ESPA BOND DANUBIA POLOLETNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. června 2007 do 30. listopadu 2007

2 Obsah Obecné informace o investiční společnosti Vývoj Vývoj na trzích Investiční politika Struktura Seznam k 30. listopadu Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H

3 Pololetní zpráva 2007 Obecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň Telefon: / 17101, fax: Základní jmění 2,30 mil.eur Společníci Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada Ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) Ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) Ředitel Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) Ředitel Mgr. Rupert ASCHER Ředitel Leopold BREITFELLNER Ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER Ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER Ředitel Franz RATZ Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditor Depozitář Podnikovou radou vysláni: Mgr. Dieter KERSCHBAUM Mgr. Franz KISSER Mgr. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Winfried BUCHBAUER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mgr. Franz KISSER Anton KOVAR Günther MANDL Peter RIEDERER Mgr. Jürgen SINGER (od ) Ernst SORGER Ernst Rudolf THIER Rada Mrg. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Ernst & Young Wirtschaftsprüfungsgesellschaft mbh Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG 2

4 Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu ESPA BOND DANUBIA, podílového v cenných papírech podle ustanovení 20 zákona o investičních fondech, za období od 1. června 2007 do 30. listopadu Vývoj Vývoj na trzích Ve sledovaném období (od 1. června 2007 do 30. listopadu 2007) dosáhl fond výkonnosti 3,63 % a eurozónu tak předčil o 10 bazických bodů. V létě nejprve úvěry a high-yield dluhopisy ovlivnila úvěrová krize v USA, potom trhy lokálních i světových měnách zasáhla prudká averze vůči riziku. Primární sektor zůstal prakticky bez prostředků, což dále působilo i na sekundární trhy. Kotovány byly prakticky jen deriváty, nejvíce Credit Default Swaps (CDS). Zároveň je však hospodářská situace stabilní: soukromou spotřebu a domácí investice kompenzuje export a přímé zahraniční investice. Problémové Maďarsko je na tom po bolestivé konsolidaci financí lépe, než se očekávalo: 5% rozpočtový schodek místo předpokládaného 6%. Rok 2008 by mohl být pro Pobaltí a Bulharsko kvůli napojení měn na euro poměrně složitý; kvůli výrazným hospodářským rozdílům neunikne Rumunsko a Kazachstán zvýšené pozornosti. Celkově je možné vývoj za posledních šest měsíců shrnout do těchto pěti bodů: 1) Krize na americkém úvěrovém trhu měla na segment emerging trhů menší dopad než na úvěrový a high-yield segment 2) Výrazněji se však projevila averze vůči riziku na podzim: likvidní přebytky se investoři zatím zdráhají vložit do rizikovějších tříd aktiv 3) Globální růst cen potravin působí inflačně a může vést k zvýšení úrokových sazeb v regionu 4) Žádné závazné termíny pro přijetí eura, pouze rétorika spíše nepřátelská vůči euru 5) Hlavní hospodářské ukazatele nabývají nadále příznivých hodnot Rok 2008 je z globálního hlediska těžké odhadnout: Od posledního čtvrtletí roku 2007 naznačují výsledky v USA recesi při zároveň rostoucí inflaci; média straší veřejnost stagflací. Hospodářské důsledky pro region jsou pouze nepřímé povahy: Dynamika exportu, hlavně do Německa, bude trpět, to by však mělo být vyváženo silnější soukromou spotřebou; také by mohl být o něco slabší příliv zahraničních investic (portfoliové i přímé investice), avšak k vyrovnání by mělo dojít díky nárůstu domácích investičních aktivit. Následující tabulky udávají hospodářské ukazatele a vývoj měn a úrokových měr v lokálních měnách čtyř hlavních států střední Evropy a Turecka. Reálný růst HDP v % Deficit veřejného sektoru v % HDP Výkonová bilance v % HDP Přímé zahraniční investice v % HDP Meziroční míra inflace v % 2007p 2008p 2007p 2008p 2007p 2008p 2007p 2008p 2007p 2008p Polsko 5,9 6,1 3,3 3,0-2,4-2,8 2,2 2,4 2,5 2,6 Turecko 4,5 5,5 2,9 2,7-7,6-8,0 3,5 3,8 8,5 6,0 Česko 5,4 5,5 3,4 3,2-3,4-3,0 3,0 3,8 2,3 3,0 Maďarsko 2,4 3,0 5,3 4,2-3,9-3,7 2,4 3,0 4,6 3,4 Slovensko 6,8 7,3 2,9 2,7-7,1-5,5 2,9 3,1 2,3 2,5 3

