FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA, HODNOCENÍ EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI INVESTIC

Transkript

1 PROJEKTOVÉ ŘÍZENÍ STAVEB FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA, HODNOCENÍ EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI INVESTIC Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice

2 Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora studentů se specifickými vzdělávacími potřebami na Vysoké škole technické a ekonomické v Českých Budějovicích" s registračním číslem CZ.1.07/2.2.00/ Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem České republiky.

3 FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA PROJEKTU finanční analýza se provádí u investičních projektů a jejím cílem je stanovit, zda projekt bude generovat takový tok peněžních prostředků, který zajistí jeho dostatečnou ziskovost v rámci finanční analýzy se uvažují pouze peněžní toky, tj. reálné částky peněz, které se v rámci projektu získají nebo naopak vyplácí

4 FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA PROJEKTU každý projekt vyžaduje pečlivé a podrobné finanční plánování založené na relevantních vstupních datech finanční analýzy projektů jsou obvykle zadávány externím subjektům, protože se jedná o velice složitou problematiku a také je zajištěna objektivita dané studie

5 FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA PROJEKTU finanční analýza pracuje pouze s finančními náklady a s finančními příjmy, tj. nejsou do ní zahrnuty alternativní náklady (náklady obětované příležitosti a případné externality)

6 FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA PROJEKTU ekonomická analýza zahrnuje veškeré přímé i nepřímé přínosy a náklady všech subjektů, které jsou do projektu zapojeny soustředí se tedy na jiné prvky nežli finanční analýza jako např.: snížení negativních externalit, snížení dopadů projektu na životní prostředí, eliminaci škodlivých účinků hluku, zvýšení průměrné délky života, růst zaměstnanosti apod.

7 FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA PROJEKTU ekonomické hodnocení je základním podkladem pro rozhodnutí o zahájení projektu životaschopnost se posuzuje podle kumulovaných (načtených) hodnot finančního cash-flow, které nesmí klesnout do záporných hodnot další hodnocení vychází též z dalších ukazatelů ekonomické efektivnosti

8 FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA PROJEKTU mezi základní takové ukazatele, které zmíníme i v dalším textu, patří: čistá současná hodnota vnitřní výnosové procento doba návratnosti ukazatelé rentability míra výnosnosti vloženého kapitálu

9 KALKULACE BODU ZVRATU bod zvratu je takový objem produkce statků či služeb, při kterém podnik nedosahuje ani zisku, ani ztráty (tj. celkové výnosy = celkové náklady resp. celkové příjmy = celkové výdaje) bod zvratu se jinak označuje jako kritický bod ziskovosti nebo tzv. mrtvý bod díky kalkulaci bodu zvratu můžeme zjistit, za jakých podmínek se projekt vyplatí realizovat

10 KALKULACE BODU ZVRATU tato metoda je velmi často využívána, protože umožňuje snadné porovnání mezi tržbami, náklady a ziskem pro tuto analýzu je nutné členit náklady na: náklady stálé (fixní) náklady proměnlivé (variabilní)

11 CASH-FLOW PROJEKTU cash-flow řeší hotovostní toky projektu, tj. příjmy a výdaje příjem je kladný tok peněz, který se projevuje zvýšením stavu peněžních prostředků v pokladně nebo na běžném účtu výdajem rozumíme záporný tok peněz, který je naopak doprovázen snížením stavu peněžních prostředků v pokladně nebo na běžném účtu čistý peněžní tok označme jako saldo kladných a záporných hotovostních peněžních toků, tedy rozdíl mezi příjmy a výdaji

12 KRITERIÁLNÍ UKAZATELE vypovídají o efektivnosti či neefektivnosti investic a napomáhají určit, jestli má projekt smysl či nikoliv mezi základní kriteriální ukazatele lze zařadit: současnou hodnotu čistou současnou hodnotu vnitřní výnosové procento dobu návratnosti index rentability podíl čistého výnosu k investičním nákladům

