Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích"

Transkript

1 Česká republika Finanční trhy 29. října 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Jan Vejmělek, CFA Anne-Françoise Blüher Jiří Škop Miroslav Frayer Viktor Zeisel Zprávy a události Komerční banka ve středu vydala Ekonomické výhledy pro poslední čtvrtletí tohoto roku. Nejdůležitější body z naší nejnovější prognózy najdete na následujících stranách. Další podrobnosti najdete v plné verzi zprávy, která je spolu s ostatními reporty ke stažení na Česká ekonomická důvěra v říjnu poklesla z 6,0 bodu na 5,9 bodu. Zatímco podniková důvěra stagnovala na 10,8 bodech, spotřebitelská důvěra poklesla z -12,8 bodu na -14,0 bodu. Minulý vývoj na finančních trzích 29.Oct :53 týdenní změna měsíční změna změna od změna od CZK/USD % -1.3% -1.3% -3.2% CZK/EUR % 0.3% 0.3% -6.5% Czech PX 1, % 2.5% 1.5% 2.8% 3M PRIBOR CZK FRA 3X CZK FRA 6X CZK FRA 9X CZK IRS 2Y CZK IRS 5Y CZK IRS 10Y CZK 2-10Y Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Očekávané trendy na finančních trzích 1 týden 1 měsíc EUR/CZK PRIBOR 3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!

2 Česká republika Zpomalení české ekonomiky v druhé půlce roku nebude nijak dramatické. Příští rok by se inflace měla pohybovat kolem inflačního cíle ČNB. Aktualizovali jsme makroekonomickou prognózu Česká ekonomika by po velmi dobrém druhém čtvrtletí měla zpomalit svůj růst, nicméně se nebude jednat o nic dramatického. Cyklus zásob se pomalu vyčerpal, vývozy aut ohrožuje propad registrací nových aut v zahraničí. Domácí fiskální restrikce by pak měla krátkodobě negativně ovlivnit spotřebu domácností, vlády a fixní investice. Z pohledu dlouhodobého růstu je však nevyhnutelná. Samozřejmě nejdůležitější pro malou otevřenou českou ekonomiku bude další vývoj v eurozóně, kde naši kolegové z SG sice vidí zpomalení růstu, opětovný návrat do recese ale nepředpokládají. Spotřebitelská inflace se v září letošního roku dostala na inflační cíl ČNB ve výši 2,0 %. Do konce roku a v příštím roce by se pak měla pohybovat poblíž tohoto cíle. Největší nejistotou je budoucí vývoj regulovaných cen a nepřímých daní, zejména se jedná o změny DPH, ceny elektřiny a regulovaného nájemného. Mezikvartální růst českého HDP Inflační výhled Růst HDP (q/q,%) Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka, ČSÚ 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% CPI Inflace y/y Měnověpolitická inflace y/y Inflační cíl Jan.07 Jan.08 Jan.09 Jan.10 Jan.11 Jan.12 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka, ČSÚ Do konce tohoto roku nečekáme změnu klíčové sazby ČNB, ta by se mohla zvýšit v Q2 11. Domníváme se, že česká IRS křivka je příliš plochá. Domníváme se, že klíčová úroková sazba ČNB je na svém dně a zůstane na úrovni 0,75 % během zbytku letošního roku. Normalizace sazeb k neutrálním úrovním by měla začít v Q2 11; na konci příštího roku očekáváme klíčovou sazbu ČNB ve výši 1,25 %. Centrální bankéři budou při zvyšování sazeb opatrní díky riziku opětovné recese v eurozóně či nejistému globálnímu výhledu. V brzkém zvyšování sazeb by jim měla bránit i příliš silná koruna. Přestože vnější prostředí ukazuje prostor pro snížení domácích výnosů, domníváme se, že riziko růstu je větší, tedy, že dlouhý konec křivky může dále růst. Myslíme, že česká IRS křivka je příliš plochá a spatřujeme hodnotu českých dluhopisů oproti swapu. CZK IRS a forwardy CZK IRS 2Y5Y spread příliš nízko Y 10Y FRWD KB 10Y 2Y 2Y FWRD KB 2Y CZK 2-5Y IRS estimate CZK 2-5Y IRS using 2Yx3M - 1Yx3M Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Zdroj: Bloomberg, Economic & Strategy Research, Komerční banka 29. října

