dube /2017 NEWSLETTER Ladislav Jakl: Koec itervecí včera bylo pozdě Václav Klaus: Zičí ás klima, ebo boj s klimatem? Václav Klaus: Sorosova uiverzita požadovala privilegia Otázka IVK: Má mít v rukou ČNB další regulačí ástroje? (Ja Skopeček, Marti Berdych, Ja Mládek, Eva Zamrazilová, Marti Slaý, Kamil Jaáček, Petr Dvořák, Zuzaa Kučerová, Fratišek Kalouda) Václav Klaus, Jiří Weigl, Ivo Strejček: Neodváží se ai perestrojky Ivo Strejček: K výsledku izozemských voleb 180 160 140 120 100 80 DUBNOVÝ GRAF IVK Stát brzdí výstavbu bytů stavebí povoleí v ČR v tisících 60 1999 2001 2005 2007 2010 2013 2016 Prame: ČSÚ, 2017 Istitut Václava Klause o.p.s. Šárecká 29 160 00 Praha 6 e-mail: office@istitutvk.cz www. istitutvk.cz IVK Newsletter Istitutu Václava Klause Registrace MK ČR E 11024 Periodicita: měsíčík Datum vydáí: 24. 4. 2017 Koec itervecí včera bylo pozdě Ukočeí itervečího režimu ČNB vítáme slovy: včera bylo pozdě. K tomuto experimetu ikdy emělo dojít, ebyl potřebý, byl riskatí, jeho dopady a iflaci ebyly efektiví, jeho ezamýšleé dopady apříklad v podobě ohromého objemu koru držeých des růzými subjekty mohou škodit ještě dlouho, krátkodobé dopady exitu mohou arušit stabilitu kurzu. Více ež tři roky měových itervecí vstoupí do českých ekoomických ději Zičí ás klima, ebo boj s klimatem? * Václav Klaus Čas plye poměrě rychle. Od vydáí mé kihy Modrá, ikoli zeleá plaeta, která měla podtitul Co je ohrožeo: klima ebo svoboda?, uplyulo už více ež deset let. Kiha se dočkala celkem 18 cizojazyčých vydáí, což považuji protože se jedalo o kihu politicky zcela ekorektí a politickým establishmetem prakticky a celém světě odmítaou za velký a ečeka- Mé tehdejší poselství bylo aprosto ekompromisí: ohrožea je lidská svoboda, klima je v pořádku. ý úspěch. I to je potvrzeím toho, že e všichi přijali ábožeství klimatického alarmismu za své. Své ázory a toto téma jsem za uplyulých deset let ezměil, ale říci k tomu ěco dalšího a základě desetiletého prožitku masiví a bezohledé idoktriace lidí a hlavě dětí ideology klimatického alarmismu považuji za potřebé. Je třeba ěco zopakovat, ěco doplit, ěco vyargumetovat lépe. Mé tehdejší poselství bylo aprosto ekompromisí: ohrožea je lidská svoboda, * Excerpta z ové kihy Václava Klause a téma globálího oteplováí. Kiha vyjde v květu 2017 v akladatelství Grada. jako epromyšleý, chybý, epodložeý, riskatí a pricipiálě špatý krok, za ějž jsme už zaplatili a ještě zaplatíme. Krátkodechá podpora exportu evedla ke správé alokaci ivestic a eutila ke zvyšováí efektivity, zdražeí importu v reexportí ekoomické mělo pokřivující dopady a cey a itervece avíc způsobila stagaci mzdové úrově u ás. Ladislav Jakl Staovisko IVK ke di 6. 4. 2017. klima je v pořádku. Teto výrok mi klimatičtí aktivisté ikdy eodpustili a asi ikdy eodpustí. Přesto a ěm trvám i des. Neméě rezolutí byla i má druhá hlaví teze: epokoušejme se klima řídit. Ai to Nepokoušejme se klima řídit. se demiurgům dešího světa elíbilo, protože oi chtěli klima a prostředictvím boje s klimatem ás všechy řídit. Připomíal jsem jim (i ám všem) staré zámé komuistické heslo poručíme větru, dešti (kterému jsme se i tehdy smáli) a varoval jsem před podobými, jakkoli vzešeě či bohulibě se tvářícími pokusy. Nejsou ičím jiým ež variatou původího poroučeí větru a dešti, ale v moderím převleku a s ještě hrozivějšími dopady a aše životy. Chtěl jsem ěkterým evirometalistickou propagadou svedeým, ale stále ještě racioálím argumetům aslouchajícím lidem pootevřít oči. Chtěl jsem ěkterým evirometalistickou propagadou svedeým, ale stále ještě racioálím argumetům aslouchajícím lidem pootevřít oči. Sad tuto svou roli má tehdejší kiha splila. V ové kize (která eí převyprávěím kihy staré) se zamýšlím ad tím, co všecho se za uplyulých deset let změilo, i když musím předeslat, že mám strach, že se toho změilo málo a když, tak spíše www.istitutvk.cz s
k horšímu. Evirometalistické propagadě bylo za toto desetiletí do začé míry uvěřeo. Feomé lidmi způsobeého globálího oteplováí je des většiou lidí považová za epopiratelý fakt. Je to považováo za fakt i přesto, že se žádá ová statistická data eobjevila, že klimatologové s žádými ovými, průlomovými argumety epřišli a že globálí teploty téměř a dvě desetiletí přestaly růst. Klimatičtí aktivisté získali dojem, že defiitivě vyhráli. Mediálí četost debaty o globálím oteplováí (des už se raději říká o klimatických změách, protože průměrá globálí teplota e a e pravidelě a epřerušovaě růst) sice výrazě ustoupila, ale je to spíše proto, že se hlaví bojovíci a obou straách vyčerpali. Že už jsou z marých sporů uavei a že je to ebaví. Někteří kritici klimatického alarmismu dokoce a toto téma rezigovali, eboť to vedlo k jejich profesímu, a ěkdy i osobímu ohrožeí či diskreditaci. Vyčerpala se už i veřejost a o toto téma ztrácí zájem. * * * Vzpomíám si a kofereci před pěti lety v Chicagu. Řadou řečíků z celého světa