ECB by na čtvrtečním zasedání měla odsouhlasit odkup státních dluhopisů. Kalendář pondělních ekonomických událostí
|
|
- Roman Tobiška
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 19. ledna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva ECB by na čtvrtečním zasedání měla odsouhlasit odkup státních dluhopisů Jan Vejmělek (420) jan_vejmelek@kb.cz Očekávané trendy 1 týden 1 měsíc CZK/EUR PRIBOR 3M CZK IRS 2Y CZK IRS 10Y Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, KB Zprávy a události Spotřebitelské ceny v USA se v průběhu prosince v souladu s očekáváním snížily o 0,4 % m/m, po očištění o volatilní ceny potravin a anergií stagnovaly, když konsensus počítal s mírným růstem o 0,1 % m/m. Prosincová průmyslová výroba v souladu s předpoklady analytiků klesla o 0,1 % m/m. Míra využití kapacit se mírně snížila z listopadových 80,0 % na 79,7 % Předběžná statistika spotřebitelské důvěry University of Michigan za leden překvapila silným vzestupem z prosincových 93,6 bodu na 98,2 bodu. Trh přitom čekal pouze mírné zlepšení na 94,1 bodu. Registrace automobilů prodaných v zemních EU se v prosinci zvedly o 4,7 % y/y po listopadovém růstu o 1,4 % y/y Finální výsledek inflace eurozóny byl potvrzen na dřívějších rychlých odhadech. Spotřebitelské ceny v prosinci klesly o 0,1 % m/m, meziročně byly nižší o 0,2 % y/y. Níže byla ovšem revidována jádrová inflace, a to z původně udávaných +0,8 % y/y na +0,7 % y/y. Německá harmonizovaná inflace byla za prosinec potvrzena na původně udávaných 0,1 % m/m, respektive 0,1 % y/y. Ceny průmyslových výrobců v Česku během prosince klesly o 1,3 % m/m, když trh počítal s jejich snížením pouze o 0,6 % m/m. Z meziročního pohledu došlo k prohloubení propadu z listopadových -1,7 % y/y na prosincových -3,7 % y/y. Kalendář pondělních ekonomických událostí Country GMT Period Previous SG frcst Cons Euro area Bloomberg Jan. Eurozone Economic Survey 07:30 Germany Bloomberg Jan. Germany Economic Survey 07:35 France Bloomberg Jan. France Economic Survey 07:40 Italy Bloomberg Jan. Italy Economic Survey 07:45 Spain Bloomberg Jan. Spain Economic Survey 07:50 Greece Bloomberg Jan. Greece Economic Survey 07:55 Switzerland Bloomberg Jan. Switzerland Economic Survey 08:00 Producer & Import Prices MoM 08:15 Dec Producer & Import Prices YoY 08:15 Dec EU Foreign Ministers Hold Meeting in Euro area Brussels 08:30 ECB Current Account SA 09:00 Nov 20.5 Current Account NSA 09:00 Nov 30.6 Construction Output MoM 10:00 Nov 1.3 Construction Output YoY 10:00 Nov 1.4 US Fed's Lockhart Speaks on Financial Literacy in Atlanta (13:50) Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
2 ECB Očekávání SG Rate decision: No change. Rates are now at the zero lower bound Rate guidance: Forward guidance remains in place strengthened by the fixed rate offer of TLTROs for 4-years and full allotment procedures until end of Asset Purchase Programme We expect the ECB to announce a new purchase programme including corporates bonds, European agencies and government bonds at the 22 January meeting. The SG view is that such a package will eventually include 400bn of private assets (including CBPP3 and ABSPP, programmes already underway) and 500bn-600bn of sovereign bonds Economic assessment: Economic data remains on the weak side and we expect both growth and inflation to be revised down significantly in Money market rates Repo rate Euribor 1 Month ECB deposit rate Zdroj: Datastream, SG Cross Asset Research/Economics Euro proti dolaru na jedenáctiletém minimu Společná evropská měna utrpěla minulý týden dolarovou ztrátu výrazných 2,5 %. Zatímco na jeho počátku se kurz nacházel ještě u hladiny 1,19 USD/EUR, v průběhu páteční seance již byla testována úroveň 1,15 USD/EUR. Takto slabé bylo euro naposledy před jedenácti lety. I když euro ztrácí již od loňského května, od poloviny prosince trend výrazně zrychlil. Důvodem jsou očekávání, že ECB na zasedání v tomto týdnu rozhodne o USD/EUR Zdroj: Bloomberg nákupu státních dluhopisů zemí eurozóny v rámci programu kvantitativního obchodování. Tyto spekulace povzbudila prosincová inflační čísla za eurozónu, která ukázala na meziroční pokles spotřebitelských cen (tedy deflaci) o 0,2 %. A vzhledem k dále klesajícím cenám ropy se dá předpokládat, že se pokles cen v dalších měsících ještě prohloubí. Vzhledem k extrémně slabé domácí poptávce eurozóny představuje tato konstelace zvýšené riziko vzniku deflační pasti, na kterou by měla ECB reagovat. Pár eura akceleroval ve druhé polovině minulého týdne po nečekaném oznámení, že švýcarská centrální banka rozhodla, že již nebude držet kurz EUR/CHF nad úrovní 1,20. Hráči na trhu z toho vyvozují, že se švýcarští centrální bankéři obávají, že ECB v tomto týdnu oznámí opravdu razantní program kvantitativního uvolňování. Hned na počátku minulého týdne rakouský zástupce v radě ředitelů ECB E. Nowotny uvedl, že ECB by neměla s akcí na podporu růstu a inflace čekat příliš dlouho. Dále dodal, že nadcházející kroky včetně přímého odkupu vládních dluhopisů jsou projednávány. Zatímco euro potápí obavy z kroků ECB, dolar podporují solidní americká data. Sílu oživení americké ekonomiky podpořily v minulém týdnu statistiky počtu pracovních příležitostí, IBD/TIPP index ekonomického optimismu, optimismus malých podnikatelů či první regionální sentiment indikátory za leden (Empire Manucaturing průmyslové aktivity z New Yorku či Fed index z Philadelphie). Závěr týdne přinesl i výrazný lednový nárůst spotřebitelské důvěry University of Michigan. Jediné zklamání zaznamenala prosincová statistika maloobchodních tržeb. Zatímco z pohledu amerických dat tento týden příliš důležitý nebude, pro Evropu platí opak. Týden zakončí předčasné parlamentní volby v Řecku, které zřejmě přinesou novou vládu radikální levice. I tak ale vnímají ekonomové Société Générale riziko, že Řecko opustí eurozónu, jako relativně nízké. Čtvrteční zasedání ECB by mělo přinést již mnohokrát zmiňované oznámení, že bude v rámci programu kvantitativního uvolňování zahájen odkup státních dluhopisů jednotlivých zemí eurozóny, dluhopisů vládních institucí i korporátního sektoru. Zároveň se ale ekonomové SG obávají, že zveřejněný objem nebude dostatečný. Vzhledem k tomu, že trh do svých očekávání zapracoval agresivní akci ze strany ECB, nebezpečím je, že výsledek bude pro trh zklamáním. Po drastickém pádu eura v posledním měsíci by to znamenalo korekci. 19. ledna
