POZNÁMKY PIONEER GLOBAL EQUITY FUND PLC. V ROâNÍ ZPRÁVA ZA ROK KONâÍCÍ 31. B EZNA 2001 OBSAH. Strana. Zpráva investiãního manaïera...

Transkript

1 POZNÁMKY PIONEER GLOBAL EQUITY FUND PLC V ROâNÍ ZPRÁVA ZA ROK KONâÍCÍ 31. B EZNA 2001 OBSAH Strana Zpráva investiãního manaïera Pfiehled investic Pfiehled pohybû v portfoliu V kaz operací Rozvaha V kaz zmûn ãistého jmûní Poznámky k úãetní závûrce Zpráva správce fondu Zpráva auditora Zpráva pfiedstavenstva Management a administrativa [36] [1]

2 ZPRÁVA INVESTIâNÍHO MANAÎERA POZNÁMKY Skladba portfolia (v procentech celkového investiãního portfolia) Prioritní akcie 1% Krátkodobé penûïní ekvivalenty 9% Geografické rozdûlení investic (v procentech ekvitních investic) Kmenové akcie 90% Asie 12% Jiné 1% Severní Amerika a Karibská oblast 52% RozloÏení investic podle sektoru (v procentech ekvitních investic) Západní Evropa 35% Základní materiály 6% Investiãní statky 5% Jiné 5% Technologie 22% Energetika 6% BûÏné spotfi. zboïí 7% Cyklické spotfi. zboïí 8% Komunikace 10% Péãe o zdraví 12% Finance 19% [2] [35]

3 MANAGEMENT A ADMINISTRATIVA ZPRÁVA INVESTIâNÍHO MANAÎERA ManaÏer Pfiedstavenstvo Investiãní poradce Správce Auditofii Právní poradce Tajemník spoleãnosti Sídlo fondu SluÏby akcionáfiûm Pioneer Global Investments Ltd. (dfiíve Pioneer Management (Ireland) Ltd.) 2/4 Ely Place Dublin 2, Ireland John F. Cogan jr. (USA) Maurice Davitt Ronald M. Delany Matteo Perruccio (USA) Robert F. Richardson (USA) Sebastiano Bazzoni (ITL) Pioneer Investment Management, Ltd. 3 Custom House Plaza IFSC Dublin 1 Ireland Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Ltd. 80 Harcourt St. Dublin 2, Ireland Arthur Andersen Chartered Accountants Andersen House International Financial Services Centre Dublin 1, Ireland William Fry Solicitors Fitzwilton House Wilton Place Dublin 2, Ireland Heimann Rechtsanwaelte und Steuerberater Klein Fontenay Hamburg, Germany William Fry Limited Fitzwilton House Wilton Place Dublin 2, Ireland 2/4 Ely Place Dublin 2, Ireland Pioneer Global Investments Ltd. (dfiíve Pioneer Management (Ireland) Ltd.) 2/4 Ely Place Dublin 2 Ireland Deset nejvût ích investic (v procentech celkového investiãního portfolia) 1. Duke Energy Corp. 2,17 % 2. Vodafone Airtouch Plc 1,96 % 3. Aventis S.A. 1,74 % 4. Chevron Corp. 1,69 % 5. Pfizer Inc. 1,59 % 6. Sony Corp. 1,52 % 7. NTT Docomo 1,46 % 8. Merck & Co. Inc 1,43 % 9. Royal Bank of Scotland Group 1,39 % 10. General Electric Corp. 1,37 % Ceny a dividendy âisté obchodní jmûní na Akcii Akcie kategorie A USD Akcie kategorie A Euro Akcie kategorie A (nedistribuované) Euro 31. bfiezna , bfiezna , bfiezna , bfiezna , bfiezna ,80 9. fiíjna 2000 (otevfiení kategorie) 14,52 Akcie kategorie B USD 31. bfiezna , bfiezna ,94 Akcie kategorie C USD Akcie kategorie C Euro Akcie kategorie C (nedistribuované) Euro 31. bfiezna , bfiezna , bfiezna , bfiezna , bfiezna ,77 9. fiíjna 2000 (otevfiení kategorie) 14,48 Dividendy na Akcii (1. dubna bfiezna 2001) Bûhem období nebyly vyplaceny Ïádné dividendy. PrÛmûrné celkové v nosy (k 31. bfieznu 2001) 1 rok Od otevfiení kategorie 1 rok Od otevfiení kategorie Akcie kategorie A, USD (35,20 %) 6,71 % (19/8/95) Akcie kategorie A, Euro (29,75 %) 7,08% (1/4/99) Akcie kategorie A - (23,62 %) (9/10/00) (nedistribuované), Euro* Akcie kategorie B, USD (35,61 %) (2,20 %) (9/2/99) Akcie kategorie C, USD (35,41 %) (22,52 %) (22/12/99) Akcie kategorie C, Euro (29,99 %) (14,14 %) (22/12/99) Akcie kategorie C - (23,82 %) (9/10/00) (nedistribuované), Euro* Index MSCI USD (25,10 %) 9,55 % (31/8/95) * V nosy Akcií kategorie A a C (nedistribuované) v euro jsou kumulativní v nosy od data otevfiení kategorie do konce vykazovaného období. [34] [3]

