VÝKONOVÉ UKAZATELE NÁSTROJ MĚŘENÍ A ŘÍZENÍ FIREMNÍ VÝKONNOSTI

Transkript

1 Ing. Tomáš Hájek - Výkonové ukazatele - nástroje měření a řízení firemní výkonnosti VÝKONOVÉ UKAZATELE NÁSTROJ MĚŘENÍ A ŘÍZENÍ FIREMNÍ VÝKONNOSTI Tomáš Hájek Controller Institut,

2 CO VÁM DNEŠNÍ ÚČAST PŘINESE? Rozdílné pohledy co je to výkonnost Pohledy malé a globální společnosti Pouze obrat? Zisk? CF? Podíl na trhu?... Dramatický vliv rezerv, opravných položek, dohadných položek... a řadu dalších informací a pohledů na věc :o) 2

3 OBLASTI, KTERÝM SE BUDEME DNES VĚNOVAT Ukazatele výkonnosti podniku EBITDA vs. Provozní Cash Flow vs. Volné Cash Flow Přidaná ekonomická hodnota Hodnotové řízení podniku Ukazatele výkonnosti a jejich vazba na odměňování Plánování a forecasting 3

4 PŘEDSTAVENÍ Ing. Tomáš Hájek, MBA Vysoká škola ekonomická v Praze (Ing.) Institut pro průmyslový a finanční management (MBA) Pfeiffer university, Charlotte, USA (MBA) Siemens Siemens Enterprise Communications Unify IXPERTA 4

5 OD SIEMENS K IXPERTA SIEMENS komunikační systémy Enterprise Communications Unify 5

6 Ukazatele výkonnosti podniku EBITDA vs. Provozní Cash Flow vs. Volné Cash Flow Přidaná ekonomická hodnota Hodnotové řízení podniku Ukazatele výkonnosti a jejich vazba na odměňování Plánování a forecasting 6

7 K ČEMU POTŘEBUJEME VÝKONOVÉ UKAZATELE? slouží primárně managementu jako základní nástroj řízení znázorňují část strategie (tzv. přeložení strategie do ukazatelů) v daný okamžik zobrazují aktuální stav podniku umožňují snadnější komunikaci na všech podnikových úrovních slouží jako podklad pro odměňování slouží pro komunikaci firmy s okolím 7

8 KDE VZNIKAJÍ UKAZATELÉ VÝKONNOSTI Reporting (minimální přidaná hodnota) A Tady je přidaná hodnota ERP Finanční oddělení/ Controllin g B C Managem ent D Výkonové ukazatele nejsou cíl, ale prostředek k dosažení cíle!!! 8

9 SYSTÉM VÝKONOVÝCH UKAZATELŮ JE NAPROSTO NEZBYTNÝ PRO KOMUNIKACI FIRMY S OKOLÍM Aby firma byla schopna efektivně fungovat musí nutně zajistit všem zaiteresovaným subjektům adekvátní informace Vlastníci / Investoři Zaměstnanci / Odbory Zákazníci Zveřejnění v rejstříku Zveřejnění na internetu a.s. Managemen t Výkonové ukazatele Dodavatelé Profesní organizace Banky Státní instituce 9

10 UKAZATELE VÝKONNOSTI PODNIKU Poměrové ROE, ROA,... Finanční Klasické Statické Obrat, Zisk, CF,... Ukazate le výkonn osti podniku Moderní EVA, MVA,... Nefinanční 10

11 VÝVOJ FINANČNÍCH UKAZATELŮ VÝKONNOSTI PODNIKU 1. generace 2. generace 3. generace 4. generace Zisková marže Zisk / Tržby Růst zisku Maximalizace zisku Výnosnost kapitálu Zisk / Investovaný kapitál Tvorba hodnoty pro vlastníky EVA Knápková, A., Pavelková, D. Výkonnost podniku z pohledu finančního manažera. Praha: Linde, 2005 Výnosy & Náklady Výnosy & Náklady & Kapitál Klasické ukazatele výkonnosti podniku Moderní ukazatele výkonnosti podniku 11

