY Head Vincent Chaigneau Ivan Varga Vedoucí odboru ivan_varga@kb.cz Fixed Income Adam Kurpiel Měnové obchody Khrishnamoorthy Sooben David Poupě david_poupe@kb.cz Ciaran O Hagan Peter Chorvatovič peter_chorvatovic@kb.cz Aro Razafindrakola Vít Dolejš vit_dolejs@kb.cz Jose Sarafana Luboš Kolařík lubos_kolarik@kb.cz Guillaume Baron Úrokové obchody a deriváty Marek Sasura František Kaňka frantisek_kanka@kb.cz Dalimil Vyškovský dalimil_vyskovsky@kb.cz Foreign Exchange Carole Laulhere Bohuslav Růžička bohuslav_ruzicka@kb.cz Murat Toprak Radek Novotný radek_novotny@kb.cz Benjamin Freoa Jan Strupek jan_strupek@kb.cz Adrian Hughes PODNIKOVÉ FINANCE David Deddouche Libor Knappek, CFA Vedoucí odboru libor_knappek@kb.cz Lukáš Hruboň lukáš_hrubon@kb.cz Technical Analysis Hughes Naka Petr Vobořil petr_voboril@kb.cz Stephane Billioud Štěpánka Máchová stepanka_machova@kb.cz Stéphanie Aymes Renáta Pohnětalová renata_pohnetalova@kb.cz Petr Novák petr_novak@kb.cz DLUHOVÝ A KAPITÁLOVÝ TRH SG PAN-EUROPEAN EQUITIES RESEARCH TEAM Petr Skotnica Vedoucí odboru petr_skotnica@kb.cz Head Fabrice Theveneau Lucie Šilhavá lucie_silhava@kb.cz Deputy Head Alain Galene Hana Benešová hana_benesova@kb.cz Deputy Head (London) Zafar Khan Marcela Černá Zimová marcela_zimova@kb.cz Karel Černý karel_cerny@kb.cz Global Strategists Bijal Shah Pavel Tomášek pavel_tomasek@kb.cz Dhaval Joshi Thomas Adry
14 EKONOMICKÝ & STRATEGICKÝ VÝZKUM INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ, Komerční banka a. s. Václavské náměstí 42, Praha 1 internet: Bloomberg: KBRE <GO> research@kb.cz Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná, než je výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku
Česká republika & Slovensko
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 11. dubna 2008 Datum: 11. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 26. ledna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 9. listopadu 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 14. prosince 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 10. února 2006 Datum: 10. února 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 14. července 2006 Datum: 14. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 24. srpna 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 24. listopadu 2006 Datum: 24. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 1. června 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 16. listopadu 2006 Datum: 16. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 2. března 2007 Pro další informace kontaktujte: Česká republika & Slovensko 2. března 2007 02.03.2007 11:10:38
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Datum: 23. června 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D. +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika,
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 4. dubna 2008 Datum: 4. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,
VíceEkonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. listopadu 2008 Týdenní zpráva Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008
VíceKomentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 22. srpna 2008 Týdenní zpráva Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568
VíceTýdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 26. června 2009 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 7. března 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 26. února 2010 Týdenní zpráva Český bankovní sektor je dostatečně kapitálově vybaven Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008
VíceZveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 10. července 2009 Týdenní zpráva Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher
VíceTýdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 11. července 2008 Týdenní zpráva Česká republika & Slovensko Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika, FX Anne-Francoise
VíceTýdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 13. března 2009 Týdenní zpráva Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 16. dubna 2010 Týdenní zpráva Guvernér Tůma rezignuje k 30. červnu na svou funkci Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 21. července 2006 Datum: 21. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 25. srpna 2006 Datum: 25. srpna 2006 Pro další informace kontaktujte: 25.08.2006 12:51:14
VíceKoruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 1. října 2010 Týdenní zpráva Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 8. října 2010 Týdenní zpráva Oživení v Německu výrazně pomáhá českému exportu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 18. srpna 2006 Datum: 18. srpna 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 27. října 2006 Datum: 27. října 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 17. prosince 2010 Týdenní zpráva Běžný účet platební bilance překvapil mírným přebytkem Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222
VíceHospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. října 2008 Týdenní zpráva Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 3. února 2006 Datum: 3. února 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 6. ledna 2006 Datum: 6. ledna 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.
VíceTýdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 4. února 2011 Týdenní zpráva Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VícePřes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 6. března 2009 Týdenní zpráva Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher
VíceTýdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 3. listopadu 2006 Datum: 3. listopadu 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,
VíceÚrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 26. září 2008 Týdenní zpráva Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 13. ledna 2006 Datum: 13. ledna 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 20. října 2006 Datum: 20. října 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,
VíceRychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 14. listopadu 2008 Týdenní zpráva Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568
VíceDevizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. září 2011 Maďarsko a Česká republika MNB ani ČNB sazby nemění, začínají si však všímat kurzů 2 Devizové kurzy se dostávají do hledáčku centrálních bank Dnes Další týden
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0
VíceTýdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 4. března 2011 Týdenní zpráva Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008
VícePříští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 6. února 29 Týdenní zpráva Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 1. prosince 2006 Datum: 1. prosince 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,
VíceKoruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 23. ledna 2009 Týdenní zpráva Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 29. července 2011 Týdenní zpráva Koruna během týdne proti euru zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 18. května 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní Start. Sumář pro tento týden 25.3.2008. Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz
Ľuboš Mokráš tel.: 224 995 456, e-mail: lmokras@csas.cz 25.3.2008 Sumář pro tento týden USA Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden budeme mít kombinaci růstových dat a jednoho důležitého inflačního
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 23. května 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceČeská republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 27. února 2009 Týdenní zpráva Česká republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což
VíceTýdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 9. ledna 2009 Týdenní zpráva Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222
VíceRok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB
VíceTýdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 27. července 2012 Týdenní zpráva ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008
VíceTýdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 11. března 2011 Týdenní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524
VíceČeská koruna se opět utrhla ze řetězu a posiluje
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 30. července 2010 Česká republika Může koruna dál porážet polský zlotý? 2 Výhled na týden ČNB sazby nezmění, ale zmíní korunu jako protiinflační faktor 4 Česká koruna se
VíceTýdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza
w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Datum: 28. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D. +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika,
VíceZávěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 31. srpna 2012 Týdenní zpráva Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise
VíceTrhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance
VíceZvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 16. září 2011 Týdenní zpráva Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 23. listopadu 2007 Datum: 23. listopadu 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru
VíceCeny jdou nahoru, centrální banky ale zůstávají v klidu
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 16. března 212 Česká republika Český průmysl zrychluje 2 Maďarsko a Polsko Inflace v regionu směřuje vzhůru 3 Výhled na týden Středoevropské měny mohou narazit na silnější
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 25. ledna 2008 Pro další informace kontaktujte: Česká republika & Slovensko 25. ledna 2008 25.01.2008 13:20:45
VíceČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 5. února 2010 Týdenní zpráva ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 28. března 2008 Pro další informace kontaktujte: Česká republika & Slovensko 28. března 2008 28.03.2008 12:54:53
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 16. května 2008 Datum: 16. května 2008 Pro další informace kontaktujte: 16/05/2008 13:04:00
VíceHity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a
VíceLevné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla
VíceRegionální hity týdne: výsledky HDP a lednová inflace
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 5. února 2016 Česká republika ČNB posunuje kurzový závazek do roku 2017 2 2 Eurozóna Tržby obchodníků rostou v téměř celé EU 3 3 Výhled na týden Týden ve znamení HDP 6 6
VíceČeská ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 23. července 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 2. února 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 29. června 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceEkonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 11. listopadu 2011 Týdenní zpráva Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 7. prosince 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 14. září 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VícePříští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 3. září 2010 Týdenní zpráva Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ
Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním
VíceTýdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 20. ledna 2012 Týdenní zpráva Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil
VíceMìsíèní zpráva klientùm 2
Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA
VíceTýdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 25. dubna 2008 Datum: 25. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,
VíceMakroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 14. května 2010 Týdenní zpráva Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420
VíceČeská republika & Slovensko
w Finanční trhy Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Týdenní zpráva Česká republika & Slovensko 8. září 2006 Datum: 8. září 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D. +420
VíceCFO Congress 2014. Co by měl CFO vědět o makroekonomice? David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic
CFO Congress 2014 Co by měl CFO vědět o makroekonomice? David Marek Hlavní ekonom Deloitte Czech Republic Přehled Finanční parametry Úrokové sazby 3 Devizové kurzy 4 Strategické rozhodování Kam směřuje
VíceČeská republika & Slovensko
w Finanční trhy Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Týdenní zpráva Česká republika & Slovensko 15. září 2006 Datum: 15. září 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.
VícePolsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. července 2010 Česká republika Auta táhnou ekonomiku vzhůru, ale jak dlouho ještě? 2 Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky Dnes Změna 7 dní Další týden Další
VíceKalendář dnešních ekonomických událostí. Dolar by měl těžit z dobrého čísla Q2 HDP ve čtvrtek
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americké Q2 HDP ovlivní další vývoj politiky FEDu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Zprávy
VíceMěnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005
Měnověpolitické doporučení pro 9. SZ 2005 Sekce měnová a statistiky 1. Základní scénář červencové prognózy Východiskem pro měnověpolitické rozhodování zůstává červencová makroekonomická prognóza. Tato
VíceNervozita nad vstupem slovenské koruny do EMU stoupá
www.csob.cz 25. dubna 2008 Polsko a Maďarsko Čekání na verdikt polské a maďarské centrální banky 2 Výhled na týden MNB zvedne základní sazbu o 25 bazických bodů, NBP raději vyčká 4 S ohledem na svátky,
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 22. října 2010 Týdenní zpráva IPO Fortuny proběhlo úspěšně Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz Jiří
VíceNěkteří členové bankovní rady byli se snížením sazeb na vážkách. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 29. srpna 2008 Týdenní zpráva Někteří členové bankovní rady byli se snížením sazeb na vážkách Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Listopad 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Listopad 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem prosince poklesly spotřebitelské ceny během listopadu o 0,5 procenta.
VíceInvestiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika
Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním
VíceMìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v
Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. února 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec V tomto týdnu by mohly vyvrcholit jednání o Řecku Marek Dřímal
VíceČeská republika & Slovensko
, w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 7. května 2008 Datum: 7. května 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,
VíceTýdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 25. listopadu 2011 Týdenní zpráva Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222
VíceZpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management
Zpráva z trhů za srpen 2013 od společnosti ING Investment Management Devizové trhy Česká koruna v průběhu minulého měsíce mírně posilovala s tím, jak se trh více uklidňoval ohledně možné intervence. Ačkoli
Více