ESPA ČESKÝ FOND PENĚŽNÍHO TRHU POLOLETNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. června 2005 do 30. listopadu 2005

2 Obsah Obecné informace o investiční společnosti Vývoj fondu Struktura majetku fondu Seznam majetku fondu k 30. listopadu Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H

3 Pololetní zpráva 2005 Obecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň Telefon: / 17101, fax: Základní jmění 2,30 mil.eur Společníci Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada Ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) Ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) Ředitel Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) Ředitel Mgr. Rupert ASCHER Ředitel Leopold BREITFELLNER Ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER Ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER Ředitel Franz RATZ Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditor Depozitář Podnikovou radou vysláni: Mgr. Franz KISSER Wolfgang MAYER Mgr. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Ursula KEPLINGER Mgr. Franz KISSER Ernst SORGER Ernst Rudolf THIER Rada Mrg. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Deloitte Wirtschaftsprüfungs GmbH Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG 2

4 Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu ESPA ČESKÝ FOND PENĚŽNÍHO TRHU, podílového fondu v cenných papírech podle ustanovení 20 zákona o investičních fondech, za období od 1. června 2005 do 30. listopadu Vývoj fondu V porovnání s minulými obdobími byl vývoj v druhé polovině roku 2005 pro trhy s dluhopisy méně příznivý. Po relativně klidném létě se ceny dluhopisů v důsledku rostoucí inflace a obav ze zvýšení úrokových sazeb dostaly pod tlak. Zlepšující se hospodářské výsledky umožnily centrálním bankám začít zvyšovat hlavní úrokové sazby, což vedlo ke zplošťování úrokových křivek, zatímco úrokové míry od svých minim v červnu obecně rostly. Ani českému peněžnímu trhu se tento vývoj nemohl vyhnout, ten tedy následoval globální vzestupný trend. Navíc byl vývoj na českém trhu ovlivněn makroekonomickými fundamentálními výsledky stejně tak jako měnovým vývojem: struktura hospodářského růstu zůstala nadále příznivá, tažená převážně investicemi a zahraničním obchodem. Fiskální situace se zmírnila díky vyšším daňovým příjmům. V druhé polovině roku zhodnotila česká koruna vůči euru z 30,4 EUR/CZK na 29 EUR/CZK ke konci listopadu (tedy téměř o 5%). Centrální banka zesílila svůj plán zvýšit hlavní úrokovou sazbu poté, co hospodářské ukazatele naznačily růst inflace. V důsledku toho byla v říjnu repo sazba zvýšena o 25 bazických bodů na 2%. Tento krok měl hlavně udržet na uzdě dlouhodobá inflační očekávání. Peněžní trh do cen započítal troje zvýšení úrokových sazeb, což se nám zdá přehnané. Jsme toho názoru, že dojde pouze k jedinému zvýšení úrokové sazby a to v prvním čtvrtletí roku 2006 v případě, že se inflace bude vyvíjet lépe, než se očekávalo a že česká koruna ještě posílí. V souladu se zbytkem světa využila i ECB lepšího hospodářského vývoje ke zvýšení hlavní úrokové sazby na 2,25%. I v tomto případě měl tento krok přispět k udržení dlouhodobých inflačních očekávání na nízké úrovni. Hospodářství EU v druhé polovině roku překvapilo růstem o 1,5% v ročním porovnání. Tento výsledek zaostává sice daleko za potenciálem, avšak je lepší, než jaký trh očekával. Celková míra inflace sice zůstává nad oficiálním inflačním cílem (2,3% v listopadu), ovšem je třeba si uvědomit dopad rostoucích cen energie. Poptávkový tlak je stále ještě oslaben a míra očištěné inflace (tj. bez započtení energie a potravinářských surovin) je stabilní a činí 1,4%. Úroková křivka se začala zplošťovat, dlouhý konec dosahoval nadprůměrných výnosů. Domníváme se, že v cenách započítané zvýšení hlavní úrokové sazby o 75 bazických bodů je přehnané, což může vést ke konci roku 2005 k úrokovým poklesům. Fed se nadále svou politikou snaží zamezit inflaci a zmenšit bublinu v oblasti nemovitostí. FFR byla postupně zvyšována třináctkrát až na 4,25%. Přesto si někteří investoři myslí, že Fed brzy oznámí konec zvyšování úrokových sazeb, pročež je úroková křivka velmi plochá a hrozí u ní inverzní tvar. Inverzní úroková struktura diskontuje klesající inflační očekávání stejně tak jako možný pokles hospodářského růstu v druhé polovině roku To však nemění nic na fundamentální situaci: stabilní míra hospodářského růstu a nízká očištěná inflace. Americký dolar podpořilo očekávání většího úrokového diferenciálu, to se ale může výhledově v důsledku nevyrovnanosti obchodní bilance amerického hospodářství změnit. V důsledku obav ze zvyšování úrokových sazeb byla ve fondu po celé sledované období zachována defenzivní investiční strategie. Průměrná durace portfolia činila 0,25 až 0,35 roku. Tato strategie se vyplatila, neboť právě krátký konec úrokové křivky trpěl v důsledku zvyšování úrokových sazeb nejvíce. Teprve krátce před koncem sledovaného období jsme začali duraci portfolia opět mírně zvyšovat, neboť považujeme krátkodobé úrokové míry (např. z FRA) za nadhodnocené a očekávání trhu ohledně zvyšování hlavních úrokových sazeb za přehnané. Díky dalšímu přílivu prostředků do fondu dosahuje momentálně majetek fondu více než 600 miliónů českých korun. 3

