Cllateral management Cenvý index nemvitstí Leden 2016 Úvd Česká spřitelna, a.s. jak 1. banka v České republice zahájila v psledním čtvrtletí rku 2007 měření vývje cen rezidenčních nemvitstí. Metdlgicky se tent cenvý index pírá v sučasnsti nejrzšířenější přístup k určení cenvé změny rezidenčních nemvitstí, a t hednicku regresní analýzu. Hednické regresní mdely implicitně předpkládají, že cena nemvitsti jak kmplexníh statku může být určena jak suhrn cen jeh jedntlivých kmpnent (atributů, charakteristik). S využitím regresních mdelů je mžné určit implicitní ceny jedntlivých atributů charakterizujících nemvitst i lkalitu, kde se daná nemvitst nachází. Přístup zalžený na hednických regresních mdelech je becně pvažván za nejlepší způsb zhlednění variability ve struktuře nemvitstí, které v daném bdbí vstupily na trh, a jak takvý je celsvětvě využíván a dpručván jak nejvhdnější metda měření phybu cenvé hladiny rezidenčních nemvitstí, tedy pr knstrukci cenvéh indexu. Jednznačnu výhdu hednických cenvých indexů je právě skutečnst, že umžňují z uvedených metd relativně nejlépe určit čistu cenvu změnu bchdvaných nemvitstí prštěnu d změn v kvalitě jedntlivých nemvitstí a zejména d změn ve struktuře nemvitstí vstupujících na trh v bdbích, pr něž je index knstruván. Hednický cenvý index vyžaduje rzsáhlu, úplnu a splehlivu databázi realizvaných transakcích tat databáze musí bsahvat nejen ceny nemvitstí, ale pdrbné a úplné infrmace týkající se prdávaných nemvitstí a jejich umístění. Hednický cenvý index České spřitelny, a.s. je knstruván z dat získaných z cenění nemvitstí prváděných nezávislými znalci. Oceňvané nemvitsti služí jak zajištění, zejména hyptečních úvěrů. Cenvý index je připravván v sučinnsti s Ing. Mgr. Martinem Luxem, Ph.D. a Ing. Petrem Sunegu z Oddělení scieknmie bydlení Scilgickéh ústavu AV ČR, v.v.i. Díky vyské predikční a explanační síle interních hednických mdelů je mžné veřejně publikvat cenvé indexy pr byty a rdinné dmy v níže uvedených kategriích/segmentech. Byty (becný index za celu Česku republiku) Leden 2016 1 Cenvý index residenčních nemvitstí
Cllateral management Čtvrtletí Mezičtvrtletní změna průměrných vážených cen (%) Index průměrných vážených cen (Q4 2007 =100%) Q4 2007 100,0% Q1 2008 4,4 104,4% Q2 2008 4,3 108,9% Q3 2008 1,1 110,1% Q4 2008-2,8 107,0% Q1 2009-2,7 104,1% Q2 2009-4,1 99,8% Q3 2009 0,9 100,7% Q4 2009-1,5 99,20% Q1 2010-0,7 98,50% Q2 2010-2,5 96,10% Q3 2010 0,8 96,80% Q4 2010-0,5 96,40% Q1 2011-1,1 95,30% Q2 2011-0,4 94,90% Q3 2011-1,1 93,90% Q4 2011-2,3 91,70% Q1 2012-1,7 90,10% Q2 2012-0,1 90,00% Q3 2012-0,7 89,40% Q4 2012-0,2 89,20% Q1 2013-0,2 89,00% Q2 2013 0,6 89,50% Q3 2013 0,5 90,00% Q4 2013-0,2 89,80% Q1 2014 0,5 90,30% Q2 2014 1,3 91,50% Q3 2014 1,5 92,80% Q4 2014 1,7 94,40% Q1 2015 0,4 94,70% Q2 2015 2 96,60% Q3 2015 1,4 98,00% Q4 2015 1,7 99,60% Výsledky indexu ČS indikují pr 4. čtvrtletí 2015 další znatelný vzestup cen vůči cenvé hladině na knci rku 2014 ( +5,2 %). Cenvá hladina se prjevuje viditelným růstvým trendem. Dn již byl s jisttu dsažen v rce 2013. ČSÚ zveřejnil dne 5. 