TÝDENNÍ PŘEHLED květen 2012

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. květen 2012"

Transkript

1 TÝDENNÍ PŘEHLED květen 2012 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX ,266 CZK/EUR CZK/USD PRIBOR 6M 1.51% -1bb 3bb 6bb -5bb 1.44% 1.57% 10letý SD 3.75/ % 0bb 5bb -32bb -69bb 2.78% 4.17% PRAŽSKÁ BURZA Zavírací cena Týden AAA Auto CME CEZ Erste Fortuna KB 3, KITD NWR Orco Pegas PMCR 11, TEF Unipetrol VIG Akcie Dluhopisy mil. CZK 4,413 12,370 mil. EUR Zdroj: Bloomberg BCCP, J&T Banka PŘEHLED ČEZ - Výsledky za 1Q podle projekcí - Hlavní body z konferenčního hovoru TEF CR - Výsledky za 1Q12 v souladu, zahájení odkupu vlastních akcií Fortuna - Provozní zisk překonal naše očekávání NWR - Projekce výsledků za 1Q12 VIG - Akcie se obchodují bez nároku na dividendu Pegas Nonwovens - Návrh dividendy 1,05 EUR Ekonomika - Smíšená data z průmyslu - Inflaci zpomalily ceny potravin - Další pokles nezaměstnanosti Index (-) 1,050 1, Index PX mil Kč 2, /4 20/4 27/4 4/5 11/5 2,000 1,500 1,000 VÝHLED NA TENTO TÝDEN Aktuální týden bude charakterizován pokračováním dění v Řecku. Po víkendu je zřejmé, že dojde na předčasné volby a bude se čekat na informaci, kdy se tak stane a jaké jsou současné preference. Trh reaguje na možnost, že by většinu mohly získat proti-evropské strany, čímž roste pravděpodobnost vystoupení země z měnové unie. Trhy tuto kauzu úzce sledují, což dle očekávání způsobuje vysokou volatilitu. Domníváme se, že tato volatilita bude přetrvávat s převažujícím prodejním tlakem. Zajímavou událostí bude páteční IPO společnosti Facebook, které může přilákat investory na trh a celkově povzbudit investiční aktivitu. Z domácí sféry bude ve středu zveřejňovat výsledky za 1Q12 společnost NWR. Očekáváme, že provozní zisk EBITDA bude na úrovni 51 mil. EUR (-37,3 % r/r), a to kvůli nižším cenám i prodanému objemu teplárenského uhlí. Sledovat se budou komentáře společnosti k současnému výhledu v sektoru. Vzhledem k očekávání vnímáme spíše velmi limitovaný prostor pro růst. V úterý večer (15.5.) rovněž zveřejní podrobné výsledky za 1Q12 společnost KIT Digital spolu s revidovaným (sníženým) výhledem na rok Očekáváme, že společnost spíše nastíní nepříznivé zprávy, nicméně až tento krok může více určit, zda současná úroveň obchodování již odpovídá negativním scénářům. Nepříznivě bychom vnímali výrazně slabší peněžní pozici či případnou potřebu zvyšování kapitálu. Naopak jen úprava výhledu se stále solidním finančním postavením společnosti bez nutnosti dále žádat trh o kapitál by mohl být trhem vnímán pozitivně. Z makroekonomických dat, která budou v nadcházejícím týdnu spíše chudší, se zaměříme kromě pravidelných týdenních dat z nezaměstnanosti na úterní maloobchodní tržby (oček. 0,2 z 0,8 %). Během týdne budou sledována data z trhu nemovitostí. V Německu bude zveřejněn v úterý index ZEW (mírně horší). A za celou EU (včetně ČR) bude v úterý dán výsledek HDP za 1Q12. Očekává se pokles o 0,2 % oproti minulému růstu o 0,7 % r/r S T R A N A 1

2 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA ZPRÁVY Z TRHU Druhý květnový týden, který byl na domácím trhu kratší o jeden pracovní den, se nesl v dozvuku volebního víkendu (Francie a Řecko). Zájem se soustředil především na Řecko, které nesestavilo koaliční vládu, která by podporovala dosavadní kroky pro udržení země v měnové unii. Vítězství Francois Hollanda ve francouzských prezidentských volbách pak znamená částečný odklon země od důrazu na snižování deficitu veřejných financí prostřednictvím úspor. Domácí index PX uzavřel týden na úrovni 910 bodů, což mezitýdenně představovalo pokles o 1,0 %. Kromě politiky se trh zaměřil na makroekonomická data z Číny (horší než očekávání) a na zprávy z výsledkové sezóny. Domácí trh se zaměřil na výsledkovou sezónu, která se soustředila do čtvrtka, kdy reportovaly hned tři společnosti: Telefónica CR, ČEZ a Fortuna. Nejvíce rostoucí akcií v uplynulém týdnu byl KITD (+1,4 %, 88 Kč). Za růstem stálo především posilování dolaru, což zvyšovalo cenu v korunách. Nejvíce klesajícím titulem uplynulého týdne bylo naopak CME (-6,8 %, 150 Kč). Akcie korigovala předchozí růsty po oznámení podpory od významného akcionáře Time Warner. Index Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční cena roku min max PX (Česká republika) ,266 ATX (Rakousko) 2, , ,341 WIG 20 (Polsko) 2, , ,153 BUX (Maďarsko) 17, ,930 23,376 Euro Stoxx50 (Eurozóna) 2, ,995 2,917 Dow Jones (USA) 12, ,655 13,279 S&P500 (USA) 1, ,099 1,419 Nasdaq (USA) 2, ,336 3,123 ZVEŘEJNĚNÉ VÝSLEDKY HOSPODAŘENÍ ČEZ ČEZ minulý čtvrtek oznámil výsledky za 1Q12, které jsou ve shodě s očekáváním. Vedení společnosti potvrzuje výhled celoročních cílů na tento rok (EBITDA 87,9 mld. Kč a č. zisk 41 mld. Kč). Vedení také potvrzuje dividendu 45 Kč na akcii s rozhodným dnem 2. července, to znamená poslední den obchodování s právy na dividendu 27. června den po konání valné hromady. Výsledky hodnotíme v souladu s projekcemi. Tržby za 1Q12 vzrostly meziročně o 7,7 % a dosáhly 60,8 mld. Kč a překonaly jak konsensus o 3,7 %, tak náš odhad o 4,4 %. Za růstem můžeme vidět zejména vyšší ceny elektřiny a vyšší výrobu elektřiny z uhelných a obnovitelných zdrojů. Provozní náklady za 1Q12 vzrostly meziročně o 13 % a jsou o téměř 6 % vyšší než naše očekávání. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) je za 1Q12 26,3 mld. Kč (-1,2 % r/r). Při srovnání s konsensem je EBITDA mírně nižší (-1,3 %), naopak proti našemu odhadu je mírně vyšší (+1,1 %). Zisk EBITDA negativně ovlivnila situace v Albánii, kdy rozhodnutím regulátora došlo k negativnímu rozdílu nákupních a prodejních cen elektřiny. Provozní zisk EBIT dosáhl ve 1Q12 19,8 mld. Kč, což je meziroční pokles o 3,6 %. Stejně jako u EBITDA je provozní zisk mírně pod konsensem (-1,4 %), ale mírně nad naší projekcí (+1,6 %). Čistý zisk reportovala společnost ve výši 14,4 mld. Kč (-16,4 % r/r). Tato položka jako jediná zaostala za tržním očekáváním i naším odhadem (-6,1 % a -7,4 %). Za poklesem v meziročním srovnání je vysoká srovnávací základna v 1Q11. Co se týká přeprodejů elektřiny, má ČEZ na tento rok prodánu veškerou svou kapacitu a na příští roky 56 % (2013) a 22 % (2014). ČEZ mírně snížil výhled na výrobu elektřiny za tento rok z 67,3 TWh na 65,8 TWh. Management společnosti potvrdil výhled na celoroční výsledky. EBITDA by měla dosáhnout 87,9 mld. Kč a čistý zisk 41,0 mld. Kč. EBITDA za 1Q12 tvoří téměř 30 % celoročních cílů a č. zisk 35,1 %. Považujeme projekce společnosti za konzervativní a dle našeho názoru by ČEZ mohl své projekce zvýšit u příležitosti pololetních výsledků nebo výsledků za 9M12. Dividendu ze zisku minulého roku ve výši 45 Kč na akcii bude schvalovat valná hromada 26. června. Rozhodný den je 2. července, což při standardním vyrovnání T+3 znamená poslední den obchodování s právem na tuto dividendu 27. června (jeden den po konání valné hromady). mil. Kč 1Q12 1Q11 r/r e4q11 J&T Rozdíl Kons. rozdíl Tržby ,0% ,4% ,7% EBITDA ,2% ,1% ,3% marže 43,3% 46,9% -3,6pb 44,7% -1,4pb 45,5% -2,2pb S T R A N A 2