4 ZPRÁVA INVESTIâNÍHO MANAÎERA V echny uvedené celkové v nosy vycházejí z ãistého obchodního jmûní, pfiedpokládají reinvestování v ech rozdûlovan ch ãástek a nezahrnují danû ani nákupní poplatky. Platba nákupních poplatkû v nosy sníïí. Mezinárodní index Morgan Stanley Capital International (MSCI) je nefiízen index 23 svûtov ch trhû s cenn mi papíry, zváïen na základû kapitalizace. Indexové v nosy jsou vypoãítávány mûsíãnû, pfiedpokládají reinvestování dividend a oproti v nosûm fondu neodráïejí Ïádné odmûny, v daje ãi poplatky. Do indexu nelze pfiímo investovat. Bûhem roku konãícího 31. bfiezna 2001 prodûlaly akciové trhy na celém svûtû velmi v razn pokles zpûsoben zpomalením rûstu celosvûtové ekonomiky a opatrnûj ími postoji vût iny investorû. Tento v voj mûl dopad i na portfolio va eho fondu, kter jsme se snaïili dostat do postavení vhodného pro toto prostfiedí pomalého rûstu. V následujícím rozhovoru popisuje vy í viceprezident pan Pavlos M. Alexandrakis, ãlen t mu pro správu portfolia fondu, kter zodpovídá za sledování portfolia a implementaci rozhodnutí, faktory ovlivàující v kon fondu v uplynul ch 12 mûsících. O: Jak si fond vedl v prostfiedí nepfiíli pevné svûtové ekonomiky? PMA: Podobnû jako vût ina globálních akciov ch fondû mûl v uplynul ch 12. mûsících fond záporné celkové v nosy. Hlavní pfiíãinou tohoto poklesu bylo na poãátku fiskálního roku technologické, mediální a telekomunikaãní odvûtví, av ak pokles se zaãal ífiit i do ostatních sektorû celosvûtové ekonomiky s tím, jak investofii zaãali pochybovat o pfiíli vysok ch cenách akcií. Jakmile zaãala klesat v konnost americké ekonomiky, zapûsobilo to i na rûst v celosvûtovém mûfiítku. V echny hlavní burzovní indexy bûhem roku poklesly. 44 ze 49 trhû obsaïen ch ve svûtovém indexu MSCI, kter fond pouïívá jako své mûfiítko, bûhem roku pokleslo o více neï 10 %. Tento trend se nevyhnul ani v konu fondu. Jeho niï í v kon oproti svûtovému indexu MSCI lze vysvûtlit vy ím zamûfiením se na technologické spoleãnosti a niï í investice na americk ch trzích. Podrobné informace o v konu jsou uvedeny v e. O: Jak se fond adaptoval na toto spí e nepfiíznivé prostfiedí? PMA: Zaãali jsme s mnohem opatrnûj ími investiãními rozhodnutími. Celosvûtov ekonomick pokles, zejména v USA, odrazuje investory a jejich dûvûru rovnûï sniïuje fiada neuspokojiv ch zpráv o v nosech firem. Druhou polovinu fiskálního roku jsme strávili sniïováním rizikového profilu fondu, abychom omezili dopady kolísání trhu. Klademe vût í dûraz na spoleãnosti, které mají tendenci k relativnû dobr m v konûm i v prostfiedí zpomalující se ekonomiky, zejména se jedná o podniky s vy í aktivací, jejichï akcie jsou nabízeny za atraktivní cenu. Kromû toho jsme nahradili fiadu investic do technologick ch spoleãností mnohem tradiãnûj ími firmami se silnûj ími rozvahami. V dûsledku tûchto zmûn vzrostl podíl investic na trhu USA z 30 % ãistého obchodního mûní na poãátku sledovaného roku aï na 45 % k 31. bfieznu O: Které spoleãnosti jste zakoupili pfii zvy ování podílu americk ch emitentû? PMA: V rámci svého úsilí po dosaïení podílu americk ch emitentû, kter by více odpovídal na emu mûfiítku, tedy svûtovému indexu MSCI, jsme posilovali své pozice zejména ve finanãních, spotfiebních a prûmyslov ch odvûtvích. Tuto strategii ilustrují investice do finanãní spoleãnosti Citigroup Inc., potravináfiského komplexu Safeway Inc. ãi producenta základních materiálû Alcoa Inc.. SoubûÏnû s posilováním tûchto sektorû jsme omezovali pozice v technologickém a telekomunikaãním sektoru, vãetnû prodeje Cisco Systems Inc. a Microsoft Corp.. Co se t ãe telekomunikaãních operátorû (napfi. AT&T Corp.) zûstáváme ale pomûrnû optimistiãtí, protoïe mají stále urãit potenciál. 6. Podíly pfiedstavenstva a tajemníka K 31. bfieznu 2001 drïeli ãlenové pfiedstavenstva, tajemník a jejich pfiíbuzní pfiímo tyto podíly v akciovém kapitálu spoleãnosti K 31. bfieznu 2001 K 31. bfieznu 2000 John F. Cogan jr K 31. bfieznu 2001 ani k 31. bfieznu 2000 nemûli ãlenové pfiedstavenstva ani tajemník spoleãnosti v akciovém kapitálu spoleãnosti Ïádné dal í podíly. Ve finanãním období nebyly uzavfieny Ïádné smlouvy ani dohody, v nichï by mûl jak koliv ãlen pfiedstavenstva materiální zájem a které by byly podstatné pro ãinnost spoleãnosti. 7. Odpovûdnost pfiedstavenstva Zákon o spoleãnostech vyïaduje, aby pfiedstavenstvo za kaïdé finanãní období pfiipravilo úãetní závûrku, která uvádí pravdiv a skuteãn obraz postavení spoleãnosti a jejích v sledkû v daném období. Pfii pfiípravû této závûrky je pfiedstavenstvo povinno: zvolit vhodné úãetní zásady a ty pak dûslednû dodrïovat; pfiijímat racionální a obezfielá rozhodnutí a odhady; pfiipravit úãetní závûrku za pfiedpokladu normální ãinnosti spoleãnosti, pokud to situace umoïní. Pfiedstavenstvo zodpovídá za vedení fiádné úãetní evidence, která kdykoliv a s pfiimûfienou pfiesností ukazuje finanãní situaci spoleãnosti a která umoïàuje, aby úãetní závûrka odpovídala zákonûm o spoleãnostech z let 1963 aï 1999 a PfiedpisÛm Evropsk ch spoleãenství (UCITS) z roku Pfiedstavenstvo zodpovídá za správu a ochranu aktiv spoleãnosti a za realizaci vhodn ch krokû zamûfien ch na prevenci a odhalování podvodû a chyb. 8. Auditofii Auditor, spoleãnost Arthur Andersen, Chartered Accountants, projevil ochotu vykonávat tuto sluïbu i nadále v souladu s 160 (2) zákona o spoleãnostech z roku Jménem pfiedstavenstva Robert F. Richardson ãlen pfiedstavenstva 30. kvûtna 2001 Sebastiano Bazzoni ãlen pfiedstavenstva ZPRÁVA P EDSTAVENSTVA O: Kde vidíte investiãní pfiíleïitosti mimo USA? PMA: Za dobrou pfiíleïitost povaïujeme stále Evropu, zejména protoïe ceny akcií jsou zde pomûrnû atraktivní ve v ech sektorech, kromû technologií. NiÏ í poãet technologick ch spoleãností v Evropû v porovnání s USA ironicky vytvofiil nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou, která vedla ke zv ení cen akcií. Stejnû jako pfii v bûru americk ch akcií se i zde soustfiedíme na investiãní pfiíleïitosti v mnohem tradiãnûj ích odvûtvích, jako je tabákov, oceláfisk, tûïafisk ãi automobilov prûmysl. Novou investicí je francouzská automobilka Renault S.A. Evropské investice zaujímaly k 31. bfieznu % celkov ch aktiv. [4] [33]