tam bylo opakovaě argumetováo, že obhájcům alarmistické doktríy lidmi způsobeého, svým rozsahem ebezpečého globálího oteplováí došly argumety. Zastával jsem ázor opačý. Tvrdil jsem, že to spíše vidím tak, že klimatičtí aktivisté získali dojem, že defiitivě vyhráli. Proto se už veřejé debatě a toto téma věují méě. Abych to upřesil: ěkde a v ěčem sad vyhráli, ěkde a v ěčem určitě evyhráli, ale poměr výsledků těchto soubojů byl v mediálím světě, tedy ve veřejé diskusi, mimo jakoukoli pochybost výrazě v jejich prospěch. Určitě evyhráli v blogosféře, kde zatím stále ještě domiuje lidská svoboda. Tam prohrávají des stejě, jako prohrávali před deseti lety, ale defiitivě (alespoň pro představitelou a me zajímající budoucost) vyhrávají v tisku, rozhlase a televizi. Určitě také vyhráli ve sféře politiky jak a árodí, tak adárodí úrovi. Politici v důsledku toho v průběhu desetiletí bez velkého odporu prosadili v parlametech i vládách hospodářsko-politická a techicko-orgaizačí opatřeí, která jsou věrou kopií ávrhů evirometalistických aktivistů a propagadistů. Vyhráli a to považuji za aprosto zásadí (a bohužel za smuté a tragické) zcela a jedozačě ovládutím školí výuky, výchovy a vzděláváí mladých geerací prakticky a celém světě. Zeleá ideologie a tato její extrémí odož (klimatický alarmismus) jsou servírováy ašim dětem a voučatům jako esporé pravdy a ti je také jako esporé pravdy berou. Rodiče se tomu příliš eprotiví, eboť emají silý ázor (jsou do začé míry i oi sami svedei z cesty) a emají (a esaží se mít) dostatečé argumety. * * * Rozsáhlým systémem dotací a subvecí byl polape i byzys, od kterého bychom očekávali, že bude hájit elemetárí trží pricipy. Opak je pravdou. Nehájí je. Brzy pochopil, že se vyplácí věovat se ikoli produkci ejefektivějších, ejproduktivějších, ejlaciějších a hlavě ejžádaějších výrobků (spotřebích předmětů, strojů a zařízeí), ale výrobků vůči CO 2 (a skadalizací hrozícím alarmistům) údajě přátelským. Byzys byl přesvědče ikoli argumety, ale peězi státími dotacemi (edobrovolě fiacovaými odběrateli eergií) a úsilím zbavit se smrtící státí regulace. Brzy pochopil, že se zisk dá maximalizovat PŘIPRAVUJE SE ejrůzějšími způsoby. Zeleé produkty jsou díky státím dotacím ziskově velmi výosé (vidí to u ás a vlastí oči každý apř. a žlutých láech řepky, která se stala tak oblíbeým produktem českého zemědělství). Byzys byl přesvědče ikoli argumety, ale peězi státími dotacemi a úsilím zbavit se smrtící státí regulace. Diskuse ve vědě v klimatologii a ve vědích disciplíách, z ichž klimatologie vychází je už dávo jide. Mluvím o vědě, tedy o skutečé vědě, ikoli o aktivitě vědě se podobající, která jako a běžícím pásu produkuje výstupy, které jsou a zakázku vytvářeou obhajobou klimatického alarmismu. Tomu ejde o klima, ale o potlačeí lidské svobody. * * * Za uplyulých deset let se v této problematice leccos událo. Byly popsáy tuy papíru. Koaly se stovky koferecí. Točily se zcela zkresleé a zavádějící filmy. Měily se učebí osovy. Zakázaly se růzé typy elektráre. Životí úroveň lidí byla drastickými zásahy sížea. Ale ideový spor zůstal a stejém bodě jako před deseti lety. Mohé z těchto věcí jsem diskutoval již ve své Modré, ikoli zeleé plaetě a evidím ic skutečě výzamého, co bych právě teď měl ve svých ázorech změit, co bych des viděl jiak. Trochu se však posuul způsob a styl argumetace a i příroda ám za těch deset let leccos vyvedla. Přes výrazě rostoucí emise CO 2 od koce 90. let miulého století průměrá globálí teplota téměř dvě desetiletí erostla. * * * Mé závěry jsou prosté a jedozačé: důsledky klimatického alarmismu považuji za s Nakladatelství Grada připravuje kihu Václava Klause Zičí ás klima, ebo boj s klimatem (2017). Nová kiha avazuje a jeho velmi úspěšou Modrou, ikoli zeleou plaetu (2007). Za těch deset let Václav Klaus své přesvědčeí, že přes masiví maipulaci a propagadu údajého globálího oteplováí eí ohrožeo klima, ale aše svoboda, ezměil. Smyslem této jeho ové kihy eí převyprávěí kihy staré. Jde o origiálí autorův pokus podělit se s čteáři o to, co všecho se za uplyulých deset let ve světě a základě bezohledé idoktriace lidí, mládeže a zejméa dětí ideology klimatického alarmismu změilo a jaké škody byly apácháy. Autor se detailě věuje eje souboji klimatického alarmismu s myšlekami lidské racioality a svobody ve sféře vědy, ekoomiky, politiky i vzděláí, ale důsledky tohoto souboje posuzuje i v širších společeských souvislostech. Současá debata o globálím oteplováí ubrala a své itezitě je zdálivě. I proto je třeba ejovější kihu Václava Klause považovat za další ceý a ispirující příspěvek k obhajobě lidské svobody před zeleou levicovou ideologií. 200 stra. objedávky v květu a: www.grada.cz www.istitutvk.cz 2