5 Pololetní zpráva 2005 Struktura majetku fondu 30. listopad květen 2005 mil. CZK % mil. CZK % Dluhopisy znějící na eura 116,0 18,27 118,5 27,70 české koruny 451,1 71,09 268,4 62,73 Majetek v cenných papírech 567,1 89,36 386,9 90,43 Devizové termínové obchody 1,4 0,22 0,5 0,12 Zůstatky na bankovních účtech 63,1 9,94 38,5 8,99 Úrokové pohledávky 3,1 0,48 2,0 0,46 Majetek fondu 634,6 100,00 427,8 100,00 Seznam majetku fondu k 30. listopadu 2005 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. června 2005 do 30. listopadu 2005 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na eura Země emise AUSTRÁLIE ST.GEORGE BK 03/08 XS , , ,74 1,37 Celkem ,74 1,37 Země emise KAJMANSKÉ OSTROVY BES FIN.02/07 MTN XS , , ,63 1,37 Celkem ,63 1,37 Země emise FRANCIE COFINOGA 03/08 XS , , ,37 1,83 Celkem ,37 1,83 Země emise VELKÁ BRITÁNIE ABBEY NATL.TR. 03/08 XS , , ,46 2,28 EGG BANKING 03/06 XS , , ,47 1,83 Celkem ,93 4,11 Země emise IRSKO IRISH LIFE P.03/08 XS , , ,85 1,83 Celkem ,85 1,83 Země emise NIZOZEMSKO ABN AMRO BK 02/07 XS , , ,52 0,91 ACHMEA HYPOBK 01/06 XS , , ,89 2,28 DT.TELEK.INTL 04/09 XS , , ,90 1,37 Celkem ,31 4,56 Země emise USA BEAR STEARNS 04/09 XS , , ,37 1,83 GOLDM.S.GRP 01/06 XS , , ,06 0,46 MORGAN STANLEY 03/08 XS , , ,80 0,92 Celkem ,23 3,20 Celkem EUR přepočítáno kurzem 0, ,06 18,27 4

6 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise KAJMANSKÉ OSTROVY ASIF II 02/08 XS , , ,00 2,87 Celkem ,00 2,87 Země emise NĚMECKO AAREAL BANK 04/10 XS , , ,00 3,14 RWE MTN 02/07 XS , , ,00 3,80 Celkem ,00 6,93 Země emise FRANCIE STE. GENERALE 05/15 XS , , ,00 3,15 Celkem ,00 3,15 Země emise VELKÁ BRITÁNIE ANGLO AM.CAP. 05/10 XS , , ,00 1,58 BARCLAYS BK. 05/06 XS , , ,00 3,15 BG ENERGY C.02/07 XS , , ,00 1,58 HBOS TR.SVCS 03/08 XS , , ,00 3,15 NATIONAL GRID 05/10 XS , , ,00 1,57 SEV.TR.WAT.FIN.04/09 XS , , ,00 1,58 TRANSCO PLC 02/07 XS , , ,00 1,89 Celkem ,00 14,51 Země emise ISLAND LANDSBANKI ISL 05/10 XS , , ,00 1,57 LANDSBANKI ISL.04/09 XS , , ,00 2,36 Celkem ,00 3,93 Země emise JAPONSKO LVMH MOET HEN. 04/09 FR , , ,00 1,57 Celkem ,00 1,57 Země emise NIZOZEMSKO FORTIS FIN. 03/08 XS , , ,00 2,20 ING BK NV 05/12 XS , , ,00 3,15 LINDE FIN. 01/06 XS , , ,00 1,59 LINDE FIN. 02/08 XS , , ,00 1,90 SNS BANK NV 04/09 XS , , ,00 2,36 Celkem ,00 11,22 Země emise RAKOUSKO BA MTN 02/07 XS , , ,00 2,36 VBG. LHBK. 02/07 XS , , ,00 0,48 VBG.LHYP. ANL. 02/07 XS , , ,00 1,62 Celkem ,00 4,46 Země emise ŠVÉDSKO VATTENF.TRSY 02/07 XS , , ,00 2,36 Celkem ,00 2,36 Země emise USA BANK AMERICA 01/07 XS , , ,00 3,79 GENL EL.CAP.CORP.07 XS , , ,00 2,15 GOLDMAN SACHS 04/11 XS , , ,00 1,57 GOLDMAN SACHS 05/10 XS , , ,00 3,15 HSBC FINANCE 05/10 XS , , ,00 3,15 MERRILL LYNCH 05/10 XS , , ,00 3,15 Celkem ,00 16,95 Celkem CZK ,00 67,93 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,06 86,21 5