3 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA EBIT ,6% ,6% ,4% marže 32,6% 36,2% -3,6pb 33,5% -0,9pb 34,3% -1,7pb Čistý zisk ,4% ,4% ,1% Zdroj: ČEZ, J&T Banka Telefónica CR Souhrn Telefónica CR (TEF CR) minulý čtvrtek zveřejnila své konsolidované výsledky za 1Q12 podle mezinárodních účetních standardů (IFRS). Tržby víceméně v souladu s očekáváním (12,5 mld. Kč). Provozní úroveň OIBDA 4,8 mld. Kč je jen lehce pod odhady 4,9 mld. Kč (kvůli provozním nákladům), ale díky nižším daním je čistý zisk v souladu s odhady (1,62 vs. oček. 1,59 mld. Kč). Společnost zopakovala celoroční výhled, a to na tržbách lepší trend než loni, OIBDA marže lehký pokles r/r a provozní investice ve výši 6,2 mld. Kč. Výsledky jako takové hodnotíme bez většího překvapení a tudíž vnímáme neutrálně. Představenstvo schválilo aktivaci zpětného odkupu vlastních akcií, který dříve posvětila valná hromada, a to zřejmě pro tento rok odkup vlastních akcií až do výše 2 % z celkového počtu akcií, tedy zhruba odkup 6,4 mil. kusů akcií. Společnost hodlá tyto akcie následně zrušit a o ně snížit základní jmění. Toto rozhodnutí by mělo dnes podpořit cenu akcie. Schválená výkupní cena je Kč. Výsledek hospodaření Celkové výnosy za 1Q12 meziročně poklesly o 3,3 % r/r na úroveň 12,5 mld. Kč, což je v souladu s projekcemi. Hlavním důvodem meziročního poklesu je opětovný negativní vývoj v obou telefoniích. V mobilních linkách (-5,0 % r/r vs. oček. -3,6 %) to bylo především kvůli poklesu výnosů z hovorného, který byl rovněž negativním překvapením pro naši projekci (1,5 vs. oček. 1,6 mld. Kč). Ve fixní telefonii (-6,2 % r/r vs. oček. -6,7 %) byl pak útlum způsoben především poklesem běžného přístupu (-15,4 %). Pro naši projekci jsou mírné pozitivní překvapení IT služby (468 vs. oček. 440 mil. Kč). Výsledky ze Slovenska byly dle očekávání. Dle vlastního dopočtu bylo dosaženo tržeb ve výši mil. Kč za 1Q (při průměrném kurzu 25,07 Kč/EUR, zveřejněno 43,9 mil. EUR) vs. oček mil. Kč. Provozní zisk na úrovni OIBDA dosáhl úrovně 4,77 mld. Kč (-5,8 % r/r) a tím mírně zaostal za očekáváním (4,9 mld. Kč). Důvodem rozdílu jsou vyšší externí služby (3 066 vs. oček mil. Kč) pod provozními náklady (7,9 vs. oček. 7,8 mld. Kč). Konkrétněji nás překvapila položka opravy a údržby sítě a IT (vyšší o 60 mil. Kč než oček.). Výsledek na provozní úrovni EBIT v hodnotě 1,9 mld. Kč (-13,3 % r/r) byl rovněž lehce pod odhady 2,0 mld. Kč z důvodu výše uvedených provozních nákladů, protože odpisy byly v souladu s očekáváním (2,9 mld. Kč.). Čistý zisk na úrovni 1,62 mld. Kč byl dle tržního odhadu (1,59 mld. Kč) a vyrovnal tak provozní úroveň díky nižší než očekávané korporátní dani (237 vs. oček. 429 mil. Kč). Výhled 2012 Výhled na rok 2012 byl potvrzen s tím, že společnost očekává zlepšení trendů na tržbách (rok 2011 pokles o 5,7 % r/r), limitované zhoršení provozní marže a zvýšení investičních nákladů (bez akvizic) na 6,2 mld. Kč z loňských 5,6 mld. Kč. Zpětný odkup akcií V rámci odkupu vlastních akcií až do výše 10 % schváleného řádnou valnou hromadou společnosti představenstvo schválilo aktivaci tohoto programu. Schválení obsahuje odkup vlastních akcií až do výše 2 % z celkového počtu akcií, tedy zhruba odkup 6,44 mil. kusů akcií. Společnost hodlá tyto akcie následně zrušit a o ně snížit základní jmění. Toto rozhodnutí by mělo dnes cenu akcie podpořit. Schválená výkupní cena je Kč. S T R A N A 3

4 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA Doporučení Celkově vnímáme samotná čísla za 1Q12 jako neutrální zprávu. Mil. Kč. IFRS kons. 1Q12 1Q11 r/r J&T Trh Tržby ,3 % OIBDA ,8 % OIBDA marže 38,4 % 39,3% -0,9 p.b. 39,2% - EBIT ,3 % Čistý zisk ,8 % EPS (CZK, p.a.) 20,1 21,6-6,8 % 19,0 - Zdroje: Telefonica CR a J&T Banka Fortuna Fortuna Entertainment Group zveřejnila výsledky hospodaření za první čtvrtletí tohoto roku. Objem přijatých sázek víceméně stagnoval (-0,3 % na 113,8 mil. EUR), mírně pod naším odhadem (118 mil. EUR). Samotné sázky z kurzového sázení poklesly meziročně o 4,9 % kvůli výjimečně dobrému výsledku v minulém roce a ztrátě několika velkých klientů v ČR a na Slovensku. Tento pokles tržeb byl více jak kompenzován růstem marží, díky čemuž hrubé výhry vzrostly o 15,9 % na 30,7 mil. EUR a provozní zisk (EBITDA) dosáhl stejné úrovně jako před rokem (8,4 mil. EUR) a překonal tak naše odhady (8,0 mil. EUR). Provozní zisk ze sportovních sázek vzrostl o 13,8 % r/r díky online sázení (hrubé výhry +24 % r/r), které je nově podpořeno také spuštěním internetového sázení v Polsku. Loterie v ČR zaznamenala provozní ztrátu 1,2 mil. EUR. Celkově vnímáme výsledky pozitivně. Nadále pokračuje růst hlavního segmentu Fortuny (kurzové sázení) a ztráta generovaná loterií se postupně snižuje. Žádné další významnější informace společnost nezveřejnila. V mil. EUR 1Q Q 2011 r/r Odhad J&T Přijaté sázky 113,8 114,2-0,3% 118,0 Hrubé výhry 30,7 26,5 15,9% 29,3 EBITDA 8,4 8,4-0,3% 8,0 Zdroj: Fortuna, J&T Banka S T R A N A 4

5 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA OČEKÁVANÉ VÝSLEDKY HOSPODAŘENÍ NWR Těžařská společnost NWR oznámí své kvartální výsledky za 1Q12 ve středu 16. května 2012 ráno před otevřením trhu. Vzhledem k tomu, že NWR již 16. dubna oznámilo Trading Update (objemy za 1Q12 a ceny na 2Q12), výnosy za 1Q12 s největší pravděpodobností nebudou pro trh překvapením. Tržby společnosti za 1Q12 očekáváme na úrovni 345 mil. EUR (-10,3 % r/r). Hlavním důvodem za poklesem na roční bázi jsou nižší prodané objemy a nižší ceny produkce. Celkový objem prodaného uhlí je proti 1Q11 nižší o 13,2 % (koksovatelné uhlí +21,5 % r/r, elektrárenské uhlí -36,6 % r/r), objem koksu se meziročně snížil o 13,9 %. Ceny elektrárenského uhlí se sice meziročně zvýšily o 7,1 %, nicméně ceny koksovatelného uhlí a koksu spadly o 11,3 % a 8,0 %. Provozní zisk před odpisy (EBITDA) by měl podle našich projekcí klesnout o 37,3 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku na 51,1 mil. EUR. Tržní odhad počítá s EBITDA 56,5 mil. EUR (-9,5 % proti naší projekci). Provozní zisk (EBIT) čekáme 6,9 mil. EUR (-81,6 % r/r). Konsensus (11,4 mil. EUR) je opět vyšší než náš odhad. Za první kvartál tohoto roku odhadujeme čistou ztrátu 18 mil. EUR (za 1Q11 zisk 3,4 mil. EUR, konsensus za 1Q12-5 mil. EUR). Důležité budou komentáře vedení NWR týkající se situace v průmyslu, zejména v ocelářství, což ovlivňuje těžaře uhlí. Očekáváme, že NWR potvrdí své celoroční cíle. Dále bude nutné sledovat složení produkce a výhled na další období. tis. EUR J&T e1q12 r/r 1Q11 Kons Tržby ,3 % EBITDA ,3 % marže 14,8 % -6,4pb 21,2 % 16,1 % EBIT ,6 % marže 2,0 % -7,8pb 9,8 % 3,3 % Čistý zisk n.a Zdroj: NWR, J&T Banka S T R A N A 5

