Alterativí strategie FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS Frakli K2 Alterative Strategies Fud Nová alterativa pro dešího ivestora
Nová alterativa, ový zdroj příjmů I přes ásledé oživeí, vzpomíky a fiačí krizi v letech 2008 2009 mohou být ve vašich myslích pořád čerstvé. Vzhledem k epředvídatelosti fiačích trhů se můžete sažit o sížeí dopadů budoucí volatility trhu a o vliv poklesu trhů a vaše portfolio. Strategie hedge fodů, jede z druhů alterativí ivestice, mohou pomoci abídout ivestorům: Dodatečou diverzifikaci Nové zdroje výosů pro tradičí akciové/dluhopisové portfolia Poteciál pro zlepšeí riziko-výosového profilu Dlouhodobá miulá výkoost hedge strategií byla srovatelá s výkoostí akcií, ale s ižším rizikem Porováí rizika a výosu (20-leté období kočící 31. prosice 2014) 1 Výos (v USD) 10% Hedge strategie 8% Evropské akcie Globálí akcie 6% Evropské dluhopisy Globálí dluhopisy 4% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% Riziko Pouze pro ilustračí účely; hedge strategie jsou reprezetováy idexem HFRI Fud Weighted Composite Idex, který epředstavuje složeí portfolia ebo výkoost fodu. Miulá výkoost eí zárukou ebo garací budoucí výkoosti. Pro výkoost z koce měsíce a stadardizovaou výkoost Frakli K2 Alterative Strategies Fud avštivte prosím fraklitempleto.cz. Nyí mají idividuálí ivestoři přístup k hedge strategiím v podobě podílového fodu. Vlastictví hedge strategie v podobě podílového fodu abízí klíčové rozdíly, z ichž ěkteré jsou uvedey íže. Charakteristika struktury produktu Podílový fod Tradičí hedge fod Deí likvidita Regulovaý ástroj Pružost při použití fiačí páky Možost prodat ceé papíry a krátko (pouze prostředictvím derivátů) (povoleý fyzický prodej a krátko) Ivestičí miima Nízké Vysoké Otevřeý pro idividuálí ivestory Ne Typická struktura správcovského poplatku Pouze za správu Za správu a z výkoosti 1. Zdroj: FactSet. Evropské akcie jsou reprezetováy idexem MSCI Europe. Globálí akcie jsou reprezetováy idexem MSCI World. Evropské dluhopisy jsou reprezetováy idexem JP Morga Global Govermet Bod Idex Europe. Globálí dluhopisy reprezetuje Barclays Global Aggregate Idex. Hedge strategie jsou reprezetováy HFRI Fud Weighted Composite Idexem. Odkazy a idexy jsou uvedey pouze za účelem porováí a představují existující ivestičí prostředí během uvedeého časového období. Idexy ejsou řízey a eí možé ivestovat do idexu. Výkoost idexu ezahruje odečteí ákladů a epředstavuje výkoost jakéhokoliv fodu Frakli Templeto. Přestože jsou iformace založeé a výosech idexů a epředstavují výkoost fodu, poskytují obecou idikaci poměru rizika a výosu hedge fod strategií. Údaje o výkoosti představují průměrou celkovou ročí výkoost a předpokládají reivestici úroků a divided. Riziko se měří aualizovaou směrodatou odchylkou celkových měsíčích výosů.