12 FINANČNÍ UKAZATELE VÝKONNOSTI PODNIKU ZÁKLADNÍ ČLENĚNÍ Klasické (často zaměřeny na dílčí ekonomické ukazatele) např. zisk, ROI, ROE, ROS, EBIT,... značné množství často nesourodých ukazatelů každé oddělení má vlastní cíle/ukazatele nepracují s rizikem, nezohledňují inflaci, nezabívají se časovou hodnotou peněz statické, poměrové Moderní (snaha o propojení jednotlivých ukazatelů, komplexnější pohled) např. EVA, MVA,... snaha o propojení všech činností a lidí jedním komplexním ukazatelem, který podporuje základní pravidlo, aby docházelo ke zvýšení hodnoty prostředků, které byly do 12

13 KLASICKÉ FINANČNÍ UKAZATELE VÝKONNOSTI PODNIKU Zakázky, Výnosy Hodnota přijatých zakázek - Výnosy = Nevyfakturované zakázky Hospodářský výsledek Čistý zisk (EAT) + daň z příjmů = Zisk před zdaněním (EBT) + nákladové úroky = Zisk před úroky a zdaněním (EBIT) + odpisy = Zisk před úroky, zdaněním a odpisy (EBITDA) + jednorázové mimořádné náklady/výnosy = Operativní zisk před úroky, zdaněním a odpisy (op. EBITDA) 13

14 KLASICKÉ FINANČNÍ UKAZATELE VÝKONNOSTI PODNIKU Zakázky, Výnosy CashFlow Pohledávky Závazky Zásoby Zálohy Rezervy Dlouhodobý majetek Peněžní prostředky Pracovní kapitál Celkové Cash Flow Provozní Cash Flow Volné Cash Flow (FCF) 14

15 KLASICKÉ FINANČNÍ UKAZATELE VÝKONNOSTI PODNIKU POMĚROVÉ Likvidita Zadluženost Aktivita Běžná likvidita = oběžná aktiva / krátkodobé závazky Rychlá likvidita = (oběžná aktiva zásoby) / krátkodobé závazky Okamžitá likvidita = peněžní prostředky / krátkodobé Zadluženost závazky = celkový dluh (cizí zdroje) / celková aktiva Krytí úroků = EBIT / úroky Finanční páka = celkové zdroje (aktiva) / vlastní zdroje Obrat zásob = Tržby / Zásoby Obrat stálých aktiv = Tržby / Stálá aktiva Obrat oběžných aktiv = Tržby / Oběžná aktiva Výnosnost ROE = Čistý zisk / Vlastní kapitál ROA = Čistý zisk / Aktiva ROS = Zisk / Tržby 15

16 KLASIFIKACE NEFINANČNÍCH UKAZATELŮ VÝKONNOSTI Absolutní a relativní ukazatele Primární a sekundární ukazatele Peněžní a naturální ukazatele Intervalové a okamžikové ukazatele Kvantitativní a kvalitativní ukazatele Měkké a tvrdé ukazatele 16

17 KLASIFIKACE NEFINANČNÍCH UKAZATELŮ VÝKONNOSTI PODLE PODNIKOVÝCH OBLASTÍ Oblast lidských zdrojů Spokojenost zaměstnanců Fluktuace zaměstnanců Kompetence a angažovanost zaměstnanců Oblast zákazníků Spokojenost zákazníků Loajalita zákazníků Podíl na trhu Oblast dodavatelů Nákupní výkonnost Logistická výkonnost Technologická výkonnost Oblast interních procesů Ukazatelé výkonnosti jednotlivých procesů Oblast inovací Schopnost inovace Výzkum a vývoj Technologická výkonnost 17

18 NEJČASTĚJI UŽÍVANÉ UKAZATELE PODNIKOVÉ VÝKONNOSTI Typ ukazatele Ukazatele založené na tržbách (objem tržeb, růst tržeb, podíl exportu na tržbách) Relativníčetnost použití 52 % Respondentem subjektivně vnímaná celková výkonnost 47 % Tržní podíl 44 % ROA (rentabilita aktiv) 29 % Jiný ukazatel ziskovosti než ROA 26 % Produktivita 20 % Výkonnost vztažená ke konkurenci 20 % Zdroj: Hult (2008) 18