5 ZPRÁVA P EDSTAVENSTVA âlenûm Pioneer Global Equity Fund Plc Pfiedstavenstvo spoleãnosti Pioneer Global Equity Fund Plc pfiedkládá svou v roãní zprávu spolu s auditovanou roãní úãetní závûrkou za rok konãící 31. bfiezna Pfiehled v voje spoleãnosti Spoleãnost byla zapsána do obchodního rejstfiíku jako vefiejná spoleãnost s ruãením omezením dne 6. ãervna Pfiedmûtem její ãinnosti je kolektivní investování kapitálu získaného od vefiejnosti do pfievoditeln ch cenn ch papírû na základû principu rozpt lení rizika. Spoleãnost je autorizována Centrální bankou Irska podle PfiedpisÛ Evropsk ch spoleãenství o UCITS z roku Pioneer Global Equity Fund Plc je fiízena spoleãností Pioneer Global Investments Ltd. (dfiíve Pioneer Management (Ireland) Ltd.), coï je dcefiiná spoleãnost skupiny Pioneer Group Inc., zapsané do obchodního rejstfiíku ve Spojen ch státech americk ch. Investiãním poradcem je Pioneer Investment Management Inc. S úãinností od 9. dubna 2001 do lo ke zmûnû názvu investiãního poradce na Pioneer Investment Management, Ltd., spoleãnost zaloïenou v Irsku. Dne 23. fiíjna 2000 dokonãila milánská spoleãnost Unicredito Italiano S.p.A. akvizici divize globální investiãní správy skupiny Pioneer Group Inc. Do této divize patfií i Pioneer Investment Management, Inc.. Dne 24. fiíjna 2000 si skupina Pioneer Group Inc. zmûnila svûj název na Pioneer Investment Management USA, Inc.. 2. Hospodáfisk v sledek za rok a situace k 31. bfieznu 2001 ZPRÁVA INVESTIâNÍHO MANAÎERA O: Zmûnila se va e strategie v Japonsku a pacifické oblasti? PMA: Ne. Japonská burza dosáhla estnáctiletého minima. Vzhledem k velmi malému poãtu událostí, které by mohly zv it dûvûru investorû, zaujímáme v souvislosti s Japonskem a cel m regionem spí e neutrální postoj. Na í strategií je i úzce v bûrov postup pfii volbû investic. Japonské technologické akcie prudce poklesly, av ak v Japonsku sídlí nûkteré pfiední svûtové spoleãnosti, které si zajistily pfiítomnost v portfoliu fondu. Jako dva pfiíklady mohu uvést spoleãnosti NTT Docomo, Inc. a Toshiba Corp.. O: Mohou investofii oãekávat brzk obrat v cenách akcií? PMA: Domníváme se, Ïe zotavení globálních akciov ch trhû je otázkou dûvûry v budoucnost. I kdyï jsou zde skuteãné dûvody k obavám, napfi. v souvislosti s ekonomick m rûstem nebo cenami akcií, myslíme si, Ïe o mífie zotavení trhû bude rozhodovat úroveà dûvûry spotfiebitelû. RovnûÏ si myslíme, Ïe americké hospodáfiství v tomto okamïiku prodûlává spí e zpomalení neï recesi. Pfiesto v ak budeme sledovat statistiky v voje nezamûstnanosti, protoïe tam leïí klíã k ekonomickému rûstu ve druhé polovinû roku Ná v hled pro Evropu je mnohem pozitivnûj í, protoïe se pfiedpokládá, Ïe ekonomick rûst by zde mûl zûstat na stabilní úrovni. Vûfiíme, Ïe na e úsilí sníïit úroveà rizika ve fondu je prozírav m krokem bez ohledu na to, jak bude v voj dal ího zpomalování celosvûtové ekonomiky. Pioneer Investment Management, Inc. 1. kvûtna 2001 Podrobnosti t kající se v sledkû za rok a situace spoleãnosti jsou uvedeny v e. Bûhem roku do lo v dûsledku operací ke sníïení hodnoty ãistého obchodního jmûní o USD (v roce 2000 do lo ke zv ení ve v i USD). Hodnota ãistého obchodního jmûní spoleãnosti k 31. bfieznu 2001 ãinila USD (v roce 2000 to bylo USD). 3. Dividendy a rezervy Pfiedstavenstvo nenavrhuje Ïádné dividendy nebo pfievody do rezerv. 4. Budoucí v voj Pfiedstavenstvo má v úmyslu i nadále rozvíjet obchodní aktivity spoleãnosti. 5. Pfiedstavenstvo âleny pfiedstavenstva spoleãnosti v roce konãícím 31. bfiezna 2001 byly tyto osoby: Jmenován Rezignoval John F. Cogan jr. 8. ãervna 1995 Ronald M. Delany 8. ãervna 1995 William H. Smith jr. 8. ãervna listopadu, 2000 David D. Tripple 8. ãervna listopadu, 2000 Maurice Davitt 2. fiíjna 1996 Matteo Perruccio 18.ledna 2001 Robert F. Richardson 18. ledna 2001 Sebastiano Bazzoni 18. ledna 2001 Tajemník spoleãnosti: William Fry Limited [32] [5]

6 P EHLED INVESTIC ZPRÁVA AUDITORA Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * OBYâEJNÉ AKCIE Základní materiály Hliník Alcoa Inc. USA ,06 % Chemikálie E.I. du ponts de Nemours & Co. USA ,30 % Chemikálie (rûzné) Aventis S.A. Francie ,58 % WMC Ltd. Austrálie ,42 % ,00 % Chemie (speciální) Koninklijke (Royal) Nizozemí ,07 % Philips Electronics N.V. TûÏba kovû Rio Tinto Plc Spojené ,12 % Základní materiály celkem ,55 % Investiãní statky Letectví a obrana European Aeronautic Defence Francie ,56 % and Space Co. Elektrické pfiístroje a zafiízení General Electric Corp. USA ,25 % Sanmina Corp. USA ,33 % Solectron Corp. USA ,38 % ,96 % Strojírenství (rûzné) Komatsu Ltd. Japonsko ,48 % Zpráva auditora ãlenûm Pioneer Global Equity Fund Plc Provedli jsme audit úãetní závûrky uvedené v e, která byla pfiipravena na principu pofiizovacích nákladû (upraveného tak, aby zohledàoval zmûny hodnot investic k datu rozvahy) a podle úãetních zásad. Odli né úkoly pfiedstavenstva a auditorû Jak je uvedeno, pfiedstavenstvo spoleãnosti zodpovídá za pfiípravu úãetní závûrky v souladu s úãetními zásadami obecnû akceptovan mi v Irsku. Na e úkoly jako nezávislého auditora jsou v Irsku stanoveny zákonem, normami Komise pro auditní postupy, podmínkami kotace na Irské burze cenn ch papírû a na ím profesním etick m kodexem. V chodiska na eho posudku Audit jsme vykonali v souladu s auditními normami, které vydala Komise pro auditní postupy (Auditing Practices Board). Audit zahrnuje pfiezkoumání evidence t kající se ãástek a informací uveden ch v úãetní závûrce; dále zahrnuje ohodnocení v znamnûj ích odhadû a rozhodnutí pfiedstavenstva pfii pfiípravû úãetní závûrky a posouzení, zda jsou úãetní zásady pro spoleãnost vhodné, zda jsou dûslednû dodrïovány a dostateãnû zvefiejnûny. SvÛj audit jsme pfiipravili a provedli tak, abychom získali ve keré informace a vysvûtlení, jeï je dle na eho názoru nutné získat pro to, abychom mûli dostateãné podklady a mohli zaruãit, Ïe v úãetní závûrce nejsou závaïné chyby, aè jiï úmyslné, ãi neúmyslné. Pfii formulování svého posudku jsme také hodnotili obecnou postaãitelnost informací uveden ch v úãetní závûrce. Spoleãnost je osvobozena od povinnosti uvádût v úãetní závûrce také v kaz hotovostních tokû, vypl vající z poïadavku FRS1, protoïe je podle 8 pozmûàovacího zákona o spoleãnostech z roku 1986 kvalifikována jako malá spoleãnost. Posudek Úãetní závûrka dle na eho názoru podává pravdiv a skuteãn obraz postavení spoleãnosti k 31. bfieznu 2001 a jejího hospodáfiského v sledku za rok konãící k tomuto datu. Závûrka byla fiádnû pfiipravena v souladu se zákony o spoleãnostech z let 1963 aï 1999 a Pfiedpisy Evropsk ch spoleãenství (UCITS) z roku Mûli jsme k dispozici v echny informace, které jsme pro svûj audit povaïovali za nezbytné. Spoleãnost dle na eho názoru vede fiádnû své úãetní knihy a úãetní závûrka jim odpovídá. Informace podané v rámci zprávy pfiedstavenstva dle na eho názoru souhlasí s úãetní závûrkou. Arthur Andersen Chartered Accountants and Registered Auditor Dublin Dne 30. kvûtna 2001 V roba (rûzné) Tyco International Ltd. Bermudy ,10 % Kanceláfiské potfieby a vybavení Canon Inc. Japonsko ,56 % Investiãní statky celkem ,66 % * Viz poznámka 3 - Mûna v kaznictví [6] [31]

