Tržní ceny odrážejí a zahrnují veškeré informace předpokládá se efektivní trh, pro cenu c t tedy platí c t = c t + ε t.

Transkript

1 Techická aalýza Techická aalýza z vývoje cey a obchodovaých objemů akcie odvozuje odhad budoucího vývoje cey. Dalšími metodami odhadu vývoje ce akcií jsou apř. fudametálí aalýza (zkoumá podrobě účetictví firmy, z ěj se saží odhadout vývoj ce jejích akcií), psychologická aalýza (odhaduje chováí ostatích ivestorů), statistické modely časových dat atd. Pricipy techické aalýzy: Trží cey odrážejí a zahrují veškeré iformace předpokládá se efektiví trh, pro ceu c t tedy platí c t = c t + ε t. Cey se pohybují v tredech a tredy vytrvávají. Děí a trhu se opakují. Techická aalýza zkoumá jedak grafické formace vzikající a grafu cey akcie, jedak posuzuje vývoj cey pomocí techických idikátorů. Aalýza grafických formací Grafické formace jsou obrazce vziklé a grafu cey akcie. Aalýza grafických formací spočívá v jejich rozpozáí a vyvozeí závěrů z jejich existece. Veškerá takováto aalýza je ale založea a pozorováí grafu cey akcie, a proto je do začé míry subjektiví. V ásledujících grafech je silou čarou zobrazea cea, přerušovaou čarou objem akcií. (Omluvte sížeou kvalitu obrázků porucha eí a vašem přijímači) Reversí grafické formace Rozlišují se reversí formace (sigalizující změu tredu) a kosolidačí formace (sigalizující pokračováí tredu). Vrchol. Během dvou dů cea vyroste a klese a původí úroveň. Obchodovaé objemy jsou stále vysoké. Často je součástí složitějších formací. Po dokočeí formace bude cea ještě ějaký čas klesat. Do. Opačá formace k vrcholu. Vývoj objemů je stejý. Po dokočeí formace bude cea ještě ějaký čas růst. Hlava a ramea vrchol. Velké objemy obchodů doprovázejí levé rameo a hlavu. Klese-li a koci cea pod liii krku (spojice da levého a pravého ramee), bude dál klesat alespoň o vzdáleost mezi vrcholem hlavy a liií krku. Opačou formací je hlava a ramea do.

2 Hlava a ramea do. Zaobleý vrchol (talířek). Podobě jako obyčejý vrchol sigalizuje změu tredu, ale změa cey je pozvolější a vývoj objemů odlišý. Opačý vývoj cey má zaobleé do. Vzestupý trojúhelík. Poptávka roste, až se setká s abídkou a stejé ceě. Když je abídka vyčerpáa, cea zače růst. Měla by růst alespoň o počátečí výšku trojúhelíka. Opačou formací je sestupý trojúhelík. Obdélík. Nabídka a poptávka se vyvíjejí shodě, akoec převáží růst či pokles podle vývoje objemů (objemy rostou při růstu cey cea bude akoec růst, a aopak). Dvojitý a trojitý vrchol a do. Od okamžiku utvořeí formace bude cea pokračovat ve změěém tredu miimálě o vzdáleost mezi vrcholy a dy. Kosolidačí grafické formace Klesající vlajka. astává v rostoucím tredu. Objemy jsou zpočátku vysoké. Očekává se, že po skočeí vlajky bude pokračovat původí rostoucí tred. Opakem je rostoucí vlajka.