19 SROVNÁVÁNÍ VÝKONNOSTI PODNIKU v čase s plánem Změny a jednorázové náklady/výno sy? Jak vznikal plán? Volba společnosti, se kterou se budu srovnávat? Které společnosti zahrnu do odvětvovéh o průměru? mezi společnos tmi s odvětvov ým průměre m 19

20 Ukazatele výkonnosti podniku EBITDA vs. Provozní Cash Flow vs. Volné Cash Flow Přidaná ekonomická hodnota Hodnotové řízení podniku Ukazatele výkonnosti a jejich vazba na odměňování Plánování a forecasting 20

21 EBITDA - PROVOZNÍ CASH FLOW - VOLNÉ CASH FLOW Provozní Cash Flow Volné Cash Flow CAPEX EBITD A Working Capital Výnosy & Náklady 21

22 EBITDA Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization + Hospodářský výsledek po zdanění + Daň z příjmu + Nákladové úroky + Odpisy + Amortizace = EBITDA 22

23 ZÁKLADNÍ CHARAKTERISTIKA EBITDA Velmi dobře ukazuje aktuální operativní sílu společnosti, schopnost společnosti generovat cash Daňové zatížení je ovlivněno právními předpisy a účetními postupy, nevypovídá nic o operativním hospodaření společnosti Nákladové úroky vypovídají více o velikosti cizího majetku (zadlužení) než o aktuálním operativním hospodaření Odpisy jsou účetní konvence vypovídající více o velikosti majetku (hmotného) než o aktuálním operativním hospodaření Amortizace zohledňuje náklady plynoucí z nehmotných aktiv pořízených v minulosti Snaha o maximální důraz na zachycení operativního výsledku hospodaření 23

24 TŘI HLAVNÍ PŘEDNOSTI EBITDA 1. Velmi efektivní ukazatel pro porovnávání rentability firem Potřebné informace pro výpočet EBITDA jsou snadno dostupné 2. Velmi jednoduchý výpočet Netřeba komplikovaných postupů a metod 3. Hodnota EBITDA je vždy větší než hospodářského výsledku... a to se dobře prezentuje :o) 24

25 PROVOZNÍ CASH FLOW Provozní Cash Flow / Cash Flow from Operations / OCF / CFO + Hospodářský výsledek po zdanění + Odpisy & Amortizace +/- Změna pracovního kapitálu +/- Nepeněžní výnosy a náklady +/- Mimořádné náklady a výnosy = Provozní Cash Flow Provozní cash flow říká, kolik peněz firma vydělá z pravidelné činnosti bez vlivu nepeněžních a mimořádných účetních položek 25

26 TŘI HLAVNÍ PŘEDNOSTI PROVOZNÍHO CASH FLOW 1. Skutečný výsledek peněžního hospodaření společnosti Operativní výsledek bez vlivu mimořádných událostí 2. Vhodný nástroj pro plánování výdajů a financování firmy Podklad pro plánování investic, vyplacení podílu na zisku, posílení pracovního kapitálu 3. Rychlá a jednoduchá analýza příjmů a výdajů firmy Jednoduché a rychlé, to se vždy hodí... :o) 26

27 VOLNÉ CASH FLOW Volné Cash Flow / Volné hotovostní prostředky / Free Cash Flow / FCF + Hospodářský výsledek po zdanění + Odpisy & Amortizace +/- Změna pracovního kapitálu - Splátky úvěrů - Investice (CAPEX) = Volné Cash Flow 27

28 TŘI HLAVNÍ PŘEDNOSTI VOLNÉHO CASH FLOW 1. Představuje volné peněžní prostředky, které jsou k dispozici vlastníkům/akcionářům Naprosto zásadní informace pro vlastníka, důležitější než informace o zisku 2. Na rozdíl od ostatních ukazatelů hrají zde důležitou roli investice CAPEX jakožto naprosto zásadní položka ovlivňující výši potřebných peněžních prostředků pro zajištění budoucnosti firmy 3. Poměrně jednoduchá analýza volných peněžních prostředků Opět velmi snadný a rychlý výpočet... :o) 28