5 Pololetní zpráva 2007 Směnný kurz Hlavní úrok. sazby Výnos (2letý) Výnos (5letý) Výnos (10letý) PLN 3,80 3,61 4,25 5,00 4,79 6,03 5,17 6,03 5,32 5,86 TRY 1,76 1,73 17,50 16,25 18,20 16,92 16,89 16,41 n.v. n.v. CZK 28,27 26,24 2,75 3,50 3,44 4,03 3,70 4,31 4,32 4,60 HUf 249,56 253,08 8,00 7,50 7,21 7,48 6,83 7,18 6,56 6,97 SKK 33,86 33,22 4,25 4,25 4,20 4,52 4,39 4,54 4,59 4,71 p prognóza zdroj: Bloomberg Investiční politika Fond se orientuje především na státní dluhopisy z Polska, České republiky, Maďarska, Slovenska, Rumunska a Turecka v místních měnách. Okolo jedné třetiny je investováno také do cenných papírů denominovaných resp. USD a emitovaných v dřívějších nebo aktuálních kandidátských zemích pro vstup do EU včetně Chorvatska (Bulharsko, Estonsko, Litva, Lotyšsko, Polsko, Rumunsko, Slovensko, Slovinsko, Česká republika a Maďarsko). Proti riziku vyplývajícímu z investování v mimoevropských měnách (USD) je fond trvale zajištěn. Emise v tvrdých měnách z Ruska, Ukrajiny, Turecka, Srbska, Kazachstánu a Makedonie jsou postupně přikupovány za účelem diverzifikace. Pro řízení durace jsou ve v minimálním měřítku používány také úrokové futures. Struktura 30. listopad květen 2007 mil. EUR % mil. EUR % Dluhopisy znějící na bulharská leva 7,7 0,99 5,2 0,71 eura 78,1 10,10 72,2 9,95 chorvatské kuny 6,1 0,79 6,4 0,88 lotyšské laty 3,1 0,40 3,0 0,42 polské zloté 234,6 30,32 220,1 30,35 rumunské lei 2,8 0,36 3,7 0,51 ruské rubly 11,7 1,52 6,4 0,88 slovenské koruny 22,2 2,87 25,6 3,52 slovinské tolary 3,0 0,39 5,1 0,71 české koruny 61,6 7,96 57,1 7,88 turecké liry 119,3 15,42 110,2 15,20 maďarské forinty 111,6 14,42 105,8 14,59 ukrajinské hřivny 2,7 0,35 2,9 0,41 americké dolary 86,3 11,16 80,2 11,05 Majetek v cenných papírech 750,8 97,05 703,9 97,06 Financial Futures - 0,0-0,00-0,1-0,02 Devizové termínové obchody 1,5 0,20 0,0 0,01 Swapy - 1,0-0, Zůstatky na bankovních účtech 2,8 0,37 2,5 0,35 Úrokové pohledávky 19,4 2,51 18,9 2,61 Majetek 773,6 100,00 725,3 100,00 4

6 Seznam k 30. listopadu 2007 včetně změn v cenných papírech od 1. června 2007 do 30. listopadu 2007 ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na bulharská leva Emitent EVROPSKÁ INVESTIČNÍ BANKA EIB 07/12 XS , , ,58 0,33 EIB BK. 04/09 XS , , ,62 0,60 Celkem ,20 0,93 Celkem BGN přepočítáno kurzem 1, ,20 0,93 DLUHOPISY znějící na eura Země emise BULHARSKO UT. BULGARIAN 05/08 XS , , ,00 0,13 Celkem ,00 0,13 Země emise IRSKO SIBACADEMFINANCE 07/10 XS , , ,00 0,34 TRANSCAP. 07/12 XS , , ,00 0,63 Celkem ,00 0,97 Země emise LUCEMBURSKO GAZ CAPITAL 05/12 XS , , ,00 0,24 GAZ CAPITAL 06/14 XS , , ,00 0,24 GAZ CAPITAL 06/17 XS , , ,00 0,23 GAZ CAPITAL 07/18 XS , , ,00 0,89 VTB CAPITAL 06/16 XS , , ,00 0,18 Celkem ,00 1,78 Země emise SLOVINSKO NOVA KREDITNA 04/11 XS , , ,00 0,26 NOVA LJUBLJA. 05/15 SI , , ,12 0,11 Celkem ,12 0,37 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA BRNO 002/09 XS , , ,00 0,13 Celkem ,00 0,13 Země emise TURECKO TUERKEI 05/17 XS , , ,00 0,62 TUERKEI 07/19 XS , , ,00 0,19 TUERKEI 06/16 XS , , ,00 0,24 Celkem ,00 1,04 Země emise UKRAJINA UKRAINE 05/15 XS , , ,00 0,46 Celkem ,00 0,46 Celkem EUR ,12 4,88 5

7 Pololetní zpráva 2007 DLUHOPISY znějící na chorvatské kuny Země emise CHORVATSKO KROATIEN 07/17 HRRHMFO172A5 4, , ,84 0,34 KROATIEN,REP. 05/15 HRRHMFO15CA8 5, , ,32 0,26 RAIFFEISENB. 06/11 HRRBA0O112A0 4, , ,96 0,19 Celkem ,12 0,79 Celkem AED přepočítáno kurzem 7, ,12 0,79 DLUHOPISY znějící na lotyšské laty Země emise LOTYŠSKO LETTLAND 03/13 LV , , ,62 0,37 LETTLAND 04/14 LV , , ,64 0,03 Celkem ,26 0,40 Celkem LVL přepočítáno kurzem 0, ,26 0,40 DLUHOPISY znějící na polské zloté Země emise IRSKO HYPO REAL 05/12 XS , , ,07 0,67 Celkem ,07 0,67 Země emise ITÁLIE BK. POPOLARE 05/10 XS , , ,20 0,18 Celkem ,20 0,18 Země emise POLSKO POLEN 04/16 PL , , ,32 1,71 POLEN 07/09 PL , , ,83 0,99 POLEN 07/13 PL , , ,22 0,76 POLEN 07/18 PL , , ,98 0,45 POLEN 99/09 SER 509 PL , , ,97 2,07 Celkem ,32 5,98 Celkem PLN přepočítáno kurzem 3, ,59 6,83 DLUHOPISY znějící na rumunská leu Země emise VELKÁ BRITÁNIE ALPHA CREDIT 07/12 XS , , ,14 0,04 Celkem ,14 0,04 Země emise RUMUNSKO BRD-GR.SOC.GEN.6/11 XS , , ,30 0,06 Celkem ,30 0,06 Emitent SVĚTOVÁ BANKA WELTBANK 06/09 ROIBRDDBC011 6, , ,39 0,15 Celkem ,39 0,15 Celkem RON přepočítáno kurzem 3, ,83 0,25 6