3 Koruna by měla posilovat i příští rok. Její dynamika však bude omezena prohlubujícím se schodkem běžného účtu platební bilance. Akciový index PX by měl být za rok o více než 10 % výše. Kurz CZK/EUR se v posledních CZK/EUR měsících stabilizoval v blízkosti nejsilnější úrovně od listopadu Data z reálné ekonomiky potvrzují slušnou dynamiku zahraniční poptávky; silná středopravicová vláda vytváří příznivé prostředí pro provedení strukturálních reforem, které by měly zabránit dalšímu zadlužování země Koruna začíná být opět vnímána jako Zdroj: Bloomberg bezpečná měna. V ročním horizontu očekáváme kurz CZK/EUR u 24,00. Prostor pro posílení koruny v příštím roce bude limitovat prohlubující se schodek běžného účtu platební bilance. Index PX zůstal od posledního vydání této publikace v pásmu bodů. PX od počátku roku přidal 2 %, což je na úrovni amerického S&P 500 a zároveň vysoko nad evropským Eurostoxx 50. Máme za to, že zotavování českého akciového trhu dosud neskončilo. Hodnota indexu PX by se za rok mohla pohybovat okolo bodů, tedy více než 10 % nad současnou hodnotou. Analytici investičního bankovnictví Držíme naši CZGB3,4 9/15 pozici v ASW Nedávné výsledky senátních voleb, které vyhrála opoziční sociální demokracie (ČSSD) a získala tak většinu v senátu, představují riziko, že se zvýší deficit státního rozpočtu pro rok I když senátní veto může být trojkoalicí, která má v poslanecké sněmovně nejsilnější většinu od založení České republiky, přehlasováno. Tato situaci může tedy vládní reformní plány a legislativní proces pouze zbrzdit. Pro fiskální výhled představuje větší riziko, že by se koalice v reakci na senátní volby mohla posunout doleva. Přesto zatím udržujeme naši dlouhou pozici v ASW pro CZGB3,4 9/15, kterou jsme otevřeli na 56 bb s cílem 20 bb (v současnosti 43 bb) a dále budeme sledovat fiskální vývoj. Výhled nabídky pro Q4 10 je velmi příznivý. Na Q4 10 již nepřipadá velký objem emise českých státních dluhopisů; v hrubém vyjádření pouze 30 mld. CZK, což by mělo být jednoduše vstřebané. Emise v totiž přibližně Q4 10 odpovídá průměrné emisi v několika posledních letech a navíc 62 mld. CZK bude v Q4 10 splatných. Skutečnost, že ministerstvo financí v posledních aukcích prodalo méně dluhopisů a pokladničních poukázek, než mělo v plánu, ukazuje, že již není pod emisním tlakem. Držíme naši pozici pro strmější 2y5y IRS Naše pozice pro strmější 2y5y IRS si od 21. října, kdy jsme vydali toto doporučení, vedla velmi dobře. 2y5y spread vzrostl z +37 bb na +44 bb. Zasedání bankovní rady ČNB 4. listopadu by mohlo posunout krátký konec křivky dolů. My očekáváme, že ČNB začne zvyšovat sazby v Q2 10, ale trh počítá již s dřívějším zvyšováním. Proto by předpověď ČNB 3M Priboru měla být pod aktuálním tržním oceněním a sazby peněžního trhu by měly mírně klesnout (např. FRA6*9 se v současnosti obchoduje 10 bb nad naší prognózou, která je v souladu se zvýšením sazeb až v Q2 11). Posouváme tedy cíl na +56 bb a stop-loss příkaz na +40 bb. Anne-Françoise Blüher 29. října