3 Praporek v rostoucím tredu. Podobý jako vlajka. Opakem je praporek v klesajícím tredu. Kosolidačí hlava a ramea vrchol. Opakem je kosolidačí hlava a ramea do. Tredy a tredové liie Rostoucí, klesající, postraí tred: Rozlišují se podle toho, zda maxima a miima rostou či klesají. Pokud cea prolomí spojici maxim či spojici miim (tredový kaál) alespoň o 3 %, bude se dál cea pohybovat ve směru prolomeí. Tredový kaál (vzestupý). Techické idikátory kapitálového trhu Fukce techický idikátor přiřadí pro každý obchodí de t akcii reálé číslo vypovídající o vývoji její cey. Klouzavé průměry Jedoduchý klouzavý průměr Je-li c t cea akcie v čase t, délka klouzavého průměru, pak klouuavý průměr je defiová jako S t () = c t i Doporučeí z hlediska krátkodobého horizotu: c t S t () a c t > S t () ákup akcie (její cea začala růst oproti miulému vývoji) c t S t () a c t < S t () prodej 3

4 Z hlediska dlouhodobého horizotu: <, srováí dlouhodobého a krátkodobého vývoje S t ( ) S t ( ) a S t ( ) > S t ( ) ákup S t ( ) S t ( ) a S t ( ) < S t ( ) prodej Obdobé použití mají i ásledující klouzavé průměry. Triagulárí klouzavý průměr Je to vlastě klouzavý průměr provedeý dvakrát za sebou, ejvětší váhu mají data ležící uprostřed periody délky. Pro = k ( sudé): T t () = k (c t + c t (k )c t k+ + kc t k+ + (k )c t k c t k+ Pro = k ( liché): = k k ( k (i + )c t i + (k i )c t k i ) Vážeý klouzavý průměr Směrem do miulosti váhy klesají. Expoeciálí klouzavý průměr k T t () = k(k + ) ( k (i + )c t i + (k i)c t k i ) W t () = ( i)c t i ( + ) Oproti vážeému průměru jsou váhy expoeciálí, avíc bere v úvahu všecha miulá data (e je periodu délky ). Klouzavá regrese t E t = α( α) i c t i + ( α) t c, kde α = + Klouzavá regrese využívá prokládáí přímky posledími pozorováími metodou ejmeších čtverců. Jde tedy o regresí model y = Xβ + ε, kde c t + c t + ( ) X =.., y = odhad parametrů β má tvar b = (X T X) X T y, tedy b (0) t = ( ) (( + ). c t c t, β = c t i 6 β (0) t β () t ( i)c t i ) 4

5 b () t = potom se defiuje klouzavá regrese jako Pásmová aalýza Procetí pásma ( ) ( ( i)c t i 6( + ) c t i ) T S t () = b (0) t + b () t ( + ) Sestrojíme grafy cey c t, horí hraice pásma ft h = ( + k)ma t (), dolí hraice pásma ft d = ( k)ma t (), kde k (0, ) je kostata určující šířku pásma a MA je ějaký typ klouzavého průměru. Doporučeí: cea poblíž spodí hraice pásma (ft h. = c t ) ákup cea poblíž horí hraice pásma (ft d. = c t ) prodej Bolligerova pásma Oproti procetímu pásmu eí jeho šířka kostatí, ale měí se v závislosti a volatilitě akcie. Jako M A se užívá jedoduchý klouzavý průměr. ft h = c t i + k (c t i c t j ) f d t j=0 = c t i k (c t i c t j ) Doporučují se hodoty = 0, k =, jiak se používá stejě jako procetí pásmo. Oscilátory Oscilátory jsou idikátory měřící změu cey za zvoleé časové období. Mometum absolutí: MOM t () = c t c t relativí: MOM t () = ct c t 00 Použití absolutího mometa: c t > c t, MOM t () 0, MOM t () > 0 ákup c t < c t, MOM t () 0, MOM t () < 0 prodej U relativího mometa je situace obdobá (je osciluje kolem 00). Rate of chage ROC t () = c t c t c t 00 Nákup se doporučuje, pokud ROC t () klesá do výrazě záporých hodot (očekává se růst cey), prodej, pokud ROC t () roste a abývá kladých hodot. j=0 5