8 DLUHOPISY znějící na ruské rubly Země emise IRSKO DALI CAPITAL 06/09 XS , , ,30 0,18 GPB EUROBD.FIN.7/10 XS , , ,11 0,18 ORIENT EXPR. 07/09 XS , , ,93 0,17 SIBACADEM.07/10 XS , , ,99 0,10 Celkem ,33 0,63 Země emise RUSKO LENENERGO 07/12 RU000A0JNZ60 8, , ,38 0,12 OAO LUKOIL 06/11 RU000A0JNZ11 7, , ,25 0,09 OAO LUKOIL 06/13 RU000A0JNYY8 7, , ,47 0,11 Celkem ,10 0,32 Země emise USA JPMORGAN CHASE 07/17 XS , , ,24 0,12 Celkem ,24 0,12 Celkem RUB přepočítáno kurzem 35, ,67 1,08 DLUHOPISY znějící na slovenské koruny Země emise ITÁLIE BCA INTESA 03/18 XS , , ,84 0,26 Celkem ,84 0,26 Země emise RAKOUSKO OEVAG 07/17 AT000B , , ,80 0,12 HYPO ALPE-ADRIA2/12 XS , , ,20 0,35 Celkem ,00 0,46 Země emise SLOVENSKO SLOWAKEI 00-10/133 SK , , ,78 0,09 SLOWAKEI 03/10 SK * 4, , ,68 0,12 SLOWAKEI 04-19/204 SK , , ,26 0,42 SLOWAKEI 04/14 SK , , ,63 0,26 SLOWAKEI 05/12 SK , , ,89 0,16 SLOWAKEI 06/26 SK , , ,22 0,65 SLOWAKEI 07/10 SK , , ,63 0,13 ZEL.SLOV.REP. 02/14 XS , , ,46 0,24 Celkem ,55 2,06 Celkem SKK přepočítáno kurzem 32, ,39 2,79 DLUHOPISY znějící na slovinské tolary Země emise NĚMECKO HSH NORDBK.MTN 04/11 XS , , ,00 0,14 LANDESBK. BW 04/14 XS , , ,59 0,26 Celkem ,59 0,39 Celkem SIT ,59 0,39 DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise ITÁLIE BANCA INTESA 05/10 XS , , ,53 0,29 Celkem ,53 0,29 7

9 Pololetní zpráva 2007 Země emise LUCEMBURSKO ORCO PROP.GR. 06/11 CZ , , ,78 0,15 Celkem ,78 0,15 Země emise NIZOZEMSKO VW FIN.SERV.07/09 XS , , ,15 0,15 Celkem ,15 0,15 Země emise ŠPANĚLSKO TELEFONICA EM. 07/10 XS , , ,98 0,15 Celkem ,98 0,15 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CESKA SPOR. 05/12 CZ , , ,26 0,14 CESKA SPORIT. 07/12 CZ , , ,77 0,24 CESKA SPORITL. 06/16 CZ , , ,29 0,12 CESKY TELE 03/08 CZ , , ,92 0,11 CEZ 07/10 CZ , , ,93 0,29 CZECH REP 05/20 CZ , , ,38 0,92 CZECH REP. 05/08 CZ , , ,67 0,10 CZECH REP. 05/15 CZ * 3, , ,72 0,80 PRAG CZ , , ,52 0,16 SPRAVA ZELEZ. 04/11 CZ , , ,26 0,10 TSCHECHIEN 06/36 CZ * 4, , ,53 0,83 TSCHECHIEN 07/12 CZ * 3, , ,85 0,14 TSCHECHIEN 07/17 CZ * 4, , ,37 0,28 WUESTENROT-ST. 05/15 CZ , , ,00 0,24 Celkem ,47 4,48 Země emise USA AIG MATCHED FUND.07/09 XS , , ,08 0,05 CITIGROUP 07/12 XS , , ,48 0,30 HSBC FINANCE 05/10 XS , , ,81 0,15 Celkem ,37 0,49 Celkem CZK přepočítáno kurzem 26, ,28 5,69 DLUHOPISY znějící na turecké liry Země emise TURECKO TUERKEI 05/10 TRT100210T12 15, , ,63 0,84 TUERKEI 06/11 TRT190111T13 14, , ,77 1,20 TUERKEI 07/08 TRT261108T17 0, , ,27 0,70 TUERKEI 07/09 TRT040209T13 0, , ,82 0,60 TUERKEI 07/09 TRT050809T16 0, , ,03 0,14 TUERKEI 07/12 TRT150212T15 10, , ,32 1,27 TUERKEI 07/12 TRT260912T15 14, , ,06 0,97 TURKEY 06/08 ZO TRT160708T15 0, , ,84 1,15 TUERKEI 06/08 TRT130808T17 0, , ,07 0,87 TUERKEI 07/09 TRT060509T18 0, , ,04 0,24 TUERKEI 07/12 TRT070312T14 * 16, , ,62 1,52 Celkem ,47 9,50 Země emise USA JPMPRGAN 07/17 XS , , ,81 0,66 Celkem ,81 0,66 Celkem TRY přepočítáno kurzem 1, ,28 10,16 8

