ESPA BOND DANUBIA POLOLETNÍ ZPRÁVA

POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. června 2004 do 30. listopadu 2004

Obsah Obecné informace o investiční společnosti------------------------------------------------- 2 Vývoj fondu------------------------------------------------------------------------------------ 3 Vývoj na trzích ---------------------------------------------------------------------------------------------3 Investiční politika ------------------------------------------------------------------------------------------4 Struktura majetku fondu--------------------------------------------------------------------- 5 Seznam majetku fondu k 30. listopadu 2004 ---------------------------------------------- 5 Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H.----------------12 1

Pololetní zpráva 2004 Obecné informace o investiční společnosti Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň Telefon: 05 0100-19881 / 17101, fax: 05 0100-17102 Základní jmění 2,30 mil.eur Společníci Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.h. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada Ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) Ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) Ředitel Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) Ředitel Mgr. Rupert ASCHER Ředitel Leopold BREITFELLNER Ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER Ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER Ředitel Franz RATZ Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditor Depozitář Podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Elisabeth BRAUNER Mgr. Franz KISSER Wolfgang MAYER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mgr. Franz KISSER Dr. Rolf MAJCEN Ernst SORGER Ernst Rudolf THIER Rada Mrg. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Deloitte Wirtschaftsprüfungs GmbH Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG 2

Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu podílového fondu cenných papírů ESPA BOND DANUBIA za období od 1. června 2004 do 30. listopadu 2004. Vývoj fondu Vývoj na trzích V období od 1. června do 30. listopadu 2004 fond dosáhl výkonnosti přes 10%. Poté, co státy ze střední a východní Evropy 1. května 2004 vstoupily do Evropské unie a Estonsko, Litva a Slovinsko 27. června 2004 navíc vstoupily do ERM II, začaly měny tohoto regionu pro investory fungovat jako substituty eura a vůči USD tak zhodnotily ještě více než euro. Pro některé tak tato situace v pozici euroinvestora představovala dodatečné zisky a jiným umožnila částečně kompenzovat rostoucí ceny surovin, které jsou fakturovány v USD. Národní míry inflace proto vzrostly relativně málo. V Maďarsku, Rumunsku, Turecku a na Slovensku dokonce centrální banky snížily úrokové sazby. Na kapitálových trzích v České republice a na Slovensku klesly výnosové míry stejně jako v eurozóně (v desetiletém segmentu se jednalo o pokles cca. 50 bazických bodů), v Polsku klesly o 100 bazických bodů a v Maďarsku o 75. V říjnu bylo ve výroční zprávě EU uveřejněno datum přistoupení Bulharska a Rumunska k Evropské unii - 1. leden 2007. Rumunsko bylo poprvé označeno za fungující hospodářství. Už před setkáním Rady 17. prosince se očekávalo, že budou přístupová jednání s Chorvatskem zahájena v první polovině roku 2005. Spready v eurobondech jednotlivých zemí se výrazně zúžily: v případě Bulharska ze 144 bazických bodů na 55, u Rumunska ze 167 bazických bodů na 57 a u Chorvatska z 97 bazických bodů na 53. Také ratingové agentury vzaly zlepšení fundamentálních ukazatelů na vědomí. Bulharsko bylo 24. června ratingovou agenturou Standard & Poor s přemístěno do investičního stupně a přehodnoceno z BBB- na BB+, agentura Fitch tento krok následovala 4. srpna. Rating Rumunska bylo 17. listopadu agenturou Fitch rovněž zvýšen z BBB-. Estonsko, Lotyšsko, Litva, Slovensko a Slovinsko si rovněž polepšily vždy nejméně u jedné ze tří agentur, co se jejich bonity u dlouhodobých závazků v cizí měně týče. Fond tak vzhledem k pokročilému stádiu konvergence u eurobondů ke konci sledovaného období rozšířil svou investiční strategii o Rusko, Ukrajinu a Turecku. Níže uvedené tabulky podávají přehledné informace o vývoji fundamentálních hospodářských údajů, měn a místních úrokových křivek v zemích Visegrádské čtyřky. Reálné HDP růst v % Deficit rozpočtu veř.sekt v % HDP Výkonová bilance v % HDP PZI v % HDP Inflace r/r/% ke konci roku 2004e 2005p 2004e 2005p 2004e 2005p 2004e 2005p 2004e 2005p Polsko 5,8 4,4 5,6 4,8-2,1-3,0 2,1 2,1 3,4 3,4 ČR 3,7 3,6 5,5 5,0-5,9-5,4 4,1 4,8 3,0 3,4 Maďarsko 3,8 3,9 5,5 4,7-8,8-8,2 3,0 3,3 6,8 4,5 Slovensko 5,2 4,6 3,7 3,2-3,6-3,6 4,1 4,9 4,9 3,5 3