7 ZPRÁVA SPRÁVCE âlenûm Pioneer Global Equity Fund PLC V rámci na í funkce správce spoleãnosti Pioneer Global Equity Fund Plc jsme se zab vali ãinností této spoleãnosti v roce konãícím 31. bfiezna Spoleãnost Pioneer Global Equity Fund Plc byla v tomto roce dle na eho názoru fiízena ve v ech hlavních ohledech v souladu s investiãními a pûjãkov mi omezeními stanov a protokolu o zaloïení fondu, PfiedpisÛ Evropsk ch spoleãenství (Podniky pro kolektivní investování do pfievoditeln ch cenn ch papírû - UCITS /Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities/), 1989 ("Pfiedpisy"), a v souladu s ostatními opatfieními stanov, protokolu a uveden ch PfiedpisÛ. Jménem pana Ciara O Sullivana Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Limited Dne 30. kvûtna 2001 P EHLED INVESTIC Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * Komunikace Telekomunikace (celulární/bezdrátové) China Mobile (Hong Kong) Ltd. Hongkong ,20 % Vodafone Airtouch Plc Spojené ,78 % 178 NTT Docomo, Inc. Japonsko ,33 % ,31 % Telekomunikace (dálkové) AT & T Corp. USA ,85 % Colt Telecom Group Plc Spojené ,28 % ,13 % Telefonie Bellsouth Corp. USA ,70 % British Telecom Plc Spojené ,41 % Carso Global Telecom Mexiko ,38 % Korea Telecom Corp. JiÏní Korea ,20 % 253 Nippon Telegraph & Japonsko ,69 % Telephone Corp SBC Communications Inc. USA ,74 % Tele Norte Leste Participacoes S.A. Brazílie ,37 % Telecom Italia Mobile SpA Itálie ,86 % Telefonica, S.A. panûlsko ,68 % Telefonica, S.A. bonusová práva panûlsko ,01 % ,04 % Komunikace celkem ,48 % Cyklické spotfiebitelské zboïí Automobily Renault S.A. Francie ,07 % Domácí spotfiebiãe a nábytek Sony Corp. Japonsko ,38 % Nakladatelství Vivendi S.A. Francie ,96 % The McGraw-Hill Companies Inc. USA ,55 % ,51 % Maloobchod (stavebniny) Home Depot Inc. USA ,93 % * Viz poznámka 3 - Mûna v kaznictví [30] [7]

8 P EHLED INVESTIC POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * Maloobchod (poãítaãe a elektronika) Best Buy Co., Inc. USA ,25 % Maloobchod (v eobecné) Lawson, Inc. Japonsko ,38 % Target Corp. USA ,74 % Walt-Mart Stores Inc. USA ,76 % ,88 % Cyklické spotfiebitelské zboïí celkem ,02 % BûÏné spotfiebitelské zboïí Nealkoholické nápoje Pepsi Co., Inc. USA ,00 % Rozhlasové a televizní vysílací spoleãnosti Grupo Televisa S.A. Mexiko ,25 % Distributofii (potraviny a zdravá v Ïiva) Cardinal Health, Inc. USA ,09 % Zábavní prûmysl Viacom Inc. USA ,51 % Potraviny General Mills Inc. USA ,36 % Groupe Danone Francie ,65 % 900 Nestle S.A. v carsko ,81 % ,82 % V robky pro domácnost (krátkodobé spotfieby) Colgate-Palmolive Co. USA ,84 % Maloobchod (potraviny) Koninklijke Ahold N.V. Nizozemí ,53 % Safeway Inc. USA ,45 % ,98 % BûÏné spotfiebitelské zboïí celkem ,49 % Energetika Ropa (tuzemské integrované spol.) Amerada Hess Corp. USA ,60 % E. Poctivé hodnoty finanãních aktiv Dále je uvedeno porovnání úãetních a poctiv ch hodnot jednotliv ch kategorií finanãních aktiv fondu drïen ch k 31. bfieznu Finanãní aktiva drïená fondem Úãetní hodnota Poctivá hodnota k 31. bfieznu 2000 mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry 210,97 210,97 Prioritní akcie 1,17 1,17 Budoucí devizové kontrakty - - Opãní depozita 23,45 23,45 Celkem 235,59 235,59 Dále je uvedeno porovnání úãetních a poctiv ch hodnot jednotliv ch kategorií finanãních aktiv fondu drïen ch k 31. bfieznu Finanãní aktiva drïená fondem Úãetní hodnota Poctivá hodnota k 31. bfieznu 2000 mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry 313,78 313,78 Prioritní akcie 3,95 3,95 Budoucí devizové kontrakty (1,38) (1,38) Opãní depozita 12,47 12,47 Celkem 328,82 328,82 V souladu s úãetními zásadami fondu je zûstatkovou hodnotou v ech investic trïní hodnota. Poctivá hodnota vypoãtená v e vychází z trïní hodnoty. F. Zisky a ztráty z finanãních aktiv drïen ch nebo emitovan ch pro úãely obchodování âisté realizované nebo nerealizované zisky a ztráty z obchodování s finanãními aktivy uvedené ve v kazu operací pro období konãící 31. bfiezna 2001 lze rozloïit takto: Specifikace ziskû a ztrát z obchodování finanãních Realizované Nerealizované aktiv v roce konãícím zisky/(ztráty) zisky/(ztráty) Celkem 31. bfiezna 2001 mil. USD mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry 3,06 (121,97) (118,91) Budoucí devizové kontrakty (1,37) 1,37 - Opãní depozita - (0,02) (0,02) Celkem 1,69 (120,62) (118,93) Za období konãící 31. bfiezna 2000 takto: Specifikace ziskû a ztrát z obchodování finanãních Realizované Nerealizované aktiv v roce konãícím zisky/(ztráty) zisky/(ztráty) Celkem 31. bfiezna 2001 mil. USD mil. USD mil. USD Ekvitní cenné papíry 32,36 72,22 104,58 Budoucí devizové kontrakty (2,76) 1,32 (1,44) Opãní depozita - (0,39) (0,39) Celkem 29,60 73,15 102,75 [8] [29]

