Metody volby financování investičních projektů
|
|
- Štěpánka Vítková
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00 Metody volby fnancování nvestčních projektů Dana Dluhošová Dagmar Rchtarová Zdeněk Zmeškal Abstrakt V příspěvku jsou popsány metody volby fnancování nvestčních projektů. Metody jsou odvozeny a porovnány. Jsou uvedeny podmínky za kterých je možné jednotlvé metody použít. Problematka je prezentována na dvou příkladech. První se týká výběru fnancování pomocí metody NPV-quty druhý pak výběru fnancování pomocí současné hodnoty výdajů a čsté výhody ngu. Klíčová slova Vlastní kaptál úvěr ng hodnota podnku hodnocení nvestčního projektu současná hodnota výdajů čstá výhoda ngu. Úvod Výběr způsobu fnancování nvestčního projektu patří mez významné a frekventované úlohy fnančního rozhodování. K základním možnostem fnancování patří fnancování z vlastních zdrojů (vlastním kaptálem) fnancování úvěrem a fnancování ngem. harakterstcké je to že z hledska výstupů jsou varanty fnancování dentcké a lší se zejména vstupy. ílem příspěvku je pops odvození a porovnání metod pro výběr fnancování nvestčních projektů. Obecný pops metod výběru způsobu fnancování Obecnou metodou výběru a řešení problému způsobu fnancování je krtérum čsté současné hodnoty. Dá se ukázat že za určtých předpokladů a pro vybrané způsoby fnancování se dá k výběru použít zjednodušená metoda nazývaná jako současná hodnota výdajů nebo také metoda čsté výhody ngu. vedené metody lze taktéž využít v stuacích v nchž nejsou vždy všechny nformace k dspozc nebo se některé u porovnávaných varant vyskytují opakovaně. Čstá současná hodnota projektu se dá obecně vyjádřt T T t následovně NPV = FFt ( R ) = PV ( FFt ; R ) = PV ( a ; R ) t = t = kde FF t jsou volné fnanční toky R jsou náklady kaptálu a jsou fnanční toky za všechna období a = [ FF FF... FF n ]. Výběr nejvhodnějšího projektu lze formulovat takto = arg max( NPV; NPVL NPVn ) = arg max[ PV ( a ; R )]. prof. Dr. Ing. Dana Dluhošová Ing. Dagmar Rchtarová Ph.D. prof. Dr. Ing. Zdeněk Zmeškal VŠB-T Ostrava konomcká fakulta okolská třída Ostrava emal: dana.dluhosova@ vsb.cz dagmar.rchtarova@vsb.cz zdenek.zmeskal@vsb.cz. Tento příspěvek vznkl v rámc řešení projektu podporovaného Grantovou agenturou České republky č. 40/08/34.
2 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00 Předchozí výpočet byl na báz maxmalzace příjmů (příjmy jsou s plusem a výdaje s mínusem). Totéž lze zapsat také na báz výdajů (výdaje jsou s plusem a příjmy s mínusem). Pak výběr nejvhodnějšího projektu lze vyjádřt takto = arg mn( NPV; NPVL NPVn ) = arg mn[ PV ( a ; R )]. Pokud se fnanční toky rozdělí na dvě složky tedy na hodnotu plus konstantu pak = arg mn [ PV ( b ; R ) PV ( c; R )]. ložka PV ( c; ) R a = b c je pro všechny projekty stejná pouze tehdy když náklady kaptálu R jsou pro všechny projekty stejné. = arg mn PV b ; R. Tato metoda je nazývána jako současná hodnota Pak platí že [ ( )] výdajů. To znamená že oběma postupy bude vybrán stejný projekt neboť čstá současná hodnota NPV a současná hodnota výdajů vede k výběru stejného projektu = arg mn PV b ; R = arg mn PV a ; R. [ ( )] [ ( )] Z předešlého plyne důležtý závěr. Zjednodušenou metodu současné hodnoty výdajů lze tedy využít u projektů které mají totožné výstupy a zároveň náklady kaptálu jsou stejné tedy projekty jsou fnancovány s dentckou strukturou kaptálu.. Volba fnancování na báz NPV vlastního kaptálu (NPV-quty) Př hodnocení projektů na báz NPV-quty se vychází z fnančních toků vlastního kaptálu FF které jsou dskontovány náklady vlastního kaptálu R. Pokud předpokládáme tř možnost fnancování projektu vlastním kaptálem úvěrem a ngem pak fnanční toky jsou následující FF FF FF ODP ) ( t) ODP ČPK INV ODP úroky ) ( t) ODP ČPK INV LP ) ( t) LP LV ČPK = vl. kap. = =. vl.kap.. Zde FF FF FF jsou fnanční toky jednotlvých způsobů fnancování. Dále T jsou tržby N jsou náklady bez odpsů úroků a ngových splátek (nákladová položka) ODP jsou odpsy ČPK je změna čstého pracovního kaptálu INV jsou nvestční výdaje je saldo čerpání úvěru a splácení úvěru = LP jsou ngové splátky (nákladová položka) RL je časové rozlšení ngu tedy rozdíl ngových splátek LP (nákladová položka) a skutečných výdajů na ng LV (výdajová položka) RL = LP LV. Náklady vlastního kaptálu se určí dle MMII obecně takto D R = R ( R RD ) ( t). Pro varantu fnancování vlastním kaptálem jsou náklady vlastního kaptálu a náklady nezadlužené frmy dentcké R = R. Obecně není snadné určt zadluženost neboť ta není nkdy stoprocentní a je potřeba počítat s fnancováním čstého pracovního kaptálu a podobně který se fnancuje z vlastních zdrojů. Za nejlepší je považována varanta u níž je dosaženo největší čsté současné hodnoty tedy vl. kap. vl. kap.. = arg max[ NPV ( FF R ); NPV ( FF R ); NPV ( FF R )]. 3