Pololetní zpráva 2004 Směnný kurz hlavní úr.sazba 2letá úr.míra 5letá úr.míra 10letá úr.míra 1.6.04 30.11.04 1.6.04 30.11.04 1.6.04 30.11.04 1.6.04 30.11.04 1.6.04 30.11.04 PLN 4,64 4,19 5,25 6,50 7,70 6,77 7,67 6,75 7,50 6,39 CZK 31,46 31,02 2,00 2,50 2,99 2,95 4,20 3,67 4,98 4,42 HUF 251,84 245,26 11,50 11,00 10,47 9,10 9,35 8,55 8,45 7,75 SKK 40,02 39,28 5,00 4,00 4,71 4,10 4,82 4,49 5,20 4,87 e odhad p prognóza Zdroj: Bloomberg, BA-CA Investiční politika Fond investuje převážně do státních dluhopisů z Polska, České republiky, Maďarska a Slovenska v místních měnách. Okolo jedné třetiny svého majetku fond investuje také do emisí znějících na eura nebo americké dolary ze zemí střední Evropy nebo do emisí garantovaných těmito státy (jedná se o nové členské země a Chorvatsko: Bulharsko, Česká republika, Chorvatsko, Estonsko, Lotyšsko, Litva, Maďarsko, Polsko, Rumunsko, Slovensko a Slovinsko). Fond je trvale zajištěn vůči měnovému riziku spojenému s mimoevropskými měnami (USD). V malém měřítku jsou do fondu nabývány postupně tituly z Ruska, Ukrajiny a Turecka tak, aby podstata fondu zůstala zachována. 4

Struktura majetku fondu 30. listopad 2004 31. květen 2004 mil. EUR % mil. EUR % Dluhopisy znějící na eura 43,5 12,78 31,9 13,95 chorvatské kuny 2,7 0,78 2,7 1,19 lotyšské laty 3,4 0,98 3,1 1,35 polské zloté 113,0 33,20 68,1 29,82 rumunské lei 1,1 0,31 - - slovenské koruny 22,7 6,66 17,2 7,52 slovinské tolary 7,3 2,14 5,8 2,56 české koruny 23,0 6,75 13,6 5,96 turecké liry 0,8 0,22 - - maďarské forinty 71,5 21,01 52,7 23,10 americké dolary 27,9 8,18 19,1 8,37 Majetek v cenných papírech 316,6 93,02 214,2 93,82 Financial Futures 0,0 0,01 0,10 0,07 Devizové termínové obchody 2,0 0,58 0,7 0,32 Zůstatky na bankovních účtech 12,1 3,55 6,3 2,76 Úrokové pohledávky 9,7 2,85 6,9 3,04 Majetek fondu 340,4 100,00 228,3 100,00 Seznam majetku fondu k 30. listopadu 2004 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. června 2004 do 30. listopadu 2004 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na eura Země emise BULHARSKO BULGARIEN 02/13 XS0145624432 7,500000 0 0 1 500 122,870000 1 843 050,00 0,54 Celkem 1 843 050,00 0,54 Země emise NĚMECKO DRESDNER BK. 04/11 XS0202356167 6,450000 1 500 0 1 500 107,170000 1 607 550,00 0,47 Celkem 1 607 550,00 0,47 Země emise ESTONSKO EESTI ENERGIA 02/09 XS0151428801 6,000000 0 0 1 500 109,870000 1 648 050,00 0,48 Celkem 1 648 050,00 0,48 Země emise FRANCIE TPSA EUFIN.FR04/11 XS0195792717 4,625000 500 0 500 104,050000 520 250,00 0,15 Celkem 520 250,00 0,15 Země emise CHORVATSKO BINA-ISTRA 03/22 XS0162664931 8,000000 2 250 0 5 000 113,500000 5 675 000,00 1,67 KROAT.ENTWBK.02/12 XS0158715804 5,750000 0 0 1 000 108,520000 1 085 200,00 0,32 KROATIEN 02/09 XS0142739993 6,250000 0 0 1 350 110,825000 1 496 137,50 0,44 KROATIEN 04/14 XS0190291582 5,000000 1 300 0 1 800 105,400000 1 897 200,00 0,56 5