3 Volatilní období na českém devizovém trhu je zřejmě za námi PLN/EUR Zdroj: Bloomberg HUF/EUR Uplynulý týden byl na tuzemském devizovém trhu ve znamení vysoké volatility, kdy se kurz české měny pohyboval od jednoho extrému ke druhému. V úvodu minulého týdne pokračoval tlak na oslabování tuzemské měny, který byl patrný v podsadě od počátku nového roku. Za tím stála zejména aktivita spekulantů a zahraničních bank, kteří sázeli na to, že by centrální banka mohla CZK/EUR Zdroj: Bloomberg posunout svůj kurzový závazek ze současných 27,00 CZK/EUR k výrazně slabším korunovým úrovním. Tato očekávání podpořila současná nízká inflace (prosincový meziroční růst spotřebitelských cen činil pouhých 0,1 %, zatímco ČNB ve své aktuální prognóze počítala s číslem 0,6 %) a hrozba, že číslo za leden bude začínat znaménkem mínus (v eurozóně byla záporná již prosincová inflace). Výsledkem bylo oslabení české měny vůči euru až téměř k hladině 28,50. Takto slabá byla česká měna naposledy před téměř šesti lety Zdroj: Bloomberg Oprávněnost spekulací na posun kurzového závazku utnul v úterý v podvečer guvernér ČNB M. Singer. Ve svém blogovém příspěvku jasně uvedl, že není nutné, aby měnová politika ČNB rychle reagovala na deflační impulzy v oblasti cen potravin či ropy. A je pravda, že za současnými desinflačními či deflačními tendencemi v zahraniční i u nás stojí zejména levnější pohonné hmoty a ceny potravin, což koneckonců potvrdila i páteční statistika prosincového vývoje cen průmyslových a zemědělských výrobců. Pohled na jádrovou inflaci u spotřebitelských cen ale skutečně potvrzuje, že se dnes nacházíme v jiné situaci, než tomu bylo v listopadu Jádrová inflace je dnes pozitivní a zatím se drží stabilní, stejně jako inflační očekávání. Ekonomika je tažena domácí poptávkou. Příspěvek guvernéra Singera znamenal otočení trendu na koruně. Podporu získala tuzemská měna i od prezidenta M. Zemana, který se dokonce vyslovil pro to, aby ČNB intervence ukončila. Ve čtvrtek pak koruně pomohl zcela nečekaný krok švýcarské centrální banky, která se rozhodla uvolnit kurzový režim a opustit závazek držet kurz EUR/CHF nad hladinou 1,2. Tento krok byl následován dramatickým posílením švýcarského franku, což evokovalo na trhu možnost, že by to stejně dopadlo i s českou korunou, kdyby ČNB rozhodla současný režim kurzového závazku opustit. Ve výsledku se tak česká měna v závěru týdne pohybovala kolem 27,80 CZK/EUR. V celotýdenním hodnocení si koruna vůči euru nakonec o více než procento polepšila. Výrazně tak překonala své regionální protějšky, které naopak více než procento ztratily. Polský zlotý i maďarský forint doplatily na rozhodnutí švýcarské centrální banky a následné posílení švýcarského franku. Důvodem je fakt, že polské a maďarské domácnosti v minulosti využívaly nízkých úrokových sazeb k financování hypoték právě ve švýcarském franku. Po volatilní první polovině měsíce očekáváme pro nadcházející dny zklidnění situace a čekání na další impuls. Ty by mohlo přinést zasedání ECB, které se uskuteční tento týden ve čtvrtek. Pravdou totiž je, že domácí desinflační a deflačním trendy jsou dovezené z eurozóny. A je především úkolem ECB s tímto bojovat. Pokud se evropští centrální bankéři opravdu 19. ledna
4 odhodlají k nějaké větší akci, bezesporu budou mít podporu českých centrálních bankéřů. A bude to znamenat i redukci spekulací na to, že ČNB bude muset kurzový závazek posouvat. V horizontu do zasedání ČNB 5. února neočekáváme tak velkou volatilitu koruny vůči euru jako v předchozích dvou týdnech. Po návratu kurzu k hodnotám kolem 27,80 CZK/EUR, kde se kurz nacházel na počátku roku, vnímáme, že důvody pro další výraznější posílení se hledají v současném deflačním prostředí obtížně (technický support se nachází na 27,75 CZK/EUR). Na druhou stranu oslabení možné je, ovšem spekulace na posun intervenční hladiny jsou po tomto týdnu výrazně nižší a spekulanti se podle našeho názoru do otevírání nových pozic po dosavadním neúspěchu příliš nepohrnou. Z pohledu technické analýzy se oblast technické rezistence nachází mezi 28,10 až 28,20 CZK/EUR. 19. ledna
5 Technická analýza EUR/CZK: Uptrend to continue. (9. ledna 2015) EUR/CZK: weekly chart Coordinator Global Technicals Stephanie Aymes (44) EUR/CZK: daily chart EUR/CZK has achieved our earlier highlighted targets and is now testing last year highs of 28.10/28.20 which also happens to be a nearly horizontal channel limit. Weekly RSI has bounced from a support trend line highlighting possibility to continue the up move. A break above 28.10/28.20 will mean an extension in uptrend towards 28.35, the 76.4% retracement of down move and probably even towards 29.50/ Immediate support is seen at EUR/USD: Accelerating downtrend. (16. ledna 2015) EUR/USD: hourly chart EUR/USD has given a break below the multiyear triangle (1.2220) and is now probing 2005 lows. Weekly indicator is testing a graphical floor however stabilization signs are lacking. The correction could extend towards /1.12. Only a break above will suggest possibility of a pullback. Zdroj: SG Cross Asset Research Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG). 19. ledna