10 DLUHOPISY znějící na americké dolary Země emise VELKÁ BRITÁNIE COLVIS FINANCE 04/09 XS , , ,67 0,17 Celkem ,67 0,17 Země emise IRSKO GPB EUROBOND 05/15 XS , , ,98 0,41 TRANSCAPITALI.07/14 XS , , ,20 0,43 Celkem ,18 0,84 Země emise OSTROVY JERSEY DELPHES CO XS , , ,76 0,14 Celkem ,76 0,14 Země emise KAZACHSTÁN BANK CASPIAN 05/08 XS , , ,59 0,12 Celkem ,59 0,12 Země emise CHORVATSKO KROATIEN 96/10A POOL XS , , ,71 0,02 Celkem ,71 0,02 Země emise LUCEMBURSKO GAZ 07/37 XS , , ,52 0,36 GAZ CAPITAL 07/22 XS , , ,42 0,17 TENGIZCHEVR.04/14 USY8586EAA56 6, , ,31 0,20 Celkem ,25 0,74 Země emise MONGOLSKO TRADE+DEV.BK 07/10 XS , , ,24 0,14 Celkem ,24 0,14 Země emise NIZOZEMSKO WHITE NIGHTS 07/08 XS , , ,45 0,17 WHITE NIGHTS 07/09 XS , , ,67 0,17 Celkem ,12 0,35 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CZECH EXPORTBK02/09 XS , , ,03 0,09 Celkem ,03 0,09 Země emise UKRAJINA UKRAINE 06/16 XS , , ,43 0,31 UKRAINE 07/12 XS , , ,20 0,22 UKRAINE 07/17 XS , , ,35 0,17 Celkem ,98 0,70 Země emise KYPR INTERPIPE 07/10 XS , , ,20 0,14 Celkem ,20 0,14 Celkem USD přepočítáno kurzem 1, ,73 3,45 9

11 Pololetní zpráva 2007 DLUHOPISY znějící na ukrajinské hřivny Země emise UKRAJINA RAIFFEISEN 07/12 FLR UA , , ,69 0,18 Celkem ,69 0,18 Celkem UAH přepočítáno kurzem 7, ,69 0,18 DLUHOPISY znějící na maďarské forinty Země emise MAĎARSKO 6,25 UNGARN, REP. 06/09 HU , , ,02 0,38 FHB LAND CR. 03/13 HU , , ,12 0,21 FHB LAND CR. 05/10 HU , , ,19 0,09 FHB LD CR.MTG 03/10 HU , , ,56 0,05 FHB LD CRED+MTG. 12 HU , , ,90 0,05 FHB MORTG.BK. 07/10 HU , , ,22 0,15 HUNGARY HU , , ,94 0,25 HUNGARY /C HU , , ,64 0,25 HUNGARY /C HU , , ,57 1,12 HUNGARY 04/20 A HU * 7, , ,07 0,58 HUNGARY 06/09 HU , , ,93 0,29 HUNGARY 06/11 HU , , ,91 0,69 UNG. AUSS.HBK 05/10 HU , , ,08 0,10 UNGARN 04/15 HU , , ,33 1,27 UNGARN 05/10 HU , , ,24 0,51 UNGARN 05/16 HU , , ,54 0,97 UNGARN 06/12 HU , , ,25 1,60 UNGARN 06/17 HU * 6, , ,07 2,86 UNGARN 07/10 HU , , ,78 0,20 UNGARN 07/12 HU , , ,93 0,22 UNGARN 07/23 HU * 6, , ,05 0,89 UNGARN 2001/17-17/A HU , , ,92 0,05 URGARN 07/10 HU , , ,70 0,67 Celkem ,96 13,45 Celkem HUF přepočítáno kurzem 253, ,96 13,45 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,71 51,26 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH DLUHOPISY znějící na eura Země emise NĚMECKO DRESDNER BK 06/16 XS , , ,00 0,18 DRESDNER BK. 04/11 XS , , ,00 0,20 Celkem ,00 0,38 Země emise FRANCIE TPSA EUFIN.FR04/11 XS , , ,00 0,06 Celkem ,00 0,06 Země emise CHORVATSKO BINA-ISTRA 03/22 XS , , ,00 0,84 KROAT.BK 06/16 XS , , ,00 0,25 KROAT.ENTW.BANK 07/17 XS , , ,00 0,19 Celkem ,00 1,29 Země emise LUCEMBURSKO GAZ CAPITAL 05/15 XS , , ,00 0,62 Celkem ,00 0,62 10

