Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných přívkladů nebo realokací u platných smluv. Aktuální vývoj na finančních trzích za duben 2016

AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH K 30. 4. 2016 DLUHOPISOVÉ TRHY Sazby korunových úrokových swapů a výnosy českých státních dluhopisů v dubnu mírně rostly (zhruba o 0,05 až 0,10 %) a víceméně tak kopírovaly vývoj na eurovém trhu. Rozšíření programu kvantitativního uvolňování ECB o nebankovní korporátní dluhopisy vyvolalo zvýšení zájmu investorů o kreditní trhy. Nižší zájem o státní dluhopisy se tak projevil růstem jejich výnosů. V samotném závěru měsíce se ale začaly výnosy státních dluhopisů pomalu vracet, protože ekonomická data naznačují, že období velmi nízkých úrokových sazeb bude v Evropě delší dobu pokračovat. Navíc nelze ani vyloučit další snížení depozitní sazby v eurozóně. V polovině prvního květnového týdne tak již výnosy státních dluhopisů umazaly polovinu dubnové ztráty. Minulý měsíc bylo na domácím trhu státních dluhopisů patrné ochlazení zájmu o státní obligace s krátkou dobou do splatnosti, jejichž výnosy také mírně narostly. Tyto papíry byly přitom v předchozím roce oblíbeny zahraničními investory, kteří spekulovali na posílení české koruny a využívali k tomu pokřivení na trhu způsobené intervenční politikou České národní banky. Výhled Na domácím peněžním trhu lze i nadále očekávat stabilitu. Klidnější vývoj bude zřejmě patrný i na trzích státních dluhopisů. Na kreditních trzích bude zvýšená poptávka stále tlačit kreditní prémie na nižší úrovně. S blížícím se začátkem nákupu firemních obligací ze strany ECB ovšem poroste i emisní aktivita firem, což bude pravděpodobně omezovat prostor pro utahování kreditních prémií. AKCIOVÉ TRHY Po předchozích silných růstech si v dubnu globální akciový index MSCI připsal už jen mírné zhodnocení a přidal 0,6 %. Od poloviny února do poloviny dubna posílil o více než 14 %. Akcie byly nadále velmi silně korelovány cenou ropy, a proto v prvních dnech spíše ztrácely. Jakmile však ropa obnovila svůj růst (+22 % v dubnu), začaly také posilovat. Pozitivně se na nich projevil i slibný rozjezd výsledkové sezóny v USA. Americký index S&P 500 přidal 0,3 %, eurozóna 0,7 %, index emerging markets ubral 0,2 % a japonský trh 0,3 %. Nicméně nebýt posledního obchodního dne mohlo být zhodnocení Japonska podstatně vyšší. Po zasedání japonské centrální banky, která navzdory očekávání nepřišla s dalším balíkem stimulačních opatření, totiž index ztratil 3,6 %. Americká ekonomika rostla na začátku měsíce jen o 0,5 %, trh ale přijal pozitivně návrat ISM indikátoru pro průmysl v USA zpět do pásma expanze. Naposledy se tento indikátor nacházel v pásmu indikujícím růst ekonomiky v srpnu 2015. Data z průmyslu, zastavení posilování dolaru a stabilizace na cenách ropy a komodit představují klíčové parametry pro růst amerického indexu, který neodráží zcela strukturu americké ekonomiky závisející na spotřebě obyvatel. Výsledková sezóna v USA zatím dopadá lépe, než analytici očekávali. Zisky firem padaly jen o 5 %, zatímco analytici predikovali pokles o 8 %. Na poklesu se vlivem srovnávací základny stále ještě podílí především ropný sektor. Bez něj by se zisky blížily nulovému růstu. Nutno ovšem podotknout, že zisky padají třetí čtvrtletí v řadě a jejich pokles se očekává ještě i v příštím kvartále. K růstu bychom se měli vrátit ve třetím čtvrtletí.