3 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00. Volba fnancování na báz současné hodnoty (PV) výdajů v souladu s NPV-quty Výše bylo uvedeno že metodu současné hodnoty výdajů lze použít u způsobů fnancování se stejným výstupy a zároveň se stejným rzkem a strukturou fnancování vedoucí ke stejným nákladům kaptálu. Tuto podmínku splňuje fnancování úvěrem a ngem. Podmínku však nesplňuje fnancování vlastním kaptálem neboť náklad kaptálu je rozdílný. Př splnění uvedených předpokladů lze ke stejnému rozhodnutí (výběru nejlepší varanty) dospět jak metodou NPV tak pomocí současné hodnoty výdajů. Ke konkrétnímu pravdlu se dospěje tak že se vyjde z metody NPV-quty a dospěje se po úpravách k rozhodovacímu pravdlu které povede ke stejnému výběru fnancování. Vychází se z fnančních toků pro fnancování úvěrem a ngem FF FF ODP úroky ) ( t) ODP ČPK INV LP ) ( t) LP LV ČPK = =. Jestlže považujeme položky ) ( t) ČPK za stejné pak po transformac příjmů za výdaje (násobení mínus jednčkou) jsou upravené výdaje XP pro jednotlvé způsoby fnancování následující XP XP.. ) ( t) ČPK = ( ODP úroky ) ( t) ODP INV ) ( t) ČPK = ( LP ) ( t) LP LV = FF = FF Po úpravě lze vyjádřt výsledné výdaje takto. XP = ODP t úroky t INV XP. = LP t LV. ( ) Jelkož dluh je obecně chápán jako hodnota současné hodnoty budoucích závazných plateb pak je možné ngové fnancování považovat za stejné a se stejným rzkem jako úvěrové fnancování. Náklad kaptálu je tedy v obou případech stejný R = R = R. Za nejlepší je považována varanta u níž je dosaženo nejmenší současné hodnoty výdajů.. tedy = arg mn[ PV ( XP R ); PV ( XP R )]...3 Volba fnancování metodou čsté výhody ngu Častým fnančním rozhodnutím je výběr fnancování mez ngem a úvěrem. V případě že dluh je obecně chápán jako hodnota současné hodnoty budoucích závazných plateb pak lze ngové fnancování považovat za úvěrové fnancování. Náklad kaptálu je s ohledem na předpokládané rzko v obou případech stejný R = R R. = Jak bylo ukázáno na báz NPV equty je pravdlo pro výběr následující.. = arg max[ NPV ( FF R ); NPV ( FF R )]. Dále pokud se využje metoda současné hodnoty výdajů tak s použtím předchozích výsledků.. = arg mn[ PV ( XP R ); PV ( XP R )]. Třetí možností je metoda čsté výhody ngu (ČVL). Rozhodnout lze podle této nerovnce
4 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00.. ( FF R ) NPV ( FF R ).. ( XP R ) PV ( XP R ) NPV > nebo této nerovnce PV <. Dá se ukázat že dosazením za FF a po následné úpravě je získán v obou případech stejný výsledek. Tedy INV PV > ( LP t R) PV ( LV; R) PV ( ODP t; R) PV úroky ( t) [ ; R] PV ( ; R) PV ( ; R) ; Rozhodnutí je takové že pokud tato nerovnce platí pak je výhodnější ng v opačném případě úvěr. Z toho co bylo řečeno vyplývá že všechny tř metody (max NPV mn XP ČVL) musí vést ke stejným výsledkům. 3 Volba fnancování nvestčního projektu pomocí metody NPVequty 3. Zadání V podnku se rozhoduje o realzac nvestčního projektu. Zvažují se tř způsoby fnancování: vlastním kaptálem úvěrem a ngem. Protože ng představuje jako nstrument závazek budoucích pravdelných plateb je možné jej v tomto smyslu považovat za dluhový nstrument. Tedy předpokládá se že rzko úvěru a ngu je totožné s dentckým náklady kaptálu. Žvotnost projektu je 4 roky. Jsou známy tržby náklady bez odpsů úroků a ngových splátek odpsy úroky ngové splátky nvestční výdaje změna ČPK čerpání úvěru splátky úvěru ngové výdaje vz Tab. 3.. elkové ngové splátky ční 00 p. j. akontace (první zvýšená splátka) ční 60 p. j.. azba nákladů kaptálu nezadluženého projektu R je 0% sazba nákladů dluhu R D ční 5 % sazba daně z příjmů t ční 5%. Zadluženost projektu fnancovaného úvěrem je 75%. Předpokládá se že náklady vlastního kaptálu se vyvíjejí podle modelu MM II. ymbol Roky Tržby T Náklady bez odpsů úroků ngových splátek N Odpsy ODP Úroky úroky Leasngové splátky LP Investční výdaje INV 000 změna ČPK ČPK Čerpání úvěru 000 plátky úvěru Leasngové výdaje LV Tab. 3.: Vstupní údaje Úkolem je zhodnott a vybrat nejvhodnější způsob fnancování pomocí krtéra NPV zadluženého projektu na báz metody NPV-quty.
5 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září Postup řešení Výběr nejlepšího projektu se stanoví následovně vl. kap. vl. kap.. = arg max[ NPV ( FF R ); NPV ( FF R ); NPV ( FF R )]. Přtom fnanční toky vlastního kaptálu pro dané varanty jsou FF FF FF ODP ) ( t) ODP ČPK INV ODP úroky ) ( t) ODP ČPK INV LP ) ( t) LP LV ČPK = vl. kap. = =. Tady T jsou tržby N jsou náklady bez odpsů úroků a ngových splátek (nákladová položka) ODP jsou odpsy ČPK je změna čstého pracovního kaptálu INV jsou nvestční výdaje je saldo čerpání a splácení úvěru = je čerpání úvěru je splácení úvěru LP jsou ngové splátky (nákladová položka) RL je časové rozlšení ngu tedy rozdíl ngových splátek LP (nákladová položka) a skutečných výdajů na ng LV RL = LP LV. Náklad vlastního kaptálu dle zadluženost je určen v souladu s MM II následovně R = R D ( R R ) ( t) D kde R je náklad vlastního kaptálu po zdanění R je náklad kaptálu nezadlužené frmy po zdanění R náklady dluhu před zdaněním je vlastní kaptál D je hodnota dluhu. D Tedy po dosazení R = 5%. Postup a výsledky propočtu jsou pro jednotlvé varanty zřejmé z Tab. 3. Tab. 3.3 a Tab ymbol Roky Tržby T Náklady bez odpsů úroků N ngových splátek Odpsy ODP Náklady celkem Ncelk Čstý zsk AT Investce INV 000 Změna ČPK delta ČPK Free cash flow equty FF Dskontní faktor dft oučasná hodnota PV(FF] Čstá současná hodnota NPV Tab. 3.: Výpočet NPV-quty fnancování vlastním kaptálem
6 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00 symbol Roky Tržby T Náklady bez odpsů úroků ngových splátek N Odpsy ODP Úroky úroky Náklady celkem Ncelk Čstý zsk AT Investce INV 000 Změna ČPK delta ČPK Čerpání úvěru plátky úvěru Free cash flow equty FF Dskontní faktor dft oučasná hodnota PV(FF) Čstá současná hodnota NPV 7966 Tab. 3.3: Výpočet NPV-quty fnancování úvěrem ymbol Roky Tržby T Náklady bez odpsů úroků N ngových splátek Leasngové splátky LP Náklady celkem Ncelk Čstý zsk AT Změna ČPK delta ČPK Leasngové výdaje LV Free cash flow equty FF Dskontní faktor dft oučasná hodnota PV(FF) Čstá současná hodnota NPV Tab. 3.4: Výpočet NPV-quty fnancování ngem 3.3 Výsledky a zhodnocení Z propočtů je zřejmé že hodnota krtéra NPV-quty pro fnancování vlastním kaptálem je p.j. NPV-quty pro úvěrové fnancování je 7966 p.j. a NPV-equty pro ngové fnancování je p.j. Nejvýhodnější je tedy za daných předpokladů z ekonomckého hledska fnancovat projekt ngem.
