ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY POLOLETNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. května 2009 do 31. října 2009

2 Obsah Obecné informace o investiční společnosti Vývoj fondu Struktura majetku fondu Seznam majetku fondu k 31. říjnu

3 Pololetní zpráva 2009 Obecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň telefon: /17101, fax: Základní jmění 4,50 mil. EUR Společníci Dozorčí rada Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditoři Depozitář Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (do : 81,42 %, od do : 38,46 %) Erste Group Bank AG (od do : 42,96 %) Erste Asset Management GmbH (dříve FINAG Holding GmbH, od : 81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) ředitel Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) ředitel Dr. Christian AICHINGER ředitel Mgr. Rupert ASCHER ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER ředitel Franz RATZ podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Regina HABERHAUER Mgr. Dieter KERSCHBAUM Mgr. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Winfried BUCHBAUER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mgr. Franz KISSER Anton KOVAR Günther MANDL Peter RIEDERER Mgr. Jürgen SINGER Ernst Rudolf THIER rada Mgr. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Ernst & Young Wirtschaftsprüfungsgesellschaft mbh Erste Group Bank AG 2

4 Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY, podílového fondu v cenných papírech podle ustanovení 20 zákona o investičních fondech, za období od 1. května 2009 do 31. října Vývoj fondu Evropská centrální banka i Mezinárodní měnový fond předložily revidované prognózy HDP, podle nichž by se hospodářství mělo zotavit rychleji, než se původně očekávalo a to i přes rostoucí míru nezaměstnanosti a klesající spotřebu domácností. Dopady nástrojů jako masivní státní programy na podporu konjunktury, podpůrné balíčky pro banky a výrazné snižování úrokových sazeb se již začínají projevovat. V tomto prostředí se uvolňuje financování pro banky i dlužníky, důvěra se pomalu vrací. Bonita dlužníků ale stejně tak jako kvalita nemovitostí mají větší význam než před finanční a hospodářskou krizí a výše úvěrů v porovnání s cenou nemovitosti je výrazně nižší, než tomu bylo v letech největšího boomu 2006/2007. Investiční aktivity na evropském trhu s nemovitostmi oproti minulému čtvrtletí výrazně vzrostly, stále však zaostávají za dřívějšími hodnotami. V Londýně, na největším nemovitostním trhu Evropy, projevují zájem o koupi především investoři z arabských a asijských zemí, kterým nahrávají masivně snížené vstupní kurzy a také výhodný kurz GBP. Také objemy transakcí postupně opět rostou, ve třetím čtvrtletí již byly opět uzavřeny dva obchody s nemovitostmi o hodnotě nad 1 mld. eur. Jak ceny tak poměr mezi poptávkou a nabídkou se v jednotlivých evropských městech velmi liší. Města jako Londýn nebo Paříž již ukazují velmi příznivý výhled, zatímco státy střední a východní Evropy zatím zaostávají. Na etablovaných trzích předčila ve třetím čtvrtletí poptávka po core-assets v prvotřídních oblastech, které jsou nabízeny pouze nájemcům s dobrou bonitou a dlouhodobými stabilními kontrakty, výrazně nabídku. Výnosy z takových nemovitostí začínají v závislosti na poloze opět klesat nebo se drží na stabilní úrovni. Nová cenová hladina bude také podpořena omezenou nabídkou volných core objetků. Nemovitosti s malou vybaveností a horší polohou zůstávají dále pod tlakem. V důsledku velkých poklesů v ohodnocování zůstává de-leverage důležitým tématem pro realitní firmy. Aby došlo ke snížení podílu cizího kapitálu (loan-to-value ratio), došlo na jednu stranu k prodeji nemovitostí, krácení dividend a na druhou stranu od počátku roku k navýšení kapitálu o více než 8,8 mld. eur a to s velkými slevami v porovnání s čistou inventární hodnotou resp. v porovnání s kurzem akcií na burze. Návrat zájmu investorů se také výrazně ukázal u realitních firem kótovaných na burze v Evropě. Index EPRA dosáhl ve sledovaném období růstu o 33,31 %. Ukázalo se, že averze vůči riziku výrazně poklesla a vysoce zadlužené firmy po úspěšném navýšení kapitálu předčily svou výkonností firmy s dobrými účetními výsledky i cash-flow. V uplynulých šesti měsících si fond ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY připsal 31,94 % (v eurech). Pro výkonnost fondu bylo důležité nejen řízení investiční angažovanosti a měn ale také výběr jednotlivých akcií, neboť volatilita kurzů akcií byla nadále vysoká. Vývoj hodnot jednotlivých titulů se pohyboval mezi + 201,85 % a - 1,50 %. Zajištění proti měnovému riziku GBP bylo od z fundamentálních a technických důvodů navýšeno. Investiční strategie zůstává nadále zaměřena na firmy s kvalitní výsledovkou a rozvahou, nízkým zadlužením, nízkým rizikem spojeným s refinancováním, dobře diverzifikovanou strukturou nájemců a trvalým růstem cash flow. 3