7 Pololetní zpráva 2005 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise ISLAND KAUPTH.BK 05/06 XS , , ,00 3,15 Celkem CZK ,00 3,15 CELKEM NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,00 3,15 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY nerealizovaný výsledek v CZK Otevřené pozice EUR ,63 0,22 CELKEM DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,63 0,22 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,06 89,36 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,63 0,22 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,57 9,94 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY ,15 0,48 MAJETEK FONDU ,41 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ CZK 100,34 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ CZK 101,95 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ CZK 105,66 NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY BAWAG NTS 00/05 DE EUR LEHMAN B.HLD.00/05 XS EUR SUNC.METWAY 02/05MTN XS EUR Vídeň, prosinec 2005 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 6

8 Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Hlavní nabídka (nejdůležitější fondy pro soukromé investory) Fondy peněžního trhu Dluhopisové fondy - euro Dluhopisové fondy euro a cizí měny Akciové fondy podle regionů Akciové fondy podle odvětví a regionů Fondy - strategie ESPA CASH EURO-PLUS ESPA CASH DOLLAR ESPA BOND COMBIRENT ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT ESPA BOND EURO-CORPORATE ESPA BOND USA-CORPORATE ESPA BOND MORTGAGE ESPA SELECT BOND ESPA BOND EUROPE ESPA BOND DANUBIA ESPA BOND DOLLAR ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD ESPA BOND USA-HIGH YIELD ESPA BOND EMERGING-MARKETS ESPA PORTFOLIO BOND ESPA SELECT STOCK ESPA STOCK GLOBAL ESPA BEST OF EUROPE ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK VIENNA ESPA BEST OF AMERICA ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK EUROPE-EMERGING ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY ESPA BEST OF TECHNOLOGY ESPA BEST OF HEALTHCARE ESPA STOCK ETHIK ESPA PORTFOLIO TARGET ESPA SELECT MED ESPA SELECT INVEST ESPA PORTFOLIO CREATIVE ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Penzijní fondy ESPA VORSORGE CLASSIC 04 (03) 7