6 AKCIOVÝ TRH PRAŽSKÁ BURZA ZPRÁVY ZE SPOLEČNOSTÍ Pegas ČEZ Představenstvo navrhne akcionářům ke schválení dividendu za zisku 2011 ve výši 1,05 EUR na akcii. Návrh dividendy je přesně ve shodě s naším očekáváním. Dividendu musí schválit akcionáři na valné hromadě, která se koná 15. června. Rozhodný den pro výplatu dividendy navrhuje vedení na 19. října, to implikuje poslední den obchodování s nárokem na tuto dividendu na 16. října a výplata by měla proběhnout od 30. října. Dividenda znamená hrubý výnos 6,1 % (výplatní poměr 69,4 %). Společnost plánuje udržet progresivní dividendovou politiku, pokud budou pokračovat uspokojivé finanční výsledky a nevyskytnou se jiné atraktivní příležitosti. Na konferenčním hovoru energetické společnosti ČEZ byly nejdiskutovanější následující body: Vzhledem k nepříznivým cenám společnost zpomalila přeprodeje elektřiny ( % za cenu mírně pod 53 EUR/MWh; % za 53,2 EUR a ,5 % za asi 55 EUR) O situaci v Albánii se intenzivně jedná, výsledky by měly být známy co nejdříve. Vedení odhaduje, že ztráta za celý rok 2012 se nebude mnoho lišit od 1Q12. ČEZ je připraven použít všechny prostředky, aby ochránil svoji investici Plán CAPEX je pro tento rok beze změn (66,9 mld. Kč) Vyjednávání na půdě EU týkající se podpoření trhu s emisními povolenkami (CO2) pokračuje, nicméně je obtížné odhadovat výsledek (omezení nabídky a termín) Podle managementu společnosti ceny elektřiny pravděpodobně ještě nedosáhly dna VIG Dnes (14. května) se akcie Vienna Insurance Group poprvé obchodují bez nároku na dividendu ve výši 1,1 EUR na akcii (3,6% hrubý dividendový výnos). Výplatní termín dividendy je rovněž dnes. TRH V ČÍSLECH Objem trhu (mil. Kč) Změna (mil. EUR) Změna (mil. USD) Změna 4, Poznámka: Procentní změna oproti 6měsíčnímu průměru týdenního objemu. Zavírací Týden 3 měsíce Rok Roční historie Týdenní objem cena rel. * rel. * min max mil. Kč rel. AAA Auto CME CEZ ,136 9 Erste Fortuna KB 3, ,711 4, KITD NWR Orco Pegas PMCR 11, ,170 12, TEF Unipetrol VIG Poznámka: *Procentní změna oproti indexu PX.** Procentní změna oproti 6měsíčnímu průměru týdenního objemu. Ceny/Zisk Cena/ Tržby EV/ EBITDA EV/ Tržby Cílová Dlouhod. Krátkod e e e e cena doporuč. výhled AAA Auto 5.0 n.a. 0.2 n.a. 3.3 n.a. 0.3 n.a. Nehodnoceno CME USD (304 Kč) Koupit Neutrální CEZ Kč Koupit Neutrální Fortuna Kč Koupit Neutrální KITD n.a. 0.0 n.a. 0.2 n.a. Nehodnoceno NWR Kč Koupit Neutrální Orco n.a. 7.8 n.a n.a. 7.8 n.a. Nehodnoceno Pegas Kč Koupit Neutrální PMCR Revize Revize Neutrální TEF Kč Držet Neutrální Unipetrol -5.2 n.a. 0.3 n.a n.a. 0.3 n.a. Revize Revize Revize Cena/ Zisk Cena/ Účetní hodnota Cílová Dlouhodobá Krátkodobý e e cena doporučení výhled KB Kč Koupit Neutrální Erste ,4 EUR (575 Kč) Koupit Neutrální VIG ,0 EUR (990 Kč) Koupit Neutrální Poznámka: EV = Hodnota společnosti, EBITDA = Hospodářský výsledek před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizací S T R A N A 6

7 AKCIOVÝ TRH BRATISLAVSKÁ BURZA KOMENTÁŘ K TRHU Slovenský akciový index SAX rástol v 19. obchodnom týždni o slabých 0,4 percenta na 195,5 bodu. Bratislavská burza sa tak ochránila od strát hlavých európskych trhov, ktoré padali najmä pre politické napätie v Grécku a obavy z jeho návratu k drachme. Problematicky investori vnímali aj stav španielskeho bankového sektora zasiahnutého realitnou bublinou, ktorý by mohol poškodiť celé miestne hospodárstvo. Indexu pomohli nahor akcie VÚB banky, ktoré sa odrazili od dvojročných miním a rástli o 1,6 percenta na 65,00 eur. Cena OTP banky ostala už vyše dva mesiace nezmenená na úrovni 2,00 eur. Najlikvidnejší titul na burze, emisia TMR, po minulotýždňovej stagnácii obnovila svoju rastovú trajektóriu vďaka solídnym hospodárskych vyhliadkam a pripísala si 0,4 percenta, keď končila na 43,35 eur. Rástli aj akcie prevádzkovateľa hotelov BHP a počas týždňa dosiahli dokonca nové historické maximum 11,75 eur. V jeho závere však zisky neudržali a klesli na 11,70 eur (+0,2 percenta t/t). Rafinérsko-petrochemický koncern Slovnaft len stagnoval pri nízkej likvidite s medzitýždenne nezmenenou cenou na 34,00 eur. Podobne sa správala aj Biotika, ktorej cena ostala nezmenená na 24,00 eur. SES Tlmače ostávajú už tretí týždeň v rade na kóte 3,50 eur, čo je najnižšia cena od septembra 2003 aj v dôsledku obáv o hospodársku situáciu podniku Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Rok Roční min Roční max Týdenní objem tis EUR VUB SES Tlmace OTP Biotika Slovnaft BHP TMR SAX Index Index (-) 210 SAX BHP Best Hotel Properties TMR Tatry Mountain Resorts EUR EUR /04 19/04 26/04 3/05 11/ /04 19/04 26/04 3/05 11/ /04 19/04 26/04 3/05 11/05 S T R A N A 7

8 EKONOMIKA - ČR Průmyslová výroba březen Inflace duben Nezaměstnanost duben Průmyslová výroba v březnu očekávaně meziročně klesla o 0,7 %. Jde o první pokles po 2 letech růstu, ovšem meziroční srovnání ovlivnily kalendářní efekty (-1 pracovní den). Sezónně očištěná produkce vzrostla o 0,3 % m/m a ukončila sérii tří poklesů v řadě a meziroční růst zrychlil na 2,0 %, když předchozí 2 měsíce se držel kolem 0,5 %. Uvnitř průmyslu se rozevírají nůžky mezi obory. Stále se hlavně díky exportům daří automobilovému průmyslu (+11 % r/r) a výrobě strojů (5 %). Naopak další klíčové obory domácího průmyslu zpracování kovů a hutě (-11 %), elektrotechnický průmysl (-15 %) dál rychle ztrácí a ukazují na křehkost situace uvnitř průmyslu. Celkový obrázek je tak smíšený. Po mírném růstu v 1Q (2,2 %) domácí průmysl směřuje v 2Q naopak do mírného poklesu a výhled na druhou polovinu roku je také velmi nejistý. Za celý rok by růst průmyslu měl být kolem nuly. Inflace v dubnu zpomalila na 3,5 % z 3,8 %, což mírně překvapilo očekávání (J&T: 3,8 %; trh: 3,6 %). Meziměsíčně cenová hladina stagnovala. Výrazným faktorem se stal pokles cen potravin (-1,5 % m/m), které klesly poprvé po 7 měsících růstu v řadě a svým příspěvkem tvořily na začátku roku třetinu celkové meziroční inflace. Zlevnění potravin v dubnu dokázalo kompenzovat další nárůst cen pohonných hmot (1,5 % m/m), které se opět dostaly na nová historická maxima. Dále ze sezónních důvodů ještě vzrostly ceny oděvů (+3,8 % m/m), ostatní změny cen byly v dubnu již minimální. Inflace pravděpodobně v březnu dosáhla svého maxima (3,8 %) a duben zahájil trend pozvolného zpomalování inflace, kdy by měl dál zpomalit růst cen potravin, to stejné platí i u pohonných hmot vzhledem k vývoji cen ropy, a na konci roku by inflace měla zpomalit i pod 3 %. Celoroční průměrná inflace by letos měla dosáhnout 3,4 %. Míra nezaměstnanosti v dubnu poklesla o 5 desetin na 8,4 %, což překonalo očekávání (J&T i trh: 8,5 %). Z větší části (necelé 4 desetiny) lze pokles vysvětlit sezónními faktory a rozjezdem venkovních prací, ovšem část poklesu jde nad sezónnost a ukazuje na překvapivě solidní kondici domácího trhu práce. Druhý měsíc v řadě dramaticky propadly nové registrace na úřadu práce (39,9 tis. vs. průměr 49,3 tis.) a třetí měsíc v řadě roste počet volných pracovních míst (41,7 tis.), který je dokonce nejvyšší za poslední 3 roky. V květnu by nezaměstnanost ze sezónních důvodů měla klesnout o další 3 desetinky, ale dílčí údaje ukazují, že pokles může být opět i vyšší. Poslední hodnota Období e 2013e Reálný HDP %, r/r 0.6 4Q/ Průmyslová výroba %, r/r reál / Spotřebitelská inflace %, r/r / Obchodní bilance mld. CZK / Běžný účet % HDP Nezaměstnanost % / S T R A N A 8

