ESPA FIDUCIA POLOLETNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. července 2006 do 31. prosince 2006

2 Obsah Obecné informace o investiční společnosti Vývoj fondu Portfolio Struktura majetku fondu Seznam majetku fondu k 31. prosinci Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H

3 Pololetní zpráva 2006 Obecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň Telefon: / 17101, fax: Základní jmění 2,30 mil.eur Společníci Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada Ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) Ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) Ředitel Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) Ředitel Mgr. Rupert ASCHER Ředitel Leopold BREITFELLNER Ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER Ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER Ředitel Franz RATZ Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditor Depozitář Podnikovou radou vysláni: Mgr. Franz KISSER Wolfgang MAYER Mgr. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Winfried BUCHBAUER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Ursula KEPLINGER (do ) Mgr. Franz KISSER Anton KOVAR Günther MANDL Peter RIEDERER Ernst SORGER Ernst Rudolf THIER Rada Mrg. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Deloitte Wirtschaftsprüfungs GmbH Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG 2

4 Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu ESPA FIDUCIA, podílového fondu v cenných papírech podle ustanovení 20 zákona o investičních fondech, za období od 1. července 2006 do 31. prosince Vývoj fondu V druhé polovině roku 2006 došlo na globálních dluhopisových trzích k výraznému zotavení z dříve utrpěných ztrát, které vznikly v důsledku nebezpečí inflačních tlaků a dobrého hospodářského vývoje. Během letních měsíců se dluhopisové trhy opět stabilizovaly a vzniklé ztráty se již zdají být překonány. Náznaky hospodářského oslabení v USA a zastavení procesu zvyšování úrokové hladiny ze strany FEDu přineslo na dluhopisové trhy uvolnění. Domníváme se, že úrokové sazby v USA již dosáhly svého maxima a že je dokonce možné, že v příštím roce dojde k jejich snížení. Ze strany ECB očekáváme nadále restriktivní měnovou politiku. Obecně by mělo v následujících měsících dojít ke snížení volatility úrokových měr, stejně tak jako ke snížení chuti na rizikovější investice a fundamentálních dat příznivých pro dluhopisy. Krátkodobé korunové úrokové sazby se nadále pohybovaly na svém minimu, přestože byla oficiální repo sazba v druhé polovině účetního roku 2006 dvakrát po 25 bazických bodech zvýšena na 2,50%. Obě změny repo sazby byly očekávány a ve výnosové křivce již dopředu zohledněny. Místní křivka peněžního trhu se celá posunula směrem nahoru o 50 bazických bodů. Ve stejném období musela centrální banka řešit zhodnocení měny v důsledku příznivého hospodářského růstu a dobrého vývoje obchodní bilance. Česká koruna posílila od poloviny roku 2006 i přes politickou nečinnost o více než 3,5%. Očekáváme, že koruna bude v dlouhém období dále posilovat, i když bude v následujících měsících docházet k menším korekturám. Bez pochyb bude měnový vývoj i v budoucnu zabraňovat inflaci. Proto zůstane rozdíl vůči sazbám peněžního trhu v euru pravděpodobně záporný. Počítáme s tím, že ČNB svou hlavní úrokovou sazbu v prvním čtvrtletí roku 2007 zvýší o 25 bazických bodů. Poslední zveřejněné výsledky potvrzují rostoucí trend v průběhu roku Hospodářské naladění se přes silnou měnu a vysoké ceny surovin výrazně zlepšilo. Růst byl primárně tažen exportem a firemními investicemi, naopak soukromá spotřeba se chovala zdrženlivě. ECB nadále sleduje inflaci, která se pohybuje blízko horní cílové hranici (aktuálně na úrovni 1,9% v meziročním srovnání). Čistá inflace byla naopak velmi stabilní a v meziročním srovnání vzrostla pouze o 1,5%. Na druhou stranu vyzýval vysoký růst měnového agregátu M3 ke zvýšení úrokových sazeb. Proto ECB v druhé polovině roku hlavní úrokovou sazbu zvýšila až na 3,5%. I v následujících měsících očekáváme ze strany ECB další aktivitu s tím, že by se hlavní úroková sazba mohla v roce 2007 ocitnout na úrovni 4%. V uplynulých měsících FED v důsledku příznivého hospodářského vývoje a rostoucí inflace zvýšil hlavní úrokovou sazbu v USA až na 5,25%. Přestože již americké hospodářství vykazuje známky klesající dynamiky, mohl by pokulhávající inflační tlak působit na úrokovou hladinu směrem nahoru. Hrubý domácí produkt se drží nad trendem, avšak pracovní a nemovitostní trh již naznačují pokles. Zadlužení američtí spotřebitelé reagují na rostoucí úrokové sazby velmi citlivě, neboť jejich disponibilní důchod velmi úzce souvisí s rostoucími cenami nemovitostí. Jsme toho názoru, že proces zvyšování úrokových sazeb již pokračovat nebude a že by naopak FED mohl v prvním čtvrtletí úrokové sazby v závislosti na vývoji ekonomiky snížit. Kurzy na termínových trzích již v sobě zahrnují snížení úrokových sazeb v příštím roce o 50 bazických bodů. Výnosová křivka amerických státních dluhopisů je dokonce plochá, protože účastníci trhu očekávají v následujících měsících slabý konjunkturální vývoj. 3