12 Země emise MAKEDONIE MAZEDONIEN 05/15 XS , , ,00 0,25 Celkem ,00 0,25 Země emise NIZOZEMSKO ALB FIN.07/12 XS , , ,00 0,18 KAZKOMMERTS 06/11 XS , , ,00 0,05 KAZKOMMERTS 07/17 XS , , ,00 0,29 PROCREDIT FIN. 07/12 XS , , ,00 0,32 Celkem ,00 0,84 Země emise RUMUNSKO BUKAREST 05/15 XS , , ,75 0,54 Celkem ,75 0,54 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CEZ 06/13 XS , , ,00 0,31 Celkem ,00 0,31 Země emise MAĎARSKO MOL MAGYAR 05/15 XS , , ,00 0,44 ORSZAGOS 06/16 XS , , ,00 0,23 Celkem ,00 0,67 Celkem EUR ,75 4,96 DLUHOPISY znějící na polské zloté Země emise NĚMECKO BAY.LDSBK 00/10 XS , , ,72 0,31 LB HESS.-THUER. 02/12 XS , , ,15 0,35 LB RHLD-PFALZ 02/12 XS , , ,94 0,30 Celkem ,81 0,96 Země emise IRSKO DEPFA BANK 04/09 XS , , ,20 0,18 Celkem ,20 0,18 Země emise POLSKO POLEN 00-10/SER.1110 PL , , ,14 1,53 POLEN 02/13 PL * 5, , ,76 3,86 POLEN 02/22 PL * 5, , ,62 2,37 POLEN 04/15 PL * 6, , ,69 4,56 POLEN 05/10 PL , , ,69 3,29 POLEN 06/11 PL , , ,02 2,66 POLEN 06/12 PL * 4, , ,68 2,16 POLEN 06/17 PL * 5, , ,23 1,25 POLEN 99-09/1109 PL , , ,62 0,54 Celkem ,45 22,23 Emitent SVĚTOVÁ BANKA WELTBK.MTN 01/11 XS , , ,86 0,12 Celkem ,86 0,12 Celkem PLN přepočítáno kurzem 3, ,32 23,49 11

13 Pololetní zpráva 2007 DLUHOPISY znějící na ruské rubly Země emise VELKÁ BRITÁNIE DT.BK LONDON 07/13 XS , , ,79 0,44 Celkem ,79 0,44 Celkem RUB přepočítáno kurzem 35, ,79 0,44 DLUHOPISY znějící na slovenské koruny Země emise NĚMECKO LB RHLD-PFALZ 01/11 XS , , ,40 0,09 Celkem ,40 0,09 Celkem SKK přepočítáno kurzem 32, ,40 0,09 DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise NĚMECKO HSH NORDBANK 04/10 XS , , ,06 0,15 Celkem ,06 0,15 Země emise RAKOUSKO VBG. LHBK. 02/07 XS , , ,45 0,13 Celkem ,45 0,13 Země emise ŠPANĚLSKO TELEFONICA 07/12 XS , , ,43 0,14 TELEFONICA 07/14 XS , , ,12 0,29 Celkem ,55 0,43 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CZECH 2003/18 CZ , , ,63 0,42 CZECH REP. 03/13 CZ , , ,09 0,79 CZECH REP. 04/09 CZ , , ,46 0,20 Celkem ,18 1,41 Celkem CZK přepočítáno kurzem 26, ,24 2,12 DLUHOPISY znějící na turecké liry Země emise NĚMECKO K.F.W. 05/08 XS , , ,43 0,01 K.F.W. 07/17 XS , , ,79 1,16 Celkem ,22 1,16 Emitent EVROPSKÁ INVESTIČNÍ BANKA EIB 05/15 XS , , ,92 0,21 EIB 06/16 XS , , ,18 0,54 EIB EUR.INV.BK 06/16 XS , , ,22 2,51 Celkem ,32 3,26 Země emise FRANCIE CAIS.D.DETTE 06/08 FR , , ,83 0,04 Celkem ,83 0,04 12

14 Země emise NIZOZEMSKO COOPERAT.CENTR. 05/15 XS , , ,47 0,35 Celkem ,47 0,35 Emitent SVĚTOVÁ BANKA WORLD BANK 07/17 XS , , ,59 0,44 Celkem ,59 0,44 Celkem TRY přepočítáno kurzem 1, ,43 5,26 DLUHOPISY znějící na americké dolary Země emise BULHARSKO BULGARIEN 02-15/S XS , , ,14 0,52 Celkem ,14 0,52 Země emise NĚMECKO BAYER HYPOBK 05/08 XS , , ,63 0,18 CITIGROUP D 02/09 XS , , ,64 0,09 CITIGROUP GM 04/14 XS , , ,21 0,04 MORGAN STAN.03/13 XS , , ,57 0,20 Celkem ,05 0,51 Země emise VELKÁ BRITÁNIE CREDIT SUISSE 06/11 XS , , ,86 0,09 CREDIT SUISSE 07/12 XS , , ,96 0,11 CS FIRST BOST. 05/12 XS , , ,72 0,09 CSFB INTERNAT. 05/15 XS , , ,35 0,35 HSBC BK. 06/11 XS , , ,10 0,17 Celkem ,99 0,81 Země emise OSTROVY JERSEY KAZAKHGOLD 06/13 XS , , ,50 0,08 Celkem ,50 0,08 Země emise KAZACHSTÁN CJ DEVBK KAZ XS , , ,49 0,09 NURBANK 05/08 XS , , ,99 0,06 Celkem ,48 0,15 Země emise LUCEMBURSKO EVRAZ GROUP 05/15 XS , , ,51 0,11 GAZ CAPITAL 04/34 XS * 8, , ,61 0,17 KUZNETSKI 07/17 XS , , ,03 0,20 SB CAPITAL 06/11 XS , , ,28 0,31 T2 CAP.FIN. 07/17 USL93580AA37 6, , ,40 0,26 TNK BP FIN.07/12 XS , , ,95 0,08 TNK-BP 07/18 XS , , ,27 0,22 TNK-BP FIN.07/17 XS , , ,73 0,08 VTB CAP. 05/35 XS , , ,12 0,08 Celkem ,90 1,51 Země emise NIZOZEMSKO BG FINANCE 07/12 XS , , ,46 0,12 KAZKOMMERTS 05/15 XS , , ,33 0,09 LUKOIL INT. 07/17 XS , , ,23 0,30 LUKOIL INT. 07/22 XS , , ,20 0,38 13