Diverzifikace tradičích portfolií Zda už je vaše portfolio ivestováo kozervativě, s velkým podílem dluhopisů, ebo agresivě, s velkou částí alokovaou do akcií, hedge strategie mohou hrát důležitou podpůrou roli ve vašem celkovém ivestičím mixu. Přidáí hedge strategií může pomoci zlepšit výosový poteciál portfolia a sížit riziko Alokace do růzých tříd aktiv (20-leté období kočící 31. prosice 2014) 2 Výos (v USD) 8,5% 8,0% S 20% podílem hedge strategií S 10% podílem hedge strategií Kovečí portfolio 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% Alokace do hedge strategií v uvedeém období ZLEPŠENÝ VÝNOS PORTFOLIA a SNÍŽENÍ RIZIKA 5,5% 5,0% 3,0% 6,0% 9,0% 12,0% 15,0% 18,0% Riziko Hedge strategie (HFRI Fud Weighted Composite Idex) Globálí akcie (MSCI World Idex) Globálí dluhopisy (Barclays Global Aggregate Idex) Pouze pro ilustračí účely; hedge strategie jsou reprezetováy idexem HFRI Fud Weighted Composite Idex, který epředstavuje složeí portfolia ebo výkoost fodu. Miulá výkoost eí zárukou ebo garací budoucí výkoosti. Pro výkoost z koce měsíce a stadardizovaou výkoost Frakli K2 Alterative Strategies Fud avštivte prosím fraklitempleto.cz. Důležité upozorěí pro ivestory Váš fiačí poradce vám poradí jak začleit hedge strategie do vašeho portfolia s ohledem a vaše ivestičí cíle a toleraci rizik, aby staovil jaký objem do ich alokovat a jak upravit celkové portfolio. 2. Zdroj: FactSet. Původí alokace pro kovečí portfolia jsou 100% globálí dluhopisy, 50% globálí dluhopisy/50% globálí akcie a 100% globálí akcie. Pro portfolia složeé z 50% globálích dluhopisů/50% globálích akcií se složkami hedge strategií, jsou prostředky vyčleěé a hedge strategii rovoměrě sížeé ze složky dluhopisů a z akciové části portfolia. Ilustrace předpokládá měsíčí rebalacováí. Globálí akcie jsou reprezetováy idexem MSCI World. Americké dluhopisy reprezetuje Barclays US Aggregate Idex. Globálí dluhopisy reprezetuje Barclays Global Aggregate Idex. Hedge strategie jsou reprezetováy HFRI Fud Weighted Composite Idexem. Odkazy a idexy jsou uvedey pouze za účelem porováí a představují existující ivestičí prostředí během uvedeého časového období. Idexy ejsou řízey a eí možé ivestovat do idexu. Výkoost idexu ezahruje odečteí ákladů a epředstavuje výkoost jakéhokoliv fodu Frakli Templeto. Přestože jsou iformace založeé a výosech idexů a epředstavují výkoost fodu, poskytují obecou idikaci, jak může alokace do strategie hedge fodu ovlivit celkovou výkoost portfolia. Údaje o výkoosti představují průměrou celkovou ročí výkoost a předpokládají reivestici úroků a divided. Riziko se měří aualizovaou směrodatou odchylkou celkových měsíčích výosů. fraklitempleto.cz Frakli K2 Alterative Strategies Fud 1
Více hedge strategií a zvážeí Hedge strategie mají tedeci soustředit se a klíčové cíle ivestora, jako jsou mezi jiými apříklad, ochraa před poklesem a absolutí výos. Mohou ivestovat do tradičích aktiv, jako jsou akcie a dluhopisy a etradičích aktiv. Na zachyceí specifických ivestičích příležitostí mohou být použity áročé ivestičí techiky a derivátové ivestice. Dva společé cíle hedge strategií Saží se porazit specifickou výkoost trhu s meším rizikem Saží se dosáhout pozitiví výkoost a trhu ezávisle od všeobecých podmíek a trhu Všeobecý cíl hedge strategie Maximalizovat výkoost a rostoucím trhu Ochráit a klesajícím trhu s cílem dosáhout ižší / meší egativí výos ČTYŘI TYPY HEDGE STRATEGIÍ Otevírá dlouhé (ákup) a krátké (prodej) pozice v akciích a idexech Saha profitovat a ceové eefektivitě Ivestuje do ceých papírů společostí, které procházejí změami Soustředí se a makroekoomické příležitosti