7 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00 4 Volba fnancování nvestčního projektu metodam současné hodnoty výdajů a čsté výhody ngu 4. Zadání V podnku je posuzován výběr fnancování nvestčního projektu. Rozhoduje se mez fnancováním úvěrem a ngem. Protože ng představuje jako nstrument závazek budoucích pravdelných plateb je možné jej v tomto smyslu považovat za dluhový nstrument. Tedy předpokládá se že rzko úvěru a ngu je totožné s dentckým náklady kaptálu. Žvotnost projektu je 5 let a předpokládané odpsy úroky nvestční výdaje čerpání úvěru splátky úvěru ngové splátky (nákladová položka) ngové výdaje jsou v Tab. 4.. elkové ngové splátky ční 500 p.j. se zálohovou platbou (akontací) 800 p. j.. Předpokládá se že náklady vlastního kaptálu se vyvíjejí podle modelu MM II a pro obě formy fnancování př zadluženost 50 % je sazba nákladů vlastního kaptálu zadluženého projektu R rovna %. Přtom sazba nákladů dluhu R ční % sazba nákladů nezadluženého podnku R je 6% sazba daně z příjmů t ční 5%. Zadluženost projektu je pro obě formy fnancování ve výš 50 %. D ymbol ROKY Odpsy ODP Úroky r Investce INV 000 Čerpání úvěru 000 plátky úvěru Leasngové splátky LP Leasngové výdaje LV Tab. 4.: Vstupní údaje Úkolem je pomocí krtéra současné hodnoty výdajů a čsté výhody ngu vybrat ekonomcky nejvýhodnější varantu fnancování a porovnat výsledky. 4. Postup řešení Výběr nejlepšího projektu se stanoví pomocí současné hodnoty výdajů následovně.. = arg mn[ PV ( XP R ); PV ( XP R )]. Přtom pro varanty úvěr a ng jsou náklady kaptálu R dentcké a upravené výdaje. XP = ODP t r XP. = LP t LV. ( t) INV Postup výpočtu metody současné hodnoty výdaje pro úvěrové fnancování je uveden v Tab 4. a pro ngové fnancování je v Tab 4.3.
8 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00 YMBOL ROKY Daňová úspora odpsů ODP t Zdaněné úroky r (-t) Investce INV 000 Čerpání úvěru 000 plátky úvěru Výdaje XP Dskontní faktor df t ouč. hodnota. jedn. výdajů PV(XP t ) oučasná hodnota výdajů PVXP 567 Tab. 4.: Metoda současné hodnoty výdajů úvěrové fnancování YMBOL ROKY Daňová úspora ngových splátek LP t Leasngové výdaje LV Výdaje XP Dskontní faktor dft ouč. hodnota jedn. výdajů PV(XP) oučasná hodnota výdajů PVXP Tab. 4.3: Metoda současné hodnoty výdajů ngové fnancování Metoda čsté výhody ngu vychází z nerovnce INV > ( LP t R) PV ( LV; R) PV ( ODP t; R) PV r ( t) ( ; R) PV ( ; R) PV ( ; R) PV ; pokud je tato nerovnce splněna pak je výhodnější ng v opačném případě úvěr. Postup výpočtu je v Tab INV -PV(LP t) PV(LV) PV(ODP t) -PV(r(- t)) PV( ) -PV( ) PV Hodnota celkem Tab. 4.4: Metoda čsté výhody ngu a 4.3 Výsledky a zhodnocení Výsledky ukazují že současná hodnota výdajů u úvěrového fnancování je 567 p.j. a současná hodnota výdajů u ngu je p.j.. Protože první hodnota u úvěru je menší tak je úvěrové fnancování za daných předpokladů výhodnější oprot ngovému fnancování. Dále protože není splněna nerovnost INV > ( LP t R) PV ( LV; R) PV ( ODP t; R) PV r ( t) ( ; R) PV ( ; R) PV ( ; R) PV ; a platí 000 < 4383 tak podle metody čsté výhody ngu je výhodnější fnancování úvěrem.
9 7. meznárodní konference Fnanční řízení podnků a fnančních nsttucí Ostrava VŠB-T Ostrava konomcká fakulta katedra Fnancí září 00 Obě metody jak současná hodnota výdajů tak čstá výhoda ngu vedou v souladu s teoretckým konceptem ke stejnému výsledku. Přtom hlavním důvodem menší výhodnost ngu je výše zálohové platby a celková výše splátky ngu. 5 Závěr V příspěvku byly popsány metody výběru fnancování nvestčních projektů. Odvozeny a porovnány byly metody NPV-quty současné hodnoty výdajů a čsté výhody ngu. Ilustratvní příklady slouží k ověření a prezentac jednotlvých postupů. Z příspěvku vyplývá že aplkace krtérí závsí na předpokladech které musí být splněny. Jnak výběr způsobu fnancování je proveden nesprávně. Lteratura [] DLHOŠOVÁ D. Fnanční řízení a rozhodování podnku. Praha: kopress 008. [] DLHOŠOVÁ D. a kol. Nové přístupy a fnanční nástroje ve fnančním rozhodování. Ostrava: VŠB - Techncká unverzta Ostrava 004. [3] FIALA P JABLONKÝ J. MAŇA M.: Vícekrterální rozhodování. VŠ Praha 997 [4] FOTR J. Podnkatelský záměr a nvestční rozhodování. Praha: Grada 005. [5] LVY H. ARNAT M. Kaptálové nvestce a fnanční rozhodování. Praha: Grada 999. [6] MARK P. tudjní průvodce fnancem podnku. Praha: kopress 009. [7] VALAH J. Investční rozhodování a dlouhodobé fnancování. Praha: kopress 006. [8] ZMŠKAL Z. ČLÍK M. TIHÝ T. Fnanční rozhodování za rzka sbírka příkladů. Ostrava: VŠB-TO 005. [9] ZMŠKAL Z. Fnanční modely. kopress Praha 004. ummary In ths paper methods for fnancng selecton of nvestment projects are descrbed. Methods are derved and descrbed. ondtons and assumptons for ther applcaton are stated. Methods are employed at two examples. Frst concentrates on project fnancng selecton on the bass of NPV-quty method the latter on the bass of present value of expendtures and net e advantage.