6 Světové trhy Světové devizové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od EUR/USD % -7.7% -4.6% -4.6% GBP/USD % -3.8% -2.8% -2.8% GBP/EUR % -4.0% -1.8% -1.8% JPY/USD % 0.2% -1.9% -1.9% JPY/EUR % -7.5% -6.4% -6.4% CHF/USD % -10.6% -13.6% -13.6% CHF/EUR % -17.5% -17.6% -17.6% CZK/USD % 9.6% 5.5% 5.5% CZK/EUR % 1.0% 0.7% 0.7% PLN/USD % 10.8% 5.5% 5.5% PLN/EUR % 2.2% 0.6% 0.6% HUF/USD % 10.5% 5.7% 5.7% HUF/EUR % 2.0% 0.8% 0.8% Světové dluhopisové trhy poslední závěr denní změna (bb) měsíční změna spread vůči EUR denní změna spreadu EU 2Y EU 5Y EU 10Y US 2Y US 5Y US 10Y CZ 2Y CZ 5Y CZ 10Y HU 3Y HU 5Y HU 10Y PL 2Y PL 5Y PL 10Y Světové trhy IRS poslední závěr denní změna (bb) měsíční změna spread vůči EUR denní změna spreadu EUR 2Y EUR 5Y EUR 10Y USD 2Y USD 5Y USD 10Y CZK 2Y CZK 5Y CZK 10Y HUF 2Y HUF 5Y HUF 10Y PLN 2Y PLN 5Y PLN 10Y Přehled sazeb hlavní sazba centrální banky jednodenní sazba 3M mezibankovní sazba (offer) 2Y Swap 10Y Swap EUR USD GBP JPY CHF CZK HUF PLN RON RUB Y CDS spready poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od USA Germany Hungary Poland ledna
7 Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od US Dow Jones % 2.6% -1.7% -1.7% US S&P % 2.4% -1.9% -1.9% US Nasdaq % 1.9% -2.1% -2.1% Euro STOXX % 5.0% 1.8% 1.8% French CAC % 7.0% 2.5% 2.5% German DAX % 6.3% 3.7% 3.7% UK FTSE % 3.4% -0.2% -0.2% Czech PX % 0.4% 0.2% 0.2% Polish WIG % -0.8% -2.7% -2.7% Hungarian BUX % -2.6% -5.3% -5.3% Romanian BET % 5.8% -1.3% -1.3% Russian RTS % 22.4% -2.6% -2.6% Turkish ISE % 10.4% 2.0% 2.0% Japanese Nikkei % 0.6% -3.4% -3.4% Hong Kong Hang Seng % 6.3% 2.1% 2.1% Chinese Shanghai % 11.7% 4.4% 4.4% PX poslední závěr denní změna týdenní změna měsíční změna roční změna CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A % -7.4% -2.5% -2.1% CEZ AS % 1.0% -2.4% 10.6% ERSTE GROUP BANK AG % -1.5% 1.1% -32.2% KOMERCNI BANKA AS % 2.7% 0.8% 10.6% NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH 0-4.4% -8.3% 4.8% -94.6% PEGAS NONWOVENS SA % 1.4% 2.0% 8.9% PHILIP MORRIS CR AS % 0.7% 2.7% 1.8% PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS % 0.9% 3.4% - TATRY MOUNTAIN RESORTS AS % 0.0% 0.0% 0.5% O2 CZECH REPUBLIC AS % -0.9% 0.8% -22.5% UNIPETROL AS % -1.7% 1.6% -19.9% VIENNA INSURANCE GROUP AG % -0.1% 1.9% -0.9% PX poslední závěr maximum za posledních 52 týdnů minimum za posledních 52 týdnů objem obchodů (v ks) poměr objemu obchodů vzhledem k 6M průměru CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A % CEZ AS % ERSTE GROUP BANK AG % KOMERCNI BANKA AS % NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH % PEGAS NONWOVENS SA % PHILIP MORRIS CR AS % PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS TATRY MOUNTAIN RESORTS AS % O2 CZECH REPUBLIC AS % UNIPETROL AS % VIENNA INSURANCE GROUP AG % Komodity poslední závěr denní změna měsíční změna výnos od výnos od Oil Brent % -19.4% -14.5% -14.5% Oil WTI % -12.9% -8.6% -8.6% Gold % 7.0% 8.1% 8.1% Silver % 13.2% 13.4% 13.4% Copper % -10.0% -9.4% -9.4% Aluminium % -3.2% -0.4% -0.4% Lead % -3.6% -0.4% -0.4% REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index % -6.1% -2.5% -2.5% Carbon Emission Future $/OZ % 3.4% -1.1% -1.1% Electricity 1Y Fwrd Price/Germany % -8.2% -5.1% -5.1% 19. ledna
8 České finanční trhy grafická příloha EUR/CZK USD/CZK 28.5 EUR/CZK FWRD 25.0 USD/CZK FWRD Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Aug Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Aug-15 CZK 3M Pribor a FRA CZK 3M Pribor a FRA versus EUR 0.35 Actual -1W -1M 30 Actual -1W -1M Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 15 Pribor 3M FRA 3X6 FRA 6X9 FRA 9X12 CZK 2Y a 10Y IRS CZK 2-10Y IRS Spread Y 10Y FRWD 2Y 2Y FWRD Y 2-10Y FWRD Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec ledna
9 Finanční trhy grafická příloha CZK 2Y IRS Spread versus EUR 25 CZK 10Y IRS Spread versus EUR Spread versus EMU 2Y Spread versus EMU 2Y FWRD 1-5 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec Spread versus EMU 10Y Spread versus EMU 10Y FWRD -15 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 KB index globální averze k riziku RPI 1.00 Risk av erse Risk lov ing Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka 19. ledna
10 Devizové trhy grafická příloha CZK/EUR USD/EUR PLN/EUR HUF/EUR GBP/EUR CHF/EUR ledna
11 Dluhopisové trhy grafická příloha Evropské benchmarky Americké Treasuries 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y České benchmarky Výnosy CZK IRS 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y Polské benchmarky Maďarské benchmarky 2Y 5Y 10Y Y 5Y 10Y ledna
12 Finanční předpovědi pro země G10 (aktualizováno ) Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Březen 2015 Červen 2015 Září 2015 Prosinec 2015 EURUSD 1,17 1,14 1,12 1,10 USDJPY 122,0 125,0 125,0 127,0 GBPUSD 1,52 1,48 1,47 1,47 USDCHF 0,81 0,88 0,95 0,96 USDCAD 1,23 1,27 1,25 1,23 AUDUSD 0,80 0,79 0,78 0,77 NZDUSD 0,75 0,74 0,73 0,71 USDNOK 8,08 8,29 8,21 8,09 USDSEK 8,12 8,42 8,66 8,91 EURJPY 142,7 142,5 140,0 139,7 EURGBP 0,77 0,77 0,76 0,75 EURCHF 0,95 1,00 1,06 1,06 EURCAD 1,44 1,45 1,40 1,35 EURAUD 1,46 1,44 1,44 1,43 EURNZD 1,56 1,54 1,53 1,55 EURNOK 9,45 9,45 9,20 8,90 EURSEK 9,50 9,60 9,70 9,80 DXY Index 92,5 95,2 96,5 97,8 Zdroj: SG Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Březen 2015 Červen 2015 Září 2015 Prosinec 2015 USA 0,13 0,38 0,63 0,88 Japonsko 0,07 0,07 0,07 0,07 Eurozóna 0,05 0,05 0,05 0,05 Velká Británie 0,50 0,50 0,75 1,00 Austrálie 2,50 2,50 2,50 2,75 Švýcarsko -0,75-0,75-0,75-0,75 Zdroj: SG Výnosy 10letých státních dluhopisů (konec čtvrtletí) Březen 2015 Červen 2015 Září 2015 Prosinec 2015 USA 2,05 2,20 2,35 2,55 Eurozóna 0,35 0,25 0,35 0,50 Japonsko 0,20 0,20 0,25 0,25 Velká Británie 1,55 2,55 1,85 2,00 Zdroj: SG 19. ledna