Rozdíly v chováí jedotlivých strategií mohou způsobit výkoostí rozdíly Ročí výosy (% USD) seřazey v pořadí od ejlepších po ejhorší (10 leté období kočící v roce 2014) 3 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 10,60% 7,29% 6,79% 6,02% 15,33% 12,37% 11,71% 8,15% 11,11% 10,48% 8,94% 6,61% 4,83% -18,04% -21,82% -26,65% 25,81% 25,04% 24,57% 4,34% 11,86% 11,43% 10,45% 8,06% 0,15% -3,30% -4,16% -8,38% 10,59% 8,89% 7,41% -0,06% 14,28% 12,51% 7,07% -0,44% 6,38% 4,48% 2,26% 1,09% Rozdíl mezi ejlepší a ejslabší výkoostí 4,57% 7,18% 4,50% 31,49% 21,47% 3,80% 8,53% 10,65% 14,72% 5,29% Pouze pro ilustračí účely; uvedeé hedge strategie jsou reprezetováy idexy uvedeými v pozámce pod čarou íže a epředstavují složeí portfolia ebo výkoost fodu. Více iformací o těchto typech hedge strategií alezete v aktuálím prodejím prospektu společosti Frakli Templeto Ivestmet Fuds. Miulá výkoost eí zárukou ebo garací budoucí výkoosti. Pro výkoost z koce měsíce a stadardizovaou výkoost Frakli K2 Alterative Strategies Fud avštivte prosím fraklitempleto.cz. Klíčové shrutí Více idividuálích hedge strategií může pomoci dosáhout určité cíle týkající se rizika a/ebo výosu portfolia Rozdíly ve výkoosti (ěkdy výzamé) mezi strategiemi mohou vyplývat z odlišých charakteristik strategií 3. Zdroj: FactSet. Dlouhé, krátke pozice v akciích jsou reprezetováy idexem HFRI Equity Hedge (Total); událostmi řízeý je reprezetová idexem HFRI Evet Drive (Total); globálí makro je reprezetová idexem HFRI Macro (Total); relativí hodota je reprezetováa idexem HFRI Relative Value (Total). Odkazy a idexy jsou uvedey pouze za účelem porováí a představují existující ivestičí prostředí během uvedeého časového období. Idexy ejsou řízey a eí možé ivestovat do idexu. Výkoost idexu ezahruje odečteí ákladů a epředstavuje výkoost jakéhokoliv fodu Frakli Templeto. 2 Frakli K2 Alterative Strategies Fud fraklitempleto.cz
Proč multi strategický přístup Diverzifikace apříč růzými hedge strategiemi může dát ivestorům určitý smysl, s cílem sížit propady ve výkoosti mezi růzými typy hedge strategií. Kombiováí ěkolika strategií abízí přístup k strategiím s dobrými výkoostmi a zároveň sižuje dopad segmetů, které eposkytly výkoost. Diverzifikovaý přístup může zajistit výhody, které mozí ivestoři očekávají od hedge strategií, tj. zlepšeý poteciál profilu riziko / výos pro svá portfolia. Sížeí dopadu egativího vývoje akciových trhů pomohlo ke zmírěí volatility při historické výkoosti Růst ivestice v hodotě 10 000,- USD (20 leté období kočící 31. prosice 2014) 4 $70 000 $60 000 $50 000 $40 000 $53 949 Hedge strategie $46 856 Evropské akcie $42 994 Globálí akcie $30 000 $20 000 $10 000 $0 12/94 12/96 12/98 12/00 12/02 12/04 12/06 12/08 12/10 12/12 12/14 4/00 9/02 11/07 2/09 Hedge strategie -2,1% -21,4% Evropské akcie -45,6% -59,0% Globálí akcie -46,3% -53,7% Pouze pro ilustračí účely; hedge strategie jsou reprezetováy idexem HFRI Fud Weighted Composite Idex, který epředstavuje složeí portfolia ebo výkoost fodu. Miulá výkoost eí zárukou ebo garací budoucí výkoosti. Pro výkoost z koce měsíce a stadardizovaou výkoost Frakli K2 Alterative Strategies Fud avštivte prosím fraklitempleto.cz. Shrutí ivestováí do hedge strategií Některé vlastosti hedge strategií jsou již yí saději dostupé prostředictvím podílových fodů Zatímco hedge strategie historicky prokázaly zlepšeí profilu rizika/výosu portfolia, výběr idividuálích strategií může být áročý vzhledem k rozdílým výkoostem jedotlivých typů strategií Diverzifikace mezi jedotlivé hedge strategie může pomoci sížit rozdíly ve výkoosti Ve saze o maximalizaci přístupu