9 POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE 21. Finanãní nástroje (pokr.) Finanãní aktiva Finanãní aktiva, Mûna Celkem s pohyblivou z nichï není placen mil. USD sazbou Ïádn úrok mil. USD mil. USD jihokorejsk won 1,03-1,03 védská koruna 0,73-0,73 v carsk frank 6,64-6,64 britská libra 22,27-22,27 americk dolar 127,60 21,39 106,21 Celkem 235,59 23,45 212,14 Profil úrokov ch sazeb finanãních aktiv drïen ch fondem k 31. bfieznu 2000: Finanãní aktiva Finanãní aktiva, Mûna Celkem s pohyblivou z nichï není placen mil. USD sazbou Ïádn úrok mil. USD mil. USD australsk dolar 3,19-3,19 brazislké cruzero 1,14-1,14 kanadsk dolar 11,85-11,85 euro 78,74 1,73 77,01 hongkongsk dolar 1,93-1,93 indická rupie 0,71-0,71 japonsk jen 46,21-46,21 malajsk ringgit 0,91 0,30 0,61 mexické pesos 3,71-3,71 norská koruna 2,56-2,56 singapursk dolar 0,86-0,86 jihoafrick rand 0,67-0,67 jihokorejsk won 4,62-4,62 védská koruna 5,84-5,84 v carsk frank 12,25-12,25 thajsk bhat 0,54-0,54 britská libra 29,70-29,70 americk dolar 123,39 10,44 112,95 Celkem 328,82 12,47 316,35 Podrobnosti o v ech cenn ch papírech, drïen ch fondem k 31. bfieznu 2001, jsou uvedeny v Pfiehledu investic. P EHLED INVESTIC Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * Ropa (mezinárodní integrované spol.) BP Amoco Plc Spojené ,60 % Chevron Corp. USA ,53 % Shell Transport & Trading Co., Plc Spojené ,01 % ,14 % Ropa a plyn (prûzkum a produkce) Canadian Natural Resources Ltd. Kanada ,44 % Ropa a plyn (rafinace a marketing) ENI SpA Itálie ,78 % Total Fina S.A. Francie ,87 % ,65 % Energetika celkem ,83 % Finance Banky (velké regionální) Banco de Santander panûlsko ,43 % Central Hispano S.A Bipop Carire SpA Itálie ,67 % Comerica Inc. USA ,26 % Fleet Boston Financial Corp. USA ,56 % Mellon Bank Corp. USA ,43 % The Bank of New York Co., Inc. USA ,50 % The Bank of Tokyo-Mitsubishi, Ltd. Japonsko ,23 % Toronto-Dominion Bank Inc. Kanada ,23 % Wells Fargo & Co. USA ,50 % ,81 % Banky (penûïní centra) Lloyds TSB Group Plc Spojené ,04 % Royal Bank of Scotland Group Plc Spojené ,26 % Royal Bank of Scotland Group Plc Spojené ,06 % Added Value Share Toronto-Dominion Bank Inc. USA ,48 % ,84 % Finance (rûzné) Citigroup Inc. USA ,22 % Fannie Mae USA ,67 % Fortis N.V. Nizozemí ,70 % ,59 % Poji Èovací makléfii Marsh & McLennan Companies Inc. USA ,49 % [28] [9]

10 P EHLED INVESTIC POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * Poji tûní (Ïivotní/nemocenské) Aegon N.V. Nizozemí ,70 % Allianz AG Nûmecko ,01 % Assicurazioni Generali SpA Itálie ,75 % Manulife Financial Corp. Kanada ,00 % Muenchener Rueckversicherungs- Nûmecko ,94 % Gesellschaft AG ,40 % Poji tûní (víceodvûtvové) American International Group Inc. USA ,84 % Axa Francie ,43 % Zurich Financial Services AG v carsko ,34 % ,61 % Investiãní banky/zprostfiedkovatelé The Nomura Securities Co., Ltd. Japonsko ,92 % Správa investic Amvescap Plc Spojené ,43 % Spofiení a pûjãky Washington Mutual, Inc. USA ,46 % Finance celkem ,55 % Péãe o zdraví Biotechnologie Amgen Inc. USA ,63 % Myriad Genetics, Inc. USA ,69 % Qiagen N.V. Nizozemí ,43 % ,75 % Léky (generické a ostatní) Alza Corp. USA ,32 % AstraZeneca Plc Spojené ,51 % Daiichi Pharmaceutical Co., Ltd. Japonsko ,67 % GlaxoSmithKline Plc Spojené ,93 % Merck & Co., Inc. USA ,30 % Novartis AG, (Bearer) v carsko ,91 % Pfizer Inc. USA ,45 % Syngenta AG v carsko ,79 % ,88 % Fond nebude investovat více neï 10 % svého ãistého obchodního jmûní do cenn ch papírû emitentû z jediného rozvíjejícího se trhu a omezí investice do cenn ch papírû emitentû z rozvíjejících se trhû na celkem 25 % ãistého obchodního jmûní. Fond mûïe také investovat do nekótovan ch cenn ch papírû emitentû z rozvíjejících se trhû. B. Mûnové riziko. Hodnota aktiv fondu bude ovlivàována kolísáním mûn, v nichï jsou kótovány ãi v nichï mají nominál cenné papíry tvofiící portfolio fondu, vûãi základní mûnû. Smûnné kurzy se mohou v znamnû zmûnit i bûhem krátké doby a zpûsobit tak, spolu s dal ími faktory, i kolísání ãistého obchodního jmûní fondu. Kurzy mohou b t ovlivàovány tím, jak trh v rûzn ch zemích vnímá odpovídající si charakter a kvalitu investic, jaké jsou aktuální a oãekávané zmûny úrokov ch sazeb, mohou b t dále ovlivàovány vládními zásahy a zásahy nûkter ch bank nebo obecn m politick m v vojem. V souvislosti s mûnov mi konverzemi mohou fondu vzniknout dodateãné náklady. Fond mûïe v souladu s pfiedpisy pro UCITS a pro úãely úãinné správy portfolia uzavírat budoucí devizové kontrakty, jejichï smyslem je snaha omezit rizika kolísání smûnn ch kurzû. Trhy s budoucími devizov mi kontrakty nenabízejí takovou ochranu proti nedodrïení závazku, jakou nabízí obchodování s devizov mi nástroji na burze. JelikoÏ budoucí devizové kontrakty neb vají zaruãeny burzou ãi clearingovou bankou, pfiipravilo by jejich neplnûní fond o nerealizované zisky nebo by jej donutilo uhradit pfiíslu né závazky t kající se koupû nebo opûtného prodeje (pokud by byly) v aktuální trïní cenû. C. Úrokové riziko Fond mûïe do urãitého limitu investovat do cenn ch papírû s pevn m pfiíjmem. Tyto investice s sebou nesou urãitá rizika, vãetnû nepfiíznivého poklesu pfiíjmu a nominální hodnoty v souvislosti s obecn mi ekonomick mi podmínkami ovlivàujícími trh s tûmito cenn mi papíry, nepfiízniv ch zmûn úrokov ch sazeb a nestálosti v nosû. K 31. bfieznu 2001 nemûl fond Ïádné investice v cenn ch papírech s pevn m pfiíjmem. Dále jsou uvedeny rozbory finanãních nástrojû fondu drïen ch k 31. bfieznu 2001 a také hospodáfisk v sledek za rok. Pro úãely této zprávy zahrnují finanãní nástroje fondu ekvitní cenné papíry, opãní depozita a budoucí devizové kontrakty. D. Profil úrokového rizika finanãních aktiv Profil úrokov ch sazeb finanãních aktiv drïen ch fondem k 31. bfieznu 2001: Finanãní aktiva Finanãní aktiva, Mûna Celkem s pohyblivou z nichï není placen mil. USD sazbou Ïádn úrok mil. USD mil. USD australsk dolar 0,98-0,98 kanadsk dolar 6,55-6,55 euro 44,72 1,14 43,58 hongkongsk dolar 0,77-0,77 indická rupie 0,47-0,47 japonsk jen 22,02-22,02 malajsk ringgit 0,92 0,92 - mexické pesos 0,89-0,89 [10] [27]