4 Technická analýza (aktualizováno ) CZK/EUR: Krátkodobá pauza před poklesem k minimu z října 2008 na úrovni CZK/EUR - Pullback úroveň na 25,02 by měla zamezit dalšímu růstu, dokud kurz neprolomí 24,26/37. Kurz by měl TÝDENNÍ GRAF poté obnovit pokles k minimu z října 2008 na 23,70 či července 2008 na 22,89. Obnovení růstu z 24,37 z konce září, které odhalilo krátkodobou linii podpory, nemusí být ještě u konce. Domníváme se však, že tento pohyb nahoru je pouhou korekcí. Pullback úroveň na 25,02 by měla zamezit dalšímu růstu, dokud kurz neprorazí 24,37 a krátkodobou linii podpory, která v tomto týdnu prochází 24,26 (-0,03/týden) Kurz by měl rozšířit svůj pokles započatý na 29,67 v únoru 2009 směrem k minimům z října 2008, resp. července 2008 na 23,70, Krátkodobá linie podpory resp. 22,89. Fibonacciho projekce na 24,03 a 23,94 by měly být hlavními mezikroky na této cestě. Psáno v 7:30 GMT. 3 rd support 2 nd support 1 st support Last 1 st resistance 2 nd resistance 3 rd resistance USD/EUR: Krátkodobý konsolidační pokles ve střednědobém rostoucím trendu USD/EUR se zřejmě vrátí k minimu z minulého týdne na 1,3695 či dokonce na zónu 5 podpory na 1,3580/1,3635, než zamíří opět výše k resistenční Prozatímní resistenční linie zóně 1,4160/1, / Kurz USD/EUR zamířil ve čtvrtek 3 vzhůru, nicméně žádná důležitá resistence prolomena nebyla. Proto krátkodobé riziko zůstává stále směrem dolů. 4 USD/EUR může pokračovat / v pohybu směrem dolů v rámci konsolidace započaté na 1,4160 v polovině října k minimu z minulého týdne na 1,3695 či 1 dokonce otestuje oblast podpory Krátkodobý rostoucí kanál na 1,3580/1,3635 (*). Poté očekáváme, že se kurz vrátí zpět k 1,4160/1,4220(**), což bude klíčová resistence, jejíž prolomení DENNÍ GRAF by potvrdilo obnovení střednědobého rostoucího trendu směrem k prozatímní linii rezistence, která tento týden prochází 1,4570 (-0,0012/týden). (*) Fibonacciho pásmo a úroveň odrazu z počátku října. (**) maximum z minulého týdne a oblast rezistence.psáno v 7:30 GMT. 3 rd support 2 nd support 1 st support Last 1 st resistance 2 nd resistance 3 rd resistance Zdroj: Hugues Naka, FX & Fixed Income Research, Societe Generale, , Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). 29. října

5 České finanční trhy grafická příloha EUR/CZK USD/CZK EUR/CZK FWRD USD/CZK FWRD Aug-09 Jan-10 Jun-10 Nov-10 Apr Aug-09 Jan-10 Jun-10 Nov-10 Apr-11 Zdroj: Bloomberg CZK 3M Pribor a FRA CZK 3M Pribor a FRA versus EUR 1.70 Actual -1W -1M 40 Actual -1W -1M Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 0 Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 Zdroj: Bloomberg CZK 2Y a 10Y IRS CZK 2-10Y IRS Spread Y 10Y FRWD 2Y 2Y FWRD Y 2-10Y FWRD Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Zdroj: Bloomberg 29. října

6 Finanční trhy grafická příloha CZK 2Y IRS Spread versus EUR CZK 10Y IRS Spread versus EUR Spread versus EMU 2Y Spread versus EMU 2Y FWRD Spread versus EMU 10Y Spread versus EMU 10Y FWRD Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Zdroj: Bloomberg KB index globální averze k riziku RPI Risk averse Risk loving May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka, Reuters, Bloomberg, poslední aktualizace října

7 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR USD/EUR Zdroj: Reuters HUF/EUR PLN/EUR Zdroj: Reuters GBP/EUR CHF/EUR Zdroj: Reuters 29. října

8 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Zdroj: Reuters České benchmarky Výnosy CZK IRS 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Zdroj: Reuters Polské benchmarky Maďarské benchmarky 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Zdroj: Reuters 29. října

9 Finanční předpovědi pro země G10 Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Prosinec 2010 Březen 2011 Červen 2011 Září 2011 Prosinec 2011 EURUSD 1,40 1,35 1,30 1,40 1,47 USDJPY GBPUSD 1,59 1,57 1,55 1,67 1,71 USDCHF 0,93 0,94 0,96 0,89 0,85 USDCAD 1,00 1,01 0,99 0,98 0,97 AUDUSD 1,00 1,01 1,02 1,03 1,04 NZDUSD 0,77 0,78 0,79 0,80 0,82 USDNOK 5,71 5,85 6,00 5,57 5,31 USDSEK 6,43 6,59 6,77 6,21 5,92 EURJPY EURGBP 0,88 0,86 0,84 0,84 0,86 EURCHF 1,30 1,27 1,25 1,25 1,25 EURCAD 1,40 1,36 1,29 1,37 1,43 EURAUD 1,40 1,34 1,27 1,36 1,41 EURNZD 1,82 1,73 1,65 1,75 1,79 EURNOK 8,00 7,90 7,80 7,80 7,80 EURSEK 9,00 8,90 8,80 8,70 8,70 Zdroj: SG Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Prosinec 2010 Březen 2011 Červen 2011 Září 2011 Prosinec 2011 USA 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Japonsko 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 Eurozóna 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 Velká Británie 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Norsko 2,25 2,25 2,50 2,75 3,00 Švédsko 1,00 1,50 2,00 2,25 2,75 Švýcarsko 0,25 0,25 0,50 0,75 1,00 Austrálie 4,75 4,75 5,00 5,00 5,25 Nový Zéland 3,00 3,25 3,25 3,50 3,50 Kanada 1,25 1,50 1,75 2,00 2,25 Zdroj: SG Výnosy 10tiletých státních dluhopisů (konec čtvrtletí) Prosinec 2010 Březen 2011 Červen 2011 Září 2011 Prosinec 2011 USA 2,00 2,25 2,75 3,00 3,50 Eurozóna 1,75 2,00 2,25 2,40 2,75 Japonsko 0,80 1,00 1,20 1,20 1,40 Velká Británie 2,60 2,85 3,15 3,30 3,75 Zdroj: SG 29. října