29 PŘÍKLAD: EBITDA, OCF, FCF Výnosy = Náklady = 800 z toho odpisy = 50 z toho úroky = 50 Daň = 20% Změna pracovního kapitálu = -100 CAPEX = 100 EBITDA =? Provozní CashFlow =? Volné CashFlow =? 29

30 CASH FLOW VE SPOLEČNOSTI UNIFY 30

31 Ukazatele výkonnosti podniku EBITDA vs. Provozní Cash Flow vs. Volné Cash Flow Přidaná ekonomická hodnota Hodnotové řízení podniku Ukazatele výkonnosti a jejich vazba na odměňování Plánování a forecasting 31

32 PŘIDANÁ EKONOMICKÁ HODNOTA (EVA) Tradiční systém řízení EVA-systém řízení Komunikace Stanovování cílů Strategické plánování Komunikace Stanovování cílů Plánování Hosp. výsledek Odměňování ROE Obrat Marže Cash? Flow RiV ROA Operativní plánování EVA Investiční rozhodování Operativní výsledek Produktivita Hodnocení výkonosti Investiční rozhodování Odměňování Hodnocení výkonosti 32

33 PŘIDANÁ EKONOMICKÁ HODNOTA (EVA) ZÁKLADNÍ CHARAKTERISTIKA Založena na ekonomickém zisku Zaměření na jeden ekonomický ukazatel Implicitní zlepšení Cash Flow a Asset Managementu Komplexní pohled na hospodaření společnosti Propojení EVA s variabilní složkou odměňování Vzájemné porovnávání výkonnosti podniků Komunikace a transparentnost vůči kapitálovému trhu 33

34 PŘEDNOSTI A BENEFITY EVA Reálný výdělek po odečtení všech nákladů, t.j. včetně nákladů na používaný obchodní majetek Aplikace jak na podnik jako celek, tak i na jeho jednotlivé obchodní jednotky resp. jednotlivé projekty Výkonový ukazatel založený na účetních datech Slouží jako rozhodovací kritérium Smysluplné využití i v případě negativního obchodního majetku 34

35 EVA ZÁKLADNÍ POJMY Tržní hodnota Tržní cena akcie x Celkový počet akcií Ekonomická hodnota Rozdíl mezi tržní hodnotou a velikostí obchodního majetku v účetní hodnotě Odráží očekávání kapitálového trhu s ohledem na budoucí vývoj společnosti Přidaná ekonomická hodnota Suma očekávaných budoucích přidaných ekonomických hodnot odpovídá celkové ekonomické hodnotě 35

36 SCHEMA TVORBY EKONOMICKÉ HODNOTY Kapitálovým trhem očekávaný budoucí vývoj EVA 36

37 TŘI HLAVNÍ PŘÍNOSY EVA 1. Zvyšování hospodářského výsledku se stávajícím majetkem např. snižování nákladů (nákupní ceny, provozní náklady), zjednodušení procesů, růst produktivity atd 2. Celkový růst prostřednictvím investování do obchodních příležitostí např. investice do nových produktů a služeb, strategické akvizice, fúze atd. 3. Snižování hodnoty nepotřebného obchodního majetku např. prodej nepotřebného dlouhodobého majetku, snižování stavu zásob, prodej pohledávek, úprava platebních podmínek atd. 37

38 ZÁKLADNÍ VZOREC PRO VÝPOČET EVA EV A = NOPAT (Net Operating Profit after Tax) Kapitálové náklady Kapitálové náklady = Cena kapitálu * Ø hodnota obchodníh o majetku 38

39 VÝPOČET EVA GRAFICKY EVA 3 NOPAT 13 Kapitálov é náklady 10 Obchodní majetek 100 Cena kapitálu 10% Účetní evidence Výkaz zisků a ztrát Rozvaha = NOPAT = Obchodní majetek EVA = Net Operating Profit After Tax - Cena kapitál u X Ø Obchodní majetek 39