6 Idex relativí síly Oproti předchozím oscilátorům ebývají jeho hodoty chybě ovlivňováy vývojem miulých dat, elimiuje případé esmyslé hodoty vzikající apř. u mometa v případě, že chybí ěkterá vstupí data. RSI t () = 00( + U() D() ), U() = (c t i c t i ) +, D() = (c t i c t i ) RSI t () (0, 00), zvolí se dolí a horí hraice h (50, 00) a d (0, 50) (apř. 80 a 0). Pro RSI t () < d se doporučuje ákup, pro RSI t () > h prodej. Ceově-objemové a objemové idikátory Ceově objemové a objemové idikátory jsou skupiou idikátorů pracujících s objemem obchodů s akcií V t. Bilace objemu OBV t = t;c t >c t V t t;c t <c t V t Průběh křivky OBV t je většiou podobý průběhu křivky cey c t. Pokud se tedy tred OBV t změí z klesajícího a rostoucí, doporučuje se ákup, při změě tredu a klesající aopak prodej. Ceově-objemový tred P V T t = c t c t V t c t c t c t;c t >c t c t t;c t <c t t Oproti OBV t zohledňuje P V T t také relativí změu cey a je proto přesější. Jiak se používá stejým způsobem. Volume rate of chage V ROC t () = V t V t V t 00 Používá se opět obdobě jako předchozí idikátory. Volatilita Volatilita vyjadřuje míru proměosti cey akcie v čase. Směrodatá odchylka Std t () = (c t i c t i ) Hlaví ceové vrcholy bývají doprovázey vysokou volatilitou, hlaví ceová da ízkou volatilitou. Proto lze při ízkých hodotách Std t () očekávat změu ceového tredu a rostoucí, doporučuje se tedy ákup, aopak při ízkých hodotách Std t () se doporučuje prodej. V t 6

7 Chaikiova volatilita ChV t (, m, k) = E t(max i Mi i, ) E t m (Max i Mi i, ) 00% E t m (Max i Mi i, ) kde Max i = max,...,k c t i, Mi i = mi,...,k c t i, a E t (Max i Mi i, ) je expoeciálí klouzavý průměr v čase t délky počítaý z ceového rozpětí za období délky k, m udává vzdáleost mezi deším a srovávaým klouzavým průměrem. Díky defiici epracující s vlastí velikostí cey, ale je s jejím průběhem, je možé porovávat Chaikiovu volatilitu i u dvou akcií podobého typu. Jiak se s í pracuje podobě jako se směrodatou odchylkou. Idikátory celkového trhu Cey jedotlivých akcií se většiou pohybují v souladu s celkovým tredem trhu, proto se celkový pohyb ce a trhu zkoumá pomocí idikátorů celkového trhu. Ozačíme M zvoleou možiu akcií, M = p její velikost, c (j) t cea j-té akcie, T I t p počet akcií obchodovaých v de t, AI t = = počet akcií, jejichž cea miulý de vzrostla, j;c (j) t >c (j) t DI t = = počet akcií, jejichž cea předchozí de klesla, F I j;c (j) t <c (j) t = = počet j;c (j) t t =c (j) t akcií, jejichž cea se miulý de eměila. AI t + DI t + F I t = T I t. Advace-declie-ratio Použití: ADR t h a ADR t > h ákup ADR t d a ADR t < d prodej h > d > 0 jsou zvoleé kostaty. Advace-all-ratio ADR t = AI t DI t pro DI t 0, ADR t = AI t jiak Používá se jako ADR t, ale h, d (0, ) AAR t = AI t p McCleellaův součtový idex m MSI t (m,, ) = (MA t i (, AI t i DI t i ) MA t i (, AI t i DI t i )) MA t (, AI t DI t ) je klouzavý průměr délky počítaý z rozdílu AI t DI t, m je parametr udávající délku sledovaého období, < < m. MSI t zkoumá rozdíly mezi krátkodobým a dlouhodobým klouzavým průměrem v časech t m +,... t. MSI t 0 a MSI t > 0 ákup MSI t 0 a MSI t < 0 prodej. 7