evidetě egativí. Nejvíce je ohrožea lidská svoboda, která u evirometalistů stojí a úplě posledím místě. Neříkají to sice ahlas a veřejě, to by se eodvážili, ale člověk u ich zameá strašě málo. Svým přirozeým jedáím podle ich škodí, a proto je třeba chováí lidí přísě regulovat. Evirometalisté se avíc tváří, že vědí, jak se lidé mají chovat. Mají esmíré ambice ás všechy k takovému chováí dotlačit. To musí vést k totalitě ejdříve sad měkké, ale postupem času stále tvrdší. Druhou obětí totalit všeho druhu, resp. všech systémů, kde je ěco jiého ež člověk předsazeo lidské svobodě, je prosperita. Evirometalisté považují i lidskou prosperitu za druhotou. Myslí si, že západí svět je už bohatý dost (a bohatší být epotřebuje) a rozvojový svět je jim přes zdálivě vstřícou rétoriku zcela lhostejý. Jeho ekoomickou zaostalost igorují (ěkdy ji dokoce dávají za příklad původího ráje a zemi). Je to afoukaě zbohatlický západí pohled a svět. Přes výrazě rostoucí emise CO 2 od koce 90. let miulého století průměrá globálí teplota téměř dvě desetiletí erostla. Životí prostředí je evirometalisty sice rétoricky velebeo, ale v podstatě je je zástěrkou, která ospravedlňuje útoky a lidskou svobodu a lidskou prosperitu. Pro ideology evirometalismu (a rozdíl od skutečých ochráců přírody) je příroda je argumetem, prostředkem či výmluvou. Nechápou přírodu jako prostředí pro dobrý život člověka, berou ji jako jakési edotkutelé posváto, za které jsou právě oi povolái mluvit. Evirometalismus musí být poraže ideově. Musíme odhalit jeho faleš, eudržitelost jeho argumetů, ebezpečost jím prosazovaých hospodářsko-politických opa třeí, epřijatelost jeho ambicí ásilě měit chováí lidí a celé lidské společosti, včetě jeho ambice zásilit lidskou přirozeost. Evirometalismus (ve svých ejrůzějších převlecích) musí být poraže i politicky. Voliči mu musí říci e eje přímo straám zeleým, ale i současým ákrokům prakticky všech maistreamových stra ke stále více zeleým postojům. Jde je o to, je-li v současém postpolitickém a postdemokratickém světě volič atolik výzamým subjektem, že může být schope těmto tedecím zabráit. Nejsem o tom přesvědče. Naší věčou poviostí je však teto boj evzdávat. Z výuky Václava Klause a VŠE Z bratislavské předášky a Komeského uiverzitě 23. březa 2017. Sorosova uiverzita požadovala privilegia Václav Klaus Odpovědi a otázky Lidových ovi ohledě Sorosovy uiverzity Jak vzpomíáte a debaty a události v letech 1990 až 1996, které předcházely odchodu CEU z Prahy? Už je to strašě dávo, a moc detailů si evzpomíám. Základí dojem je však te, že jsem paa Sorose už tehdy považoval za velké ebezpečí budováí demokracie u ás. Neamítal jsem proti jeho adaci v Praze, ale jeho uiverzitu jsem považoval za velký problém. Přesto je třeba říci, že Sorosovu uiverzitu v Praze před více ež dvaceti lety ikdo ezakázal. Česká vláda, jejíž jsem byl předsedou, tehdy pouze většiově odmítla této istituci poskytout dalekosáhlá privilegia a úlevy, které si árokovala a jimiž podmiňovala své fugováí v Praze. Pozdější politické aktivity George Sorose a jím fiacovaých istitucí v řadě zemí světa potvrdily, že toto rozhodutí bylo správé. Obával jste se už tehdy ějak Sorosova vlivu a českou politiku a podporu občaské společosti aj.? Ao, obával a obávám se toho dodes. Jeho jméo je pro me symbolem totálí deziterpretace slova občaská společost, já jsem vždycky chtěl společost občaů s dovětkem společost svobodých občaů. To echtěl a echce pa Soros. Te chce společost vyvoleých a avíc bohatých. Jak vímáte yější kroky maďarského premiéra Orbáa? Máte pro ě pochopeí, předjímal jste je? Kroky premiéra Orbáa v tomto smyslu vímám jako odvážé, mimořádě potřebé, kéž by ěco takového udělala i deší česká vláda. Lidové oviy de 7. duba 2017 3 www.istitutvk.cz
OTÁZKA IVK Novela zákoa o ČNB: má mít v rukou cetrálí baka další regulačí ástroje? Přelomová ovela zákoa o ČNB výrazě zvyšuje regulačí pravomoci ČNB v oblasti prováděí měové politiky. Jedá se zejméa o rozšířeí okruhu možých obchodů a protistra či zavedeí ových ástrojů makroobezřetostí politiky, díky imž by ČNB mohla staovit právě závazé limity a vybraé úvěrové ukazatele týkající se spotřebitelských úvěrů zajištěých rezidečí emovitost. Novela též redefiuje sakce za edodržeí poviých miimálích rezerv, či dosti vágě staovuje, že ke jmeováí čleů bakoví rady by si měl prezidet vyžádat souhlas seátu, a další. Má mít v rukou cetrálí baka další regulačí ástroje? Ja Skopeček IVK, poslaec za ODS ČNB má v rukou více ež dostatečé regulačí ástroje už des a žádé další epotřebuje, resp. by ai ebylo prozíravé ové regulačí pravomoci ČNB svěřovat. Ve zmiňovaé ovele zákoa o ČNB, která se bez většího zájmu odboré veřejosti či médií otevřela v Poslaecké sěmově, se avrhuje možost ČNB výrazě regulovat poskytováí hypoték prostředictvím staoveí závazých limitů regulujících celkovou výši dluhu spotřebitele k hodotě zajištěí (ukazatel LTV), celkovou hodotu dluhů spotřebitele k jeho příjmům (ukazatel DTI) a výdaje spotřebitele vyplývající z celkové výše dluhů spotřebitele (ukazatel DSTI). Komerčí baky budou