10 Finanční předpovědi pro rozvíjející se trhy Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Prosinec 2010 Březen 2011 Červen 2011 Září 2011 Prosinec 2011 EUR/PLN 3,85 3,80 3,80 3,75 3,70 EUR/HUF EUR/CZK 24,30 24,40 24,50 24,30 24,00 EUR/RON 4,25 4,25 4,20 4,20 4,15 EUR/RUB 41,40 40,10 39,30 40,70 41,50 EUR/TRY 1,95 1,90 1,85 1,95 2,00 USD/RUB 29,50 29,60 30,20 29,20 28,30 USD/TRY 1,40 1,40 1,43 1,40 1,38 USD/ZAR 7,00 7,15 7,25 7,00 6,75 USD/ILS 3,60 3,58 3,56 3,53 3,50 USD/EGP 5,70 5,70 5,50 5,40 5,40 USD/BRL 1,75 1,75 1,70 1,75 1,80 USD/MXN 12,40 12,60 12,25 12,00 11,75 USD/CLP USD/ARS 4,00 4,05 4,10 4,10 4,20 USD/COP USD/CNY 6,61 6,54 6,48 6,41 6,34 USD/HKD 7,80 7,80 7,80 7,80 7,80 USD/INR 44,00 43,50 42,00 40,00 39,50 USD/IDR USD/MYR 3,30 3,25 3,25 3,20 3,15 USD/PHP 44,00 45,00 44,50 44,00 44,00 USD/KRW USD/TWD 31,00 31,00 30,50 30,00 30,00 USD/THB 31,00 31,50 32,00 32,50 33,00 Zdroj: SG, Economic & Strategy Research, Komerční banka Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Prosinec 2010 Březen 2011 Červen 2011 Září 2011 Prosinec 2011 Polsko 4,00 4,25 4,25 4,25 4,25 Maďarsko 5,25 5,25 5,50 5,75 6,00 Česká republika 0,75 0,75 1,00 1,00 1,25 Rumunsko 6,25 6,00 6,00 5,75 5,50 Rusko 7,75 8,25 8,75 9,25 10,00 Turecko 7,00 7,00 7,50 7,75 8,25 Jižní Afrika 6,00 6,00 6,00 6,00 6,50 Izrael 2,25 2,50 2,75 3,00 3,50 Brazílie 10,75 11,00 11,50 11,50 11,75 Mexiko 4,50 4,50 4,50 4,50 5,00 Čína 5,31 5,31 5,31 5,58 5,85 Indonésie 6,50 6,75 7,00 7,25 7,50 Malajsie 2,75 3,00 3,25 3,50 3,50 Filipíny 4,00 4,50 4,50 5,00 5,00 Jižní Korea 2,25 2,25 2,50 2,75 2,75 Tchaj-wan 1,50 1,75 2,00 2,25 2,50 Indie 6,00 6,25 6,50 6,75 6,75 Zdroj: SG, Economic & Strategy Research, Komerční banka 29. října