13 Finanční předpovědi pro rozvíjející se trhy (aktualizováno ) Měnové kurzy (konec čtvrtletí) Březen 2015 Červen 2015 Září 2015 Prosinec 2015 EUR/CZK 28,00 28,20 27,90 27,70 EUR/PLN 4,20 4,20 4,15 4,10 EUR/HUF EUR/RON 4,45 4,43 4,40 4,38 EUR/RSD 120,50 120,00 119,50 119,00 EUR/RUB 69,6 70,2 66,1 61,3 EUR/TRY 2,71 2,69 2,60 2,51 USD/CZK 23,95 24,75 24,90 25,20 USD/RUB 58,00 60,00 57,00 54,00 USD/TRY 2,26 2,30 2,24 2,21 USD/ZAR 11,30 11,45 11,15 11,15 USD/ILS 4,10 4,20 4,10 4,10 USD/BRL 2,70 2,85 2,85 2,90 USD/MXN 13,90 14,00 13,75 13,60 USD/CLP USD/CNY 6,18 6,24 6,20 6,15 USD/HKD 7,75 7,75 7,75 7,75 USD/INR 61,50 61,00 60,00 59,00 USD/IDR USD/KRW USD/TWD 31,30 31,40 31,50 31,60 USD/THB 33,30 33,60 32,70 32,20 Zdroj: SG, Economic & Strategy Research, Komerční banka Klíčové sazby centrálních bank (konec čtvrtletí) Březen 2015 Červen 2015 Září 2015 Prosinec 2015 Česká republika 0,05 0,05 0,05 0,05 Polsko 2,00 2,00 2,00 2,00 Maďarsko 2,10 2,10 2,10 2,10 Rumunsko 2,50 2,50 2,50 2,50 Rusko NA NA NA NA Turecko 7,75 7,75 7,50 7,50 Jižní Afrika 5,75 5,75 5,75 5,75 Izrael 0,25 0,25 0,25 0,25 Brazílie 12,00 12,00 12,00 12,00 Mexiko 3,00 3,00 3,00 3,00 Chile 3,00 3,00 3,00 3,00 Čína 2,75 2,75 2,75 2,75 Jižní Korea 1,75 1,75 1,75 1,75 Zdroj: SG, Economic & Strategy Research, Komerční banka 19. ledna
14 Týdenní kalendář světových makroekonomických dat G5 Monday 19 January Tuesday 20 January Wednesday 21 January Thursday 22 January Friday 23 January Euro area Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons ECBspeak: Cœuré Euro area Euro area Euro area ECB Survey of Professional ECB Main Refinancing Rate Markit Manufacturing PMI Forecasters Jan P ECB Deposit Facility Rate Markit Services PMI Germany Jan P ZEW Survey Current Situation ECB Marginal Lending Facility Markit Composite PMI Jan Jan P ZEW Survey Expectations Consumer Confidence Jan Jan A Saturday - ECBspeak: Cœuré, Mersch Italy Retail Sales MoM Germany Nov Markit/BME Manufacturing PMI Retail Sales YoY Jan P Nov Markit Services PMI Jan P Spain Markit/BME Composite PMI Unemployment Rate Jan P Q France Manufacturing Confidence Jan Business Confidence Jan Markit France Manufacturing PMI Jan P Markit France Services PMI Jan P Markit France Composite PMI Jan P Greece Sunday: Legislative election United Kingdom Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Claimant Count Rate PSNB ex Banking Groups, bn Retail Sales Ex Auto MoM Dec Dec Dec Jobless Claims Change CBI Trends Total Orders Retail Sales Ex Auto YoY Dec Jan Dec Average Weekly Earnings 3M/YoY CBI Business Optimism Nov Jan 8 Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY Nov ILO Unemployment Rate 3Mths Nov Bank of England Minutes United States Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Martin Luther King, Jr. Day: NAHB Housing Market Index Building Permits MoM Initial Jobless Claims Existing Home Sales MoM Financial markets closed Jan Dec Jan Dec Housing Starts MoM Continuing Claims Existing Home Sales, mln saar Fedspeak: Powell (Board of Dec Jan Dec Governors, voting) Building Permits, 000s Leading Index Dec Dec Housing Starts, 000s Dec Japan Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons BoJ Ann. Rise in Monetary Base, tn Bank of Japan Monetary Policy Statement China Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Fixed Assets Ex Rural YTD YoY HSBC Manufacturing PMI Dec Jan P Retail Sales YoY Dec Industrial Production YoY Dec GDP YoY 4Q Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg 19. ledna
15 Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Brazil Mexico Brazil Selic Target Rate, % Bi-Weekly CPI YoY IBGE Inflation IPCA-15 MoM Jan Jan Bi-Weekly Core CPI IBGE Inflation IPCA-15 YoY Jan Jan Bi-Weekly CPI Current Account Balance, USDmn Jan Dec -9, ,922 Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Australia Australia Australia South Korea TD Securities Inflation MoM Westpac Consumer Conf Index HIA New Home Sales MoM GDP YoY Dec 0.1 Jan 91.1 Nov 3 4Q P TD Securities Inflation YoY Other Countries Monday 19 January Tuesday 20 January Wednesday 21 January Thursday 22 January Friday 23 January Europe Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons Unit Prev SG Cons LatAm Asia Pacific GDP SA QoQ Dec 2.2 4Q P Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka 19. ledna
16 Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) jan_vejmelek@kb.cz KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Ekonomové Jiří Škop, Ph.D. Marek Dřímal Viktor Zeisel Jana Steckerová (420) (420) (420) (420) jiri_skop@kb.cz marek_drimal@kb.cz viktor_zeisel@kb.cz jana_steckerova@kb.cz Akcioví analytici Josef Němý, CFA Miroslav Frayer (420) (420) josef_nemy@kb.cz miroslav_frayer@kb.cz SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Chief Economist of SG Poland Head of Research of Rosbank Chief Economist of BRD-GSG Jaroslaw Janecki Evgeny Koshelev Florian Libocor (48) (7) (40) jaroslaw.janecki@sgcib.com ekoshelev@mx.rosbank.ru florian.libocor@brd.ro Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Economist Akciový analytik Carmen Lipara Simona Tamas Laura Simion, CFA (40) (40) (40) carmen.lipara@brd.ro simona.tamas@brd.ro laura.simon@brd.ro Head of Global Economics Michala Marcussen (44) michala.marcussen@sgcib.com SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH Eurozóna Anatoli Annenkov Michel Martinez Yacine Rouimi Souheir Asba (44) (33) (33) (44) anatoli.annenkov@sgcib.com michel.martinez@sgcib.com yacine.rouimi@sgcib.com souheir.asba@sgcib.com Severní Amerika Velká Británie Latinská Amerika Brian Jones Aneta Markowska Brian Hilliard Dev Ashish (1) (1) (44) (91) brian.jones@sgcib.com aneta.markowska@sgcib.com brian.hilliard@sgcib.com dev.ashish@socgen.com Asie a Tichomoří Čína Japonsko Klaus Baader Wei Yao Takuji Aida Kiyoko Katahira (852) (852) (81) (81) klaus.baader@sgcib.com wei.yao@sgcib.com takuji.aida@sgcib.com kiyoko.katahira@sgcib.com Korea Indie Inflace Suktae Oh Kunal Kumar Kundu Hervé Amourda Shivangi Shah (82) (91) (91) (91) suktae.oh@sgcib.com kunal.kundu@sgcib.cz herve.amourda@sgcib.com