15 Pololetní zpráva 2007 NURFINANCE 06/11 XS , , ,92 0,15 TPSA FIN. 98/08 USN31209AA26 7, , ,92 0,05 TURANALEM FIN. 05/15 XS * 8, , ,31 0,11 TURANALKEM FIN. 04/14 USN89065AF89 8, , ,19 0,07 Celkem ,56 1,26 Země emise RUSKO RUSSIAN FED. 30 POOL XS , , ,88 0,57 RUSSIAN FOED 98/28 XS , , ,55 0,80 Celkem ,43 1,37 Země emise SRBSKO SERBIEN-MONT. 05/24 XS , , ,27 0,33 Celkem ,27 0,33 Země emise TURECKO TURKEY 06/36 US900123AY60 6, , ,98 0,35 TUERKEI 05/20 US900123AX87 7, , ,79 0,27 Celkem ,77 0,62 Země emise UKRAJINA UKRAINE 03/13 XS , , ,46 0,09 Celkem ,46 0,09 Celkem USD přepočítáno kurzem 1, ,55 7,26 DLUHOPISY znějící na maďarské forinty Země emise RAKOUSKO EB NTS 05/11 XS , , ,99 0,97 Celkem ,99 0,97 Celkem HUF přepočítáno kurzem 253, ,99 0,97 CELKEM CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH ,47 44,59 NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na bulharská leva Země emise BULHARSKO BULGARIAN BK. 05/08 BG , , ,32 0,07 Celkem ,32 0,07 Celkem BGN přepočítáno kurzem 1, ,32 0,07 DLUHOPISY znějící na eura Země emise NIZOZ. ANTILY SGA SOC.GEN. 07/09 XS , , ,00 0,26 Celkem ,00 0,26 Celkem EUR ,00 0,26 DLUHOPISY znějící na rumunská leu Země emise RUMUNSKO ROMANIAN BK.06/09 ROBCRODBC011 7, , ,93 0,11 Celkem ,93 0,11 Celkem RON přepočítáno kurzem 3, ,93 0,11 14

16 DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise ČESKÁ REPUBLIKA S MORAVA LEAS. 07/12 CZ , , ,87 0,15 Celkem ,87 0,15 Celkem CZK přepočítáno kurzem 26, ,87 0,15 DLUHOPISY znějící na americké dolary Země emise ŠVÝCARSKO CREDITSUISSE 05/09 QOXDB , , ,26 0,09 Celkem ,26 0,09 Země emise USA CITIGROUP FD 07/08 XS , , ,35 0,35 Celkem ,35 0,35 Celkem USD přepočítáno kurzem 1, ,61 0,44 DLUHOPISY znějící na ukrajinské hřivny Země emise NIZOZEMSKO ING BANK NV 05/09 XS ) 11, , ,59 0,08 Celkem ,59 0,08 Země emise UKRAJINA RAIFF.BK.AVAL 07/08 UA , , ,15 0,09 Celkem ,15 0,09 Celkem UAH přepočítáno kurzem 7, ,74 0,17 CELKEM NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,47 1,19 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY Otevřené pozice nerealizovaný výsledek CZK ,83-0,02 HUF ,63 0,01 ISK ,37 0,05 PLN ,56 0,01 RON ,31-0,00 RSD ,16-0,03 RUB ,42 0,01 SKK ,36 0,00 TRY ,28 0,03 UAH ,21-0,02 USD ,71 0,19 ZAR ,95-0,04 CELKEM DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,87 0,20 FINANCIAL FUTURES Nákup termínových kontraktů EURO BUND 03/08 EUR ,00-0,00 Celkem EUR ,00-0,00 Celkem Nákup termínových kontraktů ,00-0,00 CELKEM FINANCIAL FUTURES ,00-0,00 15