11 Ekonomický kalendář střední a východní Evropa During the week Period Previous SG Forecast Consensus Israel Foreign Currency Balance OCT 66.3B na na Russia Official Reserve Assets OCT 490.1B na na South Africa SACCI Business Confidence OCT 87.8 na na Ukraine Consumer Prices (MoM) OCT 2.90% na na Consumer Prices (YoY) OCT 10.50% na na Producer Prices (MoM) OCT 0.10% na na Producer Prices (YoY) OCT 19.20% na na Official Reserve Assets OCT 34678M na na Monday 01-Nov-2010 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus Poland, Hungary National Holiday Czech Republic Budget Balance (Koruna) OCT -99.6B na na Romania International Reserves (Total) OCT 35.8B na na Russia Wellbeing Fund OCT $89.5B na na Reserve Fund OCT $41.4B na na 5:00 Russian Manufacturing PMI for October (Table) Nov.01 na na na 8:00 Turkey Turkey October Manufacturing PMI Nov.01 na na na 8:30 Czech Republic Czech October Manufacturing PMI Nov.01 na na na 9:00 South Africa Kagiso PMI OCT 48.4 na na Tuesday 02-Nov-2010 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus Hungary Hungary PMI (SA) OCT na na na Romania Interest Rate Announcement Nov % na na 7:00 Producer Prices (YoY) SEP 6.70% na na 7:00 Producer Prices (MoM) SEP 0.40% na na 8:00 Hungary Trade Balance (Mln Euros) AUG F 392.0M na na 8:00 Poland October Manufacturing PMI Nov.02 na na na 10:00 South Africa Naamsa Vehicle Sales (Y0Y) OCT 16.60% na na Wednesday 03-Nov-2010 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus Russia Weekly CPI Year-to-Date Nov.01 na na na Weekly CPI (WoW) Nov.01 na na na Gold & Forex Reserve USD Oct.29 na na na Money Supply Narrow Def.RUB Nov.01 na na na 4:00 Russian Services PMI for October (Table) Nov.03 na na na 8:00 Turkey Producer Prices (YoY) OCT 8.91% na na 8:00 Producer Prices (MoM) OCT 0.51% na na 8:00 Consumer Prices (YoY) OCT 9.24% na na 8:00 Consumer Prices (MoM) OCT 1.23% na na Thursday 04-Nov-2010 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus Russia National Holiday Egypt Lending Rate Nov % na na Deposit Rate Nov % na na 7:00 Romania Net Wages (YOY) SEP -0.70% na na 11:00 Czech Republic Repo Rate Announcement Nov % 0.75% 0.75% Friday 05-Nov-2010 (GMT) Period Previous SG Forecast Consensus Russia National Holiday 7:00 Romania Retail Sales (YoY) SEP -3.70% na na 7:00 Retail Sales (MoM) SEP 5.30% na na 7:00 Industrial Sales (YoY) SEP 10.40% na na 7:00 Industrial Sales (MoM) SEP -8.10% na na 8:00 Czech Republic International Reserves (USD) OCT 43.8B na na 8:00 Hungary Industrial Output (YoY) SEP P 14.90% na na 8:00 Industrial Output (MoM) SEP P 2.20% na na 8:00 South Africa Gross Reserves OCT $44.1B na na 8:00 Net Reserves OCT $40.9B na na 13:00 Poland Official Reserves Total OCT na na Zdroj: SG Economic Research, Ekonomický a strategický výzkum Komercni banka, Bloomberg 29. října

12 Head of Research Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Analytic i Analytik junior Anne-Françoise Blüher Jiří Škop, Ph.D. Mirosla v Fra yer Viktor Zeisel (420) (420) (420) (420) Akcioví analytici Miroslav Adamkovič Josef Němý (420) (420) SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Chief Economist of SG Poland Head of Research of Rosbank Chief Economist of BRD-GSG Jaroslaw Janecki Vladimir Kolychev Florian Libocor (48) (74) (40) ro Analytic i BRD-GS G Carmen Lipara Monica Nania (40) (40) carmen. Akcioví analytici of BRD-GSG Florin Hantila, CFA Laura Simion, CFA Dana Munteanu (40) (40) (40) Global Head of Economics Michala M arcussen (44) SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH Eurozóna Velká Británie Klaus Baader James Nixon Vladimir Pillonca Brian Hilliard (44) (44) (44) (44) Severní Amerika Stephen Gallagher Aneta Markowska Alejandro Cuadrado Rudy Narvas (1) (1) (1) (212) Asie a Tichomoří Tematický výzkum Glenn Maguire Takuji Okubo Véronique Riches-Flores (85) (81) (33) Global Head of Research Patrick Legland (33) SG CROSS ASSET RESEARCH FIXED INCOME & FOREX GROUPS Head of Fixed Income Strategy Vincent Chaigneau (44) Ciaran O'Hagan Adam Kurpiel Aro Razafindrakola Jose Saraf ana (33) (33) (33) (33) Mark C apleton Patrick Gouraud David Mendez-Vives Christian Carrillo (Asia-Pacif ic) (44) (44) (33) (81) Fidelio Tata (New York) Wee-Khoon Chong (Hong Kong) (1) (852) Head of Foreign Exchange Kit Juckes (44) David Deddouche Phyllis Papadavid Peter Frank Olivier Korber (Derivatives) (33) (44) (44) (33) Head of Emerging Markets St rategy Economists of Emerging Markets Strategy Benoît Anne Gaëlle Blanchard Esther Law (44) (44) (44) Technical analysis Hugues Naka Fabien Manac h (33) (33)