9 DEVIZOVÝ TRH CZK/EUR Koruna k euru se po předchozím výrazném propadu minulý týden spíše stabilizovala v pásmu 25,2-25,3 CZK/EUR, byť v mezitýdenním srovnání ještě mírně ztratila. Koruna podobně jako ostatní měny v regionu zůstává pod tlakem a stejně jako polský zlotý klesla na nejnižší úrovně od poloviny ledna. Hlavní faktorem propadu středoevropským měn zůstává nervozita na dluhopisových trzích eurozóny. Naopak domácí data (inflace, průmysl) výraznější dopad na obchodování neměly. Krátkodobě by se koruna mohla stabilizovat kolem 25,3, byť zůstává riziko hlubšího propadu (25,5) při dalším vyhrocení situace na trzích eurozóny. Dlouhodobý pohled zatím zůstává nezměněn a očekáváme posilování koruny k úrovni 24,0 CZK/EUR do konce roku. CZK/USD Koruna k dolaru celý týden velmi rychle ztrácela a z úrovně 19,2 se postupně propadla až na 4měsíční minimum 19,6 CZK/USD. Hlavním faktorem se stal masivní propad eura vůči dolaru, který dále násobil ještě oslabení koruny k euru. Díky tomuto souběhu kurzů koruna k dolaru během května ztratila téměř 5 %. Krátkodobě zůstane koruna k dolaru rozkolísaná a nelze vyloučit propad až na 20 CZK/USD. V delším horizontu (měsíce) nečekáme žádný zřetelný trend, spíše pokračování výraznější volatility v širokém pásmu CZK/USD. USD/EUR Euro k dolaru celý týden velmi rychle ztrácelo a z úrovně 1,31 se propadlo na 4měsíční minimum 1,29 USD/EUR v pátek. Hlavním impulzem byly víkendové volby ve Francii a hlavně v Řecku, které skončily patem a nemožností vytvořit v Aténách proeurovou vládu ochotnou pokračovat v úsporné politice. Vyústěním mohou být nové předčasné volby, ale rostou obavy, že Řecko odejde z eurozóny. Nervozitu přinášely i záchranné kroky španělské vlády vůči bankovnímu sektoru. Zvýšená nervozita bude pravděpodobně pokračovat a euro zůstane pod prodejním tlakem a vrátí se na minima z poloviny ledna (1,25-1,27). Vedle pokračující nervozity (Řecko, Španělsko) může napětí tlumit zasedání ministrů financí eurozóny nebo také příprava na mimořádný summit příští týden. EUR 24.0 Koruna USD EUR/USD EUR USD /04 20/04 27/04 4/05 11/ /04 20/04 27/04 4/05 11/05 Směnné kurzy Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční Forward Forward hodnota roku min max 1 měsíc 6 měsíců CZK/EUR CZK/USD CZK/GBP n.a. n.a. USD/EUR S T R A N A 9

10 PENĚŽNÍ A DLUHOPISOVÝ TRH PRIBOR Fixing Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční 3měsíční (bb) (bb) roku (bb) (bb) min max FRA 2T n.a. 3M M rok n.a. Výnosová křivka peněžního trhu Výnosová křivka dluhopisového trhu bps /11/2012 5/11/2012 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y bps. 20 4/11/2012 5/11/ roky / years Objem dluhopisového trhu (mil. Kč) změna (mil. EUR) změna (mil. USD) změna 12, Poznámka: Procentní změna oproti 6-měsíčnímu průměru týdenního objemu. Označení Splatnost Cena Týden Objem VDS Týden Durace (bb) (mil. Kč) (bb) SD 3.55/12 18-Oct SD 3.70/13 16-Jun SD 3.40/15 1-Sep , SD 5.00/19 11-Apr-19 n.a. n.a. 195 n.a. n.a. n.a. SD 3.75/20 12-Sep-20 n.a. n.a. 0 n.a. n.a. n.a. S T R A N A 10

11 KOMODITY KOMENTÁŘ K TRHU Růst na komoditních trzích byl záležitostí jenom jednoho týdnu a naopak minulý týden přinesl opět další ztráty, když hlavní indexy poklesly o 2 % t/t. Jedním z negativních impulzů byl posilující dolar a negativní sentiment na finančních trzích po volbách v Řecku. Dolar získává opět pozici bezpečného přístavu, což hlavně sráží drahé kovy (-4 % t/t). Zlato ztratilo téměř 4 % t/t a poprvé od začátku roku kleslo pod hranici USD/oz. Pád u stříbra (-5 %) byl ještě hlubší a jeho cena propadla na letošní minima. Technické kovy a ropa oslabily kolem 2 % bez výraznějších výjimek. Zemědělské plodiny jako celek ztratily přes 4 %, když výrazně propadla kukuřice (-8 % t/t) a sója (-5 %) po spekulacích o růstu osevní plochy v letošním roce. Bavlna (-8 % t/t) dokonce klesla na 21měsíční minimum po zprávě o nárůstu světových zásob a zpomalení poptávky v Asii. Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční hodnota roku min max ropa - Brent ropa - WTI Zlato 1, ,487 1,900 Elektřina Úhlí Hliník 2, ,962 2,687 Měď 8, ,735 9,840 Pšenice Kukuřice Sója 1, ,100 1,503 Ropa a zlato Měď a kukuřice Uhlí a elektřina USD/bbl Ropa - Brent Zlato USD/oz /04 20/04 27/04 4/05 11/05 USD/t US cent/bu Měď Kukuřice /04 20/04 27/04 4/05 11/05 USD/t Uhlí 1Y ARA Elektřina - Lipsko EUR/MW /04 20/04 27/04 4/05 11/ S T R A N A 11

12 KALENDÁŘ Datum Čas Země Indikátor Období J&T (oček.) Trh (oček.) Předchozí 14/5/12 9:00 Slovensko CPI 04/12-0.2% m/m 0.3% m/m 14/5/12 9:00 Slovensko CPI 04/12-3.5% r/r 3.8% r/r 14/5/ Vivendi - - EUR 0.59 EUR /5/ Ageas - - EUR EUR /5/ Danubius Hotels HUF /5/ GTC PLN /5/ PKO Bank - - PLN 0.81 PLN /5/ Swiss Re - - CHF 1.66 CHF /5/ Asseco Poland PLN /5/12 8:00 Německo HDP (sezónně neočištěno) Q1/12p - 0.9% r/r 1.5% r/r 15/5/12 8:00 Německo HDP Q1/12p - 0.1% q/q -0.2% q/q 15/5/12 8:00 Německo HDP (očištěno o pracovní dny) Q1/12p - 0.8% r/r 2.0% r/r 15/5/12 9:00 ČR HDP Q1/12p 0.1% q/q 0.2% r/r 0.6% r/r 15/5/12 9:00 ČR HDP Q1/12p 0.2% r/r 0.2% r/r 0.6% r/r 15/5/12 9:00 Maďarsko HDP Q1/12p % r/r 1.4% r/r 15/5/12 9:00 Slovensko HDP Q1/12p - 2.8% r/r 3.4% r/r 15/5/12 11:00 Eurozóna HDP Q1/12p % r/r 0.7% r/r 15/5/12 11:00 Eurozóna HDP Q1/12p % r/r 15/5/12 11:00 Německo ZEW Index ek. očekávání 05/ /5/12 14:00 Polsko CPI 04/12-0.5% m/m 0.5% m/m 15/5/12 14:00 Polsko CPI 04/12-3.9% r/r 3.9% r/r 15/5/12 14:30 USA Maloobchodní tržby 04/12-0.2% m/m 0.8% m/m 15/5/12 14:30 USA Maloobchodní tržby bez prodeje aut 04/12-0.2% m/m 0.8% m/m 15/5/12 14:30 USA CPI 04/12-0.0% m/m 0.3% m/m 15/5/12 14:30 USA CPI bez potravin a energií 04/12-0.2% m/m 0.2% m/m 15/5/12 14:30 USA CPI 04/12-2.3% r/r 2.7% r/r 15/5/12 14:30 USA CPI bez potravin a energií 04/12-2.3% r/r 2.3% r/r 15/5/ National Semiconductor /5/12 - ČR Erste Group: Řádná valná hromada 07/ /5/12 - ČR KIT Digital: Výsledky za 1Q 2012 Q1/ /5/ Home Depot - - USD 0.65 USD /5/ J.C. Penney - - USD USD /5/ Allianz - - EUR 2.90 EUR /5/ Bouygues - - EUR 0.20 EUR /5/ Intesa Sanpaolo - - EUR 0.04 EUR /5/ Mayr Melnhof Karton - - EUR 1.42 EUR /5/ Merck - - EUR 1.73 EUR /5/ RHI - - EUR 0.62 EUR /5/ Salzgitter - - EUR EUR /5/ Thyssenkrupp - - EUR EUR /5/ Egis - - HUF 819 HUF 1,829 15/5/ MOL - - HUF 381 HUF 1,756 15/5/ OTP BANK - - HUF 72 HUF /5/ Tisza Chemical Group HUF 34 15/5/ Bioton PLN /5/ Cersanit-Krasnystaw Error /5/ Getin Holding PLN /5/ KGHM Polska - - PLN 7.28 PLN /5/ PBG PLN /5/ PGNIG - - PLN 0.05 PLN /5/ Polnord PLN /5/ PannErgy Plc HUF /5/12 10:00 ČR Běžný účet 03/ mld. CZK 13.9 mld. CZK 18.3 mld. CZK 16/5/12 11:00 Eurozóna CPI 04/12-0.5% m/m 1.3% m/m 16/5/12 11:00 Eurozóna CPI 04/12-2.6% r/r - 16/5/12 14:30 USA Zahájené nové stavby domů 04/12-685, ,000 16/5/12 14:30 USA Stavební povolení 04/12-728, ,000 16/5/12 15:15 USA Průmyslová výroba 04/12-0.6% m/m 0.0% m/m 16/5/12 15:15 USA Využití průmyslových kapacit 04/ % 78.6% 16/5/12 8:00 ČR NWR: Výsledky za 1Q12 1Q12-18 mil. EUR -5 mil. EUR 3.4 mil. EUR 16/5/ Target - - USD 1.06 USD /5/ European Aeronautic Defence - - EUR 0.29 EUR /5/ Oesterreichische Post - - EUR 0.59 EUR /5/ Scottish & Southern Energy GBP /5/ Fotex HUF /5/ Synergon HUF /5/12 9:00 ČR PPI 04/12 0.1% m/m 0.2% m/m 0.3% m/m 17/5/12 9:00 ČR PPI 04/12 2.3% r/r 2.4% r/r 3.0% r/r 17/5/12 16:00 USA Index průmyslu Fedu Philadelphia 05/ /5/ Applied Materials - - USD 0.24 USD /5/ The GAP - - USD 0.44 USD /5/ Wal-Mart Stores - - USD 1.04 USD /5/ Portugal Telecom - - EUR 0.09 EUR /5/ ALLAMI NYOMDA HUF 71 18/5/ FHB MORTGAGE BAN HUF /5/12 - USA Facebook: První obchodní den /5/ Hellenic Telecommun - - EUR 0.31 EUR /5/ Magyar Telekom - - HUF -4.8 Error /5/ Phylaxia Pharma HUF S T R A N A 12