Základy finanční matematiky
Hodna 38 Strana 1/10 Gymnázum Budějovcká Voltelný předmět Ekonome - jednoletý BLOK ČÍSLO 6 Základy fnanční matematky ředpokládaný počet : 5 hodn oužtá lteratura : Frantšek Freberg Fnanční teore a fnancování
VíceTéma: Analýza zdrojů financování
ZS 2018/2019 Zadání éma: Analýza zdrojů financování Finanční řízení a rozhodování (K) Firma zvažuje pořízení vrtacího stroje. Rozhoduje se mezi financováním z vlastních zdrojů, úvěrovým a leasingovým financováním.
Více( ) = H zásobitel = 1. H i = 1+ +...
sou fnance důležté? nanční management Základní pojmy e NPV důležté? Základy úrokového počtu reálná aktva fnanční aktva hmotná aktva nehmotná aktva sou fnance důležté? Kolk a do jakých aktv má frma nvestovat?
VíceAttitudes and criterias of the financial decisionmaking under uncertainty
8 th Internatonal scentfc conference Fnancal management of frms and fnancal nsttutons Ostrava VŠB-TU Ostrava, faculty of economcs,fnance department 6 th 7 th September 2011 Atttudes and crteras of the
VíceMetody vícekriteriálního hodnocení variant a jejich využití při výběru produktu finanční instituce
. meznárodní konference Řízení a modelování fnančních rzk Ostrava VŠB-TU Ostrava, Ekonomcká fakulta, katedra Fnancí 8. - 9. září 200 Metody vícekrterálního hodnocení varant a ech využtí př výběru produktu
Více2. Posouzení efektivnosti investice do malé vtrné elektrárny
2. Posouzení efektvnost nvestce do malé vtrné elektrárny Cíle úlohy: Posoudt ekonomckou výhodnost proektu malé vtrné elektrárny pomocí základních metod hodnocení efektvnost nvestních proekt ako sou metoda
VíceČasová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku. 1.1. Význam faktoru času a základní metody jeho vyjádření
Časová hodnota peněz ve fnančním rozhodování podnku 1.1. Význam faktoru času a základní metody jeho vyjádření Fnanční rozhodování podnku je ovlvněno časem. Peněžní prostředky získané dnes mají větší hodnotu
VíceKapitálová struktura versus rating #
Kaptálová struktura versus ratng # (Dskuse k článku: Ksgen, Darren J.: Credt Ratngs and Captal Structure. Journal of Fnance, 006, roč. 61, č. 3, s. 1035-107.) Pavel Marnč * Darren J. Ksgen v článku Credt
VíceČVUT FEL. X16FIM Finanční Management. Semestrální projekt. Téma: Optimalizace zásobování teplem. Vypracoval: Marek Handl
ČVUT FEL X16FIM Fnanční Management Semestrální projekt Téma: Optmalzace zásobování teplem Vypracoval: Marek Handl Datum: květen 2008 Formulace úlohy Pro novou výstavbu 100 bytových jednotek je třeba zvolt
VícePosuzování výkonnosti projektů a projektového řízení
Posuzování výkonnost projektů a projektového řízení Ing. Jarmla Ircngová Západočeská unverzta v Plzn, Fakulta ekonomcká, Katedra managementu, novací a projektů jrcngo@kp.zcu.cz Abstrakt V současnost je
VíceVěstník ČNB částka 9/2012 ze dne 29. června 2012. ÚŘEDNÍ SDĚLENÍ ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY ze dne 27. června 2012
ÚŘEDNÍ SDĚLENÍ ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY ze dne 27. června 2012 k ověřování dostatečného krytí úvěrových ztrát Třídící znak 2 1 1 1 2 5 6 0 I. Účel úředního sdělení Účelem tohoto úředního sdělení je nformovat
VíceInvestiční rozhodování statická metoda část 1
Investiční rozhodování statická metoda část 1 Investiční rozhodování je dlouhodobé a kapitálově náročné a proto každý podnik musí investice pečlivě plánovat a zvažovat, jakou cestou dospěje k nejlepšímu
Více5 ST ADATEL, FONDOVATEL, ZÁSOBITEL, NESTEJNÉ PENùÎNÍ PROUDY, REÁLNÁ ÚROKOVÁ MÍRA
5 ST ADATEL, FONDOVATEL, ZÁSOBITEL, NESTEJNÉ PENùÎNÍ PROUDY, REÁLNÁ ÚROKOVÁ MÍRA Střadatel se používá pro výpočet úroku na konc období, kdy jste pravdelně ukládal stejnou částku, ve stejný okamžk, po určté
Více1. Informace o obchodníku s cennými papíry
1. Informace o obchodníku s cenným papíry a) Obchodní frma: CITCO - Fnanční trhy a.s. Právní forma: Akcová společnost Sídlo: Radlcká 751/113e Praha 5, PSČ 158 00 IČ: 250 79 069 b) Datum zápsu do obchodního
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví pro OP Zemědělství
Příloha 19 pro OP Zemědělství Vyhodnocení finančního zdraví žadatele je: a) kriterium přijatelnosti b) bodovací kriterium u opatření 1.1., 1.2. a 2.1.5. (viz Příloha 3 Bodovací kritéria) Požadované dokumenty
VíceFINANČNÍ ŘÍZENÍ A ROZHODOVÁNÍ PODNIKU
FINANČNÍ ŘÍZENÍ A ROZHODOVÁNÍ PODNIKU ANALÝZA, INVESTOVÁNÍ, OCEŇOVÁNÍ, RIZIKO, FLEXIBILITA Dana Dluhošová a kol. Recenzenti: prof. Dr. Ing. Jan Frait prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc. prof. Ing. Jozef
Více2. cvičení. Úrokování
BANKOVNICTVÍ 2. cvčení Úrokování ÚROK, ÚROKOVÁ MÍRA Úroková míra vyjadřuje poměr výnosu k vloženému (půjčenému) kaptálu, a to buď v relatvním (např. 0,1), nebo procentním (např. 10 %) vyjádření. Úrok je
VíceVícekriteriální rozhodování. Typy kritérií
Vícekrterální rozhodování Zabývá se hodnocením varant podle několka krtérí, přčemž varanta hodnocená podle ednoho krtéra zpravdla nebývá nelépe hodnocená podle krtéra ného. Metody vícekrterálního rozhodování
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví (FZ)
Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá devět ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku
VíceŘEŠENÍ PROBLÉMU LOKALIZACE A ALOKACE LOGISTICKÝCH OBJEKTŮ POMOCÍ PROGRAMOVÉHO SYSTÉMU MATLAB. Vladimír Hanta 1, Ivan Gros 2
ŘEŠENÍ PROBLÉMU LOKALIZACE A ALOKACE LOGISTICKÝCH OBJEKTŮ POMOCÍ PROGRAMOVÉHO SYSTÉMU MATLAB Vladmír Hanta 1 Ivan Gros 2 Vysoká škola chemcko-technologcká Praha 1 Ústav počítačové a řídcí technky 2 Ústav
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví pro OP Zemědělství