13 Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná, než je výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 29. července 2011 Týdenní zpráva Koruna během týdne proti euru zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. února 2011 Týdenní zpráva Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 17. prosince 2010 Týdenní zpráva Běžný účet platební bilance překvapil mírným přebytkem Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. března 2011 Týdenní zpráva Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. října 2010 Týdenní zpráva IPO Fortuny proběhlo úspěšně Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz Jiří

Více

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. září 2011 Týdenní zpráva Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420

Více

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. března 2011 Týdenní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích

Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 1. října 2010 Týdenní zpráva Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 8. října 2010 Týdenní zpráva Oživení v Německu výrazně pomáhá českému exportu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Týdenní zpráva. Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 28. ledna 2011 Týdenní zpráva Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Týdenní zpráva. Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. července 2011 Týdenní zpráva Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 5. listopadu 2010 Týdenní zpráva ČNB snížila odhad růstu HDP v příštím roce Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 25. března 2011 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb. Česká peněžní zásoba vzrostla v říjnu o 4,4 % y/y po 4,7 % v září.

Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb. Česká peněžní zásoba vzrostla v říjnu o 4,4 % y/y po 4,7 % v září. Česká republika Finanční trhy 3. prosince 2010 Týdenní zpráva Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 2. září 2011 Týdenní zpráva Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524

Více

Příští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Příští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 3. června 2011 Týdenní zpráva Příští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Týdenní zpráva. Revize národních účtů zvýšila domácí produkt. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Revize národních účtů zvýšila domácí produkt. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 30. září 2011 Týdenní zpráva Revize národních účtů zvýšila domácí produkt Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 23. září 2011 Týdenní zpráva Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. června 2009 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 26. února 2010 Týdenní zpráva Český bankovní sektor je dostatečně kapitálově vybaven Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích

Minulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 16. dubna 2010 Týdenní zpráva Guvernér Tůma rezignuje k 30. červnu na svou funkci Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. listopadu 2008 Týdenní zpráva Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008

Více

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích

Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 23. července 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 10. července 2009 Týdenní zpráva Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 13. března 2009 Týdenní zpráva Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 6. února 29 Týdenní zpráva Příští týden se dočkáme řady makroekonomických dat, která by s sebou mohla přinést pokles výnosů i oslabení koruny

Více

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 6. března 2009 Týdenní zpráva Přes slabé fundamenty česká koruna nakrátko zpevnila k 27,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích

Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 3. září 2010 Týdenní zpráva Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Týdenní zpráva. Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 9. září 2011 Týdenní zpráva Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 14. listopadu 2008 Týdenní zpráva Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 26. září 2008 Týdenní zpráva Úrokové sazby zůstaly stejné, do konce roky by mohly klesnout Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 9. ledna 2009 Týdenní zpráva Datum přijetí eura v ČR bude stanoveno 1. listopadu 2009 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222

Více

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. července 2012 Týdenní zpráva ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích

Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 14. května 2010 Týdenní zpráva Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420

Více

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. října 2008 Týdenní zpráva Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 23. ledna 2009 Týdenní zpráva Koruna po mírné korekci pokračuje ve svém oslabujícím trendu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222

Více

Česká republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Česká republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 27. února 2009 Týdenní zpráva Česká republika nečelí stejným rizikům jako jiné země v regionu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Trendy v bankovním sektoru

Trendy v bankovním sektoru Česká republika Bankovní sektor 29. listopadu 212 Trendy v bankovním sektoru Přes vyšší dostupnost nemovitostí neočekáváme obnovení předkrizového růstu úvěrů na bydlení Miroslav Adamkovič, CFA (42) 222

Více

ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Minulý vývoj na finančních trzích

ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 5. února 2010 Týdenní zpráva ČNB dle očekávání ponechala úrokové sazby na historickém minimu 1,00% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 20. ledna 2012 Týdenní zpráva Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008

Více

Týdenní zpráva. Běžný účet skončil navzdory očekávání v přebytku. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Běžný účet skončil navzdory očekávání v přebytku. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 20. května 2011 Týdenní zpráva Běžný účet skončil navzdory očekávání v přebytku Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524

Více

Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích. Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka

Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích. Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. ledna 2011 Týdenní zpráva Koruna se stále drží na velmi silných hodnotách Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Týdenní zpráva. Inflace brzké zvyšování úrokových sazeb nepodpořila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Inflace brzké zvyšování úrokových sazeb nepodpořila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. února 2011 Týdenní zpráva Inflace brzké zvyšování úrokových sazeb nepodpořila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008