multi-strategie, měl by být provede discipliovaý přístup, který se saží idetifikovat správou alokaci a soubor strategií pro daé trží prostředí 4. Zdroj: FactSet. Diverzifikace ezaručuje zisk ebo ochrau proti ztrátě. Evropské akcie jsou reprezetováy idexem MSCI Europe. Globálí akcie reprezetuje MSCI World Idex. Hedge strategie jsou reprezetováy HFRI Fud Weighted Composite Idexem. Odkazy a idexy jsou uvedey pouze za účelem porováí a představují existující ivestičí prostředí během uvedeého časového období. Idexy ejsou řízey a eí možé ivestovat do idexu. Výkoost idexu ezahruje odečteí ákladů a epředstavuje výkoost jakéhokoliv fodu Frakli Templeto. Údaje o výkoosti představují průměrou celkovou ročí výkoost a předpokládají reivestici úroků a divided. fraklitempleto.cz Frakli K2 Alterative Strategies Fud 3
Frakli K2 Alterative Strategies Fud: Itegrovaý multi strategický přístup Frakli Templeto vyhledal odboré poradce K2 Advisors (K2) 5, aby pomohli vytvořit Frakli K2 Alterative Strategies Fud. Fod poskytuje ivestorům hlavě tyto výhody: Poskytuje přístup k týmu se zkušeostmi při ivestováí do hedge fodů Nachází možství taletovaých hedge fodových maažerů, se kterými ivestuje Upravuje alokaci hedge strategií a maažerů podle vývoje příležitostí a trhu 1 K2 Advisors: Neustále zaměřei a ivestováí do hedge fodů Poradeství pro Frakli K2 Alterative Strategies Fud realizuje K2 Advisors, orgaizace s 20 letými zkušeostmi, která se zaměřuje výhradě a ivestice do hedge fodů. Během své historie se K2 stala jedím z ejvětších poradců svého druhu, abízející alterativí řešeí pro svou klietskou základu. POHLED NA HISTORII K2 Aktiva pod správou ve výši 6 milioů USD 1 mld. USD pod správou 4 mld. USD pod správou Stala se součástí skupiy Frakli Templeto 9 mld. USD pod správou 10 mld. USD pod správou 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Svět hedge fodů: 167 bilioů USD pod správou (odhad) a více ež 1 900 fodů 6 Otevřeí kaceláře v Tokiu Otevírá kaceláře v Sydey a Hog Kogu Svět hedge fodů: 2,8 bilioů USD pod správou (odhad) a více ež 10 000 fodů 6 (ke koci 31. prosice 2014) K2 ADVISORS Více ež 100+ zaměstaců K2 v kacelářích po celém světě Zkušeosti při vývoji istitucioálích produktů a zákazických řešeí Využívá globálí výhody firmy jako řízeí rizik, dodržováí předpisů, obchodováí, techologické a provozí prostředky společosti Frakli Templeto Ivestmets Portfolio maažeři fodů mají průměrě 29 leté pracoví zkušeosti (údaj k 31. březu 2015) PORTFOLIO MANAŽEŘI DAVID C. SAUNDERS Zakládající výkoý ředitel 32 let zkušeostí BROOKS RITCHEY Seior výkoý ředitel 31 let zkušeostí ROBERT CHRISTIAN Seior výkoý ředitel 25 let zkušeostí Pioýr v trasparetosti rizika Základí filozofií ohledě rizika v K2 je, že emůžete spravovat to, co evidíte. Společost K2 tak stojí je a čele těch, kteří požadují trasparetost aktiv od podkladových maažerů. V hedge fodovém průmyslu, kde jsou iformace o vlastictví často velmi chráěé, je tato úroveň trasparetosti prvím krokem k hodotému vitřímu pohledu pro portfolio maažery K2. Robustí systém o vlastictví byl vyviut pro aalýzu údajů o jedotlivých aktivech, aby byl akceschopý a pomáhal portfolio maažerům idetifikovat expozici a poteciálí rizika, které existují při tvorbě portfolií. 5. K2/D&S Maagemet Co., LCC je právická osoba podikající jako K2 Advisors. 6. Zdroj o aktivech pod správou a o počtu fodů v průmyslu: Hedge Fud Research, Ic. 4 Frakli K2 Alterative Strategies Fud fraklitempleto.cz