Pololetní zpráva 2004 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % KROATION 00/05 XS0109327691 7,000000 0 0 250 101,410000 253 525,00 0,07 ZAGREB. BANKA 04/09 XS0196346042 4,250000 1 500 0 1 500 101,745000 1 526 175,00 0,45 Celkem 11 933 237,50 3,51 Země emise LOTYŠSKO LETTLAND 2001/08 XS0138888689 5,375000 0 0 1 500 108,680000 1 630 200,00 0,48 Celkem 1 630 200,00 0,48 Země emise LITVA LITAUEN 02/12 XS0147459803 5,875000 0 0 1 500 114,080000 1 711 200,00 0,50 Celkem 1 711 200,00 0,50 Země emise NIZOZEMSKO CEZ FIANCE 04/11 XS0193834156 4,625000 500 0 500 103,860000 519 300,00 0,15 ELEKTR. TUROW 01/11 XS0125989128 9,750000 0 0 500 102,250000 511 250,00 0,15 Celkem 1 030 550,00 0,30 Země emise RUMUNSKO CFR MAFRA 02/07 XS0159049765 10,500000 0 0 2 000 116,280000 2 325 600,00 0,68 RUMAENIEN 01/08 XS0131554700 10,625000 0 1 500 400 123,830000 495 320,00 0,15 RUMAENIEN 03/10 XS0171638330 5,750000 4 500 0 12 200 109,450000 13 352 900,00 3,92 SNP PETROM 01-06 XS0136561429 11,625000 1 000 0 1 500 114,360000 1 715 400,00 0,50 Celkem 17 889 220,00 5,26 Země emise SLOVENSKO ZEL.SLOV.REP. 00/07 XS0111459656 8,000000 0 0 500 112,260000 561 300,00 0,16 Celkem 561 300,00 0,16 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA BRNO 002/09 XS0149308842 5,500000 0 0 1 000 109,100000 1 091 000,00 0,32 SAZKA 04/14 XS0191065431 7,375000 500 0 500 100,300000 491 189,56 0,14 Celkem 1 582 189,56 0,46 Země emise MAĎARSKO MAG.FEJLESZT.BK 06 XS0130651440 5,250000 0 0 500 102,910000 514 550,00 0,15 Celkem 514 550,00 0,15 Celkem EUR 42 471 347,06 12,48 DLUHOPISY znějící na chorvatské kuny Země emise CHORVATSKO KROATIEN 03/08 HRRHMFO085A9 6,125000 0 0 20 000 100,630000 2 671 001,99 0,78 Celkem AED přepočítáno kurzem 7,535000 2 671 001,99 0,78 DLUHOPISY znějící na lotyšské laty Země emise LOTYŠSKO LETTLAND 03/13 LV0000580017 5,125000 0 0 2 000 107,270000 3 121 944,12 0,92 LETTLAND 04/14 LV0000580025 4,750000 152 0 152 103,530000 229 296,65 0,07 Celkem LVL přepočítáno kurzem 0,687200 3 351 240,77 0,98 DLUHOPISY znějící na polské zloté Emitent BK.WIED.U.ENTW. EBRD EUR.BK REC.DEV.05 US29874QAS30 11,750000 0 0 5 000 101,350000 1 204 396,91 0,35 Celkem 1 204 396,91 0,35 Země emise NĚMECKO BAY.LDSBK 00/10 XS0109737329 10,000000 0 0 8 000 113,470000 2 157 480,69 0,63 DEPFA DT.PFBK 00/05 XS0109587500 12,000000 0 0 3 500 101,415000 843 618,54 0,25 DT.A.AERZTEB.02/07 XS0144622874 9,000000 0 0 8 000 103,830000 1 974 188,95 0,58 6

Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % HSH NORDBANK 03/07 XS0178882428 4,750000 0 0 5 000 94,625000 1 124 480,10 0,33 IKB MTN 03/08 XS0163191710 5,500000 0 0 10 000 96,210000 2 286 631,02 0,67 LB HESS.-THUER. 02/12 XS0150657376 0,000000 0 0 13 000 61,230000 1 891 836,01 0,56 LB RHLD-PFALZ 02/12 XS0141376961 8,000000 0 0 8 000 107,350000 2 041 117,05 0,60 Celkem 12 319 352,36 3,62 Emitent EVROPSKÁ INVESTIČNÍ BANKA EIB NOTES 04-09 XS0184782265 * 6,250000 0 0 7 000 100,050000 1 664 527,63 0,49 Celkem 1 664 527,63 0,49 Emitent Inter-Americká rozvojová banka INTER-AMER.BK.02/05 XS0142716272 8,250000 0 0 5 000 100,145000 1 190 077,24 0,35 Celkem 1 190 077,24 0,35 Země emise IRSKO DEPFA BANK 04/09 XS0186419098 6,250000 0 0 5 000 99,380000 1 180 986,33 0,35 Celkem 1 180 986,33 0,35 Země emise NIZOZEMSKO GMAC INTL FIN 01-05 XS0124929448 0,000000 0 0 3 000 97,460000 694 901,96 0,20 Celkem 694 901,96 0,20 Země emise POLSKO POLEN 00-05/0605 PL0000101721 * 8,500000 0 0 6 700 100,800000 1 605 133,69 0,47 POLEN 00-10/SER.1110 PL0000101937 6,000000 0 0 5 000 97,170000 1 154 723,71 0,34 POLEN 00/05 SER 1005 PL0000101887 * 8,500000 0 0 3 000 101,400000 722 994,65 0,21 POLEN 01/06 PL0000102026 8,500000 0 0 7 000 101,600000 1 690 314,91 0,50 POLEN 01/06 PL0000102125 * 8,500000 0 0 3 000 102,000000 727 272,73 0,21 POLEN 01/06 PL0000102331 8,500000 0 0 55 000 103,200000 13 490 196,08 3,96 POLEN 02/04 PL0000102877 0,000000 0 0 5 000 99,700000 1 184 789,07 0,35 POLEN 02-07/SER.0507 PL0000102679 8,500000 0 0 40 000 103,800000 9 868 092,69 2,90 POLEN 02/08 PL0000102869 5,750000 55 000 0 110 000 97,150000 25 398 692,81 7,46 POLEN 02/13 PL0000102836 * 5,000000 54 000 0 89 000 90,190000 19 077 623,29 5,61 POLEN 02/22 PL0000102646 5,750000 3 340 0 10 340 95,310000 2 342 258,82 0,69 POLEN 04/15 PL0000103602 6,250000 6 000 0 6 000 98,000000 1 397 504,46 0,41 POLEN 04/16 PL0000103529 3,000000 2 000 0 2 000 93,000000 442 067,74 0,13 POLEN 99-09/1109 PL0000101473 6,000000 0 0 5 100 96,500000 1 169 696,97 0,34 POLEN 99/09 SER 509 PL0000101259 6,000000 38 000 0 58 900 97,300000 13 620 843,73 4,00 Celkem 93 892 205,35 27,59 Emitent SVĚTOVÁ BANKA WELTBK.MTN 01/11 XS0123968645 10,625000 0 0 3 000 119,590000 852 691,62 0,25 Celkem 852 691,62 0,25 Celkem PLZ přepočítáno kurzem 4,207500 112 999 139,40 33,20 DLUHOPISY znějící na rumunské lei Země emise RUMUNSKO RAIFFEISEN 04/07 RORFZBDBC010 19,550000 40 000 000 0 40 000 000 101,000000 1 051 946,36 0,31 Celkem ROL přepočítáno kurzem 38405,000000 1 051 946,36 0,31 DLUHOPISY znějící na slovenské koruny Země emise NĚMECKO LB RHLD-PFALZ 01/06 XS0126395036 8,000000 0 0 19 400 104,800000 517 596,74 0,15 LB RHLD-PFALZ 01/11 XS0135796448 8,250000 0 0 20 000 120,260000 612 321,79 0,18 Celkem 1 129 918,53 0,33 Země emise VELKÁ BRITÁNIE BREMER LB CAP.01/06MTN XS0125755214 8,000000 0 0 20 000 104,490000 532 026,48 0,16 Celkem 532 026,48 0,16 7