40 ČISTÝ PROVOZNÍ ZISK PO ZDANĚNÍ (NOPAT) Výnosy - Provozní náklady Výnosy - Přímé náklady = Obchodní rozpětí - Provozní náklady - Správní náklady -/+ Ostatní operativní náklady/výnosy = Provozní zisk (EBIT) - Daň z příjmu = Čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) 40

41 OBCHODNÍ MAJETEK (BUSINESS ASSETS) +/- Pracovní kapitál - Dlouhodobý majetek + Zásoby - Přijaté zálohy + Pohledávky - Závazky + Peněžní prostředky - Rezervy = Obchodní majetek (Business Assets) 41

42 FINANČNÍ ÚPRAVY VNĚ ÚČETNICTVÍ EVA = ekonomický ukazatel založený na externích účetních datech potřeba dodatečných úprav vně účetnictví Financial Adjustments Pomocí Financial Adjustments se dosahuje těchto cílů: správné zohlednění rizika lepší oddělení operativních aktivit od aktivit spojených s financováním jasná identifikace rizika (vyšší transparentnost a hospodárnost) odstranění výkyvů ve vývoji EVA Příklady: Poskytnutí garance, Faktoring, Operativní leasing 42

43 EVA DIAGRAM EVA NOPAT EBIT Adjustme nts Daň Kapitálové náklady x Cena kapitálu Ø hodnota obchodního majetku Výnosy Náklad y Ostatní EBIT - Assets Adjustme nts Provoz ní náklad y Přímé náklad y Správn í náklad y Ostatní náklad y Zásoby Pracov ní kapitál Dlouhodo bý majetek Pohledáv ky Závazk y Zálohy 43

44 KALKULACE PRŮMĚRNÉ HODNOTY OBCHODNÍHO MAJETKU Měsíční kalkulace Větší důraz na čtvrtletní účetní uzávěrky Eliminace jednorázových událostí ( t 1 + Q1 Q2 Q3 Q4 Měsíční kalkulace + t 7 + t 8 + t 9 + t 10 + t 11 + t 12 t 2 + t 3 + t 4 ) / 4 Nižší měsíční odchylky. Vyšší důležitost a kvalita měsíční účetní uzávěrky Okamžitý efekt opatření Asset Managementu

45 KAPITÁLOVÉ NÁKLADY CENA CELKOVÉHO KAPITÁLU (WACC) Weighted Average Cost of Capital Rd Re T D E = cena cizího kapitálu = cena vlastního kapitálu = sazba daně z příjmu = tržní hodnota cizího kapitálu = tržní hodnota vlastního kapitálu 45

46 STANOVENÍ CENY CIZÍHO KAPITÁLU (R d ) Cena cizího kapitálu (tzn. úrok) je závislá na bonitě resp. ratingu podniku a celkové ekonomické situaci na trhu 0% 2% 6% Bezriziková úroková sazba 2,0% Cena cizího kapitálu po zdanění 4,9% Riziková prémie 4,0% Daňový štít -19% 46

47 STANOVENÍ CENY VLASTNÍHO KAPITÁLU (R e ) Investoři očekávají výplatu dividend resp. zvýšení ceny akcií vyšší riziko = vyšší očekávaný výnos Cena vlastního kapitálu = Bezriziko vý úrok fakt or β + * Riziková prémie trhu Riziková prémie trhu riziková prémie daného trhu prémie za riziko akcie vzhledem k bezrizikovým cenným papírům Rizikový faktor β míra rizika konkrétní společnosti vychází z porovnání vývoje kurzu akcií sledované společnosti a indexu daného trhu (např. Morgan Stanley Capital Index) 47

48 CENA VLASTNÍHO KAPITÁLU (R e ) - GRAFICKY Výnosnost Očekávaný výnos Riziková prémie Bezrizikový úrok β β comp. (= riziko investice) 48