mít zkrátka ařízeo, že budou moci poskytout hypotéku apř. je do výše 80 % celkové hodoty emovitosti a to je klietům s určitou boitou. Cetrálí baka tak chce těmito ovými regulačími ástroji de facto převzít čiost odděleí risk maagemetu komerčích bak. Už des přitom ČNB poskytováí hypoték reguluje prostředictvím doporučeí limitu LTV, baky to většiou respektují a už yí to vede k výrazému omezeí poskytovaých hypoték. Využití celé avržeé palety limitů by vedlo k dramatickému omezeí možostí občaů pořídit si prostředictvím hypotéky vlastí bydleí. Regulace by se samozřejmě dotkla zejméa těch méě majetých, kteří emají k dispozici v dostatečé míře své vlastí zdroje, které by a pořízeí hypotéky využili a potřebují hypotéku ve výši blízké hodotě pořizovaé emovitostí. V kotextu rostoucích ce emovitostí způsobeých propadem počtu ově postaveých domů a bytů to bude zameat pro určité skupiy obyvatel aprosté uzavřeí možosti si v dohledé době vlastí bydleí pořídit. Smuté a tom je, že ČNB chce těmito eadekvátími kroky řešit ceovou bubliu a trhu emovitostí, kterou vedle zmíěého propadu abídky ového bydleí spoluvytváří právě i cetrálí baka svoji uvolěou měovou politikou. Kvalita úvěrového portfolia ašich bak je icméě dobrá, což potvrzují i provedeé tzv. NOVINKA stress testy bak. Regulaci tak považuji za adbytečou a v Poslaecké sěmově předložím pozměňující ávrh, který bude mít ambici tuto regulaci přiejmeším zmírit. Stejě tak považuji za eakceptovatelou další část ovely zákoa o ČNB, která má rozšířit aší cetrálí bace paletu možých ástrojů tzv. etradičí měové politiky po vzoru ECB. V době, kdy už dávo měla ČNB vzhledem k číslům o iflaci opustit kurzový závazek, považuji teto ávrh za emístý a eakceptovatelý. Marti Berdych ředitel právích služeb Komerčí baky Novela zákoa o ČNB představuje další krok v regulaci hypotečích úvěrů ze stray ČNB a dává cetrálí bace možost řídit trh způsobem, který je v EU bezprecedetě široký. ČNB bude totiž ově oprávěa staovit, kdo si může a kdo emůže koupit emovitost a úvěr podle výše příjmů. Návrh ovely zákoa dává ČNB pravomoc omezit u hypotečích úvě- s Istitut Václava Klause abízí sborík Fratišek Josef sto let od smrti (2017). Do sboríku přispěli Jiří Weigl, Ja Galadauer, Mila Hlavačka, Aleš Valeta, Robert Kvaček, Jiří Peres, Jidřich Dejmek a Václav Juek. V přílohách je provoláí Fratiška Josefa I. Mým árodům, předáška Josefa Pekaře proeseá u příležitosti smrti rakouského mocáře a výklad historika a diplomata prví republiky Jaa Opočeského. Sborík doplňuje rozsáhlá fotografická příloha. Editorem je Marek Loužek. 140 stra, cea 100 Kč objedávky a: www.istitutvk.cz www.istitutvk.cz 4
rů poměr výše úvěru ve vztahu k hodotě zastaveé emovitosti a zároveň závazě staovit poměr příjmů spotřebitele k celkové výši jeho dluhů a k celkové výši výdajů a tyto dluhy. V žádé zemi EU emá cetrálí baka takto rozsáhlé a eomezeé pravomoci v oblasti řízeí hypotečího trhu. Takto široké pravomoci emají cetrálí baky ai v zemích, které prošly zásadími problémy s trhem emovitostí. Navržeá regulace bude ve svém důsledku epochybě představovat další omezeí hypotečího trhu a bude mít závažé dopady a spotřebitele, kteří budou ucei hledat fiacováí či dofiacováí svého bydleí z jiých zdrojů, apříklad ezajištěým úvěrem za méě výhodých podmíek (za vyšší úrokovou sazbu). Nové bydleí tak bude pro spotřebitele mohem méě dostupé, výzamě dražší a současě vystaví spotřebitele vyššímu riziku v případě eočekávaé události, apříklad krátkodobému výpadku příjmů v důsledku emoci, apod. Baky des postupují při posuzováí úvěruschoposti klietů idividuálě a jsou přitom vázáy zejméa zákoem o bakách a zákoem o spotřebitelském úvěru. Za správé posouzeí boity klieta jsou také plě odpovědé, a to eje ve vztahu k regulátorovi, ale i vůči svým klietům a akcioářům. Přistupovat k posuzováí úvěruschoposti pomocí makro-regulace je evhodé apříklad to zemoží fiacováí klietů, kteří jsou boití, mají dostatečý majetek, ale mometálě evykazují vysoké příjmy, a tím esplí požadavky ČNB a poměr výše dluhů vůči příjmům. Návrh ovely zákoa o ČNB má také moho dalších problematických ustaoveí, apříklad oblast epřiměřeých sakcí či opomeutí dopadů a refiacováí již dříve poskytutých úvěrů. Spotřebitelé mohou být při refixaci úrokové sazby ucei akceptovat evýhodou abídku úrokové sazby od svého stávajícího poskytovatele úvěru, protože z důvodu změy poměrů (apř. pokles příjmů, změa rodié situace, sížeí hodoty zastaveé emovitosti) ebudou splňovat závazé limity a ebudou moci poptávat abídku a výhodější úrokovou sazbu u kokurece. NOVINKA Ja Mládek poslaec ČSSD bráí tomu, že jedou za čas dojde v bakovím sektoru k socializaci ztrát. To se ve jméu stability bakovího sektoru vezmou peíze daňových poplatíků a zaplatí ztráty soukromých subjektů. Ve světě se to stalo po roce 2009 a u ás kolem roku 2000. A co se týká potvrzeí čleů bakoví rady Seátem, čím dříve tím lépe. V