Pololetní zpráva 2004 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % Země emise NIZOZ. ANTILY WESTLB FIN.CURAC.00/05 XS0115587635 8,000000 0 0 30 000 102,650000 783 986,76 0,23 Celkem 783 986,76 0,23 Emitent NORDISKA INVESTERINGSBANKEN NORDISKA INV.00/07 XS0112942197 8,400000 0 0 20 000 111,250000 566 446,03 0,17 Celkem 566 446,03 0,17 Země emise RAKOUSKO HYPO ALPE-ADRIA2/12 XS0141489814 7,750000 0 0 50 000 116,860000 1 487 525,46 0,44 Celkem 1 487 525,46 0,44 Země emise SLOVENSKO SLOWAKEI 00-10/133 SK4120002601 8,500000 0 0 20 000 119,740000 609 674,13 0,18 SLOWAKEI 02/04 SK4120003625 5,000000 0 0 120 000 100,040000 3 056 211,81 0,90 SLOWAKEI 02/07 SK4120003120 7,800000 0 0 100 000 107,900000 2 746 945,01 0,81 SLOWAKEI 03-08/191 SK4120003740 4,950000 0 0 50 000 102,817000 1 308 770,37 0,38 SLOWAKEI 04-07/200 SK4120004201 0,000000 0 0 100 000 92,250000 2 348 523,42 0,69 SLOWAKEI 04-19/204 SK4120004318 5,300000 80 000 0 80 000 103,489000 2 107 718,94 0,62 SLOWAKEI 04/09 SK4120004284 4,800000 120 000 0 120 000 101,863000 3 111 904,28 0,91 SLOWAKEI 04/14 SK4120004227 4,900000 0 0 50 000 100,787000 1 282 930,24 0,38 ZEL.SLOV.REP. 02/14 XS0149619099 8,600000 0 0 50 000 124,000000 1 578 411,41 0,46 Celkem 18 151 089,61 5,33 Celkem SKK přepočítáno kurzem 39,280000 22 650 992,87 6,66 DLUHOPISY znějící na slovinské tolary Země emise NĚMECKO HSH NORDBK.MTN 04/11 XS0186813746 5,400000 0 0 250 000 104,380000 1 088 107,75 0,32 Celkem 1 088 107,75 0,32 Země emise IRSKO SACHSEN LB EUR. 04/07 XS0202062922 4,000000 300 000 0 300 000 100,530000 1 257 568,18 0,37 SACHSEN LBK.04/09 XS0184311818 5,350000 0 0 200 000 105,230000 877 574,85 0,26 Celkem 2 135 143,03 0,63 Země emise SLOVINSKO SLOWENIEN 03-13/554 SI0002102059 5,750000 0 0 300 000 110,450000 1 381 661,25 0,41 SLOWENIEN 03/08 SI0002101952 6,250000 0 0 600 000 107,080000 2 679 009,26 0,79 Celkem 4 060 670,51 1,19 Celkem SIT přepočítáno kurzem 239,820000 7 283 921,29 2,14 DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise NĚMECKO HSH NORDBANK 04/10 XS0205358061 4,000000 30 000 0 30 000 100,290000 970 924,23 0,29 HYP.REAL EST.02/07 XS0154926272 3,750000 0 0 35 000 101,000000 1 140 764,17 0,34 KRED.F.WIED.02/05 XS0145272901 4,875000 0 0 30 000 100,745000 975 329,16 0,29 Celkem 3 087 017,56 0,91 Emitent EVROPSKÁ INVESTIČNÍ BANKA EIB EUR. INV.BK 02/07 XS0145665542 5,000000 0 0 25 000 103,940000 838 550,41 0,25 EIB EUR.INV.BK 00/05 XS0109263516 6,500000 0 0 10 000 101,330000 326 997,55 0,10 EIB MTN 02/07 XS0157184713 3,250000 0 0 10 000 99,620000 321 479,28 0,09 Celkem 1 487 027,24 0,44 Země emise IRSKO DEPFA-BK 02/06 XS0146225783 5,000000 0 0 30 000 102,575000 993 045,70 0,29 Celkem 993 045,70 0,29 8

Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % Země emise RAKOUSKO VBG. LHBK. 02/07 XS0159722205 3,250000 0 0 27 000 99,565000 867 514,84 0,25 Celkem 867 514,84 0,25 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CESKY TELE 03/08 CZ0003501355 3,500000 0 0 15 000 98,880000 478 636,89 0,14 CZECH 2003/18 CZ0001000822 4,600000 50 000 0 70 000 98,650000 2 228 443,27 0,65 CZECH REP. 01-06 CZ0001000772 5,700000 0 0 56 500 104,870000 1 912 080,48 0,56 CZECH REP. 03/08 CZ0001000798 2,900000 50 000 0 50 000 98,590000 1 590 777,08 0,47 CZECH REP. 03/13 CZ0001000814 3,700000 150 000 0 200 000 95,490000 6 163 030,85 1,81 CZECH REP. 04/09 CZ0001000855 3,800000 95 000 0 95 000 100,750000 3 088 695,62 0,91 PRAG 01-11 CZ0001500086 6,850000 0 0 20 000 114,470000 738 802,12 0,22 Celkem 16 200 466,31 4,76 Emitent SVĚTOVÁ BANKA WELTBK MTN 99/06 XS0097579709 7,375000 0 0 10 000 106,285000 342 987,61 0,10 Celkem 342 987,61 0,10 Celkem CZK přepočítáno kurzem 30,988000 22 978 059,26 6,75 DLUHOPISY znějící na turecké liry Země emise TURECKO TUERKEI 04/06 TRT240506T19 0,000000 0 0 2 000 000 72,560000 763 869,88 0,22 Celkem TRY přepočítáno kurzem 1899800,000000 763 869,88 0,22 DLUHOPISY znějící na americké dolary Země emise BULHARSKO BULGARIEN 02-15/S XS0145623624 8,250000 4 500 2 000 13 915 124,000000 12 978 262,50 3,81 Celkem 12 978 262,50 3,81 Země emise NĚMECKO ARIES VERM. C 04/14 DE000A0BVB39 9,600000 4 000 0 4 000 118,120000 3 553 817,22 1,04 Celkem 3 553 817,22 1,04 Země emise VELKÁ BRITÁNIE COLVIS FINANCE 04/09 XS0185088266 8,000000 2 000 0 2 000 100,000000 1 504 324,93 0,44 STANDARD BK. 04/09 XS0202078688 8,125000 500 0 500 97,620000 367 130,50 0,11 Celkem 1 871 455,43 0,55 Země emise CHORVATSKO KROATIEN 96/10A POOL XS0068364610 2,812500 0 0 1 000 100,150000 410 885,91 0,12 Celkem 410 885,91 0,12 Země emise LUCEMBURSKO JP MORGAN BK 02/07 XS0159581387 6,220000 0 0 3 500 104,410000 2 748 664,91 0,81 Celkem 2 748 664,91 0,81 Země emise NIZOZEMSKO TPSA FIN. 98/08 USN31209AA26 7,750000 0 0 500 112,355000 422 546,07 0,12 Celkem 422 546,07 0,12 Země emise POLSKO POLEN 02/12 US731011AM43 6,250000 0 0 1 000 109,935000 826 889,81 0,24 Celkem 826 889,81 0,24 Země emise SLOVENSKO VODOHOSPODARSKA 06 USL0523SBC63 7,250000 0 0 2 500 107,420000 2 019 932,31 0,59 Celkem 2 019 932,31 0,59 9