5 Pololetní zpráva 2009 Struktura majetku fondu 31. říjen duben 2009 mil. EUR % mil. EUR % Akcie znějící na britské libry 14,3 21,69 12,0 25,59 eura 19,3 29,26 13,8 29,46 norské koruny 0,4 0, švédské koruny 3,7 5,55 2,7 5,77 švýcarské franky 3,5 5,23 1,8 3,93 Investiční certifikáty znějící na eura 5,6 8,52 3,0 6,35 Majetek v cenných papírech 46,7 70,84 33,2 71,10 Financial Futures 0,6 0,91 2,4 5,22 Devizové termínové obchody - - 0,0 0,04 Zůstatky na bankovních účtech 18,6 28,23 11,0 23,48 Úrokové pohledávky 0,0 0,02 0,1 0,16 Majetek fondu 66,0 100,00 46,8 100,00 Seznam majetku fondu k 31. říjnu 2009 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. května 2009 do 31. října 2009 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % AKCIE znějící na britské libry Země emise VELKÁ BRITÁNIE DEVELOPMENT SEC GB , ,45 0,83 GRAINGER TRUST PLC GB00B04V , ,50 0,11 HELICAL BAR GB00B0FYMT , ,36 0,36 MINOAN GR. DFD GBP0.24 QOXDBM , ,00 0,00 MINOAN GROUP PLC GB , ,88 0,30 Celkem ,19 1,61 Celkem GBP přepočítáno kurzem 0, ,19 1,61 AKCIE znějící na eura Země emise NĚMECKO ALSTRIA OFFICE AG DE000A0LD2U , ,00 0,23 DEUTSCHE EUROSHOP AG DE , ,00 0,60 HAHN-IMMO.-BETEILIGUNG DE , ,05 0,14 Celkem ,05 0,97 Země emise FRANCIE ICADE S.A. FR , ,00 0,71 Celkem ,00 0,71 4

6 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Země emise LUCEMBURSKO Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % PROLOGIS EUROPEAN PROP IT LU , ,00 0,33 Celkem ,00 0,33 Země emise RAKOUSKO IMMOFINANZ IMMOB.AKT. AT , ,00 0,57 Celkem ,00 0,57 Celkem EUR ,05 2,58 AKCIE znějící na švédské koruny Země emise ŠVÉDSKO WIHLBORG SYD AB SE , ,51 0,78 Celkem ,51 0,78 Celkem SEK přepočítáno kurzem 10, ,51 0,78 AKCIE znějící na švýcarské franky Země emise ŠVÝCARSKO JELMOLI HLDG Z.UMT. SF 10 CH , ,44 1,13 Celkem ,44 1,13 Celkem CHF přepočítáno kurzem 1, ,44 1,13 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,19 6,10 INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY znějící na eura Země emise FRANCIE EASYETF FTSE EPRA EUR IT LU , ,00 8,52 Celkem ,00 8,52 Celkem EUR ,00 8,52 CELKEM INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY ,00 8,52 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH AKCIE znějící na britské libry Země emise KAJMANSKÉ OSTROVY ORCHID DEVELOPM. GRP KYG6791P , ,54 0,40 Celkem ,54 0,40 Země emise VELKÁ BRITÁNIE BIG YELLOW GROUP GB , ,92 0,99 BRITISH LAND CO PLC GB , ,03 3,98 DERWENT VALLEY HOLDINGS GB , ,29 1,69 GREAT PORTLD ESTATES GB00B01FLL , ,92 0,84 HAMMERSON PLC GB , ,84 3,23 INLAND PLC GB00B1TR , ,83 0,27 LAND SECS GRP GB , ,56 4,24 5