pro OP Zemědělství Požadované dokumenty Žadatel, který do konce roku 2003 účtoval v podvojném účetnictví, předloží následující doklady: - rozvahu a výkaz zisků a ztrát za poslední tři účetně uzavřená období
VíceIng. Barbora Chmelíková 1
Numercká gramotnost 1 Obsah BUDOUCÍ A SOUČASNÁ HODNOTA TYPY ÚROČENÍ JEDNODUCHÉ vs SLOŽENÉ ÚROČENÍ JEDNODUCHÉ ÚROČENÍ SLOŽENÉ ÚROČENÍ FREKVENCE ÚROČENÍ KOMBINOVANÉ ÚROČENÍ EFEKTIVNÍ ÚROKOVÁ MÍRA SPOJITÉ
VíceOdpisy a jejich význam při hodnocení efektivnosti investic v podmínkách České republiky #
Odpsy a jejch význam př hodnocení efektvnost nvestc v podmínkách České republky # Petra Oceláková * Úvod Význam odpsů z pohledu podnku se ve fnanční lteratuře zpravdla charakterzuje těmto hlavním funkcem:.
VíceMěření solventnosti pojistitelů neživotního pojištění metodou míry solventnosti a metodou rizikově váženého kapitálu
Měření solventnost pojsttelů nežvotního pojštění metodou míry solventnost a metodou rzkově váženého kaptálu Martna Borovcová 1 Abstrakt Příspěvek je zaměřen na metodku vykazování solventnost. Solventnost
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví (FZ)
Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá devět ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku
VíceGrantový řád Vysoké školy ekonomické v Praze
Vysoké školy ekonomcké v Praze Strana / 6 Grantový řád Vysoké školy ekonomcké v Praze Anotace: Tato směrnce s celoškolskou působností stanoví zásady systému pro poskytování účelové podpory na specfcký
VíceCBA - HOTOVOSTNÍ TOKY - Varianta A
VSTUPNÍ PŘEDPOKLADY ROZPOČET PROJEKTU Harmonogram realizace Náklady v tis. Kč Neopráv. 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2014 Celkem Zahájení projektu 2007 Ukončení projektu 2009 Celkové stavební náklady
VíceKRITÉRIA EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI
KRITÉRIA EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI INVESTICE - Investiční rozhodování má dlouhodobé účinky - Je nutné se vyrovnat s faktorem času - Investice zvyšují poptávku, výrobu a zaměstnanost a jsou zdrojem dlouhodobého
VíceFRAIT, J., ZEDNÍČEK, R. Makroekonomie. Ostrava: MC Prom, str
Lteratura: FRAIT, J., ZEDNÍČEK, R. Makroekonome. Ostrava: MC Prom, 1994. str. 17-27. DORNBUSCH, R., FISCHER, S. Makroekonome. Praha: SPN a Nadace Economcs,1994. ISBN 80-04-25 556-6. Kaptola 3. PAULÍK,
VíceNávrh zákona o řízení a kontrole veřejných financí řídicí
Návrh zákona o řízení a kontrole veřejných fnancí řídcí Mgr. Jana Kranecová, Ph.D. Mnsterstvo fnancí České republky Kraj Správce veřejného rozpočtu Hejtman Rada ukládá úkoly hejtmanov, hejtman může pozastavt
VíceVysoké školy ekonomické v Praze
Strana 1 / 7 Grantový řád Anotace: Tato směrnce s celoškolskou působností stanoví zásady systému pro poskytování účelové podpory na specfcký vysokoškolský výzkum na Vysoké škole ekonomcké v Praze. Jméno:
Vícefinanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)
FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady
VíceInvestiční činnost v podniku. cv. 10
Investiční činnost v podniku cv. 10 Investice Rozhodování o investicích jsou jedněmi z nejdůležitějších a nejobtížnějších rozhodování podnikového managementu. Dobré rozhodnutí vede podnik k rozkvětu, špatné
VíceROZHODOVÁNÍ VE FUZZY PROSTŘEDÍ
ACTA UNIVERSITATIS AGRICULTURAE ET SILVICULTURAE MENDELIANAE BRUNENSIS SBORNÍK MENDELOVY ZEMĚDĚLSKÉ A LESNICKÉ UNIVERZITY V BRNĚ Ročník LV 24 Číslo 6, 2007 ROZHODOVÁNÍ VE FUZZY PROSTŘEDÍ V. Konečný Došlo:
VíceTEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI
ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE Fakulta provozně ekonomická Katedra obchodu a financí TEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI FINANCOVÁNÍ INVESTIČNÍHO ZÁMĚRU V ITES, SPOL. S R. O., KLADNO Autor diplomové práce: Lenka
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví
Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku
Více6. Demonstrační simulační projekt generátory vstupních proudů simulačního modelu
6. Demonstrační smulační projekt generátory vstupních proudů smulačního modelu Studjní cíl Na příkladu smulačního projektu představeného v mnulém bloku je dále lustrována metodka pro stanovování typů a
VíceVyužití analýzy odchylek při hodnocení ziskovosti finančních institucí
5. meznárodní konference Řízení modelování fnnčních rzk Ostrv VŠB-TU Ostrv, Ekonomcká fkult, ktedr Fnncí 8. 9. září 2010 Využtí nlýzy odchylek př hodnocení zskovost fnnčních nsttucí Dn Foršková, Dgmr Rchtrová
VíceHODNOCENÍ INVESTIC. Postup hodnocení investic (investičních projektů) obvykle zahrnuje následující etapy:
HODNOCENÍ INVESTIC Podstatou hodnocení investic je porovnání vynaloženého kapitálu (nákladů na investici) s výnosy, které investice přinese. Jde o rozpočtování jednorázových (investičních) nákladů a ročních
VíceŽadatel splňuje podmínky FZ. Žadatel nesplňuje podmínky FZ
Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku
VíceProces řízení rizik projektu
Proces řízení rzk projektu Rzka jevy a podmínky, které nejsou pod naší přímou kontrolou a ovlvňují cíl projektu odcylky, předvídatelná rzka, nepředvídatelná rzka, caotcké vlvy Proces řízení rzk sled aktvt,
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví
Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví (FZ) pro období 2014 2020
Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) pro období 2014 2020 Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle
VícePŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE. společnosti. Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s.
Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s., Teplého 2014, 530 02 Pardubice PŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE společnosti Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s. Pardubice 27. 3. 2014 1 1. OBSAH 1. Obsah... 2 2. Úvod...
VíceSemestrální práce z předmětu MAB
Západočeská univerzita v Plzni Fakulta aplikovaných věd Semestrální práce z předmětu MAB Modely investičního rozhodování Helena Wohlmuthová A07148 16. 1. 2009 Obsah 1 Úvod... 3 2 Parametry investičních
VíceAPLIKACE MATEMATICKÉHO PROGRAMOVÁNÍ PŘI NÁVRHU STRUKTURY DISTRIBUČNÍHO SYSTÉMU
APLIKACE MATEMATICKÉHO PROGRAMOVÁNÍ PŘI NÁVRHU STRUKTURY DISTRIBUČNÍHO SYSTÉMU APPLICATION OF MATHEMATICAL PROGRAMMING IN DESIGNING THE STRUCTURE OF THE DISTRIBUTION SYSTEM Martn Ivan 1 Anotace: Prezentovaný
VíceLokace odbavovacího centra nákladní pokladny pro víkendový provoz
Markéta Brázdová 1 Lokace odbavovacího centra nákladní pokladny pro víkendový provoz Klíčová slova: odbavování záslek, centrum grafu, vážená excentrcta vrcholů sítě, časová náročnost odbavení záslky, vážená
VíceCASH FLOW. CF = příjmy výdaje = tok hotovosti
CASH FLOW Cash Flow Výsledovka výsledek hospodaření (zisk/ztráta) Výkaz cash flow přehled pěněžních toků. Podává přehled o skutečných příjmech a výdajích peněžních prostředků účetní jednotky za určité
VíceANALÝZA RIZIKA A JEHO CITLIVOSTI V INVESTIČNÍM PROCESU
AALÝZA RIZIKA A JEHO CITLIVOSTI V IVESTIČÍM PROCESU Jří Marek ) ABSTRAKT Príspevek nformuje o uplatnene manažmentu rzka v nvestčnom procese. Uvádza príklad kalkulace rzka a analýzu jeho ctlvost. Kľúčové
VícePŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE. společnosti. Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s.
Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s., Teplého 2014, 530 02 Pardubice PŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE společnosti Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s. Pardubice 19. 3. 2015 1 1. OBSAH 1. Obsah... 2 2. Úvod...
VíceDohledové zátěžové testy vybraných pojišťoven
Dohledové zátěžové testy vybraných pojšťoven Zátěžových testů se účastní tuzemské pojšťovny které dohromady představují více než 90 % trhu tuzemských pojšťoven. Výpočty provádějí samotné pojšťovny dle
VíceTeorie her a ekonomické rozhodování. 10. Rozhodování při jistotě, riziku a neurčitosti
Teore her a ekonomcké rozhodování 10. Rozhodování př stotě, rzku a neurčtost 10.1 Jednokrterální dskrétní model Jednokrterální model rozhodování: f a ) max a Aa, a,..., a ( 1 2 f krterální funkce (zsk,
VíceHODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
HODNOCENÍ INVESTIC Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Metody hodnocení efektivnosti investic Při posuzování investice se vychází ze strategických
VíceStanovení peněžních toků
Kalkulace peněžních toků investice LS 2015/2016 cvičení z předmětu FŘaR Stanovení peněžních toků Společnost (která je právnickou osobou) zvažuje investiční projekt. Úkolem je určit peněžní toky nezadlužené
VíceNetržní kategorie hodnoty. přehled
Netržní kategorie hodnoty přehled Vybrané netržní kategorie hodnoty v MEOS Hodnota při stávajícím využití- value in use Likvidační hodnota- liquidation value Speciální hodnota -special value Hodnota zbytkového
VíceALGORITMUS SILOVÉ METODY
ALGORITMUS SILOVÉ METODY CONSISTENT DEFORMATION METHOD ALGORITHM Petr Frantík 1, Mchal Štafa, Tomáš Pal 3 Abstrakt Příspěvek se věnuje popsu algortmzace slové metody sloužící pro výpočet statcky neurčtých
VíceHODNOCENÍ DODAVATELE SUPPLIER EVALUATION
oční 6., Číslo IV., lstopad 20 HODNOCENÍ DODAVATELE SUPPLIE EVALUATION oman Hruša Anotace: Článe se zabývá hodnocením dodavatele pomocí scorng modelu, což znamená vanttatvní hodnocení dodavatele podle
VíceProblematika časové hodnoty peněz Dagmar Linnertová Luděk Benada
Problematika časové hodnoty peněz Dagmar Linnertová Dagmar.Linnertova@mail.muni.cz Luděk Benada 75970@mail.muni.cz Definujte zápatí - název prezentace / pracoviště 1 Hodnotící kritéria Úvod do problematiky
VíceVÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
VÝKAZ CASH FLOW Řízení finančních toků Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Peněžní a materiálové toky v podniku Hotové výrobky Nedokončená výroba
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví (FZ)
Postup výpočtu finančního zdraví Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá deset ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku
VíceVýznam cash flow. nejsou totéž) Výkaz cash flow (přehled o peněžních tocích) Význam generátoru peněz
5. přednáška Analýza peněžních toků cash flow Význam cash flow Proč se liší zisk a cash flow (zisk a peníze nejsou totéž) Výkaz cash flow (přehled o peněžních tocích) Jak využít výkaz cash flow Význam
VícePříklady k T 1 (platí pro seminární skupiny 1,4,10,11)!!!