11 POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE P EHLED INVESTIC 19. Zmûny prospektu (pokr.) 4. Byla provedena zmûna investiãních postupû tak, Ïe do lo ke zmûnû souhrnného limitu pro investice fondu do opcí a opãních listû na úroveà 15 % ãistého obchodního jmûní fondu; 5. Byla provedena men í úprava v souvislosti s odmûnami splatn mi podle dohody o správcovství tak, aby byl pfiesnûji popsán zpûsob jejich v poãtu; 6. Byly provedeny zmûny znûní prospektu tak, aby investofii se sídlem v Irsku mohli investovat do fondu, a byly provedeny odpovídající zmûny daàového systému. B. Dne 10. fiíjna 2000 byly v úfiedním kurzovním listu Irské burzy cenn ch papírû kótovány Akcie kategorie A (euro, nedistribuované) a kategorie C (euro, nedistribuované). Kopie dodatkû jsou k dispozici u va eho makléfie ãi zprostfiedkovatele. 20. Smûnné kurzy K pfievodu aktiv a pasiv v cizích mûnách byly pouïity následující smûnné kurzy: Mûna Smûnn kurz Mûna Smûnn kurz australsk dolar,48825 japonsk jen 125,32 brazilské cruzero 2,167 malajsk ringgit 3,800 kanadsk dolar 1,57460 mexické peso 9,495 euro 0,884 védská koruna 10,3195 hongkongsk dolar 7,79925 v carsk frank 1,72600 indická rupie 46,625 jihokorejsk won 1331,0 izraelsk shekel 4,202 britská libra 1, Finanãní nástroje Investiãním cílem fondu je dlouhodob rûst kapitálu. Tohoto cíle chce fond dosáhnout investováním do diverzifikovaného portfolia sestávajícího zejména z ekvitních a souvisejících cenn ch papírû vybran ch emitentû z celého svûta. Za normálních okolností je minimálnû 80 % celkov ch aktiv fondu investováno do ekvitních cenn ch papírû, zahrnujících kmenové akcie a cenné papíry povahy kmenov ch akcií, jako napfiíklad prioritní akcie, opãní listy a dluïné cenné papíry pfievoditelné na kmenové akcie a americké, evropské a globální vkladní stvrzenky zastupující takové cenné papíry ( ekvitní cenné papíry ). Fond mûïe dále investovat aï 20 % sv ch celkov ch aktiv do tzv. dal- ích vhodn ch investic, zahrnujících likvidní nástroje a cenné papíry s pevn m pfiíjmem. Fond mûïe také vyuïívat urãité metody s cílem zajistit se proti mûnov m a dal ím rizikûm spojen m s investicemi. Vedle v e uveden ch investiãních zásad bude fond podléhat i urãit m investiãním restrikcím vycházejícím z pfiedpisû pro UCITS. A. TrÏní riziko. Hodnota fondu bude ovlivàována kolísáním hodnoty jeho investic. Fond mûïe také investovat do cenn ch papírû emitentû sídlících v zemích s rozvíjející se ekonomikou nebo trhy s cenn mi papíry. Mal rozsah a nezku enost trhû s cenn mi papíry spolu s limitovan m objemem obchodû mûïe zpûsobit, Ïe investice fondu budou v tûchto zemích ménû likvidní a nejistûj í neï investice na rozvinutûj ích trzích. Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * Péãe o zdraví (rûzné) American Home Products Corp. USA ,75 % Bristol-Myers Squibb Co. USA ,51 % ,26 % Péãe o zdraví (lékafiské v robky a sluïby) Baxter International Inc. USA ,85 % Péãe o zdraví celkem ,74 % Technologie Komunikaãní zafiízení Comverse Technology Inc. USA ,30 % Ericsson LM védsko ,31 % Lucent Technologies Inc. USA ,66 % Nokia Oyj Finsko ,76 % Nortel Networks Corp. Kanada ,34 % Tellabs, Inc. USA ,61 % ,98 % Poãítaãov hardware International Business USA ,98 % Machines Corp Samsung Electronics JiÏní Korea ,44 % Sun Microsystems Inc. USA ,27 % ,69 % Poãítaãe (sítû) Juniper Networks, Inc. USA ,19 % Poãítaãe (periferní zafiízení) EMC Corp. USA ,37 % Poãítaãe (software a sluïby) Adobe Systems Inc. USA ,28 % AOL Time Warner, Inc. USA ,04 % Autonomy Corp., Plc Spojené ,11 % Check Point Software Izrael ,37 % Technologies Ltd Microsoft Corp. USA ,93 % NIiT Ltd. Indie ,20 % Oracle Corp. USA ,58 % Veritas Software Corp. USA ,50 % ,01 % [26] [11]