1. 2016 index nabídkvých cen bytů za 4. čtvrtletí 2015 (https://www.czs.cz/csu/czs/ceny_bytu). Na základě šetření vývje nabídkvých cen uvádí ČSÚ růst cen bytů 2,6 % (ve 3. čtvrtletí 2015 ceny bytů pdle indexu nabídkvých cen ČSÚ vzrstly 2,4 %). Výsledky indexu ČS pr 4. čtvrtletí 2015 ukazují na růst cen bytů 1,7 % vůči 3. čtvrtletí 2015. Rzdíl mezi nabídkvými cenami ČSÚ a dhadními cenami ČS tak je pměrně výrazný už něklik čtvrtletí p sbě. ČSÚ však se čtvrtletním zpžděním publikuje i index cen bytvých nemvitstí, pdle nějž ceny bytvých nemvitstí rstly výrazně pzvlněji (následující údaje se vztahují k 3. čtvrtletí 2015) 1,2 % pkud jde nákupy bydlí (včetně pzemků), 0,2 % pkud jde nákupy nvých bydlí a 1,1 % pkud jde nákupy starších bydlí. Pdle indexu nabídkvých cen ČSÚ ve 4. čtvrtletí 2015 ceny bytů rstly rychleji v mimpražských reginech ( 3,1 %) než v Praze (růst 2 %). Dle indexu ČS ceny bytů v Praze vzrstly 1,8 %; zárveň dle něj vzrstly ceny bytů v panelvých bytech ( 2,1 %) nepatrně rychleji než ceny bytů v cihlvých bytech (růst 1,4 %). Cenvá hladina bytů v ČR je stále pd úrvní 4. čtvrtletí 2007, a t již puze 0,4 %. Obdbí 2008-2013 lze nicméně charakterizvat jak bdbí znatelnéh pklesu cenvé hladiny bytů během psledních dvu let jsme svědky umírněnéh růstu cenvé hladiny v sučtu + 10,6 prcentníh bdu (d Q1 2013), cž ukazuje, že dn prpadu cen byl v ČR dsažen v 1.čtvrtletí rku 2013!! Stjí za pvšimnutí, že d svéh vrchlu evidvanéh ve 3. čtvrtletí 2008 cenvá hladina bytů dle výsledku tht indexu v ČR pklesla - 10,6%. Maximální pkles vůči 1Q 2013 činil -21,1%. Lze knstatvat, že index d svéh vzniku zaznamenal kmpletní cyklus čekávané fáze vzestupu a pklesu cenvé hladiny bytvých jedntek. Nyní je index pětvně v růstvé fázi. Růst je dle našeh názru způsben snadnu trvající dstupnstí hyptečníh financvání v důsledku zásadníh pklesu průměrných úrkvých sazeb hyptečních úvěrů. V důsledku pzitivníh výhledu Leden 2016 2 Cenvý index residenčních nemvitstí
Cllateral management eknmickéh vývje v ČR lze sudit, že stabilní nízká hladina úrkvých sazeb hyptečních úvěrů přispěje k pkračvání pzitivníh vývje cenvé hladiny bytů v ČR i p zbytek rku 2016. Byty (becný index pr jedntlivé velikstní kategrie) Ceny v uvedených segmentech trhu (dle veliksti bytvých jedntek) v minulsti shdně mírně klesaly, cž ptvrzval becný trend pklesu cen bytů. Zásadnější narušení trendu lze vysledvat ve 3. čtvrtletí 2011. Následné chvání trhu krigval tut anmálii a v psledních čtvrtletích se jak směr phybu, tak i jeh intenzita prakticky srvnaly. Pslední čtvrtletí vykazuje pdbnu hdntu indexu 99,4% pr segment bytů rzlze 56-75 m2 a 99,8% pr segment bytů rzlze 34-55 m2. Byty (becný index dle typu knstrukce) V segmentu cihlvých (zděných) bytů i bytů v panelvém typu zástavby byl zaznamenán znatelný nárůst cenvé hladiny (+2,0 % pr segment zděných bytů a +1,4% pr segment panelvé výstavby). Pdle indexu ČS klesaly v letech 2008 2013 ceny bytů v cihlvých dmech, ale i v panelvém a jiném typu zástavby; rychlejší byl v minulsti pkles cen bytů v panelvé zástavbě, cž již neplatí. Přest byl pkles u bytů v panelvé zástavbě citelnější. Mezi indexy se již neudržuje drbný prcentuální rzdíl, indexy jsu vyrvnány. Lze nicméně knstatvat, že kntinuální rvnměrný pkles byl zcela v suladu s vývjem becnéh indexu cen bytvých jedntek v ČR. Leden 2016 3 Cenvý index residenčních nemvitstí