Pololetní zpráva 2004 Název cenného papíru Ident. číslo Úrok. sazba Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EUR Podíl na majetku fondu ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CZECH EXPORTBK02/09 XS0148559981 5,750000 0 0 1 000 106,120000 798 194,81 0,23 Celkem 798 194,81 0,23 Země emise UKRAJINA UKRAINE 04/11 XS0187564801 6,875000 3 000 0 3 000 98,370000 2 219 706,66 0,65 Celkem 2 219 706,66 0,65 Celkem USD přepočítáno kurzem 1,329500 27 850 355,63 8,18 DLUHOPISY znějící na maďarské forinty Země emise MAĎARSKO DIAKHITEL KOEZPT 03/06 HU0000338470 8,000000 200 000 0 200 000 97,928400 797 008,22 0,23 FHB CRED&MORT.02/08 HU0000650346 9,250000 0 0 100 000 100,680000 409 701,31 0,12 FHB LD CR.MTG 03/10 HU0000650452 7,750000 0 0 100 000 95,322300 387 899,00 0,11 FHB LD CRED+MTG. 12 HU0000650205 13,500000 0 0 100 000 104,500000 425 246,20 0,12 FHB LD CRED.+MTG.03/08 HU0000650429 8,000000 0 0 302 360 95,720000 1 177 744,74 0,35 HUNGARY 00/05 5E HU0000401682 9,250000 0 30 000 120 000 99,782500 487 258,89 0,14 HUNGARY 02-05 HU0000402060 7,750000 0 680 000 620 000 99,124000 2 500 890,37 0,73 HUNGARY 02-13 HU0000402045 6,750000 1 500 000 0 2 100 000 91,817800 7 846 397,82 2,31 HUNGARY 03-09 09/C HU0000402219 7,000000 0 0 1 800 000 93,746500 6 866 757,55 2,02 HUNGARY 03-14 14/C HU0000402193 * 5,500000 1 970 000 80 000 4 530 000 84,947100 15 797 519,61 4,64 HUNGARY 03/06 HU0000402094 7,000000 500 000 60 000 940 000 96,873300 3 705 579,15 1,09 HUNGARY 03/06 HU0000402201 6,500000 0 0 1 000 000 95,733100 3 895 706,84 1,14 HUNGARY 03/08 HU0000402102 6,250000 0 0 1 000 000 92,202600 3 752 038,74 1,10 HUNGARY 04/20 A HU0000402235 7,500000 200 000 0 200 000 102,180000 831 610,65 0,24 UNGARN 02-07/07/D HU0000402052 6,250000 2 700 000 100 000 4 800 000 93,747300 18 311 509,73 5,38 UNGARN 04/05 HU0000515010 8,500000 0 0 130 000 97,643800 516 549,77 0,15 UNGARN 04/05 HU0000514989 0,000000 130 000 0 130 000 95,907900 507 366,61 0,15 UNGARN 2001/17-17/A HU0000402037 6,750000 300 000 0 600 000 93,133200 2 273 944,82 0,67 UNGARN REP 01/06 6E HU0000401963 8,500000 0 200 000 250 000 98,928000 1 006 429,56 0,30 Celkem HUF přepočítáno kurzem 245,740000 71 497 159,58 21,01 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY 315 569 034,09 92,72 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH DLUHOPISY znějící na eura Země emise LITVA LITAUEN 00/05 DE0004525209 7,750000 1 000 0 1 000 101,250000 1 012 500,00 0,30 Celkem EUR 1 012 500,00 0,30 CELKEM CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH 1 012 500,00 0,30 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY Otevřené pozice nerealizovaný výsledek v EUR USD 39 550 000 1 954 872,12 0,57 YEN 52 000 000 13 111,98 0,00 CELKEM DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY 1 967 984,10 0,58 FINANCIAL FUTURES Prodej termínových kontraktů 10 YR.TREAS.NOTE 03/05 USD - 40 25 032,91 0,01 CELKEM FINANCIAL FUTURES 25 032,91 0,01 10

STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY 316 581 534,09 93,02 FINANCIAL FUTURES 25 032,91 0,01 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY 1 967 984,10 0,58 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH 12 095 790,10 3,55 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY 9 684 336,28 2,85 MAJETEK FONDU 340 354 677,48 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks 2 595 350 PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks 1 680 165 PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks 28 239 HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 66,75 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 97,77 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 100,88 * Tyto cenné papíry byly 30.listopadu 2004 částečně (v množství uvedeném níže) půjčeny za níže uvedený poplatek v rámci výpůjčního systému cenných papírů Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG: Název cenného papíru Ident. číslo Zapůjčená část Poplatek nominále (v 1.000) sazba v % EIB NOTES 04-09 XS0184782265 4 000 0,60 POLEN 00-05/0605 PL0000101721 5 000 0,40 POLEN 00/05 SER 1005 PL0000101887 2 100 0,40 HUNGARY 03-14 14/C HU0000402193 2 000 000 0,15 HUNGARY 03-14 14/C HU0000402193 900 000 0,23 NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY AAREAL BANK MTN02-07 XS0150936333 HUF 0 200 000 BULGARIEN 94/24 XS0051468873 USD 0 1 000 HUNGARY 00-11 11/A HU0000401922 HUF 0 500 000 KROATIEN 01/11 XS0126121507 EUR 750 1 750 RUMAENIEN 00/05 XS0120311658 EUR 0 500 SLOVENSKY PLYN. 99/04 XS0103083993 EUR 1 700 3 700 UNGARN 01-04 04/J HU0000402029 HUF 0 1 400 000 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH DT.A.AERZTEB. 01/04 XS0132451930 SKK 0 10 000 Vídeň, prosinec 2004 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 11

Pololetní zpráva 2004 Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Hlavní nabídka (nejdůležitější fondy pro soukromé investory) Fondy peněžního trhu Dluhopisové fondy - euro Dluhopisové fondy euro a cizí měny Akciové fondy podle regionů Akciové fondy podle odvětví a regionů Fondy - strategie ESPA CASH EURO-PLUS ESPA CASH DOLLAR ESPA BOND COMBIRENT ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT ESPA BOND EURO-CORPORATE ESPA BOND USA-CORPORATE ESPA BOND MORTGAGE ESPA SELECT BOND ESPA BOND EUROPE ESPA BOND DANUBIA ESPA BOND DOLLAR ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD ESPA BOND USA-HIGH YIELD ESPA BOND EMERGING-MARKETS ESPA PORTFOLIO BOND ESPA SELECT STOCK ESPA STOCK GLOBAL ESPA BEST OF EUROPE ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK VIENNA ESPA BEST OF AMERICA ESPA STOCK AMERICA ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK EUROPE-EMERGING ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY ESPA BEST OF TECHNOLOGY ESPA BEST OF HEALTHCARE ESPA STOCK ETHIK ESPA PORTFOLIO TARGET ESPA SELECT MED ESPA SELECT INVEST ESPA PORTFOLIO CREATIVE ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Penzijní fondy ESPA VORSORGE CLASSIC 04 (03) 12