ČR má v této oblasti prezidet kompetece e kostitučího moarchy, ale absolutistického moarchy: čley bakoví rady jmeuje z ruky. S ikým se emusí radit. To eí obvyklé ai ve světě. Například ve Spojeých státech to eí pouze v rukách prezideta, i u ás v jié oblasti v případě Ústavího soudu prezidet potřebuje souhlas Seátu. Bylo by a čase, aby i áš Seát začal potvrzovat čley bakoví rady ČNB. Je si ejsem jist, že ovela schváleá vládou v ledu 2017 k tomu skutečě povede. Eva Zamrazilová Národohospodářská fakulta VŠE, Česká bakoví asociace Měověpolitické experimety amerického Fedu vedly v USA k pokusům o zákoé zrušeí audití výjimky, dle íž americký kotrolí úřad GAO (Govermet Accoutability Office) esmí auditovat aktivity Fedu spojeé s měovou politikou. Až dosud ezískala ová zákoá úprava Audit the Fed dostatečou politickou podporu, částečě díky silému esouhlasu bývalého guveréra Bea Berakeho i současé šéfky Jaet Yelle. Lze ale očekávat, že s ástupem ového prezideta se politické síly posuou. V médiích se již objevují áza- Ao, ČNB má mít v rukách další regulačí ástroje týkající se hypotéčího trhu a spotřebitelských úvěrů jištěých emovitostí. Neměli bychom zapomeout a poučeí z americké hypotéčí krize, kde jedím z důvodů krize bylo, že hypotéky byly poskytováy lidem bez pravidelých příjmů. V praxi bylo ukázáo, že poskytovat 100 % hypotéky ěkomu, kdo ic easpořil, případě druhé hypotéky, je velké riziko. Vrcholem cyismu pak byly tzv. teasig rates. Tedy škádlící sazby, které zamealy prví dva roky ízké splátky a teprve třetí rok askočily ty reálé. Kliet baky pak rychle zjistil, že a to prostě emá. ČNB jako regulátor by se měla starat eje o stabilitu bakovího/fiačího sektoru, ale také o to, aby fiačí produkty ebyly prodáváy v době silého kokurečího boje i těm, kteří ejspíše ebudou schopi splácet. V ideálím případě regulace fuguje tak, že zajišťuje eje stabilitu bakovího sektoru, ale i jeho růst a zas Istitut Václava Klause abízí aglickou kihu Václava Klause a Jiřího Weigla Europe All Iclusive. A Brief Guide to Uderstadig to the Curret Migratio Crisis (2017). Čím byla migračí krize způsobea? Potřebuje vůbec Evropa migraty z jiých světů a proč je jejich zvaí k ám hluboce amorálí? Proč se vrcholým byrokratům z EU tato krize vlastě hodí? A co by se měl stát, aby edošlo a ejhorší? Kihu doplňuje svými ilustracemi český kreslíř Jiří Slíva. 88 stra, cea 100 Kč. objedávky a: www.istitutvk.cz 5 www.istitutvk.cz
ky, že Kogres může být k rozšířeí auditu Fedu v budoucu vstřícější. I v Evropě sílí hlasy po větší kotrole Evropské cetrálí baky. Aktuálě vzikla ve frakci Evropských kozervativců a reformistů EP ová iiciativa Leergeld. V rámci této iiciativy byla v pátek 27. leda zahájea kampaň Audit the ECB, v jejímž rámci bude mimo jié vypracováa ezávislá studie o dopadech měové politiky ECB a baky, pezijí fody a reálou ekoomiku. V ašem parlametu je aktuálě projedáváa ovela zákoa o ČNB, která aopak poteciál pro používáí estadardích ástrojů rozšiřuje. Kromě toho tato ovela výrazě zvyšuje i další pravomoci cetrálí baky, mimo jié v oblasti regulace hypotečích úvěrů. Omezeím hypoték se cetrálí baka pokouší propíchout bubliu a trhu emovitostí, kterou díky příliš volé měové politice v ČR sama pomohla afoukout. Do budoucosti si tedy pod záštitou zákoa chce ještě více rozvázat ruce a legálě posílat do bakovího sektoru poteciálě větší a větší objemy peěz, a straě druhé bude stále více regulovat jejich využití. Ze zázamu o prvím čteí tohoto zákoa v Poslaecké sěmově a tato rizika spojeá s ovelou zákoa o ČNB reagoval pouze jede poslaec. Druhý příspěvek, který se v prvím čteí k ávrhu vyjádřil, byl zaměře a to, zda by ebylo vhodé a pamětí mice vrátit státí zak. Marti Slaý Istitut Václava Klause, VŠE Novela zákoa o ČNB, která je cetrálí bakou i formálím předkladatelem (Miisterstvem fiací) prezetovaá jako techická ovela, představuje ve skutečosti bezprecedetí rozšířeí regulačích ástrojů ČNB a to jak a makro (v oblasti měové politiky), tak a mikroúrovi (obezřetostí politiky). Cetrálí baka ovelou dostává výrazě rozšířeé spektrum měověpolitických ástrojů, které ji umoží dostat se i mimo peěží trh (oproti stávajícímu stavu). Umoží ČNB ákupy široké škály dlouhodobých ceých papírů či dalších aktiv vydávaých třeba vládami ebo i jiými soukromými subjekty, eboli ji přiese další možosti, jak provádět ekovečí (tj. do edáva emyslitelé a zakázaé) operace skryté pod pojmem kvatitativí uvolňováí. To považuji za ebezpečé. Zkušeosti s fugováím této měové politiky v eurozóě i dalších zemích, její eúčiý či alespoň velmi sporý dopad do reálé ekoomiky a aopak velmi účiá destrukce trhu či ebezpečé zvyšováí budoucích rizik, jakož i české zkušeosti s kurzovým závazkem, by ás eměly ispirovat, ale aopak abádat ke zvýšeé obezřetosti. ČNB údajě z obavy z bubliy zejméa a emovitostím a hypotečím trhu (a zkušeostmi z jihu eurozóy) dostává ovelou rověž silé pravomoci