12 P EHLED INVESTIC POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * Elektronika (distribuce komponent) Flextronics International Ltd. USA ,31 % Hoya Corp. Japonsko ,78 % Siemens AG Nûmecko ,40 % Toshiba Corp. Japonsko ,60 % Varitronix International Ltd. Hongkong ,12 % ,21 % Elektronika (polovodiãe) Agere Systems Inc. USA ,89 % Fujitsu Ltd. Japonsko ,55 % Intel Corp. USA ,95 % Micron Technology, Inc. USA ,27 % Rohm Co. Ltd. Japonsko ,36 % STMicroelectronics N.V. Francie ,26 % Tokyo Electron Ltd. Japonsko ,51 % ,79 % Zafiízení (polovodiãe) Novellus Systems, Inc. USA ,44 % Fotografie a tisk Eastman Kodak Co. USA ,31 % SluÏby (poãítaãové systémy) SunGard Data Systems Inc. USA ,84 % SluÏby (zpracování dat) Automatic Data Processing Inc. USA ,71 % First Data Corp. USA ,92 % ,63 % Technologie celkem ,46 % Doprava Îeleznice a autobus Bombardier Inc. Kanada ,57 % Doprava celkem ,57 % Podniky vefiejn ch sluïeb Elektrické spoleãnosti Duke Energy Corp. USA ,98 % Union Electrica Fenosa S.A. panûlsko ,55 % ,53 % Zemní plyn The Williams Companies Inc. USA ,54 % 15. Transakce s pfiíbuzn mi spoleãnostmi (pokr.) Poãet akcií Hodnota USD Kategorie C ** (nedistribuované) Pioneer Fonds Marketing GmbH Kategorie A Pioneer Funds Distributor, Inc. Kategorie A 1 10 Kategorie B ** 1 10 Kategorie C ** 1 10 Pioneer Global Funds Distributor Ltd. Kategorie B ** 1 10 Kategorie C ** Pioneer Fonds Marketing GmbH a Pioneer Global Funds Distributor Ltd. jsou dcefiin mi spoleãnostmi firmy Pioneer Funds Distributor Inc., coï je dcefiiná firma Pioneer Investment Management, Inc.. Pioneer Investment Management, Inc. je investiãní poradce spoleãnosti. Pioneer Global Investments Ltd. (dfiíve Pioneer Management (Ireland) Ltd.) je manaïerem spoleãnosti. ** V kaïdé jurisdikci nemusí b t nabízeny v echny kategorie Akcií. 16. Srovnávací tabulka âoj âoj âoj âoj âoj âisté na Akcii na Akcii na Akcii na Akcii na Akcii obchodní kategorie kategorie kategorie kategorie A kategorie C** jmûní A B ** C ** (nedistribované) (nedistribované) 31. bfiezna ,81 9,62 9,76 9,80 9, bfiezna ,14 14,94 15, bfiezna ,47 10, Opãní depozita Opãní depozita fondu jsou uchovávána u spoleãnosti Brown Brothers Harriman Trustee Services (Ireland) Limited (10,05 % ãist ch aktiv). 18. Dohody o doãasném povûfiení Fond bûhem roku neuzavfiel Ïádné dohody o doãasném povûfiení. 19. Zmûny prospektu A. 25. kvûtna 2000 byla vydána fiada dodatkû prospektu fondu, v nichï jsou uvedeny podrobnosti zmûn jednotliv ch prospektû. Dále je uveden struãn pfiehled zmûn: 1. Byla zaregistrována rezignace Roberta L. Butlera na ãlenství v pfiedstavenstvu fondu; 2. Z pfiíslu n ch definic byla vypu tûna zmínka o akciích kategorie A (USD, nedistribuované) a akciích kategorie B (USD, nedistribuované), protoïe tyto kategorie fond jiï nenabízí; 3. Byla provedena malá zmûna znûní kapitoly Dal í zásady tak, aby bylo zfiejmé, Ïe jakákoliv zmûna investiãních cílû fondu vyïaduje souhlas akcionáfiû; [12] [25]

13 POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE P EHLED INVESTIC 12. V kaz pohybû ve vlastním jmûní (pokr.) Rok Rok Rok Rok konãící konãící konãící konãící 31/03/01 31/03/01 31/03/00 31/03/00 ZÛstatek na konci roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) ** Ve kaïdé jurisdikci nemusí b t nabízeny v echny kategorie Akcií Odmûny a v lohy Spoleãnost hradí dále uvedené odmûny a hotovostní v lohy správce a manaïera. A. Odmûna správci Spoleãnost je vedle bûïného obchodního honoráfie za transakce povinna na základû Dohody o správcovství, uzavfiené se spoleãností Brown Brothers Harriman Trustee Services (Irsko) Limited, hradit správci odmûnu ve v i, která se li í podle zemû, v níï bylo investováno. Spoleãnost dále hradí hotovostní v daje vedlej ích správcû, jejichï sluïeb správce vyuïívá. B. ManaÏerské odmûny Spoleãnost hradí manaïerovi mûsíãní odmûnu za investiãní a administrativní sluïby. Odmûna za investiãní sluïby vychází z roãní sazby 1,25 % prûmûrné denní hodnoty ãistého obchodního jmûní fondu. Odmûny investiãním poradcûm hradí manaïer ze své odmûny pfiijaté za investiãní sluïby. Odmûna za administrativní sluïby se skládá z roãní odmûny ve v i USD plus aï 60 USD roãnû za kaïd úãet akcionáfie. 14. Poplatky za distribuci a sluïby Poãet Zemû TrÏní hodnota TrÏní hodnota % âoj USD Euro * V roba energie E. On AG Nûmecko ,48 % Voda El Paso Corp. USA ,50 % Podniky vefiejn ch sluïeb celkem ,05 % OBYâEJNÉ AKCIE CELKEM ,40 % PRIORITNÍ AKCIE Sap AG, prioritní akcie Nûmecko ,50 % INVESTICE DO CENN CH PAPÍRÒ CELKEM ,90 % Nominální ãástka âistá LIKVIDNÍ AKTIVA 883 Kanadsk dolar, opãní depozitum ,00 % Euro, opãní depozitum ,49 % Indická rupie, opãní depozitum ,00 % Malajsk ringgit, opãní depozitum ,39 % 591 Britská libra, opãní depozitum ,00 % Americk dolar, opãní depozitum ,17 % LIKVIDNÍ AKTIVA CELKEM ,05 % OSTATNÍ AKTIVA MÍNUS PASIVA ( ) ( ) (0,95 %) âisté OBCHODNÍ JMùNÍ CELKEM ,00 % ManaÏer mûïe na základû uváïení pfiedstavenstva obdrïet odmûnu za distribuci ve v i aï 0,50 % prûmûrné denní hodnoty ãistého obchodního jmûní na kategorii A, 1,50 % prûmûrné denní hodnoty ãistého obchodního jmûní na kategorii B a 1 % prûmûrné denní hodnoty ãistého obchodního jmûní na kategorii C. Poplatky za distribuci za sledované období ãinily USD (v roce 2000 to bylo USD). ManaÏer nebo jeho agenti mohou z vlastních prostfiedkû hradit distributorovi, jehoï prostfiednictvím byly akcie prodávány, odmûnu za sluïby. 15. Transakce s pfiíbuzn mi spoleãnostmi K 31. bfieznu 2001 drïely pfiíbuzné spoleãnosti tyto Akcie: Poãet akcií Hodnota USD Pioneer Global Investments Ltd. (dfiíve Pioneer Management (Ireland) Ltd.) Kategorie A Kategorie B ** 1 10 Kategorie A ** (nedistribuované) 2 20 [24] [13]

14 P EHLED POHYBÒ V PORTFOLIU POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE Poãet Cenn papír Kupní cena V nos z % celku USD prodeje USD Duke Energy Corp ,44 % Citigroup Inc ,11 % Tyco International Ltd ,00 % AOL Time Warner Inc ,99 % Koninklijke (Royal) Philips Electronics N.V ,97 % Microsoft Corp ,84 % Lucent Technologies Inc ,74 % Chevron Corp ,61 % Allianz AG ,57 % Alcoa Inc ,55 % Rio Tinto Plc ,53 % Cardinal Health, Inc ,52 % Myriad Genetics, Inc ,49 % Renault S.A ,45 % Pepsi Co., Inc ,40 % AT & T Corp ,39 % Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG ,38 % The Nomura Securities Co., Ltd ,37 % Tellabs, Inc ,37 % Pfizer Inc ,37 % J.P. Morgan Chase & Co ,34 % Telecom Italia Mobile SpA ,34 % Veritas Software Corp ,27 % Syngenta AG ,27 % Aegon N.V ,27 % WorldCom, Inc ,24 % EMC Corp ,23 % Agere Systems Inc ,20 % Assicurazioni Generali SpA ,18 % 900 Nestle S.A ,10 % Baxter International Inc ,08 % General Electric Co ,03 % American Home Products Corp ,00 % Lawson, Inc ,00 % Daiichi Pharmaceutical Co., Ltd ,00 % Pozn.: Pfiehled obsahuje v echny podstatné zmûny v portfoliu za období konãící 31. bfiezna 2001, které pfiesáhly 1 % celkové hodnoty nákupû a prodejû. Vydan akciov kapitál (pokr.) Akcie odkoupené bûhem roku: Akcie USD Euro * Kategorie A ( ) ( ) ( ) Kategorie B ** (989) (10 653) (12 051) Kategorie C ** (67 476) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Zmûna ãistého jmûní následkem operací - ( ) ( ) V emisi na konci roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) ** Ve kaïdé jurisdikci nemusí b t nabízeny v echny kategorie Akcií V kaz pohybû ve vlastním jmûní Rok Rok Rok Rok konãící konãící konãící konãící 31/03/01 31/03/01 31/03/00 31/03/00 ZÛstatek na poãátku roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Akcie emitované bûhem roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) Akcie odkoupené bûhem roku: Kategorie A ( ) ( ) ( ) ( ) Kategorie B ** (10 653) (12 051) - - Kategorie C ** ( ) ( ) - - ( ) ( ) ( ) ( ) Zmûna ãistého jmûní následkem ( ) ( ) operací [14] [23]