Všechny fondy ESPA (celkový přehled vč. hlavní nabídky) ALPENFONDS Akcie alpské oblasti BVP ESPA BOND EURO-TREND Evropské akcie nemovitostí ESPA BEST OF AMERICA Americké akciové fondy ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS Akciové fondy nových trhů ESPA BEST OF EUROPE Evropské akciové fondy ESPA BEST OF HEALTHCARE Akciové fondy z oblasti farmacie, biotechnologie, ESPA BEST OF JAPAN Japonské akciové fondy ESPA BEST OF TECHNOLOGY Globální akciové fondy z oblasti technologií ESPA BEST OF WORLD Globální akciové fondy ESPA BOND COMBIRENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND DANUBIA Státní dluhopisy střední a východní Evropy ESPA BOND DOLLAR Státní dluhopisy v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE Podnikové obligace v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EMERGING-MARKETS Dluhopisy z nových trhů, trvalé zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-CORPORATE Podnikové obligace v EUR ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT Dluhopisy požívající sirotčí jistoty v EUR ESPA BOND EUROPE Panevropské dluhopisy, převážně v EUR ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD Vysoce výnosné podnikové dluhopisy, zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-PRO Dluhopisy v EUR ESPA BOND EURO-RENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND EURO-RESERVA Dluhopisy v EUR ESPA BOND INTERNATIONAL Mezinárodní dluhopisy ESPA BOND MORTAGE Americké hypoteční zástavní listy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA Dluhopisy v USD, částečně zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-CORPORATE Podnikové dluhopisy, zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-HIGH YIELD Vysoce výnosné americké podnikové dluhopisy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND YEN Dluhopisy v JPY, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA CASH CORPORATE-PLUS Fond blízký fondu pen. trhu, dluhopisy s krátkou dobou splatnosti ESPA CASH EURO Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA CASH DOLLAR Fond blízký fondu peněžního trhu v USD ESPA CASH EURO-MIDTERM Dluhopisy v EUR se středně dlouhou dobou splatnosti ESPA CASH EURO-PLUS Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA PORTFOLIO BOND Dluhopisový smíšený fond ESPA PORTFOLIO CREATIVE Alternativní investice ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Smíšený fond fondů (invest. horizont), koncept Total Return ESPA PORTFOLIO MED Smíšený fond, až 25% akcií ESPA PORTFOLIO MIX Smíšený fond, až 35% akcií ESPA PORTFOLIO TARGET Smíšený fond fondů, koncept Total Return ESPA PRO INVEST Smíšený fond, až 50% akciových fondů ESPA PRO MIX Smíšený fond, až 35% akciových fondů ESPA PRO TOP Smíšený fond ESPA SELECT BOND Fond fondů EPSA dluhopisové fondy ESPA SELECT CASH Fond fondů EPSA fondy peněžního trhu ESPA SELECT INVEST Smíšený fond fondů, až 50% akciových fondů ESPA SELECT MED Smíšený fond fondů, až 25% akciových fondů ESPA SELECT STOCK Globální akciový fond fondů, 100% akciových fondů ESPA SELECT STOCK-INDUSTRIES Globální oborový akciový fond fondů, ESPA STOCK AMERICA Akcie USA, TOP 100 akcií (index S&P 100) 13

Pololetní zpráva 2004 ESPA STOCK BIOTEC ESPA STOCK ETHIK ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK EUROPE-AKTIVE ESPA STOCK EUROPE-EMERGING (do 26.5.2004:ESPA STOCK DANUBIA) ESPA STOCK EUROPE-GROWTH ESPA STOCK EUROPE PROPERTY ESPA STOCK EUROPE-VALUE ESPA STOCK FINANCE ESPA STOCK GLOBAL ESPA STOCK INTERNET-INFRA ESPA STOCK ISTANBUL ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK PHARMA ESPA STOCK TECHNO ESPA STOCK UMWELT ESPA STOCK VIENNA ESPA VORSORGE CLASSIC /03 ESPA VORSORGE CLASSIC /04 Akcie biotechnologických podniků Akcie podniků s orientací na etiku Evropské akcie, TOP 50 akcií Panevropské akcie Akcie ze střední a východní Evropy Evropské růstové akcie Akcie evropských nemovitostí Evropské akcie čistá hodnota majetku Akcie finančního sektoru Mezinárodní vysoce kapitalizované akcie (blue chips) Globální akcie podniků zaměřujících se na internet a infrastrukturu Turecké akcie Japonské akcie Globální akcie farmaceutických podniků Globální akcie z oblasti technologií Akcie ekologických podniků Rakouské akcie Penzijní fond se státní podporou Penzijní fond se státní podporou Fondy spořitelen Fondy spořitelny Salzburger Sparkasse: SALZBURGER SPARKASSE BOND AUSTRIA SALZBURGER SPARKASSE BOND GERMANY SALZBURGER SPARKASSE SELECT INVEST SALZBURGER SPARKASSE SELECT TREND SALZBURGER SPARKASSE TOP OF WORLD Dluhopisy v EUR, rakouští emitenti Dluhopisy v EUR, převážně němečtí emitenti Smíšený fond fondů, cca. 50% akciových fondů Smíšený fond fondů, cca. 25% akciových fondů Globální akciový fond fondů Fondy banky Steiermärkische Bank und Sparkassen AG: TOP I DER STABILE Smíšený fond fondů, přibližně 20% akciových fondů TOP II DER FLEXIBLE Smíšený fond fondů, až 70% akciových fondů TOP III DER AKTIVE Akciový fond fondů TOP IV DER PLANENDE Fond fondů TOP V DER OFFENSIVE Oborový fond fondů Ostatní fondy spořitelen: DELPHIN INVEST GLOBALER PERFORMER Akciový fond fondů Spořitelny Knittelfeld AG PIZ BUIN GLOBAL SELECT AKTIEN-DACHFONDS SELECT ANLEIHEN-DACHFONDS WILDER KAISER Globální akciový fond fondů Globální akciový fond fondů Akciový fond fondů, Voralberger Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Sparkasse Kufstein 14