Podle analytiků JP Morgan po čtyřech klesajících kvartálech firemních ziskovostí následovala historicky v 81 % případů recese celé ekonomiky. Tržby firem poklesly meziročně o 1,7 %. Výrazně více padá ziskovost japonských firem ( 13 %) z důvodu silného posilování jenu, který podvažuje vývoz silně exportně orientované ekonomiky. Navzdory negativním sazbám se vrátila i deflace. V eurozóně je propad firemních zisků v meziročním srovnání rovněž 13 %. Výhled V minulé zprávě jsme uvedli, že po překotných únorových a březnových růstech zpomalí akcie svůj růst, což také nastalo. O dalším směřování rozhodne výsledková sezóna. Vzhledem k tomu, že zisky firem v USA i Evropě sice překonávají očekávání, ale zvyšují svůj meziroční pokles proti předchozím čtvrtletím, vidíme krátkodobý vývoj akcií spíše negativně. Na začátku května znovu zpomalil indikátor aktivity v americké ekonomice a pro návrat trvalejšího růstu akcií je potřeba stabilnější a výraznější vzestup předstihových indikátorů na globální bázi. Zatím spatřujeme spíše pozvolný návrat obav ohledně kondice globální ekonomiky, které trhu dominovaly v lednu a únoru.

GARANTOVANÉ FONDY K 31. 3. 2016 GARANTOVANÝ FOND PRO BĚŽNÉ POJISTNÉ Správce fondu: Pojišťovna České spořitelny Měna fondu: CZK Jedná se o garantovaný fond s minimálním garantovaným růstem kapitálové hodnoty ve výši 1,30% p. a. Výkonost fondu: Smlouvy sjednané Garantované zhodnocení p.a. Reálné zhodnocení p.a. 2011 2012 2013 2014 2015* do 30. 6. 2013 2,40% 4,00% 5,44% 4,83% 4,61% 2,82% od 1. 7. 2013 do 31. 12. 2013 od 1. 1. 2014 do 30. 6. 2015 1,90% - - 6,82% 5,53% 3,13% 1,90% - - - 5,53% 3,05% od 1. 7. 2015 1,30% - - - - 3,11% *Jedná se o reálné zhodnocení k datu 2015 založené na dosavadním zhodnocení investovaných aktiv. GARANTOVANÝ FOND PRO MIMOŘÁDNÉ A JEDNORÁZOVÉ POJISTNÉ Správce fondu: Pojišťovna České spořitelny Měna fondu: CZK Jedná se o garantovaný fond s garantovaným ročním zhodnocením zaručujícím minimálně zachování nominální hodnoty finančních prostředků. Aktuální zhodnocení je pravidelně vyhlašováno Pojišťovnou České spořitelny. Výkonost fondu: Aktuálně vyhlášená výše zhodnocení p.a. platná od 1.1.2016 0,90% Historie výše zhodnocení: platná od 1.1.2015 do 31.12.2015 1,00% platná od 1.10.2014 do 31.12.2014 1,05% platná od 1.7.2014 do 30.9.2014 0,95% platná od 1.1.2014 do 30.6.2014 0,75%

PROGRAM ŘÍZENÍ INVESTIC K 30. 4. 2016 Charakteristika programu: Program řízení investic automaticky přizpůsobuje investiční strategii zbývající délce investování. Na konci trvání smlouvy je investováno konzervativně, čímž je klient zajištěn proti ztrátě dosažených výnosů. Aktuální rozložení programu dle zbývající délky trvání smlouvy: Konec pojištění za 16 a více let 35% 15% 25% 20% 5% 11-15 let 25% 25% 10% 20% 15% 5% 6-10 let 15% 35% 20% 15% 10% 5% 5 let 15% 10% 40% 30% 5% 4 roky 25% 10% 35% 25% 5% 3 roky 35% 10% 30% 25% 2 roky 50% 25% 25% 1 rok 100%

AKCIOVÉ FONDY K 30. 4. 2016 ISČS SPOROTREND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 31. 3. 1998 Měna fondu: CZK Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do veřejně obchodovaných likvidních akcií důvěryhodných českých a zahraničních emitentů z nových členských zemí EU a kandidátských zemí, jakož i dalších států východní Evropy. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce 11,12 % Za posledních 6 měsíců 2,68 % Za posledních 12 měsíců -10,48 % Od vzniku - p.a. -0,11 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,3927 Rozdělení akcií podle země emitenta k 31. 3. 2016:

ISČS TOP STOCKS Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 28. 8. 2006 Měna fondu: CZK Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do akcií obchodovaných především na vyspělých akciových trzích v USA, Kanadě a v Evropě. Investiční strategie fondu je založena na metodě aktivního výběru jednotlivých akcií pro dlouhodobě zhodnocení ( stock picking ). Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce 3,87 % Za posledních 6 měsíců -11,99 % Za posledních 12 měsíců -10,55 % Od vzniku - p.a. 9,10 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,502 Rozdělení akcií podle sektorů k 31. 3. 2016:

AKCIOVÉ FONDY K 30. 4. 2016 ESPA STOCK JAPAN Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 9. 2003 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do akcií největších japonských perspektivních podniků. Fond se orientuje na index MSCI- Japan. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce 1,57 % Za posledních 6 měsíců -7,27 % Za posledních 12 měsíců -12,86 % Od vzniku - p.a. 2,43 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 114,55 Rozdělení akcií podle sektorů k 30. 4. 2016:

ESPA STOCK GLOBAL - EMERGING MARKETS Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 29. 12. 2005 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány do akcií podniků v Brazílii, Rusku, Indii, Číně a Koreji. Na základě fundamentální analýzy je vybráno 50-80 akcií, které slibují nadprůměrné výnosy. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Za poslední 3 měsíce 10,65 % Za posledních 6 měsíců -5,05 % Za posledních 12 měsíců -19,82 % Od vzniku - p.a. 4,95 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 209,14 Rozdělení akcií podle země emitenta k 30. 4. 2016:

AKCIOVÉ FONDY K 30. 4. 2016 ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA S platností od 8.4.2013 byl fond ESPA STOCK AMERICA přejmenován na fond ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA. Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 3. 1990 Měna fondu: USD Jedná se o akciový fond zaměřený na dlouhodobý růst majetku. Management fondu provádí při výběru titulů analýzu podle základních ohodnocovacích metod a technické analýzy. V portfoliu jsou zastoupeny vysoce kapitalizované akciové tituly, jakož i malé a střední podniky. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Všechny tituly procházejí individuální analýzou, zda splňují všechna kritéria a principy společensky odpovědného investování (Social Responsible Investment) a jsou tak vyloučeny investice do zbrojních, tabákových firem, jaderného průmyslu apod. Za poslední 3 měsíce 6,37 % Za posledních 6 měsíců -2,90 % Za posledních 12 měsíců -7,43 % Od vzniku - p.a. 4,24 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 350,52 Rozdělení akcií podle sektorů k 30. 4. 2016:

ESPA STOCK EUROPE - ACTIVE Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 3. 2004 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond pro dlouhodobý růst aktiv, přičemž investice jsou nasměrovány do významných celoevropských akcií. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Za poslední 3 měsíce 18,12 % Za posledních 6 měsíců 2,19 % Za posledních 12 měsíců -14,64 % Od vzniku - p.a. 4,52 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 183,79 Rozdělení fondu podle sektorů k 30. 4. 2016:

AKCIOVÉ FONDY K 30. 4. 2016 PČS FOND AKCIOVÝ Správce fondu: Investiční společnost České spořitelny Datum založení: 10. 2. 2007 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, v rámci kterého je minimálně 66 % majetku investováno prostřednictvím podílových listů otevřených podílových fondů, čímž se klientům nabízí diverzifikované portfolio světových akcií. Akciová složka je primárně investována prostřednictvím podílových listů indexových fondů. Minimální doporučovaný investiční horizont je 7 a více let. Za poslední 3 měsíce 8,25 % Za posledních 6 měsíců -3,27 % Za posledních 12 měsíců -7,35 % Od vzniku - p.a. -0,64 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,0692 Rozdělení akcií podle země emitenta k 30. 4. 2016:

NEMOVITOSTNÍ FONDY K 30. 4. 2016 REICO ČS NEMOVITOSTNÍ FOND Správce fondu: REICO ČS Datum založení: 9. 2. 2007 Měna fondu: CZK Jedná se o první nemovitostní fond v České republice. Fond je určen pro drobné investory, jejichž prostředky investuje dle své investiční strategie do kvalitních nemovitostí. Zdrojem výnosů fondu jsou příjmy z pronájmu nemovitostí a podíl na vývoji tržních cen nemovitostí. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 až 7 let. Za poslední 3 měsíce 0,05 % Za posledních 6 měsíců 0,46 % Za posledních 12 měsíců 1,56 % Od vzniku - p.a. 1,02 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,0983 Složení nemovitostní části portfolia REICO ČS Nemovitostního fondu k 1. 4. 2016:

DLUHOPISOVÉ FONDY K 30. 4. 2016 ISČS SPOROBOND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 31. 3. 1998 Měna fondu: CZK Jedná se o největší dluhopisový fond v ČR, jehož prostředky jsou investovány do státních dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a do jiných dluhových cenných papírů s ratingem na investičním stupni povolených zákonem. Minimální doporučovaný investiční horizont je 2 roky. Za poslední 3 měsíce 0,91 % Za posledních 6 měsíců 0,39 % Za posledních 12 měsíců 0,44 % Od vzniku - p.a. 4,60 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,2734 Rozdělení dluhopisů dle majetku fondu k 31. 3. 2016:

ISČS TRENDBOND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 29. 10. 2001 Měna fondu: CZK Jedná se o dluhopisový, jehož prostředky jsou investovány především do státních dluhopisů vydaných v měnách nových členských zemí EU, především České republiky, Polska a Maďarska. Výběrově jsou v majetku zastoupeny i státní dluhopisy kandidátských zemí do EU. Minimální doporučovaný investiční horizont je 3 roky. Za poslední 3 měsíce 2,33 % Za posledních 6 měsíců 0,47 % Za posledních 12 měsíců -3,12 % Od vzniku - p.a. 2,31 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,3847 Rozdělení dluhopisů dle měn fondu k 31. 3. 2016:

INVESTIČNÍ STRATEGIE K 30. 4. 2016 KONZERVATIVNÍ STRATEGIE Charakteristika: Konzervativní investiční strategie vychází z investic především do dluhopisových fondů. Investováno je do mixu podílových fondů jak dluhopisových, tak akciových a nemovitostních, rozloženo v konzervativním poměru převažuje zde dluhopisová složka, podíl akciových a nemovitostních fondů nepřesahuje 20 % celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce 0,49 % Za posledních 6 měsíců 2,11 % Za posledních 12 měsíců -2,52 % VYVÁŽENÁ STRATEGIE Charakteristika: Vyvážená investiční strategie nabízí investice jak do dluhopisových, tak do akciových a nemovitostních fondů, rozložené ve vyváženém poměru dluhopisová složka a složka akciová a nemovitostní tvoří přibližně polovinu celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce -0,50 % Za posledních 6 měsíců 2,18 % Za posledních 12 měsíců -2,69 %

INVESTIČNÍ STRATEGIE K 30. 4. 2016 PROGRESIVNÍ STRATEGIE Charakteristika: Progresivní investiční strategie je založena především na investicích do akciových a nemovitostních fondů. Rozložení investic je velmi dynamické, složka akciových investic tvoří okolo 80 % a složka investic do nemovitostních fondů okolo 20 % celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce -1,88 % Za posledních 6 měsíců 2,61 % Za posledních 12 měsíců -4,29 % HISTORICKÉ VÝKONNOSTI STRATEGIÍ - SROVNÁNÍ Konzervativní strategie Vyvážená strategie Progresivní strategie Pozn.: Jedná se o historické srovnání výkonnosti jak by se investice vyvíjela v případě, že by investor ve znázorněném časovém intervalu investoval dle zvolené investiční strategie. Zhodnoceni od 1. 1. 2002 p.a. Konzervativní strategie 2,94 % Vyvážená strategie 2,97 % Progresivní strategie 2,24 %