eje jak ovlivňovat, ale jak přímo řídit hypotečí trh. Novela umožňuje ČNB u úvěrů zajištěých obytou emovitostí omezit poměr výše úvěru ve vztahu k hodotě obyté emovitosti sloužící k jeho zajištěí a dále závazě staovit poměr příjmů spotřebitele k celkové výši jeho dluhů a k celkové výši výdajů a tyto dluhy. Navzdory árůstu ce emovitostí v posledí době jsou obavy z bubliy přemrštěé. Statistiky ukazují, že podíl hypotečím úvěrem fiacovaého bydleí je u ás výrazě podprůměrý. Pro rozšířeí regulací ČNB eje že eí aktuálě vážý důvod, ale a to je podstatější ČNB chce touto další regulací řešit systémová rizika, která sama svými regulacemi, svou měovou politikou (spolu)vytváří. Itervecemi způsobeé ízké (ebo dokoce záporé u dluhopisů) výosy a adbytečá likvidita tlačí komerčí baky k tomu, aby se orietovaly a trh emovitostí, a rověž tlačí domácosti (střadatele), aby při ulových výosech zhodocovaly své úspory ákupem emovitostí. Navržeé opatřeí rověž může adále systémové riziko zvyšovat. Zpřísěá regulace se promíte do vyšších úrokových sazeb při refiacováí hypotéky. Tvrdé omezeí dostuposti hypoték bude tlačit domácosti do hledáí jiých dražších a rizikovějších zdrojů pro zajištěí bydleí. ČNB další regulatorí ástroje epotřebuje. Naopak. Kamil Jaáček bývalý čle bakoví rady ČNB Nejde o přelomovou ovelu. Tou byla předchozí, do íž se podle evropské legislativy zaesla další poviost cetrálí baky, a to péče o fiačí stabilitu tedy makroobezřetostí politika. Je to typický krok evropských istitucí v reakci a fiačí krizi: když vlády ezvládají ěkteré své fukce, dejme to a starost cetrálím bakám. Navíc stále platí, co řekl J. C. Trichet (bývalý prezidet ECB): Všichi mluví o makroobezřetostí politice, ale málokdo ví, jak kokrétě ji provádět. Současá ovela je tak příkladem řešeí tohoto problému zavedeme další regulace. To již ehovořím o tom, že v případě ČNB jde o delikátí problém vztahu měové politiky, dohledu ad fiačím trhem a makroobezřetostí politikou. K druhému problému (potřebě souhlasu Seátu při jmeováí čleů bakoví rady): Jde o typický folklorí ávrh vlády (ČNB emá zákoodárou iiciativu), avíc epochopitelý, eboť takový krok utě vyžaduje změu ústavy ČR. Nicméě chci podotkout, že odborá kvalita a způsobilost kadidátů se eurčuje hlasováím, a bylo by vrcholem aivity předpokládat, že odboré vybaveí seátorů je a takové úrovi, že by profesioálí kvality kadidátů mohli hodověrě posoudit. Petr Dvořák prorektor VŠE Odpověď a otázku je třeba odvíjet od toho, jakou úlohu má cetrálí baka v ekoomice plit. Navrhovaé rozšiřováí regulačích ástrojů souvisí zejméa s rolí cetrálí baky v oblasti makrooebezřetostí politiky, o kterou se rozšířila čiost cetrálích bak zejméa v reakci a globálí fiačí krizi. Pokud budeme souhlasit s tím, že vedle měové politiky se má cetrálí baka starat i o fiačí stabilitu, potom je logické, že k tomu musí mít i patřičé ástroje. Primárí otázkou tedy je, zdali rozšířeí působosti cetrálí baky o makroobezřetostí politiku jde správým směrem. Na jedé straě je esporé, že stabilí bakoví systém je základím předpokladem (eje) pro realizaci měové politiky. Na straě druhé makroobezřetostí politika zasahuje až do oblastí, kdy ovlivňuje obchodí rozhodutí bak včetě rizik s tím spojeých. To s sebou přiáší ebezpečí, že cetrálí baka tím a sebe do začé míry přejímá i odpovědost za vyhodoceí hrozících rizik. Samy baky potom mají tedeci riziko vyhodocovat spíše ve vztahu k plěí závazě astaveých limitů a pravidel staoveých cetrálí bakou ež je důsledě posuzovat a základě vlastího hodoceí. V současé době i vzhledem k praxi ostatích cetrálích bak v EU lze předpokládat, že i ČNB tvrdé ástroje makroobezřetostí politiky do svých pravomocí dostae. Mohem výzamější proto bude, jak s těmito ástroji aloží. Závazé astaveí limitích ukazatelů by mělo být ástrojem, ke kterému cetrálí baka sahá skutečě až ve chvíli, kdy rizika budoucího vývoje jsou vysoká a chováí bak je ereflektuje. Nastaveí limitích hodot avíc musí velmi citlivě vycházet z podmíek a trhu. Nicméě za mohem účiější a pro trh prospěšější považuji, pokud cetrálí baka o svém pohledu a rizika dalšího vývoje přesvědčí baky mohem eformálějšími způsoby, ež jsou závazé ukazatele. s www.istitutvk.cz 6