5 Pololetní zpráva 2006 Portfolio Během letních měsíců jsme zvýšili průměrnou duraci portfolia a drželi nadále v porovnání s benchmarkem trošku agresivnější pozici. Durace portfolia byla zvýšena z 2,2 roku na 3 roky. Domnívali jsme se, že restriktivní měnová politika je ve výnosových křivkách zohledněna přehnaně silně a že je vliv posilující koruny podceňován. Tato strategie se v průběhu roku osvědčila. V prosinci jsme duraci mírně zkrátili. Majetek fondu aktuálně dosahuje 1,84 mld. českých korun. Struktura majetku fondu 31. prosinec červen 2006 mil. CZK % mil. CZK % Dluhopisy znějící na* eura 398,2 16,22 444,2 27,43 české koruny 1 326,3 72, ,9 61,94 Majetek v cenných papírech 1 624,5 88, ,0 89,38 Devizové termínové obchody 1,8 0,10-0,6-0,04 Zůstatky na bankovních účtech 190,5 10,36 149,3 9,22 Úrokové pohledávky 22,0 1,19 23,2 1,44 Majetek fondu 1 838,8 100, ,0 100,00 * Viz také poznámky u Seznamu majetku. 4

6 Seznam majetku fondu k 31. prosinci 2006 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. července 2006 do 31. prosince 2006 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na eura Země emise NĚMECKO DEUTSCHLAND 04/09 DE , , ,09 8,89 Celkem ,09 8,89 Země emise FINSKO STORA ENSO 00/07 XS , , ,16 0,53 Celkem ,16 0,53 Země emise FRANCIE LAFARGE 01/08 XS , , ,28 0,39 MOET-HENNESSY 08 FR , , ,78 0,46 SCHNEIDER ELEC.07 FR , , ,85 0,30 Celkem ,91 1,15 Země emise VELKÁ BRITÁNIE OTE PLC 00/07 XS , , ,48 0,75 Celkem ,48 0,75 Země emise NIZOZEMSKO E.ON INTL FIN.02/09 XS , , ,71 0,46 Celkem ,71 0,46 Země emise NORSKO NORSK HYDRO 99/10 XS , , ,39 0,63 Celkem ,39 0,63 Celkem EUR přepočítáno kurzem 0, ,74 12,42 DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise NĚMECKO AAREAL BANK 04/10 XS , , ,00 1,79 DT.A.AERZTEBK.01/07 XS , , ,00 1,21 Celkem ,00 3,00 Země emise FRANCIE COM.DE SAINT 06/10 XS , , ,00 1,09 STE. GENERALE 05/15 XS , , ,00 1,63 VEOLIA ENVIR.02/09 XS , , ,00 0,82 Celkem ,00 3,53 Země emise VELKÁ BRITÁNIE ALLIANCE&LEICEST.06/08 XS , , ,00 1,45 ALPHA CREDIT 06/11 XS , , ,00 1,09 ANGLO AM.CAP. 05/10 XS , , ,00 0,82 NATIONAL GRID 05/10 XS , , ,00 1,63 Celkem ,00 4,98 Země emise IRSKO HYPO REAL 05/10 XS , , ,00 1,79 Celkem ,00 1,79 Země emise ISLAND LANDSBANKI ISL 05/10 XS , , ,00 1,44 Celkem ,00 1,44 5