2 Idetifikace správých maažerů je to, co je odlišuje od jiých Poteciálí výhoda Frakli K2 Alterative Strategies Fud začíá výběrem taletovaých maažerů hedge strategií. Kvalita těchto maažerů je klíčovou hodotou fodu, ale jejich výběr a moitorig vyžaduje zkušeost, zručost a výzamé zdroje. Naše řešeí? Orgaizace, která se zavazuje k přísým prověrkám maažerů, s pěti týmy od K2, z ichž každý provádí due dilligece v souvislosti (a s právem veta) s poteciálími maažery. Teto proces je vylepše vlastím systémem vytvořeým pro moitorováí zdrojů výosu, expozice portfolia a rizik. Pět ezávislých týmů aalyzuje vhodé poteciálí maažery Výzkumý tým Tým tvorby portfolia Tým řízeí rizik Provozí due diligece tým Tým iterí kotroly a právíků K2 používá své dovedosti, zdroje a systém pro vyhledáí taletovaých maažerů 3 500+ Maažerů zahrutých ve výzkumé databázi K2 1 000+ Průměrý počet setkáí ročě zrealizovaých K2 100+ Schváleých a kotiuálě moitorovaých maažerů v platformě K2 8 20 dostupých maažerů pro použití ve fodu Frakli K2 Alterative Strategies 3 Taktická flexibilita pro zlepšeí diverzifikace Kromě výběru maažerů hedge strategií hledá Frakli K2 Alterative Strategies Fud také přidaou hodotu pro ivestory poskytováím flexibility pro portfolio maažery pro alokaci aktiv apříč růzými hedge strategiemi a maažery. Raději ež používáí pasiví alokace, K2 aktivě alokuje a diverzifikuje apříč čtyřmi hlavími hedge strategiemi. Tyto aktiví alokace jsou výsledkem eustálého výzkumu a aalytické sahy idetifikovat faktory, které ovlivňují výosy a riziko růzých strategií apříč tržími cykly. Každá ze čtyř hedge strategií má flexibilí rozsah alokace Rozsah cílové alokace ze de 30. duba 2015 7 25% 40% Alokace portfolia se měí a základě měících se tržích příležitostí Hypotetický scéář ilustruje, jak může fod rebalacovat a základě tržích podmíek 8 100% 30% 45% 15% 30% 75% 0% 20% 50% 25% 0% Globálí fiačí krize Oboveí trhů Silé fiačí trhy 7. Cílová alokace odráží alokaci a koci období. Fod může změit alokaci mezi jedotlivými strategiemi kdykoliv. Dále K2 může podle svého uvážeí rozhodout, že evybere jedu ebo více strategií a/ebo přidá ové strategie. V souladu s tím jsou výše uvedeé cílové alokace pouze pro ilustračí účely a eměly by být považováy za předpokládaé složeí portfolia (a její maažery) v budoucosti, které se mohou kdykoliv změit. 8. Hypotetický ivestičí scéář. Pouze pro ilustračí účely. Aktuálí alokace se může lišit. fraklitempleto.cz Frakli K2 Alterative Strategies Fud 5
www.fraklitempleto.cz JPMorga Chase & Co. Všecha práva vyhrazea. MSCI eposkytuje žádé záruky ebo ámitky a eese žádou odpovědost s ohledem a MSCI údaje, které jsou zde reprodukováy. Další distribuce dat eí povolea. Tato zpráva eí připravea, ebo ověřeá MSCI. Hedge Fud Research, Ic. www.hedgefudresearch.com. Idexy HFR jsou používáy a základě licece od Hedge Fud Research, Ic., která se evyjadřuje a ai eschvaluje ic z obsahu této zprávy. Viz www.frakliresources.com/datasources pro dodatečé iformace od poskytovatelů iformačích údajů. JAKÁ JSOU RIZIKA INVESTOVÁNÍ DO FONDU? Fod se saží dosáhout svého ivestičího cíle alokací svých aktiv apříč ěkolika alterativími strategiemi a ivestováím do široké škály aktiv. Tato aktiva a ivestičí ástroje byly historicky předmětem ceových pohybů v důsledku faktorů jako obecá volatilita a akciovém trhu, áhlá změa úrokových sazeb ebo výkyvy ce komodit. Fod se bude sažit omezit volatilitu pomocí hedge strategií. V důsledku toho může výkoost fodu mírě kolísat v čase. Kredití riziko zahruje ztrátu z platebí eschoposti, která může astat, pokud emitet edokáže zaplatit jistiu ebo úroky v době splatosti. Toto riziko je vyšší pokud má fod ceé papíry s ízkým, ebo s eivestičím ratigem. Měové riziko je riziko ztráty vyplývající z kolísáí směého kurzu, ebo