9 Pololetní zpráva 2005 Všechny fondy ESPA (celkový přehled vč. hlavní nabídky) ALPENFONDS Akcie alpské oblasti BVP ESPA BOND EURO-TREND Evropské akcie nemovitostí ESPA BEST OF AMERICA Americké akciové fondy ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS Akciové fondy nových trhů ESPA BEST OF EUROPE Evropské akciové fondy ESPA BEST OF HEALTHCARE Akciové fondy z oblasti farmacie, biotechnologie, ESPA BEST OF JAPAN Japonské akciové fondy ESPA BEST OF TECHNOLOGY Globální akciové fondy z oblasti technologií ESPA BEST OF WORLD Globální akciové fondy ESPA BOND COMBIRENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND DANUBIA Státní dluhopisy střední a východní Evropy ESPA BOND DOLLAR Státní dluhopisy v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE Podnikové obligace v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EMERGING-MARKETS Dluhopisy z nových trhů, trvalé zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-CORPORATE Podnikové obligace v EUR ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT Dluhopisy požívající sirotčí jistoty v EUR ESPA BOND EUROPE Panevropské dluhopisy, převážně v EUR ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD Vysoce výnosné podnikové dluhopisy, zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-PRO Dluhopisy v EUR ESPA BOND EURO-RENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND EURO-RESERVA Dluhopisy v EUR ESPA BOND INTERNATIONAL Mezinárodní dluhopisy ESPA BOND MORTAGE Americké hypoteční zástavní listy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA Dluhopisy v USD, částečně zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-CORPORATE Podnikové dluhopisy, zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-HIGH YIELD Vysoce výnosné americké podnikové dluhopisy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND YEN Dluhopisy v JPY, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA CASH CORPORATE-PLUS Fond blízký fondu pen. trhu, dluhopisy s krátkou dobou splatnosti ESPA CASH EURO Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA CASH DOLLAR Fond blízký fondu peněžního trhu v USD ESPA CASH EURO-MIDTERM Dluhopisy v EUR se středně dlouhou dobou splatnosti ESPA CASH EURO-PLUS Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA PORTFOLIO BOND Dluhopisový smíšený fond ESPA PORTFOLIO CREATIVE Alternativní investice ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Smíšený fond fondů (invest. horizont), koncept Total Return ESPA PORTFOLIO MED Smíšený fond, až 25% akcií ESPA PORTFOLIO MIX Smíšený fond, až 35% akcií ESPA PORTFOLIO TARGET Smíšený fond fondů, koncept Total Return ESPA PRO INVEST Smíšený fond, až 50% akciových fondů ESPA PRO MIX Smíšený fond, až 35% akciových fondů ESPA PRO TOP Smíšený fond ESPA SELECT BOND Fond fondů EPSA dluhopisové fondy ESPA SELECT CASH Fond fondů EPSA fondy peněžního trhu ESPA SELECT INVEST Smíšený fond fondů, až 50% akciových fondů ESPA SELECT MED Smíšený fond fondů, až 25% akciových fondů ESPA SELECT STOCK Globální akciový fond fondů, 100% akciových fondů ESPA SELECT STOCK-INDUSTRIES Globální oborový akciový fond fondů, ESPA STOCK AMERICA Akcie USA, TOP 100 akcií (index S&P 100) 8

10 ESPA STOCK BIOTEC ESPA STOCK ETHIK ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK EUROPE-AKTIVE ESPA STOCK EUROPE-EMERGING (do :ESPA STOCK DANUBIA) ESPA STOCK EUROPE-GROWTH ESPA STOCK EUROPE PROPERTY ESPA STOCK EUROPE-VALUE ESPA STOCK FINANCE ESPA STOCK GLOBAL ESPA STOCK INTERNET-INFRA ESPA STOCK ISTANBUL ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK PHARMA ESPA STOCK TECHNO ESPA STOCK UMWELT ESPA STOCK VIENNA ESPA VORSORGE CLASSIC /03 ESPA VORSORGE CLASSIC /04 Akcie biotechnologických podniků Akcie podniků s orientací na etiku Evropské akcie, TOP 50 akcií Panevropské akcie Akcie ze střední a východní Evropy Evropské růstové akcie Akcie evropských nemovitostí Evropské akcie čistá hodnota majetku Akcie finančního sektoru Mezinárodní vysoce kapitalizované akcie (blue chips) Globální akcie podniků zaměřujících se na internet a infrastrukturu Turecké akcie Japonské akcie Globální akcie farmaceutických podniků Globální akcie z oblasti technologií Akcie ekologických podniků Rakouské akcie Penzijní fond se státní podporou Penzijní fond se státní podporou Fondy spořitelen Fondy spořitelny Salzburger Sparkasse: SALZBURGER SPARKASSE BOND AUSTRIA SALZBURGER SPARKASSE BOND GERMANY SALZBURGER SPARKASSE SELECT INVEST SALZBURGER SPARKASSE SELECT TREND SALZBURGER SPARKASSE TOP OF WORLD Dluhopisy v EUR, rakouští emitenti Dluhopisy v EUR, převážně němečtí emitenti Smíšený fond fondů, cca. 50% akciových fondů Smíšený fond fondů, cca. 25% akciových fondů Globální akciový fond fondů Fondy banky Steiermärkische Bank und Sparkassen AG: TOP I DER STABILE Smíšený fond fondů, přibližně 20% akciových fondů TOP II DER FLEXIBLE Smíšený fond fondů, až 70% akciových fondů TOP III DER AKTIVE Akciový fond fondů TOP IV DER PLANENDE Fond fondů TOP V DER OFFENSIVE Oborový fond fondů Ostatní fondy spořitelen: DELPHIN INVEST GLOBALER PERFORMER Akciový fond fondů Spořitelny Knittelfeld AG PIZ BUIN GLOBAL SELECT AKTIEN-DACHFONDS SELECT ANLEIHEN-DACHFONDS WILDER KAISER Globální akciový fond fondů Globální akciový fond fondů Akciový fond fondů, Voralberger Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Sparkasse Kufstein 9