Rdinné dmy (becný index za celu Česku republiku) 1 6250 Správa zajištění Cllateral management Čtvrtletí Mezičtvrtletní změna průměrných vážených cen (%) Index průměrných vážených cen (Q4 2007 =100%) Q4 2007 100,0% Q1 2008 4,1 104,1% Q2 2008 5,7 110,0% Q3 2008-0,9 109,0% Q4 2008 1,2 110,4% Q1 2009 2,7 113,3% Q2 2009-2,4 110,6% Q3 2009-2,8 107,5% Q4 2009-1,2 106,20% Q1 2010-2,4 103,70% Q2 2010 1,0 104,70% Q3 2010-2,7 101,90% Q4 2010-0,7 101,20% Q1 2011 2,3 103,50% Q2 2011-1,3 102,20% Q3 2011-0,9 101,20% Q4 2011-0,3 100,90% Q1 2012 2 102,90% Q2 2012 2,8 105,80% Q3 2012-0,3 105,40% Q4 2012 0,6 106,00% Q1 2013-0,8 105,20% Q2 2013-0,2 105,00% Q3 2013-0,7 104,20% Q4 2013 0,5 104,70% Q1 2014 1,4 106,20% Q2 2014 1,1 107,40% Q3 2014 1,6 109,00% Q4 2014-0,2 108,90% Q1 2015 0 108,90% Q2 2015 0,1 109,00% Q3 2015 0,9 110,00% Q4 2015 0,4 110,40% Dluhdbý index pukazuje na kntinuální pkles cen rdinných dmů v letech 2009 a 2010. V 1. čtvrtletí 2011 index cen rdinných dmů překvapivě zaznamenal mírný růst +2,3%, který všem v následujících čtvrtletích rku 2011 nebyl ptvrzen. Rk 2012 svým razantnějším vzestupem cenvé hladiny naznačval změnu vývje trhu rdinných dmů, cž se ptvrdil. Trh s rdinnými dmy měl v rce 2014 znatelnu růstvu tendenci, d 3.čtvrtletí 2014 všem nastala stagnace cenvé hladiny. Oprti bytvým jedntkám cenvý index s RD vykazval zřetelnu stagnaci, kdy hdnta indexu scilvala p dbu tří kalendářních čtvrtletí stále kl 109%. Pslední čtvrtletí naznačuje, že i cenvá hladina RD by se mhla vydat na čekávanu růstvu trajektrii. Růst BJ je nicméně razantnější. Výsledky indexu ČS indikují pr 4. čtvrtletí 2015 mírný vzestup cen vůči cenvé hladině na knci rku 2014 ( +2,5 %). Dn již byl s jisttu dsažen v rce 2013, stejně jak v segmentu bytů. 1 jedná se index rdinných dmů bez pzemků, tj. p dečtení ceny pzemku Leden 2016 4 Cenvý index residenčních nemvitstí
Cllateral management Dynamika růstu je viditelná z prvnání intenzity růstu v letech 2014 a 2015. Za rk 2014 dle indexu ČS se prjevil vzestup cenvé hladiny rdinných dmů v ČR pměrně citelných + 4,2%. Za rk 2015 index zaznamenal vzestup puze 2,5%. Pr rk 2014 jsme předvídali mírný růst cen a dkazvali na neutrálně-pzitivní výhled vliv vývje české eknmiky na cenvu hladinu RD, cž se ptvrdil. Díky pkračujícímu příznivému prstředí nízkých úrkvých sazeb jsme čekávali i pr rk 2015 pkračvání vzestupu cenvé hladiny rdinných dmů v ČR, cž se naknec ptvrdil. Nicméně dynamika růstu cenvé hladiny zastává za čekáváním. Rk 2016 předvídáme jak mírně růstvý. Leden 2016 5 Cenvý index residenčních nemvitstí