7 Pololetní zpráva 2006 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % Země emise JAPONSKO LVMH MOET HEN. 04/09 FR , , ,00 1,09 Celkem ,00 1,09 Země emise OSTROVY JERSEY MEINL EUROP.LD 05/15 AT , , ,00 2,18 Celkem ,00 2,18 Země emise NIZOZEMSKO ING BK NV 05/12 XS ) 2, , ,00 1,63 ING.VERZEKERI. 04/09 XS , , ,00 0,54 SNS BANK NV 04/09 XS , , ,00 0,82 Celkem ,00 2,99 Země emise RAKOUSKO VBG.LHYP. ANL. 02/07 XS , , ,00 1,64 Celkem ,00 1,64 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CESKA SPORITL. 06/16 CZ , , ,00 2,72 CZECH 2003/18 CZ , , ,00 4,62 CZECH REP. 05/08 CZ , , ,00 2,68 CZECH REP. 05/15 CZ , , ,00 13,60 CZECH REP06/09 CZ , , ,00 5,45 TSCHECHIEN 05/10 CZ , , ,00 13,22 Celkem ,00 42,29 Země emise USA BANK AMERICA 01/07 XS , , ,00 0,82 BEAR STEARNS 05/10 XS , , ,00 0,54 GOLDMAN SACHS 04/11 XS , , ,00 0,81 GOLDMAN SACHS 05/10 XS , , ,00 0,92 HSBC FINANCE 05/10 XS , , ,00 1,74 MERRILL LYNCH 05/10 XS , , ,00 1,63 Celkem ,00 6,47 Celkem CZK ,00 71,40 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,74 83,82 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH DLUHOPISY znějící na eura Země emise NĚMECKO BUNDANL.99/09 DE , , ,61 3,79 Celkem EUR přepočítáno kurzem 0, ,61 3,79 CELKEM CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH ,61 3,79 NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise RAKOUSKO BA MTN 02/07 XS , , ,00 0,73 Celkem CZK ,00 0,73 CELKEM NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,00 0,73 1) Floating podle PRIBOR 6

8 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY Otevřené pozice Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v CZK Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % nerealizovaný výsledek v CZK EUR ,99 0,10 CELKEM DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,99 0,10 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,35 88,35 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,99 0,10 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,71 10,36 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY ,70 1,19 MAJETEK FONDU ,75 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ CZK 99,32 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ CZK 108,55 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ CZK 115,53 NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ASIF II 02/08 XS CZK BARCLAYS BK. 05/06 XS CZK DEUTSCHE BANK DISK ZERT. DE000DB57165 EUR 0 85 DEUTSCHE BANK DISK ZERT. DE000DB57173 EUR 0 56 FCE BANK PLC 01/06 XS CZK KPN 98/08 XS EUR REP.FSE 00/06 FR EUR NEKÓTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY KAUPTH.BK 05/06 XS CZK Vídeň, leden 2007 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 7

9 Pololetní zpráva 2006 Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Hlavní nabídka (nejdůležitější fondy pro soukromé investory) Fondy peněžního trhu Dluhopisové fondy - euro Dluhopisové fondy euro a cizí měny Akciové fondy podle regionů Akciové fondy podle odvětví a regionů Fondy - strategie ESPA CASH EURO-PLUS ESPA CASH DOLLAR ESPA BOND COMBIRENT ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT ESPA BOND EURO-CORPORATE ESPA BOND USA-CORPORATE ESPA BOND MORTGAGE ESPA SELECT BOND ESPA BOND EUROPE ESPA BOND DANUBIA ESPA BOND DOLLAR ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD ESPA BOND USA-HIGH YIELD ESPA BOND EMERGING-MARKETS ESPA PORTFOLIO BOND ESPA SELECT STOCK ESPA STOCK GLOBAL ESPA BEST OF EUROPE ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK VIENNA ESPA BEST OF AMERICA ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK EUROPE-EMERGING ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY ESPA BEST OF TECHNOLOGY ESPA BEST OF HEALTHCARE ESPA STOCK ETHIK ESPA PORTFOLIO TARGET ESPA SELECT MED ESPA SELECT INVEST ESPA PORTFOLIO CREATIVE ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Penzijní fondy ESPA VORSORGE CLASSIC 04 (03) 8