shivangi.shah@socgen.com Global Head of Research Patrick Legland (33) patrick.legland@sgcib.com SG CROSS ASSET RESEARCH FIXED INCOME & FOREX GROUPS Head of Fixed Income & Forex Strategy Vincent Chaigneau (44) vincent.chaigneau@sgcib.com Fixed income Ciaran O'Hagan Adam Kurpiel Jean-David Cirotteau Takuma Sugawara (33) (33) (33) (81) ciaran.ohagan@sgcib.com adam.kurpiel@sgcib.com jean-david.cirotteau@sgcib.com takuma.sugawara@sgcib.com Mary-Beth Fisher Jorge Garayo Patrick Gouraud Bruno Braizinha (1) (44) (1) (1) mary-beth.fisher@sgcib.com jorge.garayo@sgcib.com patrick.gouraud@sgcib.com bruno.braizinha@sgcib.com Shakeeb Hulikatti Marc-Henri Thoumin (91) (44) shakeeb.hulikatti@sgcib.com marc-henri.thoumin@sgcib.com Foreign Exchange Sébastien Galy Olivier Korber (Derivatives) Alvin T. Tan Stephanie Aymes (1) (33) (44) (44) sebastien.galy@sgcib.com olivier.korber@sgcib.com alvin-t.tan@sgcib.com stephanie.aymes@sgcib.com Head of Emerging Markets Strategy Benoît Anne (44) benoit.anne@sgcib.com Régis Chatellier Eamon Aghdasi Amit Agrawal Phoenix Kalen (44) (1) (91) (44) regis.chatellier@sgcib.com eamon.aghdasi@sgcib.com amit.agrawal@sgcib.com phoenix.kalen@sgcib.com 19. ledna
17 Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku ledna
Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. května 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Daimler Několik faktorů by mohlo vrátit cenu akcií do blízkosti historického maxima Daimler: Německá společnost,
VíceApple. Koupit. Očekáváme silné kvartální výsledky. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. ledna 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Svět Apple Očekáváme silné kvartální výsledky Apple: Přední americká firma zabývající se designem, výrobou a prodejem
VíceZahraniční přehled. Apple. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016. Vážení klienti,
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceDeutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. června 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Deutsche Annington Deutsche Annington Immobilien Group je největší německou společností poskytující služby v oblasti
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 23. února 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec V tomto týdnu by mohly vyvrcholit jednání o Řecku Marek Dřímal
VíceTýdenní zpráva. Koruna během týdne proti euru zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 29. července 2011 Týdenní zpráva Koruna během týdne proti euru zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VíceZápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik. Kalendář dnešních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. listopadu 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Zápisy ze zasedání Fedu a ECB potvrdí divergenci měnových politik Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz
VíceTento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však nečeká. Kalendář pondělních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. září 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Tento týden zasedá ECB, žádná změna měnové politiky se však
VíceTýdenní zpráva. Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 4. února 2011 Týdenní zpráva Koruna prolomila hranici 24,00 CZK/EUR Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 17. prosince 2010 Týdenní zpráva Běžný účet platební bilance překvapil mírným přebytkem Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222
VíceEcoAlert. ČNB se záporným sazbám vyhne. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2016 Speciální report Extract from a report EcoAlert ČNB se záporným sazbám vyhne Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Viktor Zeisel (420) 222 008
VíceŘecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu pokračují. Kalendář dnešních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Řecko by mělo ECB zaplatit, vyjednávání o novém programu
VíceKalendář dnešních ekonomických událostí. Dolar by měl těžit z dobrého čísla Q2 HDP ve čtvrtek
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americké Q2 HDP ovlivní další vývoj politiky FEDu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Zprávy
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí. Dolar zažívá nejúspěšnější období za posledních 47 let
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. září 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec V týdnu vystoupí hned sedm amerických centrálních bankéřů Jan
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí. Euro stále pod tlakem Řecka
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 29. června 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Jednání s Řeckem budou dominovat i tomuto týdnu Jana Steckerová
VíceTýdenní zpráva. Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 4. března 2011 Týdenní zpráva Ve čtvrtek zazněly nečekaně jestřábí komentáře z ECB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008
VíceZahraniční přehled. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. ledna 2016. Vážení klienti,
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 15. ledna 2016 Akciové trhy Extract from a report Zahraniční přehled Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. března 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Fed by měl vypustit zmínku o trpělivosti ze svého výstupu
VíceZvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 16. září 2011 Týdenní zpráva Zvednou Janáček se Zamrazilovou znovu ruku pro zvýšení sazeb? Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420
VíceSanofi Akcie jsou levné vůči sektoru, ziskovost firmy podporuje silný dolar
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. listopadu 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Svět Sanofi Akcie jsou levné vůči sektoru, ziskovost firmy podporuje silný dolar Sanofi: Globální farmaceutická firma