7 Pololetní zpráva 2009 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % LIBERTY INTL PLC GB , ,90 0,76 PERSIMMON PLC GB , ,21 0,34 SEGRO PLC AT GB00B5ZN1N , ,54 2,58 SHAFTESBURY PLC GB , ,93 0,76 Celkem ,97 19,68 Celkem GBP přepočítáno kurzem 0, ,51 20,09 AKCIE znějící na eura Země emise BELGIE BEFIMMO S.C.A. AT BE , ,00 0,39 WAREH.+DISTR.DE PAUW AT BE , ,00 0,30 Celkem ,00 0,69 Země emise FINSKO CITYCON OYI FI , ,00 0,91 TECHNOPOLIS PLC FI , ,00 0,72 Celkem ,00 1,63 Země emise FRANCIE GECINA S.A. NAM. FR , ,00 1,10 KLEPIERRE S.A. FR , ,00 2,14 MERCIALYS INH. EO 1 FR , ,00 1,33 NEXITY FR , ,00 0,77 PIERRE &VACANCES S.A. FR , ,00 0,43 SILIC EURO FR , ,00 0,98 UNIBAIL S.A. INH. FR , ,00 9,61 Celkem ,00 16,35 Země emise ITÁLIE IMMOBILIARE GRANDE DISTR. IT , ,00 0,33 Celkem ,00 0,33 Země emise NIZOZEMSKO CORIO N.V. NL , ,50 2,98 EUROCOMM.PROPERTIES NL , ,00 1,25 KONINKLIJKE BAM GROEP NL , ,00 0,49 VASTNED OFF.INDUSTRIAL AT NL , ,12 0,42 VASTNED RETAIL NV NL , ,00 0,73 WERELDHAVE NL , ,00 1,81 Celkem ,62 7,67 Celkem EUR ,62 26,68 AKCIE znějící na norské koruny Země emise NORSKO NORWEGIAN PROPERTY NO , ,97 0,59 Celkem ,97 0,59 Celkem NOK přepočítáno kurzem 8, ,97 0,59 6

8 Název cenného papíru Ident. číslo Nákupy/ přírůstky AKCIE znějící na švédské koruny Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % Země emise ŠVÉDSKO CASTELLUM AB SE , ,14 1,37 FABEGE AB SE , ,07 0,85 HUFVUDSTADEN A SE , ,93 1,15 KLOEVERN AB NAV. SE , ,10 0,66 KUNGSLEDEN AB SE , ,49 0,73 Celkem ,73 4,77 Celkem SEK přepočítáno kurzem 10, ,73 4,77 AKCIE znějící na švýcarské franky Země emise ŠVÝCARSKO PSP SWISS PROP. CH , ,36 2,97 SWISS PRIME SITE CH * , ,29 1,13 Celkem ,65 4,10 Celkem CHF přepočítáno kurzem 1, ,65 4,10 CELKEM CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH ,48 56,23 FINANCIAL FUTURES Nákup termínových kontraktů nerealizovaný výsledek v EUR FTSE/EPRA NAREIT 12/09 EUR ,00 0,94 FTSE/EPRA NAREIT EUR12/09 EUR ,00-0,03 Celkem EUR ,00 0,91 Celkem Nákup termínových kontraktů ,00 0,91 CELKEM FINANCIAL FUTURES ,00 0,91 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,67 70,84 FINANCIAL FUTURES ,00 0,91 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,18 28,23 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY ,61 0,02 MAJETEK FONDU ,46 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 124,49 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 159,19 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 169,15 * Cenný papír označený v přehledu hvězdičkou, byl 31. října 2009 částečně v množství kusů půjčen za poplatek 2,25 % p.a. v rámci výpůjčního systému cenných papírů Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Upozornění pro investory: Ohodnocení titulů na nelikvidních trzích se může od jejich skutečné odkupní ceny lišit. 7

9 Pololetní zpráva 2009 NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY BABIS VOVOS GRS EUR BEFIMMO S.C.A. -ANR.- BE EUR DEUTSCHE WOHNEN AG DE000A0HN5C6 EUR DEUTSCHE WOHNEN AG BZR DE000A0Z2ZQ4 EUR GR.POR.VON -GB00B01FLL16- GB00B41X4N61 GBP GREAT PORTLD EST. -ANR.- GB00B41X2R69 GBP HOCHTIEF AG DE EUR IMMOEAST IMMOBILIEN ANL. AT EUR SEGRO NEW LS-,26083 QOXDBM GBP SEGRO PLC AT GB00B1YFN979 GBP SHAFTESBURY PLC -ANR.- GB00B4QL4T10 GBP WAREH.+DISTR.PAUW CPS 017 BE EUR INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY ESPA CASH EURO-PLUS EB/T AT EUR CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH ENGEL EAST EUROPE SHARES NL GBP FONCIERE DES REGIONS S.A. FR EUR JELMOLI HLDG CH CHF ZAJIŠTĚNÁ PRÁVA CORIO N.V. -ANR.- NL EUR DEV. SEC. PLC -ANR.- GB00B61D9685 GBP SEGRO PLC -ANR.SUB-SHS.- GB00B67Y1F83 GBP VASTNED OFF./IND. -ANR.- NL EUR VASTNED RETAIL -ANR.- NL EUR Vídeň, listopad 2009 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 8