13 SLOVNÍČEK POJMŮ Bazický bod 100 bazických bodů = 1,00 %; nejčastěji se používá u změn úrokových sazeb; zkratka bps (anglicky basis points) Forex devizový trh; trh směnných kurzu (anglicky: Foreign Exchange markets) Book value účetní hodnota; hodnota společnosti připadající akcionářům; Book value = Aktiva - Závazky společnosti CAGR průměrná roční míra růstu za určité období (např. CAGR ) (anglicky: Compound Annual Growth Rate) CAPEX CEE CIS investiční výdaje obvykle na pořízení dlouhodobého majetku (stoje, nemovitosti) (anglicky: CAPital EXpenditures) střední a východní Evropa (anglicky: Central and Eastern Europe) Společenství nezávislých států, 9 z 15 států bývalého Sovětského svazu (anglicky: Commonwealth of Independent States) Dividendový výnos výnos akcie, který akcionář obdrží ve formě dividend; vyjadřuje se v procentech jako roční dividenda k současné ceně akcie EBITDA hrubý provozní zisk; zisk před odečtením úroků, daní a odpisů (anglicky Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization); Indikátor provozní výkonnost společnosti a přibližný odhad cash flow. Některé společnosti použijí termín OIBITDA (Operating Income Before Interest Tax, Depreciation and Amortization). EBITDA marže poměr hrubého provozního zisku vůči tržbám (=EBITDA/tržby); určuje míru ziskovosti na jednotku tržeb; vyjadřuje se v procentech. Podobně i EBIT marže. EBIT EPS EV provozní zisk; zisk před odečtením úrokových nákladů a daní (anglicky Earnings Before Interests and Taxes) zisk na akcii; podíl zisku (ztráty) na jednu akci (anglicky: Earnings Per Share) hodnota podniku; tržní kapitalizace společnosti zvýšena o čistý dluh společnosti (dluh bez likvidních finančních prostředků). (anglicky: Enterprise Value). Goodwill účetní termín; vyjadřuje u akvizic rozdíl mezi zaplacenou cenou a účetní hodnotou kupované firmy. Zahrnuje např. dobré jméno podniku, klientskou základnu, značku apod. Goodwill se řadí mezi nehmotná aktiva. NI m/m P/BV P/E čistý zisk; zisk společnosti připadající akcionářům společnosti, kteý vznikne po odečtení všech nákladů včetně daní (anglicky: Net Income) meziměsíční změna (anglicky: month on month; m-o-m) poměr ceny akcie k účetní hodnotě na jednu akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých společností, především v bankovnictví a finančním sektoru. (anglicky: Price / Book Value per share Ratio) vyjadřuje poměr tržní ceny akcie k dosaženému čistému zisku na akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých akciových titulů. Čím je ukazatel P/E vyšší, tím je daná akcie vzhledem k zisku (současnému nebo očekávanému) dražší a naopak. (anglicky: Price / Earnings Ratio) Rafinérská marže rozdíl mezi cenou hrubé ropy a cenou rafinérské produkce (benzín, nafta, oleje); obvykle se vyjadřuje v USD/t q/q SWAP mezikvartální změna (anglicky: quarter on quarter; q-o-q) finanční derivát založený na principu výměny dvou aktiv včetně jejích výnosů a nákladů po stanovenou dobu Tržní kapitalizace ukazatel velikosti společnosti. sposoučin tržní ceny a celkového počtu akcií. (anglicky: market capitalsation y/y meziroční změna (anglicky: year on year; y-o-y) S T R A N A 13

14 KONTAKTY OBCHODOVÁNÍ S CENNÝMI PAPÍRY David Nový Vedoucí oddělení Barbora Stieberová Obchodování ČR a zahraničí Tereza Jalůvková Obchodování ČR a zahraničí Michal Znojil Obchodování ČR a zahraničí Marek Kijevský Obchodování zahraničí (USA) Miroslav Nejezchleba Obchodování zahraničí (USA) OBCHODOVÁNÍ S DLUHOPISY A MĚNAMI Tomáš Brychta Peněžní a devizový trh Petr Vodička Dluhopisový a peněžní trh OBCHODOVÁNÍ ATLANTIK, EATLANTIK Vratislav Vácha Obchodování ČR a zahraničí Trúchly Marek Obchodování ČR a zahraničí PRODEJ A KLIENTSKÉ SLUŽBY Dalibor Hampejs Podílové fondy Zuzana Milerská Klientské služby SPRÁVA KLIENTSKÝCH PORTFOLIÍ Roman Hajda Vedoucí pro investice Petr Holinský Portfolio manažer PORTFOLIO MANAGEMENT Martin Kujal Vedoucí pro investice; dluhopisy Marek Janečka Portfolio manažer; akcie ODDĚLENÍ ANALÝZ Milan Vaníček Strategie, farma, telekom Milan Lávička Banky, finanční sektor Bohumil Trampota Energetika, chemie Pavel Ryska Nemovitosti, média Petr Sklenář Makroekonomika, komodity J&T Banka, a. s. J&T BANKA J&T Banka, a. s., pobočka zahraničnej banky ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Brno: Pobřežní 14 Dvořákovo nábrežie 8 Pobřežní 14 Veselá Praha Bratislava Praha Brno Tel.: Tel.: Tel.: Tel.: Zelená linka: Fax: Česká republika Slovenská republika Česká republika Česká republika S T R A N A 14