13 SOUČASNÁ HODNOTA součet všech budoucích toků, které plynou z investice a jsou převedené na jejich současnou hodnotu převod na současnou hodnotu lze provést tzv. diskontováním budoucích toků, tj. očištění budoucích toků o alternativní náklady kapitálu, které jsou vyjádřeny diskontní sazbou projekt je přijatelný, pokud je ukazatel vyšší než investiční výdaje

14 ČISTÁ SOUČASNÁ HODNOTA rozdíl mezi diskontovanými peněžními příjmy z investice a kapitálovým výdajem investice pokud je ukazatel vyšší než nula, lze daný projekt realizovat

15 VNITŘNÍ VÝNOSOVÉ PROCENTO taková výše diskontní sazby, při které bude čistá současná hodnota peněžních toků z investice nulová

16 DOBA NÁVRATNOSTI počet let, které jsou zapotřebí k tomu, aby se kumulované predikované peněžní toky rovnaly počáteční investici projekt lze považovat za přijatelný, pokud je hodnota ukazatele nižší, než je doba životnosti projektu

17 INDEX RENTABILITY podíl čisté současné hodnoty projektu na hotovostním toku nultého obdobím, tj. na investičních výdajích jedná se tedy o procento ziskovosti investice měřené čistou současnou hodnotou projekt je přijatelný, pokud je ukazatel kladný

18 METODY VÝBĚRU VHODNÉ VARIANTY mezi základní metody výběru vhodné varianty lze zařadit následující: A. Porovnání výhod a nevýhod B. Hodnocení činitelů

19 POROVNÁNÍ VÝHOD A NEVÝHOD nejméně přesná metoda pro předběžný výběr variant je dostačující podstata metody spočívá v tom, že se každé variantě přiřadí jeden list papíru, který se označí číslem varianty a názvem projektu, schematicky se znázorní a stručně popíše pod schématem se v heslech uvedou konkrétní činnosti, které je nutné v rámci dané varianty vykonat pro její úspěšnou realizaci a též se uvedou konkrétní výhody a nevýhody dané varianty

20 POROVNÁNÍ VÝHOD A NEVÝHOD takto znázorněné varianty se porovnají a zvolí se ta, která má nejvíce výhod a nevýhod

21 HODNOCENÍ ČINITELŮ metoda umožňuje hodnotit varianty i podle činitelů (faktorů), které nelze vyjádřit finančně postup metody je tento: 1. Definice cíle projektu a zpracování kritérií, podle kterých budou varianty hodnoceny 2. Určí se závažnost (důležitost) každého z kritérií 3. Písemně se označí každá varianta 4. V levých sloupcích každé varianty se faktory ohodnotí počtem bodů od 0 do 5 dle relevantnosti faktoru

22 HODNOCENÍ ČINITELŮ postup metody je tento: 5. Po vyhodnocení všech faktorů se vynásobí příslušnou závažností body u každého faktoru 6. Sloupce součinu se sečtou a porovnají se mezi jednotlivými variantami a varianta s největším součtem je nejvýhodnější 7. Pokud dojde k situaci, že více variant má podobnou hodnotu součtu, je nutné provést další rozbory

23 HODNOCENÍ ČINITELŮ

24 LITERATURA BARTOŠOVÁ, H. a kol Projektový management. 1 vyd. Praha: Vysoká škola regionálního rozvoje Praha, 148 s. BENDOVÁ, K. a kol Základy projektového řízení. 1. vyd. Olomouc: Univerzita Palackého v Olomouci, 78 s. ISBN NĚMEC, V Projektový management. 1. vyd. Praha : Grada Publishing. ISBN VÁCHAL, J., P. PÁRTLOVÁ a T. JAMBAL Projektové řízení staveb, 1 vyd. České Budějovice: Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích, 77 s. VYTLAČIL, D Projektové řízení a řízení projektů. 1. vyd. Praha: Česká technika - nakladatelství ČVUT, 142 s. ISBN

25 DĚKUJI ZA POZORNOST