49 SCHEMA VÝPOČTU CELKOVÉ CENY KAPITÁLU PO ZDANĚNÍ + Bezrizikový úroková sazba + Faktor β * Riziková prémie trhu Cena vlastního kapitálu + Bezriziková úroková sazba + Riziková prémie - Daňový štít (19%) Cena cizího kapitálu %-ní podíl vlastního kapitálu na tržní hodnotě celkového kapitálu %-ní podíl cizího kapitálu na tržní hodnotě celkového kapitálu Celková cena kapitálu po zdanění 49

50 PŘÍKLAD: VÝPOČET EVA 50

51 EVA JAKO ROZHODOVACÍ KRITÉRIUM Posouzení nové investice Stávající obchod Nová + investice = Obchod vč. investice Hosp. výsledek Majetek Výnosnost 25% 15% 20% Cena kapitálu 10% 10% 10% Kapitálové náklady EVA

52 POSTUP HODNOCENÍ INVESTIC DLE EVA 1. Stanovení délky projektu 2. Odhad vývoje jednotlivých finančních ukazatelů 3. Výpočet NOPAT, kapitálových nákladů a EVA 4. Diskontování hodnot EVA 5. Porovnání diskontovaných hodnot EVA 6. Rozhodnutí a) ČSH EVA > 0 b) Nejvyšší ČSH EVA 52

53 EVA HODNOCENÍ INVESTIC - DISKONTOVÁNÍ EVA = výnosnost za 1 období Ekonomická hodnota = výnosnost investice v čase 6'8 Diskontování 9' NOP AT 13' EVA 3' Kapitálové náklady* 10' 5'0 2'7 3' EVA 6' EVA EVA *) Obchodní majetek: 100 Cena kapitálu: 10% t1 Ekonomi cká hodnota t 0 t 1 t 2 t 3 14'5 2'7 5'0 6'8 ČSH EVA 53

54 EVA HODNOCENÍ INVESTIC - PŘÍKLAD Rok EVA projektu A ČSH EVA 110 9,09 16,52 60,08 85,69 EVA projektu B ČSH EVA 54,54 24,78 7,51 86,83 Cena kapitálu = 10% 54

55 PŘÍKLAD: HODNOCENÍ INVESTIC DLE EVA Cena kapitálu 10% Daň 20% Rok 1 Rok 2 Rok 3 IN V E S T IC E A IN V E S T IC E B IN V E S T IC E C Výnosy Náklady Zásoby Pohledávky Závazky Dlouhodobý majetek Výnosy Náklady Zásoby Pohledávky Závazky Dlouhodobý majetek Výnosy Náklady Zásoby Pohledávky Závazky Dlouhodobý majetek

56 Ukazatele výkonnosti podniku EBITDA vs. Provozní Cash Flow vs. Volné Cash Flow Přidaná ekonomická hodnota Hodnotové řízení podniku Ukazatele výkonnosti a jejich vazba na odměňování Plánování a forecasting 56

57 CO JE TO HODNOTA Hodnota je údaj vzniklý objektivním/subjektivním posouzením hmotné/nehmotné podstaty a je vyjádřený v určitých měřitelných/neměřitelných jednotkách hodnota směnná, jež se vyjadřuje cenou při směně; hodnota užitná, vyjadřující užitečnost nebo žádoucnost zboží či služby; hodnota pro zákazníka (customer value) je poměr mezi užitkem a náklady; hodnota pro vlastníky (shareholder value) je hodnota podniku nebo podílu pro majitele nebo akcionáře; hodnota pro účastníky (stakeholder value) je hodnota pro všechny zúčastněné, tj. majitele, zaměstnance, státní správu atd. 57

58 TVORBA HODNOTY Z POHLEDU VLASTNÍKA (SHAREHOLDER VALUE) Vlastník/podnikatel realizuje svůj podnikatelský záměr na vlastní zodpovědnost (= riziko) za použití zdrojů (lidská práce, suroviny, materiál, kapitál, atd.) v očekávání, že jím dosažený výnos bude vyšší než je běžný výnos u bezrizikových investic Snaha o naplnění tohoto očekávání, maximalizace vlastního užitku Zvýšení hodnoty zdrojů, které do podnikání vložil nebo Dlouhodobě vyšší ziskovost než u bezrizikových investic 58