15 PRÁVNÍ PROHLÁŠENÍ J & T BANKA, a.s. (dále jen Banka ) je licencovaná banka a člen Burzy cenných papírů Praha, a.s. oprávněná poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK FT ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK FT a Banka v souladu s právními předpisy, svými vnitřními předpisy a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravují a rozšiřují investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu FT a Banky podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha 1 Banka a ATLANTIK FT v souladu s vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení rozšiřuje investiční doporučení, přičemž v tomto dokumentu jsou zmíněny některé důležité informace a upozornění s tvorbou a šířením investičních doporučení spojené. Banka a ATLANTIK FT uveřejňují investiční doporučení vytvořená zaměstnanci Banky a/nebo ATLANTIK FT (dále je Analytici ). Analytici vytvářející investiční doporučení nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu. Stupně investičního doporučení Banka a ATLANTIK FT používají následující stupně investičních doporučení: Koupit/BUY předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je větší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii. Tento požadovaný výnos je určen jako součet výnosu bezrizikového aktiva (nejdelší státní dluhopis ČR) a součinu koeficientu beta a rizikové prémie (určené individuálně pro každou společnost a odvozené od rizikové prémie pro český trh). Držet/HOLD předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii, ale zároveň větší než výnos bezrizikového aktiva. Prodat/SELL předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší než výnos bezrizikového aktiva. Metody oceňování Banka a ATLANTIK FT při oceňování společností a investičních projektů používají v prvé řadě metodu diskontovaných cash flow (FCFE nebo DDM). Metoda relativního srovnání je nedílnou součástí každého ocenění, ale slouží spíše jako test vypovídací schopnosti diskontní metody, a to z těchto důvodů: (i) rozdílné účetní standardy; (ii) rozdílná velikost firem; (iii) dostupnost informací; (iv) dopad akvizic a dceřiných společností na strukturu účetních rozvah; (v) rozdílné dividendové politiky; a (vi) rozdílná očekávání budoucích ziskových marží. Pokud se fundamentální ocenění a interval hodnot na základě relativního srovnání v zásadě shodují, je to známka správnosti projekcí cash flow a dalších klíčových předpokladů diskontovacího modelu (zvláště diskontní faktor, růst v tzv. nekonečné fázi, kapitálová struktura, apod.). V opačném případě je nutno najít faktory vedoucí k zásadní rozdílnosti obou oceňovacích metod. Opatření bránící vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům: Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního stupně a směru. Banka a ATLANTIK FT v rámci dodržování pravidel obezřetného poskytování investičních služeb a organizace vnitřního provozu společnosti uplatňují postupy a pravidla stanovené právními předpisy a vnitřními předpisy společnosti, které brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům obsaženým v investičních doporučeních šířených Bankou a ATLANTIKem FT. Další upozornění Banka a ATLANTIK FT a s nimi propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci Banky a ATLANTIK FT a/nebo s nimi propojenými osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory, jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. Investoři by měli investiční doporučení považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané Bankou a ATLANTIK FT a/nebo s nimi propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními doporučeními. Přehled změn stupně investičního nástroje, na který Banka a ATLANTIK FT vydaly investiční doporučení, a jeho cenového cíle během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňující dálkový přístup na internetové adrese: a/nebo Emitent nebyl před vydáním tohoto doporučení s ním seznámen a doporučení tedy nebylo nijak změněno nebo upraveno na základě jeho žádosti. Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na Zákazníkovi a Zákazník za ně nese plnou zodpovědnost. Přestože investiční doporučení Banky a ATLANTIK FT jsou Analytiky připravována v dobré víře kvalifikovaně, čestně a s odbornou péčí, nemůže Banka a/nebo ATLANTIK FT přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací v nich uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k Bance a ATLANTIK FT. Investiční doporučení sdělují názor Analytiků ke dni zveřejnění a mohou být změněny bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti nejsou zárukou stejných výsledků v budoucnosti. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investiční doporučení mají sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních doporučeních. Tito investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší, než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna J & T BANKA, a.s., ATLANTIK finanční trhy, a.s. S T R A N A 15

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - -

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - - PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d t/t ytd Dow Jones USA 11,573 0.1 0.6 9.7 S&P 500 USA 1,257-0.2 1.1 11.6 Nasdaq USA 2,666-0.2 1.1 16.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,865-0.2 0.7-3.4 DAX Německo 7,058-0.1

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza v pátek v souladu s ostatními okolními trhy otevřela růstem okolo půl procenta a své zisky si v průběhu dopoledne lehce

Více

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 2. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Po středeční rally si investoři vybírali své zisky a obchodování bylo včera celkově klidnější. Zobchodovaný objem na pražské burze

Více

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,559 0.2 0.9 9.6 S&P 500 USA 1,259 0.3 1.9 11.8 Nasdaq USA 2,671 0.1 2.1 16.6 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,870-0.3 1.0-3.3 DAX Německo

Více

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,463 0.5 0.1-0.8 S&P 500 USA 1,110 0.5 0.5-1.5 Nasdaq USA 2,242 0.3 0.4-2.1 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,780-0.1 1.2-6.3 DAX Německo

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie AVG Technologies Český producent antivirového softwaru vstupuje na burzu v New Yorku 25.1. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO AVG Technologies, společnost poskytující antivirový software, nabídne jako

Více

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,945 1.8 0.8 3.8 S&P 500 USA 1,161 2.1 1.1 3.0 Nasdaq USA 2,400 2.4 0.9 4.7 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,759 2.1-0.6-7.0 DAX Německo

Více

VIENNA INSURANCE GROUP

VIENNA INSURANCE GROUP VIENNA INSURANCE GROUP VÝSLEDKY BEZ PŘEKVAPENÍ; ATRAKTIVNÍ VALUACE; VYSOKÁ DIVIDENDA 26. srpna 2015 v mil. EUR 1H 2015 1H 2014 r/r J&T Kons. Hrubé předepsané pojistné 4 908 4 984-2% 4 992 5 022 Čisté získané

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015 KOMERČNÍ BANKA ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ 7. srpna 2015 Kons., IFRS (mil. Kč) 2Q 2015 2Q 2014 y/y Oček. J&T Konsensus Provozní výnosy 7 500 7 460 1% 7 473 7 501

Více

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011 RANNÍ PŘEHLED 3. října 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza zahájila páteční obchodování poklesem, ze kterého se již nevymanila a index PX uzavřel na 934 bodech (-0,8 % ). Postupně

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie Zynga IPO největšího producenta online her 7.12. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Zynga je v současnosti lídrem trhu v oblasti výroby a provozování online her. Zynga je známa populárními

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. červen 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. červen 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. červen 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 957 0.0-7.8-7.8 8.7 870 1,066 CZK/EUR 25.57 0.6-0.6-1.8-0.6 24.33 26.16 CZK/USD 19.34 2.3 1.1-1.8

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,037 bodů (+0.8% d/d); objem: 1,313 mil. Kč Na pražské burze se při páteční seanci opět živě obchodovalo, když aktivita investorů

Více

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,028 bodů (-0.2% d/d); objem: 575 mil. Kč Státní svátky v části Evropy a v USA, doplněné bankovními prázdninami v Londýně

Více

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,003 bodů (-0.6% d/d); objem: 622 mil. Kč Pražská burza uzavřela čtvrteční obchodování v červených číslech, pouze dva tituly

Více

RANNÍ PŘEHLED. 12. května 2015

RANNÍ PŘEHLED. 12. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,043 bodů (+1.4% d/d); objem: 615 mil. Kč Praha včera rostla o 1,41 % a svým výkonem se vymykala vývoji na téměř všech trzích v regionu, i mimo něj. Jediným

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Visa Lídr na rostoucím trhu 19.11. 2013 Visa - tržní cena 200 USD Investiční horizont: Dlouhodobý (1 rok a více) Základní informace Visa je dominantní hráč na trhu debetních a kreditních karet s přibližně

Více

RANNÍ PŘEHLED. 28. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED. 28. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 28. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,002 bodů (+0.7% d/d); objem: 444 mil. Kč Pražská burza včera v ne příliš aktivním obchodování dokázala zakončit silnější

Více

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000 TÝDENNÍ PŘEHLED 26. - 30. září 2011 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok min max PX 934 8.1-23.8-23.8-17.1 864 1,276 CZK/EUR 24.68-0.1-1.4 1.9-1.0 23.99 25.37 CZK/USD 18.44-0.9-8.9 2.6-3.9

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 991-1.4-4.3 4.7-4.5 901 1,058 CZK/EUR 27.30 0.5 0.0 1.3 0.4 27.23 28.32 CZK/USD 24.22 1.9 7.4-5.6-16.5

Více

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD Synergie z akvizice Allerganu 26.5. 215 Pharma index 25 35 2 15 3 25 2 Aktuální tržní cena: 31 USD 1 15 1 5 5 6-12 9-12 12-12 3-13 6-13 9-13 12-13 3-14 6-14 9-14 12-14 3-15 BBG pharma index Zdroj: Bloomberg,

Více

RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 962 bodů (+1.6% d/d); objem: 344 mil. Kč Přestože evropské trhy první obchodní den v roce zisky neudržely, pražská burza uzavřela

Více

RANNÍ PŘEHLED. 13. prosince 2013

RANNÍ PŘEHLED. 13. prosince 2013 RANNÍ PŘEHLED 13. prosince 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 966 bodů (-1.2% d/d); objem: 766 mil. Kč Pražská burza byla včera podobně jako drtivá většina ostatních trhů v módu vybírání

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014

RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014 RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (+0.1% d/d); objem: 513 mil. Kč Evropské trhy korigovaly pondělní ztráty, pražská burza se však držela růstu

Více

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,000 bodů (-1.2% d/d); objem: 576 mil. Kč Evropské trhy při pátečním obchodování zasáhla další mohutná vlna výprodejů. Když

Více

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,009 bodů (+0.7% d/d); objem: 515 mil. Kč Pražská burza v průběhu včerejšího obchodování rostla a zakončila téměř na denních

Více

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 995 bodů (+1.3% d/d); objem: 647 mil. Kč Pražská burza uzavřela týdenní bilanci v plusu, když si index PX polepšil o +2 %.

