Pre miovy dluhopis FOCUS GERMANY a dluhopisy spolec nosti Orbis Avia nedoporuc ujeme zar adit do portfolia klientu Fichtner s.r.o.

Transkript

1 Pre mivy dluhpis FOCUS GERMANY a dluhpisy splec nsti Orbis Avia nedpruc ujeme zar adit d prtflia klientu Fichtner s.r.. Autr: Mgr. Petr Syrvý, FA, Ing. Tmáš Tyl, FA Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Datum zpracvání: Hdncené prdukty dpručujeme neb nedpručujeme zařadit d prtflií klientů Fichtner s.r.. pdle th, jestli splňují pdmínky pr wealth prtectin přístup Fichtner s.r.. a jak se hdí na investiční strategie klientů Fichtner s.r.. Naše hdncení nepsuzuje vyšší neb nižší kvalitu psuzvanéh prduktu becně. I prdukty, které našim klientům nedpručujeme, mhu být vhdné pr jiný typ investrů než jsu klienti Fichtner s.r.. Prémivý dluhpis FOCUS GERMANY Naše kritéria pr zajištěné prdukty Pdkladvá aktiva: Méně vlatilní indexy (rzvinuté země, defenzivní sektry) Nechceme indexy na emergimg markets, jedntlivé akcie (i kdyby t byl kš), vlatilní sektry a kmdity Kreditní rizik emitenta Emitentvi (dluhpisu, certifikátu) je udělen rating v investičním stupni Fndy nebsahují rizik jednh emitenta, je diverzifikván Ideálně emitenti T Big T Fail Bariéra Bariéra na úrvni 60 % pčáteční hdnty neb lepši (bariéra 60% nás chrání prti ztrátě 0 40 %. V případě vyšší ztráty již nechraňuje). Fichtner, s. r.., IČO , sídl Černlice 49, Mníšek pd Brdy, zapsaná v bchdním rejstříku vedeném Městským sudem v Praze, ddíl C, vlžka , 1

2 Evrpská (tj. barieru lze prrazit puze na knci, nezáleží na tm, c se děje v průběhu) Likvidita Prdukt musí být likvidní a musí být mžný jeh prdej v průběhu investice Výnsy Na základě histrické simulace budeme srvnávat s výnsy dluhpisů a dalších zajištěných knstrukci Nechceme prdukty, které nenabízejí chranu a přitm mezují výns investice. Pkud před uknčením prdukt průměruje hdntu indexu / kše, je t v suladu s naší výstupní strategií. Detailní infrmace zařazení zajištěných knstrukcí d prtflia jsu v naší metdice: Vyhdncení strukturvaných a zajištěných prduktů z hlediska našich pžadavků Tabulka prvnává vlastnsti prduktů s našimi pžadavky: Název prduktu Měna Emitent Rating emitenta Likvidita Typ prduktu Pdklaldvá aktiva Výše bariéry Typ bariéry Kapitálvá chrana Participace Strp výnsu Průměrván í Výše kupónu Datum úpisu Datum splatnsti Splatnst (let) Dpručení Naše pžadavky BBB ANO Ne akcie, Ne EM a kmdity 60% E ANO PDCP FOCUS GERMANY 02/2018 CZK Erste Grup BBB+ ANO Bnus certifikát Bank Kš 3 akcií 60% A NE NE 5,5 % p.a. NE 5,5% ,0 nedpru čujeme Červeně jsu zbrazeny parametry, které nevyhvují naší metdice Fichtner, s. r.., IČO , sídl Černlice 49, Mníšek pd Brdy, zapsaná v bchdním rejstříku vedeném Městským sudem v Praze, ddíl C, vlžka , 2