10 Všechny fondy ESPA (celkový přehled vč. hlavní nabídky) ALPENFONDS Akcie alpské oblasti BVP ESPA BOND EURO-TREND Evropské akcie nemovitostí ESPA BEST OF AMERICA Americké akciové fondy ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS Akciové fondy nových trhů ESPA BEST OF EUROPE Evropské akciové fondy ESPA BEST OF HEALTHCARE Akciové fondy z oblasti farmacie, biotechnologie, ESPA BEST OF JAPAN Japonské akciové fondy ESPA BEST OF TECHNOLOGY Globální akciové fondy z oblasti technologií ESPA BEST OF WORLD Globální akciové fondy ESPA BOND COMBIRENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND DANUBIA Státní dluhopisy střední a východní Evropy ESPA BOND DOLLAR Státní dluhopisy v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE Podnikové obligace v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EMERGING-MARKETS Dluhopisy z nových trhů, trvalé zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-CORPORATE Podnikové obligace v EUR ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT Dluhopisy požívající sirotčí jistoty v EUR ESPA BOND EUROPE Panevropské dluhopisy, převážně v EUR ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD Vysoce výnosné podnikové dluhopisy, zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-PRO Dluhopisy v EUR ESPA BOND EURO-RENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND EURO-RESERVA Dluhopisy v EUR ESPA BOND INTERNATIONAL Mezinárodní dluhopisy ESPA BOND MORTAGE Americké hypoteční zástavní listy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA Dluhopisy v USD, částečně zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-CORPORATE Podnikové dluhopisy, zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-HIGH YIELD Vysoce výnosné americké podnikové dluhopisy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND YEN Dluhopisy v JPY, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA CASH CORPORATE-PLUS Fond blízký fondu pen. trhu, dluhopisy s krátkou dobou splatnosti ESPA CASH EURO Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA CASH DOLLAR Fond blízký fondu peněžního trhu v USD ESPA CASH EURO-MIDTERM Dluhopisy v EUR se středně dlouhou dobou splatnosti ESPA CASH EURO-PLUS Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA PORTFOLIO BOND Dluhopisový smíšený fond ESPA PORTFOLIO CREATIVE Alternativní investice ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Smíšený fond fondů (invest. horizont), koncept Total Return ESPA PORTFOLIO MED Smíšený fond, až 25% akcií ESPA PORTFOLIO MIX Smíšený fond, až 35% akcií ESPA PORTFOLIO TARGET Smíšený fond fondů, koncept Total Return ESPA PRO INVEST Smíšený fond, až 50% akciových fondů ESPA PRO MIX Smíšený fond, až 35% akciových fondů ESPA PRO TOP Smíšený fond ESPA SELECT BOND Fond fondů EPSA dluhopisové fondy ESPA SELECT CASH Fond fondů EPSA fondy peněžního trhu ESPA SELECT INVEST Smíšený fond fondů, až 50% akciových fondů ESPA SELECT MED Smíšený fond fondů, až 25% akciových fondů ESPA SELECT STOCK Globální akciový fond fondů, 100% akciových fondů ESPA SELECT STOCK-INDUSTRIES Globální oborový akciový fond fondů, ESPA STOCK AMERICA Akcie USA, TOP 100 akcií (index S&P 100) 9

11 Pololetní zpráva 2006 ESPA STOCK BIOTEC ESPA STOCK ETHIK ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK EUROPE-AKTIVE ESPA STOCK EUROPE-EMERGING (do :ESPA STOCK DANUBIA) ESPA STOCK EUROPE-GROWTH ESPA STOCK EUROPE PROPERTY ESPA STOCK EUROPE-VALUE ESPA STOCK FINANCE ESPA STOCK GLOBAL ESPA STOCK INTERNET-INFRA ESPA STOCK ISTANBUL ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK PHARMA ESPA STOCK TECHNO ESPA STOCK UMWELT ESPA STOCK VIENNA ESPA VORSORGE CLASSIC /03 ESPA VORSORGE CLASSIC /04 Akcie biotechnologických podniků Akcie podniků s orientací na etiku Evropské akcie, TOP 50 akcií Panevropské akcie Akcie ze střední a východní Evropy Evropské růstové akcie Akcie evropských nemovitostí Evropské akcie čistá hodnota majetku Akcie finančního sektoru Mezinárodní vysoce kapitalizované akcie (blue chips) Globální akcie podniků zaměřujících se na internet a infrastrukturu Turecké akcie Japonské akcie Globální akcie farmaceutických podniků Globální akcie z oblasti technologií Akcie ekologických podniků Rakouské akcie Penzijní fond se státní podporou Penzijní fond se státní podporou Fondy spořitelen Fondy spořitelny Salzburger Sparkasse: SALZBURGER SPARKASSE BOND AUSTRIA SALZBURGER SPARKASSE BOND GERMANY SALZBURGER SPARKASSE SELECT INVEST SALZBURGER SPARKASSE SELECT TREND SALZBURGER SPARKASSE TOP OF WORLD Dluhopisy v EUR, rakouští emitenti Dluhopisy v EUR, převážně němečtí emitenti Smíšený fond fondů, cca. 50% akciových fondů Smíšený fond fondů, cca. 25% akciových fondů Globální akciový fond fondů Fondy banky Steiermärkische Bank und Sparkassen AG: TOP I DER STABILE Smíšený fond fondů, přibližně 20% akciových fondů TOP II DER FLEXIBLE Smíšený fond fondů, až 70% akciových fondů TOP III DER AKTIVE Akciový fond fondů TOP IV DER PLANENDE Fond fondů TOP V DER OFFENSIVE Oborový fond fondů Ostatní fondy spořitelen: DELPHIN INVEST GLOBALER PERFORMER Akciový fond fondů Spořitelny Knittelfeld AG PIZ BUIN GLOBAL SELECT AKTIEN-DACHFONDS SELECT ANLEIHEN-DACHFONDS WILDER KAISER Globální akciový fond fondů Globální akciový fond fondů Akciový fond fondů, Voralberger Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Sparkasse Kufstein 10