15 POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE P EHLED POHYBÒ V PORTFOLIU 9. DluÏníci 31/03/01 31/03/01 31/03/00 31/03/00 Dluh kupujících Akcie Ostatní ãástky Vûfiitelé: ãástky splatné do jednoho roku 31/03/01 31/03/01 31/03/00 31/03/00 Dluh makléfiûm za nakoupené investice Dluh akcionáfiûm za odkoupené Akcie V daje pfií tích období Budoucí steláïní kontrakty netto Kapitál a rezervní fondy Autorizovan akciov kapitál K 31. bfieznu 2001 a 31. bfieznu /03/01 31/03/00 DM DM akcií zakladatele á Pfiedstavenstvo je oprávnûno emitovat aï 1 miliardu Akcií bez nominální hodnoty. V echny Akcie jsou zpûtnû odkoupitelné v souladu se stanovami spoleãnosti. Vydan akciov kapitál Akcie zakladatele K 31. bfieznu 2001 a 30. bfieznu 2000 nebyly Ïádné emitované akcie zakladatele. V emisi na poãátku roku Akcie USD Euro * Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Poãet Cenn papír Kupní cena V nos z % celku USD prodeje USD Check Point Software Technologies Ltd ,79 % Oracle Corp ,52 % 700 Julius Baer Holding Ltd ,19 % Daiwa Securities Group Inc ,02 % Banca Fideuram SpA ,80 % Verizon Communications Inc ,79 % SunGard Data Systems Inc ,75 % Schering-Plough Corp ,69 % Sun Microsystems, Inc ,63 % Human Genome Sciences, Inc ,55 % Exxon Mobil Corp ,49 % Stilwell Financial, Inc ,43 % Matsushita Communication Industrial Co., Ltd ,39 % Marschollek Lautenschlaeger und Partner AG ,36 % Texas Instruments Inc ,35 % Dassault Systemes S.A ,34 % 210 Roche Holdings AG ,29 % Sharp Corp ,29 % Sprint Corp ,26 % Tomra Systems ASA ,25 % J.P. Morgan Chase & Co ,21 % Brambles Industries Ltd ,19 % Adecco S.A ,14 % Amvescap Plc ,12 % PubliGroupe S.A ,11 % Kuoni Reisen Holding AG ,10 % Nokia OYJ ,09 % TNT Post Group N.V ,07 % Carrefour S.A ,06 % Johnson & Johnson ,05 % Glaxo SmithKline Plc ,03 % Walgreen Co ,02 % Alcatel S.A ,00 % Pozn.: Pfiehled obsahuje v echny podstatné zmûny v portfoliu za období konãící 31. bfiezna 2001, které pfiesáhly 1 % celkové hodnoty nákupû a prodejû. Akcie emitované bûhem roku Kategorie A Kategorie B ** Kategorie C ** Kategorie A ** (nedistribuované) Kategorie C ** (nedistribuované) [22] [15]

16 V KAZ OPERACÍ POZNÁMKY K ÚâETNÍ ZÁVùRCE Pozn. Rok Proforma Rok Proforma konãící Rok konãící Rok 31/03/01 konãící 31/03/00 konãící 31/03/01 31/03/00 Investiãní pfiíjem Administrativní v daje 5 ( ) ( ) ( ) ( ) âist pfiíjem z investic ( ) ( ) ( ) ( ) âisté realizované zisky z prodeje investic Zmûna ãist ch nerealizovan ch (ztrát)/ ( ) ( ) ziskû z investic Zmûna ãistého jmûní následkem operací ( ) ( ) V tomto roce nejsou, kromû zmûny ãistého jmûní, Ïádné jiné zji tûné zisky/ztráty. Ve keré zisky a ztráty pocházejí z pokraãujících operací. Nedílnou souãástí této úãetní závûrky jsou dále uvedené poznámky. Schváleno pfiedstavenstvem dne 30. kvûtna Administrativní v daje (pokr.) Rok Rok Rok Rok konãící konãící konãící konãící 31/03/01 31/03/01 31/03/00 31/03/00 Bankovní poplatky Odmûna správci Auditorské poplatky Odmûna pfiedstavenstvu Ostatní administrativní v daje DaÀ z v nosu cenn ch papírû ManaÏerské odmûny a odmûna správci jsou vypoãteny v souladu s dohodou o fiízení a dohodou o správcovství (poznámka 13). Fond nemûl ve sledovaném roce Ïádné zamûstnance. 6. Danû Jako kolektivní investiãní podnik podle paragrafu 739B, TCA 1997 nepodléhá spoleãnost ani její pfiíjmy a kapitálové zisky Ïádné irské dani. Fond je povinen sráïet akcionáfiûm daà z v nosû cenn ch papírû v pfiíslu né sazbû, pokud dojde ke zdanitelnému plnûní podle definice v paragrafu 739B TCA DaÀ se v pfiípadû zdanitelného plnûní nesráïí u akcionáfie, kter nemá sídlo v Irsku, pokud fond poïádal o pfiíslu n odpoãet podle paragrafu 739D TCA 1997 a pokud fond nemá Ïádné informace, na jejichï základû by bylo moïné se pfiimûfienû domnívat, Ïe údaje uvedené v prohlá ení nejsou nadále pfiesné. Robert F. Richardson ãlen pfiedstavenstva Sebastiano Bazzoni ãlen pfiedstavenstva AkcionáfiÛm, ktefií mají své sídlo nebo obvyklé sídlo v Irsku a ktefií nejsou od danû nijak osvobozeni, bude fond srá- Ïet daà z v nosû cenn ch papírû v okamïiku zdanitelného plnûní. 7. Dividendy Ve sledovaném roce nebyly vyhlá eny Ïádné dividendy. 8. Investiãní cenné papíry 31/03/01 31/03/01 31/03/00 31/03/00 Kotované cenné papíry: Evropská unie Jiné Budoucí kontrakty (nerealizovaná ztráta) - - ( ) ( ) [16] [21]