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí. Horší maloobchodní tržby oslabily dolar
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. října 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Evropské PMI by zatím neměly ukázat na další recesi Viktor
VíceAmerická centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. dubna 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americká centrální banka bude pokračovat ve snižování objemu odkupů aktiv Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz
VíceKoruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 1. října 2010 Týdenní zpráva Koruna zpevnila vůči euru na nejsilnější úroveň od listopadu 2008 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher
VíceTýdenní zpráva. Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 11. března 2011 Týdenní zpráva Růst české ekonomiky v Q4 10 byl pouze 0,3 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524
VíceTýdenní zpráva. Americký trh práce by měl v tomto týdnu podpořit dolar. Zprávy a události. Euro pokračovalo v poklesu především kvůli Řecku
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. června 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Americký trh práce by měl v tomto týdnu podpořit dolar Marek
VíceTýdenní zpráva. ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 27. července 2012 Týdenní zpráva ČNB by měla ve čtvrtek ponechat sazby beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008
VíceEricsson technologický sector Stoxx 600
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 6. října 2015 Akciové trhy Investiční příležitost Svět Ericsson Po zotavení ziskovosti by měl následovat růst ceny akcií Ericsson: Globální společnost se sídlem ve Švédsku,
VíceEkonomický kalendář tohoto zkráceného pracovního týdne bude relativně chudý. Americká data podporují silnější dolar
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. dubna 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Ekonomický kalendář tohoto zkráceného pracovního týdne bude relativně chudý Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí. Dolaru v závěru týdne pomohly údaje z trhu práce v USA
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 9. února 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Eurozónu čeká nervózní jednání o Řecku riziko pro euro Viktor
VíceTýdenní zpráva. Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste. Zprávy a události. Dolaru proti euru na tříměsíčním minimu
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 24. srpna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Výprodej komodit a akcií pokračuje, riziková averze roste Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Zprávy
VíceTýdenní zpráva. Data tento týden ukáží na zvyšování amerických sazeb v září. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3.
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. srpna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Data tento týden ukáží na zvyšování amerických sazeb v září Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz Očekávané
VíceDolar v minulém týdnu proti euru posílil o půl procenta a tento týden otevírá na 1,358 USD/EUR.
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. července 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Průmysl v Německu a Francii by měl vykázat slušný růst Viktor
VíceTýdenní zpráva. FOMC se zřejmě ponese v holubičím duchu. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. dubna 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. dubna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec FOMC se zřejmě ponese v holubičím duchu Jan Vejmělek (420)
VíceTýdenní zpráva. Ani neděle nebyla v řeckém příběhu konečnou. Zprávy a události. Síla eura odráží sázky investorů na to, že Řecko bude zachráněno
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. července 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Ani neděle nebyla v řeckém příběhu konečnou Jan Vejmělek
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 8. října 2010 Týdenní zpráva Oživení v Německu výrazně pomáhá českému exportu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524
VíceDolar propadl na 4týdenní minimum vůči koši měn
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 16. září 2013 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Oči investorů cílí na zasedání americké centrální banky Miroslav Frayer (420) 222 008 567 miroslav_frayer@kb.cz Zprávy
VíceTýdenní zpráva. Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 28. ledna 2011 Týdenní zpráva Koruna se nakonec hranici 24,00 CZK/EUR příliš nepřiblížila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420
VíceData z amerického trhu práce by měla podpořit dolar
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. února 2016 Denní komentář Ranní zpráva Data z amerického trhu práce by měla podpořit dolar Marek Dřímal (420) 222 008 598 marek_drimal@kb.cz Zprávy a události ČNB v prohlášení
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 22. října 2010 Týdenní zpráva IPO Fortuny proběhlo úspěšně Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz Jiří
VíceTýdenní zpráva. Vítězství britských konzervativců přinese referendum o setrvání UK v EU. Zprávy a události
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 11. května 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Vítězství britských konzervativců přinese referendum o setrvání
VíceTýdenní zpráva. Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 22. července 2011 Týdenní zpráva Aktualizovali jsme svou makroekonomickou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008
VíceKomentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb. Česká peněžní zásoba vzrostla v říjnu o 4,4 % y/y po 4,7 % v září.