3 Dluhpisy splečnsti Orbis Avia Naše kritéria pr investice d firemních dluhpisů Firemní dluhpisy patří d dluhpisvé části prtflia (d její rizikvější části). Zpravidla je d prtflia zařazujeme prstřednictvím fndů. Knkrétní jedntlivé dluhpisy zařazujeme, pkud splní následující kritéria: Základní kritéria Emitent má rating (pr hdncení pužíváme rating d S&P) Dluhpis se hdí d prtflia (má vhdnu splatnst) Velikst emise i vlastní kapitál emitenta je alespň 500 mil. Kč Detailní kritéria Nabízí zajímavější výns než fndy dluhpisů s pdbným ratingem Mají zajištěnu likviditu Před zařazením děláme detailnější analýzu Maximální zastupení jednh krprátníh emitenta v prtfliu je 5 %. Pr státní dluhpisy mezení není. Detailní infrmace zařazení firemních dluhpisů d prtflia jsu v naší metdice: Fichtner, s. r.., IČO , sídl Černlice 49, Mníšek pd Brdy, zapsaná v bchdním rejstříku vedeném Městským sudem v Praze, ddíl C, vlžka , 3

4 Vyhdncení firemních dluhpisů z hlediska našich pžadavků V následující tabulce jsu námi pžadvaná kritéria prvnaná s vlastnstmi firemních dluhpisů nabídnutých klientvi. Název prduktu Emitent Ručitel Vlastní jmění emitenta (mil. CZK) Vlastní jmění ručitele (mil. CZK) Velikst emise (mil. CZK) Rating Aktuální inf pr investry Úrk (rční) Typ sazby Splatnst (datum) Splatnst (rky) Durace (let) Očekávaný výns dluhpisu d splatnsti p.a. Minimální pžadvaný výns Dpručení Datum zpracvání Naše pžadavky ANO ANO Dluhpis Orbis 6,5%/2020 Orbis Avia spl. s r.. Není 7 25 NE ANO 6,50% pevná ,8 6,50% 9,00% Nedpru čujeme Červeně jsu zbrazeny parametry, které nevyhvují naší metdice Výnsy dluhpisvých fndů Alternativu k některým strukturvaným dluhpisům jsu investice d dluhpisvých fndů. Díky fndům máme mžnst nakupit diverzifikvané dluhpisvé prtfli. Následující tabulka ukazuje, jaké dluhpisy mají dluhpisvé fndy v prtfliu. Výns dluhpisu je vlivněn ratingem a durací dluhpisů. Prdukt Průměrný rating Efektivní durace Výns d splatnsti Pineer Strategic Incme A- 5,07 4,36% Pineer Eur Strategic Bnd BB- 0,44 4,46% AXA WF Glbal High Yield Bnds B 3,17 6,55% PIMCO 0-5 Year HY Crprate ETF B 1,85 5,96% Templetn Emerging Markets Bnd BB 2,30 11,38% Data k Fichtner, s. r.., IČO , sídl Černlice 49, Mníšek pd Brdy, zapsaná v bchdním rejstříku vedeném Městským sudem v Praze, ddíl C, vlžka , 4

5 Stupnice ratingu (d nejvyššíh p nejhrší): Investiční stupeň: AAA, AA, A, BBB, Spekulativní stupeň: BB, B, CCC, CC, C Závěr Prémivý dluhpis Fcus Germany nedpručujeme zařadit d prtflií klientů Fichtner s.r.., prtže prdukt nesplňuje naše pžadavky. Prdukt je zalžen puze na kši 3 akcií. O výsledném výnsu a případné ztrátě rzhduje puze nejhrší ze tří akcií. Stačí tedy, aby jediná akcie klesla více než 40 % a djde k prražení bariéry. Strukturvané dluhpisy mají srvnatelné (neb vyšší) rizik než dluhpisy s vyským výnsem bsažené v prtfliích fndů. Investice d dluhpisů s vyským výnsem prstřednictvím fndů je lépe diverzifikvaná a lépe dpvídá strategii wealth prtectin. D dluhpisů splečnsti Orbis Avia nedpručujeme našim klientům investvat. Dluhpisy nesplňují naše pžadavky na wealth prtectin přístup. Dluhpisy emituje malá splečnst bez ratingu. Velikst emise je malá. Míst investice d jedntlivých dluhpisů dpručujeme investvat d dluhpisvých fndů. Jsme tak schpni nakupit dluhpisy srvnatelné neb lepší kreditní kvality s vyšším výnsem d splatnsti. Nákup fndu míst dluhpisu je pdle nás bezpečnější cestu. Fichtner, s. r.., IČO , sídl Černlice 49, Mníšek pd Brdy, zapsaná v bchdním rejstříku vedeném Městským sudem v Praze, ddíl C, vlžka , 5