17 Pololetní zpráva 2007 SWAPY CDS BTAS 10 YR 5,69 SW ,70-0,03 CDS GAZPROM 5 YR 1,00 SW ,89-0,01 CDS PROTECTION 10 YR 1,77 SW ,57-0,03 CDS KAZAKHSTAN 5 YR 1,29 SW ,78-0,02 CDS TURANALEM 10 YR 7,69 SW ,70-0,01 CDS KAZKOMMERT 10 YR 7,19 SW ,14-0,00 CDS KAZKOMMERTS 5 YR 5,70 SW ,85-0,03 CDS GAZPROMBANK 2YR 1,16 SW ,20-0,00 CDS LATVIA 10YR 0,94 SW ,38 0,00 CDS ATF BANK 1YR 3,49 SW ,33 0,00 CELKEM SWAPY ,12-0,13 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,65 97,05 FINANCIAL FUTURES ,00-0,00 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,87 0,20 SWAPY ,12-0,13 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,95 0,37 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY ,45 2,51 MAJETEK FONDU ,80 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 70,20 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 118,27 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 127,22 1) Možné působení směnného kurzu USD a UAH na výplatu výnosů. * Cenné papíry označené v přehledu hvězdičkou, jejichž seznam je uveden níže, byly 30. listopadu 2007 částečně (v uvedeném množství) půjčeny za daný poplatek v rámci výpůjčního systému cenných papírů Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG: Název cenného papíru Ident. číslo Zapůjčená část Poplatek nominále (v 1.000) v % SLOWAKEI 03/10 SK CZECH REP. 05/15 CZ TSCHECHIEN 06/36 CZ TSCHECHIEN 07/12 CZ TSCHECHIEN 07/17 CZ TUERKEI 07/12 TRT070312T HUNGARY 04/20 A HU UNGARN 06/17 HU UNGARN 07/23 HU POLEN 02/13 PL POLEN 02/22 PL POLEN 04/15 PL POLEN 06/12 PL POLEN 06/17 PL GAZ CAPITAL 04/34 XS TURANALEM FIN. 05/15 XS

18 NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / Prodej / ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY COOEP. CENTR. 07/15 XS TRY EIB MTN 02/07 XS CZK ERSTE BONDS 98/08 XS CZK ESPA BOND EURO-ALPHA EB/T AT0000A03DF2 EUR HUNGARY 03/08 HU HUF KROATIEN 05/10 HRRHMFO103A0 AED LEASEPLAN FIN. 06/09 XS SIT POLEN 02/08 PL PLN POLEN 03/08 PL PLN POLEN, REP. 06/08 PL PLN POLEN, REP. 06/08 PL PLN RAIFFEISEN 04/07 RORFZBDBC010 RON SACHSEN LBK.04/09 XS SIT TSCHECHIEN 05/10 CZ CZK TUERKEI 06/07 TRT121207T13 TRY CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH AUSTRIA 05/07 XS TRY CEZ AS 07/12 XS EUR EIB NOTES XS PLN FIRST INVEST 05/08 XS EUR KROAT.ENTWBK.02/12 XS EUR ROMANIAN COM. 05/08 XS EUR STANDARD BK. 04/09 XS USD TURANALEM 07/37 XS USD UKRAINE 04/11 XS USD Vídeň, prosinec 2007 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 17

19 Pololetní zpráva 2007 Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Hlavní nabídka (nejdůležitější fondy pro soukromé investory) Fondy peněžního trhu Dluhopisové fondy - euro Dluhopisové fondy euro a cizí měny Akciové fondy podle regionů Akciové fondy podle odvětví a regionů Fondy - strategie ESPA CASH EURO-PLUS ESPA CASH DOLLAR ESPA BOND COMBIRENT ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT ESPA BOND EURO-CORPORATE ESPA BOND USA-CORPORATE ESPA BOND MORTGAGE ESPA SELECT BOND ESPA BOND EUROPE ESPA BOND DANUBIA ESPA BOND DOLLAR ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD ESPA BOND USA-HIGH YIELD ESPA BOND EMERGING-MARKETS ESPA PORTFOLIO BOND ESPA SELECT STOCK ESPA STOCK GLOBAL ESPA BEST OF EUROPE ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK VIENNA ESPA BEST OF AMERICA ESPA STOCK AMERICA ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK EUROPE-EMERGING ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY ESPA BEST OF TECHNOLOGY ESPA BEST OF HEALTHCARE ESPA STOCK ETHIK ESPA PORTFOLIO TARGET ESPA SELECT MED ESPA SELECT INVEST ESPA PORTFOLIO CREATIVE ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Penzijní fondy ESPA VORSORGE CLASSIC 04 (03) 18