Příklady k T 1 (platí pro seminární skupiny 1,4,10,11)!!! Příklad 1.: Podnik zvažuje dvě varianty (A z vlastních zdrojů, B s použitím cizího kapitálu) za těchto podmínek: Varianta A Varianta B Celkový
VíceKarta předmětu prezenční studium
Karta předmětu prezenční studium Název předmětu: Číslo předmětu: 545-0206 Garantující institut: Garant předmětu: Investice a investiční rozhodování Institut ekonomiky a systémů řízení RNDr. Radmila Sousedíková,
VíceANALÝZA RIZIKA A CITLIVOSTI JAKO SOUČÁST STUDIE PROVEDITELNOSTI 1. ČÁST
Abstrakt ANALÝZA ZKA A CTLOST JAKO SOUČÁST STUDE POVEDTELNOST 1. ČÁST Jří Marek Úspěšnost nvestce závsí na tom, jaké nejstoty ovlvní její předpokládaný žvotní cyklus. Pomocí managementu rzka a analýzy
VíceSpolečné zátěžové testy ČNB a pojišťoven v ČR
Společné zátěžové testy ČNB a pojšťoven v ČR Zátěžových testů se účastní tuzemské pojšťovny které dohromady představují přblžně 99 % trhu tuzemských pojšťoven. Výpočty provádějí samotné pojšťovny dle metodky
VíceVykazování solventnosti pojišťoven
Vykazování solventnost pojšťoven Ing. Markéta Paulasová, Techncká unverzta v Lberc, Hospodářská fakulta marketa.paulasova@centrum.cz Abstrakt Pojšťovnctví je fnanční službou zabývající se přenosem rzk
VíceSolventnost II. Standardní vzorec pro výpočet solventnostního kapitálového požadavku. Iva Justová
2. část Solventnost II Standardní vzorec pro výpočet solventnostního kaptálového požadavku Iva Justová Osnova Úvod Standardní vzorec Rzko selhání protstrany Závěr Vstupní údaje Vašíčkovo portfolo Alternatvní
VíceNové trendy v investování
AC Innovation s.r.o. Projekt: Praktický průvodce ekonomikou aneb My se trhu nebojíme! Registrační číslo: CZ.1.07/1.1.34/02.0039 Vzdělávací oblast: Nové trendy v investování Ing. Yveta Tomášková, Ph. D.
VíceFinanční řízení podniku. cv. 8
Finanční řízení podniku cv. 8 Podstata finančního řízení podniku Věcná stránka tok statků (strojů, surovin, materiálu) lze rozdělit na 3 hlavní aktivity zásobování, výrobu a prodej. Finanční zdroje každá
VíceUkazatele rentability
Poměrové ukazatele Členění ukazatelů ukazatele rentability ukazatele aktivity (efektivnosti) ukazatele finanční závislosti (zadluženosti) ukazatele likvidity (platební schopnosti) ukazatele tržní hodnoty
VíceVLIV VELIKOSTI OBCE NA TRŽNÍ CENY RODINNÝCH DOMŮ
VLIV VELIKOSTI OBCE NA TRŽNÍ CENY RODINNÝCH DOMŮ Abstrakt Martn Cupal 1 Prncp tvorby tržní ceny nemovtost je sce založen na tržní nabídce a poptávce, avšak tento trh je značně nedokonalý. Nejvíce ovlvňuje
Více8 Leasing. <http://www.sfinance.cz/firmy-a-podnikani/informace/pruvodce/rozdeleni/> 1 Co je to leasing? [online]. [cit. 09/2008] Dostupné z:
8 Leasing Slovo "leasing" bylo převzato do české terminologie z anglického slova, které v překladu znamená "pronájem". Jedná se o obchodní operaci leasingového pronajímatele (leasingová společnost) a leasingového
VíceOptimalizační přístup při plánování rekonstrukcí vodovodních řadů
Optmalzační přístup př plánování rekonstrukcí vodovodních řadů Ladslav Tuhovčák*, Pavel Dvořák**, Jaroslav Raclavský*, Pavel Vščor*, Pavel Valkovč* * Ústav vodního hospodářství obcí, Fakulta stavební VUT
VíceVysoká škola ekonomická v Praze
Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví katedra finančního účetnictví a auditingu Výkaz peněžních toků Kontakt: Ing. David Procházka, Ph.D. katedra finančního účetnictví a auditingu
VíceVYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE FAKULTA INFORMATIKY A STATISTIKY BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. 2013 Radka Luštincová
VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE FAKULTA INFORMATIKY A STATISTIKY BAKALÁŘSKÁ PRÁCE 2013 Radka Luštncová VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ V PRAZE FAKULTA INFORMATIKY A STATISTIKY Název bakalářské práce: Aplkace řezných
Vícewww.zlinskedumy.cz Inovace výuky prostřednictvím šablon pro SŠ Gymnázium Jana Pivečky a Střední odborná škola Slavičín Ing. Jarmila Űberallová
Název projektu Číslo projektu Název školy Autor Název šablony Inovace výuky prostřednictvím šablon pro SŠ CZ.1.07/1.5.00/34.0748 Gymnázium Jana Pivečky a Střední odborná škola Slavičín Ing. Jarmila Űberallová
Víceze dne 6. května 2004, kterou se provádí některá ustanovení zákona o pojišťovnictví
303/2004 Sb. VYHLÁŠKA ze dne 6. května 2004, kterou se provádí některá ustanovení zákona o pojšťovnctví Změna: 96/2006 Sb. Změna: 458/2006 Sb. Mnsterstvo fnancí stanoví podle 17 odst. 1, 3 a 4, 18 odst.
VíceFinanční řízení podniku
Finanční řízení podniku Finanční řízení Základním úkolem je zajištění kapitálu a koordinace peněžních toků podnikání s cílem dosáhnout co nejlepšího zhodnocení kapitálu při zachování platební schopnosti
Více2. přednáška. Ing. Josef Krause, Ph.D.
EKONOMIKA PODNIKU I 2. přednáška Ing. Josef Krause, Ph.D. Majetková a kapitálová struktura Rozvaha ROZVAHA účetní přehled majetku podniku, zachycující bilanční formou stav podnikových prostředků (aktiv)
VíceVZTAHY MEZI VNITŘNÍM VÝNOSOVÝM PROCENTEM A ČISTOU SOUČASNOU HODNOTOU # RELATIONSHIP BETWEEN INTERNAL RATE OF RETURN AND NET PRESENT VALUE
VZTAHY MEZI VITŘÍM VÝOSOVÝM PROCETEM A ČISTOU SOUČASOU HODOTOU # RELATIOSHIP BETWEE ITERAL RATE OF RETUR AD ET PRESET VALUE STŘELEČEK, František, ZDEĚK, Radek, LOSOSOVÁ, Jana Abstract This paper discusses
VíceSpolečné zátěžové testy ČNB a vybraných pojišťoven
Společné zátěžové testy ČNB a vybraných pojšťoven Zátěžových testů se účastní tuzemské pojšťovny které dohromady představují přblžně 90 % pojstného trhu. Výpočty provádějí samotné pojšťovny dle metodky
VíceJe beta spolehlivým měřítkem rizika v obdobích hospodářských poklesů? 1
Je beta spolehlvý ěřítke rzka v obdobích hospodářských poklesů? 1 Toáš Brabenec * Úvod Vyhláška Mnsterstva spravedlvost Slovenskej republky o stanovení všeobecnej hodnoty ajetku (dále také Vyhláška ) o
VíceSTRABAG Property and Facility Services a.s.