Česká republika Finanční trhy 3. prosince 2010 Týdenní zpráva Komentáře členů bankovní rady přispěly ke zvýšení úrokových sazeb Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 5. listopadu 2010 Týdenní zpráva ČNB snížila odhad růstu HDP v příštím roce Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VíceCommerzbank. Koupit. Zajímavý titul v levném sektoru. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. ledna 2016. Dlouhodobé doporučení Société Générale
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 28. ledna 2016 Akciové trhy Investiční příležitost Evropa Commerzbank Zajímavý titul v levném sektoru Commerzbank: Globální banka působící ve více než 50 zemích, jejíž hlavním
VícePříští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 3. června 2011 Týdenní zpráva Příští týden čekáme důležitá ekonomická data včetně zpřesnění HDP za Q1 Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise
VíceSituace na českém trhu práce se dále zlepšuje
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. června 2016 Denní komentář Ranní zpráva Situace na českém trhu práce se dále zlepšuje Jana Steckerová (420) 222 008 524 jana_steckerova@kb.cz Zprávy a události Jednotkové
VíceČeská ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 29. října 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by po loňském 4% propadu měla vzrůst o 2,1 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420
VíceAmerický trh práce se ukáže v dobrém světle
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 1. února 2016 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Americký trh práce se ukáže v dobrém světle Zprávy a události David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz
VíceEkonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty
Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na
VíceTýdenní zpráva. Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 20. ledna 2012 Týdenní zpráva Pozitivní globální sentiment pomohl koruně k ziskům Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008
VíceTýdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 25. března 2011 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu beze změny Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VíceTýdenní zpráva. Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 2. září 2011 Týdenní zpráva Tento týden přinesl z české ekonomiky smíšená data Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524
VíceTýdenní zpráva. Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 23. září 2011 Týdenní zpráva Koruna na nejslabších úrovních od začátku roku Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VíceTýdenní zpráva. ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 26. června 2009 Týdenní zpráva ČNB ponechala svou klíčovou sazbu na stávající úrovni 1,50% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420
VíceSpecial report. Je správný čas na růst evropského automobilového sektoru? EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. února 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 27. února 2015 Automobilový sektor Extract from a report Special report Je správný čas na růst evropského automobilového sektoru? Josef Němý, CFA (420) 222 008 560 josef_nemy@kb.cz
VíceTýdenní zpráva. Čekání na rozhodnutí FEDu. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. prosince 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 7. prosince 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Čekání na rozhodnutí FEDu David Kocourek (420) 222 008 569 david_kocourek@kb.cz Očekávané trendy 1 týden 1 měsíc
VíceEkonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 21. listopadu 2008 Týdenní zpráva Ekonomové Societe Generale očekávají pokles HDP eurozóny v roce 2009 o 0,6% Jan Vejmělek, CFA +420 222 008
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 26. února 2010 Týdenní zpráva Český bankovní sektor je dostatečně kapitálově vybaven Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008
VíceMinulý vývoj na finančních trzích. Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 16. dubna 2010 Týdenní zpráva Guvernér Tůma rezignuje k 30. červnu na svou funkci Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222 008
VíceBěhem tohoto týdne se dočkáme hned několika zajímavých indikátorů z domácí ekonomiky. Tento týden bude na data z USA a Evropy chudý
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. srpna 2013 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva Během tohoto týdne se dočkáme hned několika zajímavých indikátorů z domácí ekonomiky Jiří Škop 420) 222 008 569 jiri_skop@kb.cz
VíceTrendy v bankovním sektoru
Česká republika Bankovní sektor 29. listopadu 212 Trendy v bankovním sektoru Přes vyšší dostupnost nemovitostí neočekáváme obnovení předkrizového růstu úvěrů na bydlení Miroslav Adamkovič, CFA (42) 222
VíceEkonomické výhledy. Lepší růstové vyhlídky rostoucím rizikům navzdory. Vývoj v Číně dopadá na komoditní trhy
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 26. srpna 2015 Aktualizace Českých ekonomických výhledů a report Ekonomické výhledy Lepší růstové vyhlídky rostoucím rizikům navzdory Viktor Zeisel (420) 222 008 523 viktor_zeisel@kb.cz
VíceZávěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 31. srpna 2012 Týdenní zpráva Závěr letních prázdnin byl klidný, příští týden bude na události zajímavější Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise
VíceZveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 10. července 2009 Týdenní zpráva Zveřejněné makroekonomické indikátory se obešly bez reakce trhů Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher
VíceTýdenní zpráva. Revize národních účtů zvýšila domácí produkt. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 30. září 2011 Týdenní zpráva Revize národních účtů zvýšila domácí produkt Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VícePŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV
PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV v platnosti od 27. ledna 2013 Č. Symbol Popis instrumentu Hodnota jednoho Pipu Spread Bossa Exklusiv v Pipech Nominální hodnota jednoho Lotu Min.
VíceUkončujeme pokrývání akcií NWR
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 20. června 2016 Czech version only Těžba Aktualizace Česká republika NWR Ukončujeme akcií NWR Cena 04.05.16 0,07 CZK 12m cíl CZK Pot. růst ceny Dividenda 0 EUR Celkový výnos
VíceEkonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 11. listopadu 2011 Týdenní zpráva Ekonomický výhled se zhoršuje ve středu zveřejníme novou prognózu Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher
VíceTýdenní zpráva. Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 13. března 2009 Týdenní zpráva Přes nepříznivá domácí data koruna prudce posílila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise
VíceKomentář k vývoji na globálních akciových trzích
Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální
VíceSpecial report. Čínské akcie nabízí vysoký růstový potenciál. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. července 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 3. července 215 Globální akciový trh Extract from a report Special report Čínské akcie nabízí vysoký růstový potenciál Josef Němý, CFA (42) 222 8 56 josef_nemy@kb.cz Miroslav
VíceVýhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom
Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním
VíceProdat. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. března 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 10. března 2015 Czech version only Telekomunikace Aktualizace Česká republika O2 Czech Republic Před rozdělením společnosti doporučujeme raději prodat na burze Prodat Cena
VíceČeská ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 23. července 2010 Týdenní zpráva Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu ve výši 4,0 % vzrůst o 1,9 % Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise
VíceKalendář pondělních ekonomických událostí. Euro na úvod roku pod prodejním tlakem
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 5. ledna 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Přejeme úspěšný rok 2015! Jan Vejmělek (420) 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VícePŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV
PŘEHLED SPECIFIKACÍ FINANČNÍCH NÁSTROJŮ BOSSA EXKLUSIV v platnosti od 24. ledna 2016 Č. Symbol Popis instrumentu Hodnota jednoho Pipu Spread Bossa Exklusiv v Pipech Nominální hodnota jednoho Lotu Min.