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,001 bodů (+0.9% d/d); objem: 569 mil. Kč Pozitivní nálada na globálních trzích se udržela i u úterý. Zámoří dohánělo jeden

Více

RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 969 bodů (+0.6% d/d); objem: 799 mil. Kč Páteční obchodování vyznělo pro domácí trh pozitivně a PX si připsal 0,6 % d/d

Více

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP VÝSLEDKY LEDOVOU SPRCHOU PRO INVESTORY, CÍLOVÁ CENA V REVIZI 9. března 2015 Náš pohled na společnost Výsledy Fortuny za rok 2014 byly první prezentací pro investory po výrazných

Více

RANNÍ PŘEHLED. 14. října 2013

RANNÍ PŘEHLED. 14. října 2013 RANNÍ PŘEHLED 14. října 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 963 bodů (-0.3% d/d); objem: 830 mil. Kč Na závěr týdne hlavní index pražské burzy lehce oslabil (-0,3 %, 963,1 b.). Lví podíl

Více

RANNÍ PŘEHLED. 25. srpna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 25. srpna 2015 RANNÍ PŘEHLED 25. srpna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 946 bodů (-4.6% d/d); objem: 1,096 mil. Kč Pokračující vlna výprodejů na asijských trzích spustila panický únik z veškerých

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení KOMERČNÍ BANKA DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI v mil. Kč 2014 e2015 e2016 e2017 Provozní výnosy 30 676 30 511 31 160 32 212 Čistý úrokový výnos 21 423 21 488 22 164 23 152 Poplatky & provize 6 752 6 569 6 519

Více

RANNÍ PŘEHLED. 6. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 6. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 6. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 943 bodů (-2.0% d/d); objem: 608 mil. Kč Ani včerejší výrazný propad indexu PX (-2,03 %) nepomohl k vyšší aktivitě investorů

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 17. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera kopírovala vývoj západoevropských trhů a zakončila den se ztrátou index PX odepsal 0,73 % (1256,5 b.). Oslabovaly prakticky

Více

RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015

RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 992 bodů (+1.0% d/d); objem: 647 mil. Kč Evropské trhy zakončily páteční seanci až 2% v plusu, když investoři hýřili optimismem

Více

RANNÍ PŘEHLED. 30. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 30. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 30. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 973 bodů (-2.3% d/d); objem: 614 mil. Kč Evropské indexy zahájily týden v pětiprocentní ztrátě poté, co se situace kolem

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 29. červen - 3. červenec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 29. červen - 3. červenec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 29. červen - 3. červenec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 982-1.3-6.4 3.7-1.5 901 1,058 CZK/EUR 27.10 0.5 1.6 2.1 1.2 27.10 28.32 CZK/USD 24.41-0.1

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. srpen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. srpen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. srpen 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,033 0.2 0.5 9.1 8.6 901 1,058 CZK/EUR 27.04 0.1 1.3 2.3 2.8 27.02 28.32 CZK/USD

Více

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč)

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč) ERSTE GROUP BANK DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU kons., IFRS (mil. EUR) e2015 r/r e2016 r/r e2017 r/r Celkové provozní výnosy 6 757-1,8% 6 907 2,2% 7 096 2,7% Čistý úrokový výnos 4 422-1,6% 4 545 2,8% 4 710

Více

RANNÍ PŘEHLED. 10. března 2015

RANNÍ PŘEHLED. 10. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 10. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,024 bodů (-1.3% d/d); objem: 630 mil. Kč Praze se včera vůbec nedařilo. Finanční tituly i ČEZ táhly trh dolů (-1,27%) a

Více

RANNÍ PŘEHLED. 18. února 2015

RANNÍ PŘEHLED. 18. února 2015 RANNÍ PŘEHLED 18. února 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (-1.0% d/d); objem: 1,225 mil. Kč Evropské trhy při úterním obchodování dopoledne ztrácely, v druhé polovině dne

Více

RANNÍ PŘEHLED. 9. července 2015

RANNÍ PŘEHLED. 9. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 967 bodů (-0.2% d/d); objem: 701 mil. Kč Padající asijské trhy byly včera pravděpodobně hlavní příčinou slabého zahájení

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 979 bodů (+0.8% d/d); objem: 607 mil. Kč Pražská burza zakončila týden 0,81 % růstem a vedla si lépe než většina evropských

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 4. - 8. červen 2012

TÝDENNÍ PŘEHLED 4. - 8. červen 2012 TÝDENNÍ PŘEHLED 4. - 8. červen 2012 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 886 3.1-11.2-2.8-26.6 843 1,236 CZK/EUR 25.41 1.5-3.1 0.7-5.1 24.04 26.06 CZK/USD 20.30 2.2-7.6-2.8-18.1

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. září 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. září 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. září 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 952-1.7 8.5-8.4-0.4 853 1,066 CZK/EUR 25.80-0.1 0.1-2.7-3.4 24.76 26.16 CZK/USD 19.08 1.6 3.2-0.4

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 16. - 20. červen 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED. 16. - 20. červen 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. červen 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,033 0.0 4.1 4.4 15.0 853 1,046 CZK/EUR 27.44 0.0 0.0-0.4-5.9 25.51 27.69 CZK/USD 20.18 0.5-1.4-1.4-3.2

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Setkání s managementem: poznámky k tržbám, nákladům a dluhu Shrnutí CME pořádala na začátku září setkání analytiků s managementem, jehož se účastnil gen. ředitel společnosti Michael Del Nin a finanční

Více

RANNÍ PŘEHLED. 8. dubna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 8. dubna 2015 RANNÍ PŘEHLED 8. dubna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,051 bodů (+0.2% d/d); objem: 723 mil. Kč Pražská burza navzdory úternímu evropskému optimismu, který mimo jiné vyvolala vlna

Více

JSW Primární emise akcií

JSW Primární emise akcií JSW Primární emise akcií 13. VI. 2011 JSW Jastrzebska Spolka Weglowa SA JSW je polská těžařská společnost, která se zabývá produkcí koksovatelného uhlí a koksu, a je největším těžařem koksovatelného uhlí

Více

RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015

RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,030 bodů (+0.8% d/d); objem: 1,084 mil. Kč Více jak polovina zobchodovaného objemu na pražské burze patřila akciím O2 CR

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 964 0.2-1.8 1.9-1.0 901 1,058 CZK/EUR 27.15 0.4-0.2 1.9 1.3 27.02 28.32 CZK/USD 24.20 0.6

Více

RANNÍ PŘEHLED 24. června 2015

RANNÍ PŘEHLED 24. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 24. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 996 bodů (+0.7% d/d); objem: 1,329 mil. Kč Evropské trhy pokračovaly v růstu a pražská burza nebyla výjimkou, když index

Více

RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 940 bodů (-0.3% d/d); objem: 555 mil. Kč Evropské trhy sice po většinu dne rostly, Pražská burza si však k ziskům zatím cestu

Více

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000 TÝDENNÍ PŘEHLED 21. - 25. listopad 2011 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 843-3.2-16.9-31.2-25.2 843 1,276 CZK/EUR 26.06-2.3-7.7-3.5-5.1 23.99 26.06 CZK/USD 19.69-4.4-15.7-3.9-5.1

Více

RANNÍ PŘEHLED. 15. února 2013

RANNÍ PŘEHLED. 15. února 2013 RANNÍ PŘEHLED 15. února 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 999 bodů (-1.1% d/d); objem: 965 mil. Kč Pražská burza následovala negativní vývoj na světových trzích a skončila výrazněji

Více

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií 4. IV. 2011 ISOVOLTAIC AG Isovoltaic AG je rakouská společnost vyrábějící ochranné fólie pro solární panely, které poskytují ochranu před povětrnostními vlivy a mechanickým

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,001 0.1 1.0 5.8 0.6 901 1,058 CZK/EUR 27.11-0.3 0.7 2.0 1.9 27.02 28.32 CZK/USD 23.91 1.4 1.3-4.4-10.7

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015

RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,025 bodů (+0.2% d/d); objem: 804 mil. Kč Mezi nejzajímavější pohyby dnešního dne patří dozajista propad ceny akcií společnosti

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. únor 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. únor 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 9. - 13. únor 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,023 4.5 6.5 8.1 0.6 901 1,046 CZK/EUR 27.61 0.3 0.3 0.2-0.3 27.32 28.32 CZK/USD 24.24 1.0-8.8-5.7-17.0

Více

RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014

RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014 RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 991 bodů (-2.3% d/d); objem: 1,053 mil. Kč Vyhrocená situace na ukrajinském poloostrově Krym stahuje globální trhy dolů a

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 949 0.3 2.4 0.2-7.5 901 1,046 CZK/EUR 27.87 0.9-1.3-0.8-1.3 27.32 28.32 CZK/USD 24.09-1.4-10.6-5.1-16.2

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 1. - 5. říjen 2012

TÝDENNÍ PŘEHLED 1. - 5. říjen 2012 TÝDENNÍ PŘEHLED 1. - 5. říjen 2012 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 986 3.4 7.6 8.2 5.2 843 1,026 CZK/EUR 24.88 1.0 3.3 2.8-0.7 24.33 26.06 CZK/USD 19.08 2.5 9.7

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,166 3.5-1.0 4.4 3.4 1,093 1,315 CZK/EUR 25.01-1.1-1.2 5.7 3.3 24.43 26.44

Více

RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,002 bodů (+0.1% d/d); objem: 824 mil. Kč Pražská burza zůstala při středečním obchodování i přes pozitivní vývoj evropských