STRABAG Property and Facility Services a.s. Výdaje za energie vs. investice do jejích úspor Ing. Lukáš Emingr OBSAH prezentace Představení společnosti Informace o spotřebách energií Vývoj cen energií na
VíceAnalýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015
Analýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015 Obsah prezentace: definice Investice akvizice dělení investic rozdělení metod klady a zápory metod definice Investice:
VíceMETODIKA VÝPOČTU FINANČNÍHO ZDRAVÍ (FZ)
METODIKA VÝPOČTU FINANČNÍHO ZDRAVÍ (FZ) Povinnost splnit FZ Finanční zdraví (FZ) se vyhodnocuje, pokud je ve specifické části Pravidel pro žadatele k jednotlivým operacím stanovena podmínka jeho splnění.
VíceIterační výpočty. Dokumentace k projektu pro předměty IZP a IUS. 22. listopadu projekt č. 2
Dokumentace k projektu pro předměty IZP a IUS Iterační výpočty projekt č.. lstopadu 1 Autor: Mlan Setler, setl1@stud.ft.vutbr.cz Fakulta Informačních Technologí Vysoké Učení Techncké v Brně Obsah 1 Úvod...
VíceAssessment of the Sensitivity of the Regulatory Requirement for Credit Risk. Posouzení citlivosti regulatorního kapitálu na kreditní riziko
Assessment of the Senstvty of the Regulatory Requrement for Credt Rsk Posouzení ctlvost regulatorního kaptálu na kredtní rzko Josef Novotný 1 Abstract The paper s devodet to concept of Captal adequacy
Více1. Mezinárodní trh peněz
1. Meznárodní trh peněz Na počátku 21. století je vývoj světového hospodářství slně ovlvněn procesem globalzace 1, v důsledku čehož dochází k dost výraznému otevírání národních ekonomk, které tak jž nemůžeme
Více2.5. MATICOVÉ ŘEŠENÍ SOUSTAV LINEÁRNÍCH ROVNIC
25 MATICOVÉ ŘEŠENÍ SOUSTAV LINEÁRNÍCH ROVNIC V této kaptole se dozvíte: jak lze obecnou soustavu lneárních rovnc zapsat pomocí matcového počtu; přesnou formulac podmínek řeštelnost soustavy lneárních rovnc
VíceMETODIKA VÝPOČTU FINANČNÍHO ZDRAVÍ (FZ)
METODIKA VÝPOČTU FINANČNÍHO ZDRAVÍ (FZ) Povinnost splnit FZ Finanční zdraví (FZ) se vyhodnocuje, pokud je ve Specifické části Pravidel pro žadatele k jednotlivým operacím stanovena podmínka jeho splnění.
VíceMetodika výpočtu finančního zdraví (FZ)
Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá devět ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku
VícePŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE. společnosti. Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s.
Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s., Teplého 2014, 530 02 Pardubice PŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE společnosti Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s. Pardubice 10. 3. 2016 1 1. OBSAH 1. Obsah... 2 2. Úvod...
VíceTeorie efektivních trhů (E.Fama (1965))
Teore efektvních trhů (E.Fama (965)) Efektvní efektvní zpracování nových nformací Efektvní trh trh, který rychle a přesně absorbuje nové nf. Ceny II (akcí) náhodná procházka Předpoklady: na trhu partcpuje
VíceMANAŽERSKÉ ROZHODOVÁNÍ
MANAŽERSKÉ ROZHODOVÁNÍ Téma 14 POSUZOVÁNÍ A HODNOCENÍ VARIANT doc. Ing. Monka MOTYČKOVÁ (Grasseová), Ph.D. Unverzta obrany Fakulta ekonomka a managementu Katedra voenského managementu a taktky Kouncova
VíceFRP cvičení Leasing
FRP 3. 4. cvičení Leasing Slovo "leasing" bylo převzato do české terminologie z anglického slova, které v překladu znamená "pronájem". Jedná se o obchodní operaci leasingového pronajímatele (leasingová
VíceANALÝZA ÚČETNÍCH VÝKAZŮ FIRMY POMOCÍ ČASOVÝCH ŘAD
VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF MANAGEMENT ANALÝZA ÚČETNÍCH VÝKAZŮ FIRMY POMOCÍ ČASOVÝCH
VíceBEZRIZIKOVÁ VÝNOSOVÁ MÍRA OTEVŘENÝ PROBLÉM VÝNOSOVÉHO OCEŇOVÁNÍ
Prof. Ing. Mloš Mařík, CSc. BEZRIZIKOVÁ VÝNOSOVÁ MÍRA OEVŘENÝ PROBLÉM VÝNOSOVÉHO OCEŇOVÁNÍ RESUMÉ: Jedním z důležtých a přtom nepřílš uspokojvě řešených problémů výnosového oceňování podnku je kalkulace
VíceFINANČNÍ ŘÍZENÍ Z HLEDISKA ÚČETNÍ EVIDENCE. COST BENEFIT ANALÝZA Část II.
FINANČNÍ ŘÍZENÍ Z HLEDISKA ÚČETNÍ EVIDENCE COST BENEFIT ANALÝZA Část II. Diskontní sazba Diskontní sazba se musí objevit při výpočtu ukazatelů ve stejné podobě jako hotovostní toky. Diskontní sazba = výnosová
VíceUniverzita Karlova v Praze Pedagogická fakulta
Uverzta Karlova v Praze Pedagogcká fakulta SEMINÁRNÍ PRÁCE Z OBECNÉ ALGEBRY DĚLITELNOST CELÝCH ČÍSEL V SOUSTAVÁCH O RŮZNÝCH ZÁKLADECH / Cfrk C. Zadáí: Najděte pět krtérí pro děltelost v jých soustavách
Více1 Časová hodnota peněz
1 Časová hodnota peněz Př výpočtech vycházíme ze standardu 30E/360evropský standard) kdy používáme měsíce s 30dnyaujednohorokuuvažujeme360dní. 1.1 Inflace, reálná a nomnální úroková míra Přvýpočtureálnéúrokovémíryvycházímezevzorce
Více