20 Všechny fondy ESPA (celkový přehled vč. hlavní nabídky) ALPENFONDS Akcie alpské oblasti BVP ESPA BOND EURO-TREND Evropské akcie nemovitostí ESPA BEST OF AMERICA Americké akciové fondy ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS Akciové fondy nových trhů ESPA BEST OF EUROPE Evropské akciové fondy ESPA BEST OF HEALTHCARE Akciové fondy z oblasti farmacie, biotechnologie, ESPA BEST OF JAPAN Japonské akciové fondy ESPA BEST OF TECHNOLOGY Globální akciové fondy z oblasti technologií ESPA BEST OF WORLD Globální akciové fondy ESPA BOND COMBIRENT Dluhopisy, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND DANUBIA Státní dluhopisy střední a východní Evropy ESPA BOND DOLLAR Státní dluhopisy v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE Podnikové obligace v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EMERGING-MARKETS Dluhopisy z nových trhů, trvalé zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-CORPORATE Podnikové obligace ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT Dluhopisy požívající sirotčí jistoty ESPA BOND EUROPE Panevropské dluhopisy, převážně ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD Vysoce výnosné podnikové dluhopisy, zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-PRO Dluhopisy ESPA BOND EURO-RENT Dluhopisy, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND EURO-RESERVA Dluhopisy ESPA BOND INTERNATIONAL Mezinárodní dluhopisy ESPA BOND MORTAGE Americké hypoteční zástavní listy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA Dluhopisy v USD, částečně zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-CORPORATE Podnikové dluhopisy, zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-HIGH YIELD Vysoce výnosné americké podnikové dluhopisy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND YEN Dluhopisy v JPY, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA CASH CORPORATE-PLUS Fond blízký pen. trhu, dluhopisy s krátkou dobou splatnosti ESPA CASH EURO Fond blízký peněžního trhu ESPA CASH DOLLAR Fond blízký peněžního trhu v USD ESPA CASH EURO-MIDTERM Dluhopisy se středně dlouhou dobou splatnosti ESPA CASH EURO-PLUS Fond blízký peněžního trhu ESPA PORTFOLIO BOND Dluhopisový smíšený fond ESPA PORTFOLIO CREATIVE Alternativní investice ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Smíšený fond fondů (invest. horizont), koncept Total Return ESPA PORTFOLIO MED Smíšený fond, až 25% akcií ESPA PORTFOLIO MIX Smíšený fond, až 35% akcií ESPA PORTFOLIO TARGET Smíšený fond fondů, koncept Total Return ESPA PRO INVEST Smíšený fond, až 50% akciových fondů ESPA PRO MIX Smíšený fond, až 35% akciových fondů ESPA PRO TOP Smíšený fond ESPA SELECT BOND Fond fondů EPSA dluhopisové fondy ESPA SELECT CASH Fond fondů EPSA fondy peněžního trhu ESPA SELECT INVEST Smíšený fond fondů, až 50% akciových fondů ESPA SELECT MED Smíšený fond fondů, až 25% akciových fondů ESPA SELECT STOCK Globální akciový fond fondů, 100% akciových fondů ESPA SELECT STOCK-INDUSTRIES Globální oborový akciový fond fondů, ESPA STOCK AMERICA Akcie USA, TOP 100 akcií (index S&P 100) 19

21 Pololetní zpráva 2007 ESPA STOCK BIOTEC ESPA STOCK ETHIK ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK EUROPE-AKTIVE ESPA STOCK EUROPE-EMERGING (do :ESPA STOCK DANUBIA) ESPA STOCK EUROPE-GROWTH ESPA STOCK EUROPE PROPERTY ESPA STOCK EUROPE-VALUE ESPA STOCK FINANCE ESPA STOCK GLOBAL ESPA STOCK INTERNET-INFRA ESPA STOCK ISTANBUL ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK PHARMA ESPA STOCK TECHNO ESPA STOCK UMWELT ESPA STOCK VIENNA ESPA VORSORGE CLASSIC /03 ESPA VORSORGE CLASSIC /04 Akcie biotechnologických podniků Akcie podniků s orientací na etiku Evropské akcie, TOP 50 akcií Panevropské akcie Akcie ze střední a východní Evropy Evropské růstové akcie Akcie evropských nemovitostí Evropské akcie čistá hodnota Akcie finančního sektoru Mezinárodní vysoce kapitalizované akcie (blue chips) Globální akcie podniků zaměřujících se na internet a infrastrukturu Turecké akcie Japonské akcie Globální akcie farmaceutických podniků Globální akcie z oblasti technologií Akcie ekologických podniků Rakouské akcie Penzijní fond se státní podporou Penzijní fond se státní podporou Fondy spořitelen Fondy spořitelny Salzburger Sparkasse: SALZBURGER SPARKASSE BOND AUSTRIA SALZBURGER SPARKASSE BOND GERMANY SALZBURGER SPARKASSE SELECT INVEST SALZBURGER SPARKASSE SELECT TREND SALZBURGER SPARKASSE TOP OF WORLD Dluhopisy, rakouští emitenti Dluhopisy, převážně němečtí emitenti Smíšený fond fondů, cca. 50% akciových fondů Smíšený fond fondů, cca. 25% akciových fondů Globální akciový fond fondů Fondy banky Steiermärkische Bank und Sparkassen AG: TOP I DER STABILE Smíšený fond fondů, přibližně 20% akciových fondů TOP II DER FLEXIBLE Smíšený fond fondů, až 70% akciových fondů TOP III DER AKTIVE Akciový fond fondů TOP IV DER PLANENDE Fond fondů TOP V DER OFFENSIVE Oborový fond fondů Ostatní fondy spořitelen: DELPHIN INVEST GLOBALER PERFORMER Akciový fond fondů Spořitelny Knittelfeld AG PIZ BUIN GLOBAL SELECT AKTIEN-DACHFONDS SELECT ANLEIHEN-DACHFONDS WILDER KAISER Globální akciový fond fondů Globální akciový fond fondů Akciový fond fondů, Voralberger Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Sparkasse Kufstein 20