Více

RANNÍ PŘEHLED. 9. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 9. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 997 bodů (-0.8% d/d); objem: 836 mil. Kč Společnost PPF včera oznámila ceny dobrovolných nabídek na odkup společností O2 ČR

Více

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,498-0.4 3.7-0.5 S&P 500 USA 1,106-0.7 3.4-1.8 Nasdaq USA 2,265-1.0 3.5-1.2 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,766-0.1 4.8-6.7 DAX Německo

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Očekáváme emisi akcií na snížení dluhu, účast Time Warner pravděpodobná US GAAP, kons., mil. USD 2010* 2011 2012e 2013e Tržby 737 865 840 887 Provozní náklady 630 698 659 677 EBITDA 107 167 182 210

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Pegas Nonwovens Po pěkném růstu očekáváme korekci IFRS kons. (tis. EUR) 2014 2015e 2016e 2017e Tržby 230 547 230 625 232 931 250 265 - r/r změna 15,7% 0,0% 1,0% 7,4% EBITDA 47 202 44 936 43 423 44 333

Více

Glencore International

Glencore International Glencore International Největší IPO roku 2011 9.5. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Glencore International, největší světový obchodník s komoditami, nabízí v primárním úpisu akcií (IPO)

Více

RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015

RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,003 bodů (+0.2% d/d); objem: 356 mil. Kč Úterní obchodování na evropských trzích již nebylo zdaleka tak pozitivní jako

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015

RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015 RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,031 bodů (+0.1% d/d); objem: 638 mil. Kč Konec týdne i konec sedmého měsíce přinesl na domácí trh zvýšenou aktivitu, která

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Alliant Techsystems Diverzifikovaný zbrojař s rostoucím hospodařením 27.2. 2014 Alliant Techsystems Aktuální tržní cena: 133,5 USD Zbrojař pro vládu i soukromou poptávku Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Alliant

Více

RANNÍ PŘEHLED. 24. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED. 24. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 24. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 980 bodů (+0.9% d/d); objem: 823 mil. Kč Pražská burza při pátečním obchodování posílila o 0,92 %. V porovnání se západoevropskými

Více

RANNÍ PŘEHLED. 5. února 2013

RANNÍ PŘEHLED. 5. února 2013 RANNÍ PŘEHLED 5. února 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (-0.9% d/d); objem: 871 mil. Kč Evropské trhy po pozitivním zahájení výrazně otočily a odepsaly kolem 2 %. V čele

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,031 0.6-1.1 8.9 8.2 901 1,058 CZK/EUR 27.04 0.1 1.4 2.3 1.6 27.03 28.32 CZK/USD 24.61 1.5

Více

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas Air Lease Rostoucí byznys pronájmu letadel 8.1. 2014 Air Lease Aktuální tržní cena: 30,26 USD Z jednoho na 180 letadel za 4 roky Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Air Lease Corporation byla založena před čtyřmi

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 23. - 27. únor 2015. PŘEHLED O2 CR - Představenstvo schválilo oddělení infrastruktury - Dotace z EU jen pro velké poskytovatele?

TÝDENNÍ PŘEHLED. 23. - 27. únor 2015. PŘEHLED O2 CR - Představenstvo schválilo oddělení infrastruktury - Dotace z EU jen pro velké poskytovatele? TÝDENNÍ PŘEHLED 23. - 27. únor 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,023 0.7 1.5 8.0 0.8 901 1,041 CZK/EUR 27.51 0.0 0.4 0.5-0.6 27.25 28.32 CZK/USD

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 27. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 973 bodů (+1.2% d/d); objem: 421 mil. Kč Ranní nervozita po výsledcích řeckých předčasných voleb překvapivě trhům dlouho nevydržela a evropské burzy zavřely

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. listopad 2014 PŘEHLED. Index PX PRAŽSKÁ BURZA

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. listopad 2014 PŘEHLED. Index PX PRAŽSKÁ BURZA TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. listopad 2014 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 969-1.2 2.0-2.0-6.9 901 1,046 CZK/EUR 27.73 0.3 0.5-1.4-2.7 26.97 27.94 CZK/USD

Více

RANNÍ PŘEHLED. 28. července 2015

RANNÍ PŘEHLED. 28. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,026 bodů (-0.5% d/d); objem: 737 mil. Kč Obavy investorů z trvale udržitelného řešení řecké dluhové krize pomalu začínají opět vytěsňovat obavy z růstu

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 31. březen - 4. duben 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED 31. březen - 4. duben 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 31. březen - 4. duben 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,018 1.2 2.5 2.9 6.6 853 1,046 CZK/EUR 27.44 0.0 0.4-0.4-6.1 25.51 27.69 CZK/USD 20.02-0.4

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 26. - 30. červenec 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,175 0.7-7.5 5.1 14.0 1,030 1,315 CZK/EUR 24.78 1.4 3.1 6.7 3.2 24.71 26.60

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A O2 CR Nový příběh IFRS, kons., mil Kč 2014 Oč.2015 Oč.2016 Oč.2017 Oč.2018 Oč.2019 Tržby 37 478 37 223 36 996 36 279 36 157 36 162 změna y/y - -0,7% -0,6% -1,9% -0,3% 0,0% EBITDA 8 132 9 712 9 618 9 092

Více

Výhled na březen 3. 3. 2015 SPAD VÝHLED NA BŘEZEN. Březen 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1

Výhled na březen 3. 3. 2015 SPAD VÝHLED NA BŘEZEN. Březen 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Výhled na březen 3. 3. 2015 SPAD VÝHLED NA BŘEZEN Březen 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Únor přinesl další růstovou seanci na akciové trhy. Americké indexy Dow Jones (+5,6 % m/m) a S&P

Více

Výhled na listopad 6. 11. 2014 SPAD VÝHLED NA LISTOPAD. Listopad 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1

Výhled na listopad 6. 11. 2014 SPAD VÝHLED NA LISTOPAD. Listopad 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Výhled na listopad 6. 11. 2014 SPAD VÝHLED NA LISTOPAD Listopad 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Říjen alespoň z počátku měsíce navázal na prodejní tlak z konce září a indexy vykázaly relativně

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. červen 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED. 2. - 6. červen 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 2. - 6. červen 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,036 0.9 3.4 4.8 8.3 853 1,046 CZK/EUR 27.46 0.1-0.4-0.4-6.6 25.51 27.69 CZK/USD 20.13 0.2-2.1-1.2-3.8

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 20. - 24. duben 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 20. - 24. duben 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. duben 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,049 0.1 9.1 10.8 4.7 901 1,058 CZK/EUR 27.47-0.3 0.9 0.7-0.2 27.23 28.32 CZK/USD

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Výhled na duben 1. 4. 2015 SPAD VÝHLED NA DUBEN Duben 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Březen byl opětovně hlavně o centrálních bankách. Evropská ECB začala 9.3.2015 s nákupy pro plnění

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Výhled na leden 6. 1. 2015 SPAD VÝHLED NA LEDEN Leden 2015 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Prosinec přinesl trhům zvýšenou volatilitu především díky výkyvům na cenách ropy. Americké akciové

Více

Vienna Insurance Group

Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group Výsledky za 3Q 2010 bez překvapení v mil. EUR 9M 2010 r/r 9M 2009 odhad AFT odhad Předepsané pojistné 6 538 7,1% 6 106 6 590 6 Trhu 564 Čisté získané pojistné 5 919 10,1% 5 374 5

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 19. - 23. duben 2010

TÝDENNÍ PŘEHLED. 19. - 23. duben 2010 TÝDENNÍ PŘEHLED 19. - 23. duben 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,293-0.2 5.9 15.7 56.8 818 1,304 CZK/EUR 25.39-0.9 2.5 4.1 6.2 25.06 27.01

Více

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009 Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % 7. září 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,4 procenta a uzavřel na 1 148 bodech. Celkový

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

Výhled na prosinec a rok 2015 2. 12. 2014 SPAD VÝHLED NA PROSINEC / ROK 2015. Prosinec 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.

Výhled na prosinec a rok 2015 2. 12. 2014 SPAD VÝHLED NA PROSINEC / ROK 2015. Prosinec 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK. Výhled na prosinec a rok 2015 2. 12. 2014 SPAD VÝHLED NA PROSINEC / ROK 2015 Prosinec 2014 WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A 1 Listopad byl doslova k neudržení. Po zvýšené volatilitě v říjnu (rozpětí

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s.

Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. Duální listingy Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha, a.s. 04.07.2011 BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA a.s. Soukromá společnost fungující na členském principu Hlavním akcionářem je Vídeňská

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 55.0-3.7-12.0-51.3-42.7-41.9 55.0 145.3 ropa - Brent 52.3-3.6-11.5-53.3-44.3-43.3 52.0

Více

MĚSÍČNÍ REPORT. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (BŘEZEN 2015) 1. 3. 31. 3. 2015

MĚSÍČNÍ REPORT. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (BŘEZEN 2015) 1. 3. 31. 3. 2015 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 3. 31. 3. 2015 Souhrn Závěr prvního čtvrtletí 2015 se americkým akciovým indexům příliš nevydařil. Široký index S&P v březnu oslabil o 1,74 %. Technologický

Více