Více

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 22. srpna 2008 Týdenní zpráva Komentáře představitelů ČNB: prozatím 3:1 ve prospěch dalšího snížení sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568

Více

Očekávaný vývoj světové ekonomiky

Očekávaný vývoj světové ekonomiky Očekávaný vývoj světové ekonomiky Jan Frait člen bankovní rady ČNB Brno, Holiday Inn, 4. října 2006 Očekávaný vývoj a příležitosti rozvoje cestovního ruchu" Centráln lní banka a cestovní ruch? Co má společného

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Apple. Koupit. Očekáváme silné kvartální výsledky. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015

Apple. Koupit. Očekáváme silné kvartální výsledky. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Svět Apple Očekáváme silné kvartální výsledky Apple: Přední americká firma zabývající se designem, výrobou a prodejem

Více

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 11. listopadu 2011 Týdenní zpráva Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Zahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti,

Zahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti, EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010) Do červnového šetření IOFT zaslalo své predikce osm domácích a dva zahraniční analytici. Prognóza inflace v ročním horizontu

Více

Tento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však nečeká. Kalendář pondělních ekonomických událostí

Tento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však nečeká. Kalendář pondělních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. září 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Tento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však

Více

Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou

Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. června 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou společností poskytující služby v oblasti

Více

Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima

Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. května 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima Daimler: Německá společnost,

Více

Centrální banka ponechala svou klíčovou sazbu beze změny na 0,75 % Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Centrální banka ponechala svou klíčovou sazbu beze změny na 0,75 % Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 6. května 2011 Týdenní zpráva Centrální banka ponechala svou klíčovou sazbu beze změny na 0,75 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Česká republika & Slovensko. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 11. července 2008 Týdenní zpráva Česká republika & Slovensko Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz makroekonomika, FX Anne-Francoise

Více

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 31. srpna 2012 Týdenní zpráva Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise

Více

Česká národní banka ponechala své sazby na rekordně nízkých úrovních. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Česká národní banka ponechala své sazby na rekordně nízkých úrovních. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 5. srpna 2011 Týdenní zpráva Česká národní banka ponechala své sazby na rekordně nízkých úrovních Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher

Více

Týdenní zpráva. ČNB ponechala sazby beze změn. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. ČNB ponechala sazby beze změn. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 4. listopadu 2011 Týdenní zpráva ČNB ponechala sazby beze změn Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí

Kalendář pondělních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. února 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec V tomto týdnu by mohly vyvrcholit jednání o Řecku Marek Dřímal

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce šest domácích a jeden zahraniční analytik. Očekávaný nárůst cenové hladiny se

Více

Týdenní zpráva. Příští týden zasedá bankovní rada ČNB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích

Týdenní zpráva. Příští týden zasedá bankovní rada ČNB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 27. ledna 2012 Týdenní zpráva Příští týden zasedá bankovní rada ČNB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz

Více

Česká republika & Slovensko

Česká republika & Slovensko , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 11. dubna 2008 Datum: 11. dubna 2008 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.,

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 112. měření (srpen 2008) Do srpnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů osm domácích a jeden zahraniční

Více

Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik. Kalendář dnešních ekonomických událostí

Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik. Kalendář dnešních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz

Více

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB

Více

Kalendář dnešních ekonomických událostí. Dolar by měl těžit z dobrého čísla Q2 HDP ve čtvrtek

Kalendář dnešních ekonomických událostí. Dolar by měl těžit z dobrého čísla Q2 HDP ve čtvrtek EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americké Q2 HDP ovlivní další vývoj politiky FEDu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Zprávy

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 9. listopadu 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

EcoAlert. ČNB se záporným sazbám vyhne. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016

EcoAlert. ČNB se záporným sazbám vyhne. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016 Speciální report Extract from a report EcoAlert ČNB se záporným sazbám vyhne Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Viktor Zeisel (420) 222 008

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Euro stále pod tlakem Řecka

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Euro stále pod tlakem Řecka EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. června 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Jednání s Řeckem budou dominovat i tomuto týdnu Jana Steckerová

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

Řecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu pokračují. Kalendář dnešních ekonomických událostí

Řecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu pokračují. Kalendář dnešních ekonomických událostí EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Řecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu

Více

Týdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích

Týdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích Česká republika Finanční trhy 25. listopadu 2011 Týdenní zpráva Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222

Více

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů

Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů Z Á Ř Í 201 1 Analýza vývoje ekonomik a finančních trhů AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 Vývoj finančních trhů v srpnu 2011 a výhled na další měsíce Eurozóna: Makro data vykazují prudké zpomalení