Fratišek Kalouda Ekoomicko-správí fakulta Masarykovy uiverzity Vládí ávrh zákoa představuje pro celý áš bakoví systém epochybě úpravu výzamou. Podívejme se zejméa a možé dopady těchto úprav a občaa. V tomto ohledu jsou klíčové změy, které doplňují pravomoci ČNB při staoveí prevetivích ástrojů zaměřeých a omezeí zdrojů systémového rizika pro fiačí stabilitu, tj. a ochrau sektoru domácostí před adměrou zadlužeostí v souvislosti s poskytováím úvěrů spojeých s emovitostmi, a před vzikem spirály mezi ceami emovitostí a úvěry a jejich pořízeí. Novela předpokládá, že eje že ebudou k dispozici hypotéky a 100 % hodoty zajištěé emovitosti, ale koečý stav bude takový (již v dubu 2017), že žadatel o hypotéku bude muset být schope předem složit 10 % objemu hypotéky. Teto objem se může reálě zvýšit vlivem daňového systému. V situaci, kdy poviost platby daě z abytí emovitostí přechází a kupujícího, bude ezbyté až 14 % z cey kupovaé emovitosti fiacovat jiak ež hypotékou. Další zhoršeí přístupu k hypotékám přiáší záko o spotřebitelském úvěru, který umožňuje splatit v případě ových hypoték až 25 % úvěru předčasě. Komerčím bakám tato evetualita přiáší zvýšeé riziko ztrát a tím vede ke zdražeí hypoték. Novela deklaruje sice zájem o fiačí stabilitu domácostí, stejě tak je ale možé si představit scéář, kdy utost fiacovat až 14 % cey emovitosti (ehledě a případé zvýšeí cey spotřebitelského úvěru) z jiých zdrojů, ež je hypotéka, připraví (zejméa mladou domácost s dětmi) o fiačí rezervy hed a startu a část domácostí aopak fiačě destabilizuje. A co zbytek regulačích ástrojů, které ovela předpokládá? Obecě elze à priori považovat za prokázaé, že jakýkoliv árůst regulačích kompetecí ČNB (jak implicitě předkladatelé uvažují) povede s jistotou k očekávaým (pozitivím) efektům. Jako varováí a příklad aprostého a dlouhodobého selháí regulačích opatřeí cetrálí baky echť slouží problematika řízeí cey kapitálu v podobě komerčí sazby. Současé výzkumy prokazují, že ceu kapitálu (komerčí sazbu) s využitím diskotí či REPO sazby ČNB řídit edo káže. Neje s ohledem a posledě uvedeý argumet je a místě krají opatrost, pokud jde o jakékoli další rozšířeí regulačích ástrojů, kterými ČNB již dispouje. Zuzaa Kučerová Ekoomická fakulta VŠB-TU Ostrava ČNB získá přijetím ovely zákoa ové regulačí ástroje makroobezřetostí politiky v podobě omezeí úvěrové emise u spotřebitelských úvěrů a staoveí horí hraice tzv. úvěrových ukazatelů, vše s cílem předcházet vziku systémového rizika. Dále má být rozšíře okruh operací ČNB ze segmetu peěžího trhu a celý fiačí trh, čímž dojde pro ČNB k rozšířeí okruhu operací a účastíků fiačích trhů a prodloužeí délky splatostí obchodů. Na těchto změách zákoa o ČNB eí a prví pohled ic egativího. Problém je NOVINKA však možé spatřovat v tom, že výše uvedeé změy jsou do určité míry reakcí a celosvětové změy v realizaci měové politiky posledích ěkolika let, z větší části však jde o utost přizpůsobit istrumetárium ČNB závazkům ČR, jež vyplývající z čleství v EU. Dalším sporým bodem je pak prováděí měové politiky a makroobezřetostí politiky současě, kdy cíle obou těchto politik mohou být kofliktí. Další změu je možé alézt v 6, odst. 2 ovely zákoa, ve kterém se ově objevuje poviost prezideta vyžádat si od Seátu PČR souhlas ke jmeováí člea bakoví rady ČNB. Vzhledem k tomu, o jak výzamou hospodářskopolitickou istituci se v případě cetrálí baky jedá, je velmi zarážející, proč by měl prezidet země vyžadovat souhlas horí komory parlametu, a to v době, kdy veřejost debatuje o smysluplosti existece této komory, jejíž čleové bývají mohdy zvolei je ěkolika tisíci voliči daého seátího okrsku. Otázka ohledě připravovaé ovely zákoa o ČNB tedy eí položea zcela správě. Problém totiž etkví v tom, že by ČNB pro realizaci měové politiky a plěí svých měověpolitických cílů v rámci české ekoomiky ové regulačí ástroje potřebovala. Fiačí krize let 2007 a 2008 se české ekoomiky dotkla až epřímo, a to prostředictvím ásledé dluhové a ekoomické krize hlavích obchodích parterů převážě z řad zemí EU. ČNB tedy svoji roli měověpolitické autority i regulátora a supervizora fiačího trhu vykoávala relativě spolehlivě a plě vystačila se stávajícími kovečími či ekovečími ástroji. ČNB se tak v tomto ohledu stala obětí čleství ČR v EU, kdy jsou jí vucováy regulačí ástroje a opatřeí, o které by sama možá ai estála. Istitut Václava Klause abízí sborík IVK v roce čtvrtém (2017), který přiáší klíčové texty spolupracovíků Istitutu Václava Klause za posledí rok své čiosti. Do sboríku přispěli Václav Klaus, Jiří Weigl, Ladislav Jakl, Ivo Strejček, Marti Slaý, Ja Skopeček, Aleš Valeta, Filip Šebesta, Haa Lipovská, Marek Loužek a další autoři. 244 stra, cea 100 Kč. objedávky a: www.istitutvk.cz 7 www.istitutvk.cz
Tzv. Římské prohlášeí, jiak také Prohlášeí vedoucích představitelů 27 čleských států a Evropské rady, Evropského parlametu a Evropské komise, je skutečě truchlivým poselstvím vedoucích struktur Evropské uie i hlav čleských států evropské veřejosti. Dvoustrákový text, který přijali evropští vůdcové u příležitosti 60. výročí podpisu tzv. Římských dohod, jimiž započala evropská itegrace, vyjadřuje jedié jejich absolutí odtržeost od reality. Sůška omšelých frází, tolik svou prázdotou připomíající komuistický slovík, a před veřejostí dávo zdiskreditovaá sebechvála eobsahují žádou reflexi problémů deší EU. Opakuje chtěí, ale eříká jak. Neazačuje žádou, ai sebeepatrější změu či alespoň ochotu o í diskutovat. Obsahové sděleí ese Prohlášeí jedié ic se měit ebude, bude se pokračovat postaru, tak jako dosud. Evropskou uii učiíme