VícePříští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 3. září 2010 Týdenní zpráva Příští týden bude zveřejněno několik důležitých indikátorů a struktura HDP Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise
VíceEcoAlert. Brexit potenciální problém i pro Českou ekonomiku. Brexit referendum je pouhý začátek. Announce
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. dubna 216 Speciální report Extract from a report EcoAlert Brexit potenciální problém i pro Českou ekonomiku Jan Vejmělek (42) 222 8 568 jan_vejmelek@kb.cz Viktor Zeisel
VíceEKONOMICKÉ VÝHLEDY SLABÁ INFLACE VYSOKÝM MZDÁM NAVZDORY. Ekonomický a strategický výzkum KONFERENČNÍ HOVOR
Komerční banka 2. května 2018 KONFERENČNÍ HOVOR PŘEDSTAVENÍ AKTUALIZOVANÉ MAKROEKONOMICKÉ PROGNÓZY EKONOMICKÉ VÝHLEDY SLABÁ INFLACE VYSOKÝM MZDÁM NAVZDORY Ekonomický a strategický výzkum AGENDA Úvodní
VíceTýdenní zpráva. Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 9. září 2011 Týdenní zpráva Zpřesněný český HDP ukázal na růst v Q2 11 jen 0,1 % q/q Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008
VíceEuro proti dolaru na dvouměsíčním dně
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 12. listopadu 2012 Týdenní zpráva V USA jsou dnes trhy zavřené Jan Vejmělek +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Očekávané trendy 1 týden 1
VíceŘecko by mělo představit plán reforem, nedohoda je rizikem pro euro. Kalendář pondělních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 30. března 2015 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec Řecko by mělo představit plán reforem, nedohoda je rizikem
VíceEKONOMICKÉ VÝHLEDY OBCHODNÍ VÁLKA JE VŮL. Ekonomický a strategický výzkum KONFERENČNÍ HOVOR PŘEDSTAVENÍ AKTUALIZOVANÉ MAKROEKONOMICKÉ PROGNÓZY
Komerční banka 31. července 2018 KONFERENČNÍ HOVOR PŘEDSTAVENÍ AKTUALIZOVANÉ MAKROEKONOMICKÉ PROGNÓZY EKONOMICKÉ VÝHLEDY OBCHODNÍ VÁLKA JE VŮL Ekonomický a strategický výzkum AGENDA Úvodní slovo rostoucí
VíceTýdenní zpráva. M. Draghi připustil, že ECB bude nakupovat státní dluhopisy. Zprávy a události. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18.
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. listopadu 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec M. Draghi připustil, že ECB bude nakupovat státní dluhopisy.
VíceI v průběhu vánočních svátků bude americká ekonomika pozitivně překvapovat. Kalendář pondělních ekonomických událostí
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 22. prosince 2014 Výhled pro finanční trhy Týdenní zpráva http://www.consensuseconomics.com/accuracy_awards/forec I v průběhu vánočních svátků bude americká ekonomika pozitivně
VíceStaňte se akcionářem
Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,
VíceHity týdne: podnikatelské nálady a zasedání NBP a ČNB
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 29. ledna 2016 Eurozóna Ekonomický sentiment EU: Slabší, ale stále solidní 2 2 Výhled na týden NBP ani ČNB svoji politiku nezmění 5 6 Hity týdne: podnikatelské nálady a
VíceRychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 14. listopadu 2008 Týdenní zpráva Rychlý odhad HDP za Q3 08 ukázal na překvapivě vysoký hospodářský růst Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568
VíceCDF STANDARD - Variabilní spready
CDF STANDARD - Variabilní spready Instrument Popis instrumentu Nominální hodnota kontraktu (lot) Hodnota bodu Minimální změna kotace v bodech Standardní velikost spreadu v bodech Min velikost pozice v
VíceTýdenní zpráva. Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 25. listopadu 2011 Týdenní zpráva Regionální měny tlačí českou korunu ke slabším úrovním Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222
VíceKoupit. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. září 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 18. září 2015 Energetika Aktualizace Česká republika ČEZ Snížili jsme naši cílovou cenu, doporučení ale zůstává koupit Koupit Cena 18.09.15 12m cíl 515,2 CZK 608 CZK Pot.
VíceTýdenní zpráva. Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 22. května 2009 Týdenní zpráva Koruna ve vleku regionu oproti minulému pátku zpevnila Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420 222
VíceTýdenní zpráva. Příští týden zasedá bankovní rada ČNB. Zprávy a události. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 27. ledna 2012 Týdenní zpráva Příští týden zasedá bankovní rada ČNB Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Francoise Blüher +420 222 008 524 anne_bluher@kb.cz
VíceČEZ. Koupit. Doporučujeme koupit díky zlepšenému výhledu pro zisky i dividendy. EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. března 2015
EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 25. března 2015 Czech version only Energetika Aktualizace Česká republika ČEZ Doporučujeme koupit díky zlepšenému výhledu pro zisky i dividendy Koupit Cena 24.3.15 640 CZK
VíceMakroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky. Minulý vývoj na finančních trzích
Česká republika Finanční trhy 14. května 2010 Týdenní zpráva Makroekonomické indikátory potvrzují oživení české ekonomiky Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz Anne-Françoise Blüher +420
VíceHospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat. Minulý vývoj na finančních trzích. Očekávané trendy na finančních trzích
Česká republika Ekonomický a strategický výzkum Finanční trhy 3. října 2008 Týdenní zpráva Hospodářský útlum přichází do Česka, inflace by měla začít klesat Jan Vejmělek, CFA +420 222 008 568 jan_vejmelek@kb.cz
VíceDaniel Kukačka, Portfolio Manager. Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017
č Daniel Kukačka, Portfolio Manager Generali Investments CEE Webinář, říjen 2017 Obsah 2 SEKCE I Nejdůležitější události uplynulého měsíce Přehled vývoje hlavních ekonomik SEKCE II Kapitálové trhy Výhled
VíceMìsíèní zpráva klientùm 2
Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA
VíceAnalytický týdeník. Česká republika Inflace kulminuje Česká republika Míra nezaměstnanosti na nových historických minimech. Maďarská inflace klesla
www.csob.cz/ft Analytický týdeník Česká republika Inflace kulminuje Česká republika Míra nezaměstnanosti na nových historických minimech Přehled trhů Mapy KLÍČOVÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI KALENDÁŘ OČEKÁVANÝCH
VíceRok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný
www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB
Více