59 TVORBA HODNOTY Z POHLEDU VŠECH ZAINTERESOVANÝCH SUBJEKTŮ (STAKEHOLDER VALUE) Aby byl vlastník schopen realizovat svůj primární cíl (tj. růst hodnoty) je nutně zajistit všem subjektům participujícím na chodu podniku adekvátní uspokojení Zaměstnanci / Vlastníci / Odbory Zákazníci Investoři Lokální autority Profesní organizace Firma Banky Dodavatelé Státní instituce 59

60 HODNOTA PODNIKU Hodnota se ukazuje jako výhodné měřítko výkonnosti podniku, protože jako jediná vyžaduje k měření kompletní informace Finanční ukazatele Tržby Obchodní rozpětí Zisk Pohledávky Závazky Cash Počet zaměstnanců ROE P/E... Hodnota podniku Nefinanční ukazatele Politická situace Zákony/Pravidla HDP Trh Konkurence Strategie Spokojenost zaměstnanců Fluktuace zaměstnanců Vztahy s obchodními partnery... 60

61 HODNOTOVÉ ŘÍZENÍ PODNIKU Pouze permanentní zvyšování hodnoty společnosti zajistí její dlouhodobé úspěšné fungování Hodnotu společnosti nelze vyjádřit jen čísly je to kombinace tvrdých čísel, očekávání a důvěry Podnik musí uspokojovat zájmy všech zainteresovaných subjektů, tj. vlastníků, věřitelů, obchodních partnerů, zaměstnanců, manažerů, obce, státu,... Pro udržení a růst hodnoty podniku je nezbytná rovnováha mezi zájmy jednotlivých subjektů 61

62 ZÁKLADNÍ PRVKY HODNOTOVÉHO ŘÍZENÍ PODNIKU Strategické plánování a rozpočtování Měření výkonnosti Hodnotové řízení podniku Interní a externí komunikace Systém odměňování 62

63 HODNOTA PODNIKU JE VRCHOL PYRAMIDY POD KTERÝM SE SKRÝVÁ CELKOVÉ FUNGOVÁNÍ PODNIKU A JEHO OKOLÍ, JEHO MINULOST, SOUČASNOST I BUDOUCNOST Hodnota podniku Výkonové ukazatele Strategie Procesy Operativní řízení Zdroje Okolí podniku Minulost Současnost Budoucnost 63

64 Ukazatele výkonnosti podniku EBITDA vs. Provozní Cash Flow vs. Volné Cash Flow Přidaná ekonomická hodnota Hodnotové řízení podniku Ukazatele výkonnosti a jejich vazba na odměňování Plánování a forecasting 64

65 TŘI ZÁKLADNÍ TEZE Dobře motivovaní zaměstnanci mohou výrazným způsobem přispět k dosahování vytyčených cílů společnosti Převedení části personálních nákladů do skupiny variabilních nákladů umožňuje společnosti pružně reagovat na aktuální ekonomickou situaci Úspěšnost modelu odměňování s vyšším podílem variabilní složky je přímo úměrná stanovením realistického plánu (tzv. SMART) 65

66 ČÍM JE VYŠŠÍ PODÍL PERSONÁLNÍCH NÁKLADŮ NA CELKOVÝCH NÁKLADECH, TÍM VYŠŠÍ BY MĚL BÝT PODÍL VARIABILNÍ SLOŽKY MZDY Miliony Miliony - 50% Marže Var Var Var Var Fix Marže Fix Fix Fix A B A B A... 50% fix, 50% var B... 85% fix, 15% var 66

67 PODÍL FIXNÍ A VARIABILNÍ SLOŽKY ODMĚŇOVÁNÍ VA R 50 % 10 % FI X Management Obchodní oddělení Administrativa 67

68 KONKRÉTNÍ FINANČNÍ UKAZATELÉ JAKO KRITÉRIA PRO VARIABILNÍ SLOŽKU ODMĚŇOVÁNÍ Management Hodnota nových zakázek Výnosy EBIT / EBITDA / FCF Obchodní oddělení Hodnota nových zakázek Obchodní rozpětí VA R Administrativa Hodnota nových zakázek Výnosy EBIT / EBITDA / FCF Dílčí ukazatele (zásoby, pohledávky, atd.) Personální cíle 68