silější a odolější prostředictvím ještě větší jedoty Ivo Strejček čle správí rady IVK Přežily svoji další politickou smrt. Tak proevropské politické elity reagují a výsledky izozemských voleb. Fracouzský prezidet, jehož (e)podpora ve Fracii překoává historické miimum, vzkázal, že jde o jasé vítězství proti extremismu, občay evoleý Jucker se přidal slovy volba pro Evropu, volba proti extremismu, premiér rozpolceé Itálie Getiloi prohlásil, že Nexit se ekoá a protievropská pravice v Nizozemí prohrála a ěmecké kacléřství ozámilo, že kacléřka Merkelová již vítězi izozemských voleb v oci telefoovala a těší se a spolupráci při budováí Evropy. Úlevé reakce evropského establishmetu odhalují, s jakým děsem očekával výsledky izozemských voleb. Bál se jich, eboť tápe a etuší, jak hluboce a v jakém rozsahu byly ifikováy skutečé álady voličů ákazou z Velké Britáie a USA. V tomto slova smyslu považuje izozemské volby za lakmusový papírek álad občaů v jejich vlastích zemích. Tolik se propoeti stále těsější uie děsili možého Wildersova úspěchu jako dalšího sigálu podobě smýšlejícím občaům v okolích zemích, že ochotě igorují volebí realitu: straa dosavadího premiéra bude sice v budoucím parlametu ejsilější, ale oslabila, zatímco absolutí debakl si prožila další vládí koaličí Labouristická straa. Wildersova straa Neodváží se ai perestrojky K výsledku izozemských voleb posílila a skočila druhá. Výzamě posílila (skutečě extrémistická) straa Zeleé levice, což je ovšem obvykle v současém evropském kotextu považováo za správý tred. Wildersův úspěch, jakkoliv o sám připustil, že si představoval zisk více parlametích křesel, espadul z ebe. Je vyjádřeím občaských álad a ty jeho prohrou ze společosti emizí. Lidé, kteří hlasovali pro Wilderse, ejsou z drtivé většiy extrémisty či xeofoby, jsou to lidé, kteří tuší, že takhle už to dál ejde. Hollade, Getiloi ebo Merkelová mohou kometovat výsledky izozemských jakkoliv, je ale jasé, že jde o jejich vzkazy k im domů. Vědí, že část jejich voličů je podobě frustrováa, espokojea a trápí je podobé problémy jako ty Wildersovy extrémisty. www.istitutvk.cz 8 Předplaté a rok 2017 Základí cea předplatého je 660 Kč. Studetské předplaté 330 Kč. Noví předplatitelé dostaou všechy publikace vydaé v prví poloviě roku. predplate@istitutvk.cz a vzájemé solidarity a dodržováím společých pravidel. Jedota je ezbytostí i aší svobodou volbou to je klíčový programový citát v textu. Je epřijatelý a je uto jej zcela odmítout. EU může být jedotá pouze tehdy, bude-li akceptovat a respektovat růzost svých čleských zemí a árodů, existeci jejich přirozeých a oprávěých zájmů a hledat jejich průik a ejvětší společý jmeovatel. Tehdy a pouze tehdy může být jedotá. O ěčem takovém Prohlášeí ale emluví. Heslo Více Evropy, ačkoliv jej text Prohlášeí výslově ezmiňuje, je všudypřítomé. Současí evropští lídři echtějí a ai eumějí přemýšlet jiak, ež vyucovat jedotu umělou cetralizací rozhodováí a byrokratickým diktátem. Přestože teto způsob přemýšleí přivedl EU do deší krize, je zjevé, že evropské elity chtějí v tomto směru sveřepě pokračovat. Stejě tak opakovaé vzýváí vzájemé solidarity, která jak zámo bez existece evropského politického ároda emůže existovat, vyjadřuje bezadějost deší EU. Evropští předáci mají dokoce drzost v této souvislosti říci Naše Uie je jedotá a erozdělitelá. Po brexitu je to už skutečý výsměch občaům. Kromě zmíěé jedié vážé teze, s íž má smysl věcě diskutovat, jsou všechy ostatí věty prázdou slámou, vzletými frázemi vyjadřujícími, jakou skvělou EU by sigatáři textu v budoucu rádi viděli. Nikde ovšem eí ai zmíky o tom, jak toho dosáhout. Tváří v tvář deším problémům EU, odchodu druhého ejvýzamějšího člea, fatálím ekoomickým problémům v ěkterých zemích a migračí krizi přesahuje míra igorace a arogace tohoto textu i dobu komuismu. Deší pohlaváři EU ejsou schopi eje vážé reformy, oi se eodváží ai perestrojky. Komuismus trval 70 let a zaikl, EU oslavila 60 let kolik ještě zbývá? Václav Klaus, Jiří Weigl, Ivo Strejček, 27. březa 2017. Jaké je tedy hlaví poselství izozemských voleb? Neí třeba detailě aalyzovat počty získaých či ztraceých madátů, ale všimout si obecějšího kotextu. Volby v Nizozemí potvrdily tred, že evropské elity jsou z brexitu a úspěchu Trumpa ervózí, obávají se dopadů svobodého počíáí Britů a Američaů a álady vlastích voličů a proto se jich zoufale bojí. Potvrzuje se, že evropský establishmet bude úzkostlivě a do posledího dechu budou bráit svoji EU a tvrdě postupovat proti každému, kdo by sad chtěl rušit jejich klid a práci. A přesto zajímavou větou, která charakterizuje část deších álad v Evropě, může být i ázor Geerta Wilderse, který vyjádřil ve chvíli, kdy blahopřál vítězi a přizal porážku: je ovšem zřejmé, že vlasteecké jaro je skutečostí. Staovisko IVK ke di 16. 3. 2017. Předplaté IVK zahruje pravidelý ewsletter, sboríky a ostatí publikace, pozváky a semiáře.