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA 1/H1 5 7 9 1 11 1 13 Jan 1 Feb 1 March 1 April 1 May 1 June 1 5 7 9 1 11 1 13 1* 15* 1* Tato nová zpráva Vám poskytne aktuální informace

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Čínská ekonomika se odráží ode dna, počítá se silným růstem střední třídy Za poslední 3 měsíce přišla z Číny série dobrých makrodat, nejvýznamnějším údajem byl nárůst HDP Číny meziročně

Více

MAKROEKONOMICKÝ POHLED

MAKROEKONOMICKÝ POHLED Ipsos, Národní 6, Praha 1 BAROMETR ČESKÉHO ZDRAVOTNICTVÍ 213 MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Ekonomický a strategický výzkum Tel.: +42 222

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 108. měření (duben 2008)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 108. měření (duben 2008) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 108. měření (duben 2008) Do dubnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů deset domácích a jeden zahraniční

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Dolar zažívá nejúspěšnější období za posledních 47 let

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Dolar zažívá nejúspěšnější období za posledních 47 let EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. září 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec V týdnu vystoupí hned sedm amerických centrálních bankéřů Jan

Více

Finanční trhy v lednu 2013 a výhled na další měsíce

Finanční trhy v lednu 2013 a výhled na další měsíce Ú N O R 201 3 Finanční trhy v lednu 2013 a výhled na další měsíce AUTOŘI GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT A.S. 1/8 V.05 X.05 III.06 VIII. I.07 VI.07 XI.07 IV.08 IX.08 II.09 VII.09 XII.09 V.10 X.10 III.11

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

ČESKÁ EKONOMIKA V ROCE 2016

ČESKÁ EKONOMIKA V ROCE 2016 Praha 2. PŘEDSTAVENÍ AKTUALIZOVANÉ MAKROEKONOMICKÉ PROGNÓZY ČESKÁ EKONOMIKA V ROCE 2016 Brexit zpožďuje exit Jan Vejmělek Hlavní ekonom Ekonomický a strategický výzkum Tel.: +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ZÁŘÍ. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ZÁŘÍ. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ZÁŘÍ Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2014 I. SHRNUTÍ 2 V září se šetření zúčastnilo dvanáct domácích a jeden zahraniční analytik.

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU LISTOPAD. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU LISTOPAD. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU LISTOPAD Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2014 I. SHRNUTÍ 2 Listopadového šetření se zúčastnilo deset domácích a jeden zahraniční

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Ministerstvo financí pořádá již od roku 1996 dvakrát ročně průzkum prognóz makroekonomického vývoje České republiky, tzv. Kolokvium. Cílem Kolokvia je získat představu

Více

Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv

Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. dubna 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz

Více

Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky

Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 23. července 2010 Česká republika Auta táhnou ekonomiku vzhůru, ale jak dlouho ještě? 2 Polsko pádí vpřed s nebezpečně vysokými schodky Dnes Změna 7 dní Další týden Další

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 86. měření (červen 2006)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 86. měření (červen 2006) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 86. měření (červen 2006) Do květnového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 14. července 2006 Datum: 14. července 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek,

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 92. měření (prosinec 2006)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 92. měření (prosinec 2006) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 92. měření (prosinec 2006) Do prosincového průzkumu inflačních očekávání finančního trhu zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších indikátorů

Více

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 2. března 212 Polsko Polsko (opět) ukázalo zbytku střední Evropy záda 2 Výhled na týden NBP zachová sazby na 4,5 % 5 Levné peníze z ECB dávají středoevropským měnám křídla

Více

Dolar v minulém týdnu proti euru posílil o půl procenta a tento týden otevírá na 1,358 USD/EUR.

Dolar v minulém týdnu proti euru posílil o půl procenta a tento týden otevírá na 1,358 USD/EUR. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. července 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Průmysl v Německu a Francii by měl vykázat slušný růst Viktor

Více

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza

Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomická a strategická analýza Komerční banka, a.s. Česká republika & Slovensko 10. února 2006 Datum: 10. února 2006 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D.

Více

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Horší maloobchodní tržby oslabily dolar

Kalendář pondělních ekonomických událostí. Horší maloobchodní tržby oslabily dolar EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. října 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Evropské PMI by zatím neměly ukázat na další recesi Viktor

Více

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum

Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum , w w Finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický a strategický výzkum Komerční banka, a.s. Datum: 14. prosince 2007 Pro další informace kontaktujte: Jan Vejmělek, Ph.D., CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz

Více