v důsledku kotrol a regulací a měovém trhu. Použití derivátů vystavuje fod riziku ztráty v ástroji, kde malá změa v podkladové hodotě ivestice může mít větší dopad a hodotu daého ástroje. Deriváty mohou zahrovat dodatečé riziko likvidity, úvěrové riziko a riziko protistray. Riziko likvidity je riziko, že epřízivé podmíky a trhu ovliví schopost prodat aktiva v případě potřeby. Sížeá likvidita může mít epřízivý vliv a ceu aktiv. Operačí riziko vystavuje fod ztrátám vyplývajícím z chyb ebo ze selháí lidí, systémů, poskytovatelů služeb ebo procesů, od kterých fod závisí. Neexistuje žádá záruka, že fod dosáhe svého pláovaého cíle. Fod usiluje o dosažeí pozitiví výkoosti během celého tržího cyklu. Kapitál ivestovaý do fodu může a své hodotě klesat. Úplou iformaci o všech rizicích vztahujících se k tomuto fodu, alezete v části Otázky týkající se rizika v prospektu ivestičí společosti Frakli Templeto Ivestmet Fuds. DŮLEŽITÉ PRÁVNÍ INFORMACE Teto dokumet je urče jako všeobecá iformace a epředstavuje práví ebo daňové poradeství a eí to ai abídka a prodej podílů ebo výzva k podáí žádosti o podíly SICAV fodů Frakli Templeto domicilovaých v Lucembursku. Nic v tomto dokumetu elze považovat za ivestičí poradeství. Vzhledem k rychle se měícím tržím podmíkám odmítá Frakli Templeto odpovědost za aktualizaci tohoto materiálu.vyjádřeé ázory jsou ázorem autora ke di vydáí a podléhají změám bez předchozího upozorěí. Upsáí podílů fodu se může uskutečit pouze a základě platého prospektu a klíčových iformací pro ivestory, spolu s posledí auditovaou ročí zprávou a posledí pololetí zprávou, jestliže byla mezitím publikováa. Hodota podílů fodu a příjem z ich může klesat ebo růst a ivestoři emusí dostat zpět celou ivestovaou částku. Miulá výkoost eí ukazatelem a ai zárukou budoucí výkoosti. Měové výkyvy mohou ovlivit hodotu zahraičích ivestic. Při ivestováí do fodu v cizí měě může být váš výos také ovlivě fluktuací měy. Ivestice do fodu s sebou esou rizika, která jsou popsáa v prospektu fodu a tam, kde je dokumet k dispozici, tak i v dokumetu s klíčovými iformacemi pro ivestory. Na rozvíjejících se trzích může být riziko vyšší ež a rozviutých trzích. Ivestice do derivátových ástrojů zahrují kokrétí rizika, která mohou zvýšit rizikový profil fodu a jsou podroběji popsáy v prospektu fodu a tam, kde je dokumet k dispozici, tak i v dokumetu s klíčovými iformacemi pro ivestory. Žádé podíly fodu esmějí být přímo či epřímo abízey ebo prodáváy občaům ebo rezidetům Spojeých států amerických. Podíly fodu ejsou k dispozici pro distribuci ve všech jurisdikcích a poteciálí ivestoři by měli zjistit jejich dostupost u svého místího zástupce Frakli Templeto Ivestmets před jakýmkoliv pláem ivestovat. Všechy výzkumy a aalýzy obsažeé v tomto dokumetu byly získáy společostí Frakli Templeto Ivestmets pro vlastí účely a jsou poskytováy třetím osobám áhodě. Odkazy a určitá odvětví průmyslu, sektoru ebo společosti jsou pro obecou iformaci a tyto akcie emusejí utě být majetkem fodu v jakémkoliv čase. Před rozhodutím ivestovat, kotaktujte prosím svého fiačího poradce. Kopii ejovějšího prospektu, příslušý dokumet s klíčovými iformace pro ivestory, výročí a pololetí zprávu, pokud byly publikováy, lze alézt a webové stráce www.fraklitempleto.cz ebo je lze zdarma získat od Frakli Templeto Iteratioal Services S.à r.l. Pod dohledem Commissio de Surveillace du Secteur Fiacier 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg Tel: +352-46 66 67-1 Fax: +352-46 66 76. Vydáo Frakli Templeto Iteratioal Services S.à r.l. 2015 Frakli Templeto Ivestmets. Všecha práva vyhrazea. FTIFK2 CZ XINV 07/15