69 TŘI ZÁKLADNÍ ZÁSADY/PŘEDNOSTI UKAZATELŮ JAKO PODKLAD PRO ODMĚŇOVÁNÍ Finanční ukazatelé Jednoznačné vyhodnocení Míra schopnosti pracovníka ovlivnit daný ukazatel Volba správného ukazatele/ů Nefinanční ukazatelé Možnost naprosto individuálního nastavení Nutnost přesné definice a způsobu vyhodnocení Eliminovat subjektivní názor hodnotitele 69

70 3-SLOŽKOVÉ ODMĚŇOVÁNÍ U UNIFY GROUP Variabilní mzda (globální cíle) Variabilní mzda (lokální cíle) Fixní mzda 70

71 Ukazatele výkonnosti podniku EBITDA vs. Provozní Cash Flow vs. Volné Cash Flow Přidaná ekonomická hodnota Hodnotové řízení podniku Ukazatele výkonnosti a jejich vazba na odměňování Plánování a forecasting 71

72 SYSTÉM FINANČNÍHO PLÁNOVÁNÍ Plánování výsledovky a rozvahy Dlouhá cesta napříč celou firmu zakončená výsledovkou a rozvahou Plánování CashFlow Pokračování cesty od výsledovky a rozvahy zakončená CashFlow Plánování nefinančních ukazatelů Zakončená dlouhé cesty naplánování nefinančních ukazatelů 72

73 ZÁKLADNÍ PRVKY HODNOTOVÉHO ŘÍZENÍ PODNIKU Strategické plánování a rozpočtování Měření výkonnosti Hodnotové řízení podniku Interní a externí komunikace Systém odměňování 73

74 KDO CHCE VYHRÁVAT, MUSÍ PLÁNOVAT VÍTĚZSTVÍ 1. Dlouhodobé vize 2. Strategické plány 3. Roční rozpočty 4. Rolling forecast 5. Business plány 6. Projektové řízení 74

75 FINANČNÍ PLÁN NEBO FORECAST? Obchodní rok Přesnost PLÁN FORECAST (Rolling forecast) 75

76 ÚSKALÍ V GLOBÁLNÍ ORGANIZACI 1. Nerovnoměrnost znalostí a informací lokální vs. globální 2. Různá motivace a cíle 3. Firemní kultura a morálka 4. Globalizace a centralizace 5. Časová náročnost víceúrovňového plánování 6. Vlastnictví plánu a cílů 7. Použití plánů pro odměňování a řízení 76

77 PLÁNOVÁNÍ NAPŘÍČ CELOU ORGANIZACÍ Obchod Management Marketing Výroba Controlling HR, IT, Servis, atd. 77

78 TŘI ZÁKLADNÍ TEZE PLÁNOVÁNÍ Plán je klíčový nástroj složící ke zjištění, zda-li společnost dosáhla vytyčených cílů resp. zda-li hodnota společnosti odpovídá očekávání Jedním ze základních úkolů managementu je schopnost naplánovat Plán by měl odrážet představy vlastníků resp. managementu, ale zároveň musí vycházet z reálného vidění světa 78

79 TŘI ZÁKLADNÍ ZÁSADY PLÁNOVÁNÍ Plán musí být motivující, ale zároveň realistický (viz. SMART) vycházející z více zdrojů informací (historie, vývoj trhu, konkurence, atd.) Struktura plánu musí být taková, aby bylo možno ho následně vyhodnocovat. Správné naplánování mimořádných/jednorázových událostí. Nelze v okamžiku plánování vědět vše každý následující den bude více nových a přesnějších informací a je potřeba se s tím smířit :o) 79

80 DĚKUJI ZA POZORNOST Tomáš Hájek 80